富盛投顾-富盛全球市场周报

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发布机构: 富盛投顾
发布日期: 2017-03-07
【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 富盛全球市場周報 3 Mar 2017 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【整體市場回顧】 全球市場回顧  當周成熟國家表現優異,川普國會發言與聯準會的升息態度,強化投資人對美國基本面表現優異 的看法,推升成熟市場股市表現;新興市場股因原油與原物料價格下跌,表現較為疲軟。  高信評債走低,主要反應三月美國升息機率增加;高收益債則表現優異,主要受到股市表現佳所 拉抬,新興市場債亦受原油與原物料價格下跌,表現較為疲軟。 主要股市表現 (%) 主要債市表現(%) S&P500指數 0.77 0.49 美國公債 道瓊歐洲600 0.74 0.68 美國MBS 0.54 0.08 東證一部 -1.09 新興亞洲 -4 0 2 0.61 0.47 美國高收益 0.17 4 -2 1個月 0.79 1.03 -1.10 新興本地債 過去1周 1.33 -0.10 新興美元債 3.29 -2 -0.31 全球高收益 0.91 拉美 -3.22 -0.01 1個月 2.45 -2.78 歐非中東 過去1周 2.3 -0.05 -0.50 美國投資級債 -1.65 新興市場 -0.61 0.16 -1 0 1 2 資料來源:Bloomberg, 三大成熟股市以原幣計價,其他為美元計價,截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 1 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 主要股市 / 總經回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【美股】 美股上漲 過去一年S&P500指數走勢圖  美股上漲0.77%,受到川普國會演說激勵,當 周美股再創新高。 美國個人消費支出平減指數走揚  川普發表任內首次國會演說:稅改方面,川 普將為中產階級大幅減稅,並強調將以歷史 性的稅改政策使企業更難離開美國;健保方 面,川普表示將以更高品質的改革案,取代 歐巴馬健保;基礎建設方面,川普則呼籲國 會盡快通過約1兆美元、以公路與交通為主的 基礎建設計畫。  當周美國公布1月份個人消費支出平減指數( 年比)為1.9%,顯示美國通貨膨脹率目前已接 近聯準會的2%長期目標,聯準會將可能加快 升息腳步。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 3 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【歐日股】 歐日股上漲 過去一年道瓊歐洲600與TOPIX指數走勢圖 TOPIX指數 (右軸) 道瓊歐洲600指數(左軸) 日本製造業PMI指數逼近3年高點  歐股上漲0.74%,各國經濟數據表現佳。當周 歐洲央行官員魏德曼表示,歐元區今年的通 膨上升幅度可能較預期的更高,但年底前仍 可能下滑,因此目前的寬鬆貨幣政策仍然是 恰當的。  日股上漲0.54%,日本央行主席黑田東彥當周 表示,將會繼續實施寬鬆貨幣政策, 以實現 2%的通膨目標,並表示若通膨上升至2%的水 準,經濟成長將會加速,此外日本央行官員 表示,日本通貨膨脹率升幅超出預期,財政 政策和貨幣政策可以產生加成效果,靈活的 財政政策將加速擺脫通縮。  當周日本公布2月份製造業PMI指數為53.3, 日本PMI自2016年9月起穩定上揚且逼近3年 高點,目前已站穩50的榮枯線之上。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 4 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【新興股】 新興市場下跌 過去一年MSCI新興市場指數走勢圖  MSCI新興市場指數下跌1.65%;新興亞洲下 跌1.09%;新興拉美下跌3.22%。當周表現較 為震盪,主要受原油與原物料價格下跌所影 響。 中國製造業PMI指數持續走揚 中國官方製造業PMI指數 銀行業受惠 0.18 財新中國製造業PMI指數  2017年中國兩會即將召開,2016年中國達成 6.7%的經濟成長率。彭博最新調查指出,分 析師普遍預期中國今年第1季經濟成長率可達 6.7%,並預期中國官方將把今年經濟成長率 目標定在6.5%,同時全年消費者物價指數可 能控制在3%以內。  當周公布2月份中國官方與財新製造業PMI指 數分別為51.6與51.7,皆優於預期與前期, 且連續7個月位於50的榮枯線之上,顯示中國 製造業仍持續擴張中。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 5 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 主要債市回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【成熟市場公債】 美債價格下跌 過去一年美國與德國10年期公債殖利率走勢(%)  美國10年期公債殖利率上漲10點至2.47%, 德國10年期公債殖利率上漲3點至0.31%。當 周美國升息機率由38%提升至90%。 美國10年期公債殖利率(右軸) 德國10年期公債殖利率(左軸)  聯準會鴿派理事布雷納德(有投票權)表示,升 息很快就會來臨,企業投資有成長的跡象, 通膨正逐步朝目標水準回升,但美元走強可 能抑制投資。 主要債券殖利率 殖利率 2017/03/02 2017/02/23 2016/12/30 美國10年期公債 2.47% 2.37% 2.44% 德國10年期公債 0.31% 0.28% 0.21% 日本10年期公債 0.07% 0.08% 0.04% 美銀美林MBS指數 2.88% 2.76% 2.75%  聯準會達拉斯分行主席卡普蘭(有投票權)表示 ,美國經濟已經增強許多,應當開啟逐步升 息的步伐,且擔心通膨壓力加劇所帶來的負 面影響,因此需要大幅升息。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 7 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【信用債】 高收益債上漲 過去一年美國投資級與高收益債指數走勢  美國高收益債上漲0.47%,美國投資級債下跌 0.31%。 美國投資級債指數(左軸)  摩根大通分析師表示,未來幾個月高收益債 發行量可能低於市場需求,且今年待發行的 資金用途,多為再融資使用,由於目前市場 供應較少,高收益債殖利率持續走低,反映 投資者願意承擔高收益債的風險以獲得相對 較高的殖利率。 美國高收益債指數(右軸) 主要信用債指數利差 利差 (基本點) 2017/03/02 2017/02/23 2016/12/30 美國投資級債 118 123 129 美國高收益債 355 377 421 歐洲投資級債 124 124 124 歐洲高收益債 340 349 376 全球高收益債 370 388 434  分析師指出,自2012年以來,2017年1、2月 份合計高收益債發行量為歷史最高,顯示出 高收益債仍受市場所追捧。此外,2017年高 收益債升級-降級比率上升至1.2,高於過去兩 年的0.7,顯示經濟基本面佳,公司獲利普遍 有所改善,高收益債違約率將持續降低。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 8 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【新興債】 新興市場債下跌 過去一年新興債指數走勢  新 興 本 地 債 下 跌 1.10% ; 新 興 美 元 債 下 跌 0.10%。 新興市場美元債(右軸)  分析師指出,目前美元對新興市場本地貨幣 的走升已經結束,並認為未來美國雖將持續 升息,但將是以漸進的方式。因此除非美國 的升息腳步在未來大幅高於預期,否則新興 市場的本地貨幣將會持續升值,可望推升新 興市場本地貨幣債券的表現。 新興市場本地貨幣債(左軸) 主要新興債指數利差 利差 (基本點) 2017/03/02 2017/02/23 2016/12/30 新興美元債 325 332 373 美元主權債 246 254 279 美元公司債 336 344 394 5.85% 5.82% 6.02% 本地債(殖利率)  分析師表示,短線上新興市場本地債雖有拉 回,但隨著全球經濟持續復甦,依然看好長 期新興市場債前景,近一周新興市場債基金 流入約9億美元的資金、近9周有8周淨流入, 即說明了投資人對新興市場的信心。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 9 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【匯市】 美元指數上漲 主要與新興貨幣表現 (升貶幅,%)  美元指數上漲1.14%,3月份升息機率上升至 90%。聯準會紐約分行主席杜德利(有投票權) 表示,聯準會必須逐步撤出貨幣政策,以防 止經濟過熱,支持升息的理由更加強烈,不 認為美股走勢不正常。  澳幣貶值1.9%,澳洲央行將於3月7日舉行利 率決策會議,預期將維持利率不變,  土耳其里拉貶值4.5%,土耳其軍隊與敘利亞 反叛軍,襲擊美國盟軍在敘利亞北部的村莊 ,使得軍事行動升溫,土耳其里拉走貶。  巴西里爾貶值2.9%,參議員努內斯接任巴西 外交部長,努內斯先前於公開場合批評川普 ,國際投資人將關注努內斯上任後,巴西與 美國的互動。 資料來源:Bloomberg, 截至2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 10 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 關鍵數據回顧與聚焦 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【當周經濟數據】 關鍵數據回顧 日期 國家 總經數據 市場預估值 實際值 前次公布值 2017/02/27 美國 耐久財訂單(月比) 1.6% 1.8% -0.5% 2017/02/28 美國 第4季GDP(季比) 2.1% 1.9% 1.9% 2017/02/28 日本 工業生產(月比) 0.4% -0.8% 0.7% 2017/03/01 美國 ISM製造業指數 56.2 57.7 56.0 2017/03/01 中國 製造業PMI 50.8 51.7 51.0 2017/03/01 澳洲 第4季GDP(年比) 2.0% 2.4% 1.8% 2017/03/02 歐元區 失業率 9.6% 9.6% 9.6% 2017/03/02 歐元區 核心CPI(年比) 0.9% 0.9% 0.9% 資料來源:Bloomberg, 2017/03/02。註:綠色代表優於市場預期或前期數值;紅色代表劣於預期或前值;白色代表待觀察。 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 12 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 【未來數據聚焦】 關鍵數據聚焦 日期 國家 總經數據 市場預估值 前次公布值 2017/03/03 日本 失業率 3.0% 3.1% 2017/03/03 日本 CPI(年比) 0.4% 0.3% 2017/03/06 美國 工廠訂單 0.9% 1.3% 2017/03/06 美國 耐久財訂單 -- 1.8% 2017/03/07 美國 貿易收支 -457億美元 -443億美元 2017/03/07 歐元區 第4季GDP(年比) -- 1.7% 2017/03/08 日本 第4季GDP(季比) 0.4% 0.2% 2017/03/09 中國 CPI(年比) 1.8% 2.5% 2017/03/09 中國 PPI(年比) 7.5% 6.9% 資料來源:Bloomberg, 2017/03/02 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 13 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 第一季投資建議 推薦基金 推薦理由 複合債 首選  先機完全回報美元債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 彈性靈活調整持債部 位,不受升息所影響。 收益主題  先機新興市場本地貨幣債券基金 (基金之配息來源可能為本金) 新興市場基本面改善, 提供較高的殖利率。 新興市場  先機亞太股票基金  先機中國基金 主題 新興市場基本面改善, 且具政府政策加持。 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利,投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險, 本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 14 【僅供內部教育訓練使用,請勿外流】 警語 【富盛證券投顧 獨立經營管理】 (102)金管投顧新字019號 富盛證券投顧為先機環球基金台灣總代理 台北總公司:台北市信義區松德路171號9樓 TEL : (02)2728-3222 FAX : (02)23463777 台中分公司:台中市西屯區市政北一路77號14樓之11 TEL :(04)2251-3477 台南分公司:台南市東區林森路1段395號9樓之6 TEL : (06)236-5208 本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息,但不保證資料來源之完整性,如有任何遺漏或疏忽,請即 通知本公司修正,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的,且無意作為買賣任何 證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源,但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及 任何所提及的價格,均可能在未通知的情況下改變。因此,收件人不能以本報告取代其本身的判斷,且收件人應完全為其投資及交易決定負 責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意,請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期,而非作為單獨閱 讀意圖,且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本境外基金經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無 風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不 保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公 開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本 金。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資 訊觀測站中查詢或向本公司索取。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度 可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市 場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付,任何涉及由本金支付的部 分,可能導致原始投資金額減損。配息率並非等於基金報酬率,於獲得配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金並非直接以本金配息, 然而本基金得以本金支付基金之費用及支出而使本基金用於配息之可分配收益增加。此可能產生類似於以本金支付配息之效果。新興市場證 券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使 資產價值受不同程度影響。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人投資以高收益債 券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故 本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相 關風險之投資人。本基金持有衍生性商品之總部位,可達基金淨資產價值之100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。晨星評等係 根據基金報酬、風險及費用三個面向發展而出,用以呈現同組別基金風險調整後的相對表現,評級結果由最高5顆星到最低1顆星。詳細評量 標準請參考晨星網站說明(http://tw.morningstar.com)。 免責聲明 : 本資料內容僅供特定客戶參考,並非推薦介紹亦不保證未來之獲利, 投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險,本公司對投資損益恕不負任何法律責任。 15
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