国信证券(香港)-沪深股市每周策略

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作者: 林卓彦
发布机构: 国信证券(香港)
发布日期: 2017-05-10
沪深股市每周策略 2017 年 5 月 10 日 走势偏弱,恐慌情绪显现– P.2 两市整周连跌:先前的反弹未有带动回升,A 股上周高开低走,指数连续四日 跌至多月来新低,最终上证指数和深证指数分别录得-1.6%和-2.1%的周涨跌 幅。两市市场日均交易量持平,主要指数日均成交量跌-0.6%,上证指数及深 证指数日均交易量涨跌分别为-3.0%及+1.3%。就个股而言,走势跌多涨少, 上涨和下跌个股数量分别为 960 和 2000 只,累计上涨超过 20%以及累计下跌 超过 10%的个股分别有 40 及 101 只。另外,上周创业板和中小板交投情绪同 样持平,最终中小板和创业板指数的周累计涨幅为-2.2%和-1.8% 。 互联互通市场:上周互联互通市场股票交易整体下调,沪港通日均交易金额 环比下跌-5.2%,保持在 97 亿元水平。港股通与沪股通日均交易量迥异,分 别为+10.2%及-21.4%至 58 亿及 39 亿水平。深港通方面,日均交易量下跌14.8%至 38 亿水平。 两融市场:融资市场融资净偿还持续,沪深融资余额下降至 9,079 亿。分行 业看,上周行业融资主要为净偿还,银行业录得最高净买入额 11 亿元,另外, 多元金融录得最高净偿还额-12 亿元。 行业走势 – P.4 行业指数:各行业上周走势普跌,大部份涨跌幅处于 3.5%水平以内,能源业 领跌,其幅度为分别为 3.4%。各行业活跃度稍为下调,平均换手率为 12.0%。 以子行业活跃度作比较,信息技术业最为活跃,行业平均周换手率为 13.2%。 沪深 300 指数 3,600.00 3,500.00 3,400.00 3,300.00 3,200.00 3,100.00 3,000.00 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 资金走向跟踪:上周各行业资金流向主要为净流出,工业再度成为最大流出 额行业,维持在-339 亿水平附近。另外,电信服务业现少量净流入,为 0.1 亿元,各行业净资金流向占比主要介乎于 0.4%范围附近。 交易策略 – P.5 上周上证指数四日交易日连续缩量收跌,继续处于及 5 天、10 天及 20 天平均 线以下,先前雄安新区带动之牛市被全数回调。融资融劵方面,市场气氛继 续保守,净偿还情况不变。各行业方面,上周走势随市场下行,同时交投气 氛持续递减。总体而言,新政策严监管下令市场资金面较为紧张,熊市走势 延续,料短期内难见上升诱因。 宏观方面,4月以来,随着货币政策的收紧和金融监管的加强,境内资金利率 持续上升。自2017年3月以来人民币汇率持续稳中略 有升,主要受利差下降和 美元指数回调两方面因素影响。在美元指数持续疲软的情况下,近期人民币 汇率仍将继续维持稳定。 研究报告仅代表分析员个人观点,请务必阅读正文之后的免责声明。 林卓彦 证监会中央编号:BGL264 +852 2899 3141 raymond.lam@guosen.com.hk 1 沪深股市每周策略 林卓彦, +852 2899 3141, raymond.lam@guosen.com.hk 走势偏弱,恐慌情绪显现 沪深市场指数(周) 收盘 累计涨跌幅 上证指数 3103.04 -1.6363 深证成指 10024.44 -2.0540 沪深 300 3382.55 -1.6630 中小板 6493.18 -2.2139 创业板 1818.19 -1.7584 两市整周连跌 先前的反弹未有带动回升,A 股上周高开低走,指数连续四日跌至多月来新低,最终上证指 数和深证指数分别录得-1.6%和-2.1%的周涨跌幅。两市市场日均交易量持平,主要指数日均 成交量跌-0.6%,上证指数及深证指数日均交易量涨跌分别为-3.0%及+1.3%。就个股而言,走 势跌多涨少,上涨和下跌个股数量分别为 960 和 2000 只,累计上涨超过 20%以及累计下跌超 过 10%的个股分别有 40 及 101 只。另外,上周创业板和中小板交投情绪同样持平,最终中小 板和创业板指数的周累计涨幅为-2.2%和-1.8% 。 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 图 1 上证指数交易量(单位:10 亿 RMB) 350.00 图 2 深证成指交易量(单位:10 亿 RMB) 450.00 400.00 300.00 350.00 250.00 300.00 200.00 250.00 150.00 200.00 150.00 100.00 100.00 50.00 50.00 0.00 0.00 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 互联互通市场 上周互联互通市场股票交易整体下调,沪港通日均交易金额环比下跌-5.2%,保持在 97 亿元 水平。港股通与沪股通日均交易量迥异,分别为+10.2%及-21.4%至 58 亿及 39 亿水平。深港 通方面,日均交易量下跌-14.8%至 38 亿水平。 图 3 沪港通额度(单位:亿 RMB) 图 4 深港通额度(单位:亿 RMB) 18 50 16 40 14 30 12 20 10 8 10 6 4 0 2 -10 0 -20 -2 -30 沪股通-单日资金流入额度(亿元,人民币) 港股通-单日资金流入额度(亿元,人民币) 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 Guosen Securities (HK) 深股通-单日资金流入额度(亿元,人民币) 港股通-单日资金流入额度(亿元,人民币) 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 2 沪深股市每周策略 林卓彦, +852 2899 3141, raymond.lam@guosen.com.hk 两融市场 融资市场融资净偿还持续,沪深融资余额下降至 9,079 亿。分行业看,上周行业融资主要为 净偿还,银行业录得最高净买入额 11 亿元,另外,多元金融录得最高净偿还额-12 亿元。 15,000 图 6 深市:融资净买入额(万元) 百 图 5 沪市:融资净买入额(万元) 8,000 6,000 10,000 4,000 5,000 0 -5,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -10,000 -15,000 -20,000 -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 图 7 沪深融资融券总余额(万元) 980,000 960,000 940,000 920,000 900,000 880,000 860,000 840,000 820,000 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 Guosen Securities (HK) 3 沪深股市每周策略 林卓彦, +852 2899 3141, raymond.lam@guosen.com.hk 行业资金跟踪 行业走向 各行业上周走势普跌,大部份涨跌幅处于 3.5%水平以内,能源业领跌,其幅度为分别为 3.4%。 各行业活跃度稍为下调,平均换手率为 12.0%。以子行业活跃度作比较,信息技术业最为活 跃,行业平均周换手率为 13.2%。 图 8 Wind 行业指数 0.00% 能源 材料 工业 可选消费 日常消费 医疗保健 金融 信息技术 电信服务 公用事业 -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 资金走向跟踪 上周各行业资金流向主要为净流出,工业再度成为最大流出额行业,维持在-339 亿水平附近。 另外,电信服务业现少量净流入,为 0.1 亿元,各行业净资金流向占比主要介乎于 0.4%范围 附近。 十亿 图 9 Wind 行业资金流入(十亿元) 5 0 -5 能源 材料 工业 可选消费 日常消费 医疗保健 金融 信息技术 电信服务 公用事业 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 资料来源:Wind 资讯,国信证券(香港)研究部 Guosen Securities (HK) 4 沪深股市每周策略 林卓彦, +852 2899 3141, raymond.lam@guosen.com.hk 交易策略: 上周上证指数四日交易日连续缩量收跌,继续处于及 5 天、10 天及 20 天平均线以下,先前 雄安新区带动之牛市被全数回调。融资融劵方面,市场气氛继续保守,净偿还情况不变。各 行业方面,上周走势随市场下行,同时交投气氛持续递减。总体而言,新政策严监管下令市 场资金面较为紧张,熊市走势延续,料短期内难见上升诱因。 宏观方面,4 月以来,随着货币政策的收紧和金融监管的加强,境内资金利率持续上升。自 2017 年 3 月以来人民币汇率持续稳中略 有升,主要受利差下降和美元指数回调两方面因素影 响。在美元指数持续疲软的情况下,近期人民币汇率仍将继续维持稳定。(节录自:宏观经 济研究)。 Guosen Securities (HK) 5 沪深股市每周策略 林卓彦, +852 2899 3141, raymond.lam@guosen.com.hk 信息披露 公司评级、行业评级及相关定义 公司评级 买入:我们预计未来 6-12 个月内,个股相对大盘涨幅在 10%以上; 中性:我们预计未来 6-12 个月内,个股相对大盘涨幅介于-10%与 10%之间; 减持:我们预计未来 6-12 个月内,个股相对大盘跌幅大于 10%。 行业评级 超配:我们预计未来 6-12 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 10%以上; 中性:我们预计未来 6-12 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-10%与 10%之间; 低配:我们预计未来 6-12 个月内,行业整体回报低于市场整体水平 10%以上。 利益披露声明 报告作者为香港证监会持牌人士,分析员本人或其有联系者并未担任本研究报告所评论的上市法团高级管理人员,也未持有其 任何财务权益。 本报告中,国信证券(香港)经纪有限公司及其所属关联机构(合称国信证券(香港))并无持有该公司须作出披露的财务权 益(包括持股),在过去 12 个月内与该公司并无投资银行关系,亦无进行该公司有关股份的庄家活动。本公司员工均非该上市 公司的雇员。 免责条款 证券价格有时可能非常波动。证券价格可升可跌,甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润,反而可能会招致损失。 本研究报告内容既不代表国信证券(香港)的推荐意见,也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易要约。国信证券(香港) 或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务(例如配售代理、牵头经办人、保荐人、包销商或从 事自营投资于该股票)。国信证券(香港)不排除其员工有个人投资于本报告内所提及的上市法团。 报告中的资料均来自公开信息,我们力求准确可靠,但对这些信息的正确性、公正性及完整性不做任何保证。本报告没有考虑 到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要,并不构成个人投资建议,客户据此投资,责任自负。客户在阅读本研究报告时 应考虑报告中的任何意见或建议是否符合其个人特定状况。本报告并不存在招揽或邀约购买或出售任何证券的企图。 本报告仅向特定客户传送,未经国信证券香港书面授权许可,任何人不得引用、转载以及向第三方传播,否则可能将承担法律 责任。研究报告所载的资料及意见,如有任何更改,本司将不作另行通知。在一些管辖区域内,针对或意图向该等区域内的市 民、居民、个人或实体发布、公布、供其使用或提供获取渠道的行为会违反该区域内所适用的法律或规例或令国信证券(香港) 受制于任何注册或领牌规定,则本研究报告不适用于该等管辖区域内的市民、居民或身处该范围内的任何人或实体。 Guosen Securities (HK) 6
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