兴业研究-监管政策周报:规范政府举债融资,促进保险服务实体

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发布机构: 兴业研究
发布日期: 2017-05-07
2017 年 4 月 29 日-2017 年 5 月 5 日 监管政策周报 规范政府举债融资,促进保险服务实体 鲁政委 王凤岩 兴业银行首席经济学家 兴业研究 华福证券首席经济学家 助理分析师 摘要:  [正式发文]本周财政部联合多部门发布了《关于将商业健康保险个 人所得税试点政策推广到全国范围实施的通知》(财税[2017]39 号)、《关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例 的通知》(财税[2017]34 号)、《关于简并增值税税率有关政策的 通知》(财税[2017]37 号)、《关于创业企业和天使投资个人有关 税收试点政策的通知》(财税[2017]38 号)、《关于进一步规范地 方政府举债融资行为的通知》(财预[2017]50 号)、《关于从事生 产经营活动事业单位改革中国有资产管理的若干规定》(财资 [2017]13 号);保监会发布了《保险业支持实体经济发展的指导意 见》(保监发[2017]42 号)、《关于保险资金投资政府和社会资本 合作项目有关事项的通知》(保监发[2017]41 号)、《再保险业务 管理规定》第十一条适用范围的复函;证监会发布了《区域性股权 1 特别提示:本报告内容仅对宏观经济进行分析,不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分 析,不属于证券报告,也不构成对投资人的建议。 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 市场监督管理试行办法》(证监会令 132 号)、《证券基金经营机 构信息技术管理办法(征求意见稿)》。  [新闻报道] 券商分类评级规则或将做重大调整;联席会议组织召 开清理整顿各类交易场所“回头看”工作交流会;证监会回应券商 资金池业务叫停传闻;IPO 发行审核严把关成为常态;上海银监局 将针对同业业务、房地产信贷业务等风险进行摸底排查。 关键词:举债融资,股权市场,联席会议 2 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 一、 一周监管动态:概览 本周财政部、保监会、证监会等先后发布了一系列文件,新闻媒体 也对券商分类评级规则调整、IPO 发行审核严把关、房地产金融违法违 规排查等进行了一系列的报道(见图表 1)。 图表 1 20170429-20170505 监管动态梳理(可直接点击链接到后文) 时间 类型 20170502 财政部等 20170502 网传 20170503 财政部等 20170503 20170503 20170503 20170504 财政部等 财政部等 财政部等 财政部 20170504 保监会 20170505 保监会 20170505 20170505 20170505 20170505 20170505 20170505 网传 保监会 证监会 网传 证监会 网传 20170505 网传 20170505 网传 文件名称/主要事件 正式发布 《关于将商业健康保险个人所得税试点政策推广到全国范围 实施的通知》 券商分类评级规则或将做重大调整 正式发布 《关于提高科技型中小企业研究开发费用税前加计扣除比例 的通知》 正式发布《关于简并增值税税率有关政策的通知》 正式发布《关于创业企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》 正式发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》 正式发布 《关于从事生产经营活动事业单位改革中国有资产管理的若 干规定》 正式发布《保险业支持实体经济发展的指导意见》 正式发布 《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通 知》 未来两个月将严查房地产金融违法违规 发布关于《再保险业务管理规定》第十一条适用范围的复函 正式发布《区域性股权市场监督管理试行办法》 证监会回应券商资金池业务叫停传闻 正式发布《证券基金经营机构信息技术管理办法(征求意见稿)》 联席会议组织召开清理整顿各类交易场所“回头看”工作交流会 IPO 发行审核严把关成为常态 上海银监局将针对同业业务、房地产信贷业务等风险进行摸底排查 资料来源:根据公开资料进行整理,CIB Research 3 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 二、一周监管动态:精要 (一)正式发文 1、财政部发文 5 月 2 日,财政部、税务总局、保监会共同发布《关于将商业健康 保险个人所得税试点政策推广到全国范围实施的通知》(财税[2017]39 号) 。该办法自 2017 年 7 月 1 日起执行,并将商业健康保险个人所得税 试点政策推广到全国范围实施。同时明确自 2016 年 1 月 1 日起开展商 业健康保险个人所得税政策试点的地区继续按照本通知规定的政策执 行。其内容包括:第一,本通知主要适用于商业健康保险税收优惠政策 的纳税人,即取得工资薪金所得、连续性劳务报酬所得的个人,以及取 得个体工商户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体 工商户业主、个人独资企业投资者、合伙企业合伙人和承包承租经营者。 第二,对个人购买符合规定的商业健康保险产品的支出,允许在当年(月) 计算应纳税所得额时予以税前扣除,扣除限额为 2400 元/年(200 元/ 月)。单位统一为员工购买符合规定的商业健康保险产品的支出,应分 别计入员工个人工资薪金,视同个人购买,按上述限额予以扣除。(见 图表 2)第三,2400 元/年(200 元/月)的限额扣除为个人所得税法规 定减除费用标准之外的扣除。 图表 2 关于商业健康保险产品个人所得税税收征管的相关规定 情形 单位为 员工购 买或者 共同负 担 相关税收征管规定 单位统一组织为员工购买或者单位和个人共同负担购买符合规定的商业健康 保险产品,单位负担部分应当实名计入个人工资薪金明细清单,视同个人购买, 并自购买产品次月起,在不超过 200 元/月的标准内按月扣除。一年内保费金 额超过 2400 元的部分,不得税前扣除。以后年度续保时,按上述规定执行。 个人自行退保时,应及时告知扣缴单位。个人相关退保信息保险公司应及时传 递给税务机关。 个 人 自 取得工资薪金所得或连续性劳务报酬所得的个人,自行购买符合规定的商业健 行购买 康保险产品的,应当及时向代扣代缴单位提供保单凭证。扣缴单位自个人提交 保单凭证的次月起,在不超过 200 元/月的标准内按月扣除。一年内保费金额 4 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 超过 2400 元的部分,不得税前扣除。以后年度续保时,按上述规定执行。个 人自行退保时,应及时告知扣缴义务人。 个体工商户业主、企事业单位承包承租经营者、个人独资和合伙企业投资者自 行购买符合条件的商业健康保险产品的,在不超过 2400 元/年的标准内据实扣 除。一年内保费金额超过 2400 元的部分,不得税前扣除。以后年度续保时, 按上述规定执行。 个体工 商户、 企事业 单位等 购买 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 5 月 3 日,财政部、税务总局、科技部发布《关于提高科技型中小 企业研究开发费用税前加计扣除比例的通知》 (财税[2017]34 号) 。其主 要内容包括:第一,科技型中小企业开展研发活动①中实际发生的研发 费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上, 在 2017 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日期间,再按照实际发生额的 75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本 的 175%在税前摊销。第二,相比此前规定,本次《通知》仅对中小企 业的研发活动费用税前扣除比例做了原则性的规定;其他有关政策和特 殊事项的处理口径按照《财政部 国家税务总局 科技部关于完善研究开 发费用税前加计扣除政策的通知》 (财税[2015]119 号)规定执行(见图 表 3)。 图表 3 关于研究开发费用的税前加计扣除的主要相关规定 项 目 ① 《 关 于 提高 科 技型 中 小 《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》 企 业 研 究开 发 费用 税 前 (财税〔2015〕119 号) 加 计 扣 除比 例 的通 知 》 (财税[2017]34 号) 按照《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》 (财税[2015]119 号)的规定,研发活动主要是指企 业为获得科学与技术新知识,创造性运用科学技术新知识,或实质性改进技术、产品(服务) 、工艺而持续进 行的具有明确目标的系统性活动。 5 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 加 计 扣 除 费 用 范 围 监管研究 科 技 型 中小 企 业 开 展 研 发 活 动 中实 际 发生 的 研 发费用,未形成无形资产 计入当期损益的,在按规 定据实扣除的基础上,再 按照实际发生额的 75%在 税前加计扣除;形成无形 资产的,在上述期间按照 无形资产成本的 175%在 税前摊销。 参照 119 号文执行 企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无 形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上, 按照本年度实际发生额的 50%,从本年度应纳税所得 额中扣除;形成无形资产的,按照无形资产成本的 150%在税前摊销。具体范围包括:1、人员人工费用; 2、直接投入费用;3、折旧费用;4、无形资产摊销; 5、新产品设计费、新工艺规程新工艺规程制定费、新 药研制的临床试验费、勘探开发技术的现场试验费。6、 其他相关费用 1.企业产品(服务)的常规性升级。 2.对某项科研成果的直接应用,如直接采用公开的新工 艺、材料、装置、产品、服务或知识等。 3.企业在商品化后为顾客提供的技术支持活动。 4.对现存产品、服务、技术、材料或工艺流程进行的重 复或简单改变。 5.市场调查研究、效率调查或管理研究。 6.作为工业(服务)流程环节或常规的质量控制、测试 分析、维修维护。 7.社会科学、艺术或人文学方面的研究。 不 参照 119 号文执行 1.烟草制造业。 适 2.住宿和餐饮业。 用 3.批发和零售业。 的 4.房地产业。 行 5.租赁和商务服务业。 业 6.娱乐业。 7.财政部和国家税务总局规定的其他行业。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 不 适 用 扣 除 的 活 动 5 月 3 日,财政部、税务总局发布了《关于简并增值税税率有关政 策的通知》 (财税[2017]37 号) 。该规定自 2017 年 7 月 1 日起执行,其 主要内容包括(见图表 4):第一,将增值税税率由四档减至 17%、11% 和 6%三档,取消 13%这一档税率;第二,将农产品、天然气等增值税 税率从 13%降至 11%。第三,营业税改征增值税试点期间,纳税人购进 用于生产销售或委托受托加工 17%税率货物的农产品维持原扣除力度 不变。第四,纳税人购进农产品,应当按照不同情形抵扣进项税额。如 纳税人购进农产品既用于生产销售或委托受托加工 17%税率货物又用 6 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 于生产销售其他货物服务的,应当分别核算用于生产销售或委托受托加 工 17%税率货物和其他货物服务的农产品进项税额。 图表 4 《关于简并增值税税率有关政策的通知》的主要规定 项目 13% 降为 11% 扣除 力度 不变 主要内容/规定 销售或者进口下列货物:农产品(含粮食)、自来水、暖气、石油液化气、天然 气、食用植物油、冷气、热水、煤气、居民用煤炭制品、食用盐、农机、饲料、 农药、农膜、化肥、沼气、二甲醚、图书、报纸、杂志、音像制品、电子出版物。 营业税改征增值税试点期间,纳税人购进用于生产销售或委托受托加工 17%税 率货物的农产品维持原扣除力度不变。 纳税人购进农产品,取得一般纳税人开具的增值税专用发票或海关进口增值税专 用缴款书的,以增值税专用发票或海关进口增值税专用缴款书上注明的增值税 额为进项税额 从按照简易计税方法依照 3%征收率计算缴纳增值税的小规模纳税人取得增值 税专用发票的,以增值税专用发票上注明的金额和 11%的扣除率计算进项税额。 其 他 取得(开具)农产品销售发票或收购发票的,以农产品销售发票或收购发票上注 规定 明的农产品买价和 11%的扣除率计算进项税额。 纳税人从批发、零售环节购进适用免征增值税政策的蔬菜、部分鲜活肉蛋而取得 的普通发票,不得作为计算抵扣进项税额的凭证。 纳税人购进农产品既用于生产销售或委托受托加工 17%税率货物又用于生产销 售其他货物服务的,应当分别核算用于生产销售或委托受托加工 17%税率货物 和其他货物服务的农产品进项税额。未分别核算的,统一以增值税专用发票或海 关进口增值税专用缴款书上注明的增值税额为进项税额,或以农产品收购发票 或销售发票上注明的农产品买价和 11%的扣除率计算进项税额。 资料来源:根据财政部官方网站进行概括整理,CIB Research 5 月 3 日,财政部、税务总局发布了《关于创业企业和天使投资个 人有关税收试点政策的通知》 (财税[2017]38 号)。本通知规定的企业所 得税政策自 2017 年 1 月 1 日起在京津冀、上海、广东等试点地区①执 行,个人所得税政策自 2017 年 7 月 1 日起试点执行。执行日期前 2 年 内发生的投资,在执行日期后投资满 2 年,且符合本通知规定的其他条 件的,可以适用本通知规定的税收试点政策。创业投资企业②、天使投 根据《关于创业企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》 (财税[2017]38 号)规定,试点地区包括京 津冀、上海、广东、安徽、四川、武汉、西安、沈阳 8 个全面创新改革试验区域和苏州工业园区。 ② 根据《关于创业企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》 (财税[2017]38 号)的规定,这里的创业投 资企业既包括公司制的创业投资企业,也包括有限合伙制的创业投资企业。 ① 7 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 资个人投资初创科技企业的,在满足优惠条件下,根据不同情形可以按 照 70%的投资额进行抵税(见图表 5) :第一,公司制创业投资企业采 取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业满 2 年(24 个月) 的,可以按照投资额的 70%在股权持有满 2 年的当年抵扣该公司制创 业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结 转抵扣。第二,有限合伙制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于 初创科技型企业满 2 年的,法人合伙人和个人合伙人可以分别按照 70% 的投资额进行抵税。第三,天使投资个人采取股权投资方式直接投资于 初创科技型企业满 2 年的,可以按照投资额的 70%抵扣转让该初创科 技型企业股权取得的应纳税所得额;当期不足抵扣的,可以在以后取得 转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。 图表 5 关于《关于创业企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》 的主要内容 项目 税收 抵扣 的主 要政 策 主要内容 公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业 (以下简称初创科技型企业)满 2 年(24 个月,下同)的,可以按照投资额的 70%在股权持有满 2 年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额;当年 不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。 有限合伙制创业投资企业(以下简称合伙创投企业)采取股权投资方式直接投资 于初创科技型企业满 2 年的,该合伙创投企业的合伙人分别按以下方式处理: 1.法人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的 70%抵扣法人合伙人从合伙 创投企业分得的所得;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。 2.个人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的 70%抵扣个人合伙人从合伙 创投企业分得的经营所得;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。 天使投资个人采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满 2 年的,可以按照 投资额的 70%抵扣转让该初创科技型企业股权取得的应纳税所得额;当期不足抵 扣的,可以在以后取得转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。 本通知所称初创科技型企业,应同时符合以下条件: 1.在中国境内(不包括港、澳、台地区)注册成立、实行查账征收的居民企业; 2.接受投资时,从业人数不超过 200 人,其中具有大学本科以上学历的从业人数 不低于 30%;资产总额和年销售收入均不超过 3000 万元; 3.接受投资时设立时间不超过 5 年(60 个月,下同); 4.接受投资时以及接受投资后 2 年内未在境内外证券交易所上市; 5.接受投资当年及下一纳税年度,研发费用总额占成本费用支出的比例不低于 20%。 8 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 享受本通知规定税收试点政策的创业投资企业,应同时符合以下条件: 需 要 1.在中国境内(不含港、澳、台地区)注册成立、实行查账征收的居民企业或合 满 足 伙创投企业,且不属于被投资初创科技型企业的发起人; 的 主 2.符合关于创业投资基金的特别规定,按照上述规定完成备案且规范运作; 要 条 3.投资后 2 年内,创业投资企业及其关联方持有被投资初创科技型企业的股权比 件 例合计应低于 50%; 4.创业投资企业注册地须位于本通知规定的试点地区。 享受本通知规定的税收试点政策的天使投资个人,应同时符合以下条件: 1.不属于被投资初创科技型企业的发起人、雇员或其亲属(包括配偶、父母、子 女、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、兄弟姐妹,下同),且与被投资初 创科技型企业不存在劳务派遣等关系; 2.投资后 2 年内,本人及其亲属持有被投资初创科技型企业股权比例合计应低于 50%; 3.享受税收试点政策的天使投资个人投资的初创科技型企业,其注册地须位于本 通知规定的试点地区。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 5 月 3 日,财政部联合发改委、司法部、人民银行、银监会、证监 会等共同发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》 (财预 [2017]50 号) 。其全面继承了《国务院关于加强地方政府性债务管理的 意见》 (国发[2014]43 号)的核心精神(见图表 6),即地方政府举债一 律采取在国务院批准的限额内发行地方政府债券方式,同时进一步细化 规范了地方政府举债融资行为,依法明确举债融资的政策边界和负面清 单,牢牢守住不发生区域性系统性风险底线。其主要内容包括:第一, 要求设立政府性债务管理领导小组,尽快组织摸底排查,全面改正不规 范的政府融资担保行为,并在 2017 年 7 月 31 日完成地方政府融资担 保清理整改工作,依法依规追究相关责任人的责任。第二,划定红线, 对融资平台公司融资管理和政府与社会资本方的合作行为实行负面清 单管理。第三,强调地方政府举债必须按照预算法有关规定,一律采取 发行地方政府债券方式;除外国政府和国际经济组织贷款转贷外,地方 政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保 (见图表 7)。第四,加强对政府中长期支出事项以及融资平台公司举 9 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 债融资情况的监测,建立跨部门联合监管机制,对地方政府、融资平台 公司、金融机构等的违法违规举债融资行为实施跨部门联合惩戒。 图表 6 关于地方政府举债融资行为的相关规定比较 《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》 (国 《关于进一步规范地方政府举债 发[2014]43 号) 融资行为的通知》(财预[2017]50 号) 主要原则:疏堵结合。修明渠、堵暗道,赋予地方政 三、规范政府与社会资本方的合作 府依法适度举债融资权限,加快建立规范的地方政 行为 府举债融资机制。同时,坚决制止地方政府违法违 地方政府应当规范政府和社会资 规举债。 本合作(PPP) 。允许地方政府以单 (一)赋予地方政府依法适度举债权限。经国务院 独出资或与社会资本共同出资方 批准,省、自治区、直辖市政府可以适度举借债务, 式设立各类投资基金,依法实行规 市县级政府确需举借债务的由省、自治区、直辖市 范的市场化运作,按照利益共享、 政府代为举借。明确划清政府与企业界限,政府债 风险共担的原则,引导社会资本投 务只能通过政府及其部门举借,不得通过企事业单 资经济社会发展的重点领域和薄 位等举借。 弱环节,政府可适当让利。地方政 (二)建立规范的地方政府举债融资机制。地方政 府不得以借贷资金出资设立各类 府举债采取政府债券方式。没有收益的公益性事业 投资基金, 发展确需政府举借一般债务的,由地方政府发行一 四、进一步健全规范的地方政府举 般债券融资,主要以一般公共预算收入偿还。有一 债融资机制 定收益的公益性事业发展确需政府举借专项债务 健全规范的地方政府举债融资机 的,由地方政府通过发行专项债券融资,以对应的 制,地方政府举债一律采取在国务 政府性基金或专项收入偿还。 院批准的限额内发行地方政府债 (三)推广使用政府与社会资本合作模式。鼓励社 券方式,除此以外地方政府及其所 会资本通过特许经营等方式,参与城市基础设施等 属部门不得以任何方式举借债务。 有一定收益的公益性事业投资和运营。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 图表 7 关于地方政府举债融资行为的行为负面清单 项目 融资 平台 融资 和地 方政 府举 债融 资 行为负面清单 1、地方政府及其所属部门不得干预融资平台公司日常运营和市场化融资。 2、地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司 3、地方政府不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源 4、地方政府不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为。 5、地方政府及其所属部门不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式,要求 或决定企业为政府举债或变相为政府举债 6、除外国政府和国际经济组织贷款转贷外,地方政府及其所属部门不得为任何 单位和个人的债务以任何方式提供担保/ 7、不得承诺为其他任何单位和个人的融资承担偿债责任。 政 府 1、地方政府不得以借贷资金出资设立各类投资基金 与 社 2、严禁地方政府利用 PPP、政府出资的各类投资基金等方式违法违规变相举债 会资 10 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 资 本 3、除国务院另有规定外,地方政府及其所属部门参与 PPP 项目、设立政府出资 合作 的各类投资基金时,不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金。 4、不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失。 5、不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益 6、不得对有限合伙制基金等任何股权投资方式额外附加条款变相举债。 资料来源:根据《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》进行概括整理,CIB Research 5 月 4 日,财政部正式发布《关于从事生产经营活动事业单位改革 中国有资产管理的若干规定》 (财资〔2017〕13 号)。其针对从事生产 经营活动事业单位(以下简称经营类事业单位)在改革中涉及到的国有 资产管理工作做出明确规定。主要内容包括:第一,经营类事业单位自 改革方案批准之日起至改革完成之日止,原则上其资产不得用于对外投 资、抵押、担保等可能影响资产权属关系的活动。第二,经营类事业单 位应当将全部资产纳入资产清查范围,进行全面清查登记,资产清查要 在改革方案批准后 6 个月内完成,并以改革方案批复之日的前一个会 计月末作为清查工作基准日(见图表 8)。第三,资产清查工作中,财政 部门、主管部门和经营类事业单位认为必要时,可以委托社会中介机构 对资产清查结果进行专项审计或复核。发生的审计费用,按照“谁委托、 谁付费”的原则,由委托方承担。第四,经营类事业单位应当遵循公平 公正、公开透明的原则,根据经营类事业单位执行的财务、会计制度依 法依规处置国有资产。 图表 8 关于经营类事业单位分类资产处置的主要措施及法律依据 项目 经营类事业单位转制为企业 资产处置措施 要在完成资产清查后按照企业财务、会计制度对各项资 产、负债重新分类建账,全部资产扣除负债后,转作国家 资本,并按照程序在转制单位内部公示,经主管部门审核 后,报同级财政部门依法核定。 经营类事业单位整体或部分 要按照《中华人民共和国资产评估法》、 《国有资产评估管 改制为有限责任公司或者股 理办法》(国务院令第 91 号)、 《国有资产评估管理若干 份有限公司及进行产权转让、 问题的规定》 (财政部令第 14 号)等规定进行资产评估。 国有资产流转等 资产评估结果在转制单位内部公示,经主管部门审核后, 报财政部门核准或备案。 11 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 经营类事业单位涉及国有资 应当按照《事业单位国有资产管理暂行办法》 (财政部令 产无偿调拨(划转) 、协议转 第 36 号)、 《中央级事业单位国有资产处置管理暂行办法》 让 (财教〔2008〕495 号)和《企业国有资产交易监督管理 办法》(国资委、财政部令第 32 号)等国家关于事业单 位资产处置和企业国有产权转让有关规定执行。 经营类事业单位国有资产出 要按照规定程序批准后在产权交易机构通过公开竞价方 售 式处置。以市场化方式处置资产要统筹安排、有序进行, 防止因短期集中处置导致国有资产贱卖。 经营类事业单位人员、资产规 其财务资产管理按照《事业单位财务规则》 (财政部令第 模较小或无固定资产、转制后 68 号)中关于事业单位清算相关规定以及《企业财务通 难以正常运转,需要予以撤销 则》(财政部令第 41 号)中关于企业重组清算等相关规 的或经批准退出事业单位序 定执行。 列的 经营类事业单位权属关系不 资产权属关系确难以明确,或历史资料不齐全、或依据现 明确或者存在权属纠纷的资 行法律法规和历史文件材料无法判断资产产权归属的, 产,须在权属界定明确后处置 暂按国有资产管理。处置被设置为担保物的国有资产,应 当符合《中华人民共和国担保法》、 《中华人民共和国物权 法》等法律有关规定。 涉及土地资产管理的 按照《中共中央办公厅 国务院办公厅关于印发<关于从 事生产经营活动事业单位改革的指导意见>的通知》(厅 字〔2016〕38 号)的规定执行 转企改制过程中,涉及经营类 按照《中共中央办公厅 国务院办公厅关于党政机关停 事业单位占用行政办公用房 止新建楼堂馆所和清理办公用房的通知》 (中办发〔2013〕 清理腾退问题 17 号)等有关规定执行。 其他措施 执行事业单位财务、会计制度的经营类事业单位的国有 资产处置收入在扣除相关税金、评估费、拍卖佣金和符合 规定的人员安置等费用及清偿债务后,剩余收入上缴国 库。经营类事业单位债权债务,实际发生的抵押、担保等 责任应当一并划转移交,原则上由转企改制后的企业承 接。 资料来源:根据财政部官方网站进行概括整理,CIB Research 2、保监会发文 5 月 4 日,保监会发布《保险业支持实体经济发展的指导意见》 (保 监发[2017]42 号)。该意见作为纲领性的文件,其核心内容在近期保监 会下发的《关于保险业服务“一带一路”建设的指导意见》(保监发 [2017]38 号) 、 《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的 通知》 (保监发[2017]41 号)等文件中均有所体现①。其重点内容体现在 关于以上具体内容详情请参见《兴业研究监管政策周报:关注地方债务和基金监管新规 2017032420170401》 、 《兴业研究监管政策周报:学习中央会议精神,整治保险市场乱象 20170422-20170428》 ① 12 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 (见图表 9):第一,构筑实体经济的风险保障体系。重点发展环境污 染、食品安全等责任保险。推动个人税收递延养老保险试点政策出台并 落地实施。开展特色农产品保险,探索建立农产品收入保险制度。持续 推进保险资金支农支小。第二,引导保险资金服务国家发展战略。积极 发挥保险资金融通和引导作用,助力供给侧结构性改革,支持保险资金 参与市场化债转股。支持保险资金通过各种形式,服务“一带一路”建 设、国家区域经济发展战略、军民融合、中国制造 2025、PPP 项目等。 第三,创新保险服务实体经济形式。推进中国保险业产业扶贫投资基金 和扶贫公益基金,助力国家脱贫攻坚战略。发展再保险和巨灾保险,推 进巨灾风险证券化业务。研究开展专利保险试点,深化首台(套)重大 技术装备试点。第四,持续改进监管工作。动态审慎调整和优化比例及 资本监管。研究推进差异化监管。研究建立保险资金非重大股权投资负 面清单制度。鼓励保险资金投资符合国家战略和导向的重大项目,并给 予政策倾斜。 图表 9 关于《保险业支持实体经济发展的指导意见》的主要内容 项目 构筑 实体 经济 的风 险管 理保 障体 系 引导 资金 服务 国家 发展 战略 主要措施 1、 完善社会风险保障功能,发挥实体经济稳定器作用。发展企业财产保险、工 程保险、责任保险、意外伤害保险等险种;重点发展与公众利益关系密切的环境 污染、食品安全、医疗责任、校园安全等领域的责任保险推动完善大病保险制度。 2、 完善农业风险管理机制,推动中国特色农业现代化。 3、 增强保险增信作用,助力小微企业融资和出口企业“走出去”。 大力发展普惠 金融,持续推动小额贷款保证保险业务发展,指导完善“政银保”模式运行机制, 为小微企业融资提供保险增信服务;支持中长期出口信用险和海外投资险业务发 展,促进我国企业“走出去”和“一带一路”建设。 5、支持供给侧结构性改革。支持保险资产管理机构发起设立去产能并购重组基 金,促进钢铁、煤炭等行业加快转型发展和实现脱困升级。支持保险资金发起设 立债转股实施机构,开展市场化债转股业务。支持保险资产管理机构开展不良资 产处置等特殊机会投资业务、发起设立专项债转股基金等。 6、支持“一带一路”建设。推动保险机构不断提升境外投资能力,支持保险资金参 与“一带一路”沿线国家和地区的重大基础设施、重要资源开发、关键产业合作和 金融合作。支持保险资金为“一带一路”框架内的经贸合作和双边、多边的互联互 通提供投融资支持,通过股权、债权、股债结合、基金等形式为大型投资项目提 供长期资金支撑。 13 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 9、推进保险资金参与 PPP 项目和重大工程建设。支持符合条件的保险资产管理 公司等专业管理机构,作为受托人发起设立基础设施投资计划,募集保险资金投 资符合条件的 PPP 项目。 创新 10、创新保险扶贫基金,助力国家脱贫攻坚战略。 保险 11、创新再保险和巨灾险业务模式,为实体经济保驾护航。发挥再保险创新引领 业服 作用,建设区域性再保险中心,加大再保险对国家重点项目的大型风险、特殊风 务形 险的保险保障。发展巨灾保险,支持保险资产管理机构作为受托人,通过资产支 势 持计划等形式开展巨灾保险风险证券化业务。 持续 13、逐步调整和优化比例及资本监管。注重风险实质判断,动态审慎调整投资资 改进 产的分类和资本要求。对于基础资产为国家政策明确支持的基础设施、保障房、 和加 城镇化建设等项目,且具有保证条款的股权计划和私募基金,研究调整其所属的 强保 大类资产类别和优化偿付能力资本要求。研究保险资金投资金融产品的监管比 险政 例,按照基础资产属性实施穿透性监管。 策引 14、积极推进差异化监管和分类监管试点。研究建立保险资金非重大股权投资负 导 面清单制度,支持保险机构根据资产负债匹配和偿付能力状况自主选择所投资未 上市企业的行业范围。对于保险资金投资国家发展战略和国家重大工程的项目和 产品,在政策上给予适度倾斜,在产品注册、备案、审核等环节给予优先支持。 15、着力防范和化解重点领域风险隐患。严格规范和治理违规开展关联交易、利 益输送等行为,抑制产融无序结合和资金脱实向虚。坚持去杠杆、去嵌套、去通 道导向,引导保险资金秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则,为国家战略和 实体经济提供长期稳定的优质资金。加强金融监管协调,防范风险跨行业传递, 牢牢守住不发生系统性风险底线。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 5 月 5 日,保监会正式发布《关于保险资金投资政府和社会资本合 作项目有关事项的通知》 (保监发[2017]41 号) 。其根据《保险资金间接 投资基础设施项目管理办法》制定,并针对 PPP 项目公司融资特点,给 予了较为充分的政策创新支持。其主要内容包括:第一,明确保险资金 投资 PPP 项目的概念①,保险资金可以通过基础设施投资计划形式,向 PPP 项目公司提供融资。第二,相比此前规定,对投资计划投资 PPP 项 目的条件作了更为严格的规定(见图表 10) 。第三,创新投资方式,除 债权、股权方式外,还可以采取股债结合等创新方式,满足 PPP 项目公 司的融资需求。第四,建立绿色通道,优先鼓励符合国家“一带一路”、 根据《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》 (保监发[2017]41 号)的界定,所谓 “保险资金投资 PPP 项目”是指保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人,发起设立基础设施投资计 划,面向保险机构等合格投资者发行受益凭证募集资金,向与政府方签订 PPP 项目合同的项目公司提供融 资,投资符合规定的 PPP 项目。 ① 14 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 京津冀协同发展、长江经济带、脱贫攻坚和河北雄安新区等发展战略的 PPP 项目开展融资。 图表 10 保险资金投资 PPP 项目的条件规定 《保险资金间接投资基础设施项目管理 《关于保险资金投资政府和社会资本合作项 办法》保监会令 2016 年第 2 号 目有关事项的通知》(保监发[2017]41 号) 第十一条 投资计划投资的基础设施项 投资计划投资的 PPP 项目,除满足《管理办法》 目应当符合下列条件: 第十一、十二条的有关规定外,还应当符合以 (一)符合国家产业政策和有关政策; 下条件: (二)项目立项、开发、建设、运营等 (一)属于国家级或省级重点项目,已履行审 履行法定程序; 批、核准、备案手续和 PPP 实施方案审查审批 (三)融资主体最近 2 年无不良信用记 程序,并纳入国家发展改革委 PPP 项目库或财 录; 政部全国 PPP 综合信息平台项目库。 (四)中国保监会规定的其他条件。 (二)承担项目建设或运营管理责任的主要社 第十二条 投资计划不得投资有下列情 会资本方为行业龙头企业,主体信用评级不低 形之一的基础设施项目: 于 AA+,最近两年在境内市场公开发行过债 (一)国家明令禁止或者限制投资的; 券。 (二)国家规定应当取得但尚未取得合 (三)PPP 项目合同的签约政府方为地市级 法有效许可的; (含)以上政府或其授权的机构,PPP 项目合 (三)主体不确定或者权属不明确等存 同中约定的财政支出责任已纳入年度财政预 在法律风险的; 算和中期财政规划。所处区域金融环境和信用 (四)融资主体不符合融资的法定条件 环境良好,政府负债水平较低。 的; (四)建立了合理的投资回报机制,预期能够 (五)中国保监会规定的其他情形。 产生持续、稳定的现金流,社会效益良好。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 5 月 5 日,保监会办公厅发布关于《再保险业务管理规定》第十一 条适用范围的复函。其主要针对中银保险有限公司提交的《关于再保险 业务管理规定适用范围界定的请示》 (中银保险报〔2017〕34 号)进行 了回复(见图表 11) 。 图表 11 《再保险业务管理规定》第十一条的内容及其回复意见 规定内容 第十一条 除航空航天保险、核保险、石油保险、信用 保险外,直接保险公司办理合约分保或者临时分保的, 应当符合下列规定: (一)以比例再保险方式分出财产险直接保险业务时, 每一危险单位分给同一家再保险接受人的比例,不得 超过再保险分出人承保直接保险合同部分的保险金额 或者责任限额的 80%; (二)每一临时分保合同分给投保人关联企业的保险 保监会的回复意见 一、《再保险业务管理规定》 (2015 年修订)第十一条仅适 用于对直接保险业务办理再保 险分出的情形。 二、《再保险业务管理规定》 (2015 年修订)第十一条第一 款中的“财产险”,是指以财产 及其有关利益为保险标的的保 15 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 金额或者责任限额,不得超过直接保险业务保险金额 险。 或者责任限额的 20%。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 3、证监会发文 5 月 5 日,证监会发布《区域性股权市场监督管理试行办法》 (证 监会令 132 号)。该办法自 2017 年 7 月 1 日起施行。其在此前国务院 发布的《关于规范发展区域性股权市场的通知》(国办发[2017]11 号) 的基础上作了更为具体和明确的规定(见图表 12)。其主要内容包括: 第一,明确了区域性股权市场业务范围,在区域性股权市场可以非公开 发行、转让中小微企业股票、可转换为股票的公司债券和国务院有关部 门认可的其他证券①。这意味着对区域性股权市场的定位首先就放在了 “区域”上,区域“四板”跨区经营的乱象将一去不复返。第二,省级 人民政府负责对区域性股权市场进行监督管理,不得变相公开发行产品 ② ,不得跨区域经营,也不得其他类型交易场所从事相同业务。第三, 明确各省、自治区、直辖市、计划单列市行政区域内设立的运营机构不 得超过一家。第四,明确并统一了合格投资者的范围和标准。第五,进 一步细化了账户管理与登记结算的具体规定,投资者在区域性股权市场 买卖证券,应当向办理登记结算业务的机构申请开立证券账户。 图表 12 关于区域性股权市场的主要规定比较 《关于规范发展区域性股权市 《区域性股权市场监督管理试行办法》(证监会令 132 场 的 通 知 》( 国 办 发 [2017]11 号) 号) 一、区域性股权市场是主要服 第二条 在区域性股权市场非公开发行、转让中小微企 《区域性股权市场监督管理试行办法》 (证监会令 132 号)第十二条规定:未经国务院有关部门认可,不 得在区域性股权市场发行除股票、可转换为股票的公司债券之外的其他证券。 ② 《区域性股权市场监督管理试行办法》 (证监会令 132 号)第十五条规定:在区域性股权市场发行证券, 不得采用广告、公开劝诱等公开或者变相公开方式。通过互联网络、广播电视、报刊等向社会公众发布招股 说明书、债券募集说明书、拟转让证券数量和价格等有关证券发行或者转让信息的,属于前款规定的公开或 者变相公开方式; 但符合下列条件的除外: (一) 通过运营机构的信息系统等网络平台向在本市场开户的 合格投资者发布证券发行或者转让信息; (二) 投资者需凭用户名和密码等身份认证方式登录后才能查看。 ① 16 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 务于所在省级行政区域内中小 微企业的私募股权市场,是多 层次资本市场体系的重要组成 部分,是地方人民政府扶持中 小微企业政策措施的综合运用 平台。 二、区域性股权市场由所在地 省 级人 民政 府按 规定实施 监 管,并承担相应风险处置责任。 证监会要依法依规履职尽责, 加强对省级人民政府开展区域 性股权市场监管工作的指导、 协调和监督。 三、区域性股权市场运营机构 (以下简称运营机构)负责组 织区域性股权市场的活动,对 市场参与者进行自律管理,保 障市场规范稳定运行。本通知 印发前,省、自治区、直辖市、 计划单列市行政区域内已设立 运营机构的,不再设立;尚未设 立运营机构的,可设立一家;已 设立两家及以上运营机构的, 省级人民政府要积极稳妥推动 整合为一家,证监会要予以指 导督促。 五、区域性股权市场实行合格 投资者制度。合格投资者应是 依法设立且具备一定条件的法 人机构、合伙企业,金融机构依 法管理的投资性计划,以及具 备较强风险承受能力且金融资 产不低于五十万元人民币的自 然人。不得通过拆分、代持等方 式变相突破合格投资者标准或 单 只私 募证 券持 有人数量 上 限。鼓励支持区域性股权市场 采取措施,吸引所在省级行政 区域内的合格投资者参与。 业股票、可转换为股票的公司债券和国务院有关部门认 可的其他证券,以及相关活动,适用本办法 第三条 区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中 小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与 服务的场所。除区域性股权市场外,地方其他各类交易 场所不得组织证券发行和转让活动。 第五条 省级人民政府依法对区域性股权市场进行监督 管理,负责风险处置。省级人民政府指定地方金融监管 部门承担对区域性股权市场的日常监督管理职责, 依法 查处违法违规行为,组织开展风险防范、处置工作。 第七条 区域性股权市场运营机构(以下简称运营机构) 负责组织区域性股权市场的活动,对市场参与者进行自 律管理。各省、自治区、直辖市、计划单列市行政区域 内设立的运营机构不得超过一家。 第八条 运营机构应当具备下列条件: (一) 依法设立的法人; (二) 开展业务活动所必需的营业场所、 业务设施、 营运资金、 专业人员; (三) 健全的法人治理结构; (四) 完善的风险管理与内部控制制度; (五) 法律、行政法规和中国证监会规定的其他条件。 证券公司可以参股、控股运营机构。 第十三条 在区域性股权市场发行证券,应当向合格投 资者发行。 单只证券持有人数量累计不得超过 200 人,法律、行政法规另有规定的除外。前款所称合格投 资者,应当具有较强风险识别和承受能力,并符合下列 条件之一: (一) 证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公 司、 商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等依 法经批准设立的金融机构,以及依法备案或者登记的证 券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人; (二) 证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子 公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保 险产品、信托产品等金融机构依法管理的投资性计划; (三) 社会保障基金, 企业年金等养老基金, 慈善 基金等社会公益基金,以及依法备案的私募基金; (四) 依法设立且净资产不低于一定指标的法人或者其他组 织; (五) 在一定时期内拥有符合中国证监会规定的金 融资产价值不低于人民币 50 万元,且具有 2 年以上 金融产品投资经历或者 2 年以上金融行业及相关工作 经历的自然人。 六、区域性股权市场的信息系 第二十三条 投资者在区域性股权市场买卖证券,应当 统应符合有关法律法规和证监 向办理登记结算业务的机构申请开立证券账户。办理登 17 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 会制定的信息技术管理规范。 运营机构及开立投资者账户、 办理登记结算业务的有关机构 应按照规定向所在地省级人民 政府和证监会报送信息,并将 有关信息系统与证监会指定的 监管信息系统进行对接。 记结算业务的机构可以直接为投资者开立证券账户,也 可以委托参与本市场的证券公司代为办理。 第二十五条 区域性股权市场的登记结算业务,应当由 运营机构或者中国证监会认可的登记结算机构办理。 在区域性股权市场内发行、转让的证券,应当在办理登 记结算业务的机构集中存管和登记。 办理登记结算业 务的机构应当根据证券登记结算的结果,确认证券持有 人持有证券的事实,提供证券持有人登记资料。办理登 记结算业务的机构应当妥善保存登记、结算的原始凭 证及有关文件和资料, 保存期限不得少于 20 年。 第二十六条 办理登记结算业务的机构应当按照规定办 理证券账户开立、变更、 注销和证券登记、结算,保 证证券持有人名册和登记过户记录真实、准确、完整, 证券和资金的清算交收有序进行。 资料来源:根据相关法律法规进行概括整理,CIB Research 5 月 5 日,证监会发布《证券基金经营机构信息技术管理办法(征 求意见稿)》 。该意见稿在充分总结行业应用信息技术实践经验的基础上, 结合经营机构、专项业务服务机构以及信息技术服务机构的特点,对经 营机构与服务机构信息技术管理提出了原则要求,同时以自律规则、行 业标准的形式提出了具体要求(见图表 13)。 图表 13 《征求意见稿》的主要内容 项目 总则 核心内容 第二条 证券基金经营机构(以下简称经营机构)、专项业务服务机构借助信 息技术手段从事证券基金相关业务活动,信息技术服务机构为经营机构、专项 业务服务机构从事证券基金相关业务活动提供信息技术服务,适用本办法。 第三条 本办法所称经营机构,是指依法在境内设立的证券公司和基金管理公 司 信 息 技 第七条 经营机构经营管理层对信息技术管理工作承担最终责任。经营机构应 术治理 当明确经营管理层、各部门及分支机构的信息技术管理职责和工作程序,并建 立相应的绩效考核和责任追究机制。 第八条 经营机构应当指定或者任命一名熟悉信息技术的高级管理人员(以下 称信息技术分管高管)负责信息技术管理工作。 合 规 与 第十条 经营机构应当将合规与风险管理贯穿信息技术管理的各个环节,建立 风 险 管 相应的审查、监测和检查机制。 理 第十一条 经营机构借助信息技术手段从事证券基金相关业务活动,应当在有 关信息系统上线时,同步上线与业务活动的复杂程度和风险状况相适应的风 险管理功能或者信息系统(以下统称风险管理系统),对风险进行计量、监控、 预警和干预,并及时更新监测指标及预警阀值。 18 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 信 息 系 第二十一条 重要信息系统上线或者发生重大变更的,经营机构应当制定专项 统 安 全 实施方案、应急预案和回退方案,并组织合规管理、风险管理、信息技术管理 管理 部门和有关业务部门,对信息系统的上线或者变更操作行为进行审查、确认和 跟踪。 第三十二条 经营机构应当根据自身的业务类型、规模和复杂程度等情况,制 定业务连续性计划,确保发生可能影响重要信息系统正常运行的突发事件时 迅速反应,妥善应对,尽可能降低突发事件对业务的影响。 监 督 管 第五十一条 经营机构、专项业务服务机构新建关键信息基础设施,使用外部 理 购入、委托建设的证券基金交易相关信息系统,或者提供外部信息系统接入 的,应当在开展相关业务活动的 5 个工作日内向中国证监会备案,报送内部 审查意见、关键信息基础设施及相关信息系统架构设计、业务流程、风控制 度、信息安全管理、合规管理等材料。 第五十二条 经营机构、专项业务服务机构应当于每年 4 月 30 日前向住所地 中国证监会派出机构报送信息技术管理年度报告,说明报告期内信息技术治 理建设、信息技术合规与风险管理有效性评估、信息系统安全管理、信息技术 管理工作审计等执行本办法规定的情况。 资料来源:根据《征求意见稿》进行概括整理,CIB Research (二)新闻报道 1、证监会监管动态 券商分类评级规则或将做重大调整。5 月 2 日,据媒体报道①,监 管部门近期向多家券商发送了《证券公司分类监管规定(征求意见稿) 》, 其主要内容包括:第一,新增年度营业收入、机构客户投行业务收入、 境外子公司收入海外业务收入、新业务市场竞争力指标、信息系统建设 投入等七大排名加分指标。第二,增加了常规监管措施扣分档次,对出 具警示函、责令公开说明等四项减分措施,每次扣 0.5 分,出具警示函 并在辖区内通报、责令改正措施每次扣 1 分,其他措施扣分标准未作调 整,条文项目序号顺次修改。第三,将“动态风险监控”调整为“全面 风险管理” ,具体内容按照 2016 年《证券公司全面风险管理规范》进行 修订。第四,严禁公司发生重大违法违规行为,增加针对“恶意规避监 管 ”的违法违规行为,直接下调 3 个级别的规定②。 具体请参见《券商分类评级规则将做重大调整!新增七大加分项四大减分项,恶意规避监管直接降至 D 类》http://mp.weixin.qq.com/s/NCs1u2otgfrYO8HypNndaA ② 《证券公司分类监管规定(征求意见稿) 》规定: “证券公司在评价期内存在挪用客户资产、违规委托理 ① 19 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 联席会议组织召开清理整顿各类交易场所“回头看”工作交流会。 5 月 5 日,据证监会官网报道①,联席会议组织召开清理整顿各类交易 场所“回头看”工作交流会。在 2017 年 1 月 9 日, “清理整顿各类交易 场所部际联席会议”第三次会议曾经针对部分交易场所违规行为②部署 开展交易场所清理整顿“回头看”活动。本次联席会议总结了近几个月 来的“回头看”工作进展情况,要求认真贯彻落实习总书记重要讲话精 神,按照中央经济工作会议和《政府工作报告》关于防控金融风险的部 署,落实马凯副总理的批示要求,通过半年时间集中整治规范,基本解 决地方各类交易场所存在的违法违规问题和风险隐患。同时推动交易场 所按类别有序整合,原则上一个类别保留一家;从严审批交易场所, “回 头看”期间不得再批设或变相设立新的交易场所;“回头看”工作结束 后,按照原则上一个类别一家的要求,不应再批设新的同类别交易场所。 证监会回应券商资金池业务叫停传闻。5 月 3 日,据多家媒体报道 ③ ,深圳辖区的证券公司日前接到相关监管部门的通知,禁止开展资金 池业务。各家公司以自查的形式,在 5 月 10 日前提交自查整改报告, 此后每季度应向证监局报送整改进度报表。针对该传闻,5 月 5 日证监 会新闻发言人邓舸表示:资金池业务④的相关操作模式背离了资产管理 产品独立运作、风险自担的基本特征,容易积累流动性风险,形成刚性 财、财务信息虚假或股东虚假出资、抽逃出资、恶意规避监管等违法违规行为的,将公司类别下调 3 个级 别;情节严重的,将公司类别直接认定为 D 类。 ” ① 具体请参见《联席会议组织召开清理整顿各类交易场所“回头看”工作交流会》 , http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201705/t20170505_316306.html ② 一些交易场所公然违反国务院 38 号、37 号文件规定,开展连续集中竞价交易,诱导大量不具备风险承受 能力的投资者参与投资;部分贵金属、原油类商品交易场所开展分散式柜台交易,涉嫌非法期货活动;部分 邮币卡类交易场所开展现货发售模式涉嫌市场价格操纵;一些交易场所会员、代理商等机构涉嫌欺诈误导投 资者;一些金融资产交易场所将收益权等拆分转让变相突破 200 人界限,涉嫌非法公开发行; “微盘”交易 涉嫌聚众赌博。具体请参见《各类交易场所清理整顿即将“回头看” 》 ,http://xianhuo.123.com.cn/show/68222821.html ③ 具体请参见《券商资管业务资金池产品全面叫停 10 日是整改大限》 http://finance.ifeng.com/a/20170505/15340794_0.shtml ④ 所谓资金池业务主要是指市场中对具备借新还旧、混同运作、募短投长、脱离标的资产的实际收益率进行 分离定价、非公平交易等操作特征的各类资管产品的通称。具体请参见 http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwfbh/201705/t20170505_316255.html 20 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 兑付的误导性信息,实质上损害了投资者利益。证监会于 2016 年 7 月 发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》 (简 称《暂行规定》 ),进一步重申证券期货经营机构不得开展或参与具有资 金池性质的资产管理业务。证监会在随后的日常监管中持续、多次组织 开展机构自查及专项检查。近期有关证监局督导部分证券公司对照法规 要求开展资管业务自查,是前期监管工作的延续,并非新增要求。 IPO 发行审核严把关成为常态。5 月 5 日,据媒体报道①,证监会 近日表示,将督促发行人提高信息披露质量,督促中介机构勤勉尽责, 防止带病申报,严防“病从口入”,对 IPO 中的违法违规行为发现一起 查处一起,促进资本市场健康有序发展。如果企业上市后当年业绩下滑 甚至亏损严重、风险揭示不够充分的,将视情节轻重采取行政处罚或相 应措施。 2、银监会监管动态 上海银监局将针对同业业务、房地产信贷业务等风险进行摸底排 查。5 月 5 日,据媒体报道②,在 2017 年一季度上海中资银行业金融机 构监管情况通报会议上,上海银监局局长韩沂表示:这段时间上海银监 局检查组为了落实银监会系列文件,已经陆续进入相关机构开展对“三 违反、三套利、四不当”等问题整改和问责。对于二季度工作,要对标 风险防控新形势来防范风险,包括严格整治同业业务,加强交叉金融业 务管控,防范房地产信贷风险,同时加强对与融资担保、小贷公司、P2P 网贷机构以及各类交易场所业务合作的排查,防止这些外部机构业务违 规给银行自身传递风险。 具体请参见《IPO 发行审核严把关成为常态 更多企业止步初审》http://finance.sina.com.cn/stock/t/2017-0505/doc-ifyexxhw2375572.shtml ② 具体请参见《沪银监局已进驻银行 重点查同业和房贷风险》 ,http://finance.caixin.com/2017-0505/101086652.html ① 21 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 3、其他监管动态 未来两个月将严查房地产金融违法违规。5 月 5 日,据媒体报道①, 近日,14 个部门联合召开处置非法集资部际联席会议。会议提出,要 积极稳妥做好案件风险处置工作,并于 5 月至 7 月组织各省(区、市) 政府开展涉嫌非法集资风险专项排查活动,对电子商务、租赁、房地产、 地方交易场所等行业企业及关联企业开展一次全面风险排查,有效减少 存量风险、控制增量风险。住建部相关负责人在会上表示,将加大对房 地产开发企业和中介机构违法违规行为的整治力度,把非法集资问题作 为行业监管的重要内容。 (完) 具体请参见《14 部门出击!央媒称未来两月严查房地产金融违法违规》 , http://finance.qq.com/a/20170505/012044.htm ① 22 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明 银行业研究 监管研究 免责声明 本报告由兴业经济研究咨询股份有限公司(简称“兴业研究公司”,CIB Research) 提供,本报告中所提供的信息,均根据国际和行业通行准则,并以合法渠道获得, 但不保证报告所述信息的准确性及完整性,报告阅读者也不应自认该信息是准确和 完整的而加以依赖。本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断, 我司有权随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。本报告内容仅供报 告阅读者参考,一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出,对于本 报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果,我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于分析师本人的知识和倾向所做出的,应视为分析师的 个人观点,并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出 其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。分析师本人自认为秉承了 客观中立立场,但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不 做任何保证,相关风险务请报告阅读者独立做出评估,我司和分析师本人不承担由 此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议,不能作为任何投 资研究决策的依据,我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者 或任何的个体,我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述,均应从严格经济学意义上理解,并不含有任何道德、政治 偏见或其他偏见,报告阅读者也不应该从这些角度加以解读,我司和分析师本人对 任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任,并保留采取行动保 护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻 版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登,否则,均应被视为非公开的 研讨性分析行为。如引用、刊发,需注明出处为兴业经济研究咨询股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。 23 C 兴业研究版权所有 ○ 兴业研究为兴业银行成员机构 使用前请参阅最后一页重要声明
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