中投证券-金理财金版

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作者: 丁俭 张日清
发布机构: 中投证券
发布日期: 2017-03-02
2017 年 3 月 2 日(星期四) 17:00 出刊 总第 2237 期 2017 年第 32 期 客服热线:4006008008/95532 核心提示:周四两市双双小幅高开,不久后回落翻绿并围绕昨收盘点位窄幅整理,下午 2 点后市场缓缓下行,各大指 数下跌报收。本周市场迎接两会时间窗口,市场横盘震荡进入观察期。近期国内官方、财新 PMI 数据双双回升,良好的经 济基本面对市场形成正面影响。短期内预计大盘横盘震荡,可关注酿酒、动力电池、电子信息等板块。 策略前瞻 大盘横盘震荡,关注酿酒等板块 周四两市双双小幅高开,不久后回落翻绿并围绕昨收盘点位窄幅整理,下午 2 点后市场缓缓下行,各 大指数下跌报收。截止收盘,上证指数下跌 0.52%,深证成指下跌 0.49%,沪深 300 指数下跌 0.67%,中小 板指数下跌 0.25%,创业板指数下跌 0.60%,两市共成交 4863 亿,量能较昨日略有降低。盘面上板块涨跌 互现,中小银行、草甘膦、钛白粉、小金属等板块表现较好,水泥建材、仓储物流等领跌。两市 31 只股涨 停,57 只股涨幅超过 5%,1 只个股跌停,19 只股跌幅超 5%。综合来看,今日市场小幅小跌,个股表现分 化。 消息面上,银监会主席郭树清称,更积极、更主动参与供给侧结构性改革;紧扣三去一降一补五大任 务;商业银行等金融机构要与地方政府建立密切联系,抓住僵尸企业这个牛鼻子,中国今年要稳妥推进去 杠杆。国务院印发“十三五” 推进基本公共服务均等化规划,到 2020 年基本公共服务体系更加完善,体 制机制更加健全。据深交所 3 月 1 日消息,截至 2017 年 2 月 28 日,创业板 603 家公司年度合计实现营业 收入 8052.72 亿元,较上年同期增长 34.46%;合计实现净利润 932.16 亿元,较上年同期增长 38.15%。834 家中小板公司实现平均营业收入 35.92 亿元,比上年增长 17.81%,实现平均净利润 2.72 亿元,比上年增 长 32.56%,净利润增长率创出近五年的新高。 在昨日市场冲高回落后,今日市场小幅调整,总体呈现横盘整理走势。从盘看,近期强势的水泥、物 流板块获利回吐是带动市场下行的主要原因,其他板块并没有主动杀跌,走势仍然较为健康。从近期的市 场走势来看,近一段时间市场单边上涨且累计涨幅达到前期高点附近,市场本身有一定压力;本周市场迎 接两会时间窗口,市场横盘震荡进入观察期。从近期跟踪基本面来看,国内官方、财新 PMI 数据双双回升, 良好的经济基本面对市场形成正面影响。短期内预计大盘横盘震荡,可关注酿酒、动力电池、电子信息等 板块。 多空看板 行业板块 主要观点 酿酒 据相关数据对春节消费者进行的跟踪,高端白酒春节销售价量齐升,当前价格平 稳,元宵节后由于渠道库存极低价格回落有限。一二线城市财富效应带来高端白 酒需求旺盛,春节消费集中度提升,终端补库存数量有限。春节期间大众消费较 为平稳,消费结构中高端产品占比提升。在高端白酒市场量价齐升的带动作用之 下,次高端品牌也纷纷发力,从去年 11 月以来,包括泸州老窖窖龄酒、臻酿八 号、汾酒、舍得在内的一系列次高端品种密集提价,预示着次高端市场的好转, 提价带来的收入增长和毛利率提升在也将逐步反映在公司今年的业绩上,依托于 核心大单品,次高端品牌 2017 年的业绩表现值得期待。建议关注。 动力电池 3 月 1 日,发改委、财政部、工信部、科技部四部委联合印发《促进汽车动力电池 产业发展行动方案》的通知。 《方案》可归纳为几个要点:1)到 2020 年,新型锂 离子动力电池单体比能量超过 300 瓦时/公斤,系统比能量力争达到 260 瓦时/公 斤、成本降至 1 元/瓦时。到 2025 年单体比能量达 500 瓦时/公斤;2)2020 年中 国动力电池行业总产能达 1000 亿瓦时,形成产销量规模 400 亿瓦时以上、具有国 际竞争力的龙头企业;3)2020 年,产品安全性满足大规模使用需求,正负极、隔 膜等关键材料达国际一流水平,动力电池研发制造、回收利用等装备实现自动化、 关注板块 敬请阅读刊尾免责声明内部资料,请勿外传 第 1 页共 4 页 智能化发展。截至 2016 年末,中国动力电池市场出货量约 30 兆千瓦时。此次方 案验证了市场预期,到 2020 年还有至少 70 兆千瓦时的产能释放空间。以 1 元/瓦 时成本,20%毛利率估算,到 2020 年动力电池市场规模将超过 1200 亿元。当前中 国销量领先的动力电池企业中,2016 年最高销量约 7 兆千瓦时左右。距 2020 年形 成 40 兆千瓦时企业的规划,龙头企业仍有多倍的成长空间。因此目前形成规模的 大型企业具备绝对先发优势,建议关注具备技术创新优势和规模效应的动力电池 产业链龙头。 电子信息 移动端 3D 视觉技术加速,有望创造一个全新的大市场。3D 深度视觉进入消费级智 能终端将是大势所趋,随着硬件端技术的不断进步,3D 深度视觉的精度和实用性 得到大幅提升,这将为 VCSEL、红外 CIS 带来新的市场增量。移动端手势/人脸识 别带来颠覆性全新的用户体验,预计将实现快速的渗透与普及,由于消费级智能 终端庞大的用户数量,这将创造一个庞大的新市场。目前在 3D 深度视觉领域,主 流的方案为结构光、TOF 和双目立体成像。TOF 方案响应速度快、深度信息精度高、 识别距离范围大、不易受环境光线干扰,因此是移动端 3D 视觉比较可行的方案。 近年来,在德州仪器、意法半导体、英飞凌、微软等巨头公司的推动之下,TOF 方案已经越来越成熟,尤其是 VCSEL 技术的进步,使得 TOF 方案已经具备了在移 动端大规模普及的基础。目前国内方面:综合技术方案与模组封装提供商主要是: 舜宇光学;VCSEL 发射器主要是:光迅科技、三安光电;红外与可见光摄像头主要 是:北京君正、舜宇光学、欧菲光、丘钛科技;红外窄带滤色片主要是:水晶光 电;图像处理芯片主要是:全志科技、北京君正等。建议关注。 (策略小组执笔:赖勇全、孔军) 个股雷达及荐股跟踪 沧州明珠(002108) :锂电隔膜龙头,未来扩张湿法产能,可逢低关注。 公司是由河北沧州东塑集团股份公司与钜鸿(香港)有限公司共同出资兴建的股份制企业,属中外合 资企业。公司主营塑料加工业,通过技术创新,公司已研制出自己的专利技术,并相继生产出各种光(电) 缆护套管材:HDPE 波纹管、硅芯管、多孔管、子管和燃气、给水管材管件等,目前公司已成为国内最 大的通信护套用和燃气给水用塑料管材生产基地之一。公司目前具备的生产能力为年产 PE 管道管材 10.5 万吨,BOPA 隔膜 2.85 万吨,公司拥有 5000 万平方米干法产能以及 2500 万平方米湿法产能,并且 未来几年将主要致力于扩张湿法产能,公司的核心竞争力和盈利水平将得到进一步的提高和增强。可逢 低关注。 (张日清) 口子窖(603589) :兼香型白酒,2016 年前三季度业绩增长 32%,逢低布局。 公司是兼香型白酒代表企业,差异化口味和高品质凸显竞争优势。与三大主流香型不同,兼香型白 酒因自然环境、生产原料、酿造工艺等因素影响,能生产出至少兼有两种及以上香型的白酒。口子窖定 位 90-200 元中高端市场,兼香型口味差异化优势凸显,省内品牌力可与古井相媲美。徽酒“口子+古 井”双寡头格局确立,未来三年 CR2 有望由 25%提升至 40%,地产酒将逐步淘汰。面对竞品高费用营销 打法,公司适度转换费用投入方向实现销售良性增长。公司具备优秀的渠道管控能力,价盘稳定、库存 低位,经销商实力强劲、激励机制到位,“一地一策”运作模式灵活性强。现阶段省内乡镇市场渗透率 较低,渠道持续下沉为核心大单品提供充足增长空间,省外主动调整明年发力可期。2016 年前三季度 业绩增长 32%,业绩优异,增长高于行业,可逢低布局。 (赖勇全) 光迅科技(002281) :光器件龙头,业绩稳定增长 公司是国内最大的光器件厂商,产品基本覆盖了主要的有源器件和无源器件。LTE 部署拉动传输网 投资,公司两大核心业务光模块和子系统有望实现快速增长。非通信光产品有望成为新的业绩增长点, 公司与互联网企业合作,除将光模块、动态可调光器件等应用于传输网络,还可应用于数据中心内的设 第 2 页共 5 页 备光纤连接,以代替传统的电缆连接方式,以提高速率、降低能耗。传感器、光源等产品也可用于物联 网、超光网。这些非通信光产品是定制的,毛利率较高,可达 50%以上。目前,公司非运营商市场的增 长主要来源于数据通信领域,伴随公司与 Google 等客户合作的进一步深化,数据通信类光器件产品, 尤其是数据中心光模块产品将成为驱动公司长期发展的新引擎。随着 40G 和 100G 光网络设备的部署, 高速光模块也正保持迅速增长。我国 40G/100G 高速光模块芯片长期采用国外厂家产品,国内产品处于 缺失状态,公司增发募集资金 6 个亿用于宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目,未来有望在高端 芯片上获得突破。 (管伟) 荐股跟踪及操作建议 股票简称及代码 推荐日期 累计涨幅(%) 操作建议 天山股份(000877) 2017/1/20 102% 行业回暖利润扭亏,可继续持有 水井坊(600779) 2016/11/15 38% 受益 CPI 上涨,可继续持有 华锦股份(000059) 2016/12/16 29% 炼油和石化业绩弹性大,可继续持有 山西汾酒(600809) 2017/1/6 26% 地方酒龙头,可继续持有 裕同科技(002831) 2017/2/8 20% 纸包装龙头,可继续持有 注: “累计涨幅”指首次推荐日至今日的期间累计涨幅,提示卖出或减仓操作的个股短期将不再跟踪。以上个股当前操作建 议仅供参考,投资者可根据个人风格和持仓股票收益情况酌情操作。 (管伟) 新股提示 根据沪深交易所披露,明天(3 月 3 日)有三只新股可以申购。建议投资者关注,具体信息参见 下表。 近期新股发行数据一览 股票简称 申购 代码 网上申购日 发行总 网上发 量 行量 (万股) (万股) 发行价 申购上限 主营业务或产品 (股) 建筑装饰工程 维业股份 300621 2017-3-3 8.60 3400 1360 13500 捷捷微电 300623 2017-3-3 27.63 2360 860 8500 率半导体芯片和器件 诚意药业 732811 2017-3-3 15.76 2130 850 8000 化学药品原料药及制剂 数据来源:wind 特别提示:以上数据或有变化,请以发行公司《招股说明书》为准。 (赖勇全) 股指期货多空持仓 股指期货前 20 名结算会员成交持仓排名 名次 会员简称 1 银河期货 合约:IF1703 交易日期:20170302 持买单量排名 持卖单量排名 持买单量 4486 比上交易日增减 名次 28 1 第 3 页共 5 页 会员简称 中信期货 持卖单量 比上交易日增减 5525 -29 2 中信期货 3519 -81 2 国泰君安 2270 -36 3 国泰君安 3030 -14 3 银河期货 2133 15 4 国投安信 2688 72 4 华泰期货 2116 -145 5 中金期货 2060 -54 5 上海东证 1776 133 6 广发期货 1643 119 6 招商期货 1693 84 7 五矿经易 1384 -153 7 光大期货 1655 -4 8 申银万国 1308 63 8 广发期货 1595 -32 9 永安期货 1262 -21 9 兴证期货 1516 -9 10 华泰期货 1094 -36 10 国投安信 1468 43 11 兴证期货 1056 -29 11 永安期货 1318 -20 12 鲁证期货 943 28 12 海通期货 1206 -8 13 海通期货 884 -121 13 国信期货 1200 -5 14 浙商期货 733 -5 14 南华期货 799 -57 15 南华期货 716 61 15 建信期货 711 -28 16 安粮期货 666 24 16 鲁证期货 681 80 17 招商期货 645 27 17 兴业期货 551 -41 18 上海东证 608 -162 18 申银万国 536 -30 19 国信期货 527 1 19 渤海期货 423 10 20 光大期货 483 52 20 浙商期货 422 53 29735 -201 29594 -26 上一交易日净空单 -293 当日净空单 -141 数据来源:中国金融期货交易所 (张日清) B 股动向 沪深 B 股分化 周四沪深 B 股出现了明显的分化走势,外围欧美股市的大涨,对于 B 股早盘走势形成支持,蓝筹股一 度有所表现。不过 A 股之后的跳水,显然影响到了沪股的发挥,加之昨日用力过猛,今日纷纷补跌,百联 B 股意外大幅领跌。截止收盘仅有深市蓝筹类 B 股还在坚守。涨幅榜上,低位盘桓已久的沙隆达 B 在 A 股 冲击涨停刺激下走高,紧随其后的粤高速 B 已于高位震荡两周,今日果断大涨创出新高。热门股晨鸣 B 在 白卡纸涨价消息带动下今天同样是再度刷出新高,除此之外令人印象深刻的个股就寥寥了。短期沪深的严 重分化,表明投资者的观望情绪升至顶点,蓝筹股新高更多恐怕也是避险的本能行为,一旦 A 股再有大幅 波动,B 股较难完全置身事外,故策略上建议投资者保持仓位适当观望等待更好机会再行介入。 (张鹏) 资金流向 周四资金净流出约 315.66 亿元,其中,机构资金净流出约 149.8 亿元,散户资金净流出约 165.86 亿 元。行业板块方面,有色金属行业资金净流入约 1.6 亿元。电子信息行业资金净流出约 48.0 亿元,生物制 药行业资金净流出约 22.5 亿元,建筑建材行业资金净流出约 20.5 亿元,汽车制造行业资金净流出约 19.2 亿元,交通运输行业资金净流出约 17.2 亿元。 第 4 页共 5 页 -6000 2015-1-12 2015-1-19 2015-1-26 2015-2-2 2015-2-9 2015-2-16 2015-2-23 2015-3-2 2015-3-9 2015-3-16 2015-3-23 2015-3-30 2015-4-6 2015-4-13 2015-4-20 2015-4-27 2015-5-4 2015-5-11 2015-5-18 2015-5-25 2015-6-1 2015-6-8 2015-6-15 2015-6-22 2015-6-29 2015-7-6 2015-7-13 2015-7-20 2015-7-27 2015-8-3 2015-8-10 2015-8-17 2015-8-24 2015-8-31 2015-9-7 2015-9-14 2015-9-21 2015-9-28 2015-10-5 2015-10-12 2015-10-19 2015-10-26 2015-11-2 2015-11-9 2015-11-16 2015-11-23 2015-11-30 2015-12-7 2015-12-14 2015-12-21 2015-12-28 2016-1-4 2016-1-11 2016-1-18 2016-1-25 2016-2-1 2016-2-8 2016-2-15 2016-2-22 2016-2-29 2016-3-7 2016-3-14 2016-3-21 2016-3-28 2016-4-4 2016-4-11 2016-4-18 2016-4-25 2016-5-2 2016-5-9 2016-5-16 2016-5-23 2016-5-30 2016-6-6 2016-6-13 2016-6-20 2016-6-27 2016-7-4 2016-7-11 2016-7-18 2016-7-25 2016-8-1 2016-8-8 2016-8-15 2016-8-22 2016-8-29 2016-9-5 2016-9-12 2016-9-19 2016-9-26 2016-10-3 2016-10-10 2016-10-17 2016-10-24 2016-10-31 2016-11-7 2016-11-14 2016-11-21 2016-11-28 2016-12-5 2016-12-12 2016-12-19 2016-12-26 2017-1-2 2017-1-9 2017-1-16 2017-1-23 2017-1-30 2017-2-6 2017-2-13 2017-2-20 2017-2-27 资金流向与大盘趋势图 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 机构资金 散户资金 第 5 页共 5 页 沪指-3234.68 数据来源:全景网、中国中投证券北三环东路营业部整理 判断是否使用本刊所载内容和信息,独立做出投资决策并自行承担相应风险,我公司及其雇员不对据此而引致的任何直接或间接损失负任何 免责声明:《中投证券金理财》仅供中国中投证券客户参考,并不构成投资的依据。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来 责任。投资者如有意见或建议,欢迎拨打中投证券客户服务电话 4006008008/95532,或电邮 ts@china-invs.cn。
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