东方证券-技术分析选股月报:服从大势,均衡配置

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发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-03-02
HeaderTable _User 1199170346 1139439906 439373790 1259939731 HeaderTable _Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业 code HeaderTable _Excel 投资策略 服从大势,均衡配置 ——技术分析选股月报 研究结论 2017 年 03 月 02 日 报告发布日期 2 月回顾:大市值蓝筹股及周期板块涨幅居前 2017 年 2 月份,所有指数都为上涨。上证综指收 3241.73 点,上涨 2.61%。以 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 上证 50(+0.28%)和沪深 300 上涨(+1.91%)为主的大股票涨幅略小于中小板 xuejun@orientsec.com.cn 指(+4.48%)和创业板指(+2.17%)。建筑材料(6.71%)、家用电器(6.15%)和 执业证书编号:S0860515100002 建筑装饰(5.60%)为涨幅榜前三,钢铁、有色、建材、采掘等周期股板块均涨幅 孙金霞 居前。2 月份选股组合收益 2.03%,对沪深 300 超额收益为-0.07%;行业配置收 021-63325888*7590 益为 5.19%,对沪深 300 的超额收益为 3.28%。自 2016 年 12 月以来,行业配 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515070001 置至今累计收益 3.42%,对沪深 300 的超额收益为 5.59%。自 2017 年 1 月以来, 邹慧 投资组合收益至今累计收益为 6.78%,对沪深 300 的超额收益为 2.50%。 021-63325888*7528 zouhui@orientsec.com.cn 3 月展望:短期反复,中期上涨,均衡配置 执业证书编号:S0860512100001 从技术分析角度来看,中期上涨行情已确认并将延续,但短期市场仍有反复,建 议均衡配置。观点引用《中期趋势的确认及短期行情的反复(2017.02.27)》中 定 期 报 告 联系人 王仲尧 所述:1、中期趋势已确认并延续,中期趋势的重要观察点在 4 月前后。2、短期 021-63325888*3267 仍有反复。3、服从中期趋势,以均衡配置蓝筹股为主。 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 行业选择方面,在大势上涨、短期波动中,均衡配置可能是最好的选择。从技术 分析来看钢铁、汽车、公用事业和交通运输板块或将有较好的表现。 风险提示 相关报告 继续超配周期板块和大盘蓝筹股 2017-02-03 从统计规律寻找牛股逻辑 2017-01-08 一月反转,超配周期 2017-01-03 中期继续看多,12 月谨慎乐观 2016-12-01 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差; 个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。 【 投 资 策 略 · 证 券 研 究 报 告 】 股票代码 上市公司 所属行业 000709.SZ 河钢股份 601633.SH EPS PE 流通市值(亿元) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 钢铁 0.05 0.15 0.19 50.2 26.7 20.0 153.6 长城汽车 汽车 0.88 1.09 1.29 12.7 11.9 10.1 105.5 000572.SZ 海马汽车 汽车 0.10 0.00 0.00 63.4 0.0 0.0 60.2 600023.SH 浙能电力 公用事业 0.54 0.00 0.00 13.9 0.0 0.0 203.8 000722.SZ 湖南发展 公用事业 0.28 0.30 0.34 58.6 53.4 47.1 35.8 600368.SH 五洲交通 交通运输 -0.11 0.33 0.43 244.0 18.9 14.5 24.5 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生 影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 月回顾:大市值蓝筹股及周期板块涨幅居前 2017 年 2 月份,所有指数都为上涨。上证综指收 3241.73 点,上涨 2.61%。以上证 50(+0.28%) 和沪深 300 上涨(+1.91%)为主的大股票涨幅略小于中小板指(+4.48%)和创业板指(+2.17%)。 2 月份,申万一级行业指数中,建筑材料(6.71%)、家用电器(6.15%)和建筑装饰(5.60%)为涨幅榜 前三,非银金融(0.59%)、银行(1.35%)、国防军工(1.36%)居涨幅榜后三。同时,钢铁、有色、建 材、采掘等周期股板块均为上涨。 虽然 1 月风格出现了明显的分化且大幅波动,但上证综指仍强势上涨,完全符合我们预期。我们 在前期的周报及 1 月月报中明确提出“重点配置大市值蓝筹股”和“一月反转,超配周期”,并 看多上证综指中枢目标价至 3450 点。 图 1:2 月份申万一级行业指数涨跌幅(%) 数据来源:Wind,东方证券研究所 三个月(2016/12/01)以来,半数行业涨幅为正。钢铁(9.40%)、建筑材料(4.63%)、国防军工(4.50%) 涨幅居前三,传媒(-11.23%)、计算机(-11.23%)、非银金融(-6.01%) 位列跌幅榜前三。以周期性 板块为主的蓝筹股反弹、新兴行业回落的风格延续至今。 图 2:三个月与本月的申万一级行业指数涨跌幅(%) 数据来源:Wind,东方证券研究所 2017 年 2 月,所有行业的胜率均超过 60%,其中,交通运输(88.42%)、公用事业(88.18%) 与建筑装饰(85.71%)居前三,同时,国防军工(60.52%)、综合(66.66%)以及房地产(69.11%) 为胜率榜后三。 图 3:本月申万一级行业指数胜率(%)及涨跌幅(%) 数据来源:Wind,东方证券研究所 2 月份的行业配置收益 5.19%,选股组合收益 1.86% 自 2016 年 12 月以来,行业配置至今累计收益 3.42%,对沪深 300 的超额收益为 5.59%。自 2017 年 1 月以来,投资组合收益至今累计收益为 6.78%,对沪深 300 的超额收益为 2.50%。 图 4:行业配置表现 图 5:选股组合表现 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 2017 年 2 月,本月选股组合收益 2.03%,对沪深 300 超额收益为-0.07%;本月行业配置收益为 5.19%,对沪深 300 的超额收益为 3.28%。 表 1:2 月选股组合及行业配置表现 行业 代码 公司简称 本月涨幅 行业代码 行业 600019.SH 宝钢股份 4.26% 801040.SI 钢铁 4.81% 600282.SH 南钢股份 3.79% 801710.SI 建筑材料 6.71% 601636.SH 旗滨集团 5.46% 801720.SI 建筑装饰 5.60% 600284.SH 浦东建设 4.62% 801160.SI 公用事业 3.64% 600023.SH 浙能电力 2.82% 行业配置收益 沪深 300 超额收益 000722.SZ 湖南发展 1.97% 十二月 -3.59% -6.44% 2.85% 国防军工 601989.SH 中国重工 0.39% 一月 1.82% 2.35% -0.54% 机械设备 601717.SH 郑煤机 1.40% 二月 5.19% 1.91% 3.28% 电子 000725.SZ 京东方 A -4.11% 医药生物 600518.SH 康美药业 -2.06% 投资组合收益 沪深 300 超额收益 一月 4.92% 2.35% 2.57% 二月 1.86% 1.92% -0.07% 本月涨幅 钢铁 建筑材料 公用事业 数据来源:Wind,东方证券研究所 3 月展望:短期反复,中期上涨,均衡配置 从技术分析角度来看,中期上涨行情已确认并将延续,但短期市场仍有反复,建议均衡配置。观点 引用《中期趋势的确认及短期行情的反复(2017.02.27)》中所述: 1、中期趋势已确认并延续。自《写在趋势拐点来临之前(20160523)》以来至今,我们明确看好 上证指数的中期趋势,上涨的合理目标区间为 3300-3500 点、中枢 3450 点、高点 3700 点,我们 认为这一趋势得以确认,且在时间上有可能延续。中期趋势确认的主要理由是上证指数周 K 线突 破云层,且先行线超越基准线,基准线稳定抬升。中期趋势的重要观察点在 4 月前后。 2、短期仍有反复。我们观察到日 K 线接近前期高点;周 K 线虽突破云层,但根据经验或回调可能 性;行业轮动在加快。所以我们对短期保持一定谨慎态度。 3、服从中期趋势,以均衡配置蓝筹股为主。无论短期如何调整,我们仍建议顺应中期趋势为主, 并建议重点配置蓝筹股。同时,从行业走势来看,周期股有短期走软的可能性,均衡配置或为上策。 4、从历史胜率来看,上证 3 月份为第三位,市场上涨的概率仍然较大。历史上,银行、建材、地 产等行业的胜率较高。 图 6:上证综指周线(点) 图 7:上证综指日线(点) 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 图 8:上证综指各月及年度胜率 图 9:上证综指、各申万一级行业各月及年度胜率 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 中小板和创业板指中期趋势向下、且仍被云层所压制,但目前来看,中小创或在形成阶段性底部, 酝酿反弹。延续《继续超配周期板块和大盘蓝筹股(20170203)》观点:“并不排除中小创有可 能会发生反弹,但中期来看此反弹更多是大幅下跌偏离趋势后的修正,而非反转,一旦遇到云层又 有可能再次下跌,节奏较难把握。我们建议自下而上选择个股为主”。 图 10:创业板指日线(点) 图 11:创业板周线(点) 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 图 12:中小板指日线(点) 图 13:中小板指周线(点) 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 行业选择方面,在大势上涨、短期波动中,均衡配置可能是最好的选择。从技术分析来看钢铁、汽 车、公用事业和交通运输板块或将有较好的表现。 图 14:钢铁板块周线(申万一级,点) 图 15:汽车板块周线(申万一级,点) 数据来源:Wind,东方证券研究所 数据来源:Wind,东方证券研究所 图 16:公用事业板块周线(申万一级,点) 图 17:交通运输板块周线(申万一级,点) 数据来源:东方证券研究所 数据来源:东方证券研究所 3 月东方证券技术分析选股模拟组合 根据以上技术分析及前期的选股标准,从自上而下的角度我们选取股票供建议关注: 钢铁板块:河钢股份(000709,未评级) 汽车板块:长城汽车(601633,增持),海马汽车(000572,未评级) 公用事业:浙能电力(600023,未评级),湖南发展(000722,未评级) 交通运输:五洲交通(600368,未评级) 图 18:2017 年 3 月技术分析关注标的 股票代码 上市公司 所属行业 000709.SZ 河钢股份 601633.SH EPS PE 流通市值(亿元) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 钢铁 0.05 0.15 0.19 50.2 26.7 20.0 153.6 长城汽车 汽车 0.88 1.09 1.29 12.7 11.9 10.1 105.5 000572.SZ 海马汽车 汽车 0.10 0.00 0.00 63.4 0.0 0.0 60.2 600023.SH 浙能电力 公用事业 0.54 0.00 0.00 13.9 0.0 0.0 203.8 000722.SZ 湖南发展 公用事业 0.28 0.30 0.34 58.6 53.4 47.1 35.8 600368.SH 五洲交通 交通运输 -0.11 0.33 0.43 244.0 18.9 14.5 24.5 数据来源:根据 wind 一致预期(截至 2017.2.28)、东方证券研究所 风险提示 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差; 个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票 的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存 在潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定 性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给 予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及 目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告(以下简称“本报告”)由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司” )制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同 时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不 适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作 出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均 为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何 有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
技术分析选股月报:服从大势,均衡配置
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