联储证券-联储视点

联 储 视 点 证券研究报告 2017 年 5 月 8 日 星期一 【市场观点】 市场下跌主力是金属、煤炭两油、券商。金属与煤炭两油受现货价格下跌影响，券商下跌则是 因为资本市场监管力度加强市场对券商股预期较差导致。从周末信息面看，证监会、保监会发布大 量强化金融监管信息，这显示政策执行力度较强，未来仍不排除有新的风险点被监管。证监会信息 有：1 刘士余表示对交易场所分类处置，该关闭的坚决关闭；2 回应叫停券商资金池业务传闻表态 并非新增要求。另外上海银监局检查组已经陆续进入相关机构开展检查，重点查同业和房贷风险。 6 日起四大行同步上调广州地区首套房贷至基准利率。强化金融监管，防范金融风险大环境下，预 计市场难有强力行情，随着 3100 点岌岌可危，建议还是要重点防范沪指双头确立。 【主题观点】 价值主线，评级（一般）： 跟踪：信心脆弱，市场一致预期较弱，短期即便在 3100 点处底背离出现反弹，建议多看少动， 仓位重者宜防风险。去年底经济会议控金融风险目前进入强执行的时候，一季度经济略超预期给了 “有利时机”，一行三会协同监管的力度较难松。对待价值股，在市场弱势走低的情形下，不宜抱 较高预期，以防范风险、等待时机为主。 价值蓝筹：600519、600104、601939 形态强于市场，震荡盘整，若破趋势建议走掉。行业龙 头：歌尔股份 002241、美的集团 000333、索菲亚 002572 形态仍稳健，但需防范市场的风险，持股 为主；亨通光电 600487 建议等待形态转好。价值成长：神雾环保 300156 缩量震荡，观察 10 日线 支撑。军工板块：600893 中航动力延续逢低关注评级。 【复盘分析】 上周五上证指数跌 0.78%收 3103.04 点，深证成指跌 1.21%收 10024.44 点，创业板指跌 1.08% 收 1818.19 点，两市总交 4367 亿元。盘面上，仅高送转和银行板块上涨，大飞机、次新股和雄安 等板块领跌。 【融资融券分析】 两融余额 9078.60 亿元，两融余流出 58.08 亿元，沪市流出 39.68 亿元，深市流出 18.40 亿元。 请务必阅读产品末页免责条款 【市场观点】 上周五两市低开低走破位下跌，沪指盘中一度跌破 3100 点，收盘沪指、成指均创出近期新 低，沪市成交 2002 亿元沪指下跌 0.78%，深市成交 2364 亿元成指下跌 1.21%，创业板指下跌 1.08%。板块指数只有银行板块微涨，运输设备、券商、仓储物流跌幅较大。两市上涨 580 家， 下跌 2337 家。 市场几无热点可言，雄安概念与次新股双双熄火。韩健河山早盘高开一度打板，尾盘下跌 近 5%；京汉股份涨停被砸收盘涨 6.23%；大部分雄安概念个股收出阴 K 线,投机资金流出迹象明 显。周末有河北省将加紧建设智慧雄安时空信息云平台和雄安新区生态环境监测平台新闻，可 观察相关受益个股表现。次新股走势更为惨烈，2 点后集体杀跌，龙头坤彩科技跌停，力盛赛 车、透景生命跌幅在 8%以上。 据券商中国，证监会约谈多家大型券商，明确要求清理资金池类债券产品。而深圳辖区对 券商资金池的清理扩大到了全部资金池产品，存量按大集合、结构化和私募三大类进行整改，5 月 10 日是整改大限。据券商中国，证监会约谈多家大型券商，明确要求清理资金池类债券产品。 而深圳辖区对券商资金池的清理扩大到了全部资金池产品，存量按大集合、结构化和私募三大 类进行整改，5 月 10 日是整改大限。 中国央行数据显示，中国 4 月外汇储备 30295.3 亿美元，环比增加 204.3 亿美元，2014 年 6 月以来首次连续第三个月上升。 市场下跌主力是金属、煤炭两油、券商。金属与煤炭两油受现货价格下跌影响，券商下跌 则是因为资本市场监管力度加强市场对券商股预期较差导致。从周末信息面看，证监会、保监 会发布大量强化金融监管信息，这显示政策执行力度较强，未来仍不排除有新的风险点被监管。 证监会信息有：1 刘士余表示对交易场所分类处置，该关闭的坚决关闭；2 回应叫停券商资金池 业务传闻表态并非新增要求。保监会将于近期组织开展集中整治行动，主要“亮剑”八大乱象： 虚假出资、大股东或实控人“一言堂”、违规和激进投资、产品不当创新、销售误导、理赔难、 违规套费、数据造假。另外上海银监局检查组已经陆续进入相关机构开展检查，重点查同业和 房贷风险。6 日起四大行同步上调广州地区首套房贷至基准利率。强化金融监管，防范金融风 险大环境下，预计市场难有强力行情，随着 3100 点岌岌可危，建议还是要重点防范沪指双头确 立。 【主题观点】 主题 评级 负责人 价值主线 一般 分析师：韦剑飞 跟踪：信心脆弱，市场一致预期较弱，短期即便在 3100 点处底背离出现反弹，建议多看少 动，仓位重者宜防风险。去年底经济会议控金融风险目前进入强执行的时候，一季度经济略超预 期给了“有利时机”，一行三会协同监管的力度较难松。对待价值股，在市场弱势走低的情形下， 请务必阅读产品末页免责条款 不宜抱较高预期，以防范风险、等待时机为主。 价值蓝筹：600519、600104、601939 形态强于市场，震荡盘整，若破趋势建议走掉。行业龙 头：歌尔股份 002241、美的集团 000333、索菲亚 002572 形态仍稳健，但需防范市场的风险，持 股为主；亨通光电 600487 建议等待形态转好。价值成长：神雾环保 300156 缩量震荡，观察 10 日 线支撑。军工板块：600893 中航动力延续逢低关注评级。 逻辑分析： 二季度后影响市场的主要逻辑由乐观经济复苏带动企业盈利向上、政策环境稳转向经济回落悲观预期、政府 协同强监管控风险，一季度经济增长略超预期给了监管层落实去杠杆、控风险的时机。经济小幅回落若在政府预 期范围内，监管力度放松的概率也不大。 一行三会协同治理金融乱象，短期对市场活跃资金、银行不合理委外资金有影响，但中长期看金融系统刮骨 疗伤、引导资金脱虚向实、倡导证券市场价值投资均大有益处。市场仍为存量资金博弈的市场，震荡市的基调不 变，控仓位，不追高。 我们从一季度初即选取价值板块作为主线来呈现，收获了较为靓丽的表现。展望未来三个月，较难有较大机 会，但价值投资的火苗已经燃起，挖掘季报、半年报展望，业绩稳定增长、低估值的标的均可做价值股进行跟踪。 价值主线仍分三大块：价值蓝筹—稳健、趋势投资、打新配置；行业龙头—中国版漂亮 50，控仓位，波段操 作；价值成长—高增长、低估值，不宜高股价，市场热度高时关注。 【复盘分析】 上周五上证指数跌 0.78%收 3103.04 点，深证成指跌 1.21%收 10024.44 点，创业板指跌 1.08%收 1818.19 点， 两市总交 4367 亿元。盘面上，仅高送转和银行板块上涨，大飞机、次新股和雄安等板块领跌。 涨停榜 29 只 ● 新股（连板）：万通智控、恒润股份、杭州园林、韦尔股份、超频三、绿康石化、太龙照明、金石资源、 迪贝电气、新日股份、友讯达、传艺科技、钧达股份、星云股份、正元智慧、格尔软件、三超新材； ● 高送转：陇神戎发、横店东磁、横河模具、优博讯、永和智控、新易盛、大晟文化、飞荣达； ● 其他：柳钢股份、光正集团、华建集团、津膜科技。 跌停榜 14 只 ● 次新股：坤彩科技、联泰环保、江阴银行、大丰实业、康惠制药、瀛通通讯、新劲刚、熙菱信息、瑞斯康 达、数据港； ● 其他：龙溪股份、锦龙股份、天坛生物、中房地产。 资料来源：两交所、联储研究 【融资融券分析】 融资融券余额 9078.60 融资融券余额 单位：亿元 融资买入额 请务必阅读产品末页免责条款 融资余额 公司 期末数 公司 买入额 偿还额 公司 余额/流通市值 中国平安 601318 121.1 新兴铸管 000778 8.43 7.74 金刚玻璃 300096 24.81% 兴业银行 601166 106.93 首创股份 600008 8.15 8.44 华平股份 300074 23.58% 中信证券 600030 81.09 中国建筑 601668 5.56 6.82 全柴动力 600218 23.58% 民生银行 600016 80.48 金隅股份 601992 5.54 6.7 国民技术 300077 22.18% 中国建筑 601668 70.37 冀东水泥 000401 5.27 5.08 卓翼科技 002369 20.33% 相较上一交易日，两融余流出 58.08 亿元，其中沪市流出 39.68 亿元，深市流出 18.40 亿元。 数据来源：两交所、联储研究 请务必阅读产品末页免责条款 分析师：韦剑飞 证书编号：S1320513090002 邮箱：weijianfei@lczq.com 分析师：修艺源 证书编号：S1320516090001 邮箱：xiuyiyuan@lczq.com 分析师：桂亚洲 证书编号：S1320516090002 邮箱：guiyazhou@lczq.com 联系电话：0531-87065156 免责条款 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规 渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不 受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 6-12 个月内个股和行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。 个股评级 买入：相对强于基准指数收益率 15%以上 增持：相对强于基准指数收益率 5%～15% 中性：相对于基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 减持：相对弱于基准指数收益率在-5%以下 行业评级 看好：明显强于基准指数 中性：与基准指数基本持平 看淡：明显弱于基准指数 免责声明 本报告由联储证券有限责任公司（以下简称“本公司”）制作及发布，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收 人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推 测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价 值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客 户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收 益或分担证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别 客户特殊的投资目标、财务状况或需要。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人 因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权 均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制 品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用；若征得本公司同意进行引用、刊发或转 载，需注明出处为“联储证券有限责任公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，否则，本 公司将保留随时追究其法律责任的权利。 请务必阅读产品末页免责条款