联储证券-联储视点

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发布机构: 联储证券
发布日期: 2017-05-09
联 储 视 点 证券研究报告 2017 年 5 月 9 日 星期二 【市场观点】 沪市连跌 5 天,昨日收盘击穿 3100 点,市场人气出现恐慌。在当前时点,我们应重视以下变 量:第一、券商“资金池”业务的监管力度是整顿还是清理;第二、关注周三 CPI、PPI 周四 M2 与 信贷数据等核心经济数据情况。若各变量均向短期不利市场方向发展,则难以形成有效反弹。 【主题观点】 价值主线,评级(一般): 跟踪:外围新高不断,国内经济又无大碍,给予监管层对金融业“动手术”窗口期。而市场也 在修正对这次整治力度及深度的预期,银行同业或只是突破口,顺藤摸瓜,目标将是治疗资金空转 顽疾,脱虚向实,即便经济出现小幅回落也较难撼动政府决心。价值股对比市场来看,颇有最后堡 垒的意思,资金结构稳定是主要原因,但需防范强监管触动资金稳定导致踩踏。老板电器已拐头, 茅台即将考验上升趋势,需密切关注。 价值蓝筹:600519、600104、601939 形态强于市场,震荡盘整,若破趋势建议走掉。行业龙 头:歌尔股份 002241、美的集团 000333、索菲亚 002572 高位震荡,需防范市场风险,持股为主; 亨通光电 600487 形态走弱,剔除。价值成长:神雾环保 300156 跌破多条均线,重回观望。军工板 块近期连续杀跌,幅度近 25%,超跌严重但估值仍不低,中航动力 600893,等待板块企稳。 【复盘分析】 周一上证指数跌 0.79%收 3078.61 点,深证成指跌 1.91%收 9833.17 点,创业板指跌 1.62%收 1788.71 点,两市总交 4193 亿元。盘面上,保险、银行和共享单车等少数板块上涨,雄安、次新股 和大飞机等板块领跌。 【融资融券分析】 两融余额 9030.29 亿元,两融余流出 48.30 亿元,沪市流出 33.54 亿元,深市流出 14.76 亿元 请务必阅读产品末页免责条款 【市场观点】 周一市场低开低走,雄安概念大幅下跌,优质白马股也有较大跌幅,两市小盘股跌幅较大。 收盘沪市成交 1981 亿元沪指跌 0.79%,深市成交 2211 亿元成指收跌 1.91%,创业板指跌 1.62%。板块指数仅保险、银行上涨,农林牧渔、运输设备、供水供气居跌幅前列。两市上涨 500 家,下跌 2414,涨跌比接近 1:5,弱势尽显。 两市几乎没有像样的热点,超跌反弹成为涨停榜的主要品种,基本不具有操作意义。雄安 概念大幅下跌,华夏幸福、冀东水泥、河北宣工等基建个股带头跌停,其余环保、智慧城市个 股也多有 7%以上跌幅。“一带一路”多家个股大幅下跌,天山股份、西部建设、中钢国际等跌 停,港口股大多跌幅在 7%以上。次新股延续调整,几只龙头股都没有什么表现。当日开板个股 仅有均达股份一家回封涨停,从质地到估值来看一般,成为新龙头可能性较小。值得关注是白 马股今日大幅回落,白酒板块调整幅度较大,五粮液、泸州老窖跌幅均在 3%以上,贵州茅台下 跌 2.57%;电器板块优质个股如格力电器、老板电器、小天鹅跌幅均在 3%以上;今年来走势较 好的 TMT 个股如京东方接近跌停,海康威视下跌 3.78%。 海关总署数据显示,按美元计,中国 4 月贸易帐 380.5 亿美元,高于预期 352 亿美元,环 比增长 59%。中国 4 月出口同比上升 8%,预期 11.3%,前值 16.4%;进口同比上升 11.9%,预期 18%,前值 20.3%。 央行旗下中国金融时报刊文称,市场对于当前货币政策和监管政策无需过度忧虑,“稳” 是金融强监管去杠杆的主基调。市场各方要充分把握好短期阵痛与长期健康发展的关系,勿以 眼前的市场小幅波动而危言耸听,扰动有关方面加强监管、温和去杠杆的决心。 沪市连跌 5 天,昨日收盘击穿 3100 点,市场人气出现恐慌。在当前时点,我们应重视以下 变量:第一、券商“资金池”业务的监管力度是整顿还是清理;第二、关注周三 CPI、PPI 周四 M2 与信贷数据等核心经济数据情况。若各变量均向短期不利市场方向发展,则难以形成有效反 弹。 【主题观点】 主题 评级 负责人 价值主线 一般 分析师:韦剑飞 跟踪:外围新高不断,国内经济又无大碍,给予监管层对金融业“动手术”窗口期。而市场 也在修正对这次整治力度及深度的预期,银行同业或只是突破口,顺藤摸瓜,目标将是治疗资金 空转顽疾,脱虚向实,即便经济出现小幅回落也较难撼动政府决心。价值股对比市场来看,颇有 最后堡垒的意思,资金结构稳定是主要原因,但需防范强监管触动资金稳定导致踩踏。老板电器 已拐头,茅台即将考验上升趋势,需密切关注。 价值蓝筹:600519、600104、601939 形态强于市场,震荡盘整,若破趋势建议走掉。行业龙 头:歌尔股份 002241、美的集团 000333、索菲亚 002572 高位震荡,需防范市场风险,持股为主; 请务必阅读产品末页免责条款 亨通光电 600487 形态走弱,剔除。价值成长:神雾环保 300156 跌破多条均线,重回观望。军工 板块近期连续杀跌,幅度近 25%,超跌严重但估值仍不低,中航动力 600893,等待板块企稳。 逻辑分析: 二季度后影响市场的主要逻辑由乐观经济复苏带动企业盈利向上、政策环境稳转向经济回落悲观预期、政府 协同强监管控风险,一季度经济增长略超预期给了监管层落实去杠杆、控风险的时机。经济小幅回落若在政府预 期范围内,监管力度放松的概率也不大。 一行三会协同治理金融乱象,短期对市场活跃资金、银行不合理委外资金有影响,但中长期看金融系统刮骨 疗伤、引导资金脱虚向实、倡导证券市场价值投资均大有益处。市场仍为存量资金博弈的市场,震荡市的基调不 变,控仓位,不追高。 我们从一季度初即选取价值板块作为主线来呈现,收获了较为靓丽的表现。展望未来三个月,较难有较大机 会,但价值投资的火苗已经燃起,挖掘季报、半年报展望,业绩稳定增长、低估值的标的均可做价值股进行跟踪。 价值主线仍分三大块:价值蓝筹—稳健、趋势投资、打新配置;行业龙头—中国版漂亮 50,控仓位,波段操 作;价值成长—高增长、低估值,不宜高股价,市场热度高时关注。 【复盘分析】 周一上证指数跌 0.79%收 3078.61 点,深证成指跌 1.91%收 9833.17 点,创业板指跌 1.62%收 1788.71 点,两 市总交 4193 亿元。盘面上,保险、银行和共享单车等少数板块上涨,雄安、次新股和大飞机等板块领跌。 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 涨停榜 29 只 新股(连板):万通智控、恒润股份、杭州园林、韦尔股份、超频三、绿康生化、太龙照明、金石资源、 迪贝电气、新日股份、友讯达、星云股份、正元智慧、钧达股份、三超新材; 雄安:北京科锐、石化机械; 足球:莱茵体育、雷曼股份; 超跌反弹:浩云科技、生意宝; 公告+重组:中油工程、佳讯飞鸿、凤凰光学; 其他:全信股份、柳钢股份。 跌停榜 33 只 次新股:今飞凯达、张家港行、华斯股份、汇金通、江阴银行、乐心医疗、嘉澳环保、徕木股份、联泰环 保、三祥新材。 雄安:巨力索具、华夏幸福、渤海股份、冀东水泥、河北宣工、青龙管业; 大飞机:博云新材、利君股份; 其他:天山股份、通化金马、飞凯材料、金轮股份、北方创业、潍柴重机、北化股份、茂业商业、汇冠股 份、中钢国际、五洋科技、泸天化、中葡股份、雅柏特、东凌国际。 资料来源:两交所、联储研究 请务必阅读产品末页免责条款 【融资融券分析】 融资融券余额 9030.29 融资融券余额 单位:亿元 融资买入额 融资余额 公司 期末数 公司 买入额 偿还额 公司 余额/流通市值 中国平安 601318 119.27 京东方 A 000725 10.7 9.62 金刚玻璃 300096 25.53% 兴业银行 601166 106.82 首创股份 600008 7.49 7.9 全柴动力 600218 22.96% 中信证券 600030 80.96 华夏幸福 600340 6.92 6.89 华平股份 300074 22.94% 民生银行 600016 80.65 金隅股份 601992 5.52 6.52 国民技术 300077 21.84% 中国建筑 601668 67.34 中国建筑 601668 5.45 8.52 卓翼科技 002369 20.64% 相较上一交易日,两融余流出 48.30 亿元,其中沪市流出 33.54 亿元,深市流出 14.76 亿元。 数据来源:两交所、联储研究 请务必阅读产品末页免责条款 分析师:韦剑飞 证书编号:S1320513090002 邮箱:weijianfei@lczq.com 分析师:修艺源 证书编号:S1320516090001 邮箱:xiuyiyuan@lczq.com 分析师:桂亚洲 证书编号:S1320516090002 邮箱:guiyazhou@lczq.com 联系电话:0531-87065156 免责条款 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规 渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不 受任何第三方的授意或影响,特此声明。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 6-12 个月内个股和行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。 个股评级 买入:相对强于基准指数收益率 15%以上 增持:相对强于基准指数收益率 5%~15% 中性:相对于基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 减持:相对弱于基准指数收益率在-5%以下 行业评级 看好:明显强于基准指数 中性:与基准指数基本持平 看淡:明显弱于基准指数 免责声明 本报告由联储证券有限责任公司(以下简称“本公司”)制作及发布,仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收 人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于已公开信息撰写,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推 测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价 值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客 户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示,本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收 益或分担证券投资损失,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别 客户特殊的投资目标、财务状况或需要。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人 因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险,投资需谨慎。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权 均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制 品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用;若征得本公司同意进行引用、刊发或转 载,需注明出处为“联储证券有限责任公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改,否则,本 公司将保留随时追究其法律责任的权利。 请务必阅读产品末页免责条款
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