联储证券-联储视点

联 储 视 点 证券研究报告 2017 年 5 月 10 日 星期三 【市场观点】 周二市场缩量反弹，热点分散以超跌反弹为主。电力、OLED、稀土都缺乏实质性催化难以引领 指数大幅反弹，雄安概念、“一带一路”、次新股等有望成为反弹主力军的板块并无优秀表现，反 弹尚需等待主线板块发力。沪指连续下跌卖压释放，指数反弹也在情理之中，但考虑各变量并无向 好预期，参与反弹理应谨慎，待沪指站上 5 日线也不迟。 【主题观点】 价值主线，评级（一般）： 跟踪：四大报齐放平稳口风，意在舒缓市场紧张情绪。连续下挫后，监管层考虑市场影响、技 术面存在反弹需要共振下，短期或有反弹出现，观察沪指 3100-3150 区间颈线压力。联手监管仅是 松口气，力度较难松，超跌反弹较难参与，不宜抱过高预期。我们关注的价值股中，电子股近期有 催化，苹果股价不断新高、Iphone8 解决良率问题，实际业绩和展望均较好。整体上价值股转入平 台震荡，资金结构尚稳定。 【复盘分析】 周二上证指数涨 0.06%收 3080.53 点，深证成指涨 0.53%收 9885.34 点，创业板指涨 0.77%收 1802.49 点，两市总交 3483 亿元。盘面上，次新股、稀土和 OLED 等板块领涨，ST 概念、汽车和医 药等板块领跌。 【融资融券分析】 两融余额 9011.32 亿元，两融余流出 18.98 亿元，沪市流出 4.21 亿元，深市流出 14.77 亿元。 请务必阅读产品末页免责条款 【市场观点】 周二两市早盘低开寻底，10 点半后震荡反弹收红，成交额大幅减少。沪市成交 1528 亿元沪 指微涨 0.06%,深市成交 1954 亿元成指涨 0.53%，创业板指涨 0.77%。板块指数多数反弹收红， 电子设备、有色、建材涨幅超 1%，工程、零售跌幅居前，金融板块整体收跌表现欠佳。两市上 涨 2143 家，下跌 732 家，涨跌比接近 3：1，市场人气有所回暖。 雄安概念部分个股超跌反弹，中持股份、冀东装备涨停，但大市值个股仍处于调整中，整 体走势缺乏力度。OLED 概念有短线资金流入，老龙头濮阳惠成、北京君正等涨停。OLED 概念主 要还是受益于苹果 8 的预期，多数涨停个股为严重超跌反弹，持续性有待观察。涨停题材中稀 土板块走势较好，虽然稀土价格涨幅不大，但龙头盛和资源、广晟有色超跌反弹力度尚可。电 力股整体涨幅板块排名第一，低价加超跌也是反弹的主要动因，持续性有待观察。 路透社周二称，证监会昨日分批召集券商资管开会，明确对集合资管产品（俗称“大集 合”）主要是进行整改并非清理；证监会今后拟比照公募基金杠杆率、久期管理券商集合资管 产品，依然可存续滚动发行。报道援引三位消息人士称，证监会没有设定对大集合产品整改的 具体终止时间，只要是证监会批准合法设立的产品就不存在清理的说法。 最新数据显示，4 月份乘用车累计销量出现负增长，市场表现严重低于预期。去年乘用车 销量回归高速增长后，受楼市“高烧”的影响，今年一季度中国乘用车产销量明显低于汽车总 体增速。具体板块上，韩系车在 3 月份的低迷表现有所缓和，但自主品牌和新能源汽车在中国 市场依然潜力巨大。 周二市场缩量反弹，热点分散以超跌反弹为主。电力、OLED、稀土都缺乏实质性催化难以 引领指数大幅反弹，雄安概念、“一带一路”、次新股等有望成为反弹主力军的板块并无优秀 表现，反弹尚需等待主线板块发力。沪指连续下跌卖压释放，指数反弹也在情理之中，但考虑 各变量并无向好预期，参与反弹理应谨慎，待沪指站上 5 日线也不迟。 【主题观点】 主题 评级 负责人 价值主线 一般 分析师：韦剑飞 跟踪：四大报齐放平稳口风，意在舒缓市场紧张情绪。连续下挫后，监管层考虑市场影响、 技术面存在反弹需要共振下，短期或有反弹出现，观察沪指 3100-3150 区间颈线压力。联手监管 仅是松口气，力度较难松，超跌反弹较难参与，不宜抱过高预期。我们关注的价值股中，电子股 近期有催化，苹果股价不断新高、Iphone8 解决良率问题，实际业绩和展望均较好。整体上价值 股转入平台震荡，资金结构尚稳定。 逻辑分析： 二季度后影响市场的主要逻辑由乐观经济复苏带动企业盈利向上、政策环境稳转向经济回落悲观预期、政府 协同强监管控风险，一季度经济增长略超预期给了监管层落实去杠杆、控风险的时机。经济小幅回落若在政府预 请务必阅读产品末页免责条款 期范围内，监管力度放松的概率也不大。 一行三会协同治理金融乱象，短期对市场活跃资金、银行不合理委外资金有影响，但中长期看金融系统刮骨 疗伤、引导资金脱虚向实、倡导证券市场价值投资均大有益处。市场仍为存量资金博弈的市场，震荡市的基调不 变，控仓位，不追高。 我们从一季度初即选取价值板块作为主线来呈现，收获了较为靓丽的表现。展望未来三个月，较难有较大机 会，但价值投资的火苗已经燃起，挖掘季报、半年报展望，业绩稳定增长、低估值的标的均可做价值股进行跟踪。 价值主线仍分三大块：价值蓝筹—稳健、趋势投资、打新配置；行业龙头—中国版漂亮 50，控仓位，波段操 作；价值成长—高增长、低估值，不宜高股价，市场热度高时关注。 【复盘分析】 周二上证指数涨 0.06%收 3080.53 点，深证成指涨 0.53%收 9885.34 点，创业板指涨 0.77%收 1802.49 点，两 市总交 3483 亿元。盘面上，次新股、稀土和 OLED 等板块领涨，ST 概念、汽车和医药等板块领跌。 ● ● ● ● ● ● 涨停榜 36 只 新股（连板）：金陵体育、鸣志电器、奥翔药业、万通智控、恒润股份、杭州园林、韦尔股份、超频三、 绿康生化、太龙照明、金石资源、迪贝电气、新日股份、友讯达、星云股份； 次新股（开板）：钧达股份、三超新材、科信技术、清源股份、常熟银行、新宏泽； 雄安：北京科锐、银龙股份、冀东装备、中持股粉、博天环境； OLED：强力新材、濮阳惠成、彩虹股份； 公告+重组:银河生物、北京君正、华灿光电； 其他：英洛华、大唐发电、三江购物、游久游戏。 跌停榜 14 只 ● 复牌补跌：航天机电、云赛智联、国际医学、陕西金叶、西部资源、风神股份； ● 其他：川润股份、正虹科技、海虹控股、共达电声、泰山石油、安通控股、尔康制药、茂业商业。 资料来源：两交所、联储研究 【融资融券分析】 融资融券余额 9011.32 融资融券余额 单位：亿元 融资买入额 融资余额 公司 期末数 公司 买入额 偿还额 公司 中国平安 601318 118.01 首创股份 600008 5.61 7.04 金刚玻璃 300096 25.62% 兴业银行 107.83 恒泰艾普 5.27 5.39 全柴动力 22.70% 请务必阅读产品末页免责条款 余额/流通市值 601166 300157 600218 80.92 创业环保 600874 5.19 4.84 华平股份 300074 22.43% 民生银行 600016 80.54 汉钟精机 002158 4.15 3.31 国民技术 300077 21.13% 中国建筑 601668 66.96 京东方 A 000725 4.07 5.19 卓翼科技 002369 20.21% 中信证券 600030 相较上一交易日，两融余流出 18.98 亿元，其中沪市流出 4.21 亿元，深市流出 14.77 亿元。 数据来源：两交所、联储研究 请务必阅读产品末页免责条款 分析师：韦剑飞 证书编号：S1320513090002 邮箱：weijianfei@lczq.com 分析师：修艺源 证书编号：S1320516090001 邮箱：xiuyiyuan@lczq.com 分析师：桂亚洲 证书编号：S1320516090002 邮箱：guiyazhou@lczq.com 联系电话：0531-87065156 免责条款 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规 渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不 受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 6-12 个月内个股和行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。 个股评级 买入：相对强于基准指数收益率 15%以上 增持：相对强于基准指数收益率 5%～15% 中性：相对于基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 减持：相对弱于基准指数收益率在-5%以下 行业评级 看好：明显强于基准指数 中性：与基准指数基本持平 看淡：明显弱于基准指数 免责声明 本报告由联储证券有限责任公司（以下简称“本公司”）制作及发布，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收 人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推 测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价 值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客 户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收 益或分担证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别 客户特殊的投资目标、财务状况或需要。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人 因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权 均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制 品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用；若征得本公司同意进行引用、刊发或转 载，需注明出处为“联储证券有限责任公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，否则，本 公司将保留随时追究其法律责任的权利。 请务必阅读产品末页免责条款