联讯证券-联讯晚报:进出口不及预期,监管进入细化落实阶段

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发布机构: 联讯证券
发布日期: 2017-05-08
联讯晚报 2017 年 05 月 08 日 星期一 证券研究报告 | 投资策略 分析师:郭佳楠 执业编号:S0300515080001 电话:010-64814022 邮箱:guojianan@lxsec.com 研究助理:谭韫珲 电话:010-64408440 邮箱:tanwenhui@lxsec.com 联讯晚报 2017-5-8 【分析师观点】 进出口不及预期,监管进入细化落实阶段  每日市况: 中证流通指数低开后震荡走低,下跌 1.41%,收于 4864.39 点,成交 4158.58 亿元,比前一交易日减少 159.36 亿元。  市场研判: 法国大选未有爆出黑天鹅,中间派马克龙顺利击败勒庞当选法国总 统,外围市场普遍造好也利好亚太股市集体走高,然而 A 股在监管高压 下再次走出独立行情。周一沪指低开后维持低位震荡,一带一路板块极为 低迷,中字头股票领跌,雄安板块继续回调,保险股午后集体护盘,受中 国申办 2034 年世界杯消息影响,体育产业概念指数集体逆势攀升,成为 盘中亮点。 经济数据回落叠加金融监管继续加码成为近期 A 股市场逐级下行的 主因。在一季度经济数据超预期后,二季度经济开始有所承压,4 月官方 和财新制造业 PMI 呈现双双回落迹象。随着工业品价格的回落和主动补 库存的结束,经济增长势头出现小幅放缓的迹象,后面两周宏观经济数据 将密集披露,投资者普遍担忧全年经济呈现出“前高后低”的走势。另一 方面, “一行三会”金融监管继续加码,据报道,为落实“三套利”、“四不 当”等专项治理工作的检查要点,各地银监局对辖内金融机构的现场检查 工作已渐次铺开,其中同业业务、投资业务以及理财业务为监管重点。此 外,有关证监局督导证券公司对照法规开展资管业务自查,保监会日前印 发《关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知》 ,提出各级保 险监管部门要深入排查梳理,堵塞制度漏洞。市场普遍担忧监管进入细化 落实阶段,市场风险偏好持续受到压制。金融去杠杆等政策也导致货币流 动性持续收紧,推升了市场的利率中枢,结合近期央行操作特点来看,央 行有意维持资金面紧平衡的态度,与金融监管的步调形成一致。而 6 月银 行又将迎来年中 MPA 考核,季节性流动性冲击将更加突出,此外,4 月 美国非农数据超预期,美联储在 6 月大概率加息,也将对市场利率形成外 部制约,如果政策面没有对冲性的利好出台,市场仍有震荡调整风险,建 议投资者增加对防御性板块的配置。 5 月 8 日,海关总署发布数据显示,按美元计,中国 4 月贸易帐 380.48 亿美元,预期 355 亿美元, 中国 4 月出口同比 8%,预期 11.3%,前值 16.4%; 中国 4 月进口同比 11.9%,预期 18%,前值 20.3%。4 月进出口数据均大 幅低于预期,美国经济动能季节性回落导致出口走弱,大宗商品价格见顶 回落、叠加 4 月频繁的金融监管政策或对实体经济融资活动形成压制,则 是进口数据大幅下降的主因。而 4 月贸易顺差扩大,外汇储备连续 3 个月 上升,人民币贬值压力预计将进一步缓解。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1/5 联讯晚报  操作策略: 操作上建议投资者以防御为主,精选估值合理、业绩优质的个股,回 调乃是买入优质龙头股的机会,流动性趋紧的背景下,可加大对估值较低 的优质成长股的关注。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2/5 联讯晚报 【宝鼎股票池】 股票池股票汇总 三环集团、迈克生物、上汽集团、建发股份、现代制药、国药股份、环旭电子、中南传媒、中国平安、中国铁建 序号 股票代码 股票名称 加入日期 1 300408 三环集团 2017/5/8 公司特色及动态信息跟踪 公司主营通信部件,多产品销售增长,2017 年一季报业绩稳定增 所属行业 电子 长,符合预期,光纤插芯产品实现高增长。 公司营收数据保持较好增长,公司化学放光试剂快速增长,提升 2 300463 迈克生物 2017/5/8 公司整体业务收入,并且合资设立迈凯基因,开发二代基因测序 医药生物 技术。 公司产品线逐步完善,2017 年一季度销量稳步增长,利润超出市 3 600104 上汽集团 2017/5/8 4 600153 建发股份 2017/5/8 5 600420 现代制药 2017/5/8 6 600511 国药股份 2017/5/8 7 601231 环旭电子 2017/5/8 8 601098 中南传媒 2017/5/8 场预期,有望持续增长。 公司 2017 年一季报业绩同比快速增长,供应链业务大幅增长,得 益于大宗商品回暖,公司估值较低,存在弹升空间。 公司产品线丰富,重组后协同效应增加,2017 年一季报业绩大幅 提升。 公司预计二季度完成重组,有望增厚业绩,2017 年一季报显示营 汽车 交通运输 医药生物 医药生物 收稳步增长,符合预期。 公司 2017 年一季报大幅增长,超出市场预期,受益于苹果和 SIP 市场发展,公司在 SIP 技术上具有一定优势。 电子 公司图书出版业务再攀高峰,印制发行业务稳中有升,主营业务 稳定增长,2017 年一季报披露归属于上市公司股东的净利润 3.52 传媒 亿元,同比增加 7.04%。 公司是保险业龙头企业,寿险、财险业务稳定增长,2017 年一季 9 601318 中国平安 2017/5/8 报披露归属于上市公司股东的净利润 230.53 亿元,同比增加 非银金融 11.4%。 10 601186 中国铁建 2017/5/8 工程承包业务是公司核心及传统业务,连续多年位居 ENR 全球最 大工程承包商前三位,2016 年海外新签合同总额保持快速增长。 建筑装饰 资料来源:Wind、联讯证券 说明: 1、股票池是各行业分析师重点关注的股票,行业分析师在关注股票纳入股票池后将跟踪行业和公司的动态。每月初做一次总的信息 更新,继续跟踪的股票将上月信息清零。 2、股票*****为买入评级,****为增持评级,***为持有评级,**为减持评级,*为卖出评级 3、股票池中股票可随时调整,由行业分析师发提示信息 4、股票池仅供投资者分析参考,股市有风险,投资需谨慎 【大盘预测】 下一交易日大盘预测 看涨 营业部 占比 惠阳、上海、中山、沈阳、清远、北辰、北苑、韶关 73% 湛江、南通、演达 27% 看平 看跌 资料来源:联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3/5 联讯晚报 分析师简介 郭佳楠:联讯证券基金研究员,具备 6 年公募基金产品及重点行业研究经验,目前是研究院报告质控岗。从事公募基金定 性、产品评价及策略研究,持续跟踪基金行业发展动态,对公募产品运作特征有着较为深入的理解。曾为多家机构客户提供基 金行业及产品深度专题研究服务;具备银行、证券公司基金池推介及维护经验。 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观 点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授 意或影响,特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4/5 联讯晚报 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司(以下简称“联讯证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面同意, 不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,非通过以上渠道获 得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所包含 的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。本 公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投资者据此做出 的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推 荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许可的 情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提 供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判 断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同 意进行引用、刊发的,须在允许的范围内使用,并注明出处为“联讯证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用、删 节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息,独立做出投资决策并自行承担相应 风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真:010-64408622 上海市浦东新区源深路 1088 号 2 楼联讯证券(平安财富大厦) 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦 10F 网址:www.lxsec.com 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5/5
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