中国民生银行-每周要闻分析总第93期

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发布机构: 中国民生银行
发布日期: 2017-05-07
每周要闻分析 2017 年第 18 期 总第 93 期 中国民生银行研究院 2017 年 5 月 8 日 全球财经要闻 1. 美联储:经济暂时放缓,重申渐进加息 1 2. 欧元区:一季度 GDP 环比上升 0.5% 2 3. 日本央行:对经济信心增强 2 国内财经要闻 1. 国务院常务会议:推动大中型银行设立普惠金融事业部 4 2. 国办:进一步完善国有企业法人治理结构 5 3. 财政部等六部委:进一步规范地方政府举债融资行为 6 4. 民生银行:成功召开“一带一路与新型全球化”青年研讨会 6 金融发展动态 1. 人民币兑美元汇率保持微幅震荡态势 8 2. 银行间市场资金面总体趋紧,央行加大短期资金投放 9 3. 保监会出台四方面重点措施支持实体经济发展 10 附:上周公布重要数据 1. 4 月财新制造业 PMI 和服务业 PMI 分别降至 50.3%和 51.5% 11 2. 4 月末我国外汇储备为 30295.33 亿美元,连续三个月回升 11 3. 美国 3 月非农就业人数增加 21.1 万,失业率降至 4.4% 11 民生银行研究院 每周要闻分析 总第 93 期 全球财经要闻 美联储:经济暂时放缓,重申渐进加息 5 月 4 日,美联储公布利率会议决议,维持联邦基金目标利 率 0.75%-1%的区间不变。声明指出第一季度经济增幅放缓可能 是“暂时性”现象,预计美国经济将仍然温和扩张,就业增速和 消费增速保持稳健,未来 12 个月的通胀率将接近目标,重申美 国经济所面临的短期风险“大致平衡”。 美联储决议声明显示,维持利率不变的决议获得一致通过。 委员会认为,自 3 月份以来,尽管经济活动有所放缓,但劳动力 市场进一步改善;家庭支出仅温和增长,但支撑消费继续增长的 基本面因素仍然坚实;企业固定投资稳固;通胀逐步接近 2%的 长期目标,但基于市场的通胀补偿指标仍处低位,基于调查的较 长期通胀预期总体几乎未变。FOMC 重申,预计经济将保证美联 储循序渐进加息。 对于缩减资产负债表问题,FOMC 表示将维持现有的政策, 将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投 资到机构抵押贷款支持债券中去,在国债发售交易中对即将到期 的美国国债进行展期,并预计在联邦基金利率水平实现正常化进 程之前都将继续这样做。 1 点评 美联储本次声明中有意淡化一季度 经济增速放缓的影响,重点强调就业市 场表现强劲。一季度美国经济走弱可能 主要受复活节延后、所得税退税推迟等 暂时性因素影响。而刚刚公布的 4 月美 国非农数据表现靓丽,新增非农就业人 数大增,失业率创十年来最低,支持了 美联储的鹰派态度。预计二季度美国经 济将回归到复苏的轨道中来。 本次会议并未就缩表给予明确线 索,而是重申维持资产负债表再投资策 略不变。但近期美联储多位高官频频发 声,为缩表进行前瞻性指引,今年年底 前后开始缩表似乎正在成为共识。 未来,美联储能否持续加息以及如 期缩表主要取决于美国经济基本面,而 影响基本面的最大因素是特朗普新政。 日前,众议院通过了新医改方案,但后 续的参议院投票将面临更大挑战;政府 预算案获得众议院投票通过,但没有完 全落实特朗普的想法。如果特朗普新政 民生银行研究院 每周要闻分析 总第 93 期 悬而不决、推进迟缓,美国经济可能有 回落风险,从而可能会干扰美联储的货 币政策正常化进程。(任亮) 欧元区:一季度 GDP 环比上升 0.5% 据欧盟统计局,欧元区一季度季调后 GDP 环比增长 0.5%, 持平于预期值和前值; 欧元区一季度季调后 GDP 同比增长 1.7%, 持平于预期值和前值。 尽管欧盟统计局要到 5 月 16 日才会公布欧元区各国的一季 度 GDP 数据,但目前已经有 4 个国家公布了初步数据,其中西 班牙(0.8%)和比利时(0.5%)一季度 GDP 增速较上一季度加 快,法国(0.3%)和奥地利(0.5%)一季度 GDP 增速较上一季 度下滑。 欧洲央行此前在 4 月 27 日的货币政策会议上维持主要再融 资利率 0.0%不变,隔夜贷款利率 0.25%不变,隔夜存款利率-0.4% 不变;月度资产购买规模依先前计划调整为 600 亿欧元。欧洲央 行行长德拉基在议息会议后的记者会上强调,欧洲央行并未讨论 退出刺激政策,通胀虽有上升苗头,但潜在压力依然受抑。 日本央行:对经济信心增强 点评 欧元区一季度 GDP 环比增长 0.5%, 持平于预期值和前值,表明欧元区今年 经济开局良好,延续了去年底以来的经 济复苏趋势。 近期公布的 4 月经济数据亦显示欧 元区经济处于近年来最佳状态:制造业 扩张趋势持续加强,4 月制造业 PMI 升 至 56.7%,再创 2011 年 4 月来新高;4 月消费者信心指数升至-3.6,创 2015 年 3 月来新高;通胀复苏前景更加稳固,4 月 CPI 同比增速回升至 1.9%,接近欧央 行 2%目标水平,核心 CPI 同比增速升至 1.2%,创 2013 年 6 月来新高。经济复苏 前景的改善增加了欧央行削减经济刺激 措施的压力。 此外,若中间派独立候选人马克龙 在法国第二轮大选中获胜,将有助于欧 元区经济保持稳定,将进一步增加欧央 行 6 月议息会议讨论收紧货币政策路线 图的可能性。(刘桂林) 点评 5 月 2 日,日本央行公布的 3 月货币政策会议纪要显示,日 本央行政策委员会委员普遍认为,日本经济持续位于温和复苏的 趋势中,未来很可能转向温和扩张。委员表示将密切观察消费者 物价趋势,但现在提高债券收益率目标不是很合适。 纪要显示,一位委员表示,今年 2 月增加日本国债购买可能 将暗示弱化收益率曲线控制。一位委员指出,目前对公开市场操 作的指引是不可取的。一位委员认为,日本央行应该尽可能地减 少购买日本国债。一位委员指出,日本 CPI 正朝着 2%的目标前 进,但现在缺乏更快的加速势头。 此外,一些委员认为,日央行不应该随着国外利率提高而跟 2 日本央行会议纪要显示其对经济增 长的信心增强,此观点主要基于今年以 来日本经济增长动能逐渐积聚: 一是日本 3 月出口同比增速为 12%,连续两个月实现两位数增长,为 2015 年 2 月来最高值,进口同比增速由 2 月的 1.3%大幅上升至 15.8%,在海外 需求持续缓慢回暖的预期下,日本对外 贸易有望继续向好,企业生产活动也将 更加活跃;二是制造业 PMI 自去年 9 月 重返扩张区间,且今年 1 至 4 月制造业 PMI 整体高于去年四季度水平;三是将 民生银行研究院 每周要闻分析 着提高利率目标,提高长期利率目标是不可取的。一些委员指出, 日本物价、就业市场变化表明经济出现了良性循环,但还不是考 虑加息的时候。 3 总第 93 期 于 2020 举行的东京奥运会有望推动今 年的基础设施建设投资,进而带动私人 投资增长。 但大多数委员仍然认为当前加息是 不可取的,这主要源于近几年日本薪资 增长缓慢,加之长期通缩的影响,人们 养成了“节约意识”,物价上涨动能较 弱。这也是日本央行 4 月议息会议维持 当前货币宽松政策不变的主要原因。 (刘 桂林) 民生银行研究院 每周要闻分析 总第 93 期 国内财经要闻 国务院常务会议:推动大中型银行设立普 惠金融事业部 5 月 3 日,李克强总理主持召开国务院常务会议,部署推动 大中型商业银行设立普惠金融事业部,聚焦小微企业和“三农” 等提升服务能力。 会议指出,普惠金融事关发展和公平,有利于促进创业创新 和就业。按照《政府工作报告》部署,着力推进供给侧结构性改 革,推动大中型商业银行设立聚焦服务小微企业、“三农”、脱 贫攻坚及大众创业、万众创新的普惠金融事业部,可以提高金融 服务覆盖率和可得性,为实体经济提供有效支持,防止脱实向虚。 会议明确,大型商业银行 2017 年内要完成普惠金融事业部 设立,成为发展普惠金融的骨干力量。按照商业可持续原则,采 取专门的信贷评审、风险管理、资源保障、绩效考核等机制,下 放信贷审批权限,实行专业化经营管理,严格落实小微企业贷款 增速不低于各项贷款平均增速、户数和申贷获得率不低于上年同 期水平的要求。 国务院相关部门要完善税收优惠、风险补偿、差异化监管等 措施,并与促进“双创”等政策相衔接,发挥财政担保体系对发 4 点评 普惠金融是金融服务实体经济的短 板,也是支持大众创业、万众创新和“三 农”工作的重要抓手。近年来,我国积极 推进普惠金融发展,金融服务的可得性、 便利性和公平性不断改善,但小微企业、 “三农”等领域融资难、融资贵等问题依 然存在。 为此,2017 年《政府工作报告》明 确提出“鼓励大中型商业银行设立普惠金 融事业部”,旨在从体制机制等方面破解 普惠金融发展问题。此次国务院常务会议 对相关部署进一步细化,将从考核激励等 方面给予普惠金融发展特殊政策。 一是实施差异化考核评价办法。一方 面,我国将采取专门的信贷评审、风险管 理等机制,下放审批权限,适当提高小微 企业、“三农”等业务不良贷款容忍度; 另一方面,我国将实行专业化经营管理, 提高工作效率,明确小微企业贷款增速、 户数和申请贷款获得率下限,促进业务下 沉,深化服务层次,提高金融服务能力。 民生银行研究院 每周要闻分析 展普惠金融的支持作用,合理提高小微企业、“三农”、扶贫等 业务不良贷款容忍度,对普惠金融业务符合条件的金融机构可在 货币信贷政策方面给予一定激励,支持商业银行完善服务网络。 各项措施协同发力,用普惠便捷的金融服务促进就业扩大、经济 升级和民生改善。 国办:进一步完善国有企业法人治理结构 近日,国务院办公厅印发《关于进一步完善国有企业法人治 理结构的指导意见》(简称《意见》),部署加快推进中国特色 国有企业现代企业制度建设。 《意见》指出,要认真落实党中央、国务院决策部署,从国 有企业实际情况出发,以建立健全产权清晰、权责明确、政企分 开、管理科学的现代企业制度为方向,积极适应国有企业改革的 新形势新要求,坚持党的领导、加强党的建设,完善体制机制, 依法规范权责,根据功能分类,把握重点,进一步健全各司其职、 各负其责、协调运转、有效制衡的国有企业法人治理结构。 《意见》明确,坚持深化改革、党的领导、依法治企、权责 对等的基本原则,2017 年年底前,国有企业公司制改革基本完 成。到 2020 年,国有独资、全资公司全面建立外部董事占多数 的董事会,国有控股企业实行外部董事派出制度,完成外派监事 会改革,充分发挥公司章程在企业治理中的基础作用;充分发挥 企业家作用,造就一大批政治坚定、善于经营、充满活力的董事 长和职业经理人,培育一支德才兼备、业务精通、勇于担当的董 事、监事队伍;党组织在治理结构中的法定地位更加牢固,党风 廉政建设主体责任和监督责任全面落实,企业民主监督和管理明 显改善;遵循市场经济规律和企业发展规律,使国有企业成为依 法自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的市场 主体。 《意见》强调,要从理顺出资人职责、加强董事会建设、激 发经理层活力、完善监督机制、坚持党的领导等五个方面规范主 体权责,健全以公司章程为核心的企业制度体系,依照法律法规 和公司章程,严格规范履行出资人机构、股东会(包括股东大会)、 5 总第 93 期 二是给予更多优惠支持政策。一方 面,我国将在税收优惠、信贷政策等方面 支持普惠金融业务,提高商业银行服务小 微企业、“三农”的积极性;另一方面, 我国将通过风险补偿、资源保障等方面给 予支持,解决商业银行的后顾之忧,促进 金融与实体经济互利共赢、 融合发展。 (刘 德伟) 点评 建立健全市场化经营机制,完善协 调运转、有效制衡的国有企业法人治理 结构,是提高国有企业科学决策水平的 现实需要,也是推动国有企业与市场经 济深度融合、持续激发企业活力的关键 因素。《意见》制定了 2017 年年底前改 制基本完成的时间表,是推动国有企业 完善法人治理结构的重要指南,旨在推 动国有企业加快建立现代企业制度。 一是理顺出资人职责。出资人机构 重点管好国有资本布局、规范资本运作、 强化资本约束、提高资本回报、维护资 本安全,根据股权份额依法行使股东权 利和履行股东义务,不得干预企业自主 经营活动。 二是落实董事会职权。推进规范董 事会建设,完善外部董事选聘、培训、 评价机制,切实落实和维护董事会依法 行使重大决策、选人用人、薪酬分配等 权利,加快形成权责对等、运转协调、 有效制衡的决策执行监督机制。 三是激发经理层活力。推进市场化 选聘经理层、职业经理人试点,推行企 业经理层成员任期制和契约化管理,建 立健全与劳动力市场基本适应、与经营 效益和劳动生产率挂钩的薪酬机制,充 分调动广大管理人员和员工的积极性。 四是发挥监事会作用。提高专职监 事比例,增强监事会的独立性和权威性, 依法对董事会、经理层成员的职务行为 进行监督。 民生银行研究院 每周要闻分析 董事会、经理层、监事会、党组织和职工代表大会的权责,保障 有效履职,完善符合市场经济规律和我国国情的国有企业法人治 理结构,进一步提升国有企业运行效率。 财政部等六部委:进一步规范地方政府举 债融资行为 为贯彻落实党中央、国务院决策部署,牢牢守住不发生区域 性系统性风险的底线,近日,财政部等六部委联合发布《关于进 一步规范地方政府举债融资行为的通知》(以下简称《通知》)。 《通知》明确了规范的举债融资行为的政策边界和负面清 单,正面引导地方政府履职尽责,坚决制止违法违规举债担保行 为。 《通知》共包括六个方面主要内容:一是组织全面清理整改, 全面改正地方政府不规范的融资担保行为;二是切实加强融资平 台公司融资管理,分清政府和企业的责任边界;三是规范政府与 社会资本方的合作行为,严禁地方政府利用 PPP、政府出资的各 类投资基金等方式违法违规变相举债;四是进一步健全规范的地 方政府举债融资机制。地方政府举债一律采取发行地方政府债券 方式,除外国政府和国际经济组织贷款转贷外,地方政府及其所 属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保;五是 建立跨部门联合监测和防控机制,对地方政府、融资平台公司、 金融机构等的违法违规举债融资行为实施跨部门联合惩戒;六是 大力推进信息公开。全面推进地方政府及其所属部门举债融资行 为的信息公开,严格公开责任追究,主动回应社会关切,自觉接 受社会监督。 民生银行:成功召开“一带一路与新型全 球化”青年研讨会 5 月 4 日上午,在中国银行业协会指导下,中国民生银行研 究院、中国与全球化智库在京联合举办“一带一路与新型全球化 青年研讨会”。 6 总第 93 期 五是加强党的领导。明确党组织在 国有企业法人治理结构中的法定地位, 探索现代企业制度与党组织发挥政治核 心作用、职工民主管理有效融合的途径, 确保党和国家方针政策的贯彻执行。 (刘 德伟) 点评 早在 2014 年,我国就确立了地方政 府债务管理的法律制度框架,规定了地 方政府融资担保行为的“正面清单”和 “负面清单”。此后,地方各级政府纷 纷加快建立和完善举债融资机制、防范 化解财政金融风险,并取得了明显成效。 2016 年 , 我 国 政 府 债 务 负 债 率 仅 为 36.7%,低于主要市场经济国家和新兴市 场国家水平,风险总体可控。 但是,地方政府违法违规举债担保 的情况仍时有发生,不但扰乱了市场秩 序,还加大了发生财政金融风险的可能。 为解决这一问题,《通知》重点提出了 三个方面的要求: 一是在今年 7 月 31 日前,全面清查 和改正不规范的政府融资担保行为。 二是进一步完善地方政府融资担保 行为的“正面清单”和“负面清单”, 为制止和查处地方政府违法违规融资担 保行为提供依据。 三是跨部门联合监测与社会监督并 举,建立全方位、常态化的监督体系, 持续保持对地方政府融资担保监管的高 压态势,并对违法违规举债融资的相关 责任人予以严惩。(孙莹) 点评 5 月 14-15 日,“一带一路”国际合 作高峰论坛将在北京举行,这将是我国 今年召开的最高规格国际会议。此次青 年研讨会旨在配合这一论坛,为中国青 民生银行研究院 每周要闻分析 中国民生银行董事长、民银智库 50 人论坛理事长洪崎,中 国银行业协会党委书记、专职副会长潘光伟,中国与全球化智库 秘书长苗绿出席会议并致辞。来自金融机构、智库机构、学界、 商界及国内主流媒体的代表近 200 人与会。会议由中国民生银行 研究院院长、民银智库 50 人论坛秘书长黄剑辉主持。 来自中国民生银行、中国银行、国家开发银行、北京银行等 金融机构的 10 位青年学者,分别从不同角度就“一带一路与新 型全球化”这一主题发表大会演讲,演讲主题涉及“一带一路” 战略内涵、构建“一带一路”金融新生态、民营企业参与“一带 一路”、构建新型国际经贸合作机制、银行业“一带一路”布局 等方面。 会上,中国民生银行研究院同时发布了《全面深化改革创新 阔步重返世界之巅——中美经济社会发展对比及前景分析》、 《中国民营企业发展研究报告(2017)》两个深度研究报告作为 会议材料,得到了与会者的广泛关注和好评。 7 总第 93 期 年学者搭建庆祝五四青年节、参与国家 新一轮改革开放进程的平台,聚焦研讨 “一带一路”战略与新型全球化背景下 我国面临的挑战和机遇,研究提出相关 对策及参与方式。 会议上 10 位青年学者的发言为新 型全球化背景下的“一带一路”战略发 展提出了诸多有价值的建议,充分展现 了青年学者刻苦钻研、锐意进取的精神 风貌。 青年是国家的未来和民族的希望。 此次“一带一路与新型全球化”青年研 讨会的召开,不仅传达出民生银行主动 响应国家号召、全力支持“一带一路” 建设、积极服务国家战略的决心与信心, 更为具有创新精神的新生代青年参与国 家战略、担当历史使命提供了宝贵机遇, 进一步激发了青年学者投身“一带一路” 研究、为国家改革开放建言献策的热情。 (袁雅珵) 民生银行研究院 每周要闻分析 总第 93 期 金融发展动态 人民币兑美元汇率保持微幅震荡态势 上周,人民币兑美元汇率总体保持微幅震荡态势,中间价由 6.8931 上调至 6.8884,累计上调 47bp。 在岸市场方面,人民币兑美元中间价的上调并未带动即期汇 率升值,上周在岸即期汇率收盘价由 6.8973 微幅贬至 6.9000, 累计下跌 27bp。离岸市场方面,人民币兑美元即期汇率同样出 现微幅贬值,由 6.8976 跌至 6.9015,累计下跌 39bp。汇差方面, 两岸汇差在上周基本保持稳定,五个交易日日均汇差不足 50bp。 截至 4 月 28 日,两岸汇差为 15bp。 一篮子货币方面,三大人民币汇率指数延续了前期小幅下跌 态势。 根据外管局公布的数据,4 月 21 日至 4 月 28 日期间, CFETS 人民币汇率指数由 92.98 降至 92.78;参考 BIS 货币篮子的人民 币汇率指数由 93.96 降至 93.72;参考 SDR 货币篮子的人民币汇 率指数由 94.71 降至 94.21。 8 点评 经过近 10 个交易日的小幅贬值,人 民币兑美元汇率从上周开始维持横盘震 荡态势。 从外部环境看,尽管美联储 5 月议 息会议淡化了一季度 GDP 疲软的影响, 提升了 6 月加息预期,但美元指数在经 历短线急涨后,不仅回吐了全部涨幅, 且再度跌破 99 关口,这主要与市场避险 情绪弱化助推非美货币上涨有关。4 月 下旬以来,法国第一轮大选结果令欧元 多头信心大增,而在第二轮投票前的电 视辩论会上,马克龙的领先优势进一步 巩固,带动欧元触及六个月高位,美元 相应下跌。 从人民币兑美元汇率走势看,4 月 以来 22 个交易日中,每当中间价下调突 破 6.88 时,在岸收盘价与中间价偏离度 明显收窄, 而当中间价上调突破 6.87 时, 二者偏离度开始增加,这进一步印证了 市场“逢高购汇、逢低结汇”的意图。 民生银行研究院 每周要闻分析 总第 93 期 因此,在外部环境趋于稳定,国内 结售汇维持基本平衡的背景下,人民币 兑美元汇率预计仍将延续窄幅震荡态 势。(刘杰) 银行间市场资金面总体趋紧,央行加大短 期资金投放 上周,银行间市场资金面总体趋紧,虽然各期限质押式回购 利率出现下行,但盘中一度创近两年新高,Shibor 延续前期涨势, 债券市场进一步调整。 资金投放量方面,上周央行通过公开市场操作累计投放资金 2500 亿元,较前期减少 700 亿元,累计回笼资金 2400 亿元,较 前期减少 100 亿元,累计净投放 100 亿元,且连续四周实现资金 净投放。 货币市场方面,上周各期限银行间质押式回购加权平均利率 总体下行,其中 R001 下行 20bp 至 2.91%,R007 下行 90bp 至 3.28%,R014 下行 39bp 至 4.07%,R021 下行 27bp 至 4.08%, R1M 上行 2bp 至 4.40%。 存款类机构质押式回购加权平均利率总 体下行,其中 DR001 下行 7bp 至 2.81%,DR007 下行 20bp 至 2.98%,DR014 下行 15bp 至 4.10%,DR021 下行 74bp 至 3.80%, DR1M 上行 2bp 至 4.39%。各期限上海银行间同业拆放利率总体 上涨,其中 Shibor001 上行 20bp 至 2.83%,Shibor007 上行 5bp 至 2.92%,Shibor014 上行 6bp 至 3.37%,Shibor1M 上行 2bp 至 4.05%,Shibor3M 上行 6bp 至 4.36%。 债券市场方面,上周债券市场进一步调整。利率债方面,10 年期国债收益率上行 9bp 至 3.56%,10 年期国开债收益率上行 9bp 至 4.26%。信用债方面,10 年期 3A+级中短期票据收益率上 行 5bp 至 4.77%, 10 年期 3A 级铁道债收益率上行 6bp 至 4.80%, 10 年期 3A 级企业债收益率上行 6bp 至 4.85%,10 年期 3A 级城 投债收益率上行 6bp 至 5.03%。 9 点评 跨过五一小长假,银行间市场资金 面并未出现明显的改善迹象,短端质押 式回购利率一度涨至近两年高位。 上周,央行公开市场操作呈现“一 张一弛、松紧有度”的特点。一方面, 四个交易日中,央行有两个交易日暂停 了公开市场操作。另一方面,在上周三 2300 亿元 MLF 到期的情况下,央行并 未进行续做,而是通过加大 7 天逆回购 投放的方式予以对冲。对此可从三方面 来解读: 其一,7 天逆回购放量操作不改货 币政策稳健中性基调。虽然央行公开市 场操作已连续四周实现净投放,但近三 周的净投放量逐步减少。同时,上周三 逆回购的放量操作也只是部分对冲了 2300 亿的 MLF 到期资金,整个市场资 金面仍维持“紧平衡”态势。 其二,央行用短期资金对冲中长期 资金旨在配合监管部门温和去杠杆。4 月以来,银监会密集出台了多项监管政 策,市场情绪较为谨慎,大行资金融出 意愿较低。央行加大短期资金投放,有 助于缓解市场的紧张情绪,为监管部门 去杠杆创造相对稳定的货币金融环境, 避免出现资金、监管“双收紧”对市场 造成的剧烈冲击。 其三,外汇占款降幅收窄使得央行 更有底气暂停中长期资金投放。一直以 来,央行开展 MLF 操作主要是为了对冲 外汇占款下滑形成的基础货币缺口。随 着人民币汇率的企稳,外汇储备连续三 个月出现回升,外汇占款降幅明显收窄, 市场中长期流动性相对充裕,使得央行 改用短期资金对冲 MLF 到期,这也方便 央行更好的管理流动性。(刘杰) 民生银行研究院 每周要闻分析 保监会出台四方面重点措施支持实体经济 发展 保监会 5 月 4 日发布《关于保险业支持实体经济发展的指导 意见》,将从构筑实体经济风险保障体系、引导保险资金服务国 家发展战略、创新保险服务实体经济形式、持续改进保险监管四 方面重点发力支持实体经济发展。 意见提出,重点发展环境污染、食品安全等责任保险,推动 个人税收递延养老保险试点政策出台并落地实施;开展特色农产 品保险,探索建立农产品收入保险制度,持续推进保险资金支农 支小,构筑实体经济风险保障体系。 在引导保险资金服务国家发展战略方面,意见要求积极发挥 保险资金融通和引导作用,助力供给侧结构性改革,支持保险资 金参与市场化债转股;支持保险资金通过各种形式服务“一带一 路”建设,支持国家区域经济发展战略,参与 PPP 项目和重大 工程建设。 在创新保险服务实体经济形式方面,意见提出要引导保险资 金通过市场化产业投资开展对贫困地区的精准扶贫;设立中国保 险业扶贫公益基金,创新保险产品对贫困人口实施精准扶贫;发 展再保险和巨灾保险,推进巨灾风险证券化业务;研究开展专利 保险试点,推广首台(套)重大技术装备保险风险补偿机制,促 进企业创新和科技成果产业化。 意见明确,持续改进和加强保险监管与政策引导,动态审慎 调整和优化比例及资本监管,研究建立保险资金非重大股权投资 负面清单制度,鼓励保险资金投资符合国家战略和导向的重大项 目,并给予政策倾斜。 10 总第 93 期 点评 《指导意见》提出了保险业服务实 体经济发展的总体要求和基本思路。通 过深化改革、支持创新、回归本源、突 出主业等方式,适应实体经济发展的不 同需求,将在社会保障、灾害救助、风 险管理、现代金融等体系中发挥积极作 用。 针对最近一段时间,我国金融体系 存在的杠杆高、嵌套多、链条长的问题 以及金融“自我循环”和“脱实向虚” 的现象。《指导意见》从风险保障、服 务国家战略、创新形式、改进监管等方 面,提出了十五条政策措施,旨在营造 保险业服务实体经济的良好政策环境, 提升保险业服务实体经济的质量和效 率。 《指导意见》支持保险资金参与债 转股、服务“一带一路”和参与 PPP, 有助于缓解这些领域的融资问题。结合 保监会同步发布的《关于保险资金投资 政府和社会资本合作项目有关事项的通 知》,有助于解决 PPP 项目公司融资难 的瓶颈制约,支持 PPP 项目推进,同时 可满足保险资金的配置需求,实现行业 收益和实体经济发展双赢。 未来,保监会将制定保险资金服务 实体经济的一系列具体政策,银行业也 应紧跟政策变化方向和趋势,研究制定 相应银保合作的创新领域和合作方式。 (王一峰) 每周要闻分析 民生银行研究院 总第 93 期 附:上周公布重要数据  4 月财新制造业 PMI 和服务业 PMI 分别降至 50.3%和 51.5%。2017 年 4 月, 财新制造业 PMI 为 50.3%, 较 3 月份回落 0.9 个百分点,为 8 个月来最低;财新服务业 PMI 为 51.5%,较 3 月份回落 0.7 个百分 点,为 11 个月来最低。这一趋势与国家统计局公布的 PMI 走势相同,据国家统计局数据,2017 年 4 月,制造业 PMI 和服务业 PMI 分别较 3 月份回落 0.6 和 1.6 个百分点,创近 7 个月和 11 个月以来的 最低位。制造业和服务业增速在 4 月均下滑,反映中国经济扩张已明显放慢,刚进入二季度,增长的 拐点似乎已经出现,需警惕经济趋势下行的风险。  4 月末我国外汇储备为 30295.33 亿美元,连续三个月回升。据国家外汇管理局,2017 年 4 月末,中国 外汇储备规模为 30295.33 亿美元,环比增加 204.45 亿美元,这是自今年 1 月份中国外汇储备跌破 3 万亿美元整数后,连续第三个月出现回升,也是 2014 年以来首次三连升。按 SDR 计,2017 年 4 月末, 中国外汇储备为 22096.87 亿 SDR,环比减少 80.17 亿 SDR。此外,4 月末,黄金储备为 750.19 亿美 元,环比增加 12.8 亿美元。  美国 3 月非农就业人数增加 21.1 万,失业率降至 4.4%。据美国劳工部,4 月份,美国非农就业人数 增加 21.1 万(前值 7.9 万) ,较 3 月份出现显著反弹;失业率降至 4.4%(前值 4.5%) ,为 10 年来最低 点;劳动力参与率 62.9%(前值 63%) ; 薪资同比增长 2.5%(前值 2.6%),环比增长 0.3%(前值 0.1%) 。 数据公布后,联邦基金利率期货显示,美联储 6 月加息概率跳升至 100%。 (孙莹 整理) 报送:董事会领导、监事会领导、行领导 抄送:各部门负责人、各分行行长 联系人:王静文 电话:56384086 邮箱:wangjingwen2@cmbc.com.cn 11 每周要闻分析 民生银行研究院 总第 93 期 以银行视角解析每周要闻 欢迎关注 “民银智库”公众号 《每周要闻分析》团队 黄剑辉 huangjianhui@cmbc.com.cn 李岩玉 liyanyu@cmbc.com.cn 王静文 wangjingwen2@cmbc.com.cn 应习文 yingxiwen@cmbc.com.cn 王一峰 wangyifeng5@cmbc.com.cn 刘德伟 liudewei@cmbc.com.cn 任 亮 renliang1@cmbc.com.cn 刘桂林 liuguilin@cmbc.com.cn 刘 杰 liujie37@cmbc.com.cn 孙 莹 yingyingxiaozi@126.com 袁雅珵 yuanyacheng@cmbc.com.cn 12
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中国民生银行 - 每周要闻分析总第93期
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