莫尼塔投资-普林格月评:上证短期释放看空信号,中长期保持乐观

页数: 18页
发布机构: 莫尼塔投资
发布日期: 2017-03-07
2017-03-06 月 报 普林格月评: 上证短期释放看空信号,中长期保持乐观 专家介绍 马丁·普林格(Martin J.Pring),当今最负盛名的技术分析家和顶尖的投资作家, 闻名全球的技术分析大师,该领域中最有影响力的领袖人物之一。金融教育类网 站 Pring 的总裁,肯林格·特纳资本公司的主席、《The Intermarket Review》主 编。普林格先生曾编写了大量市场高度认可的投资类书籍,包括《马丁·普林格论 技 术 分 析 》 系 列 丛 书 和 《 技 术 分 析 精 论 》 等 , 同 时 他 还 为 《 Futures 》 、 《Investment Vision》等主流财经杂志撰稿。 莫尼塔研究与普林格先生达成战略合作,每月其为内地 A 股推出独特的技术勘市 报告,过去半年中曾多次预测正确大盘、创业板及行业板块的技术走势。 马丁•普林格 Martin J. Pring mpring@cebm.com.cn 报告摘要 乐威 The long-term trend remains bullish because the Shanghai Composite is above its long-term moving averages. However, we see quite a few intermediate series that are at overbought levels. They are however, maintaining their position above important moving averages. As long as that is the case there is little to worry about. This could be problematic, because on balance, the short-term position is looking vulnerable. A resolution of this dilemma is likely to take place during the opening weeks of March. —By MatinJ.Pring / 2016-03-06 021-3383-0502-321 lyue@cebm.com.cn 林良樟 021-3383-0502-538 liangzhanglin@cebm.com.cn 张雨蒙 021-3383-0502-323 zhangym125@sina.com 本报告包含指标:  [上证长期]:股指仍于长期均线之上,动量指标显示熊态趋近尾声  [上证中期]:股指中期仍具有一定上涨潜力,拐点暂无迹象  [上证短期]:短期看空,相对强弱与交易量震荡指标都开始走弱  [创业板综]:走弱信号仍在释出,未来将持续跑输上证综指  [行业板块]:材料、能源、必选消费上升趋势良好,金融走弱机率较大 均线系统、支撑阻力系统、KST 指 标、扩散指标、冬季动量指标、净新 高指标、相对指数、ROC 指标、 Coppock 指标、特殊 K 指标。 指标编制详情请询莫尼塔研究。 ——————————————————————————————————————————————————————————————  [恒生指数]:MA 及 KST 双指标确认恒指持续看涨  [全球股市]:净新高指标显示全球股市面临短期弱势 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 月 报 [上证长期]—股指仍于长期均线之上,动量指标显 示熊态趋近尾声 图表 1 技术分析图形反映的主要信息: 1, 上证综指仍在 1995 年以来的长期支撑线及其均线上方,已上涨至 2500 点附近; 2, 上证综指 KST 指标开始走平,与其均线的差距继续收敛。 综合以上两点,上证综指长期震荡中的下跌动能在继续减弱,股指熊态趋近尾声。 KST 指标:是一个基于收益率的平滑动量指标,由 4 个不同时间尺度的收益率加权平均算得。 图表 1:本月(3 月)KST 指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 图表 2:上月(2 月)KST 指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 1 月 报 [上证长期]—扩散指标继续高位上行,需警惕反转 下行风险 图表 3 技术分析图形反映的主要信息: 1, 目前上证综指仍然位于 9 个月均线上方; 2, 当长期扩散指标从远高于 0 的顶部回落时,往往触发卖出信号(红色竖线所示); 3, 尽管长期扩散指标继续在高位上行,但显然处于过度扩张水平,后市有下行风险。 综合以上三点,目前扩散指标显示仍处于牛市,但需警惕可能的反转下行风险。 扩散指标:衡量指数中成分股的牛熊比例(基于 9 个月均线),以表征指数背后的整体分布 图表 3:本月(3 月)扩散指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 2 月 报 g [上证中期]—扩散指标显示中期处于超买区间 图表 4 技术分析图形反映的主要信息: 1, 历史上,在如 2007 及 2014 年的强牛行情下,扩散指标才可在超买区间维持较长时间; 2, 红色竖线标出了扩散指标超过 10 以上后触顶回落之处,表征卖出信号; 3, 目前中期扩散指标处于超买区间,与其均线距离正在缩减,后市或触发卖出信号。 综合以上三点,目前股指非强牛行情,其扩散指标或走弱,需警惕出现卖出信号。 扩散指标:衡量指数中成分股的牛熊比例(基于 40 周均线),以表征指数背后的整体分布。 图表 4:本(3 月)扩散指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 3 月 报 [上证中期]—冬季动量指标走高,指数仍具向上潜 力 冬季动量指标说明: 当大量成份股的平滑动量指标(KST)低于 0 并持续下滑,相应进行左侧买入的潜力也越大, 这种状态称为“冬季”。冬季动量指标则是用于检测处于“冬季”的成分股数量和潜在上涨动 能。由于该指标与股票价格走势相反,图 5 中的冬季动量指标是该指标的翻转图形。 图表 5 技术分析图形反映的主要信息: 1, 上证综指中,绿线(红线)表征动量指标位于其均线之上(之下); 2, 冬季动量指标(翻转)处于上行态势,表征处于“冬季”的股票数量下降。 综合以上分析,由于处于“冬季”的股票数量下降,上涨动能仍在释放,因此上证中期仍有一 定上行潜力。 图表 5:本月(3 月)周度冬季动量指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 1 月 报 g [上证中期]—净新高指标暂时位于阻力线上方,是 否有效突破还需检验 图表 6 上证综指短期相关指标线: 指标 1:上证综指及其均线(蓝色曲线),绿色斜线为指数上方阻力线,红色斜线为长期支撑线 指标 2:累计净新高指标及其均线(红色虚线),绿色斜线为指数上方阻力线,红色斜线为长期 支撑线 图表 6 技术分析图形反映的主要信息: 1, 上证综指与净新高指标暂时性突破上方阻力线(绿色斜线)。 综合以上分析,尽管上证综指和净新高指标暂时突破上方阻力线,但还须股指进一步上行才可 确认为有效突破。 图表 6:本月(3 月)周级别上证 300 指数及累计净新高指数 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 2 月 报 g [上证短期]—若关键均线下穿支撑线,股指面临中 期调整 图表 7 中共有 3 个指标线(顺序由上至下) : 指标 1:上证综指 指标 2:成交量震荡指标(基于 10 日平均值和 45 日平均值计算) 图表 7 技术分析图形反映的主要信息: 1, 上证综指短期仍站在 2015-2016 年形成的下行趋势线上方(绿色斜线); 2, 上行趋势线(图中的红色斜线)长期位于股指 200 日均线上方,但目前均线已与上行趋势线 重合,且有继续下穿支撑线的危险。 综合以上分析,支撑线(红色)用于检测长期趋势,如果 200 日均线下穿这条支撑线,则股指 将面临中期的调整,持续时间可能为 6 周到 9 个月,届时股指极可能走低、振幅区间扩大。 图表 7:本月(3 月)上证综指、成交量震荡指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 3 月 报 [上证短期]—相对强弱指标触顶回落,股指面临下行 压力 图表 8 中共有 3 个指标线(顺序由上至下) : 指标 1:上证综指,红色斜线是下方支撑线 指标 2:短期动能指标 指标 3:相对强弱 RSI 指标 图表 8 技术分析图形反映的主要信息: 1,红色竖线表征,RSI 触顶回落会导致股指的走弱; 2,目前 RSI 已触顶回落,并跌破 70 的超买水平; 2,短期动量指标 KST 虽仍在其均线上方(红色虚线),但开始走平,长期上涨动能减弱。 综合以上分析,走弱的 S-RSI 股指显示股指后市或将走弱,谨慎股指跌破长期支撑线及 200 日 均线的关键点位,约 3150 点。 图表 8:本月(3 月)上证综指、成交量震荡指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 4 月 报 [创业板指] —走弱信号仍在释出,未来将持续跑输 上证综指 图表 9 中共有创业板指相关的四条指标线(顺序由上至下): 指标 1:创业板指数价格 指标 2:创业板指数价格的长期动量(KST)指标 指标 3:创业板指的相对指数(创业板指比上证综指的比值,表征跑赢大盘的能力) 指标 4:创业板指的相对指数的长期动量(KST)指标 下列技术分析图形反映的主要信息: 1. 创业板指数仍然位于其 65 周均线及 2013 年至 2016 年的下方支撑线之下;创业板指的相对 指数也与创业板指一样,处于较为走弱的状态; 2. 创业板指数及其相对指数的长期 KST 指标均处于下滑的态势,并且几乎没有反转的征兆。 以上多个指标表征创业板仍将继续走弱并持续跑输上证综指,建议投资者对创业板持谨慎态 度。 KST 指标:是一个基于收益率的平滑动量指标,由 4 个不同时间尺度的收益率加权平均算得。 图表 9:创业板综指及其 3 个指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 5 月 报 [行业] —材料、能源、必选消费上升趋势良好,金融 走弱机率较大 材料 Materials——看多 价格线位于其长期 EMA 之上并持续上涨;其长期 KST 指标继续上行,或突破其均线,表征指 数持续看涨; 可选消费 Consumer Discretionary——中性偏多 指数突破其上方阻力位,RS 线(指数相对上证综指的比值线)上涨并已接近其长期阻力位, 后市走向需待指标检验; 能源 Energy——看多 价格线及长期 KST 指标、RS 线及其长期 KST 指标均居其各自 EMA 之上,指数继续走强; 金融 Financials——看空 指数持续低于其长期支撑线,RS 线及其长期 KST 指标均位于其各自均线之下,表征指数继续 呈下行态势;但指数上方阻力位及下方支撑线收窄,若后市价格小幅上涨,即有望突破其上 方阻力位 6000 点; 必选消费 Consumer Staples——看多 价格线突破其上方阻力位,长期动能指标 KST 突破其 EMA;RS 线的长期 KST 指标加速上 行,表征 RS 线有望突破其长期阻力位,指数看涨。 KST 指标:是一个基于收益率的平滑动量指标,由 4 个不同时间尺度的收益率加权平均算得。 图表 10:必选消费指数 / 长期 KST 指标 / 对大盘相对指数 / 相对指数 KST 指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 6 月 报 [恒生指数]—MA及KST双指标确认恒指持续看涨 图表 11 中共有恒生指数相关的三条指标线(顺序由上至下) : 指标 1:恒生指数价格 指标 2:恒生指数的短期 KST 动量指标 指标 3:恒生指数的长期 KST 动量指标 下列技术分析图形反映的主要信息: 1、目前恒生指数位于其均线之上,且其长期 KST 动量指标及短期 KST 动量指标均呈上涨趋势, 表征对恒指看涨; 2、若恒生指数能完成途中的倒头肩顶形态,并且成功突破 2500 点,则恒指看涨的结论将会得到 进一步印证。 以上多个指标表征,恒生指数预计仍将继续走强。 KST 指标:是一个基于收益率的平滑动量指标,由 4 个不同时间尺度的收益率加权平均算得。 图表 11:恒生指数及其 KST 指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 7 月 报 [人民币汇率] —动能指标呈下跌或逐步走平,美元持 续走强动能逐步弱化 图表 12 中共有人民币汇率相关的四条指标线(顺序由上至下): 指标 1:人民币汇率价格 指标 2:人民币汇率的短期平滑动量指标 指标 3:人民币汇率的中期平滑动量指标 指标 2:人民币汇率的长期平滑动量指标 下列技术分析图形反映的主要信息: 1、 从人民币汇率的短期平滑动量指标近期的不断震荡我们得知,人民币汇率价格指数近期已修 正了一段时间; 2、 从人民币汇率的中期平滑动量指标来看,目前其下穿 MA 线及呈下跌态势,表征中期人民币汇 率价格指数仍处于超买的状态,表征人民币汇率指数会下跌。但若指数从此处开始急剧下 跌,将有悖于人民币汇率指数近期非常重要的 6.8 点的关键支撑位; 3、 从长期平滑动量指标来看,其高于 65 周的均线,表征长期来看美元仍将走强。 以上多个指标表征长期来看美元仍走强,但是中期的 KST 的超买是较为危险的不确定信号,建议 投资者关注。 KST 指标:是一个基于收益率的平滑动量指标,由 4 个不同时间尺度的收益率加权平均算得。 图表 12:人民币汇率及其平滑动量指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 8 月 报 [全球股市] —经济动能指标及扩散持续走高,利好全 球股市 以下两幅图反映的主要信息如下: 图 13:经济动能指标继续上行,刚刚触及零的均衡位置。依照以往情况判断,持续上行的动量指 标利好于全球股指。 图 14:扩散指标正在上行,突破零值的均衡点。1969 年来,全球股指的扩散指数每次突破零值 后,全球股市大概率继续上涨。 图表 13:全球股指及全球经济动能指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 图表 14:全球股指及扩散指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 9 月 报 [全球股市] —净新高指标显示全球股市面临短期弱势 以下两幅图反映的主要信息如下: 图 15:考虑 CPI 后的全球股指稍低于其长期阻力线(绿色斜线)。鉴于动量指标正在走强,全球股 指将继续向上挑战阻力线。 图 16:从图中红色竖线箭头看出,净新高指标在超买线附近回落后,全球股指一般伴随一波下 跌。以 40 天为观测期,目前净新高指标表征越来越多国家的股指创出新高,就现在的水平而言, 指标有回落的风险。但鉴于主要的趋势指标显示全球股指长期走牛,因此净新高指标的潜在回落 或只会造成三月份全球股指走势短期示弱。 图表 16:全球股指及长期动量指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 图表 17:全球股指及(40 日)净新高指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 10 月 报 附录:普林格常用术语  全球商品指数 :包含分别以美元、欧元和日元计价的CRB现货工业原材料指 数,权重为三个经济体在全球GDP中的份额。  KST:KST是一个平滑动量指标,跟踪短期(2~8周)、中期(6~39周)和长期 (9个月~2年)的趋势。对于每个期限的趋势计算均采用了4个不同时间长度 的变化率进行加权平均,最长尺度的权重最高。目的是为了分离三个不同尺度 的趋势,如图表附1所示。  扩散指标:用于统计样本成份中出现一定特征的成分的数量。例如可以统计一 篮子股票中处于各自40周移动平均线上的股票数量的百分比。而为了辨别短期 趋势,可能采用40天移动平均线。一般来说当扩散指数出现从高位回落,可能 意味着触发“卖出”信号,反之则是“买入”信号。当扩散指标发出卖出信 号,该篮子指数一般会出现下跌,即便该篮子指数没有下跌,也意味着市场结 构在发生弱化。 图表 附 1:市场趋势的分离 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 11 月 报 附录:普林格常用术语(续)  冬季动量:当大量成份股的平滑动量低于0并持续下滑的时候,相应进行左侧 买入的潜力也越大,这种状态我们称为“冬季”,如图表附2所示。当处于冬季 的成分数量出现下降,意味着部分证券的动量出现上升,类似四季变化中的 “由冬转春”,通常意味着一个重要底部的出现。这种情形下买入信号通常在冬 季动量线上穿其移动平均线时发出。 图表 附 2:平滑动量的冬季 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 12 月 报 附录:普林格常用术语(续)  SPK:SPK是将短期、中期和长期KST指标组合在一起的一个长期动量指标。 多数情况下SPK会和标的指数同现峰谷。我们通常将SPK结合其趋势线、移动 平均线的相对位置变化来判断SPK是否出现反转。 图表 附 3:SPK 指标 来源:马丁-普林格,莫尼塔策略 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 13 月 报 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但 并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无 论是否已经明示或者暗示。 上海 (总部) 北京 纽约 地址:上海市-浦东新区-花园石桥路66 地址:北京市西城区西直门外大街1号 地址:纽约市曼哈顿区第五大道535号 号-东亚银行大厦7楼-702室。 西环广场T3座7层B1-B6创新商务中心 12楼 邮编:200120 1801室 邮编:10017 电话:+86 21 5116 7173 邮编:100044 电话:+1 212 809 8800 传真:+86 21 5116 5116 电话:+86 10 8104 8010 传真:+1 212 809 8801 传真:+86 10 8104 8009 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔(上海)信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group
普林格月评:上证短期释放看空信号,中长期保持乐观
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普林格月评:上证短期释放看空信号,中长期保持乐观
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