西南证券-券商理财产品2017年第一季度持仓情况分析：仓位持平 市值为历史最高

[Table_ReportInfo] 2017 年 05 月 07 日 证券研究报告•市场专题报告 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 仓位持平 市值为历史最高 摘要 [Table_Summary]  继此前连续四个季度增持之后，券商集合理财产品在 2017 年第一季度持股市 值达到 1007.39 亿元，比 2016 年第四季度的 1001.34 亿元增加 6.05 亿元， 增加幅度为 0.60%，为历史最高。  券商集合理财产品 2017 年第一季度所持股票只数达到 220 只，比 2016 年第 四季度的 277 只，减少 57 只。其中，被增持的股票数量 17 只，比 2016 年第 四季度的 49 只，减少 32 只，为历史最少。持平的股票为 113 只，比 2016 年 第四季度的 45 只，增加 68 只，为历史第二多。被减持的股票数量为 40 只， 比 2016 年第四季度的 140 只，减少 100 只，为适中水平。被新进的股票为 50 只，比 2016 年第二季度的 43 只，增加 7 只。可见，券商集合理财产品对 第二季度市场持态度谨慎，增持股票数量历史最少，持平股票数量占比为五成 多，且为历史第二多。  建筑业的持股市值已经连续两个季度保持第一名的位置。房地产的持股市值已 经连续两个季度保持第二名的位置，此前曾连续七个季度处于第一名的位置。 机械设备的持股市值已经连续两个季度保持第三名的位置。 西南证券研究发展中心 分析师：张刚 [Table_Author] 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：z_ggg@126.com 券商理财产品一季度持仓情况 数据来源：西南证券 相关研究 [Table_Report] 1. 保险机构一季度持仓分析：连续四季持 平 市值为历史第二高 (2017-05-03) 2. 沪深上市公司 2017 年一季报分析：业 绩同比实现增长 五成多持股集中度上 升 (2017-05-01) 3. 社保基金一季度持仓分析：小幅减持 市 值为历史第五高 (2017-05-01) 4. QFII 一季度持仓分析：仓位基本持平 持 仓市值为历史第五高 (2017-05-01) 5. 4 月份限售股减持增持分析：减持减少六 成、增持减少两成多 (2017-05-01) 6. 限售股分析：本周解禁市值环比增加两 成多 为年内第四低 (2017-05-01) 请务必阅读正文后的重要声明部分 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 继此前连续四个季度增持之后，券商集合理财产品在 2017 年第一季度持股市值达到 1007.39 亿元，比 2016 年第四季度的 1001.34 亿元增加 6.05 亿元，增加幅度为 0.60%，为 历史最高。相比第一季度上证综合指数累计涨幅 3.83%，券商集合理财产品呈现基本持平迹 象。券商集合理财产品 2017 年第一季度共计持股 868915.79 万股，比 2016 年第四季度的 886637.18 万股，减少 17721.38 万股，减少幅度为 2.00%。 3 月 2 日在国新办召开的新闻发布会上，在回答记者关于金融混业监管的问题时，银监 会主席郭树清指出，由于监管主体、法律规章的不同，金融业确实出现一些监管混乱，导致 部分资金“脱实向虚”，目前正在研究一个共同监管的办法。银监会副主席曹宇也透露，目前 由中国人民银行牵头、会同三会正在制定统一的资产管理产品标准规制。银监会积极配合人 民银行和其他部门做好相关工作。郭树清在 3 月 15 日的《2016 年度中国银行业服务改进情 况报告》发布会上讲话时表示，银行业要进一步加强内控管理，及时研究制定理财产品和资 管产品管理办法；引导理财产品更多地投向实体经济，严控期限错配和杠杆投资。 表 1 显示，券商集合理财产品 2017 年第一季度所持股票只数达到 220 只，比 2016 年 第四季度的 277 只，减少 57 只。其中，被增持的股票数量 17 只，比 2016 年第四季度的 49 只，减少 32 只，为历史最少。持平的股票为 113 只，比 2016 年第四季度的 45 只，增 加 68 只，为历史第二多。被减持的股票数量为 40 只，比 2016 年第四季度的 140 只，减少 100 只，为适中水平。被新进的股票为 50 只，比 2016 年第二季度的 43 只，增加 7 只。可 见，券商集合理财产品对第二季度市场持态度谨慎，增持股票数量历史最少，持平股票数量 占比为五成多，且为历史第二多。 表 1：券商集合理财产品持仓状况和行业情况汇总 机构种类 所持股票数量 增持 减持 新进 持平 2008 年三季度 103 27 39 34 3 金融保险业 采掘业 机械设备 2008 年四季度 225 33 41 147 4 医药生物 机械设备 金融保险业 2009 年一季度 162 34 40 85 3 金融保险业 机械设备 医药生物 2009 年二季度 143 36 29 72 6 金融保险业 房地产 机械设备 2009 年三季度 239 27 47 164 1 金融保险业 机械设备 石化化工 2009 年四季度 475 81 85 304 5 金融保险业 机械设备 金属非金属 2010 年一季度 366 102 100 152 12 金融保险业 机械设备 医药生物 2010 年二季度 396 86 86 209 15 机械设备 医药生物 批发零售 2010 年三季度 509 117 109 264 19 机械设备 交通运输 石化化工 2010 年四季度 693 170 154 365 4 机械设备 医药生物 批发零售 2011 年一季度 577 198 201 202 6 机械设备 食品饮料 金属非金属 2011 年二季度 559 161 171 202 25 机械设备 金融保险 食品饮料 2011 年三季度 571 174 165 221 11 机械设备 食品饮料 石化化工 2011 年四季度 676 187 209 227 53 食品饮料 机械设备 金融保险业 2012 年一季度 535 138 202 154 41 金融保险业 机械设备 食品饮料 2012 年二季度 552 166 166 195 25 金融保险业 食品饮料 机械设备 2012 年三季度 588 167 190 188 43 金融保险业 食品饮料 医药生物 2012 年四季度 750 239 175 262 74 金融保险业 机械设备 医药生物 2013 年一季度 583 162 240 159 22 医药生物 机械设备 食品饮料 请务必阅读正文后的重要声明部分 持仓市值最高的前三个行业 1 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 机构种类 所持股票数量 增持 减持 新进 持平 持仓市值最高的前三个行业 2013 年二季度 640 177 194 237 32 机械设备 医药生物 电子 2013 年三季度 701 189 209 256 47 医药生物 机械设备 食品饮料 2013 年四季度 1366 239 309 743 75 机械设备 医药生物 金融保险业 2014 年一季度 681 192 303 113 73 医药生物 机械设备 电子 2014 年二季度 846 191 279 283 93 金融保险业 机械设备 电子 2014 年三季度 810 160 297 309 44 机械设备 电子 医药生物 2014 年四季度 901 238 315 234 114 金融保险业 机械设备 房地产 2015 年一季度 99 34 21 39 5 房地产 传媒 机械设备 2015 年二季度 133 25 15 76 17 房地产 电子 批发零售 2015 年三季度 113 22 28 37 26 房地产 电子 医药生物 2015 年四季度 176 37 75 37 27 房地产 电子 信息技术 2016 年一季度 177 23 26 61 67 房地产 电子 信息技术 2016 年二季度 233 60 83 45 45 房地产 电子 信息技术 2016 年三季度 269 79 96 47 47 房地产 信息技术 社会服务业 2016 年四季度 277 49 140 43 45 建筑 房地产 机械设备 2017 年一季度 220 17 40 50 113 建筑 房地产 机械设备 数据来源：wind，西南证券 从表 1 行业偏好上看，建筑业的持股市值已经连续两个季度保持第一名的位置。被持股 的上市公司有 8 家，比 2016 年第四季度的 9 家少 1 家；持仓市值为 406.85 亿元，比 2016 年第四季度的 386.36 亿元，增加 20.49 亿元，增加幅度为 5.30%，对比大盘涨幅呈现持平 迹象。所持 8 家股票中，中国建筑被增持，东方新星被新进建仓，腾达建设、中国铁建、中 国中铁被持平，中国交建、成都路桥、东易日盛被减持。券商理财产品对建筑行业整体持平， 所持个股存在分歧。 房地产的持股市值已经连续两个季度保持第二名的位置，此前曾连续七个季度处于第一 名的位置。 被持股的上市公司有 12 家，比 2016 年第四季度的 15 家少 3 家；持仓市值为 163.00 亿元，比 2016 年第四季度的 154.38 亿元，增加 8.62 亿元，增加幅度为 5.58%，对比大盘 涨幅呈现持平迹象。所持 12 家股票中，滨江集团、天地源被新进建仓，万科 A、深大通、 宜华健康、莱茵体育、阳光城、福星股份、中弘股份、招商蛇口、新湖中宝、银亿股份被持 平。券商理财产品对房地产行业整体持平，所持个股看好。 机械设备的持股市值已经连续两个季度保持第三名的位置。2017 年第一季度被持股的 上市公司有 52 家，和 2016 年第四季度的数量一样；持仓市值为 81.58 亿元，比 2016 年第 四季度的 80.54 亿元，增加 1.04 亿元，增加幅度为 1.29%。对比大盘涨幅呈现持平迹象。 其中，电器机械 13 家（森源电气被增持，神力股份、金冠电气、老板电器被新进，盈峰环 境、中利集团、通达股份、海洋王、华自科技、泰豪科技、美的集团、格力电器被持平，融 钰集团被减持） ，普通机械 8 家（湘电股份、和科达被增持，东方中科、海天精工、杭锅股 份被新进，南方轴承、雪人股份被持平，大冷股份被减持） ，交通设备 19 家（交运股份被增 持，华达科技、凯众股份、奥联电子、宇通客车、宗申动力、中航高科被新进，比亚迪、长 安汽车、*ST 钱江、八菱科技、曙光股份、渤海活塞、小康股份、三一重工被持平，三一重 工、精锻科技、蓝黛传动、登云股份、太阳鸟被减持） ，专用设备 10 家（广电运通、兰石重 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 装被新进，中科电气、徐工机械、长江润发、天广中茂、南风股份、宝莱特被持平，鞍重股 份、金海环境被减持），仪器仪表 2 家（安科瑞被持平，康斯特被减持） 。券商理财产品对机 械类股票整体持平，对仪器仪表存在分歧，对所持电器机械、普通机械、专用设备、交运设 备类个股多数看好。 第一季度券商集合理财产品持股市值最大的前十家上市公司，见表 2。其中，中国建筑 被增持，九州通（属于定向增发限售股解禁）被新进，三安光电（比例下降缘于限售股解禁） 、 万科 A、中国铁建、中国中铁、海通证券、招商蛇口、比亚迪被持平，智飞生物被减持。持 股比例最高的中国建筑，比例为 11.18%，被私银专属 16014 号中金交融集合资产管理计划、 私银专属 16011 号中金交融集合资产管理计划、私银专属 16003 号中金交融集合资产管理 计划、盛世精选 3 号集合资产管理产品、共赢 2 号集合资产管理产品(第六期)、安邦资产共赢 3 号集合资产管理产品持有。中国建筑是被增持比例最大的股票，在第一季度持股比例 增加了 0.58 个百分点。和 2016 年第四季度相比，中国建筑、万科 A、中国建筑、中国中铁、 海通证券、招商蛇口、比亚迪、三安光电共 7 只股票维持“前十”的位置。新入围的有九州通、 智飞生物。 表 2：券商集合理财产品第一季度持有市值前十名的股票 代码 名称 持有市值（万元） 持股比例(%) 变动比例(%) 2016 第四季度“前十” 601668.SH 中国建筑 3053156.02 11.18 0.58 中国建筑 000002.SZ 万科 A 940491.99 4.71 0.00 万科 A 601186.SH 中国铁建 469799.92 3.14 0.00 中国铁建 601390.SH 中国中铁 413017.36 2.56 0.00 中国中铁 600837.SH 海通证券 282366.98 2.39 0.00 海通证券 001979.SZ 招商蛇口 233757.94 6.99 0.00 招商蛇口 002594.SZ 比亚迪 156500.12 3.83 0.00 智飞生物 600998.SH 九州通 156292.64 4.91 新进 比亚迪 600703.SH 三安光电 147683.75 2.26 -0.02 中国交建 300122.SZ 智飞生物 140395.62 8.72 -4.08 三安光电 数据来源：wind，西南证券整理 表 3 显示，第一季度券商集合理财产品持股占流通 A 股比例最高的前十只股票持股比例 都在 8％以上。其中，中国建筑被增持，永吉股份、德新交运被新进（分别为 2016 年 12 月 份和 2017 年 1 月份首发上市） ，邦讯技术（比例下降缘于限售股解禁）、新力金融、八菱科 技、海洋王、维维股份被持平，智飞生物、登云股份被减持。永吉股份的持股比例最高，被 银河嘉汇 5 号集合资产管理计划、银河嘉汇 21 号集合资产管理计划持有。中国建筑是被增 持比例最大的股票。和 2016 年第四季度相比，中国建筑、新力金融、八菱科技、邦讯技术、 海洋王、维维股份、智飞生物、登云股份共 8 只维持“前十”的位置。新入围的有永吉股份、 德新交运。 表 3：券商集合理财产品第一季度持股占流通 A 股比例最高的前十家公司 代码 名称 持股比例(%) 变动比例(%) 2016 第四季度“前十” 603058.SH 永吉股份 16.18 新进 好利来 603032.SH 德新交运 12.94 新进 金莱特 601668.SH 中国建筑 11.18 0.58 智飞生物 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 代码 名称 持股比例(%) 变动比例(%) 2016 第四季度“前十” 600318.SH 新力金融 11.00 0.00 新力金融 002592.SZ 八菱科技 10.34 0.00 中国建筑 300312.SZ 邦讯技术 10.30 -0.08 登云股份 002724.SZ 海洋王 9.21 0.00 邦讯技术 600300.SH 维维股份 9.05 0.00 八菱科技 300122.SZ 智飞生物 8.72 -4.08 海洋王 002715.SZ 登云股份 8.47 -1.93 维维股份 数据来源： wind，西南证券整理 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均 来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承 诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 买入：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上 公司评级 增持：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避：未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在-10%以下 强于大市：未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上 行业评级 跟随大市：未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间 弱于大市：未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 本报告仅供本公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意 见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明 出处为“西南证券” ，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将 保留向其追究法律责任的权利。 请务必阅读正文后的重要声明部分 券商理财产品 2017 年第一季度持仓情况分析 西南证券研究发展中心 上海 地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼 邮编：200120 北京 地址：北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼 邮编：100033 重庆 地址：重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼 邮编：400023 深圳 地址：深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼 邮编：518040 西南证券机构销售团队 区域 上海 北京 广深 姓名 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 欧阳倩威 机构销售 021-68416206 15601822016 oyqw@swsc.com.cn 赵佳 地区销售总监 010-57631179 18611796242 zjia@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 徐也 机构销售 010-57758595 18612694479 xye@swsc.com.cn 任骁 机构销售 010-57758566 18682101747 rxiao@swsc.com.cn 张婷 地区销售总监 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 刘宁 机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 王湘杰 机构销售 0755-26671517 13480920685 wxj@swsc.com.cn 熊亮 机构销售 0755-26820395 18666824496 xl@swsc.com.cn 刘雨阳 机构销售 0755-26892550 18665911353 liuyuy@swsc.com.cn 刘予鑫(广州) 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分