上海证券-市场点睛:元旦后小幅反弹行情可期

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作者: 陈健宓
发布机构: 上海证券
发布日期: 2017-01-03
证券研究报告/策略研究/市场点睛 日期:2017 年 1 月 3 日 元旦后小幅反弹行情可期 分析师: 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com SAC 证书编号: S0870514080001 报告编号: SCDT 首次报告日期:2016 年 10 月 21 日 2016 年最后一个交易日,上证综指缩量翻红,小幅上涨 0.24%, 成交金额 1517 亿,喝酒吃药的防御性板块涨幅居前,白酒板块由于 白酒提价和春节效应普涨,中药板块受云南白药混改超预期影响上涨。 回顾 2008-2016 年元旦之后一周的红包行情,指数小幅上升是大 概率事件。综合来看,本周市场有以下利多因素: (1)PMI 数据向好, 经济短期无忧(2)年末 MPA 考核时点已过,货币利率趋稳。上周五 十年期国债收益率为 3.01%(3)国企改革深化(4)财政政策要继续 减税降费,适度扩大支出规模。 (5)美国十年期国债收益率已下降至 12 月 14 日加息前水平。 (6)业绩优秀的公司年报披露。这些都支持 本周行情小幅反弹,但是中长期利空因素是(1)1 月份新一轮换汇 额度开启,人民币贬值压力仍存。 (2)货币政策中性偏紧,春节前实 体经济资金需求强。 (3)房地产销量回落和持续偏紧的货币政策将影 响二季度后 GDP。不确定因素是石油的走势、特朗普上任后的政策 和 1 月 31 日的美联储议息会议。综合来看,我们预期指数上升空间 有限。 前期的逻辑仍在,注意(1)国企改革,重点是混改和 PPP(2) 板块行情推荐基建、军工、农业供给侧、石油产业链、纸业(3)目 前 IC1701 基差贴水仅为 53 点,小票接近底部,中证 500 指数成份股 PE 估值 2016E23.76 倍,流通市值中位数 112.01 亿,可以精选主营业 务突出,业绩预期良好,超跌的小盘股介入。 1 分析师承诺 陈健宓 本人以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分析 师的研究观点。此外,本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观 点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期 市场基准沪深300指数表现的看法。 定 投资评级 义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基 本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好,行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定,行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡,行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明: 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准,投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和 建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员 对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下,我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为 这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送,版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权,任何 机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 2
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