联讯证券-五特征、两维度掘金年报“高送转”

证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 五特征、两维度掘金年报“高送转” 2017 年 03 月 02 日 分析师：陈勇 执业编号：S0300515060002 电话：010-64408702 邮箱：chenyong@lxsec.com 研究助理：谭韫珲 电话：010-64408440 邮箱：tanwenhui@lxsec.com 投资要点  年报季来临，“高送转”主题掘金正逢时 3 月至 4 月正是年报密集披露时期，一般公司往往也在年报的分红预案中披 露公司的年度利润分配及资本公积金转增资本预案。一般市场将“高送转” 看成是重大利好，原因主要包括两方面：一、由于“高送转”可以向投资者 传递出上市公司对公司业绩的成长性有信心的积极信号；二、“高送转”不 影响现金流的同时，增加股本，降低股价，吸引投资者认购、部分投资者对 公司股票存在“填权”的预期。历史数据表明，“高送转”概念股在 3 月开 始相对沪深 300 指数能获得较为显著的超额收益率。此外，“高送转”的超 额收益也往往在预案公布前 30 日至正式实施的时间区间内有相对不错表 现。  五特征掘金“高送转”股票 通过对过去实施“高送转”的股票来看，“高送转”企业一般具有如下 5 个 共同特征：1、每股资金公积和每股未分配利润较大；2、高股价、低股本； 3、净利润增速较高、具备成长性；4、次新股或者上市时间不久；5、发布 定增方案的公司。  两维度掘金“高送转”股票 我们从以下两维度掘金“高送转”主题：维度一：提前布局有望“高送转” 的股票。基于对“高送转”股票的五大特征的分析，我们通过以下 8 个指标 筛选出 2016 年年报有望“高送转”的标的：1、每股资本公积+每股未分配 利润≥3 元；2、每股净资产≥4 元；3、总股本≤5 亿 ，股价≥10 元；4、 总市值≤100 亿元；5、2014 年以来上市的股票；6、2016 年三季报净利润 增速≥10%；7、2016 年全年预计净利润增速或者实际净利润增速》20%； 8、近期有增发预案的优先。维度二：已经发布“高送转”预案的股票。对 于已经发布“高送转”预案的股票，可以进行跟踪关注，获取其在预案公布 日至正式实施期间的超额收益。  风险提示 1、“高送转”消息落实之后不要盲目追涨，应防范股东乘机减持等行为； 2、本篇报告所选股票池是根据相关指标预测，并非确定性标的。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 目 录 一、年报季来临，“高送转”主题掘金正逢时 ........................................................................................................ 3 二、五特征掘金“高送转”股票 ........................................................................................................................... 4 三、两维度掘金“高送转”股票 ........................................................................................................................... 4 四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 2016 年高送转概念指数相对沪深 300 的超额收益率 ........................................... 错误!未定义书签。 图表 2： 2015 年高送转概念指数相对沪深 300 的超额收益率 ........................................... 错误!未定义书签。 图表 3： “高送转”潜力股股票池一览(按每股净资产大小排序) ........................................................................ 5 图表 4： 已发布“高送转”预案的个股 ............................................................................................................. 6 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 一、年报季来临，“高送转”主题掘金正逢时 3 月至 4 月正是年报密集披露时期，一般公司往往也在年报的分红预案中披露公司 的年度利润分配及资本公积金转增资本预案。 “高送转”是指公司送红股或以盈余公积金、 资本公积金转增股份，合计比例达到每 10 股送转 5 股以上。“高送转”实质上是股东权 益实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并 没有任何实质性影响。一般市场将“高送转”看成是重大利好，能够催化股价大幅上扬 甚至翻几番，原因主要包括两方面：一、由于“高送转”可以向投资者传递出上市公司 对公司业绩的成长性有信心的积极信号；二、 “高送转”不会影响现金流，还可以增加股 本，降低股价，部分投资者对公司股票存在“填权”的预期，吸引投资者认购。 历史数据表明，“高送转”概念股在 3 月开始相对沪深 300 指数能获得较为显著的 超额收益率。一般而言， “高送转”从预告到实施需要经过预案公告日、股东大会公告日、 股权登记日以及除权除息日四个关键时间节点。 “高送转”的超额收益也往往在预案公布 前 30 日至正式实施的时间区间内有相对不错表现。 图表1： 2016 年高送转概念指数相对沪深 300 的超额收益率 20.00 17.49 15.00 11.96 10.00 13.58 10.08 7.19 5.75 3.20 5.00 3.06 0.40 0.00 -0.10 -5.00 -2.89 -6.73 -10.00 资料来源：wind,联讯证券 图表2： 2015 年高送转概念指数相对沪深 300 的超额收益率 27.94 30.00 25.00 18.83 20.00 15.00 10.00 5.00 10.79 8.32 7.67 4.29 5.12 1.91 3.05 7.92 5.09 1.26 0.00 资料来源：wind,联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 二、五特征掘金“高送转”股票 通过对过去实施“高送转”的股票来看， “高送转”企业一般具有如下 5 个共同特征： 1、每股资金公积和每股未分配利润较大。由于“高送转”实施后，公司股本总数扩 大，在净利润不变的情况下，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益，因此，高 资本公积与高未分配利润可以说是上市公司实行高送转的重要基础； 2、高股价、低股本。“高送转”最直接的作用便是扩张股本和降低股价，因此高股 价和低股本的上市公司更加愿意推行高送转； 3、净利润增速较高、具备成长性。相对而言，业绩具备持续增长动力的高送转股票， 填权行情或许更为踏实、更受投资者关注； 4、次新股或者上市时间不久。由于新上市企业在发行新股时都获得了较高的股票溢 价收入，尽管次新股可分配的利润或许不多，但鉴于其较高的资本公积，叠加股价较高、 股本较小的特征，故历来都是 A 股高送转的主力军； 5、发布定增方案的公司。发布定增预案的公司往往资本公积较高，具备“高送转” 的条件，此外，在定增预案期间发布“高送转”可以有效的提振股价，以防止股价倒挂 导致定增预案的流产。 三、两维度掘金“高送转”股票 我们从以下两维度掘金“高送转”主题： 维度一：提前布局有望“高送转”的股票。基于对“高送转”股票的五大特征的分 析，我们通过以下 8 个指标筛选出 2016 年年报有望“高送转”的标的： 1、每股资本公积+每股未分配利润≥3 元； 2、每股净资产≥4 元； 3、总股本≤5 亿 ，股价≥10 元； 4、总市值≤100 亿元； 5、2014 年以来上市的股票； 6、2016 年三季报净利润增速≥10%； 7、2016 年全年预计净利润增速或者实际净利润增速》20%； 8、近期有增发预案的优先。 维度二：已经发布“高送转”预案的股票。对于已经发布“高送转”预案的股票， 可以进行跟踪关注，获取其在预案公布日至正式实施期间的超额收益。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 图表3： “高送转”潜力股股票池一览(按每股净资产大小排序) 代码 名称 2016Q3 2016Q3 2016Q3 总 股 本 股 价 2016 年 净 总 市 申万行业 上市板 上市日期 近期增发 每 股 资 每 股 未 每 股 净 （亿股） 20170301 利 润 同 比 值（亿 实施公告 本公积 分配利 资 日 (元) 产 ( 预 期 或 实 元） 润（元） （元） 际 %) 300443 金雷风电 6.74 3.98 12.07 1.19 55.33 45.00 65.74 机械设备 创业板 2015-04-22 2016-08-19 300405 科隆精化 7.57 2.73 11.72 0.78 45.15 147.05 34.87 化工 创业板 2014-10-30 2016-09-28 300507 苏奥传感 5.36 4.58 11.36 0.67 90.42 20.00 61.34 汽车 创业板 2016-04-29 002718 友邦吊顶 5.14 4.62 11.33 0.88 66.57 20.00 58.17 建筑材料 中小板 2014-01-28 2016-07-21 002746 仙坛股份 6.53 3.23 10.92 1.82 45.78 986.13 81.41 农林牧渔 中小板 2015-02-16 2016-09-21 300547 川环科技 5.36 3.99 10.72 0.60 75.06 24.29 46.40 建筑材料 创业板 2016-09-30 002722 金轮股份 6.33 1.79 9.34 1.75 43.94 120.00 74.31 机械设备 中小板 2014-01-28 2016-04-05 300470 日机密封 3.72 2.87 7.98 1.07 42.26 20.00 44.24 机械设备 创业板 2015-06-12 603579 荣泰健康 1.62 4.79 7.82 0.70 122.68 45.37 87.62 机械设备 主板 300468 四方精创 5.49 1.85 7.72 1.04 52.22 45.00 62.58 计算机 创业板 2015-05-27 300497 富祥股份 3.53 2.48 7.23 1.12 67.93 90.00 76.35 医药生物 创业板 2015-12-22 002838 道恩股份 1.43 4.41 7.19 0.84 68.06 33.50 53.83 化工 中小板 2017-01-06 300503 昊志机电 2.65 2.81 6.76 1.01 61.03 41.56 60.62 机械设备 创业板 2016-03-09 002787 华源控股 3.12 2.35 6.61 1.44 36.17 45.00 52.44 轻工制造 中小板 2015-12-31 300548 博创科技 2.72 2.48 6.52 0.83 70.44 55.00 57.03 通信 创业板 2016-10-12 300505 川金诺 2.97 2.22 6.49 0.93 60.79 35.79 55.94 化工 创业板 2016-03-15 300375 鹏翎股份 1.91 3.11 6.44 1.86 23.49 26.25 44.07 汽车 创业板 2014-01-27 603338 浙江鼎力 2.39 2.75 6.43 1.63 49.26 39.15 81.93 机械设备 主板 300410 正业科技 4.04 1.27 6.42 1.91 43.10 80.00 84.13 电子 创业板 2014-12-31 2016-05-18 603168 莎普爱思 1.83 3.17 6.40 1.77 40.50 50.00 71.98 医药生物 主板 002734 利民股份 2.80 2.21 6.37 1.65 31.77 60.00 51.95 化工 中小板 2015-01-27 2016-10-25 300425 环能科技 3.63 1.40 6.23 1.86 27.74 30.00 51.77 公用事业 创业板 2015-02-16 300385 雪浪环境 2.64 2.16 6.06 1.20 37.18 47.11 44.87 机械设备 创业板 2014-06-26 002753 永东股份 2.30 2.42 6.00 1.48 32.05 50.39 46.65 化工 中小板 2015-05-19 603611 诺力股份 1.48 3.23 5.93 1.86 33.49 40.00 63.37 机械设备 主板 002735 王子新材 2.03 2.76 5.92 0.80 47.56 30.00 38.05 轻工制造 中小板 2014-12-03 300412 迦南科技 3.29 1.21 5.68 1.30 33.20 25.00 42.00 医药生物 创业板 2014-12-31 2016-09-27 300595 欧普康视 1.25 3.02 5.58 0.68 112.09 21.19 78.66 医药生物 创业板 2017-01-17 300596 利安隆 1.72 2.53 5.43 1.20 42.80 27.57 50.88 化工 创业板 2017-01-19 603027 千禾味业 2.47 1.77 5.39 1.60 34.94 50.00 54.93 食品饮料 主板 300484 蓝海华腾 1.79 2.41 5.39 1.04 70.90 114.98 74.26 电气设备 创业板 2016-03-22 300520 科大国创 2.57 1.54 5.22 0.96 69.00 35.00 65.45 计算机 创业板 2016-07-08 002777 久远银海 2.53 1.29 5.19 0.80 81.48 37.50 64.88 计算机 中小板 2015-12-31 300457 赢合科技 1.61 2.32 5.11 1.22 68.16 100.91 82.74 机械设备 创业板 2015-05-14 300571 平治信息 0.40 3.32 4.97 0.40 111.33 69.85 48.03 通信 创业板 2016-12-13 300567 精测电子 0.31 3.31 4.95 0.80 84.99 24.43 66.34 机械设备 创业板 2016-11-22 002715 登云股份 2.64 0.99 4.86 0.92 33.17 104.71 31.05 汽车 中小板 2014-02-19 300387 富邦股份 1.45 2.39 4.78 1.25 28.75 28.95 35.78 化工 创业板 2014-07-02 300586 美联新材 1.56 2.05 4.77 0.96 41.05 14.93 38.68 化工 创业板 2017-01-04 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2017-01-11 2015-03-25 2014-07-02 2016-12-17 2015-01-28 2016-03-07 5 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 代码 名称 2016Q3 2016Q3 2016Q3 总 股 本 价 2016 年 净 总 市 申万行业 上市板 上市日期 近期增发 每 股 资 每 股 未 每 股 净 （亿股） 20170301 利 润 同 比 值（亿 实施公告 本公积 分配利 资 日 (元) 002824 股 和胜股份 1.68 产 ( 预 期 或 实 元） 润（元） （元） 1.59 4.49 际 %) 1.20 48.03 33.46 54.40 有色金属 中小板 2017-01-12 资料来源：wind,联讯证券 图表4： 已发布“高送转”预案的个股 代码 名称 预案公告日 “高送转”内容描述 预案公告日至 20170301 涨跌幅（%） 002783.SZ 凯龙股份 2017-03-01 每 10 股转 30 股派 5 元 21.00 300377.SZ 赢时胜 2017-01-13 每 10 股转 30 股派 2 元 -7.64 300379.SZ 东方通 2017-02-13 每 10 股转 30 股派 1.6 元 10.24 603636.SH 南威软件 2017-03-01 每 10 股转 30 股派 0.9 元 0.00 300376.SZ 易事特 2016-11-29 每 10 股转 30 股 75.44 002217.SZ 合力泰 2017-02-23 每 10 股转 30 股 5.44 002383.SZ 合众思壮 2017-03-01 每 10 股转 30 股 0.00 002464.SZ 金利科技 2016-12-12 每 10 股转 30 股 -7.57 600892.SH 大晟文化 2017-02-17 每 10 股转 30 股 -17.98 002699.SZ 美盛文化 2016-12-21 每 10 股转 28 股派 1.5 元 -5.68 300317.SZ 珈伟股份 2016-12-20 每 10 股转 28 股派 0.5 元 -18.50 300230.SZ 永利股份 2017-01-18 每 10 股转 26 股派 1.5 元 8.51 002620.SZ 瑞和股份 2016-11-21 每 10 股转 25 股派 0.2 元 -20.35 300398.SZ 飞凯材料 2017-01-20 每 10 股转 25 股派 1 元 32.52 002131.SZ 利欧股份 2016-12-29 每 10 股转 25 股派 0.37 元 -19.94 300531.SZ 优博讯 2016-11-22 每 10 股转 25 股 -22.74 300562.SZ 乐心医疗 2017-01-12 每 10 股转 22 股派 2 元 72.77 300502.SZ 新易盛 2016-12-02 每 10 股转 20 股派 3.5 元 -41.68 002747.SZ 埃斯顿 2017-02-13 每 10 股转 20 股派 2 元 29.51 300194.SZ 福安药业 2016-12-21 每 10 股转 20 股派 2 元 -7.48 603066.SH 音飞储存 2017-02-22 每 10 股转 20 股派 1.6 元 0.71 002169.SZ 智光电气 2016-12-26 每 10 股转 20 股派 1.2 元 11.05 300021.SZ 大禹节水 2017-01-16 每 10 股转 20 股派 1 元 10.74 300526.SZ 中潜股份 2017-01-25 每 10 股转 20 股派 1 元 0.00 002425.SZ 凯撒文化 2017-01-12 每 10 股转 20 股派 0.5 元 -14.49 300466.SZ 赛摩电气 2017-01-12 每 10 股转 20 股派 0.3 元 47.98 300352.SZ 北信源 2016-11-22 每 10 股转 20 股派 0.25 元 -18.38 000939.SZ 凯迪生态 2016-12-19 每 10 股转 20 股 -0.48 002596.SZ 海南瑞泽 2016-12-24 每 10 股转 20 股 -6.18 300062.SZ 中能电气 2017-01-17 每 10 股转 20 股 -0.99 300104.SZ 乐视网 2017-02-14 每 10 股转 20 股 -6.04 002239.SZ 奥特佳 2017-02-28 每 10 股转 18 股派 0.6 元 2.06 600568.SH 中珠医疗 2017-01-09 每 10 股转 18 股派 0.5 元 -19.45 603021.SH 山东华鹏 2016-11-22 每 10 股转 16 股派 2 元 -22.58 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 代码 名称 预案公告日 “高送转”内容描述 预案公告日至 20170301 涨跌幅（%） 002206.SZ 海利得 2016-12-22 每 10 股转 15 股派 5 元 1.77 300546.SZ 雄帝科技 2017-01-12 每 10 股转 15 股派 5 元 3.11 002643.SZ 万润股份 2017-02-20 每 10 股转 15 股 3.5 元 3.07 300493.SZ 润欣科技 2017-02-10 每 10 股转 15 股派 1.5 元 13.11 603007.SH 花王股份 2017-02-22 每 10 股转 15 股派 1.45 元 28.16 300487.SZ 蓝晓科技 2017-02-27 每 10 股转 15 股派 1.4 元 13.30 002456.SZ 欧菲光 2016-12-13 每 10 股转 15 股派 1.1 元 -7.13 300422.SZ 博世科 2017-01-24 每 10 股转 15 股派 0.6 元 8.93 300063.SZ 天龙集团 2016-11-18 每 10 股转 15 股派 0.5 元 -22.33 300364.SZ 中文在线 2016-12-09 每 10 股转 15 股派 0.4 元 -25.14 300356.SZ 光一科技 2017-02-23 每 10 股转 15 股派 0.3 元 9.71 002429.SZ 兆驰股份 2017-01-23 每 10 股转 15 股派 0.25 元 -0.80 002619.SZ 巨龙管业 2016-12-06 每 10 股转 15 股 -30.69 300403.SZ 地尔汉宇 2017-01-13 每 10 股转 15 股 5.07 603009.SH 北特科技 2017-01-14 每 10 股转 15 股 -1.58 600337.SH 美克家居 2016-12-12 每 10 股转 13 股派 3 元 -7.73 002148.SZ 北纬通信 2017-02-21 每 10 股转 12 股派 1.1 元 13.29 002537.SZ 海立美达 2017-01-10 每 10 股转 12 股派 0.5 元 -8.41 002315.SZ 焦点科技 2017-01-23 每 10 股转 10 股派 10 元 10.91 300543.SZ 朗科智能 2016-12-28 每 10 股转 10 股派 6.25 元 -14.31 002793.SZ 东音股份 2016-11-24 每 10 股转 10 股派 6 元 -31.84 002795.SZ 永和智控 2016-11-18 每 10 股转 10 股派 5 元 43.84 603528.SH 多伦科技 2017-01-18 每 10 股送 10 股转 10 股派 5 元 12.09 603766.SH 隆鑫通用 2017-01-09 每 10 股转 5 股派 5 元 0.33 002662.SZ 京威股份 2017-02-22 每 10 股转 10 股派 3.5 元 14.06 002801.SZ 微光股份 2016-12-12 每 10 股转 10 股派 3 元 -31.44 300458.SZ 全志科技 2017-01-24 每 10 股转 10 股派 3 元 1.97 300500.SZ 苏州设计 2017-01-03 每 10 股转 10 股派 2.5 元 -12.84 300339.SZ 润和软件 2017-03-01 每 10 股转 10 股派 2 元 1.60 300515.SZ 三德科技 2017-02-15 每 10 股转 10 股派 2 元 1.37 300549.SZ 优德精密 2017-01-19 每 10 股转 10 股派 2 元 12.20 000587.SZ 金洲慈航 2017-01-17 每 10 股转 10 股派 1.5 元 9.66 002349.SZ 精华制药 2017-02-06 每 10 股转 10 股派 1.5 元 11.41 300296.SZ 利亚德 2016-12-15 每 10 股转 10 股派 1.3 元 0.20 300014.SZ 亿纬锂能 2017-02-28 每 10 股转 10 股派 1.2 元 6.86 002182.SZ 云海金属 2017-02-25 每 10 股转 10 股派 1 元 3.87 002277.SZ 友阿股份 2016-12-28 每 10 股转 10 股派 1 元 10.80 002600.SZ 江粉磁材 2017-02-21 每 10 股转 10 股派 1 元 6.11 002606.SZ 大连电瓷 2016-12-03 每 10 股转 10 股派 1 元 -0.38 002765.SZ 蓝黛传动 2017-02-25 每 10 股转 10 股派 1 元 -1.21 300213.SZ 佳讯飞鸿 2017-02-17 每 10 股转 10 股派 1 元 -18.68 300285.SZ 国瓷材料 2017-01-17 每 10 股转 10 股派 1 元 0.97 600318.SH 新力金融 2017-02-21 每 10 股转 10 股派 1 元 3.37 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 代码 名称 预案公告日 “高送转”内容描述 预案公告日至 20170301 涨跌幅（%） 601996.SH 丰林集团 2017-01-20 每 10 股转 10 股派 1 元 28.29 002185.SZ 华天科技 2016-12-27 每 10 股转 10 股派 0.5 元 -5.13 002438.SZ 江苏神通 2017-03-01 每 10 股转 10 股派 0.5 元 1.17 300012.SZ 华测检测 2017-01-27 每 10 股转 10 股派 0.5 元 -2.55 601016.SH 节能风电 2017-02-28 每 10 股转 10 股派 0.41 元 -1.50 600393.SH 粤泰股份 2017-02-28 每 10 股转 10 股派 0.4 元 7.51 603077.SH 和邦生物 2017-01-19 每 10 股送 2 股转 10 股派 0.1 元 3.96 002578.SZ 闽发铝业 2017-02-18 每 10 股转 10 股 0.00 600879.SH 航天电子 2017-03-02 每 10 股转 10 股 0.88 000903.SZ 云内动力 2017-02-23 每 10 股送 3 股转 7 股派 0.8 元 0.00 603677.SH 奇精机械 2017-02-28 每 10 股转 7 股 1.78 300568.SZ 星源材质 2017-02-25 每 10 股转 6 股派 6 元 -6.78 000536.SZ 华映科技 2017-01-24 每 10 股转 6 股派 0.1 元 -4.88 002262.SZ 恩华药业 2017-02-28 每 10 股转 6 股派 0.6 元 -2.07 002580.SZ 圣阳股份 2017-02-28 每 10 股转 6 股派 0.5 元 -0.96 300370.SZ 安控科技 2017-03-01 每 10 股转 6 股派 0.3 元 2.23 002670.SZ 国盛金控 2017-02-28 每 10 股转 6 股派 0.2 元 0.00 000038.SZ 深大通 2017-01-17 每 10 股转 6 股 4.40 002694.SZ 顾地科技 2017-01-12 每 10 股转 6 股 -13.07 300395.SZ 菲利华 2017-02-15 每 10 股转 5 股派 2.5 元 -1.33 300072.SZ 三聚环保 2017-01-11 每 10 股转 5 股派 2 元 -3.05 300400.SZ 劲拓股份 2017-01-17 每 10 股送 5 股转 5 股派 1.25 元 8.19 002780.SZ 三夫户外 2017-03-03 每 10 股转 5 股派 0.6 元 0.00 002089.SZ 新海宜 2017-01-26 每 10 股送 5 股转 5 股派 0.5 元 14.73 002694.SZ 顾地科技 2017-01-12 每 10 股转 6 股 21.00 300395.SZ 菲利华 2017-02-15 每 10 股转 5 股派 2.5 元 -7.64 300072.SZ 三聚环保 2017-01-11 每 10 股转 5 股派 2 元 10.24 300400.SZ 劲拓股份 2017-01-17 每 10 股送 5 股转 5 股派 1.25 元 0.00 002780.SZ 三夫户外 2017-03-03 每 10 股转 5 股派 0.6 元 75.44 002089.SZ 新海宜 2017-01-26 每 10 股送 5 股转 5 股派 0.5 元 5.44 资料来源：wind,联讯证券 四、风险提示 1、“高送转”消息落实之后不要盲目追涨，应防范股东乘机减持等行为； 2、本篇报告所选股票池是根据相关指标预测，并非确定性标的。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 分析师简介 陈勇：中央财经大学硕士。2000 年 2 月至 2008 年在海融、和讯等证券投资咨询机构从事市场研究，2008 年 12 月加入 联讯证券，现任研究院总经理助理，策略分析师。 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的 授意或影响，特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于 10%； 增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 10 策略研究。。。。。。。。。。 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司（以下简称“联讯证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面 同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以 上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不保证所包 含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评 价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可 的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争 取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的 董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司 同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“联讯证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引 用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相 应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真：010-64408622 上海市浦东新区源深路 1088 号 2 楼联讯证券（平安财富大厦） 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦 10F 网址：www.lxsec.com 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 10 / 10