中金公司-新股申购策略（45）：2017年第16批新股简评

市场策略研究 2017 年 5 月 8 日 主题策略 新股申购策略（45）：2017 年第 16 批新股简评 2017 年第 16 批新股简评 证监会 5 日晚下发了 10 家新股的批文，计划募资 46 亿元。这是 2017 年的第 16 批新股。简评如下： 个股 分析员 王汉锋，CFA SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454 hanfeng.wang@cicc.com.cn 年报过后更多行业市盈率低于或接近 23 倍市盈率，需注意对新股定价 的影响。以《中国证监会上市公司行业分类指引》为划分标准的行业市 盈率由于盈利调整时点统一为 5 月首个交易日（上市公司年报全部披露 结束后） ，使得 5 月刚过部分行业的市盈率开始低于或接近 23 倍市盈率， 并对新股定价产生一定影响（如近期的雷迪克、保隆科技和秦安股份， 具体影响请参见昨日点评） 。如图 1 所示，目前除金融外，畜牧业（15.07 倍）、公共设施管理业（15.76 倍）、石油加工炼焦及核燃料加工业（17.79 倍） 、土木工程建筑业（17.92 倍） 、电力热力生产和供应业（18.04 倍）、 道路运输业（18.33 倍）、汽车制造业（18.64 倍）、航空运输业（20.44 倍） 、煤炭开采和洗选业（23.09 倍）的最新市盈率已经接近或低于 23 倍。 分析员 李求索 SAC 执证编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991 qiusuo.li@cicc.com.cn 1）定价发行新股有 2 家，包括艾艾精工和三利谱。 2）预计最快将于 5 月 11 日开始申购。预计本批新股中的定价类公司 最早将于 5 月 11 日开始申购，本批新股的预计申购时间为 5 月 11 日至 5 月 31 日期间。 3）本批新股建议关注华脉科技、延江股份。行业属性和基本面情况的 具体信息如图 3-4 所示。 近期研究报告 • 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场策略 | 新股申购策略（40）：网下打新市场的 变化与应对 (2017.03.27) 中金公司研究部: 2017 年 5 月 8 日 2017 年第 16 批新股简评 图表 1: 中证指数公布行业市盈率 (X) 中证指数公布行业市盈率 180 最近一个月平均市盈率 160 最新市盈率 140 证监会发行行业分类中，多数行业的近一个月静态市盈率高于23倍 120 100 80 60 40 23倍市盈率 20 货币金融服务 资本市场服务 电力、热力生产和供应业 土木工程建筑业 房地产业 道路运输业 汽车制造业 航空运输业 公共设施管理业 畜牧业 燃气生产和供应业 水的生产和供应业 其他金融业 新闻和出版业 酒、饮料和精制茶制造业 煤炭开采和洗选业 开采辅助活动 水上运输业 石油加工、炼焦及核燃料加工业 农副食品加工业 纺织服装、服饰业 电气机械及器材制造业 批发业 非金属矿物制品业 食品制造业 建筑装饰和其他建筑业 纺织业 医药制造业 零售业 印刷和记录媒介复制业 电信、广播电视和卫星传输传输服务 通用设备制造业 化学原料及化学制品制造业 商务服务业 橡胶和塑料制品业 仓储业 广播、电视、电影和影视录音制作业 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 造纸及纸制品业 其他制造业 生态保护和环境治理业 家具制造业 计算机、通信和其他电子设备制造业 黑色金属冶炼及压延加工业 农业 专业技术服务业 仪器仪表制造业 木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 软件和信息技术服务业 化学纤维制造业 金属制品业 互联网和相关服务 专用设备制造业 住宿业 渔业 卫生 有色金属矿采选业 有色金属冶炼及压延加工业 0 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表 2: 2017 年第 16 批新股发行信息 代码 公司名称 省份 审核通过会议日 期 上市板 主承销商 前招股书预计发行 前招股书预计募集 股 数 (万 股 ) 资 金 (万 元 ) 交易所 定价发行 1 A15035.SH 艾艾精工 上海 2017/4/24 主板 长江证券承销保荐有限公司 1,667 22,101 上海 2 A15137.SZ 三利谱 广东省 2017/4/17 中小企业板 国信证券股份有限公司 2,000 75,249 深圳 3 A15195.SH 诚邦园林 浙江省 2017/4/24 主板 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 5,082 34,806 上海 4 A15243.SH 日播时尚 上海 2017/4/24 主板 海通证券股份有限公司 6,000 55,197 上海 5 A15240.SH 华脉科技 江苏省 2017/4/24 主板 广发证券股份有限公司 3,400 28,316 上海 6 A16001.SH 我乐家居 江苏省 2017/5/2 主板 招商证券股份有限公司 4,000 74,945 上海 7 A15074.SZ 安奈儿 广东省 2017/4/17 中小企业板 中信证券股份有限公司 2,500 55,732 深圳 8 A15045.SZ 中孚信息 山东省 2017/4/18 创业板 民生证券股份有限公司 2,040 29,536 深圳 9 A15355.SZ 延江股份 福建省 2017/4/18 创业板 广发证券股份有限公司 2,500 43,403 深圳 10 A16017.SZ 雷利股份 江苏省 2017/4/18 创业板 中信建投证券股份有限公司 2,527 128,083 深圳 询价发行 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中金公司研究部: 2017 年 5 月 8 日 图表 3: 2017 年第 16 批新股主营业务 代码 公司名称 GICS一 级 行 业 GICS四 级 行 业 A15035.SH 艾艾精工 可选消费 轮胎与橡胶 生产工业用输送皮带、包装机械，销售自产产品并提供售后服务 上海 A15137.SZ 三利谱 信息技术 半导体产品 偏光片、保护膜、太阳膜的生产销售 深圳 A15195.SH 诚邦园林 工业 建筑与工程 园林绿化工程、市政工程施工及养护 上海 A15243.SH 日播时尚 可选消费 服装、服饰与奢侈品 服装及饰品、家用纺织品、批发零售 上海 A15240.SH 华脉科技 信息技术 通信设备 A16001.SH 我乐家居 可选消费 家庭装饰品 A15074.SZ 安奈儿 可选消费 A15045.SZ 中孚信息 信息技术 互联网软件与服务 A15355.SZ 延江股份 可选消费 纺织品 A16017.SZ 雷利股份 工业 工业机械 主营项目 交易所 无线通信设备、移动通信系统天线及工程设备 上海 家具、厨房卫生间用具、家居装饰 上海 服装、服饰与奢侈品 服装的设计、销售 深圳 计算机软硬件、电子元件的开发、销售 深圳 新材料技术推广服务；塑料薄膜制造 深圳 伺服电机的研发、制造 深圳 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表 4: 2017 年第 16 批新股基本面信息 2016 收入增速% 2015 2014 2016 业绩增速% 2015 2014 2016 ROE% 2015 2014 艾艾精工 1.5 2.3 18.8 4.2 15.1 13.0 14.4 16.2 16.9 A15137.SZ 三利谱 20.1 12.8 43.8 -10.7 15.7 71.5 16.0 21.4 23.0 A15195.SH 诚邦园林 58.6 -14.1 -6.3 95.9 -18.8 -17.1 14.5 8.7 11.7 A15243.SH 日播时尚 5.7 -1.5 -1.9 0.7 -8.9 -26.5 15.6 17.1 19.1 A15240.SH 华脉科技 13.9 28.4 19.1 76.8 42.8 24.9 18.3 12.6 10.1 A16001.SH 我乐家居 16.8 11.3 11.3 21.8 50.8 -6.9 22.6 23.3 26.5 A15074.SZ 安奈儿 N.A. 6.0 12.2 N.A. -10.2 40.7 N.A. 24.8 34.4 A15045.SZ 中孚信息 4.0 64.8 -28.5 -1.4 964.0 -88.9 31.0 33.8 4.6 A15355.SZ 延江股份 29.0 25.7 65.9 39.8 51.2 98.3 36.0 36.4 34.6 A16017.SZ 雷利股份 11.0 -0.3 11.7 74.3 -11.6 8.5 32.9 25.6 35.4 代码 公司名称 A15035.SH 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 中金公司研究部: 2017 年 5 月 8 日 图表 5: 近期新股网下获配比例及网上中签率 网下获配比例（新股） 代码 2017年第12批 300645.SZ 002868.SZ 300646.SZ 603320.SH 300648.SZ 603505.SH 603501.SH 300647.SZ 300643.SZ 2017年第13批 603229.SH 603896.SH 603728.SH 603113.SH 300650.SZ 002869.SZ 603985.SH 300649.SZ 300651.SZ 603776.SH 2017年第14批 603488.SH 601952.SH 300652.SZ 603269.SH 603758.SH 002870.SZ 603086.SH 603180.SH 002871.SZ 300653.SZ 股票名称 定价方式 特殊询价门 A类社保基金 槛(万元） B类保险年金 C类其他 机构及个 人 网上中签 率 正元智慧 绿康生化 侨源气体 迪贝电气 星云股份 金石资源 韦尔股份 超频三 万通智控 网上定价 询价 询价 询价 网上定价 询价 询价 询价 询价 6000 6000 5000 6000 5000 5000 6000 0.0344% 0.0240% 0.0214% 0.0276% 0.0249% 0.0203% 0.0336% 0.0233% 0.0211% 0.0167% 0.0249% 0.0193% 0.0078% 0.0046% 0.0046% 0.0046% 0.0038% 0.0049% 0.013% 0.023% 0.025% 0.013% 0.036% 0.036% 0.026% 0.032% 奥翔药业 寿仙谷 鸣志电器 金能科技 太龙照明 金溢科技 恒润股份 杭州园林 金陵体育 永安行 询价 询价 询价 询价 网上定价 询价 网上定价 网上定价 网上定价 询价 6000 5000 6000 6000 5000 6000 0.0268% 0.0332% 0.0340% 0.0350% 0.0349% - 0.0215% 0.0202% 0.0267% 0.0350% 0.0224% - 0.0093% 0.0055% 0.0111% 0.0050% 0.0052% - 0.030% 0.029% 0.043% 0.013% 0.015% 0.013% 0.014% - 展鹏科技 苏垦农发 雷迪克 海鸥股份 秦安机电 香山股份 先达股份 金牌厨柜 伟隆股份 正海生物 询价 询价 询价 询价 询价 询价 网上定价 网上定价 网上定价 网上定价 6000 5000 6000 6000 6000 6000 - 0.0579% - 0.0342% - 0.0099% - 0.035% 0.104% 0.023% 0.015% 0.014% 0.012% 0.014% 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 中金公司研究部: 2017 年 5 月 8 日 图表 6: ABC 类投资者网下获配比例 各类投资者网下获配比例 （万分之一） A类 社保及公募基金 7.0 B类 保险年金 C类其他机构及个人 5.8 6.0 5.1 5.0 4.4 4.0 3.3 3.5 3.3 3.8 3.0 2.9 3.0 2.0 1.0 3.8 3.6 3.4 3.3 3.2 2.7 2.0 1.9 0.9 1.2 1.0 1.3 0.9 1.2 1.1 0.9 1.1 1.1 1.1 1.0 0.9 1.0 1.0 1.0 1.0 0.8 1.0 0.9 0.9 0.8 0.8 0.8 0.8 0.7 0.7 0.6 0.8 0.6 0.6 0.7 0.7 0.6 0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 1.8 1.4 2.9 2.6 2.4 2.4 2.4 1.9 0.5 0.7 0.6 0.6 1.0 2.7 2.6 2.5 0.8 0.7 0.6 0.7 0.5 1.0 0.0 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表 7: 每批新股募资额 每批新股募资金额 亿元 180 155 160 140 120 115 109 120 100 73 80 60 40 112 101 86 90 40 38 36 46 48 52 25 28 37 112 75 64 72 70 54 50 45 48 55 41 38 26 63 70 49 51 61 59 51 60 58 46 31 20 16年第1批 16年第2批 16年第3批 16年第4批 16年第5批 16年第6批 16年第7批 16年第8批 16年第9批 16年第10批 16年第11批 16年第12批 16年第13批 16年第14批 16年第15批 16年第16批 16年第17批 16年第18批 16年第19批 16年第20批 16年第21批 16年第22批 16年第23批 16年第24批 16年第25批 16年第26批 17年第1批 17年第2批 17年第3批 17年第4批 17年第5批 17年第6批 17年第7批 17年第8批 17年第9批 17年第10批 17年第11批 17年第12批 17年第13批 17年第14批 17年第15批 17年第16批 0 资料来源：万得资讯，中金公司研究 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 中金公司研究部: 2017 年 5 月 8 日 图表 8: 新股平均最高涨幅（标注的 5 批尚未完全打开涨停板） 新股上市后表现 % 1,400 1,206 1,201 1,200 984 1,000 800 746 805 799 727 708 796 636 600 916 857 687 541564 553 451 840 823796 688 595 635639645 848 697 404 400 200 739 687 613 604 601 583 566 548 538 485 481 467 424 445 404 394 424 440 389 383348 388 347 320 281272249 176 105 54 0 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 中金公司研究部 法律声明 一般声明 本报告由中国国际金融股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但中国国际金 融股份有限公司及其关联机构（以下统称“中金公司”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述证 券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当 对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，中金公司不向客户提供税务、会计或法律意见。我们建议所有投资者 均应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，中金公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券市场价格产生短期影响的催化剂或 事件进行交易策略的讨论。这种短期影响可能与分析师已发布的关于相关证券的目标价预期方向相反，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证 券的基本面评级。 中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交 易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意 见或建议不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资 的机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融 香港证券有限公司的销售交易代表。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融（新加坡）有限公司 (“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》定义下的认可投资者及/或机构投资 者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何 查询，在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 本报告由受金融服务监管局监管的中国国际金融（英国）有限公司（“中金英国” ）于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000 年金融服务和市场法 2005 年（金融推介）令》第 19（5）条、 38 条、 47 条以及 49 条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家，本报告向被其本国 认定为专业投资者（或相当性质）的人士提供。 本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响 本报告观点客观性的潜在利益冲突。 与本报告所含具体公司相关的披露信息请访 http://research.cicc.com/disclosure_cn，亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。 研究报告评级分布可从http://www.cicc.com.cn/CICC/chinese/operation/page4-4.htm 获悉。 个股评级标准：分析员估测未来 6~12 个月绝对收益在 20%以上的个股为“推荐” 、在-10%~20%之间的为“中性” 、在-10%以下的为“回避”。星号代表首次覆 盖或再次覆盖。 行业评级标准：“超配”，估测未来 6~12 个月某行业会跑赢大盘 10%以上；“标配” ，估测未来 6~12 个月某行业表现与大盘的关系在-10%与 10%之间；“低配” ， 估测未来 6~12 个月某行业会跑输大盘 10%以上。 本报告的版权仅为中金公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 V160908 编辑：张莹 北京 上海 香港 中国国际金融股份有限公司 北京市建国门外大街 1 号 国贸写字楼 2 座 28 层 邮编：100004 电话：(86-10) 6505-1166 传真：(86-10) 6505-1156 中国国际金融股份有限公司上海分公司 上海市浦东新区陆家嘴环路 1233 号 汇亚大厦 32 层 邮编：200120 电话：(86-21) 5879-6226 传真：(86-21) 5888-8976 中国国际金融（香港）有限公司 香港中环港景街 1 号 国际金融中心第一期 29 楼 电话：(852) 2872-2000 传真：(852) 2872-2100 深圳 Singapore United Kingdom 中国国际金融股份有限公司深圳分公司 深圳市福田区深南大道 7088 号 招商银行大厦 25 楼 2503 室 邮编：518040 电话：(86-755) 8319-5000 传真：(86-755) 8319-9229 China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) 7367-5718 Fax: (44-20) 7367-5719 #39-04, 6 Battery Road Singapore 049909 Tel: (65) 6572-1999 Fax: (65) 6327-1278 北京建国门外大街证券营业部 北京科学院南路证券营业部 上海淮海中路证券营业部 北京市建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 1 层 邮编：100022 电话：(86-10) 8567-9238 传真：(86-10) 8567-9235 北京市海淀区科学院南路 2 号 融科资讯中心 A 座 6 层 邮编：100190 电话：(86-10) 8286-1086 传真：(86-10) 8286-1106 上海市淮海中路 398 号 邮编：200020 电话：(86-21) 6386-1195 传真：(86-21) 6386-1180 上海德丰路证券营业部 深圳福华一路证券营业部 杭州教工路证券营业部 上海市奉贤区德丰路 299 弄 1 号 A 座 11 楼 1105 室 邮编：201400 电话：（86-21) 5879-6226 传真：（86-21) 6887-5123 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦裙楼 201 邮编：518048 电话：(86-755) 8832-2388 传真：(86-755) 8254-8243 杭州市教工路 18 号 世贸丽晶城欧美中心 1 层 邮编：310012 电话：(86-571) 8849-8000 传真：(86-571) 8735-7743 南京汉中路证券营业部 广州天河路证券营业部 成都滨江东路证券营业部 南京市鼓楼区汉中路 2 号 亚太商务楼 30 层 C 区 邮编：210005 电话：(86-25) 8316-8988 传真：(86-25) 8316-8397 广州市天河区天河路 208 号 粤海天河城大厦 40 层 邮编：510620 电话：(86-20) 8396-3968 传真：(86-20) 8516-8198 成都市锦江区滨江东路 9 号 香格里拉办公楼 1 层、16 层 邮编：610021 电话：(86-28) 8612-8188 传真：(86-28) 8444-7010 厦门莲岳路证券营业部 武汉中南路证券营业部 青岛香港中路证券营业部 厦门市思明区莲岳路 1 号 磐基中心商务楼 4 层 邮编：361012 电话：(86-592) 515-7000 传真：(86-592) 511-5527 武汉市武昌区中南路 99 号 保利广场写字楼 43 层 4301-B 邮编：430070 电话：(86-27) 8334-3099 传真：(86-27) 8359-0535 青岛市市南区香港中路 9 号 香格里拉写字楼中心 11 层 邮编：266071 电话：(86-532) 6670-6789 传真：(86-532) 6887-7018 重庆洪湖西路证券营业部 天津南京路证券营业部 大连港兴路证券营业部 重庆市北部新区洪湖西路 9 号 欧瑞蓝爵商务中心 10 层及欧瑞 蓝爵公馆 1 层 邮编：401120 电话：(86-23) 6307-7088 传真：(86-23) 6739-6636 天津市和平区南京路 219 号 天津环贸商务中心（天津中心）10 层 邮编：300051 电话：(86-22) 2317-6188 传真：(86-22) 2321-5079 大连市中山区港兴路 6 号 万达中心 16 层 邮编：116001 电话：(86-411) 8237-2388 传真：(86-411) 8814-2933 佛山季华五路证券营业部 云浮新兴东堤北路证券营业部 长沙车站北路证券营业部 佛山市禅城区季华五路 2 号 卓远商务大厦一座 12 层 邮编：528000 电话：(86-757) 8290-3588 传真：(86-757) 8303-6299 云浮市新兴县新城镇东堤北路温氏科技园服务 楼 C1 幢二楼 邮编：527499 电话：(86-766) 2985-088 传真：(86-766) 2985-018 长沙市芙蓉区车站北路 459 号 证券大厦附楼三楼 邮编：410001 电话：(86-731) 8878-7088 传真：(86-731) 8446-2455 宁波扬帆路证券营业部 福州五四路证券营业部 宁波市高新区扬帆路 999 弄 5 号 11 层 邮编：315103 电话：(86-0574) 8907-7288 传真：(86-0574) 8907-7328 福州市鼓楼区五四路 128-1 号恒力城办公楼 38 层 02-03 室 邮编：350001 电话：(86-591) 8625 3088 传真：(86-591) 8625 3050