国金证券-行业比较周报:关注化肥、粘胶短纤、白酒、黄金,景气度回升

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作者: 李立峰
发布机构: 国金证券
发布日期: 2017-01-04
2017 年 01 月 04 日 证券研究报告 行业比较周报 股票投资策略报告 本报告的主要看点: 1. 涨 价 跟 踪 : 关 注 化 肥 、 钴、粘胶短纤、白酒 关注化肥、粘胶短纤、白酒、黄金,景气度回 升 ——行业比较周报 基本结论 李立峰 樊继拓 分析师 SAC 执业编号:S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 联系人 fanjt@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 weixue@gjzq.com.cn  一、涨价品种要规避投资相关的板块  投资主线:12 月 PMI 为 51.4,略低于市场预期和上月数据。数据下滑主要 来自生产端,原因可能来自经济淡季、雾霾导致部分地区限产。继续维持我 们前期观点,认为涨价品种由于季节原因开始出现分化,关注和投资相关性 较低的涨价品种,主要来自消费类(白酒)、下游和投资相关性低的化工 (化肥、粘胶短纤) 。  推荐配置方向:化肥、粘胶短纤、白酒、黄金。  二、涨价跟踪:尿素、氯化钾、粘胶短纤、黄金、比特币  (1)尿素、氯化钾:上周分别上涨 6.65%、4%。尿素原料供应紧张、成本 上升,尿素企业开工率不断下滑。尿素经历连续多年价格调整,当前利润情 况和开工率处在历史低位。冬储+春耕需求,继续推升价格,经销商也将补 库存。氯化钾下游复合肥厂开工率略有提升,原料采购需求潜力可期,11 月 至今华东地区进口氯化钾价格上涨近 20%。  (2)粘胶短纤:上周涨 2.45%,两周上涨 10%。长期来看,由于价格低 迷、环保压力,其产能持续低增长,目前开工率较高,显示供需结构紧张。 而与之形成替代的棉花,今年价格也涨幅较大。短期来看,重要的催化剂是 北方雾霾停工。  (3)黄金、白银:沪金和沪银均上涨约 3%,黄金的中长期趋势由利率和通 胀主导。前期黄金的连续调整主要源自利率大幅上行,近期来看,中美德等 国利率均出现了企稳。预计国内债券市场经历过风险释放后,利率债已经稳 定,美联储加息前过后,国际债市也已经历过了风险释放。  (4)比特币:上周涨 14%,单月上涨 23%。央行数字货币研究已取得阶段 性成果,原型方案已初步确定,法定数字货币的原型系统 Demo 有望在春节 后推出。国务院 12 月 28 日印发的《 “十三五”国家信息化规划》首次纳入 区块链技术,随着区块链技术的兴起,法定数字货币成为近年来各国央行的 重点研究领域。  三、中微观数据重要变化  尿素、氯化钾:单周分别上涨 6.65%、4%  粘胶短纤:单周上涨 2.45%,两周上涨 10%  黄金、白银:上海期货交易所期货分别上涨 3%  DXI(反应内存价量) :单周上涨 4.3%,单月上涨 18.8%。  比特币:上周涨 14%,单月上涨 23% -1敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 股票投资策略报告 内容目录 一、关注化肥、粘胶短纤、白酒、黄金............................................................. 5 1.1 涨价品种要规避和投资相关的板块 .......................................................... 5 1.2 涨价跟踪:尿素、氯化钾、粘胶短纤、黄金、比特币 ............................. 5 1.3 自上而下的行业配置建议 ......................................................................... 6 二、中微观数据重要变化 .................................................................................. 7 三、行业基本面跟踪 .......................................................................................... 7 四、行业数据跟踪 ........................................................................................... 10 4.1 煤炭、钢铁 ............................................................................................. 10 4.2 建材 ........................................................................................................ 11 4.3 金属 ........................................................................................................ 11 4.4 原油&化工 .............................................................................................. 12 4.5 地产 ........................................................................................................ 14 4.6 机械 ........................................................................................................ 14 4.7 汽车 ........................................................................................................ 15 4.8 家电 ........................................................................................................ 15 4.9 农林牧渔................................................................................................. 15 4.10 白酒 ...................................................................................................... 17 4.11 轻工 ...................................................................................................... 17 4.12 纺织服装 .............................................................................................. 17 4.13 医药 ...................................................................................................... 18 4.14 新能源汽车 ........................................................................................... 18 4.15 传媒 ...................................................................................................... 19 4.16 电子 ...................................................................................................... 19 4.17 交通运输 .............................................................................................. 20 -2敬请参阅最后一页特别声明 股票投资策略报告 图表目录 图表 1:上周板块涨跌幅 ................................................................................... 5 图表 2:上周市场风格 ....................................................................................... 5 图表 3:自上而下给出的行业配置建议 ............................................................. 6 图表 4:行业基本面跟踪 ................................................................................... 8 图表 5:煤炭期货价格 ..................................................................................... 10 图表 6:螺纹钢&铁矿石价格 ........................................................................... 10 图表 7:6 大发电集团日均耗煤量同比 ............................................................ 10 图表 8:煤炭库存情况 ..................................................................................... 10 图表 9:高炉开工率维持低位 .......................................................................... 10 图表 10:螺纹钢库存(周度) ........................................................................ 10 图表 11:全国水泥均价 ................................................................................... 11 图表 12:中国玻璃价格指数............................................................................ 11 图表 13:锌铅期货价格 ................................................................................... 11 图表 14:铜铝期货价格 ................................................................................... 11 图表 15:锌铅上海期货交易所库存................................................................. 11 图表 16:铜铝上海期货交易所库存................................................................. 11 图表 17:国内贵金属期货价............................................................................ 12 图表 18:资本市场避险情绪............................................................................ 12 图表 19:原油价格和库存 ............................................................................... 12 图表 20:美国原油钻机数量............................................................................ 12 图表 21:尿素价格 .......................................................................................... 12 图表 22:烧碱价格 .......................................................................................... 12 图表 23:氯化钾价格 ...................................................................................... 13 图表 24:粘胶短纤价格 ................................................................................... 13 图表 25:天然橡胶期货价 ............................................................................... 13 图表 26:甲醇期货价 ...................................................................................... 13 图表 27:聚丙烯期货价 ................................................................................... 13 图表 28:锦纶切片价格 ................................................................................... 13 图表 29:乙二酸价格 ...................................................................................... 14 图表 30:涤纶短纤价格 ................................................................................... 14 图表 31:30 大中城市商品房成交面积 ............................................................ 14 图表 32:商品房销售面积同比 ........................................................................ 14 图表 33:房地产投资 ...................................................................................... 14 图表 34:各城市新建住宅价格月环比 ............................................................. 14 图表 35:工程机械销量 ................................................................................... 15 图表 36:金属机床产量 ................................................................................... 15 图表 37:汽车销量 .......................................................................................... 15 -3敬请参阅最后一页特别声明 股票投资策略报告 图表 38:重卡销量 .......................................................................................... 15 图表 39:家电销量 .......................................................................................... 15 图表 40:小家电销量 ...................................................................................... 15 图表 41:22 个省市猪肉平均价 ....................................................................... 16 图表 42:猪肉存栏量 ...................................................................................... 16 图表 43:养猪利润情况 ................................................................................... 16 图表 44:鸡肉和鸡蛋价格 ............................................................................... 16 图表 45:毛鸡的养殖利润 ............................................................................... 16 图表 46:白糖价格 .......................................................................................... 17 图表 47:天然橡胶期货价格............................................................................ 17 图表 48:茅台和五粮液零售价走势................................................................. 17 图表 49:各品牌白酒近期涨价幅度................................................................. 17 图表 50:木浆价格 .......................................................................................... 17 图表 51:造纸协会纸浆总指数 ........................................................................ 17 图表 52:柯桥纺织价格指数............................................................................ 18 图表 53:柯桥纺织价格分类指数 .................................................................... 18 图表 54:维生素价格指数-1 ............................................................................ 18 图表 55:维生素价格指数-2 ............................................................................ 18 图表 56:抗生素价格-1 ................................................................................... 18 图表 57:抗生素价格-2 ................................................................................... 18 图表 58:新能源汽车销量 ............................................................................... 19 图表 59:锂电池上游原材料价格 .................................................................... 19 图表 60:私募股权在 TMT 行业的投资 ........................................................... 19 图表 61:电影票房收入 ................................................................................... 19 图表 62:美国和台湾市场电子行业景气度...................................................... 19 图表 63:反应全球 TFT-LCD 产业的 MCI 指数 ............................................... 19 图表 64:DXI 指数(反映 DRAM 芯片的市场状况) ...................................... 20 图表 65:反应全球 TFT-LCD 产业的 MCI 指数 ............................................... 20 图表 66:货物周转量同比 ............................................................................... 20 图表 67:交运行业相关数据............................................................................ 20 图表 68:BDI 波罗的海干散货指数 ................................................................. 20 图表 69:出口集装箱运价指数和吞吐量 ......................................................... 20 图表 70:规模以上快递业务收入同比 ............................................................. 21 -4敬请参阅最后一页特别声明 股票投资策略报告 一、关注化肥、粘胶短纤、白酒、黄金 1.1 涨价品种要规避和投资相关的板块 投资主线:12 月 PMI 为 51.4,略低于市场预期和上月数据。数据下滑主要 来自生产端,原因可能来自经济淡季、雾霾导致部分地区限产。继续维持我们 前期观点,认为涨价品种由于季节原因开始出现分化,关注和投资相关性较低 的涨价品种,主要来自消费类(白酒)、下游和投资相关性低的化工(化肥、粘 胶短纤) 。 推荐配置方向:化肥、粘胶短纤、白酒、黄金。 上周表现:上周指数震荡,板块表现有一定分化,表现最强的是绩优股,平 均涨幅 1%,高估值的个股平均跌 1%。食品饮料、建筑、煤炭等均有不错的上 涨,而前期极为抗跌的石油石化上周出现了一定的补跌。同时国防军工、传媒、 交运等板块也有一定调整。整体来看,相比较之前的同涨同跌,上周分化开始 出现。 图表 1:上周板块涨跌幅 图表 2:上周市场风格 2 最近一月涨跌% 1.5 1.5 1 最 近 1 一 周 0.5 涨 跌 0 0 % 绩优股 0.5 0 高价股 -0.5 -1 -10 -8 -1.5 -2 高市盈率 高市净率 食建煤综非建餐纺轻医钢电商机银电电农基家汽房通有计交国传石 品筑炭合银材饮织工药铁力贸械行力子林础电车地信色算通防媒油 饮 金 旅服制 公零 设 牧化 产 金机运军 石 料 融 游装造 用售 备 渔工 属 输工 化 低市盈率 大盘 中价股 低市净率 中市净率 中市盈率 -6 -4 小盘 低价股 中盘 微利股 亏损股 -2 -0.5 -1 -1.5 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 1.2 涨价跟踪:尿素、氯化钾、粘胶短纤、黄金、比特币 本周涨价的品种多为下游需求是消费相关,上游供给有改善的品种: (1)尿素、氯化钾:上周分别上涨 6.65%、4%。尿素原料供应紧张、成本上 升,尿素企业开工率不断下滑。尿素经历连续多年价格调整,当前利润情况和 开工率处在历史低位。冬储+春耕需求,继续推升价格,经销商也将补库存。 氯化钾下游复合肥厂开工率略有提升,原料采购需求潜力可期,11 月至今华东 地区进口氯化钾价格上涨近 20%。 (2)粘胶短纤:上周涨 2.45%,两周上涨 10%。长期来看,由于价格低迷、 环保压力,其产能持续低增长,目前开工率较高,显示供需结构紧张。而与之 形成替代的棉花,今年价格也涨幅较大。短期来看,重要的催化剂是北方雾霾 停工。 (3)黄金、白银:沪金和沪银均上涨约 3%,黄金的中长期趋势由利率和通胀 主导。前期黄金的连续调整主要源自利率大幅上行,近期来看,中美德等国利 率均出现了企稳。预计国内债券市场经历过风险释放后,利率债已经稳定,美 联储加息前过后,国际债市也已经历过了风险释放。 (4)比特币:上周涨 14%,单月上涨 23%。央行数字货币研究已取得阶段性 成果,原型方案已初步确定,法定数字货币的原型系统 Demo 有望在春节后推 出。国务院 12 月 28 日印发的《“十三五”国家信息化规划》首次纳入区块链 技术,随着区块链技术的兴起,法定数字货币成为近年来各国央行的重点研究 领域。 -5敬请参阅最后一页特别声明 股票投资策略报告 1.3 自上而下的行业配置建议 图表 3:自上而下给出的行业配置建议 大类 有色金属 银行 医药生物 休闲服务 通信 食品饮料 商业贸易 轻工制造 汽车 农林牧渔 交通运输 建筑装饰 建筑材料 家用电器 计算机 机械设备 小类 工业金属 稀有金属 黄金 银行 化学制药 中药 生物制品 医药商业 医疗器械 医疗服务 休闲服务 通信设备 通信运营 食品饮料 商业贸易 轻工制造 汽车零部件 汽车整车 汽车服务 畜禽养殖 饲料 种植业 农产品加工 港口 航空运输 物流 高速公路 航运 铁路运输 机场 公交 基础建设 专业工程 房屋建设 装修装饰 园林工程 其他建材 水泥制造 金属非金属新材料 玻璃制造 家用电器 计算机 专用设备 -6敬请参阅最后一页特别声明 超配 标配 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 低配 股票投资策略报告 化工 国防军工 公用事业 钢铁 非银金融 纺织服装 房地产 电子 电气设备 传媒 采掘 通用机械 运输设备 仪器仪表 金属制品 化学制品 石油化工 化学原料 塑料 橡胶 化学纤维 国防军工 电力、燃气、水务 环保工程及服务 钢铁 非银金融 纺织服装 房地产 光学光电子 电子制造 元件 半导体 高低压设备 电源设备 电气自动化设备 电机 传媒 石油开采 煤炭开采 采掘服务 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 二、中微观数据重要变化  尿素、氯化钾:单周分别上涨 6.65%、4%  粘胶短纤:单周上涨 2.45%,两周上涨 10%  黄金、白银:上海期货交易所期货分别上涨 3%  DXI(反应内存价量):单周上涨 4.3%,单月上涨 18.8%。  比特币:上周涨 14%,单月上涨 23% 三、行业基本面跟踪 -7敬请参阅最后一页特别声明 股票投资策略报告 图表 4:行业基本面跟踪 驱动因素 行业名称 涨价 食品饮料 涨价 采掘 涨价 钢铁 涨价 建筑材料 涨价 有色金属 涨价 化工 涨价 农林牧渔 需求改善 医药生物 需求改善 机械设备 需求改善 纺织服装 需求改善 家用电器 需求改善 电气设备 需求改善 轻工制造 基本面跟踪 白酒。茅台近期一批价上千,白酒春节消费约占全年消费量的 30%,历年春节备货阶段 均是白酒易涨难跌的阶段。今年行情好,再考虑到春节因素,备货时间会提前。 煤炭。 (1)需求:短期煤炭冬储、水电进入枯水期和拉尼娜气候都是煤炭季节性补库存的催化 因素,电厂和秦皇岛港口的库存近期均有季节性反弹。需要密切关注冬储结束后价格走 势。中期来看,发电耗煤量同比增速 15%,显示经济状况依然较好。 (2)今年供给明显收缩,最近发改委尝试增加供给,10 月 25 日发改委召开会议部署煤 炭去产能、保供应工作。 钢铁:成本推动+限产推动价格上涨。 (1)成本: 10 月份至今的钢价上涨首先来自于成本推涨——焦炭、铁矿石价格飙涨, 钢厂跟随提价。 (2)需求:目前钢铁需求尚可,需求将在 12 月转入冬季淡季。 (3)供给:近期唐山地区再次启动环保限产,短期钢铁供需格局尚可。 水泥。水泥价格近期继续快速上涨。主要原因,受大气污染防治影响,政府发文规定, 河南省所有水泥窑生产线将从 2016 年 11 月 1 日至 2017 年 1 月 31 日期间全部停产,之 后将开始限产时间推迟了一周。需求方面,东北和西北受到天气影响,涨势暂停,其他 地区继续上涨。 玻璃。由于前期淡季 7、8 月份价格的疯狂上涨,近期是旺季,价格反而有所下调。 基本金属。基本金属今年在大宗商品中涨幅之后,近期有所表现,前期最强的是铝,主 要受到煤炭价格上涨对成本的带动,本周铜领涨,作为今年最弱的大宗,终于有所表 现。 贵金属。美国大选后,黄金破位下行,市场对中长期黄金避险情绪下降,美国利率上 行,特朗普将增加基建投资等可能是重要的原因。 原油价格。上个月 OPEC 为维稳油价签订了冻产协议,但在各国最终敲定减产份额前,各 国似乎在抓紧产油。10 月份 OPEC 产油量依然不减,为至少 2008 年以来最高。 OPEC 月报显示,因尼日利亚、利比亚和伊拉克推动原油供应增加,10 月份 OPEC 原油产 出增长 24 万桶/天,至 3364 万桶/天。 猪:在母猪、生猪存栏维持低位与前期压栏猪被逐步消化,而春节前后,消费旺季,猪 价可能会稳步回升。 禽:肉鸡养殖在价格下跌的背景下,利润持续增长的趋势将停顿。 整个 10 月份质地好的医药白马涨幅较好,可能是受到年底布局 2017 年的影响。从估值 来看,2016 年医药总体估值 40 倍,2017 年动态估值为 35 欧式倍,整体估值并没有明 显。但由于政策(新药审批趋严、两票制等),导致行业优胜劣汰,龙头企业价值突显, 龙头白马标的依然较好。 工程机械。地产销售传导至投资端,体现为挖掘机的销量和利用小时数均出现回升,考 虑项目启动后的延续性,需求回暖还未显示出下滑的迹象。后续需要观察基建和地产投 资的强度。 四季度传统服装销售旺季到来,今年“冷冬”天气有望提振服装行业的销售,去年暖冬 造成的低基数,服装行业相关公司有望受益。 2016Q3 收入加速增长,盈利能力继续提升。空调进入补库存周期,可能会持续 1 年。 “十三五”规划出台,提出全面推进配售电侧改革,2016 年 10 月 28 日国家能源局批复 同意开展东北电力辅助服务市场专项改革试点工作,电力体制改革新增“专项改革试 点”形式。 造纸。由于环保压力、落后产能淘汰等原因,17 年供给将继续收缩,需求整体仍然保持 弱增长,供需结构改善趋势仍然持续。 家居。整体因地产政策收紧,整体估值将受一定压制,但是消费升级趋势明显,品牌壁 -8敬请参阅最后一页特别声明 股票投资策略报告 垒也逐渐增强,行业结构的变化更重要,品牌家具企业业绩增长确定性仍然很高。 11 月 10 日,中汽协公布 10 月中国汽车市场销量数据,10 月实现汽车销量 265 万辆,同 比增长 18.7%,同比下降,环比增加。 汽车三季度营收和净利润均大幅上升,治超新规利好&经济改善利好重卡、购置税减半利 好乘用车。购置税减半政策后续可能还会有,治超新规出台后,重卡最大载重下滑约 15%,重卡需求还在。 地产调控后,三十个大中城市销量有所降温,但从同比数据来看,投资者还并未变差很 多。投资者并不悲观主要的理由是利率依然维持低位,这是与上一轮周期不一样的地 方,目前多空都有论据,市场焦点要看未来地产销量同比。 景点、酒店、餐饮。旅游行业三季报整体表现一般,一方面受到 Q3 天气因素影响,另一 方面经济增速放缓旅游消费多元化使得主要以满足传统旅游需求的上市公司承压。但相 比较其他行业,其中长期成长性依然很好。 消费疲软导致的收入略降、竞争加剧和费用刚性上涨导致的费用率增加,抵消了毛利率 的上升,商贸基本面整体没有太多看点。行业看点来自改革(股权激励、引入战投等) 和转型(O2O、金融、第二主业拓展等)。 军工今年表现较弱的原因: 1.2016 年军费预算增长 7.6%,10 余年增速首次低于 10%。2.军工改革总体低于预期。3. 军工板块估值仍处于高位,叠加大盘风险偏好下降。 需求改善 汽车 需求改善 房地产 需求改善 休闲服务 事件驱动 商业贸易 事件驱动 国防军工 其它(创新 驱动) 电子 2016 年第三季度营收和净利情况表现继续强劲,创下近两年来新高。 其它(创新 驱动) 通信 从 2016 年 3 季报来看,受益于移动宽带规模建设和运营商 4G 建设,通信设备行业营收 和利润仍保持快速增长(分别为 15%和 35.8%)。关注光通信/IDC/物联网/云计算/大数 据等板块的机会。 其它(创新 驱动) 计算机 其它(创新 驱动) 传媒 类债券 公用事业 类债券 银行 类债券 交通运输 政策 建筑装饰 政策 非银金融 政策 新能源汽车 近日,随着网络安全法通过,网络安全与相关行业的工控安全将面临全面升级的监管趋 势,信息安全的整体投入将迎来确定的政策红利时代。 计算机行业优质龙头公司,2017 年 PE 为 35-40 倍。 网络直播新规出台,本月票房有望回暖,民促法通过意味着教育资产证券化的大部分障 碍已消除。 环保。10 月下旬五部门统一下发《关于进一步鼓励和引导民间资本进入城市供水、燃 气、供热、污水和垃圾处理行业的意见。 板块估值处于合理偏低区间,存在配置价值。随着地产限购限贷政策的执行,预计后续 按揭贷款投放在一定程度上受到抑制,不过考虑到财政政策发力、PPP 持续推进有望缓 解部分压力。此外,鉴于行业短期不良生成速度阶段企稳,经过调整后 快递:“双 11”新特征,或成快递物流重要催化,关注双 11 带来的业绩情况。 从最终需求来看,前期市场关注点在 PPP,随着 PPP 第三批项目的落地,关注度有所降 温。 近期板块较大的热点是“一带一路”,美国在海外战略或收缩,中国自身的一带一路策 略面临的压力可能会有所下降,基建龙头公司海外业务进展料加速。人民币贬值压力可 能增加,将利好国际工程企业增加汇兑收益。 券商估值合理,深港通、金融工作会议可能会成为催化剂。 财政补贴减少是新能源汽车行业面临的中期不利因素,短期来看,财政补贴新政落地可 能会带来一定的反弹,目前并不确定政策具体公布的时间。 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 -9敬请参阅最后一页特别声明 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 高炉开工率:河北 95 90 85 80 75 70 65 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 60 - 10 - 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2016-12-19 2016-10-19 2016-08-19 2016-06-19 2016-04-19 2016-02-19 2015-12-19 2015-10-19 2500 2000 重点电厂煤炭库存:直供总计 日 万吨 煤炭库存:秦皇岛港 日 万吨 2014-01-14 2017-01 2016-01 2015-01 2014-01 2013-01 2012-01 2011-01 2010-01 2015-08-19 2015-06-19 2015-04-19 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 期货结算价(活跃合约):铁矿石 2013-12-24 2008 2010 2012 2014 2016 2013-12-03 图表 10:螺纹钢库存(周度) 2013-11-12 图表 9:高炉开工率维持低位 2013-10-22 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2013-10-01 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2013-09-10 -40% 2009-01 图表 8:煤炭库存情况 2013-08-20 -20% 2008-01 图表 7:6 大发电集团日均耗煤量同比 2013-07-30 0% 2007-01 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2013-07-09 20% 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2006-01 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2013-06-18 40% 3000 2013-05-28 60% 3500 2013-05-07 80% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2013-04-16 日均耗煤量:6大发电集团:同比(10日均值) 2013-03-26 100% 2015-02-19 100 2005-01 200 2013-03-05 300 2013-02-12 2014-12-19 400 2004-01 500 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2013-01-22 图表 5:煤炭期货价格 2013-01-01 期货结算价(活跃合约):焦煤 2016-12-19 2016-10-31 2016-08-31 2016-06-30 2016-04-30 2016-02-29 2015-12-31 2015-10-31 期货结算价(活跃合约):动力煤 2016-09-19 2016-06-19 2016-03-19 2015-12-19 2015-09-19 高炉开工率:全国 2015-06-19 2015-03-19 2014-12-19 2014-09-19 2014-06-19 2015-08-31 600 2014-03-19 2015-06-30 2015-04-30 2015-02-28 2014-12-31 700 2013-12-19 100 2013-09-19 2013-06-19 -60% 01-01 01-16 01-31 02-15 03-02 03-17 04-01 04-16 05-01 05-16 05-31 06-15 06-30 07-15 07-30 08-14 08-29 09-13 09-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 01-11 01-26 120% 2013-03-19 2012-12-19 股票投资策略报告 四、行业数据跟踪 4.1 煤炭、钢铁 图表 6:螺纹钢&铁矿石价格 800 700 600 500 1500 400 300 1000 200 1200 1000 800 600 400 200 0 2009 2011 2013 2015 450000 400000 0 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 8000 库存小计:锌:总计 周 吨 上海期货交易所 库存小计:铅:总计 周 吨 上海期货交易所 600000 350000 500000 300000 200000 150000 50000 0 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 - 11 - 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 15:锌铅上海期货交易所库存 图表 16:铜铝上海期货交易所库存 期货结算价(活跃合约):锌 15000 期货结算价(活跃合约):铝 期货结算价(活跃合约):铅 14000 期货结算价(活跃合约):阴极铜 2016-11-01 2016-09-01 2016-07-01 2016-05-01 12000 2016-03-01 14000 2016-01-01 16000 2015-11-01 18000 2015-09-01 20000 2015-07-01 图表 13:锌铅期货价格 2015-05-01 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2011-03-30 2011-06-30 2011-09-30 2011-12-31 2012-03-31 2012-06-30 2012-09-30 2012-12-31 2013-03-31 2013-06-30 2013-09-30 2013-12-31 2014-03-31 2014-06-30 2014-09-30 2014-12-31 2015-03-31 2015-06-30 2015-09-30 2015-12-31 2016-03-31 2016-06-30 2016-09-30 1550 1450 1350 1250 1150 1050 950 850 750 650 2015-03-01 2016-11-27 2016-08-27 2016-05-27 2016-02-27 2015-11-27 2015-08-27 2015-05-27 2015-02-27 2014-11-27 2014-08-27 2014-05-27 2014-02-27 2013-11-27 2013-08-27 2013-05-27 水泥全国均价:PO42.5 周 2015-01-01 2016-11-01 2016-09-01 2016-07-01 2016-05-01 2016-03-01 2016-01-01 22000 2015-11-01 24000 2015-09-01 2015-07-01 2015-05-01 2015-03-01 2013-02-27 图表 11:全国水泥均价 2008-01 2008-06 2008-11 2009-04 2009-09 2010-02 2010-07 2010-12 2011-05 2011-10 2012-03 2012-08 2013-01 2013-06 2013-11 2014-04 2014-09 2015-02 2015-07 2015-12 2016-05 2016-10 10000 2015-01-01 450 430 410 390 370 350 330 310 290 270 250 2008-01 2008-06 2008-11 2009-04 2009-09 2010-02 2010-07 2010-12 2011-05 2011-10 2012-03 2012-08 2013-01 2013-06 2013-11 2014-04 2014-09 2015-02 2015-07 2015-12 2016-05 2016-10 股票投资策略报告 4.2 建材 图表 12:中国玻璃价格指数 中国玻璃价格指数 日 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.3 金属 图表 14:铜铝期货价格 13000 12000 11000 10000 9000 50000 48000 46000 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 库存小计:阴极铜:总计 周 吨 上海期货交易所 库存小计:铝:总计 周 吨 上海期货交易所 250000 400000 300000 100000 200000 100000 股票投资策略报告 图表 18:资本市场避险情绪 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 40 35 美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 30 25 20 15 10 5 2016-12-01 2016-11-01 2016-10-01 2016-09-01 2016-08-01 2016-07-01 2016-06-01 2016-05-01 2016-04-01 2016-03-01 0 2016-02-01 期货结算价(活跃合约):黄金 300 290 280 270 260 250 240 230 220 210 200 2015-12-01 期货结算价(活跃合约):白银 2014-01-01 2014-03-01 2014-05-01 2014-07-01 2014-09-01 2014-11-01 2015-01-01 2015-03-01 2015-05-01 2015-07-01 2015-09-01 2015-11-01 2016-01-01 2016-03-01 2016-05-01 2016-07-01 2016-09-01 2016-11-01 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2016-01-01 图表 17:国内贵金属期货价 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.4 原油&化工 图表 20:美国原油钻机数量 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 100 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 21:尿素价格 图表 22:烧碱价格 1900 1000 市场价(平均价):尿素(小颗粒):华东地区 1800 950 1700 900 800 1500 750 1400 700 1300 650 1200 600 1100 550 2014-07-26 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2015-07-26 500 2013-07-26 2016-07-26 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 - 12 敬请参阅最后一页特别声明 2014-07-26 2015-07-26 2016-07-26 2016-11-22 2016-08-22 2016-05-22 2016-02-22 2015-11-22 2015-08-22 2015-05-22 2015-02-22 市场价(中间价):烧碱(32%离子膜):全国 850 1600 1000 2013-07-26 2014-11-22 2014-08-22 2014-05-22 2014-02-22 2013-11-22 2013-08-22 钻机数量:美国:当月值 2013-02-22 2016-11-22 1600000 2016-08-22 20 2016-02-22 2016-05-22 1700000 2015-11-22 40 2015-08-22 1800000 2015-02-22 2015-05-22 60 2014-11-22 1900000 2014-08-22 80 2014-02-22 2014-05-22 2000000 2013-11-22 100 2013-08-22 期货结算价(连续):WTI原油 库存量:原油和石油产品(包括战略石油储备) 2100000 2013-02-22 2013-05-22 120 2013-05-22 图表 19:原油价格和库存 股票投资策略报告 图表 23:氯化钾价格 图表 24:粘胶短纤价格 2300 市场价(平均价):氯化钾(进口60%红):华东地区 2200 市场价(平均价):氯化钾(60%粉):华东地区 18000 16000 2100 14000 2000 12000 1900 10000 1800 1700 8000 1600 6000 1500 市场价:粘胶短纤:1.5D/38mm 4000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 25:天然橡胶期货价 图表 26:甲醇期货价 25000 20000 24000 市场价(平均价):锦纶切片(常规纺):华东地区 期货结算价(活跃合约):天然橡胶 19000 15000 14000 10000 9000 0 4000 2013-07-26 2013-09-26 2013-11-26 2014-01-26 2014-03-26 2014-05-26 2014-07-26 2014-09-26 2014-11-26 2015-01-26 2015-03-26 2015-05-26 2015-07-26 2015-09-26 2015-11-26 2016-01-26 2016-03-26 2016-05-26 2016-07-26 2016-09-26 2016-11-26 5000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 27:聚丙烯期货价 图表 28:锦纶切片价格 14000 24000 市场价(平均价):锦纶切片(常规纺):华东地区 12000 19000 10000 8000 6000 14000 期货结算价(活跃合约):聚丙烯 9000 4000 2000 2014-10-08 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2015-10-08 2013-07-26 2013-09-26 2013-11-26 2014-01-26 2014-03-26 2014-05-26 2014-07-26 2014-09-26 2014-11-26 2015-01-26 2015-03-26 2015-05-26 2015-07-26 2015-09-26 2015-11-26 2016-01-26 2016-03-26 2016-05-26 2016-07-26 2016-09-26 2016-11-26 0 2013-10-08 4000 2016-10-08 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 - 13 敬请参阅最后一页特别声明 50 40 -10 2008-01 2008-06 2008-11 2009-04 2009-09 2010-02 2010-07 2010-12 2011-05 2011-10 2012-03 2012-08 2013-01 2013-06 2013-11 2014-04 2014-09 2015-02 2015-07 2015-12 2016-05 2016-10 11000 4000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 2013-07-26 2013-09-26 2013-11-26 2014-01-26 2014-03-26 2014-05-26 2014-07-26 2014-09-26 2014-11-26 2015-01-26 2015-03-26 2015-05-26 2015-07-26 2015-09-26 2015-11-26 2016-01-26 2016-03-26 2016-05-26 2016-07-26 2016-09-26 2016-11-26 12000 市场价(中间价):己二酸(AA)(500KG):华东地区 10000 9000 8000 7000 6000 5000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 31:30 大中城市商品房成交面积 180 120 100 80 60 0 20 -10 0 -20 -30 房地产开发资金来源:合计:累计同比 房地产开发投资完成额:累计同比 30 20 10 0 4.6 机械 - 14 2004-12 2005-07 2006-02 2006-09 2007-04 2007-11 2008-06 2009-01 2009-08 2010-03 2010-10 2011-05 2011-12 2012-07 2013-02 2013-09 2014-04 2014-11 2015-06 2016-01 2016-08 2013-07-26 2013-09-26 2013-11-26 2014-01-26 2014-03-26 2014-05-26 2014-07-26 2014-09-26 2014-11-26 2015-01-26 2015-03-26 2015-05-26 2015-07-26 2015-09-26 2015-11-26 2016-01-26 2016-03-26 2016-05-26 2016-07-26 2016-09-26 2016-11-26 图表 29:乙二酸价格 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 40 2012-01-01 2012-04-01 2012-07-01 2012-10-01 2013-01-01 2013-04-01 2013-07-01 2013-10-01 2014-01-01 2014-04-01 2014-07-01 2014-10-01 2015-01-01 2015-04-01 2015-07-01 2015-10-01 2016-01-01 2016-04-01 2016-07-01 2016-10-01 2017-01-01 2017-04-01 2017-07-01 2017-10-01 股票投资策略报告 图表 30:涤纶短纤价格 11000 市场价:涤纶短纤:1.4D*38mm 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.5 地产 图表 32:商品房销售面积同比 160 30大中城市:商品房成交面积 日 60 50 商品房销售面积:累计同比 月 200% 140 2周移动平均 40 商品房销售面积:当月同比 30 20 10 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 33:房地产投资 图表 34:各城市新建住宅价格月环比 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 150% 100% 50% 0% -50% -100% 70个大中城市新建住宅价格指数:环比 月 70个大中城市新建住宅价格指数:一线城市:环比 月 70个大中城市新建住宅价格指数:二线城市:环比 月 70个大中城市新建住宅价格指数:三线城市:环比 月 敬请参阅最后一页特别声明 销量:挖掘机:工程机械行业:当月值:同比 销量:履带起重机:工程机械行业:当月值:同比 50 0 -50 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 -30 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 37:汽车销量 50 0 -50 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 39:家电销量 20 10 -10 -30 4.9 农林牧渔 - 15 - 2009-01 2009-06 2009-11 2010-04 2010-09 2011-02 2011-07 2011-12 2012-05 2012-10 2013-03 2013-08 2014-01 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 图表 35:工程机械销量 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 100 2013-06 2013-08 2013-10 2013-12 2014-02 2014-04 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 销量:推土机:主要企业:当月同比 2016-10 150 2016-07 销量:冰箱:当月同比 2016-04 30 2016-01 销量:洗衣机:当月同比 2015-10 40 2015-07 2015-04 2015-01 2014-10 2014-07 2014-04 2014-01 50 2013-10 2009-01-31 2009-06-30 2009-11-30 2010-04-30 2010-09-30 2011-02-28 2011-07-31 2011-12-31 2012-05-31 2012-10-31 2013-03-31 2013-08-31 2014-01-31 2014-06-30 2014-11-30 2015-04-30 2015-09-30 2016-02-29 2016-07-31 200 2013-07 100 2013-04 150 2013-01 -100 2012-01 2012-04 2012-07 2012-10 2013-01 2013-04 2013-07 2013-10 2014-01 2014-04 2014-07 2014-10 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 -100 2012-10 2012-07 股票投资策略报告 图表 36:金属机床产量 50 产量:金属切削机床:累计同比 40 产量:金属成形机床:累计同比 30 20 10 -10 0 -20 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.7 汽车 图表 38:重卡销量 销量:乘用车:当月值:百分比 140000 销量:乘用车:基本型乘用车(轿车):当月值:百分比 120000 销量:商用车:货车:当月同比 100000 销量:重卡 销量:重卡:同比 20000 0 销量:家用空调:当月同比 50 30 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 200 150 80000 100 60000 40000 50 0 -50 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.8 家电 图表 40:小家电销量 销量:微波炉:当月同比 销量:空气净化器:当月同比 销量:净水器:当月同比 0 10 -10 -20 -30 16.5 16 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 0 30000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 44:鸡肉和鸡蛋价格 图表 45:毛鸡的养殖利润 平均批发价:白条鸡 平均批发价:鸡蛋 15.5 15 14.5 14 12 11 10 13.5 7 13 6 2 9 8 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 - 16 2016-11-01 2016-08-01 2016-05-01 32000 2013 2009 2016-02-01 34000 2015-11-01 生猪存栏 2015-08-01 全国大中城市:出场价格:生猪 36000 2015-05-01 44000 2012 2007 2015-02-01 46000 2014-11-01 10 30 2014-08-01 48000 2014-05-01 15 2011 2016 2014-02-01 20 40 2013-11-01 50000 2013-08-01 2008 2015 2013-05-01 25 2013-02-01 2017-09 2016-11 2016-01 2015-04 2014-06 2013-08 2012-10 2011-12 5 2011-02 2010-05 2009-07 图表 42:猪肉存栏量 2013-09-27 2013-11-27 2014-01-27 2014-03-27 2014-05-27 2014-07-27 2014-09-27 2014-11-27 2015-01-27 2015-03-27 2015-05-27 2015-07-27 2015-09-27 2015-11-27 2016-01-27 2016-03-27 2016-05-27 2016-07-27 2016-09-27 2016-11-27 2013-09-27 2013-11-27 2014-01-27 2014-03-27 2014-05-27 2014-07-27 2014-09-27 2014-11-27 2015-01-27 2015-03-27 2015-05-27 2015-07-27 2015-09-27 2015-11-27 2016-01-27 2016-03-27 2016-05-27 2016-07-27 2016-09-27 2016-11-27 养殖毛利润率:外购生猪 养殖利润:自繁自养生猪 元/头(右) 12-26 12-11 11-26 11-11 10-27 10-12 09-27 09-12 08-28 08-13 07-29 07-14 06-29 06-14 05-30 05-15 04-30 04-15 03-31 03-16 03-01 02-14 01-30 01-15 12-31 12-16 12-01 股票投资策略报告 图表 41:22 个省市猪肉平均价 32 26 30 24 28 26 22 24 20 22 18 20 16 18 14 16 12 2014 2010 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 43:养猪利润情况 1000 800 20 600 42000 10 400 40000 38000 0 200 -10 0 -20 -200 -30 -400 6 4 养殖利润:毛鸡 0 -2 -4 -6 -8 股票投资策略报告 23000 30 21000 25 19000 20 17000 15 15000 10 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 9000 2015-11 11000 0 2015-09 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 3000 13000 5 2015-07 4000 2015-05 5000 期货结算价(活跃合约):天然橡胶 2015-01 2015-03 6000 35 2014-11 7000 25000 2014-09 8000 40 2014-07 现货价:白砂糖:南宁 期货结算价(活跃合约):白砂糖 期货结算价(活跃合约):NYBOT 11号糖 2014-05 9000 图表 47:天然橡胶期货价格 2014-01 2014-03 图表 46:白糖价格 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.10 白酒 图表 48:茅台和五粮液零售价走势 1050 图表 49:各品牌白酒近期涨价幅度 价格:白酒:飞天茅台(53度):500ml:一号店 40% 33.4% 价格:白酒:五粮液(52度):500ml:一号店 30% 13.7% 23.1% 11.9% 0.0% 0.0% -8.4% -6.3% -3.4% 2016-11-04 2016-09-04 2016-07-04 -20% 2016-05-04 550 2016-03-04 -10% 2016-01-04 650 2015-11-04 0% 2015-09-04 750 2015-07-04 10% 2015-05-04 850 2015-03-04 20% 2015-01-04 950 最近半年涨跌幅 最近三月涨跌幅 最近一周涨跌幅 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.11 轻工 图表 50:木浆价格 图表 51:造纸协会纸浆总指数 5800 现货价:漂针木浆:北木:上海 5600 现货价:漂针木浆:凯利普:上海 5000 4900 4800 4700 4600 4500 4400 4300 4200 4100 4000 5400 5200 5000 4800 4600 4400 国内平均价:华北:灰底白板纸 国内平均价:华北:箱板纸 4200 4000 2013-04-18 2014-04-18 2015-04-18 2016-04-18 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.12 纺织服装 - 17 敬请参阅最后一页特别声明 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 110 109 108 107 106 105 104 103 102 101 100 2014-07-02 350 250 2015-07-02 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 54:维生素价格指数-1 100 100 50 50 0 0 1400 单价:头孢曲松钠 月 1200 单价:7-ACA-酶法 月 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 2008-09-25 2009-02-25 2009-07-25 2009-12-25 2010-05-25 2010-10-25 2011-03-25 2011-08-25 2012-01-25 2012-06-25 2012-11-25 2013-04-25 2013-09-25 2014-02-25 2014-07-25 2014-12-25 2015-05-25 2015-10-25 2016-03-25 2016-08-25 2008-09-25 2009-02-25 2009-07-25 2009-12-25 2010-05-25 2010-10-25 2011-03-25 2011-08-25 2012-01-25 2012-06-25 2012-11-25 2013-04-25 2013-09-25 2014-02-25 2014-07-25 2014-12-25 2015-05-25 2015-10-25 2016-03-25 2016-08-25 图表 52:柯桥纺织价格指数 0 2007-03 2007-09 2008-03 2008-09 2009-03 2009-09 2010-03 2010-09 2011-03 2011-09 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2007-03 2007-09 2008-03 2008-09 2009-03 2009-09 2010-03 2010-09 2011-03 2011-09 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 股票投资策略报告 图表 53:柯桥纺织价格分类指数 140 130 120 市场报价:维生素A:国产 300 市场报价:维生素E:国产 200 150 500 1000 400 800 400 200 4.14 新能源汽车 - 18 - 柯桥纺织:价格指数:原料类 周 柯桥纺织:价格指数:坯布类 周 柯桥纺织:价格指数:服装面料类 周 柯桥纺织:价格指数:家纺类 周 柯桥纺织:价格指数:服饰辅料类 周 110 100 90 80 70 2016-07-02 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.13 医药 图表 55:维生素价格指数-2 400 市场报价:维生素B1:国产 350 市场报价:包衣维生素C(VC):国产 300 250 市场报价:维生素K3:MSB96%:国产 200 150 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 56:抗生素价格-1 图表 57:抗生素价格-2 600 单价(含税):阿莫西林 月 单价:青霉素工业盐 月 600 300 200 100 0 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 股票投资策略报告 图表 58:新能源汽车销量 图表 59:锂电池上游原材料价格 销量:新能源汽车:当月值 100000 出厂价:碳酸锂(≥99.5%,电池级):四川国锂 日 290 200000 销量:新能源汽车:插电式混动:当月值 80000 60000 100000 40000 50000 270 结算价:无锡市场:钴价指数:Co_I 日 150000 销量:新能源汽车:纯电动:当月值 250 230 210 190 170 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2016-11-04 2016-09-04 2016-07-04 2016-05-04 2016-03-04 2016-01-04 2015-11-04 2015-09-04 2015-07-04 0 2015-05-04 2015-01-04 150 2015-03-04 0 20000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.15 传媒 图表 60:私募股权在 TMT 行业的投资 图表 61:电影票房收入 私募股权和创业投资:投资案例数:广义IT:当月值 200000 私募股权和创业投资:投资案例数:互联网:当月值 180000 120 私募股权和创业投资:投资案例数:电子及光电设备:当月值 160000 100 私募股权和创业投资:投资案例数:娱乐传媒:当月值 140000 80 60 电影票房收入 周 电影票房滚动季度同比(右) 120000 150 100000 100 80000 50 0 40000 20 250 200 60000 40 300 -50 20000 0 -100 2014-01-01 2014-03-01 2014-05-01 2014-07-01 2014-09-01 2014-11-01 2015-01-01 2015-03-01 2015-05-01 2015-07-01 2015-09-01 2015-11-01 2016-01-01 2016-03-01 2016-05-01 2016-07-01 2016-09-01 2016-11-01 0 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.16 电子 图表 62:美国和台湾市场电子行业景气度 900 800 700 图表 63:反应全球 TFT-LCD 产业的 MCI 指数 费城半导体指数:周 6000 台湾电子行业指数:周 5500 600 5000 500 4500 400 MCI指数:周 4000 300 3500 200 3000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 2013-05-08 2013-07-08 2013-09-08 2013-11-08 2014-01-08 2014-03-08 2014-05-08 2014-07-08 2014-09-08 2014-11-08 2015-01-08 2015-03-08 2015-05-08 2015-07-08 2015-09-08 2015-11-08 2016-01-08 2016-03-08 2016-05-08 2016-07-08 2016-09-08 2016-11-08 2016-12-08 2016-10-08 2016-08-08 2016-06-08 2016-04-08 2016-02-08 2015-12-08 2015-10-08 2015-08-08 2015-06-08 2015-04-08 2015-02-08 100 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 - 19 敬请参阅最后一页特别声明 0 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 5000 2016-05-08 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 66:货物周转量同比 2013-05-08 2013-07-08 2013-09-08 2013-11-08 2014-01-08 2014-03-08 2014-05-08 2014-07-08 2014-09-08 2014-11-08 2015-01-08 2015-03-08 2015-05-08 2015-07-08 2015-09-08 2015-11-08 2016-01-08 2016-03-08 2016-05-08 2016-07-08 2016-09-08 2016-11-08 DXI指数:周 13000 11000 30 货物周转量总计:当月同比 20 15 10 5 0 -5 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2500 波罗的海干散货指数(BDI) 日 2000 1500 1000 500 - 20 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 图表 64:DXI 指数(反映 DRAM 芯片的市场状况) 2009-07 2009-12 2010-05 2010-09 2011-02 2011-07 2011-12 2012-05 2012-10 2013-03 2013-08 2014-01 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2015-05-08 2016-09 2016-11 2017-01 25 2014-05-08 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 3000 2013-05-08 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 -10 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 股票投资策略报告 图表 65:反应全球 TFT-LCD 产业的 MCI 指数 6000 19000 5500 17000 5000 15000 4500 9000 3500 7000 3000 1400 1300 MCI指数:周 4000 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 4.17 交通运输 图表 67:交运行业相关数据 集装箱吞吐量:沿海合计:当月值:百分比 民航客运量:当月同比 铁路货物周转量:当月同比 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 图表 68:BDI 波罗的海干散货指数 图表 69:出口集装箱运价指数和吞吐量 CCFI:综合指数 集装箱吞吐量:沿海合计:当月值:百分比 1200 800 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 30 25 20 1100 15 10 1000 5 900 0 -5 700 -10 -15 600 -20 0 敬请参阅最后一页特别声明 2010-01 2010-04 2010-07 2010-10 2011-01 2011-04 2011-07 2011-10 2012-01 2012-04 2012-07 2012-10 2013-01 2013-04 2013-07 2013-10 2014-01 2014-04 2014-07 2014-10 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 股票投资策略报告 图表 70:规模以上快递业务收入同比 100 90 规模以上快递业务收入:当月同比 80 70 60 50 40 30 20 10 来源:Wind 资讯、国金证券研究所 - 21 - 股票投资策略报告 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话:021-60753903 电话:010-66216979 电话:0755-83831378 传真:021-61038200 传真:010-66216793 传真:0755-83830558 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn 邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:201204 邮编:100053 邮编:518000 地址:上海浦东新区芳甸路 1088 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