东方证券-行业技术分析月报:一月反转,超配周期

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发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-01-03
HeaderTable _User 1199170346 439373790 1139439906 1048804895 1186176669 1259939731 HeaderTable _Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业 code HeaderTable _Excel 投资策略 一月反转,超配周期 ——行业技术分析月报 研究结论 2017 年 01 月 03 日 报告发布日期 2016 年 12 月回顾:各行业均为下跌,中小创跑输大盘股 2016 年 12 月,上证综指下跌至 3103.64 点,跌-4.50%。创业板指下跌-10.12%, 证券分析师 021-63325888*6005 大于沪深 300(-6.44%) 。 申万一级行业中, 所有板块均为下跌, 商业贸易(-0.55%)、 化工(-1.74%)及农林渔牧(-1.85%)跌幅较小,建筑装饰、计算机、传媒跌幅居前。 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515100002 我们在《中期继续看多,12 月谨慎乐观(2016.12.01)》中推荐了商贸零售、钢 邹慧 铁、公用事业、非银等板块。除非银之外,其他指数均跑赢沪深 300,商贸零售 021-63325888*7528 和钢铁排名居前。 zouhui@orientsec.com.cn 近一年(2015/12/31-2016/12/31)以来,只有食品饮料涨幅为正,其余行业均有 执业证书编号:S0860512100001 孙金霞 程度不同下跌,食品饮料(+6.85%)、建筑装饰(-1.19%)、建筑材料(-1.28%)涨幅 居前三;传媒(-33.79%)、计算机(-32.18%)、交通运输(-23.52%)位列跌幅榜前三。 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 板块和风格的分化日益严重。 定 期 报 告 薛俊 执业证书编号:S0860515070001 2017 年 1 月展望:1 月或为反转点,超配周期股 曹海军 2017 年 A 股市场还有较大向上空间。上证指数上涨趋势仍在延续,合理目标区 021-63325888*6111 间为 3379-3509 点,中枢目标价为 3450 点,高点为 3709 点,延续至 2017 年 caohaijun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515100001 一季度。 我们认为自 11/30 的下跌很可能会在 1 月中上旬结束,2017 年 1 月中, 1/5、 1/16、 联系人 蒋晨龙 1/23 或成为市场的最低点,并由此反转向上;回调中枢点位 3100 点,下限极值 021-63325888*6073 至 3000 点。1 月将为投资者提供较好的买入机会。 jiangchenlong@orientsec.com.cn 中小板和创业板综指接近前期底部,且云层持续下行。我们认为,中小创的整体 王仲尧 机会主要来自于超跌反弹,但云层的下行限制了板块的反弹空间。 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 中期来看,申万一级行业指数多数基准线都以向上为主,仍维持上行态势,但分 化加大。 相关报告 农林牧渔、化工、有色、建筑材料、汽车、轻工、家电、食品饮料、建筑装饰、 东方证券 2017 年 1 月月度关注标的 2017-01-02 综合等行业的周线即将走出或已走出上行云层的压力,这代表这些行业中期正在 发生好转。但 TMT 行业还需较长时间用以消化前期的大幅上涨对目前价格的影 中期继续看多,12 月谨慎乐观 2016-12-01 东方证券 2016 年 12 月月度关注标的 2016-12-01 响,电子和通信行业或可率先实现探底反弹。从结构来看,以中上游为主的周期 性行业更具备反弹的冲击力,大盘股要好于中小创股票。同时我们认为,日线、 周线和月线的基准线向上,云层在未来 26 个交易日内内继续上行,K 线以缓慢 上行或超跌反弹为主。为此,我们认为 2017 年 1 月份,钢铁、化工、有色、建 筑材料的走势符合以上标准,或有较好表现。 风险提示 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 · 【 投 资 策 略 证 券 研 究 报 告 】 东 方 证 券 股 份有限 公司经 相关主 管机关 核准具 备证券 投资咨 询业务 资格, 据此开 展发 布证券 研究报 告业务 。 东 方证券 股份有 限公司 及其关 联机构 在法律 许可的 范围内 正在或 将要与 本研究 报告 所分析 的企业 发展业 务关系 。因此 ,投 资者应 当考虑 到本公 司可能 存在对 报告的 客观性 产生 影 响 的 利 益 冲突, 不应视 本证券 研究报 告为作 出投资 决策的 唯一因 素。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 一月反转,超配周期 16 年 12 月回顾:各行业均为下跌,中小创跑输大盘股 2016 年 12 月,上证综指下跌至 3103.64 点,跌-4.50%。创业板指下跌-10.12%,大于沪深 300 (-6.44%)。申万一级行业中,所有板块均为下跌,商业贸易(-0.55%)、化工(-1.74%)及农林渔牧 (-1.85%)跌幅较小,建筑装饰、计算机、传媒跌幅居前。 我们在《中期继续看多,12 月谨慎乐观(2016.12.01)》中推荐了商贸零售、钢铁、公用事业、 非银等板块。除非银之外,其他指数均跑赢沪深 300,商贸零售和钢铁排名居前。 图 1:2016 年 12 月份申万一级行业指数涨跌幅(%) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 近一年(2015/12/31-2016/12/31)以来,只有食品饮料涨幅为正,其余行业均有程度不同下跌, 食品饮料(+6.85%)、建筑装饰(-1.19%)、建筑材料(-1.28%)涨幅居前三;传媒(-33.79%)、计算机 (-32.18%)、交通运输(-23.52%)位列跌幅榜前三。板块和风格的分化日益严重。 图 2:近一年与近一月的申万一级行业指数涨跌幅(%) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 2 一月反转,超配周期 2017 年 1 月展望:中期继续看多,1 月或为反转点,超 配周期股 2017 年 A股市场还有较大向上空间。上证指数上涨趋势仍在延续,合理目标区间为 3379-3509 点, 中枢目标价为 3450 点,高点为 3709 点,延续至 2017 年一季度。 我们认为自 11/30 的下跌很可能会在 1 月中上旬结束,2017 年 1 月中,1/5、1/16、1/23 或成为 市场的最低点,并由此反转向上;回调中枢点位 3100 点,下限极值至 3000 点。1 月将为投资者 提供较好的买入机会。 图 3:上证综指周线(点) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 图 4:上证综指日线(点) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 3 一月反转,超配周期 中小板综和创业板综指接近前期底部,且云层持续下行。我们认为,中小创的整体机会主要来自于 超跌反弹,但云层的下行限制了板块的反弹空间。 图 5:创业板指日线(点) 图 6:创业板指周线(点) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 图 7:中小板指日线(点) 图 8:中小板指周线(点) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 中期来看,申万一级行业指数多数基准线都以向上为主,仍维持上行态势,但分化加大。 农林牧渔、化工、有色、建筑材料、汽车、轻工、家电、食品饮料、建筑装饰、综合等行业的周线 即将走出或已走出上行云层的压力,这代表这些行业中期正在发生好转。但 TMT 行业还需较长时 间用以消化前期的大幅上涨对目前价格的影响,电子和通信行业或可率先实现探底反弹。从结构来 看,以中上游为主的周期性行业更具备反弹的冲击力,大盘股要好于中小创股票。同时我们认为, 日线、周线和月线的基准线向上,云层在未来 26 个交易日内内继续上行,K 线以缓慢上行或超跌 反弹为主。为此,我们认为 2017 年 1 月份,钢铁、化工、有色、建筑材料的走势符合以上标准, 或有较好表现。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 4 一月反转,超配周期 图 9:钢铁板块周线(申万一级,点) 图 10:化工板块周线(申万一级,点) 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 数 据 来 源 : Wind, 东 方 证券研 究所 图 11:有色板块周线(申万一级,点) 图 12:建筑材料板块周线(申万一级,点) 数 据 来 源 : 东方证 券研究 所 数 据 来 源 : 东方证 券研究 所 风险提示 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 有 关 分 析 师 的申明 ,见本 报告最 后部分 。其他 重要信 息披露 见分析 师申明 之后部 分, 或请与 您的投 资代表 联系。 并请阅 读本证 券研究 报告最 后一页 的免责 申明。 5 一月反转,超配周期 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票 的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定, 研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存 在潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定 性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给 予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及 目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告(以下简称“本报告” )由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同 时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不 适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作 出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均 为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何 有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告。 Header t Table_Adr es s 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
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