万联证券-研究所策略周刊

[Table_MainInfo] 市 场 研 究 万联证券研究所策略周刊 第1期 2017 年 01 月 03 日 星期二 [Table_IndexQuote] 指数名称 收盘 概览 [Table_MarketStrategyTitle] 市场策略 策 略 周 刊 周涨跌幅 年初以来 涨跌幅 上证指数 3,104 -0.21 -12.31 深证成指 10,177 -0.22 -19.64 6,472 -0.39 -22.89 1,962 -0.13 -27.71 19,763 -0.86 13.42 22,001 1.97 0.39 103 -0.38 4.11 中小板指数 创业板指数 上周市场继续震荡整理，盘面上热点较为散乱，市场成交 道琼斯 量也继续维持在低位。我们认为本周市场表现将较元旦节 恒生指数 前有所好转。从市场资金面来看，随着银行年底考核期结 美元指数 束，短期市场流动性紧张的局面有望得到局部缓解。从市 场情绪面来看，连续的缩量整理表明市场情绪面偏向谨慎， 短期继续向下的空间较小。从经济基本面来看，近期公布 [Table_PicQuote] 的 12 月 PMI 等数据来看，短期经济增速继续小幅回升。综 16% 合来看，市场资金面的短期边际改善将使得近期市场存在 一定的反弹动力。市场热点方面，可关注业绩快速增长且 10% 估值相对合理的部分次新股板块及混改相关概念股。 沪深300(深) 道琼斯 恒生指数 [Table_NewsTitle] 一周财经要闻  煤炭工业“十三五”规划：每年淘汰过剩产能 8 亿吨  今年 A 股 IPO 融资预计达 2800 亿元 批文或延续一周 一批  12 月财新中国制造业 PMI 跃升至 51.9 创 2013 年来最 高值  人民币中间价下调 128 点 为两周以来最大调降幅度 -18% [Table_MarketEstimate] 当前估值 PE(TTM) PE 市净率 沪深 300 12.98 12.71 1.43 全部 A 股 21.60 21.92 2.03 地 址：上海市浦东新区世纪大道 1528 号陆家嘴基金 大厦 602-603 联系人：常丹丹 电 话：021-60883482 传 真：021-60883484 Email: 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 changdd@wlzq.com.cn 2016-9-4 2016-8-4 2016-7-4 -11% 2016-6-4 计算机行业：关注人工智能技术应用与 AR/VR 新品 化工行业：把握化肥农药结构性复苏行情 机械行业：关注轨交设备、工程机械、核电设备 医药行业：短期关注国企改革，逢低布局政策受益股 汽车行业：补贴调整政策落地，拥抱新能源整车龙头 有色金属行业： 建议关注钴板块 传媒行业：2017，静观其变 2016-5-4        2016-4-4 -4% 行业周报 2016-3-4 [Table_CompanyTitle] 2016-2-4 证 券 研 究 报 告 2016-1-4 3% 万千财富，与您相联 [Table_MarketStrategyDetail] 市场策略 市场回顾 受资金面紧张及元旦节过节效应的影响，上周市场再次呈现窄幅震荡走势，全周市场的 波动较小。盘面上，热点较为散乱，成交量也维持在低位。截止周五收盘，上证指数下 跌 0.21%，深成指下跌 0.22%，创业板下跌 0.13%，中小板指下跌 0.39%。行业方面，上 周申万 28 个一级行业，有 15 个行业上涨，13 个行业下跌。其中食品饮料、建筑装饰等 行业涨幅靠前；传媒、国防军工等行业跌幅靠前。 图 1:申万一级行业周涨跌幅(2016/12/26-2016/12/30) 数据来源：wind、万联证券研究所 12 月 30 日，央行开展了 2500 亿元逆回购操作，其中包括 1600 亿元 7 天期、900 亿元 14 天期，28 天期逆回购连续三日暂停操作。因 30 日有 1500 亿元逆回购到期，实现净 投放 1000 亿元，终结了此前连续五个交易日的净回笼。据此计算，上周央行公开市场 操作仍实现净回笼 2450 亿元；12 月全月实现净回笼 1450 亿元；2016 年全年则实现净 投放 17272 亿元。 我们认为近期流动性紧张主要是因为银行年底考核的影响，随着年 底考核期结束，短期市场流动性紧张的局面有望得到局部缓解。但春节前，1 月中旬到 下旬资金取现高峰即将到来，市场资金面需求量将再次加大，届时资金面将再次趋紧。 图 2：银行间市场回购利率走势 2 万千财富，与您相联 数据来源：Wind 万联证券研究所 市场观点 2016 年 12 月 19-23 日，根据国务院办公厅督查室和国务院国有企业改革领导小组办公 室统一安排，工业和信息化部副部长刘利华率第五督查组赴湖南省和中国商飞、中国中 车、中船重工开展国有企业改革任务落实情况专项督查。刘利华指出，当前国有企业改 革“1+N”顶层设计基本形成，中央高度重视改革文件的落实落地问题，各地方和中央 企业要以高度的政治责任感和抢抓机遇的紧迫感切实把国有企业改革任务落到实处。他 希望有关地方和企业在落实好中央总体要求的基础上，积极发扬基层首创精神，不断增 强国有企业的活力、创造力和竞争力，在深化改革中实现提质增效和转型升级。我们认 为国有企业改革“1+N”顶层设计基本形成后，2017 年国企改革有望加速推进。在改革 方向上，有两个方面：一是结合供给侧改革，实现落后产能淘汰与企业间的兼并重组。 钢铁、煤炭、有色等行业国有企业间的兼并重组将会增加。二是在垄断行业实施混合所 有制改革，提升国有企业经营效率。电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等 行业的混合所有制改革值得期待。 12 月 29 日，全国财政工作会议在北京召开。会议的主要任务是：全面贯彻党的十八大、 十八届三中、四中、五中、六中全会和中央经济工作会议精神，总结 2016 年财政工作， 研究部署 2017 年财政工作。财政部党组书记、部长肖捷主持会议并讲话。2017 年重点 做好以下工作：一是继续实施积极的财政政策，促进实现经济增长预期目标。财政政策 要更加积极有效，继续实施减税降费政策，适度扩大支出规模，促进经济运行保持在合 理区间。继续落实并完善营改增试点政策，扩大减税效应。研究实施新的减税措施。二 是贯彻推进供给侧结构性改革部署，推动解决供需结构性失衡。支持落实“三去一降一 补”重点任务。三是深入推进财税体制改革，加快现代财政制度建设。四是调整优化支 出结构，有效保障重点领域支出。更加注重优化结构、用好增量、激活存量，着力改变 支出项目只增不减的固化格局。五是加强预算执行管理，确保完成年度预算任务。六是 加强地方政府性债务管理，确保财政可持续。七是深化国际财经合作，服务好国家政治、 经济、外交大局。我们认为货币政策受到多重因素掣肘，边际紧缩的局面仍持续，2017 3 万千财富，与您相联 年财政政策将偏向积极。减税、债务管理、PPP 模式加码将是 2017 年财政政策的重点方 向。 近日，为贯彻落实《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》、 《国务院关于创 新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》等文件精神，推动政府和社会资本合 作(PPP)项目资产证券化融资，国家发展改革委、中国证监会联合印发了《关于推进传 统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》。《通知》 明确了资产证券化 PPP 项目的范围和标准，规定了 PPP 项目资产证券化工作机制，对做 好 PPP 项目资产证券化配套工作提出了要求，还对近期工作做了明确部署。 《通知》要 求各省级发展改革委于 2017 年 2 月 17 日前，推荐 1-3 个首批拟进行证券化融资的传统 基础设施领域 PPP 项目，报送国家发展改革委。国家发展改革委、中国证监会将共同努 力，力争尽快发行 PPP 项目证券化产品，并及时总结经验、交流推广。我们认为 PPP 模 式在发展中遇到的一个重要问题就是资金的退出问题，很多民间资金对退出渠道存在顾 虑而采取观望态度。PPP 项目的资产证券化能有效地盘活现有的 PPP 项目，更好地吸引 社会资本参与 PPP 项目建设。预计在 PPP 项目资产证券化以后，PPP 项目落地速度将会 加快。 上周市场继续震荡整理，盘面上热点较为散乱，市场成交量也继续维持在低位。我们认 为本周市场表现将较元旦节前有所好转。从市场资金面来看，随着银行年底考核期结束， 短期市场流动性紧张的局面有望得到局部缓解。从市场情绪面来看，连续的缩量整理表 明市场情绪面偏向谨慎，短期继续向下的空间较小。从经济基本面来看，近期公布的 12 月 PMI 等数据来看，短期经济增速继续小幅回升。综合来看，市场资金面的短期边际改 善将使得近期市场存在一定的反弹动力。市场热点方面，可关注业绩快速增长且估值相 对合理的部分次新股板块及混改相关概念股。 （宏观策略部 宋江波：S0270516070001） [Table_CompanyDetail] 行业及重点公司 计算机行业：关注人工智能技术应用与 AR/VR 新品 上周市场回顾： 1.上周计算机行业指数（中信一级）下跌了 0.62%，涨幅位列所有 29 个行业的第 25 位， 2016 年度整体跌幅为 35.82%。从子行业来看，计算机硬件下跌了 0.26%、计算机软件下 跌了 0.73%、IT 服务下跌了 0.86%，各细分行业涨跌幅如下图， 图 1. 计算机子行业周涨跌幅 图 2. 计算机子行业年度涨跌幅 4 万千财富，与您相联 数据来源：Wind 万联证券研究所 数据来源：Wind 万联证券研究所 2.个股方面，计算机行业 141 家公司中（不包括停牌）共 54 家上涨，74 家下跌，具体 个股涨跌幅如下表。截止上周末，行业动态市盈率为 48.3 倍。 表 1. 计算机行业周涨跌幅榜 计算机行业周涨跌幅榜前五（%） 大豪科技 14.09 新开普 11.28 索菱股份 全志科技 维宏股份 8.57 7.84 6.66 计算机行业周涨跌幅榜后五（%） 任子行 -21.40 天泽信息 -9.99 科大国创 分众传媒 四维图新 -8.61 -6.18 -5.70 数据来源：Wind 万联证券研究所 行业动态： 国务院印发“十三五”国家信息化规划 国务院于 12 月 28 日发布关于印发“十三五”国家信息化规划的通知。 《“十三五”国家 信息化规划》提出了引领创新驱动、促进均衡协调、支撑绿色低碳、深化开放合作、推 动共建共享、防范安全风险 6 个主攻方向。在具体任务上，《规划》部署了构建现代信 息技术和产业生态体系、建设泛在先进的信息基础设施体系、建立统一开放的大数据体 系、构筑融合创新的信息经济体系、支持善治高效的国家治理体系构建、形成普惠便捷 的信息惠民体系、打造网信军民深度融合发展体系、拓展网信企业全球化发展服务体系、 完善网络空间治理体系、健全网络安全保障体系等 10 方面任务； 《规划》还确定了新一 代信息网络技术超前部署、北斗系统建设应用、应用基础设施建设、数据资源共享开放、 “互联网+政务服务” 、美丽中国信息化、网络扶贫、新型智慧城市建设、网上丝绸之路 建设、繁荣网络文化、在线教育普惠、健康中国信息服务等 12 项优先行动；提出了完 善法律法规、创新制度机制、开拓投融资渠道、加大财税支持、着力队伍建设、优化基 础环境等 6 个方面的政策措施。 消息来源： 中证网 “十三五”国家信息化规划对信息产业基础设施的建设提出细化的目标，同时再次确认 5 万千财富，与您相联 了人工智能、大数据、云计算、信息安全等板块地位，值得注意的是区块链作为新技术 被《规划》提及，预计相关产业将继续获得良好的政策环境。 苹果发布首份人工智能报告 苹果发布了其首份关于人工智能（AI）的学术论文“通过对抗网络使用模拟和非监督图 像训练”(Learning from Simulated and Unsupervised Images through Adversarial Training)，其中主要描述了在计算机视觉系统中提高图像识别的方法。 消息来源： Techweb 在各大巨头纷纷布局人工智能的同时，此次公开其首份人工智能研究报告也是一大进 步。多年来，苹果对其在人工智能领域的研究一直相对封闭，公开研究论文与平台将有 助于各界参与人工智能研究工作，同时，图像处理领域将成为人工智能技术应用转化的 前沿领域。 公司动态: 四维图新入股 HERE 四维图新 12 月 27 日公告称，公司参股公司 SIWAY Coöperatief U.A.（以下简称“SIWAY” ） 拟作为买方，收购位于荷兰的 HERE International B.V. 10%（以下简称“HERE”）股份。 HERE 是世界领先的汽车导航电子地图服务商，其核心业务为通过其丰富的地图数据和核 心的位置平台为汽车、消费者和企业客户提供位置服务和解决方案，其地图数据覆盖约 200 个国家，超过 4,600 万公里。 四维图新和 HERE 保有长期、良好的合作关系，本次收购将进一步提升双方的战略和业 务协同性，双方将在包括无人驾驶、高精度地图、位置服务平台、大数据采集和分析、 新市场开拓等领域推进全面而深入的合作，包括建立合资公司、合作开发、共同开拓新 产品和市场等方式，有助于提高研发效率，降低开发成本和市场开发成本，提升各自的 竞争力和盈利能力。同时，四维图新通过此次收购与 HERE 及德国三大车厂从资本层面 建立能够提供全球地图数据和位置服务解决方案的战略联盟，有助于四维图新未来在高 精度地图、无人驾驶和位置服务等领域占据领先优势。 银信科技拟参股包头农村商业银行股份有限公司 银信科技 12 月 30 日公告称，北京银信长远科技股份有限公司（以下简称“公司”或“本 公司” ）拟参与包头农村商业银行股份有限公司（简称“包头农商银行”或“标的” ）增 资扩股，拟以自有资金不超过 21,780 万元投资认购不超过 9,900 万股标的股份。本次 包头农商银行拟增资扩股不超过 50,000 万股，增资扩股的股价为每股 2.2 元，根据内 蒙古兴益资产评估有限公司出具的《包头农村商业银行股份有限公司整体资产评估报告 书》 （内兴益评报字（2016）第 040 号），参照标的 2016 年 9 月 30 日每股净资产 1.85 元溢价 18.92%。 包头农商银行本次增资后将致力于与科技公司联合,打造网络信贷、互联网金融业务,实 现信息征集、调阅、征信、尽调、审批、授信全流程的高效服务。公司主营业务为向大、 中型企业提供 IT 技术服务，在银行等金融机构细分市场处于领先地位。通过本次增资， 公司成为包头农商银行重要的战略投资者，将与包头农商银行在业务、技术等方面开展 密切合作，助力包头农商银行向科技金融方向转型，同时将公司的业务版图由数据中心 后端保障向前端业务领域全面拓展。 6 万千财富，与您相联 蓝盾股份拟使用募集资金向全资子公司增资 蓝盾股份 12 月 29 日公告称，公司拟使用募集资金（含衍生利息）向全资子公司成都蓝 盾网信科技有限公司（以下简称“成都网信” ）增资人民币 20,010.50 万元，用于该项 目建设。本次增资完成后，成都网信注册资本将由 30,000 万元变更为 50,010.50 万元， 公司持有其 100%股权。 公司增资用于“蓝盾信息西南总部及研发基地”项目建设，公司称是为了更好地推进该 募集资金投资项目的建设实施，符合公司的发展规划及募集资金的使用计划，同时有利 于增强成都网信的资本实力。 本周行业策略： 上周计算机行业指数位列全行业第 25 位，继续延续了行业的弱势走势，短期行情继续 以主题机会为主，本周 CES2017 将在 1 月 5 日到 1 月 7 日拉开帷幕，人工智能技术在新 产品上的应用将成为重要的看点之一，同时各主流厂家有望推出 AR/VR 头显设备的新品， 有望引起市场的短期关注，但继续维持对于行业整体的谨慎态度。 板块来看，继续看好：1）信息安全： 《网络安全法》框架落实下，关于具体操作的很多 细则将逐步落实，目前国内 200~300 亿的信息安全市场规模有望进一步打开，而政策促 进下行业整体增速将维持在 20%，安全硬件领域增速将提高至 25%，国内板块龙头值得 继续关注。2）人工智能：人工智能技术在安防、金融、人机交互领域的落地和普及速 度高于其他行业，随着相关硬件产品和算法效率的提高，人工智能技术的实际应用效果 得到切实提高，2017 年将成为人工智能技术行业全面落地的开端。主题上，区块链近期 的政策推动力度较强，一旦正式得到官方认可，其潜在的市场空间巨大，但技术标准短 期仍然不够完备，离全面应用与推广存在差距。 (计算机行业研究小组：沈赟 执业证书编号：S0270514050001) 化工行业：把握化肥农药结构性复苏行情 上周市场回顾： 上周中信一级行业指数中，基础化工行业指数下跌-0.11%，同期沪深 300 指数上涨了 0.08%，基础化工行业跑输沪深 300 指数 0.19 个百分点。其中细分三级行业中炭黑 （4.45%）、粘胶（3.89%）、氯碱（3.42%）、日用化学品（2.91%）等涨幅靠前，磷化工 及磷酸盐（-4.17%） 、其他橡胶制品（-4.00%） 、其他化学原料（-3.55%）等跌幅靠前。 二级行业的涨跌幅如下图： 化工子行业上周涨跌幅（%） 化工子行业年初至今涨跌幅（%） 7 万千财富，与您相联 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 上周基础化工行业 233 只个股涨跌情况：113 只个股上涨，106 只下跌,14 只停牌。 基础化工板块周涨跌幅榜前五（%） 基础化工板块周涨跌幅榜后五（%） ST 沧大 15.62 天龙集团 -8.97 昌九生化 12.87 海达股份 -8.64 南风化工 9.41 川金诺 -8.41 南京化纤 9.13 当代明诚 -7.02 未名医药 8.69 保千里 -6.83 行业动态： 杀虫剂、尿素、MDI 上涨较大；棉短绒、PP 等价格下降 本周受国家 80 元/吨尿素关税取消，国内尿素价格继续大幅上涨，出厂价在 1600-1670 元/吨，行业开工率低位回升两个百分点为 48.05%。BDO 市场，陕化、天业重启恢复， 鹤煤周内有望重启，开工率有所回升，市场观望有所增加，短期供应库存仍处低位。聚 合 MDI、纯 MDI 周涨幅纷纷超过 5%。棉短绒、PP、环氧丙烷等跌幅靠前。主要化工品价 格本周涨跌前十的产品如下表: 本周主要化工品周涨幅前十： 产品 单位 最新价格 与上周同比 与上月同比 毒死蜱 江苏丰山 97%（元/吨） 31000 10.71% 14.81% 聚合 MDI 烟台万华（元/吨） 22000 10.00% 10.00% 煤焦油 江苏工厂（元/吨） 2300 9.52% 19.17% 石脑油 中石化出厂（元/吨） 3580 8.81% 8.81% BDO 三维散水（元/吨） 11000 7.32% 7.32% 尿素 江苏恒盛（元/吨） 1630 7.24% 5.16% MEG 华东（元/吨） 8063 6.51% 26.58% 8 万千财富，与您相联 纯 MDI 烟台万华（元/吨） 22000 5.77% 5.77% 萤石粉 华东（元/吨） 1550 4.73% 4.73% 重质纯碱 华东（元/吨） 2100 3.70% 6.33% 本周主要化工品周跌幅前十： 产品 单位 最新价格 与上周同比 与上月同比 棉短绒 华东(元/吨) 6200 -5.34% -11.43% PP 余姚 J340（元/吨） 10600 -4.50% 3.41% 苯胺 华东（元/吨） 9000 -3.74% 13.92% 环氧丙烷 华东（元/吨） 10600 -3.20% 3.41% 苯酚 华东（元/吨） 7050 -2.76% 0.71% 软泡聚醚 华东散水（元/吨） 10750 -2.71% 2.38% 己二酸 华东（元/吨） 10950 -2.67% 16.49% 纯苯 华东（元/吨） 7350 -2.65% 8.09% ABS 华东（元/吨） 16000 -2.59% 11.89% 丙烯 汇丰石化（元/吨） 8180 -2.39% 10.54% 数据来源：百川资讯 万联证券研究所 化肥出口关税发布 12 月 23 日国务院关税税则委员会下发 2017 年关税调整方案：2017 年，我国除对氯化 钾（从量计征，600 元/吨）、硫酸钾（从量计征，600 元/吨） 、硝酸钾（从价计征，5%） 含钾矿物肥（从价计征，30%）等含钾肥料征收关税外，其他肥料全部免征出口关税。 印度信诚工业 220 万吨对二甲苯项目投产 12 月 29 日新德里报道，印度石化巨头信诚工业发布公告，公司位于贾姆纳格尔的 220 万吨/年对二甲苯第一阶段开始投产，该新厂将信诚工业对二甲苯年产能提高一倍至 420 万吨，成为全球第二大对二甲苯生产商。 神华宁煤集团 400 万吨/年煤炭间接液化项目投产 12 月 28 日，世界最大煤制油项目——神华宁煤集团 400 万吨/年煤炭间接液化示范项目 在宁夏建成投产。该项目总投资 550 亿元，承担着 37 项重大技术、装备及材料的国产 化任务，项目国产化率达到 98.5%。 公司动态: 南京化纤拟定增募投粘胶短纤项目 12 月 26 日南京化纤发布非公开发行股票预案：公司拟以 11.38 元/股的价格非公开发行 不超过 131,810,193 股，募集资金不超过 15 亿元全部用于年产 16 万吨差别化粘胶短纤 维项目。控股股东新工集团拟以不低于 2 亿元现金参与本次非公开发行，并确保本次发 行后新工集团合计持有公司股份比例不低于 34%。 9 万千财富，与您相联 赤天化业绩预亏 3-3.6 亿元 12 月 29 日赤天化发布 2016 年年度业绩预告：预计公司全年将出现亏损，归属于上市公 司股东净利润为-30,000 万至-36,000 万元。公司业绩亏损原因，一是公司化工业务因 原材料煤炭价格上涨，而尿素、甲醇产品市场价格持续低迷的双重影响，致使公司营业 利润同比大幅减少约 14,000 万元；二是公司对气头尿素生产装置计提减值准备，导致 公司营业利润同比减少约 14,000 万元；三是由于投资收益减少等。 双环科技拟募资不超过 8.08 亿元用于子公司煤气化项目 12 月 27 日双环科技发布非公开发行股票预案：公司拟以 8.08 元/股的价格非公开发行 不超过 10,000 万股，募集资金不超过 80,800 万元，扣除费用后将全部用于增资子公司 并建设湖北环益化工有限公司实施的煤气化节能技术升级改造项目和重庆宜化化工有 限公司实施的煤气化节能技术升级改造技术项目。湖北鼎锋长江投资管理有限公司与公 司签订附条件生效的股份认购合同，合同约定湖北鼎锋长江投资管理有限公司以拟发起 设立的契约型基金以人民币认购本次非公开发行的全部股份，锁定期为本次发行结束之 日起 36 个月。 本周行业策略： 上周末 A 股市场迎来了 2016 年的最后一个交易日，申万化工行业指数全年下跌-7.13%， 在 28 个一级行业中排名第 6，行业动态市盈率为 41.26 倍。12 月 27 日国家统计局发布 1 至 11 月工业企业财务数据显示，化学原料和化学制品制造业增长 14.4%，11 月份同比 增长 5.4%。化工行业供给侧改革效果开始显现，行业整体出现向好趋势。本周策略方面， 受益于冬储春耕行情，尿素、磷肥等化肥行业，在环保趋严、出口关税取消、行业库存 偏紧、长期价格低迷导致行业开工率低等多重因素的影响下上涨势头依旧，存在短期博 弈机会。长期来看，甄选供需结构改善的细分行业依旧是化工周期品的核心投资思路。 成长股方面，针对化工新兴产业，在进口替代、产业升级等因素的带动下，新材料、电 子化学品等依然值得长期看好。 (化工行业研究小组：沈赟 执业证书编号：S0270514050001) 机械行业：关注轨交设备、工程机械、核电设备 上周市场回顾： 上周中信一级行业指数中， 机械行业指数上涨了 0.14%，同期沪深 300 指数上涨了 0.07%， 机械行业跑赢沪深 300 指数 0.07 个百分点。其中二级子行业的涨跌幅如下图： 机械子行业上周涨跌幅（%） 机械子行业年初至今涨跌幅（%） 10 万千财富，与您相联 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 上周机械行业 269 只个股涨跌情况：130 只个股上涨,117 只个股下跌,22 只个股停牌。 机械板块周涨跌幅榜前五（%） 机械板块周涨跌幅榜后五（%） 宝塔实业 28.19 天瑞仪器 -11.19 南华仪器 24.68 银宝山新 -11.11 *ST 中发 18.17 金轮股份 -9.23 *ST 舜船 15.72 千山药机 -8.99 京城股份 11.60 惠博普 -8.82 行业动态： “十三五”铁路建设计划投资 3.5 万亿 国务院新闻办公室于 12 月 29 日发表《中国交通运输发展》白皮书，并举行新闻发布会。 发布会上，交通运输部副部长、国家铁路局局长杨宇栋介绍，“十三五”期间，我们还 将进一步加快铁路建设与发展，计划投资 35000 亿，到“十三五”末期，整个铁路运营 里程达到 15 万公里，其中高速铁路要达到 3 万公里的规模。 《2016 中国的航天》白皮书发布 2030 年中国跻身航天强国 12 月 27 日国务院新闻办发表《2016 中国的航天》白皮书。未来 5 年，中国将加快航天 强国建设步伐，持续提升航天工业基础能力，加强关键技术攻关和前沿技术研究，继续 实施载人航天、月球探测、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统、新一代运载火 箭等重大工程，启动实施一批新的重大科技项目和重大工程，基本建成空间基础设施体 系，拓展空间应用深度和广度，深入开展空间科学研究，推动空间科学、空间技术、空 间应用全面发展。未来 10 年我国预计将发射约 100 颗卫星。到 2030 年左右，中国航天 11 万千财富，与您相联 将跻身世界航天强国行列。2017 年年底，发射“嫦娥五号”月球探测器，实现区域软着 陆及采样返回，全面实现月球探测工程“三步走”战略目标。2018 年前后，发射“嫦娥 四号”月球探测器，实现人类探测器在月球背面首次软着陆，开展原位和巡视探测以及 地月 L2 点中继通信。实施中国首次火星探测任务，突破火星环绕、着陆、巡视探测等 关键技术。2020 年发射首颗火星探测器，实施环绕和巡视联合探测。 2016“互联网+物流格局”论坛在京举办 2016 年“互联网+物流格局”论坛于 27 日在北京举行，论坛以“智慧物流新趋势”作为 思辨主题展开积极探讨。2016 年，众多物流企业正围绕物联网、大数据、云计算、人工 智能等新一代信息技术与设备展开探索。2016 年“双 11”期间，苏宁启用第四代智慧 物流仓库“苏宁云仓”；京东站在无人科技的前沿研发无人机、无人车等技术；智能快 递柜、人工智能算法等新技术也成为物流企业研发的核心。中国物流与采购联合会、中 国物流信息中心发布的数据显示，今年 1 至 10 月，全国社会物流总额为 187.2 万亿元， 按可比价格计算，同比增长 6.1%。尽管规模庞大，但物流行业仍然难以摆脱效率低、管 理水平低、基础设施应用水平低的“三低”瓶颈。而这些“低”表现，也让物流业成本 进一步居高不下。数据显示，今年 1 至 10 月，社会物流总费用 8.6 万亿元，同比增长 3.3%。其中，运输费用 4.5 万亿元，同比增长 3.9%；保管费用 2.9 万亿元，同比增长 1.3%；管理费用 1.2 万亿元，同比增长 5.6%。如果能在仓储、装卸、分拣作业、运输都 实现专业自动化，或将实现 10 倍的工作效率提升。 公司动态: 台海核电获控股股东增持 91 万股 2016 年 12 月 31 日台海核电公告，公司于 2016 年 12 月 30 日接到控股股东台海集团的 通知，其于 2016 年 12 月 21 日至 29 日通过“长江资管招商 7 号定向资产管理计划”在 深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份 911,362 股，约占公司总股本的 0.2102%。 这是对于 2016 年 4 月 30 日《关于控股股东增持公司股份计划的公告》的实施，增持计 划根据资金筹措情况拟增持股份累计增持规模为人民币 2 亿元至 4 亿元。在价格不高于 55 元每股前提下，承诺增持规模至少为人民币 2 亿元，实施期限为自 2016 年 5 月 3 日 起不超过一年。 达意隆出售合肥达意隆资产 2016 年 12 月 31 日达意隆发布关于出售资产的公告。全资子公司合肥达意隆包装技术有 限公司主营业务为 PET 瓶装水代加工业务，创立至今，主要为合肥太古可口可乐饮料有 限公司提供 PET 瓶装水来料加工服务。因公司与合肥太古签订的《PET 瓶及瓶装水加工 承揽协议》将在 2016 年 12 月 31 日到期，经双方协商，公司拟将 PET 瓶装水的全部直 接与生产相关的资产以 1,124.85 万元转让给合肥太古，并于近日与合肥太古签订《资 产转让协议》 。 12 万千财富，与您相联 巨星科技受让杭州微纳科技 30.18%股权 2016 年 12 月 30 日巨星科技关于受让杭州微纳科技股份有限公司 30.18%股权的公告， 拟使用自有资金 7484.64 万元，受让微纳科技 30.18%股权。微纳科技是一家专注于先进 人机交互和无线互联整体解决方案的高新技术企业，国内智能遥控器整体解决方案市场 占有率第一。微纳科技自主设计研发的芯片系列产品、及基于芯片的智能人机交互核心 算法、软件和云端数据服务等，拥有核心自主知识产权，可以实现从语音输入、触摸交 互、空鼠交互、手势交互，到体感交互等全方位用户体验。产品主要面向智能电视机、 智能机顶盒、智能机器人等领域，终端客户涵盖传统及新兴互联网电视机、机顶盒主流 品牌，包括乐视、海信、创维、康佳、海尔、阿里巴巴、UEI 等众多国内外知名企业。 此外，微纳科技的先进人机交互和无线互联整体解决方案目前也已逐渐渗透至智能硬件 和物联网领域，如机器人、无线耳机、智能音响、VR 头盔、智能物流、智能工厂等。此 次投资有利于公司引进国内先进的智能人机交互和智能无线互联技术，加快公司现有产 品的智能化进程，为公司智能装备产业的整体发展提供核心技术支撑。 本周行业策略： 统计局最新公布的经济数据显示，12 月份制造业 PMI 为 51.4%，比上月小幅回落 0.3 个 百分点，但仍为年内次高点，高于全年水平 1.1 个百分点，且连续 5 个月位于临界点之 上，中型企业 PMI 为 49.6%，低于上月 0.5 个百分点，重新回到临界点以下。1-11 月份 规模以上工业企业利润同比增长 9.4%，增速比 1-10 月份加快 0.8 个百分点，其中 11 月份利润同比增长 14.5%，增速比 10 月份加快 4.7 个百分点，电子、专用设备和石油加 工等行业拉动明显，11 月份计算机通信和其他电子设备制造业利润同比增长 45.4%，10 月份为下降 9.7%，专用设备制造业利润同比增长 17.9%，10 月份为下降 30%，石油加工 炼焦和核燃料加工业利润同比增长 162.7%，增速比 10 月加快 69 个百分点，以上三个行 业合计拉升规模以上工业企业利润增速 6.1 个百分点。我们认为，12 月份的制造业 PMI 小幅回落不影响 PMI 连续维持在 50 荣枯线以上的大局，而 11 月份工业企业利润增速同 比和环比均大幅转好足见供给侧结构性改革的成效。2017 年开年的局势较 2016 年年底 好，最明显的是市场资金面转暖并伴随着资金成本降低，这对本周的 A 股有积极影响。 我们在 2016 年最后一周完成了 2017 年度策略的发布，建议持续关注在更加积极有效财 政政策支持下的轨交设备、工程机械、核电设备三板块。 (机械行业研究小组：沈赟 执业证书编号：S0270514050001) 医药行业：短期关注国企改革，逢低布局政策受益个股 上周市场回顾： 1.上周大盘呈现下跌走势，而医药板块走势类似。上周医药行业指数（中信一级）上涨 了 0.24%，沪深 300 指数上涨 0.07%。16 年全年，医药行业指数累计下跌了 14.25%，跑 13 万千财富，与您相联 输沪深 300 指数 2.96 个百分点。列 29 个一级子行业第 15 位。从子行业来看，上周医 药 7 个子行业板块涨跌不一，其中涨幅靠前的是中药板块，上涨 1.24%，跌幅靠前的是 医疗服务板块，下跌 2.2%。各细分行业涨跌幅如下图: 图 2. 医药子行业周涨跌幅 图 3. 医药子行业年度涨跌幅 数据来源：万联证券研究所 数据来源：万联证券研究所 2.个股方面，涨幅比较靠前的个股包括云南白药、山河药辅、康芝药业等；跌幅比较靠 前的个股主要包括博腾股份、和佳股份、富祥股份等。截止上周末，医药行业动态市盈 率为 42 倍。 表 2. 医药行业周涨跌幅榜 医药行业周涨跌幅榜前五（%） 云南白药 10.00 医药行业周涨跌幅榜后五（%） 博腾股份 -16.32 山河药辅 8.51 和佳股份 -14.66 康芝药业 花园生物 7.08 6.96 富祥股份 交大昂立 -7.03 -6.13 现代制药 6.50 海虹控股 -6.01 数据来源：万联证券研究所 行业动态: 1.习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第三十一次会议，强调推行“两票制” 习近平 12 月 30 日下午主持召开中央全面深化改革领导小组第三十一次会议并发表重要 讲话，会议强调，改革完善药品生产流通使用政策，要严格药品上市审评审批制度，加 快推进药品质量和疗效一致性评价，有序推进药品上市许可持有人制度试点，加强药品 生产质量安全监管。要完善药品、耗材、医疗器械采购机制，推行药品购销“两票制” 改革，减少流通环节，净化流通环境，整治突出问题。要破除以药养医机制，取消药品 加成，理顺医疗服务价格，落实政府投入责任。 我们认为， “两票制”改革作为医药流通领域的改革重点，未来将有助于减少药品的流 通环节，降低药品流通成本，建议积极关注有较强销售终端把控能力、受益于“两票制” 改革的医药流通标的。 14 万千财富，与您相联 2.国务院：通过十三五卫生与健康规划，部署今后五年深化医药卫生体制改革工作 12 月 21 日，国务院总理李克强 12 月 21 日主持召开国务院常务会议，通过“十三五” 卫生与健康规划，部署今后五年深化医药卫生体制改革工作。其中“十三五”卫生与健 康规划的主要任务：一是加强重大疾病防治，开展高血压、糖尿病、脑卒中等慢性病高 危人群风险评估和重点癌种早诊早治，强化重大传染病、精神疾病、地方病和职业病防 治，实施扩大国家免疫规划。加快培养儿科、精神、老年医学、护理等紧缺人才。二是 重点加强基层和临床服务能力，推动医疗服务重心下移和诊疗资源下沉，提高老年人、 残疾人、流动人口、贫困户等重点人群健康服务水平。三是加快创新药和临床急需品种 审批上市。积极推动中医药传承创新发展。促进“互联网+医疗”更大范围应用。完善 分级诊疗制度。四是适应实施全面两孩政策新需求，合理配置妇幼保健、教育、社保等 公共服务资源。五是加快发展健康产业，支持社会力量以多种形式参与健康服务，推动 医疗、养老、旅游等深度融合，增加医养资源有效供给。 另外， “十三五”期间深化医改的重点任务：一是以基层首诊为导向，在居民自愿前提 下大力推广家庭医生签约服务。明年在 85%以上的地市开展多种形式的分级诊疗试点。 二是明年在各级各类公立医院全面推开综合改革，建立纵向医联体、医共体，降低药品、 医用耗材、检查检验等价格，控制医疗费用不合理增长，合理提高诊疗、手术、康复、 护理、中医等体现技术劳务价值的项目价格，调动医务人员积极性。三是健全基本医保 稳定可持续筹资和报销比例调整机制，全面推行按病种付费为主、多种付费方式结合的 医保支付方式改革，2017 年基本实现符合转诊规定的异地就医住院费用直接结算。更好 发挥大病保险等制度的托底保障作用。四是健全药品供应保障体系，扶持低价药、“孤 儿药” 、儿童用药等生产。加快推动医院门诊患者凭处方到零售药店购药。五是创新综 合监管，放宽社会力量举办医疗机构准入要求，加强事中事后监管。用更加优质、便利 的医疗服务推进建设健康中国。 通过十三五卫生与健康规划和未来五年深化医药卫生体制改革工作重点内容来看，未来 五年内，慢性病管理和基层医疗将迎来重要发展机遇，同时，相关急救药、儿童药以及 零售药店也将受益，建议积极关注相关个股。 公司动态： 1．通策医疗：非公开发行股票预案 12 月 31 日，公司发布 2017 年度非公开发行股票预案，公司拟向吕建明、陆兆禧等五名 特定对象非公开发行 4705.9 万股，募资总额不超过 14 亿元，计划全部用于投建“浙江 存济妇女儿童医院” ，拟投建医院是一家以妇科肿瘤、孕产及生殖相关医疗服务为特色 的综合医院。公司将根据实际募集的资金净额，调整并决定募集资金投入项目的金额， 不足部分由公司自筹解决。 2.云南白药：混改方案出台，新华都获得白药控股 50%股权 12 月 30 日，云南白药混改方案出台，按照国有资产监督管理的相关规定并经各方协商 确定，新华都拟向白药控股增资约人民币 254 亿元，增资后，云南省国资委和新华都分 别持有白药控股 50%股权。通过此次混合所有制改革，白药控股将引入长期战略合作伙 伴，建立更为灵活的体制机制和更加市场化的治理结构，从而使白药控股更好地适应市 场竞争，为长期可持续发展奠定良好的制度基础。 15 万千财富，与您相联 本周行业策略： 本周行业策略方面，由于国企改革屡屡成为热点话题，云南白药混改方案出台也引起了 市场极大关注，在 17 年度，预计国企改革将是贯穿全年的主题。建议短期内关注医药 板块华润系、国药系和地方国企改革标的。从中长期布局 17 年度行情角度考虑，建议 积极关注创新药；仿制药一致性评价政策带来的优质制剂、CRO；受益于分级诊疗和健 康中国战略带来的具有进口替代优势的医疗器械、健康检测等医药个股标的。 (生物医药行业研究小组：王赵欣 执业证书编号：S0270513110001) 汽车行业：补贴调整政策落地，拥抱新能源整车龙头 上周市场回顾： 上周中信一级行业指数中， 汽车行业指数下降了 0.21%，同期沪深 300 指数上涨了 0.08%， 汽车行业跑输沪深 300 指数 0.29 个百分点。从子行业来看，上周汽车子行业板块中表 现较好的是乘用车和商用车板块，分别微涨了 0.09%和 0.19%，其中二级子行业的涨跌 幅如下图： 汽车子行业上周涨跌幅（%） 汽车子行业年初至今涨跌幅（%） 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 上周汽车行业 135 只个股涨跌情况：57 只个股上涨，67 只个股下跌,11 只个股停牌。 汽车板块周涨跌幅榜前五（%） 16 汽车板块周涨跌幅榜后五（%） 万千财富，与您相联 天兴仪表 33.10 浙江世宝 -12.60 北特科技 21.00 万里股份 -10.40 林海股份 16.78 苏奥传感 -9.42 银轮股份 9.74 江铃汽车 -8.29 中国嘉陵 6.24 江淮汽车 -8.16 行业动态： 财政部发布“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知” 12 月 29 日，财政部发布了“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”。政策 主要涉及以下几个方面： （1）提高推荐车型目录门槛并动态调整。增加整车能耗、提高 整车续驶里程门槛、引入动力电池新国标、提高安全性等要求，建立市场抽检机制、 《新 能源汽车推广应用推荐车型目录》动态管理制度，新能源汽车产品纳入《目录》后销售 推广方可申请补贴，督促推广的新能源汽车应用。非个人用户购买的新能源汽车申请补 贴，累计行驶里程须达到 3 万公里（作业类专用车除外）。 （2）在保持 2016-2020 年补 贴政策总体稳定的前提下，调整新能源汽车补贴标准。对新能源客车，以动力电池为补 贴核心，设定能耗水平、车辆续驶里程、电池/整车重量比重、电池性能水平等补贴准 入门槛，同时，分别设置中央和地方补贴上限，其中地方财政补贴不得超过中央财政单 车补贴额的 50%。除燃料电池汽车外，各类车型 2019－2020 年中央及地方补贴标准和上 限，在现行标准基础上退坡 20%。 （3）改进补贴资金拨付方式，由预拨改为年底清算。 云南省发布十三五新能源汽车发展规划 近日，云南省政府办公厅印发《云南省新能源汽车产业发展规划(2016~2020 年)》 ，提出 云南将以滇中新区为核心，打造新能源汽车产业链，到 2020 年形成年产 30 万辆新能源 汽车生产能力，并实现高速公路服务区、机场、车站、大型公共服务场所等充电设施全 覆盖。重点发展新能源整车、关键核心零部件、充电设备、服务产业的产品，其中物流、 观光、环卫、市政等方面的新能源专用车,则要达到全年生产能力超过 2 万辆。 工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第 5 批) 12 月 29 日，工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第 5 批)，共 498 款 车型进入目录。其中，纯电动轿车/乘用车 27 款，插电式混合动力轿车 2 款，混合动力 轿车 1 款；纯电动客车 208 款，插电式纯电动客车 20 款。燃料电池客车 3 款。纯电动 专用车 178 款。 公司动态: 海立美达（002537） ： 关于签订宁波泰鸿机电之股权收购协议书的公告 12 月 29 日，海立美达发布签订《宁波泰鸿机电有限公司之股权收购协议书》的公告， 公司与宁波泰鸿机电有限公司另一股东浙江泰鸿机电有限公司（持有宁波泰鸿 35%股权） 签署了《关于宁波泰鸿机电有限公司之股权收购协议书》，浙江泰鸿拟将持有宁波泰鸿 35%的股权全部转让给本公司，本次股权收购完成后，公司将持有宁波泰鸿 100%股权， 宁波泰鸿将成为公司的全资子公司，有助于实现公司对宁波泰鸿全面控制及扩大公司在 乘用车零部件市场份额，提升公司整体制造能力和盈利水平，进而提升公司整体营业利 17 万千财富，与您相联 润。 宁波华翔（002048） ：对外投资公告 公司第五届董事会第三十一次会议于 2016 年 12 月 29 日审议通过了《关于对全资子公 司沈阳华翔增资 4000 万元的议案》，沈阳华翔主要为宝马、奔驰提供相关产品配套。由 于沈阳华翔最近获得奔驰 MFA2 全球平台中油漆件等零件订单，为进一步增强沈阳华翔 的资金实力，提升沈阳华翔的综合竞争力，公司注册资本将由 8,000 万元人民币增加至 12,000 万元人民币。 亚太股份（002284） ：关于取得项目配套资格的公告 12 月 29 日，亚太股份发布关于取得项目配套资格的公告。公司于近日收到一汽-大众的 《供应商提名信》 。公司被确定为一汽-大众奥迪品牌 Audi T99 NF（新一代 Audi A6L） 项目四个制动盘产品的批量配套供应商, 项目配套比例为 20%。新一代 Audi A6L 为大众 汽车集团基于 MLB 模块化平台打造的车型，未来奥迪品牌下一代 A4、A6、Q5、Q7 等 15 款新车型均将基于该平台打造。公司接到提名信后立即开展产品开发工作，后续公司将 按照主机厂的要求积极推进。公司此次获得一汽-大众奥迪品牌高端车型配套资格具有 重要意义，标志着公司的开发实力和质量品牌得到了主机厂的认可，进一步巩固和提高 了公司的市场竞争力，有利于公司拓展全球市场，并进一步开拓高端车型市场，为公司 长期稳健的发展奠定基础。 本周行业策略： 上周汽车行业盘面较为散乱，整体表现不尽人意，申万 28 个一级行业中汽车行业周涨 幅排名第 20 位。行业动态中，新能源财政补贴调整方案于年底落地，政策提高了补贴 门槛及技术要求，同时降低补贴金额，尤其是规定地方财政补贴由之前的大部分按国补 1:1 的补贴标准调至不得高于 1:0.5，同时对动力电池提出了单独的要求。补贴政策的 落地，消除了市场上对补贴政策不确定性的担忧情绪，我们认为政策调整一方面有利于 鼓励车企使用能量密度较高的动力电池，从而倒逼动力电池行业技术获得突破，利好能 量密度较高的三元电池和快充类钛酸锂电池；另一方面，客车补贴退坡较大，而乘用车 及专用车整体保持退坡 20%，从补贴调整力度及新能源汽车渗透率角度来说，未来更看 重新能源乘用车和新能源专用车放量预期，因此建议关注该细分领域整车龙头。 (汽车行业研究小组：王赵欣 执业证书编号：S0270513110001) 有色金属行业： 建议关注钴板块 上周市场回顾： 上周中信一级行业指数中，有色金属指数下跌 0.40%，同期沪深 300 指数上涨 0.08%， 有色金属行业落后沪深 300 指数 0.48 个百分点。其中二级子板块的涨跌幅如下图所示： 有色金属子版块上周涨跌幅（%） 18 有色金属子版块年初至今涨跌幅（%） 万千财富，与您相联 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 中信有色金属行业 97 只个股周涨跌幅情况：36 只个股上涨，50 只个股下跌，11 只个股 停牌。周涨跌幅榜前五和周涨跌幅榜后五如下表所示。 有色板块周涨跌幅榜前五（%） 000975.SZ 000612.SZ 600255.SH 002240.SZ 000633.SZ 银泰资源 焦作万方 鑫科材料 威华股份 *ST 合金 14.33 10.10 10.00 7.13 5.82 有色板块周涨跌幅榜后五（%） 002721.SZ 603799.SH 600139.SH 600392.SH 002070.SZ 金一文化 华友钴业 西部资源 盛和资源 众和股份 -7.90 -7.59 -5.33 -5.19 -4.60 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 结算 品种 结算价 价周 美元/元 涨跌 幅% 周库 16 年初 以来涨 跌幅 库存/吨 周库存变 12 月 30 日 化/吨 存变 化幅 度 % 年初以 来库存 变化幅 度% 基本金属 LME 铜 5,516.00 0.85 16.31 322,225.00 -12,300.00 -3.68 36.41 LME 铝 1,688.00 -1.57 10.04 2,205,925.00 55,900.00 2.60 -23.82 LME 锌 2,568.00 -0.35 57.59 427,850.00 -825.00 -0.19 -7.87 LME 铅 2,014.50 -2.54 12.54 194,950.00 -1,050.00 -0.54 1.72 LME 锡 20,975.00 -0.24 44.21 3,745.00 85.00 2.32 -39.01 LME 镍 10,055.00 -3.60 14.98 371,280.00 -288.00 -0.08 -15.87 SHFE 铜 45,430.00 0.80 24.91 146,598.00 12,221.00 9.09 -17.57 SHFE 铝 12,755.00 0.43 18.27 100,722.00 465.00 0.46 -66.09 SHFE 锌 20,895.00 -1.72 56.11 152,824.00 -3,678.00 -2.35 -23.75 SHFE 铅 17,555.00 -3.86 34.42 28,726.00 2,778.00 10.71 137.92 SHFE 锡 146,890.00 2.16 56.42 2,418.00 1,024.00 73.46 212.81 19 万千财富，与您相联 SHFE 镍 85,760.00 -4.87 22.39 COMEX 黄金 1,151.70 1.45 8.61 COMEX 白银 15.99 1.29 15.24 SHFE 黄金 270.35 2.58 18.50 SHFE 白银 4,102.00 2.68 23.96 美元指数 102.38 -0.23 3.72 93,912.00 -5,589.00 -5.62 贵金属 价格 小金属 12 月 30 日 黑钨精矿 周涨跌幅% 年初以来 涨跌幅% 7.20 -1.37 19.01 7.10 -1.39 19.33 11.00 0.00 15.79 49.50 0.00 8.79 海绵锆(≥99%) 160.00 0.00 -9.86 1#镁锭(≥99.95%/闻喜) 16850 -4.53 26.19 1#钼(≥99.95%) 195.00 0.00 9.86 272,500.00 2.06 29.76 800,000.00 0.00 68.42 工业级碳酸锂(≥99.0%) 128,000.00 0.00 21.90 电池级碳酸锂(≥99.5%) 135,000.00 0.00 -10.00 氧化镧(99.0-99.9%/上海) 13,500.00 0.00 26.76 氧化铈(99.0-99.5%/上海) 12,500.00 0.00 23.15 氧化钕(99.0-99.9%/上海) 259,000.00 -0.77 1.17 氧化镨(99.0-99.5%/包头) 325,000.00 1.09 4.33 氧化镨钕(≥75.0%/上海) 259,000.00 -0.77 -0.38 2,875.00 -0.86 18.80 1,200.00 -1.23 -11.44 21,500.00 0.00 -21.82 (65%/大余) 白钨精矿(65 /大余) 仲钨酸胺(最低价/赣州) 海绵 钛(≥99.6%) 1#钴(长江有 平均价) 锂(≥99%/工 业电池级/ ) 氧化铽(99. -99.9%/ 赣州) 氧化镝(99.5-99.9%/上海) 氧化钇(9 .99-99.999%/上海) 数据来源：Wind 资讯，百川资讯，万联证券研究所 20 94.28 万千财富，与您相联 上周基本金属合约整体仍然处于弱势格局，其中金属镍、铅跌幅居前，LME 镍和铅分别 下跌 3.60%，2.54%和，SHFE 镍和铅分别下跌 4.87%和 3.86%。贵金属表现相对强势， COMEX 白银和 SHFE 白银，分别上涨 1.29%，2.86%；COMEX 黄金和 SHFE 黄金分别上涨 1.45%和 2.58%。美元指数下跌 0.23%。小金属方面，钴金属表现强势，一周上涨 2%， 钨板块较为弱势，钨精矿下跌 1.3%左右，镁快速下行，一周跌幅达 4.53%。 行业动态： 2017 年汽车销售增速或将放缓 商务部新闻发言人沈丹阳 29 日表示，2017 年汽车销售增速或将放缓，据汽车工业协会 预计明年销售增速在 2%-6%。2016 年汽车消费市场火爆，据汽车工业协会数据，前 11 个月汽车销售增速超过 14%。由于高基数原因，以及购置税优惠政策减弱，明年汽车销 售增速将会放缓，汽车工业协会预计明年销售增速在 2%-6%。 江西开展打击稀土违法违规行为专项行动 工信部等八部委组织开展打击稀土违法违规行为专项行动要求，江西省自 2016 年 12 月 至 2017 年 4 月，开展打击稀土违法违规行为专项行动。据悉，此次专项行动的重点是 严厉打击稀土非法开采，严肃查处冶炼分离环节违法违规行为，整治以“综合利用为名” 变相加工非法矿产品，严格规范稀土产品交易，追查低价出口稀土产品来源，检查地方 监管职责落实情况。 印尼或批准部分铝土矿及镍矿出口 外电 12 月 23 日消息，印尼矿业与能源部长周五称，印尼正考虑批准符合一定条件的铝 土矿、镍矿等部分矿产出口。能源与矿产资源部长 Ignasius Jonan 在采访中表示，为缓 和两年前开始实施的矿石出口禁令的冲击，正在修订一项政府规定。 铝业巨头联手“挺价” 因铝价跌破 13000 元/吨，触及大部分冶炼企业的生产成本线，15 家铝业巨头联手”挺价 “。澎湃新闻 15 日援引知情人士称，12 月 13 日，山东魏桥、中铝、国家电投、酒钢集 团、云南铝业、东方希望等 15 家企业的销售负责人在山东自发会谈，商讨应对措施。 15 家企业的共识主要包括：认识到利润大幅收窄，成本上移；建立沟通机制，团结协作， 一致挺价；调控货出货量，减少华东、华南仓库发货量，企业在春节前后自已加大企业 仓储量；铝价过低时就加升水；部分企业自愿当蓄水池，度过冬季淡季。 公司动态: 21 万千财富，与您相联 铜陵有色投资 15.85 亿建锂电铜箔项目 由铜陵有色集团公司投资建设的年产 2 万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目正式签约。 该项目是铜陵经开区完善新能源产业的重要一环，补强 PCB 产业链，为新能源汽车产业 园发展奠定坚实基础。据悉，有色高精度储能用超薄电子铜箔项目总投资 15.85 亿元， 占地 170 亩。项目分两期建设，一期拟于 2016 年四季度开工建设，预计 2018 年 6 月投 产，投产后可实现每年 1 万吨的产能；二期拟于一期投产后开始建设，项目达产后预计 年销售收入达 15.2 亿元。 盛和资源并购晨光稀土、科百瑞、海南文盛通过证监会审核 盛和资源主要业务为稀土矿山开采、稀土产品生产及销售；催化材料生产及销售;各类实 业投资；稀有稀土金属销售、综合应用及深加工、技术咨询；稀土新材料加工与销售。 晨光稀土专注于稀土氧化物的分离和稀土金属的冶炼加工，主要产品包括稀土氧化物和 稀土金属；目前拥有年产 3000 吨稀土氧化物、年产 8000 吨稀土金属、年处理 5000 吨 钕铁硼废料+1000 吨荧光粉废料生产能力。科百瑞是一家专业从事稀土金属及合金生产 及销售的高新技术企业，产各类稀土金属及合金 3000 吨的能力，是四川乃至全国技术 领先的稀土金属生产企业。文盛新材是目前国内规模最大、技术领先的锆钛矿生产及加 工企业，主要产品为锆英砂、钛精矿、金红石、蓝晶石、独居石及锡精矿等锆钛矿伴生 产品。 安泰科技资产注入承诺延期 2015 年控股股东中国钢研承诺争取在 2016 年 12 月底之前完成重组并将其拥有的山东 稀土控股权注入上市公司。但目前，因与山东稀土其他相关股东沟通及有权机构审批程 序尚未完成，且山东稀土整体财务状况不佳。因此，中国钢研拟调整注入稀土矿业务资 产部分承诺内容，即调整为“承诺 2017 年 12 月 31 日前完成山东稀土控股权注入的决策 程序”。此次控股股东变更注入稀土矿业务资产部分承诺内容中，将履行承诺期限由 2016 年 12 月底延长至 2017 年 12 月 31 日，但仍存在因政策、权证申请及工艺技术等方面原 因导致不能按期实现承诺的风险。 数据来源：Wind 资讯，上海有色网，万联证券研究所 本周行业策略： 10月初至今国内钴金属价格屡创新高，截至目前已经累计上涨近27%至272.5元/公斤。 钴价上涨的主要原因一方面是刚果动乱影响钴矿供给，另一方面由于新能源汽车政策逐 步落地，市场预期乐观，钴供需紧张态势开始发酵。预计钴供应在2017年会出现缺口， 钴价维持强势是大概率事件，建议关注钴金属板块相关个股。基本金属近期处于弱势格 局，但是中长期来看，精炼锌的供应会继续呈现偏紧格局，建议逢低关注锌资源板块相 关个股。 (有色金属及新材料行业研究小组：宋江波 22 执业证书编号：S0270516070001) 万千财富，与您相联 传媒行业：2017，静观其变 上周市场回顾： 上周中信一级行业指数中， 传媒行业指数下跌了 1.05%，同期沪深 300 指数上涨了 0.08%， 传媒行业跑输沪深 300 指数 1.12 个百分点。其中各个子行业的涨跌幅如下图： 传媒子行业上周涨跌幅（%） 传媒子行业年初至今涨跌幅（%） 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 数据来源：Wind 资讯，万联证券研究所 上周传媒行业 130 只个股涨跌情况：51 只个股上涨，66 只个股下跌,13 只个股停牌。 传媒板块周涨跌幅榜前五（%） 传媒板块周涨跌幅榜后五（%） 蓝色光标 12.62 华媒控股 -28.58 信隆实业 9.99 巨龙管业 -19.71 迅游科技 7.12 苏宁环球 -11.03 新文化 7.08 明家科技 -10.06 皖新传媒 6.42 美盛文化 -9.84 行业动态： 广电总局：中国电影 2016 数据公布，全年票房为 457.12 亿元 随着 2016 年最后一天的结束，中国电影票房全年数据随之出炉。根据广电总局的数据， 23 万千财富，与您相联 2016 年我国全国电影总票房为 457.12 亿元，同比增长 3.73%。其中，国产电影票房为 266.63 亿元，占票房总额的 58.33%；国产电影海外票房和销售收入 38.25 亿元，同比 增长 38.09%，城市院线观影人次 13.72 亿，同比增长 8.89%。 2016 年我国共生产电影故事片 772 部、科教电影 67 部、动画电影 49 部、纪录电影 32 部、特种电影 24 部，共计 944 部；故事影片数量和影片总数量分别比上年增长 12.54% 和 6.31%。全年票房过亿元影片 84 部，其中包括国产电影 43 部。 此外，全国新增影院 1612 家，新增银幕 9552 块。目前中国银幕总数已达 41179 块，成 为世界上电影银幕最多的国家。 （新闻来源：中国电影报） 元旦三天票房合计 5.96 亿元，比 2016 年下降 2.49 亿元 截至 1 月 2 日 17 时，中国票房数据显示，2017 年元旦 3 天的电影票房分为 2.55 亿元、 2.49 亿元以及 9181 万元，合计 5.96 亿元，与 2016 年元旦档 8.53 亿元的票房成绩相比， 仍存在 2.57 亿元的差距。而中国电影市场新年开局遇冷，或许也会影响到接下来电影 市场票房的走势。 票房成绩不理想的背后，是整顿票房造假、规范电商票补、观众回归理性等一系列因素 造成的，2017 的中国电影市场同样面临这些挑战。同时 2017 年电影市场的开放程度也 会提高，越来越多的好莱坞大片将涌入分一杯羹，按照目前的上映计划来看，今年几乎 每个月都有一部好莱坞大片亮相，这有助于推动票房的整体增长，但从另一方面来看， 优质的好莱坞大片也在进一步挤压国产片的生存空间。有业内人士指出，2017 年的电影 市场会同 2016 年一样处于冷静期，但这样的市场环境却有助于打磨电影质量。 （新闻来源：艺恩网） 伽马数据：2016 年游戏产业数据公布，全年达 1655.7 亿元 日前，在中国游戏产业年会，中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据(CNG 中新游戏研究)、 国际数据公司(IDC)发布了《2016 中国游戏产业报告》 。报告总结了中国游戏行业这一年 的发展状况，覆盖市场份额、代表性产品、典型企业以及游戏相关文化等方向。 报告显示，2016 年，中国游戏市场实际销售收入达到 1655.7 亿元，同比增长 17.7%;其 中移动游戏市场实际销售收入为 819.2 亿元，同比增长 59.2%，市场占比超过客户端游 戏市场达到 49.5%，成为份额最大、增速最快的细分市场。2016 年，中国游戏用户规模 达到 5.66 亿人，同比增长 5.9%，增长率小幅上升。报告还显示，2016 年，约 3800 款 国产游戏获得批准出版。 （新闻来源：腾讯游戏） 公司动态: 三七互娱：对外投资上海风华秋实和新线索公司，布局音乐和电影业务 12 月 26 日， 三七易简共出资 1.2 亿元认购转让方樟树市风华投资所持有的目标公司 20% 股权。同时，三七易简与新线索及其股东樟树市新线索投资管理中心以及其他相关主体 签署投资协议，据协议，三七易简向新线索增资 2000 万元，获得其 4%的股权，并以 8000 万元的对价购买此次增资完成后新线索之股东樟树市新线索投资管理中心持有的目标 公司 16%股权，前后共计取得目标公司 20%股权。 24 万千财富，与您相联 上海风华秋实文化传媒主要业务包括基础音乐事业与互动音乐事业两部分。基础音乐事 业包括规模化演唱会的策划、营销和执行业务，艺人经纪的相关服务以及音乐版权的制 作、发行等业务。互动娱乐事业包括线上音乐选秀、演唱会直播、视频音乐娱乐节目、 周边商品电商和数字版权等服务。风华秋实 2016-2018 年度承诺归属于母公司净利润分 别不低于 4700 万元、5875 万元、7344 万元。 新线索主要从事电影业务的投资、制作及衍生业务，通过制作完成电影作品并取得《电 影片公映许可证》并形成了可销售的产品。新线索 2016-2018 年度承诺归属于母公司净 利润分别不低于 5800 万元、6000 万元、7500 万元。 万家文化：第一大股东股权转让给赵薇 12 月 26 日，公司公告第一大股东万家集团将其持有的 1.85 亿股公司流通股股份转让给 龙薇传媒，占公司股份总数的 29.1%，转让价款为 30.6 亿元，转让价格为 16.54 元/股。 此次转让完成后万家集团持有公司 882 万股，占公司总股本的 1.4%。公司目前的第一大 股东为万家集团，实际控制人为孔德永先生，如上述股份转让最终实施完成，公司的第 一大股东将变更为龙薇传媒，实际控制人将变更为赵薇女士。 赵薇，女，中国国籍，北京电影学院表演系学士、导演系硕士，中国电影表演艺术学会 副会长，中国电影导演协会执行委员，联合国开发计划署亲善大使，龙薇传媒执行董事 兼总经理。拥有香港临时居留权、新加坡永久居留权。赵薇女士是中国知名影视演员、 歌手、导演，在影视歌导四个领域均曾荣获最佳和最受欢迎奖项，截至目前已获得电影 奖项 21 个、电视奖项 9 个、导演奖项 9 个，音乐专辑总销量 900 万张。演员代表作品 有：电影《港囧》 、 《亲爱的》、 《花木兰》、 《赤壁》、 《画皮》、 《情人结》等，电视剧《还 珠格格》 、 《情深深雨濛濛》 、 《京华烟云》、 《车神》、 《虎妈猫爸》等，歌唱代表作品有《有 一个姑娘》 、 《情深深雨濛濛》等，导演代表作品有《致我们终将逝去的青春》 。 大晟文化：拟以 2.21 亿元收购康曦影业深圳 23.7%的股权 12 月 26 日， 公司公告全资子公司悦融投资拟以 2.21 亿元的价格收购康曦影业深圳 23.7% 的股权。康曦影业 2015 年、2016 年 1-9 月营业收入分别为 0、748 万；净利润分别为-416 万、-328 万。 康曦影业深圳是一家集研发、投资、制作、经纪、商务、发行于一体的文化创意企业， 是国内目前新锐民营影视企业之一。康曦影业核心团队通过多年运作经验的积累，形成 了规模化从事电视剧“选题策划-剧本创作-主创组建-拍摄制作-宣传发行”的全业务流 程能力，成为国内优质的精品影视内容提供商。康曦影业坚持打造现代精品“IP”的产 品定位，并累积了大量现象级影视作品，例如《八月未央》、《彼岸花》等。 昆仑万维：以 20 亿元收购闲徕互娱 51%的股权 12 月 27 日，公司公告拟以全资子公司西藏昆诺作为收购主体，与宁波辰海科译共同购 买北京闲徕互娱原股东谭星、谭炎、彭啸、高大伟、司伟博所持有的 100%标的公司股权。 此次收购交易标的总对价为 20 亿元，其中西藏昆诺承担 51%的交易标的对价，收购交易 25 万千财富，与您相联 完成后取得闲徕互娱 51%的股权。 闲徕互娱专注于“地方特色休闲竞技”产品细分市场的开拓，致力为中国移动互联网用 户提供“休闲益智”与“竞技对抗”相结合的创新型产品。闲徕互娱践行“快乐你的生 活”这一愿景，以休闲竞技产品作为桥梁，连接不同年龄层次、兴趣偏好的游戏人群， 为用户搭建健康、轻松、益智的休闲文化平台。闲徕互娱 2016 年上半年、2016 年 1-11 月营业收入分别为 478 万、4.57 亿元；净利润分别为-133 万、2.84 亿元。 思美传媒：拟以 9000 万元收购智海扬涛 60%股权 12 月 29 日，公司公告拟以现金 9000 万元收购智富天成持有的智海扬涛 60%股权。此次 收购完成后，公司将持有智海扬涛 60%的股权，智海扬涛将成为公司的控股子公司。此 次交易资金来源为公司自筹资金。 智海扬涛主要向汽车和快消等行业知名品牌客户提供基于数字的整合营销服务，包括品 牌策略定制、创意设计与制作、媒介投放、互动传播、社会化内容营销、数据分析与效 果监测、搜索优化和公关活动等内容，主要服务的品牌包括全顺、新全顺、途睿欧、丹 麦皇冠猪肉、康师傅等，与国内领先的数字媒体建立了战略合作，如今日头条、爱卡汽 车、汽车之家、易车网、澎湃新闻、优酷、爱奇艺、百度、滴滴、微博、微信等。 智海扬涛 2015 年、2016 年 1-7 月营业收入分别为 0.77 亿、0.95 亿；净利润分别为 839 万、661 万。 点评：通过本次收购，大幅提升公司在汽车行业的竞争实力，为后续大力开拓汽车行业 营销领域奠定基础，完善公司的战略布局。 长城影视： 拟以 18.95 亿元收购首映时代和德纳影业 100%股权 12 月 30 日，公司公告拟以股权+现金方式购买乐意传媒、韩伟及顾长卫等 7 名自然人股 东合计持有的首映时代 100%股权（13.50 亿） ；购买鲍春雷、童黎明及孙志华等 12 名股 东合计持有的德纳影业 100%股权（5.45 亿） 。以 12.30 元/股发行 1.54 亿股支付 18.95 亿对价。 首映时代是一家专注于影视作品制作及相关衍生业务的影视公司。首映时代依托其成熟 的影视剧开发及制作团队、艺人经纪及服务团队和影视剧后期制作团队，形成了集影视 作品开发、摄制及发行、艺人服务和影视后期制作服务于一体的综合性影视公司；德纳 影业的主要产品为电影放映、卖品销售及广告发布三大类。 点评：交易完成后，公司主营业务将在现有业务基础上全面进军大电影行业，涵盖影视 剧制作、电影后期影音制作、电影放映等，公司的产品和服务将得到进一步丰富。 东方网络：与昆仑万维签署战略合作框架协议 1 月 2 日，公司公告与昆仑万维签署战略合作协议，合作项目： 1.全面进入非洲、东南亚等一带一路国家，联合开展手机游戏，手机电视、手机视频、 手机新闻等业务合作，力争在 3 年内覆盖 5 亿的一带一路国家的用户；充分利用 opera 在这些国家的品牌影响力、用户规模优势和版权优势。 26 万千财富，与您相联 2.就好莱坞电影开展深度合作，双方共同寻求优质的电影项目，合作方式包括但不限于 投资、制作、招商、发行等，逐步拓展双方的合作内容和层面。 3.通过互联网平台积极拓展多媒体业务，围绕手机电视、OTT 电视开展全方位合作，全 力打造高质量内容的新媒体平台。 4.利用昆仑万维在游戏研发、发行等方面的经验与优势，围绕影视 IP，共同进行游戏开 发合作，持续打造大型精品游戏项目。 5.共同开展海外网络媒体方面的合作，集合应用平台、规模用户等优质资源于一体，以 独特的媒介环境优势在海外公关传媒领域占取优势地位，成为行业先导。 点评：充分发挥公司影视作品开发能力强，IP 储备深厚，手机电视、互联网电视的运营 经验丰富等优势。加速公司现有业务的海外延展。通过借力昆仑万维的互联网行业资源， 为公司后期业务开展提供更强的创新价值。 本周行业策略： 在 2016 年的最后一周，传媒板块延续 2016 全年的下跌趋势，下跌 1.05%。全年关键数 据也随之出炉，2016 年中国电影票房为 457.1 亿元，仅增长 3.7%。其中，国产片票房 为 266.6 亿元，同比下跌 5 亿元，进口片票房 190.5 亿元，同比增长 12.5%。全年电影 产量为 944 部，上映数量为 376 部，同比减少 11 部。影院和银幕数量继续高速增长， 影院数量增长 1162 家，达到 8817 家，银幕数量达到 4.1179 万块，这一数据几乎与美 国持平。2017 元旦开年不利，三天票房合计 5.96 亿元，继续下滑 2.49 亿元。 游戏方面，2016 全年中国游戏市场实际销售收入为 1655.7 亿元，同比增长 18%。其中 端游 682.5 亿元，同比下滑 5%，移动游戏市场规模达到 819.2 亿元，同比增长 59%，成 为第一大细分市场份额。 站在 2017 年第一周的时点上，我们仍然对传媒互联网行业充满希望。建议关注 1.院线 板块继续并购整合的逻辑；2.网生内容的爆发，包括网剧、网络大电影和网络综艺等， 受益包括渠道方的视频网站和内容方的制作公司；3.游戏公司，关注大厂、精品和跨界 泛娱乐布局。 (传媒行业研究小组：胡红伟 执业证书编号：S0270516020001) [Table_NewsDetail] 财经要闻 煤炭工业“十三五”规划：每年淘汰过剩产能8亿吨 近日，国家发改委网站消息显示，国家发改委、能源局发布了《煤炭工业发展“十三 五”规划》(以下简称规划)。与“十一五”规划和“十二五”规划建设大型煤炭基地、 建设大型现代化煤矿、培育大型煤炭企业集团作为发展的核心任务不同，此次“十三 五”规划坚持以提高发展的质量和效益为中心，明确提出了建设集约、安全、高效、 27 万千财富，与您相联 绿色的现代煤炭工业体系。 今年A股IPO融资预计达2800亿元 批文或延续一周一批 进入2017年，中国证监会发审委对IPO审核依旧是马不停蹄。根据安排，1月4日，将有 博天环境集团股份有限公司等5家公司的首发申请接受审核；1月6日，还将有杭州诺邦 无纺股份有限公司等5家公司的上会，接受发审委的审核。 12月财新中国制造业PMI跃升至51.9 创2013年来最高值 1月3日公布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI)，2016年12月录得51.9，较11月跃 升1个百分点，创下2013年1月以来最高值，显示年末制造业扩张有所加快。这一趋势 与统计局PMI有所差异。国家统计局制造业PMI2016年12月下降0.3个百分点至51.4，保 持在扩张区间，为2016年内次高。 人民币中间价下调128点 为两周以来最大调降幅度 人民币中间价今日报6.9498，较上日中间价6.9370下调128点或0.18%，为两周以来最 大调降幅度。 28 万千财富，与您相联 免责声明 本策略周刊由万联证券有限责任公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本策略周刊仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本策略周刊而视其为本公司的当然客户。 本策略周刊是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完 整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更， 在不同时期，本公司可发出与本策略周刊所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的 研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认 为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本策略周刊中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客 户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本策略周刊中的任何意见或建议是否符合其特定状况， 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