广发证券-一周“主题说”2017年3月第1期:5G商用进程再提速,关注产业链受益逻辑

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作者: 陈杰 廖凌
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-03-06
A 股策略|定期报告 2017 年 3 月 5 日 证券研究报告 5G 商用进程再提速,关注产业链受 益逻辑 Tabl e_Title 图:5G 指数与上证综指 ——一周“主题说”2017 年 3 月第 1 期 Ta ble_Summary 报告摘要:  一、一周“主题说” :5G 商用进程再提速,关注产业链受益逻辑 事件:2 月 27 日至 3 月 2 日,全球移动通信领域最具规模和影响力的 2017 世界移动大会(MWC)在巴塞罗那召开,芯片厂商、电信运营商、 资料来源:Wind,广发证券发展研究中心 图:ITU 公布 5G 规划草案技术基准 设备商、终端商等纷纷展示出 5G 领域技术与设备的最新进展,5G 新空口 标准 NR 完成时间也从 2018 年 6 月提前到 2017 年 12 月。 5G 产业市场应用空间:根据高通预测,到 2035 年全球 5G 价值链将创 造 3.5 万亿美元产出;5G 最终推动万物互联并催生车联网 V2X 等应用。 5G 产业链受益逻辑:1)大规模网络部署先行,通信设备商最为受益; 2)芯片商仍由国际巨头主导,重点在“端”和“云”两大市场;3)物联 网等新增需求推动运营商在 5G 领域布局深化;4)终端厂商不限于通信领 资料来源:ITU,广发证券发展研究中心 域,5G 商用带动下游应用爆发。 核心观点及推荐关注标的:5G 移动通信技术研究和标准化取得重要进 展,短期可关注 5G 主题相关的主设备、基站天线、射频器件及光通信等领 域的上市公司。建议关注主设备商(中兴通讯、大唐电信) 、基站天线(通 分析师: Table_Aut hor 廖 凌 S0260516080002 宇通讯、盛路通信) 、射频器件(信维通信、武汉凡谷)、光通信(烽火通 021-60750654 信、光迅科技)等。 liaoling@gf.com.cn  分析师: 二、一周主题动态跟踪 gfcj@gf.com.cn 印发;2) 《网络空间国际合作战略》发布。 国金融信息网);2)世界移动通信大会在西班牙巴塞罗那开幕(中国经济 网) 。 一周技术革新动态重点关注:1)中国科学院利用蚕丝研发出可降解且 速度可控的生物医疗器械(中国科学院);2)我国重型火箭发动机技术攻 关取得突破性进展(新华网) 。  杰 S0260512050005 021-60750651 一周重点政策关注:1)《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》 一周产业前沿事件重点关注:1)中国区块链应用研究中心正式成立(中 陈 相关研究: Table_Report “一带一路”战略推进,关注 产业与区域辐射——广发策 略一周“主题说”2017 年 2 月 第2期 四维度看“京津冀一体化”产 三、一张表读懂近期主题事件 2017-02-19 业链投资机会——广发策略 本周重要主题事件包括: 2017 年 3 月 8-11 日的 2017 亚洲 VR&AR 博 一周“主题说”2017 年 2 月 览会暨高峰论坛(VR、AR) (资料来源:央广网,新华网,国际展览导航, 第 3 期 活动家) 。 继续看好“京津冀一体化”生  2017-02-13 四、风险提示 物产业及区域逻辑——广发 5G 技术革新进度不达预期、上市公司估值系统性调整 策略一周“主题说”2017 年 2 2017-02-26 月第 4 期 Table_Contacter 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 A 股策略|定期报告 目录索引 一、一周“主题说”:5G 商用进程再提速,关注产业链受益逻辑 ................................... 3 1.1 5G 技术标准不断成熟,全面商用时代加速到来................................................... 3 1.2 5G 产业的市场应用空间究竟有多大? ................................................................. 5 1.3 5G 产业链及各环节受益逻辑 ................................................................................ 6 1.4 主题投资策略与受益个股 ..................................................................................... 8 二、一周主题动态跟踪 ..................................................................................................... 10 2.1 政策跟踪 ............................................................................................................. 10 2.2 产业前沿 ............................................................................................................. 10 2.3 技术革新 ............................................................................................................. 11 三、一张表读懂近期主题事件 .......................................................................................... 13 风险因素 ........................................................................................................................... 13 图表索引 图 1:ITU 公布 5G 规划草案,规定技术基准 ......................................................... 5 图 2:目前 5G 亟待突破的关键技术痛点................................................................ 5 图 3: 5G 相关市场空间预测 ................................................................................. 5 图 4:GSMA 提出 5G 时代的五大目标................................................................... 5 图 5:ITU 定义 5G 标准对应的三大应用场景图 ..................................................... 6 图 6:MWC 展会上各方展示“5G+车联网”技术成果 ............................................... 6 图 7:5G 产业链相关受益个股一览 ........................................................................ 9 表 1:全球各国 5G 推进相关时间表 ....................................................................... 4 表 2:主要设备商在 2017 年 MWC 大会上的技术和最新产品动态 ........................ 7 表 3:主要芯片商在 2017 年 MWC 大会上的技术和最新产品动态 ........................ 7 表 4:一周政策跟踪 .............................................................................................. 10 表 5:一周产业事件跟踪....................................................................................... 11 表 6:一周技术动态跟踪....................................................................................... 11 表 7:一张表读懂近期主题事件............................................................................ 13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 A 股策略|定期报告 一、一周“主题说”:5G 商用进程再提速,关注产业 链受益逻辑 2月27日至3月2日,全球移动通信领域最具规模和影响力的2017世界移动大会 (Mobile World Congress,简称MWC 2017)在西班牙巴塞罗那举行。芯片厂商、 电信运营商、设备商、终端商等纷纷展示出5G领域技术与设备的最新进展,5G新空 口标准NR完成时间也从2018年6月提前到2017年12月,表明全球商用网络大规模部 署正在加快,5G全面商用时代加速到来。 关于5G产业链投资主题,我们早在去年《4.5G,承上启下的确定性主题(一周 “主题说”2016年9月第4期)》、《5G时代渐行渐近,中国方案推波助澜(一周“主 题说”2016年11月第3期)》等报告中强调物联网等下游终端规模化应用需求和上 游5G核心技术变革共同推动5G商用化进程加快。我们认为,未来2-3年内,5G技术 与设备趋于成熟,全面商用的时间表有望提前,建议未来较长一段时间内继续重视 4.5G/5G等技术产品的演变趋势。 从产业链受益逻辑看,5G产业链由上游的基站升级、中游的网络建设、下游的 产品应用及终端应用场景构成。作为5G网络承建方的设备商率先受益,细分领域包 括中上游传输类设备(基站、天线等)以及终端设备(如射频器件、滤波器等); 芯片商仍由国际巨头高通和英特尔分别抢占“端”和“云”两大细分市场,国内厂 商受益空间有限;运营商基于利润增长需求,5G带来的“去管道化”商业模式变革 迫切性较高;另外,终端应用不局限于智能手机,中长期受益于下游市场扩容。 投资策略方面,17年MWC集中展示了5G技术与产品的最新成果,标准化过程 及研发试验阶段有望提速。我们认为,5G网络建设将使设备(基站、主设备)和网 络(骨干网、城域网、接入网、数据中心)等领域发生变革,短期可关注产业链上 最为受益的中上游设备商,包括主设备商(中兴通讯、大唐电信)、基站天线(通 宇通讯、盛路通信)、射频器件(信维通信、武汉凡谷)及光通信(烽火通信、光 迅科技)等领域的厂商。 1.1 5G 技术标准不断成熟,全面商用时代加速到来 从5G产业演化路径来看,5G技术方面已经完成了标准化前期研究,短期内将 逐步迈入技术性能需求和评估方法阶段。  从全球范围看,5G目前仍处于标准研究阶段(R14),预计将在2017-2018年 出台第一版5G标准(R15)完成技术方案评估和技术研发实验;  2018-2019年完成完整的5G标准(R16),由ITU进行评估,并开始5G增强技 术研究和产品研发实验,实现完全标准化;  2019-2020年进行商用网络的大规模部署,并于2020年开启5G商用,向规模化 商用领域拓展。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 14 A 股策略|定期报告 表 1:全球各国 5G 推进相关时间表 国家 5G 相关时间表 运营商 中国移动 北京启动 5G 试点工作;天津进行 5G 技术研发试验第二阶 中国 段,预计 17 年底完成;18 年进行大规模试验组网;19 年, 中国电信 启动 5G 网络建设,预商用;20 年 5G 正式商用 美国 17 年 12 月,3GPP 制定完成 Release15;20 年,IMT-2020 验和试商用试验 17 年上半年在 11 座城市提供 5G 网络 AT&T 2020 年领先于其他国家推出 5G 网络 到 2018 年实施 6GHz 以下频段的 5G 规模技术试 Verizon 韩国电信 用 日本 络预商用试验,在 2019 年进行商用化规模试验 17 年会在几百个城市进行 NB-IoT 建设 规范完成 运会期间启动 5G 通讯,20 年在全球率先提出 5G 技术商 17 年启动启动 5G 外场试验,2018 年启动 5G 网 中国联通 17 年 12 月起提供 5G 核心服务的模拟服务,18 年冬季奥 韩国 运营商 5G 时间表 17 年将会在奥斯汀和波利斯提供 5G 网络的试验 性运行 17 年 9 月前完成其 5G 网络部署,在 18 年 2 月激 活启用 5G 试验网络 NTT 17 年在东京地区推出 5G 试验网络;20 年实现 5G DoCoMo 大规模商业应用,同时研究 5G+技术 - - - - 2015 年 9 月开始试验;17 年 2 月 Ofcom 确定在欧洲部署 英国 5G 服务的三个初始频段;2018 年进入技术演示期,2020 年将正式提供商用服务 13 年 12 月建立 5G PPP;16 年 12 月,欧盟发布高中低三 欧盟 档频率规划;17 年 3 月欧盟公布具体的 5G 测试计划,17 年 12 月制定出完整的 5G 部署路线图 数据来源:C114等,广发证券发展研究中心 近期,全球范围内关于5G技术及标准落地的事件不断,验证了商用网络大规模 部署的趋势。2月27日至3月2日, 2017世界移动大会(Mobile World Congress, 简称MWC 2017)上, 5G新空口标准NR完成时间也从2018年6月提前到2017年12 月,表明全面商用时代将加速到来:  5G NR非独立组网标准化提前半年完成。MWC开幕当天全球20多家移动通信行 业巨头宣布,将5G NR非独立组网标准化完成时间从2018年6月提前到2017年 12月,并在2019年实现5G新空口的大规模试验和部署, 以满足运营商在2019 年开展规模商用的强烈需求,这比之前预期的商用时间2020年早了一年。  ITU发布5G官方Logo并规定技术基准。2月9日,国际电联(ITU)发布5G官方 Logo,告示5G标准制定提上日程;2月22日,ITU公布5G规划草案《关于 IMT-2020无线电接口技术性能最低要求》,为5G技术开发商设定全部13项技术 性能基准,按ITU时间表预计草案将于今年11月签署通过,5G性能规范标准确 立后,标准化进程提速。  我国建成全球最大5G试验外场,中国移动年内开启5G外场试验。我国5G第二 阶段试验已经启动,2018年将进程大规模测试组网以及5G网络预商用试验, 2019年开展商用规模化试验,2020年实现5G正式规模化商用。目前全球最大 5G试验外场已在北京建成,试验网可提供端到端的测试环境,有助于促进5G 标准快速形成。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 14 A 股策略|定期报告 图1:ITU公布5G规划草案,规定技术基准 图2:目前5G亟待突破的关键技术痛点 数据来源:ITU,广发证券发展研究中心 数据来源:中国产业信息网,广发证券发展研究中心 1.2 5G 产业的市场应用空间究竟有多大? 5G产业未来具有巨大的规模化商业价值。根据爱立信的最新预测,到2022年全 球5G用户将会达到5.5亿,其中北美和亚太将成为两大率先发展的区域,5G在移动 业务中占比预计将分别达到25%和10%;到2026年,由5G技术应用带来的各产业数 字化同期产值将达1.23万亿美元,其中运营商5G相关收入将达5820亿美元,营收将 实现34%增加。(资料来源:《2016年度移动通信市场调研报告》,爱立信) 相比爱立信,高通对5G产业的市场空间给出了更为乐观的估计。高通IHS Markit 认为,2020年5G开启商用到2035年期间,5G价值链每年将投入2000亿美元以持续 拓展增强网络和商业应用基础设施,到2035年,全球5G价值链将创造3.5万亿美元 产出,每年贡献GDP中0.2%的增长,同时创造2200万个工作岗位。其中,制造业、 信息通信业、政府公共服务(智慧城市)以及农业(智能农业)将最为受益,在5G 创造的经济活动中预计将分别占据约28%、12%、7%及6%的产出(资料来源:《5G 经济:5G技术将如何影响全球》,高通HIS Markit)。 图3: 5G相关市场空间预测 图4:GSMA提出5G时代的五大目标 数据来源:爱立信、高通,广发证券发展研究中心 数据来源:高通,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 14 A 股策略|定期报告 具体到产业层面,5G超高网速、超广信号覆盖等技术将突破瓶颈,催生广阔的 应用场景。以MWC上重点提到的车联网V2X为例,该场景通过V2V(车-车)、V2I (车-基础设施)、V2P(车-人)等车联网通信技术,完善智能化交通管理和车辆控 制,最终实现人车交互的万物互联和无人驾驶。目前供应商、运营商方均积极布局, 推动车联网通信标准确立:2016年9月,电信行业巨头(爱立信、华为、英特尔、 高通等)与汽车行业巨头(奥迪、宝马、戴姆勒等)成立国际跨行业协会5GAA; 今年2月,全球一级供应商法可赛公司(Ficosa)加入5GAA,共同推动车用智能网 联方案和自动驾驶辅助系统安全系统的研发进程;3月初,5GAA与欧洲汽车电信联 盟(EATA)签署谅解备忘录,促进5G标准化、频谱和相关用例等方面的合作。 图5:ITU定义5G标准对应的三大应用场景图 图6:MWC展会上各方展示“5G+车联网”技术成果 数据来源:ITU-R WP5D第22次会议,广发证券发展研究中心 数据来源:2017年MWC展会,广发证券发展研究中心 1.3 5G 产业链及各环节受益逻辑 1)大规模网络部署先行,通信设备商最为受益 相比4G,5G网络不仅传输速率更高,而且传输过程中低延迟、高可靠、低功耗 等特点对网络建设提出更高的技术要求,通信设备商将率先受益于大规模网络部署 及升级,包括中上游传输类设备(基站、天线等),以及终端设备(射频器件、滤 波器等)。在2017年MWC大会上,华为、中兴、爱立信等设备商展示了多种产品。  小基站覆盖率提升,利好主设备商、光通信。5G具有高频、低频两种频谱资源, 4G宏基站作为低频载体覆盖成本过高且不利于站址资源获取,因此超密集组网 小基站的深度覆盖将成为宏基站的重要补充。一方面,基站数量增长直接利好 通信主设备厂商;另一方面,小基站对光纤、光传输网络和光模块需求量较大, 利好光通信相关产业链。  Massive MIMO天线普及容量提升,利好上游天线厂商。目前主流MIMO基站的 天线配置为“2根基站天线+ 2根移动端天线”,而随着5G对于通讯速率提升需 求,大规模天线阵列(Massive MIMO)将普及,容量配置提升为“64根基站 天线+ 8根移动端天线”,基站天线数量及市场规模将成指数级增长。  频段增加及载波聚合技术引入,利好射频器件、滤波器。5G频段数量将从目前 的6个增加至16个平均频段,射频模块需处理的频段数量大幅增长使单个射频器 件价值提升,预计将为4G的2.5倍。此外,随着高频段信号处理难度增加和载波 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 14 A 股策略|定期报告 聚合技术普及,射频开关以及滤波器的性能要求及数量快速上升,预计至2020 年,滤波器市场规模将达160亿美元,CAGR约达21%。 表 2:主要设备商在 2017 年 MWC 大会上的技术和最新产品动态 公司 中兴 华为 爱立信 产品 技术 低功耗 NB-IoT 芯片 RoseFinch7100 系列、高速率 4G 芯片 NB-IoT+ZETA 双模物联网解决方案、E-OTN 解决方 WiseFone7520 系列、5G 全系列高低频预商用基站产品、Pre5G 案、Pre5G FDD Massive MIMO 方案、Massive TDD Massive MIMO 2.0 产品、IT 基带产品、中兴千兆手机 MIMO、Beam Tracking、Beam Forming 5G 承载分片路由器、3.5GHz 低频段 5G 新空口样机、Ka 波段高频 毫米波样机、华为 P10、华为 WATCH 2 CloudMetro 云城域网解决方案、SOC2.0、Massive MIMO、Multi-Band 微波解决方案、5G 高低频双连接 技术、Massive MIMO 这一 5G 技术 4G 化 紧凑型硅基毫米波相控阵列集成电路、5G 核心网、无线、传输产品 网络切片联合开发、数字支撑系统、转型服务和安全系 组合 统、汽车遥控驾驶演示 数据来源:C114等,广发证券发展研究中心 2)芯片商仍由国际巨头主导,重点在“端”和“云”两大市场 目前,国际芯片商高通和英特尔分别抢占了“端”和“云”两大市场,各大芯 片商在17年MWC上发布了多种产品:1)高通掌握了智能终端通用的ARM架构关 键技术,从基带到结构,中高端产品全面覆盖。近期,高通新发布骁龙835芯片, 并展示芯片上首个基于5G NR标准的网络连接;2)英特尔在云端应用场景优势明 显,其X86架构的英特尔芯片垄断了云端服务器市场及数据中心,市场份额高达约 99%。未来,5G规模商用化将带动海量物联网等应用场景加速推进,借助云端处 理大数据、实现信息交换将是重要发展趋势。 表 3:主要芯片商在 2017 年 MWC 大会上的技术和最新产品动态 公司 产品 合作方 描述 技术 - - VR 家庭装修解决方案 千兆 LTE 调制解调器 XMM 7560 - - GOTM 智能驾驶 5G 车载通信平台 - - 5G 移动试验平台 - - IT BBU 产品 中兴通讯 配备 Exynos 8895 系统芯片的独立 VR 头 三星 盔、针对视障人群设计的智能辅助应用、无 显示器眼镜、360 度全方位旅游体验平台 英特 尔 全球首个基于软件定义架构和网络功 能虚拟化的 5G 无线接入解决方案 帮助运营商快速地满足人与工业连接 5G FIRST 诺基亚 LTE 系统芯片平台 展讯 基于 RSD 的 NFVi 中国电信 英特尔视觉云解决方案 的巨大需求 致力于实现 4G+极速上网体验 应对 5G 时代网络转型时期对 NFV 基 础设施的需求 基于 3GPP 标准的 5G 新空 高通 骁龙 X50 5G 调制解调器、骁龙 X20、C-V2X 实验平台、骁龙互联汽车参考设计平台 - - 口原型系统、802.11 ad Multi-Gigabit WiFi、发布基 于毫米波 OTA 移动技术 数据来源:C114等,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 14 A 股策略|定期报告 3)物联网等新增需求推动运营商在5G领域布局深化 对于运营商而言,5G时代基于通信技术革新、以及移动互联生态带来的流量爆 发式增长需求是最直接的受益逻辑。从国内来看,物联网应用场景下三大运营商正 在尝试“去管道化”以寻求新商业模式下的利润增长点:  中国移动目标17年物联网平台OneNET接入客户数达到2500万;  中国联通计划在超过5个城市启动NB-IoT外场规模组网试验,年内建成上海全市 覆盖的物联专网;  中国电信目标构建智能连接、智慧家庭、互联网金融、新兴ICT、物联网的五大 生态圈。 4)终端厂商不限于通信领域,5G商用带动下游应用爆发 在5G时代,用户个体与具备连接功能的终端成为信息主体,在信息交互过程中, 终端的平台化属性将更为突出。 因此,终端设备不仅包括智能手机,更包括终端侧形成的更具深度和广度的商 业应用(如可穿戴设备、AR/VR、无人驾驶、家庭网络等),一方面将受益于其设 备终端性能提升的更新换代;另一方面将受益于5G商用后需求爆发及市场扩容。 1.4 主题投资策略与受益个股 根据ITU给出的规划,5G计划在2020年开始全面商用。未来2年内,5G技术标 准趋于形成,关键技术产业化应用将实现突破,其中2017是全球5G技术研发试验的 关键时间段,2018年将实现初步试商用。我们认为,随着5G时代渐行渐近,技术革 新、标准设立、巨头布局均将加速5G商业化进程。 从进度来看,17年MWC会议上,芯片厂商、电信运营商、设备商、终端商等纷 纷展示出5G领域技术与设备的最新进展,5G新空口标准NR完成时间也从2018年6 月提前到2017年12月,表明商用网络大规模部署有望超预期,5G全面商用时代加速 到来。 从5G产业链来看,我们在报告《5G时代渐行渐近,中国方案推波助澜(一周“主 题说”2016年11月第3期)》中提出由上游的基站升级、中游的网络建设、下游的 产品应用及终端应用场景构成。我们认为,5G网络建设将使设备(基站、主设备) 和网络(骨干网、城域网、接入网、数据中心)等领域发生变革,短期可关注最为 受益的中上游设备商,包括主设备商、基站天线、射频器件及光通信等领域的厂商:  最看好推动5G技术标准制定、受益基站数量骤升、同时布局SDN/NFV的主设备 商:A股主要关注中兴通讯、大唐电信;  大规模天线阵列普及,利好基站天线生产商:A股建议重点关注通宇通讯、盛路 通信;  射频器件厂商受益于全频谱接入技术趋势:重点关注信维通信、武汉凡谷;  小基站对光纤、光传输网络和光模块需求量较大,建议关注光通信产业链相关 公司:如烽火通信、光迅科技。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 14 A 股策略|定期报告 图7:5G产业链相关受益个股一览 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 14 A 股策略|定期报告 二、一周主题动态跟踪 2.1 政策跟踪 一周重点政策关注:1)《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》印发, 目标到到2020年,基本建成现代综合交通运输体系,部分地区和领域率先基本实现 交通运输现代化;2)《网络空间国际合作战略》发布,全面宣示中国的网络领域对 外政策理念,系统阐释中国参与网络空间国际合作的基本原则、战略目标和行动计 划。 表4:一周政策跟踪 时间 2017/2/27 主题/概念 煤炭 标题 内容 国家能源局印发《煤炭深 国家能源局印发《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》 ,总结“十二五”期间煤化工行 加工产业示范“十三五” 规划》 业取得的成绩,对“十三五”期间煤炭深加工示范项目的发展提出明确目标。 国家石油和化工网 http://www.cpcia.org.cn/html/16/20172/160987.html 水利部等五部委联合印发《“十三五”新增 1 亿亩高效节水灌溉面积实施方案》 。明 2017/2/27 农业 2020 年全国高效节水灌 溉面积约 3.6 亿亩 确“十三五”期间全国新增高效节水灌溉面积 1 亿亩,到 2020 年全国高效节水灌溉 面积达到 3.6 亿亩左右。 中国经济网 http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/201702/27/t20170227_20554688.shtml 国务院关于印发“十三 2017/2/28 交通 五”现代综合交通运输体 系发展规划的通知 国务院印发《“十三五” 2017/3/1 公共服务 推进基本公共服务 均等化规划》 国务院印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》 。目标到到 2020 年,基 本建成安全、便捷、高效、绿色的现代综合交通运输体系,部分地区和领域率先 基本实现交通运输现代化。 新华网 http://news.xinhuanet.com/politics/2017-02/28/c_1120545082.htm 国务院印发《“十三五”推进基本公共服务均等化规划》 。力争到 2020 年,基本公 共服务体系更加完善,体制机制更加健全,在多方面持续取得新进展,基本公共服 务均等化总体实现。 中国政府网 http://www.gov.cn/xinwen/2017-03/01/content_5172248.htm 外交部和国家互联网信息办公室共同发布《网络空间国际合作战略》,全面宣示中 2017/3/2 网络 同心共铸网络空间命运 共同体 国的网络领域对外政策理念,系统阐释中国参与网络空间国际合作的基本原则、 战略目标和行动计划,表明中国致力于加强国际合作的坚定意愿。 新华网 http://news.xinhuanet.com/world/2017-03/02/c_129499205.htm 工业和信息化部等四部委联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》 ,提出 2017/3/3 电池 四部委:加快提升我国汽 车动力电池产业水平 加快提升我国汽车动力电池产业发展能力和水平,推动新能源汽车产业健康可持续 发展。 人民网 http://gd.people.com.cn/n2/2017/0303/c123932-29798544.html 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2.2 产业前沿 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 14 A 股策略|定期报告 一周产业前沿事件重点关注:1)中国区块链应用研究中心正式成立,旨在加速 推动区块链技术在中国的实际应用与发展;2)世界移动通信大会在西班牙巴塞罗那 开幕,芯片厂商、电信运营商、设备商、终端商等纷纷秀出5G领域的新研究。 表5:一周产业事件跟踪 时间 主题/概念 标题 内容 中国区块链应用研究中心在上海正式揭牌成立。中心旨在加速推动区块链技术 2017/2/27 区块链 中国区块链应用研究中心 在上海揭牌成立 在中国的实际应用与发展,同时为中国区块链发展提供人才支撑。 中国金融信息网 http://fintech.xinhua08.com/a/20170227/1690409.shtml?open_source=w eibo_search 工信部组织开展 2017 年制造业与互联网融合发展试点示范工作,此次工作将 工信部部署制造业与互联 围绕制造业与互联网融合的关键环节,在产业应用基础好、前景广阔、示范带 网融合工作,培育一批工 动作用强的领域组织开展试点示范。 制造业、互 2017/3/1 联网 业云等示范服务平台 中国经济网 http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/201703/01/t20170301_20599186.shtml 世界移动通信大会(2017MWC)在西班牙巴塞罗那开幕。在 MWC 上,芯片 2017/3/1 MWC2017 中国企业表现 5G 抢眼 5G 成为业界热点 厂商、电信运营商、设备商、终端商等纷纷秀出 5G 领域的新研究。 中国经济网 http://www.ce.cn/cysc/tech/gd2012/201703/01/t20170301_20600645.sht ml 2017/3/1 京沪干线全线贯通,量子 量子通信 通信产业化提速 量子通信京沪干线已经全线贯通。标志着我国信息安全技术水平又迈上了一个 新的台阶,量子通信产业化发展提速。 中国证券网 http://www.cnstock.com/shujupd/shujutt1/201703/4039835.htm 我国自主研制的“米级快速定位北斗芯片”正式推出,这标志着我国自主可控的 2017/3/3 北斗 我国自主研制“米级快速定 位北斗芯片”正式推出 北斗卫星导航应用正式进入米级定位时代。 中国产业经济信息网 http://www.cinic.org.cn/site951/jscx/2017-03-03/854378.shtml 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2.3 技术革新 一周技术革新动态重点关注:1)中国科学院利用蚕丝研发出可降解且速度可控 的生物医疗器械,将开展临床试验;2)我国重型火箭发动机技术攻关取得突破性进 展,研制工作已正式启动先期关键技术攻关、方案深化论证。 表6:一周技术动态跟踪 时间 主题/概念 标题 内容 中国科学院研究团队通过传统纺织业的蚕丝最新研发出一种可降解且降 2017/2/27 医疗器械 中国科学院发明可降 解“蚕丝蛋白骨钉” 解速度可控的生物医疗器械。该项技术已经完成动物实验阶段,并进一 步与生物医药企业合作,开展临床研究。 中国科学院 http://www.cas.cn/syky/201702/t20170224_4591487.shtml 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 14 A 股策略|定期报告 中国科学院研究团队基于注入种子技术和环形腔方案,设计研制出一种调 激光 2017/2/28 中国科学院单频光纤 Q 光纤激光器,是目前国际上线宽最窄的调 Q 光纤激光脉冲,已获得初 激光研究取得新进展 步应用。 中国科学院 http://www.cas.cn/syky/201702/t20170227_4591592.shtml 2017/3/1 半导体 激光 2017/3/2 中国科学院发现新型 二维半导体量子材料 中国科学院 http://www.cas.cn/syky/201702/t20170228_4591785.shtml 中国科学院研究团队在超强超短激光驱动的小型化自由电子激光新概念 小型化自由电子激光 研究方面取得重要进展,提出并实现一种微型、瞬态的波荡器方案。 我国重型火箭发动机 火箭 二维新材料的新物理和新器件奠定下基础。 超强超短激光驱动的 新概念研究获进展 2017/3/2 中国科学院研究团队发现新型碳基二维半导体材料 C3N,为探索基于该 技术攻关取得突破性 进展 中国科学院 http://www.cas.cn/syky/201703/t20170301_4591918.shtml 我国重型运载火箭研制工作已正式启动先期关键技术攻关、方案深化论 证,目前火箭发动机技术攻关已取得突破性进展。 新华网 http://news.xinhuanet.com/mil/2017-03/02/c_1120559579.htm 中国科学院提出金属 2017/3/3 金属陶瓷 陶瓷超材料薄膜制备 新方法 中国科学院研究团队提出金属陶瓷超材料薄膜制备新方法,采用传统的射 频共溅射沉积工艺,辅以衬底偏压,制备定向排布 Ag 金属纳米线/氧化铝 陶瓷复合超材料薄膜。 中国科学院 http://www.cas.cn/syky/201703/t20170303_4592076.shtml 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 14 A 股策略|定期报告 三、一张表读懂近期主题事件 本周重要主题事件包括: 2017年3月8-11日的2017亚洲VR&AR博览会暨高峰 论坛(VR、AR)。 表7:一张表读懂近期主题事件 时间 事件 主题 2017 年 3 月 6-8 日 2017(第十届)中国沥青行业年会 沥青 2017 年 3 月 7-8 日 2017 年第五届中国国际汽车照明论坛 汽车照明 2017 年 3 月 8-10 日 2017 第二届中国保险业创新国际峰会 保险 2017 年 3 月 8-10 日 2017TCT 亚洲峰会 3D 打印 2017 年 3 月 8-11 日 2017 亚洲 VR&AR 博览会暨高峰论坛 VR、AR 2017 年 3 月 10 日 2017 第六届跨境目的地游创新峰会 跨境旅游 2017 年 3 月 11 日 2017 机器人创新发展高峰论坛 机器人 2017 年 3 月 9-10 日 2017 年中国电商和零售创新国际峰会 电商、零售 2017 年 3 月 9-10 日 2017 中国数字化营销创新国际峰会 营销 2017 年 3 月 9-10 日 2017 第四届全球石化供应链安全与危险品道路运输国际高层峰会 石化、运输 2017 年 3 月 10-12 日 第七届国际经济,贸易和发展会议 国际经济、贸易 第四届博德中国(国际)体外诊断高峰论坛 医疗器械 2017 年 3 月 13-14 日 2017 中国与亚洲纺织国际论坛 纺织 2017 年 3 月 15-16 日 2017 第十六届中国私募股权与创业投资论坛 私募、创业 2017 年 3 月 15-17 日 第六届全球游戏大会 游戏 2017 区块链金融&金融科技中国年会 区块链金融 2017 年 3 月 16-17 日 2017 物联网与智慧医疗峰会 物联网、医疗 2017 年 3 月 18-20 日 中国高尔夫产业峰会 高尔夫 2017 中国青年创新领袖峰会 创业创新 2017 年 3 月 11 日 2017 年 3 月 16 日 2017 年 3 月 20 日 数据来源:央广网,新华网,活动家,国际展览导航,广发证券发展研究中心 风险因素  5G技术革新进度不达预期的风险  A股上市公司估值系统性调整的风险 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 14 A 股策略|定期报告 广发策略研究小组 able_Research 陈 杰: 首席分析师,2009 年、2010 年新财富最佳分析师策略第一名(团队) ,7 年策略研究经验,2012 年加入广发证券发展研究中心。 廖 凌: 资深分析师,经济学硕士,4 年策略及中小市值研究经验,2016 年加入广发证券发展研究中心。 郑 恺: 资深分析师,华东师范大学经济学硕士,2013 年加入广发证券发展研究中心。 曹柳龙: 分析师,华东师范大学管理学硕士,2014 年加入广发证券发展研究中心。 陈伟斌: 联系人,CPA,复旦大学经济学硕士,2016 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳市福田区福华一路 6 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 号 号耀中广场 A 座 1401 免税商务大厦 17 楼 月坛大厦 18 层 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 14
一周“主题说”2017年3月第1期:5G商用进程再提速,关注产业链受益逻辑
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广发证券 - 一周“主题说”2017年3月第1期:5G商用进程再提速,关注产业链受益逻辑
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一周“主题说”2017年3月第1期:5G商用进程再提速,关注产业链受益逻辑
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