中泰证券-中小市值:政府工作报告中的“主辅两新”

页数: 8页
作者: 王晛 赵坤
发布机构: 中泰证券
发布日期: 2017-03-06
[Table_Industry] 证券研究报告/策略周刊 2017 年 3 月 5 日 中小市值:政府工作报告中的“主辅两新” [Table_Main] [Table_Title] 分析师:王晛 执业证书编号:S0740516060001 [Table_Summary] 投资要点  本周从 2 月 27 日-3 月 5 日共五个交易日,上证综指下跌 35.12,涨跌幅 为-1.08%;深圳成指下跌 46.68,涨跌幅为-0.45%;沪深 300 下跌 45. 99,涨跌幅为-1.32%;创业板综上涨 0.54,涨跌幅为 0.02%;中小板综 指下跌-2.66,涨跌幅为-0.02%。  一周市场策略点评: 电话:021-20315191 Email:wangxian@r.qlzq.com 分析师:赵坤 执业证书编号:S0740516080002 电话: 电话:010-59013782  十二届全国人大五次会议于 2017 年 3 月 5 日上午 9 时在人民大会堂 开幕,听取和审议国务院总理李克强关于 2017 年政府工作的报告。 在报告中,针对科技创新,分别明确了新兴产业和传统产业的差异 化定位。  新兴产业的独立创新:在本次政府报告中,继续将新材料、人工智能、 集成电路、生物制药、5G 通信等独立性创新技术作为重大扶持方向。 但是具体到二级市场,这些技术的应用转换、行业边际形成、商业规模 化需要一个较长的时间。相较周期和路径均未明晰的新材料、人工智能 等,我们仍坚持“一小见大”的投资思路,以上科技创新领域的过渡性 技术相较而言更能实现短期商业化和盈利变现,如自动辅助驾驶、碳纤 维材料等。  传统产业的辅助更迭:区别于新兴产业的独立性创新,并且不同于 201 5 年盛行的行业颠覆论,当下时点传统产业所要面临的是系统化的产品 更迭、设备更迭以及智能化改造,这种系统化更迭跟新兴产业的独立创 新一样非一朝一夕之功。虽然就目前来看,A 股市场成长股的估值中枢 仍在重构,但是在预期层次,市场已经开始从“颠覆即成长”向“更迭 即成长”转变。  中小创的“何去何从”:在中长期的行业选择上,我们认为人工智能、 新材料等泛创新领域的具体场景行应用,同时按照制造替代优先于 服务替代实现规模化的原则,建议关注自动辅助驾驶、碳纤维国产 化替代。在短期的市场层面,相较周期股,我们仍认为成长股仍存 在差异化结构配置的动力和空间,所以除了上周看好的业绩确定性 超预期个股,也看好中小创标的的短期配置弹性。 Email:zhaokun@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 1 中泰中小盘策略周报—网易的标 签:重新审视互联网标的 2 中泰中小盘策略周报—IPO 加速 的围城:次新股配置后时代 3 中泰中小盘策略周报—新春展望: “去地缘化”+“微妙平衡”  建议关注:本周最后两个交易日,主板及中小创板块行情分化明显。并 且配合成交量,两者的背离更为明显,我们认为市场短期配置风格转换 的预期正在不断变现。同时,对于两会预期,我们认为很难对板块间切 换形成实质性、持续性影响,短期仍然建议关注更多来自市场资金面偏 好变化以及流动性的影响,维持上周观点,建议关注既细分行业的逆周期 逻辑验证,及企业本身的逆周期优势变现,最终体现在业绩高速增长上。  风险提示: 1、关于上市公司业绩披露尚存较强不确定性;2、资本流动性 因为整体经济影响低于预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 内容目录 一周市场行情回顾 ............................................................................................... - 3 主题板块行情点评 ....................................................................................... - 3 指数对比行情点评 ....................................................................................... - 3 一周资本动态追踪…………………………………………………………………..- 5 新兴产业投融资动态 .................................................................................... - 5 - -2- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 一周市场行情回顾 主题板块行情点评  主题板块区间涨跌幅:本周从 2 月 27 日-3 月 5 日共五个交易日,本周 锂电池涨幅大幅超出预期,不同于市场所追捧的两会行情,本次锂电池 反弹行情主要来源于 2016 年新能源汽车销量大幅超预期,上游锂电池 订单业绩落地,大幅超预期所致。我们认为所谓的“两会行情”很难逃 离主题窠臼,并且不同于细节主题炒作,方向主题炒作更容易被市场所 厌弃,特别是短期流动性堪忧的情况下,所以,我们依然坚持回归业绩 的选股策略。  主题板块区间换手率:本周从 2 月 27 日-3 月 5 日共五个交易日,在剔 除了次新股的区间换手率后,在区间换手率和区间涨跌幅上,主题板块 存在明显的背离。5G 主题依然保持较高换手率,我们认为主要收到相 关个股影响如中国联通。并且在主题持续性较差的市场行情下,我们认 为区间换手率可以作为短期持续性的重要指标。 图表 1:一周市场主题板块区间涨跌幅(前 20) 图表 2:一周市场主题板块区间换手率(前 20) 来源:Wind、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所 指数对比行情点评  市场走势:本周从 2 月 27 日-3 月 5 日共五个交易日,上证综指下跌 35.12,涨跌幅为-1.08%;深圳成指下跌 46.68,涨跌幅为-0.45%;沪 深 300 下跌 45.99,涨跌幅为-1.32%;创业板综上涨 0.54,涨跌幅为 0.02%;中小板综指下跌-2.66,涨跌幅为-0.02%。 图表 3:沪深 300 与中小板综指收盘价对比 图表 4:沪深 300 与创业板收盘价对比 -3- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 来源:Wind、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所  市场成交量:本周从 2 月 27 日-3 月 5 日共五个交易日,上证综指成交 量为 862.80 亿,成交额为 1.04 万亿元;深圳成指成交量为 849.75 亿, 成交额 1.28 万亿;沪深 300 成交量为 448.04 亿,成交额为 4860.14 亿 元;创业板综指成交量为 162.91 亿,成交额为 3556.97 亿元;中小板 综指成交量 341.82 亿,成交额为 5562.59 亿元。 图表 5:沪深 300 与中小板综指成交额对比 图表 6:沪深 300 与创业板成交额对比 来源:Wind、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所  主板弱势回调明显,中小创板块逆势上行 本周的最后一个交易日,中小创和主板表现出了明显的背离态势。虽然 中小创亦未表现出明显的反弹态势,但是参考各板块间的成交量释放效 应和替代效应,我们认为板块间资金流动正在加速。建议关注下周主板 和中小创板块的成交额背离效应,如继续扩大,则坚定我们上周提到的 三月份中小创“业绩行情” 。 -4- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 一周资本动态追踪 新兴产业投融资动态  共享单车投资潮再起,轻重之变死生之地  共享单车因为两会的“共享”主题再一次的被大众放到了风口浪尖, 虽然无论是一级市场,还是二级市场对于共享单车的成败利弊早已 争论了无数遍,但是我们认为在利弊权衡之间最为重要的,也是最 能够衡量商业化边际的是“共享”二字。面对共享单车的盲目投放 和区域扩张,我们很难不把本来基于共享经济的“轻资产”模式跟 “重资产”投放相联系在一起。并且就目前来看,多家竞争不下反 而所导致的资本损耗速度提升,不仅又回到了当初互联网经济盲目 攻城掠地但攻不能占的飞地之局,所以站在目前时点,我们认为决 定共享单车生死走向的未来关键就在于是否够找到轻重资产模式的 博弈平衡点。 图表 7: 2017.2.27-3.5 新兴产业投融资动态(国内) 时间 2017.3.3 公司(地址) 所属行业 NextEV 蔚来汽车(上海) 汽车交通 轮次 战略投资 融资额 1 亿美元 投资方 百度公司 2017.3.3 麦锐娱乐(天津) 文化娱乐 天使轮 数千万人民币 辰海资本 2017.3.3 盖特互动(北京) 工具软件 Pre-A 轮 数千万人民币 真格基金 2017.3.3 流量兄弟(上海) 工具软件 天使轮 800 万人民币 未披露 2017.3.3 电子商务 天使轮 200 万人民币 锦生成长 2017.3.2 有领(广东) BIGO LIVE 百果园网络 (广东) 文化娱乐 C轮 1 亿美元 平安海外控股 2017.3.2 向上影业(北京) 文化娱乐 A轮 1 亿人民币 君联资本 2017.3.2 有得卖网(上海) 电子商务 B轮 1.2 亿人民币 2017.3.2 微观互联互贸通(北京) 电子商务 Pre-A 轮 数千万人民币 五岳天下资本 2017.3.2 狼人杀(北京) 游戏 A轮 数百万人民币 青松基金 2017.3.2 小赢理财(广东) 金融 B轮 10 亿人民币 上海城市地产控股有限公 清控银杏创投 钧源资本 牧帛资本 人保远望基金 苏州金螳螂企业 司 2017.3.2 触景无限(北京) 工具软件 A+轮 5000 万人民币 2017.3.2 平安 WiFi(广东) 本地生活 战略投资 5.5 亿人民币 正和岛正和磁系资本 光启集团 顺为基金 2017.3.2 数美科技(北京) 企业服务 A轮 1000 万美元 奇虎 360 百度公司 清流资本 英飞尼迪 Infinity 2017.3.2 踏浪者(北京) 电子商务 B轮 2 亿人民币 亚商资本 华睿投资 考拉产业基金(拉卡拉) 2017.3.2 KLOOK 客路旅行(广东) 旅游 B轮 -5- 3000 万美元 红杉资本中国 经纬中国 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 微光创投(吴宵光) 华创资本 2017.3.1 小马智行 Pony.ai(北京) 硬件 A轮 1000 万美元 2017.3.1 Trio.AI 三角兽科技(北 京) 企业服务 A轮 5000 万人民币 好工坊(广东) 电子商务 2017.3.1 未披露 东方网力 恒生电子 索道资本 天使轮 150 万人民币 未披露 艾瑞资本(艾瑞) 2017.3.1 奇思客(北京) 企业服务 A轮 数千万美元 森得瑞投资 兴和资本 安洁环保 2017.3.1 百拜单车(上海) 汽车交通 A轮 未披露 2017.3.1 奖金网(原大奖网)(广东) 金融 B轮 2 亿人民币 未披露 2017.3.1 多啦衣梦(四川) 电子商务 A+轮 1200 万美元 君联资本 2017.3.1 泰笛科技(上海) 本地生活 C轮 1.5 亿人民币 2017.3.1 永安行(江苏) 汽车交通 A轮 亿元及以上人 民币 中合盛资本 拉夏贝尔 招商局 中信证券 蚂蚁金服(阿里巴巴) IDG 资本 深创投 协立投资 2017.3.1 31 会议(上海) 企业服务 A+轮 4000 万人民币 中沃投资 创合汇投资 2017.3.1 楼盘网(湖南) 房产服务 Pre-A 轮 1000 万人民币 梅花天使创投 DST 滴滴出行-滴滴快的 中信产业基金 2017.3.1 ofo 共享单车(北京) 汽车交通 D轮 4.5 亿美元 经纬中国 Coatue Management Atomico 新华联集团 硬件 A轮 数千万人民币 2017.2.28 GYENNO One 智能腕带 / 臻络科技(广东) 职行力(福建) 企业服务 Pre-A 轮 数千万人民币 未披露 2017.2.28 车发发(广东) 汽车交通 A轮 1 亿人民币 盈信资本 2017.2.28 约印创投 武汉光谷人才基金 量子资本 美国中经合集团 2017.2.28 速感科技(北京)有限公 司/Qfeel Tech(北京) 硬件 A轮 数百万美元 启迪之星(启迪孵化器) 赛富基金 深圳弘昇基金 2017.2.28 萝卜屯(北京) 教育 天使轮 1000 万人民币 未披露 2017.2.27 小鹿互娱(北京) 文化娱乐 天使轮 数千万人民币 未披露 2017.2.27 A4 漫业(天津) 文化娱乐 天使轮 500 万人民币 北京青山绿水 前海长城基金 纬基投资 2017.2.27 卖货郎(广东) 电子商务 A轮 10 亿人民币 2017.2.27 皓图智能(四川) PonyCar 马上用车(广 东) iGeneTech 艾吉泰康生 物(北京) 拍片网(北京) 工具软件 Pre-A 轮 3000 万人民币 汽车交通 天使轮 5000 万人民币 医疗健康 B轮 5000 万人民币 中关村发展集团 文化娱乐 A轮 数千万人民币 国泰君安力鼎投资 深圳市新产业创业投资有 限公司 2017.2.27 2017.2.27 2017.2.27 -6- 松禾远望资本 国信投资 中致远汽车集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 开通金融(北京) 2017.2.27 金融 A轮 3000 万人民币 软银中国 金沙江创投 南昌洪城资本 2017.2.27 派友科技鲸仓(广东) 物流 A轮 6800 万人民币 合力投资 臻云创投(臻云智能) 德国博世集团 波智高远 2017.2.27 优享创智共享际(北京) 房产服务 A+轮 1 亿人民币 2017.2.27 成长保(上海) 教育 A轮 5000 万人民币 GIC 新加坡政府投资公司 开封文投集团 昆仲资本 达晨创投 黑马基金 点亮资本 众签网(北京) 2017.2.27 企业服务 Pre-A 轮 1000 万人民币 启迪创投 分布式资本 百咖创投 2017.2.27 兰玉文化(上海) 本地生活 战略投资 3300 万人民币 百合网 2017.2.27 全屋优品(广东) 电子商务 Pre-A 轮 1000 万人民币 东方富海 汽车交通 Pre-A 轮 1000 万人民币 汽车之家 电子商务 Pre-A 轮 6500 万人民币 如川基金 2017.2.27 2017.2.27 慧数科技(慧数汽车) (北京) 达人店(浙江) 美家帮 来源:互联网、中泰证券研究所  风险提示:1、监管政策推存在的不确定因素;2、资本流动性因为整体 经济影响低于预期。 -7- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略周刊 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改。 -8- 请务必阅读正文之后的重要声明部分
中小市值:政府工作报告中的“主辅两新”
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
中泰证券 - 中小市值:政府工作报告中的“主辅两新”
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
中小市值:政府工作报告中的“主辅两新”
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服