爱建证券-中小市值周报

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作者: 朱志勇
发布机构: 爱建证券
发布日期: 2017-05-08
电子元器件 中小市值周报 中小市值研究 爱建证券有限责任公司 证券研究报告 投资策略报告 发布日期:2017 年 5 月 8 日 星期一 震荡加剧保持谨慎 财富管理研究所 投资要点 分析师:朱志勇  市场需震荡整固。本周沪深 300 指数报收 3382.55,周涨幅为-1.66%,总成交 Tel: 021-32229888-25509 E-mail: zhuzhiyong@ajzq.com 金额 4239 亿元;中小板指报收 6493.18,周涨幅为-2.21%,总成交金额 3842 执业编号:S0820510120001 亿元;创业板指数报收 1818.19,周涨幅为-1.76%,总成交金额 2547 亿元。 本周各市场指数,在上周的短暂企稳后再度调整,本周只有四个交易日,从日 均成交量来看也交前期有所减少,市场活跃度依然不高,仍需震荡整固。按行 业表现看,除家用电器行业外,其它行业全部收跌。一带一路和雄安新区反复 活跃,使得建筑装饰和材料行业表现相对较好。而有色金属、国防军工、休闲 服务等表现相对较弱,调整幅度较大。整体上看,市场经过连续调整,短期风 险有所释放,但由于市场人气依然不高,短时间内难以有较大的驱动力。市场 52 周走势比较 的监管以及去杠杆的力量依然较大,因此短期仍需震荡整固。未来的依然是以 防御性为主,注意仓位控制。 20.00%  短期博弈加剧。市场涨幅前 10 位主要是聚焦在雄安新区、一带一路和高送转 15.00% 相关概念,雄安新区、和一带一路反复活跃,但主要也是集中在强势个股上, 10.00% 5.00% 高送转的超跌反弹成为资金短期博弈新的方向。跌幅较大的个股主要为业绩较 0.00% 差个股以及重组失败等。从概念指数来看,也是如此一带一路相关概念、雄安 中证500 17-04 17-03 17-02 17-01 16-12 16-11 16-10 16-09 16-08 16-07 16-06 16-05 -5.00% 新区概念等的涨幅较大,而前期表现较好的航母概念、航空概念等等跌幅较大。 沪深300 (%) 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 4.88 13.22 6.02 相对表现 1.67 3.23 -4.32 除去短期资金的炒作外,市场资金对于风险高的个股回避的趋势未变,未来市 场大的趋势是渐趋理性,这也是在去杠杆和市场监管的大背景下,必然选择。 市场监管趋严,资金去杠杆的大背景下,没有增量资金,市场资金追逐短期利 益现象更加明显,资金在各板块之间轮动,短期震荡加剧,因此需要注意控制 数据来源:WIND 爱建证券研究所 风险。  震荡加剧保持谨慎。从整体的市场来看,市场仍需震荡整固,市场监管趋严和去杠 杆的大背景下,存量资金短期博弈加剧,市场短期操作难度较高。中旬的一带一 路高峰论坛是本年度重要的事件,预计市场上依然会对此有所反映,会存在交易 性的机会,但是由于市场前期已有较大涨幅,须提防短期资金获利了结的压力。 在市场震荡加剧的环境下,更好的策略是回避风险,控制仓位,保持谨慎。 相关研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 第 1 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 目 录 一、本周回顾(05.02-05.05) .................................................................................... 4 市场需震荡整固 ..................................................................................................... 4 短期博弈加剧 ......................................................................................................... 4 二、一周财经要闻回顾及未来事件展望 ..................................................................... 5 一周财经要闻回顾 ................................................................................................. 5 未来一周事件展望 ................................................................................................. 6 三、震荡加剧保持谨慎 ................................................................................................. 6 估值水平有所下降 ................................................................................................. 6 震荡加剧保持谨慎 ................................................................................................. 7 四、风险提示 ................................................................................................................. 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 2 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 图表目录 图 1 各大指数周表现(2017.05.02-2017.05.05)(单位:亿元,%)............ 4 图 2 行业周涨幅(2017.05.02-2017.05.05)(单位:%)................................ 4 图 3 2013 年来中小板、创业板相对全部 A 股溢价率水平 .............................. 7 表 表 表 表 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 1 2 3 4 市场个股周强弱表现(2017.05.02-2017.05.05)(红色为负值)........ 5 概念板块周强弱表现(2017.05.02-2017.05.05) ................................. 5 下周财经事件(2017.5.08-2017.5.14) ................................................. 6 中小板估值及增速情况(剔除负值,截至 2017.05.05)....................... 6 第 3 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 一、本周回顾(05.02-05.05) 市场需震荡整固 本周沪深 300 指数报收 3382.55,周涨幅为-1.66%,总成交金额 4239 亿元; 中小板指报收 6493.18,周涨幅为-2.21%,总成交金额 3842 亿元;创业板指数报 收 1818.19,周涨幅为-1.76%,总成交金额 2547 亿元。本周各市场指数,在上周 的短暂企稳后再度调整,本周只有四个交易日,从日均成交量来看也交前期有所 减少,市场活跃度依然不高,仍需震荡整固。 按行业表现看,除家用电器行业外,其它行业全部收跌。一带一路和雄安新 区反复活跃,使得建筑装饰和材料行业表现相对较好。而有色金属、国防军工、 休闲服务等表现相对较弱,调整幅度较大。 整体上看,市场经过连续调整,短期风险有所释放,但由于市场人气依然不 高,短时间内难以有较大的驱动力。市场的监管以及去杠杆的力量依然较大,因 此短期仍需震荡整固。未来的依然是以防御性为主,注意仓位控制。 图 1 各大指数周表现(2017.05.02-2017.05.05) (单位:亿元,%) 图 2 行业周涨幅(2017.05.02-2017.05.05) (单位:%) 2.00 5000 0.00 4000 (0.50) 3000 (1.00) 2000 (1.50) -2.00 1000 (2.00) -3.00 (2.50) -4.00 1.00 0 中小板指 创业板指 沪深300 周成交金额(左) 周涨跌幅(右) -5.00 -6.00 -7.00 数据来源:WIND 爱建证券研究所 数据来源:WIND 爱建证券研究所 短期博弈加剧 市场涨幅前 10 位主要是聚焦在雄安新区、一带一路和高送转相关概念,雄安 新区、和一带一路反复活跃,但主要也是集中在强势个股上,高送转的超跌反弹成 为资金短期博弈新的方向。跌幅较大的个股主要为业绩较差个股以及重组失败等。 从概念指数来看,也是如此一带一路相关概念、雄安新区概念等的涨幅较大,而前 期表现较好的航母概念、航空概念等等跌幅较大。除去短期资金的炒作外,市场资 金对于风险高的个股回避的趋势未变,未来市场大的趋势是渐趋理性,这也是在去 杠杆和市场监管的大背景下,必然选择。 市场监管趋严,资金去杠杆的大背景下,没有增量资金,市场资金追逐短期 利益现象更加明显,资金在各板块之间轮动,短期震荡加剧,因此需要注意控制 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 4 页 共 9 页 国防军工 休闲服务 采掘 有色金属 非银金融 农林牧渔 钢铁 房地产 综合 化工 通信 公用事业 传媒 机械设备 电气设备 医药生物 银行 计算机 汽车 商业贸易 食品饮料 交通运输 纺织服装 电子 建筑材料 轻工制造 建筑装饰 -1.00 家用电器 0.00 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 风险。 表 1 市场个股周强弱表现(2017.05.02-2017.05.05) (红色为负值) 周涨跌幅(%) 证券代码 证券简称 [交易日期] 最新 46.43 收盘日 33.03 600592.SH 龙溪股份 000712.SZ 锦龙股份 30.41 002807.SZ 江阴银行 (24.25) 26.81% [单位] 601700.SH 风范股份 (19.72)% [单位] 25.51 600538.SH 国发股份 (19.33) 25.11 000736.SZ 中房地产 (19.14) 韩建河山 24.02 600228.SH *ST 昌九 (18.57) 华建集团 22.92 600149.SH *ST 坊展 (18.50) 002494.SZ 华斯股份 21.98 002248.SZ *ST 东数 (18.45) 000877.SZ 天山股份 21.61 600855.SH 航天长峰 (18.27) 证券代码 证券简称 300334.SZ 津膜科技 600908.SH 无锡银行 600581.SH 八一钢铁 002795.SZ 永和智控 002137.SZ 麦达数字 300419.SZ 浩丰科技 603616.SH 600629.SH 周涨跌幅(%) [交易日期] 最新 (34.34) 收盘日 (27.44) 数据来源:WIND 爱建证券研究所 表 2 概念板块周强弱表现(2017.05.02-2017.05.05) 代码 名称 周涨跌幅 884074.WI 新疆区域振兴指数 周涨跌幅 代码 名称 884104.WI 航母指数 884229.WI 雄安新区指数 [交易日期] 4.90% 最新收盘日 3.91% 884168.WI 长江经济带指数 [交易日期] 最 -5.53% 新收盘日 -4.61% 884176.WI 北部湾自贸区指数 3.55% 884092.WI 高端装备制造指数 -4.34% 884115.WI 中日韩自贸区指数 3.01%% [单位] 884088.WI 通用航空指数 -4.08%% [单位] 884096.WI 水利水电建设指数 2.63% 884189.WI 次新股指数 -4.05% 884205.WI 海绵城市指数 2.43% 884170.WI 职业教育指数 -3.74% 884090.WI 合同能源管理指数 2.42% 884204.WI 金控平台指数 -3.37% 884165.WI 丝绸之路指数 1.52% 884149.WI 油气改革指数 -3.02% 884155.WI 蓝宝石指数 1.47% 884087.WI 卫星导航指数 -2.92% 884159.WI 冷链物流指数 1.11% 884001.WI 参股金融指数 -2.91% 数据来源:WIND 爱建证券研究所 二、一周财经要闻回顾及未来事件展望 一周财经要闻回顾 多部委联合印发循环发展引领十大行动 中国证券网讯 5 月 4 日从国家发改委获悉,国家发改委等 13 部委印发《循环 发展引领行动》 ,旨在提升发展的质量和效益,引领形成绿色生产方式和生活方式, 促进经济绿色转型。 行动指出主要指标,到 2020 年,主要资源产出率比 2015 年提高 15%,主要 废弃物循环利用率达到 54.6%左右。一般工业固体废物综合利用率达到 73%,农 作物秸秆综合利用率达到 85%,资源循环利用产业产值达到 3 万亿元。75%的国 家级园区和 50%的省级园区开展循环化改造。 行动提出实施十大重大专项行动,包括园区循环化改造行动、工农复合型循 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 5 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 环经济示范区建设行动、资源循环利用产业示范基地建设行动、工业资源综合利 用产业基地建设行动、 “互联网+”资源循环行动、京津冀区域循环经济协同发展 行动、再生产品再制造产品推广行动、资源循环利用技术创新行动、循环经济典 型经验模式推广行动、循环经济创新试验区建设行动。 (新浪网 http://finance.sina.com.cn/roll/2017-05-04/doc-ifyeycte8618115.shtml) 评:相关节能环保等,相关公司天翔环境等。 未来一周事件展望 未来一周相关事件较少,题材驱动力较弱,其中最重要的事项为一带一路, 预计市场将继续对相关题材炒作,但是由于前期已有较大涨幅,因此也需注意市 场风险。其他如物联网、大数据、机器人等事件驱动力预计较弱。因此整体上对 于市场需要保持谨慎。 表 3 下周财经事件(2017.5.08-2017.5.14) 时间 事件 相关主题 05 月 08 日 2017 国际物联网技术与智慧城市应用展览会 物联网 05 月 08 日 国新办就央企参与一带一路共建情况举行发布会 人工智能前沿峰会 05 月 11 日 2016 中国国际冷藏运输、冷冻冷藏设备及冷链物流技 2017 中国数据库技术大会 05 月 11 日 2017 第九届国际稀土峰会 术展览会 05 月 11 日 第一届中国城市综合管廊规划建设与管理大会 2016 中国国际冷藏运输、冷冻冷藏设备及冷链物流技 05 月 12 日 2017 第二届国际机器人暨智能装备展览会 术展览会 2016 全球精准医疗(中国)峰会 05 月 14 日 “一带一路”国际合作高峰论坛 相关股票 一带一路 [交易日期] 汉威电子 等 最新收盘日 中国交建 等 大数据 东方国信 等 稀土 北方稀土 [单位] %等 管廊建设 苏交科 等 机器人 科大智能等 一带一路 中国交建 等 数据来源:互联网 爱建证券研究所 三、震荡加剧保持谨慎 估值水平有所下降 从最新数据来看,目前中小板和创业板估值水平依然较高,市盈率(TTM)中 小板 PE38.21 倍、创业板 50.43 倍,远高于全部 A 股的 18.12 倍,估值水平有下降 的趋势。从业绩增速来看,创业板业绩增速出现明显下滑,这不利于估值压力的 缓解,而从溢价率来看,目前处于近 4 年来的低位,向下空间也有限,未来一旦 反弹,阶段性的机会依然较大,值得持续跟踪。在市场风险偏好降低的背景下, 中小创也难以有大的趋势性机会,短期看未来仍以事件驱动型的主题性机会为主, 因此主要的是短期交易性机会。而中长期的投资机会取决于市场的整体情况。 表 4 中小板估值及增速情况(剔除负值,截至 2017.05.05) 板块名称 PE(2016,整体法) PE(TTM,整体法) 2017Q1 净利润同比增长率% 全部 A 股 19.84 18.12 % 14.25 中小企业板 42.46 38.21 19.59 创业板 51.97 50.43 4.23 数据来源:WIND 爱建证券研究所 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 6 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 图 3 2013 年来中小板、创业板相对全部 A 股溢价率水平 中小板溢价率 2017-03-17 2017-01-20 2016-11-25 2016-09-23 2016-07-29 2016-06-03 2016-04-08 2016-02-05 2015-12-11 2015-10-16 2015-08-21 2015-06-26 2015-04-30 2015-03-06 2015-01-09 2014-11-14 2014-09-19 2014-07-25 2014-05-30 2014-04-04 2014-02-07 2013-12-13 2013-10-18 2013-08-23 2013-06-28 2013-05-03 2013-03-08 2013-01-04 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 创业板溢价率 数据来源:WIND 爱建证券研究所 震荡加剧保持谨慎 从整体的市场来看,市场仍需震荡整固,市场监管趋严和去杠杆的大背景下,存量资 金短期博弈加剧,市场短期操作难度较高。中旬的一带一路高峰论坛是本年度重要的事件, 预计市场上依然会对此有所反映,会存在交易性的机会,但是由于市场前期已有较大涨幅, 须提防短期资金获利了结的压力。在市场震荡加剧的环境下,更好的策略是回避风险,控 制仓位,保持谨慎。 四、风险提示 1、主题性投资市场波动较大,注意控制风险。 2、中小市值板块估值较高,注意市场估值水平波动。 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 7 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 注册证券分析师简介 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻辑和论据 均为分析师本人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源, 力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐:预期未来6个月内,个股相对大盘涨幅15%以上 推荐:预期未来6个月内,个股相对大盘涨幅5%~15% 中性:预期未来6个月内,个股相对大盘变动在±5%以内 回避:预期未来6个月内,个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 同步大市:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 弱于大市:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 8 页 共 9 页 爱建证券有限责任公司 中小市值周报 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格,本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我 们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见 并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。 我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 我公司及其所属关联机构可能会持有 报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服 务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式 发表、复制。如引用、刊发,需注明出处为爱建证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的 引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址:上海市浦东新区世纪大道1600号33楼(陆家嘴商务广场) 电话:021-32229888 邮编:200122 网站:www.ajzq.com 请仔细阅读在本报告尾部的重要免责声明 第 9 页 共 9 页
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