华泰证券-中小市值周报:悲观情绪蔓延 把握优质成长股

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作者: 孔凌飞
发布机构: 华泰证券
发布日期: 2017-05-08
证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年05月08日 行业评级: 悲观情绪蔓延 把握优质成长股 中小市值 中小市值周报(2017.5.2-5.5) 孔凌飞 执业证书编号:S0570517040001 研究员 021-28972083 konglingfei@htsc.com 相关研究 1《中小市值: 次新震荡下跌,变脸并非次新 独有》2017.05 2《 中 小 市 值 : 中 小 盘 股 整 体 业 绩 向 好 》 2017.05 3《中小市值: 次新股板块回暖,关注超跌个 股》2017.05 行业走势图 下周投资备忘 宏观方面,下周统计局要发布居民消费价格指数月度报告和工业生产者价 格指数月度报告;行业方面,硅谷高科技创新创业峰会、中国数据库技术 大会、国际稀土大会值得关注;海外市场上,美国将公布 4 月 PPI 年率以 及 4 月末季调 CPI 年率,以及消费者信心指数初值。 策略观点 在金融去杠杆导致的短期悲观情绪下,市场有可能错杀优质成长股,一季 度业绩低于预期的主要原因是补库存和价格下行的共振,并不意味实体经 济疲软。我们的建议是:一方面要把握主题机会,另一方面筛选目前由于 短期悲观情绪遭到错杀的优质成长股。 本周随笔 生育政策从“单独二孩”到“全面二孩”的改变,直到 2020 年,会为中国每年 带来 700 万-900 万二孩,由此利好教育、婴幼儿用品、高龄产妇以及相关 消费品等。通过分析二孩对家庭用车的影响,测算出每年能带来 400 万辆 以上大空间 SUV 和 MPV 需求。看好国产汽车长安、广汽和哈佛汽车,国 产汽车热卖利好汽车零部件厂商,建议关注收购收购博世电机业务的郑煤 机(601717),与广汽深度合作的银轮股份(002126)、星宇股份(601799)。 12% 7% 2% -3% -8% 1605 市场表现 本周指数继续下跌,中小板跌幅最大,跌幅为 2.21%。板块方面,只有家 用电器板块上涨,涨幅为 1.35%,国防军工和采掘跌幅最大,分别达到 6.12%和 3.54%,主要原因是高额的政府补贴减少和动力煤价格持续下行, 产地煤价稳中有降。 1607 1609 中小市值 1611 1701 1703 沪深300 风险提示:政策实施后新增二孩数量不及预期。 资料来源:Wind 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 正文目录 投资要点 ........................................................................................................................... 3 下周投资备忘 ............................................................................................................ 4 本周重要增减持 ......................................................................................................... 4 下周解禁 .................................................................................................................... 5 策略观点 ........................................................................................................................... 6 本周随笔:全面二孩催生大空间 SUV 和 MPV 车型增量需求 ........................................... 7 从单独二孩到全面二孩到政策转变 ............................................................................ 7 “全面二孩”政策实施后,到 2020 年我国每年新生人口将保持在 1700 万以上 .......... 7 “全面二孩”政策导致大空间 SUV 和 MPV 需求旺盛,厂商纷纷布局 ......................... 7 “全面二孩”政策带来大空间七座 SUV 和 MPV 的需求每年预计超 400 万辆 .............. 8 国内零部件公司受益国产 SUV 的热卖 ...................................................................... 9 图表目录 图表 1: 中小板指跌幅最大,下跌 2.21% ....................................................................... 3 图表 2: 本周家电板块涨幅最大,国防军工跌幅最大 ..................................................... 3 图表 3: 本周概念板块新疆区域振兴涨幅最大 4.76%,航母板块跌幅最大 5.86% ......... 4 图表 4: 下周公布的宏观数据 4 月份信贷和 CPI 较为重要 ............................................. 4 图表 5: 重要增减持 ........................................................................................................ 5 图表 6: 下周解禁个股..................................................................................................... 5 图表 7: 中小板超七成公司 2016 年报及 17 年一季报实现业绩正增长 ........................... 6 图表 8: 创业板约七成公司 2016 年报及 17 年一季报实现业绩正增长 ........................... 6 图表 9: 二孩出生人数预计年新增 700 万-900 万 ........................................................... 7 图表 10: MPV 在二孩家庭普及率上升 ........................................................................... 8 图表 11: 大空间 SUV 价格区间和优惠情况 .................................................................... 8 图表 12: 大空间 SUV 需求估算...................................................................................... 9 图表 13: 大空间 SUV 大卖 ............................................................................................. 9 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 投资要点 本周指数继续下跌,中小板跌幅最大。上证综指跌幅为 1.64%;深证成指跌幅为 2.05%; 沪深 300 跌幅为 1.66%;创业板跌幅为 1.76%;中小板指下跌 2.21%。 图表1: 中小板指跌幅最大,下跌 2.21% 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2017-04-30 创业板指 2017-02-28 2016-12-31 2016-10-31 沪深300 2016-08-31 深证综指 2016-06-30 2016-04-30 2016-02-29 2015-12-31 2015-10-31 2015-08-31 2015-06-30 2015-04-30 上证综指 中小板指 资料来源:wind,华泰证券研究所 板块方面,只有家用电器板块上涨,涨幅为 1.35%,国防军工和采掘跌幅最大,分别达到 6.12%和 3.54%,主要原因是高额的政府补贴减少和动力煤价格持续下行,产地煤价稳中 有降。 涨跌幅(%) 图表2: 本周家电板块涨幅最大,国防军工跌幅最大 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 -4.0 -4.5 -5.0 -5.5 -6.0 -6.5 农采化钢有电家食纺 林掘工铁色子用品织 牧 电饮服 金 渔 器料装 属 轻 工 制 造 医 药 生 物 公 用 事 业 交房商休综建建电 通地业闲合筑筑气 运产贸服 材装设 输 易务 料饰备 国计传通银非汽机 防算媒信行银车械 军机 金 设 工 融 备 资料来源:wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 概念板块涨幅前十的板块分别被基建和自贸区占据,我们认为这可能会是由国家政策主导 的、贯穿全年的主题。跌幅最大的是航母、高端装备制造,是由于前期涨幅较高和业绩不 达预期导致,金控平台板块的下跌和金融去杠杆有关。 图表3: 本周概念板块新疆区域振兴涨幅最大 4.76%,航母板块跌幅最大 5.86% 概念板块涨幅前 10 新疆区域振兴 水利水电建设 中日韩自贸区 丝绸之路 海绵城市 北部湾自贸区 雄安新区 中朝经济特区 合同能源管理 蓝宝石 周涨跌幅(%) 4.76% 2.95% 2.73% 1.97% 1.78% 1.68% 1.48% 1.35% 1.28% 1.23% 概念板块涨幅后 10 航母 高端装备制造 金控平台 通用航空 卫星导航 土地流转 次新股 职业教育 长江经济带 油气改革 周涨跌幅(%) -5.86% -5.71% -5.39% -5.09% -5.09% -5.07% -4.89% -3.93% -3.83% -3.63% 资料来源:公司公告,华泰证券研究所 下周投资备忘 宏观方面,下周统计局将发布居民消费价格指数月度报告和工业生产者价格指数月度报告; 央行将公布 4 月份信贷数据。行业方面,硅谷高科技创新创业峰会、中国数据库技术大会、 国际稀土大会值得关注。海外市场上,美国将公布 4 月 PPI 年率以及 4 月末季调 CPI 年 率,以及消费者信心指数初值。建议关注央行信贷数据和中国居民 CPI 月度报告。 图表4: 下周公布的宏观数据 4 月份信贷和 CPI 较为重要 5月8日 宏观 5月9日 宏观 5 月 10 日 宏观 行业 5 月 11 日 行业 海外 5 月 12 日 海外 5 月 14 日 宏观 海关总署公布 4 月外贸数据 央行公布 4 月信贷数据 外汇局公布金融机构直接投资流量数据 中国社科院 2017 年中国房地产高峰论坛《房地产蓝皮书》发布会 统计局公布居民消费价格指数月度报告和工业生产者价格指数月度报告 2017 硅谷高科技创新创业高峰会(成都)5 月 10 日-12 日举行(板块:人工智能) 2017 中国数据库技术大会 5 月 11 日-13 日在北京召开(板块:大数据) 2017 第九届国际稀土峰会 5 月 11 日-12 在上海举行(板块:稀土) 第一届中国城市综合管廊规划建设与管理大会 5 月 11 日至 5 月 12 日在珠海召开(板块:地下 管网) 美国公布 4 月 PPI 年率、截止 5 月 6 日当周初请失业金人数 美国公布 4 月末季调 CPI 年率、4 月零售销售月率、5 月密歇根大学消费者信心指数初值 德国公布第一季度季调后 GDP 季率初值、4 月 CPI 年率终值 “一带一路”国际合作高峰论坛 5 月 14 日至 15 日在北京举行 资料来源:中国证券报,华泰证券研究所 本周重要增减持 本周大幅增减持主要是实控人和个人行为,世嘉科技和光洋股份实控人增持比例分别达 6.75%和 3.25%,充分显示了实控人对公司未来发展的信心,值得重视。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 图表5: 重要增减持 标的公司 世嘉科技(002796) 电科院(300215) 光洋股份(002708) 中飞股份(300489) 浩丰科技(300419) 增减持方 实控人 胡醇 实控人 实控人 孟丽平 增减持占比 6.75% 2.11% 3.25% 1.98% 1.03% 当前股价(元) 39.36 11.14 10.20 26.24 14.70 增减持金额(亿元) 2.58 1.78 1.56 0.47 0.56 资料来源:公司公告,华泰证券研究所 下周解禁 2017 年 5 月份 A 股解禁市值预计将达 1678.21 亿元,比 4 月 1436.62 亿元解禁市值增加 241.59 亿元,增幅为 17%。下周是本月最大的解禁周。据统计,5 月 8 日至 12 日,沪深 两市限售股上市数量共计 53.15 亿股,以周五收盘价计算,市值为 749.42 亿元,是本周 192.96 亿解禁市值的 3.9 倍。警惕解禁市值较大的中泰化学、迪马股份和中材科技。 图表6: 下周解禁个股 名称 中泰化学 迪马股份 中材科技 林洋能源 庞大集团 海印股份 金冠电气 万润科技 兴源环境 中再资环 大唐电信 神州泰岳 凯撒文化 中青旅 世嘉科技 联建光电 奥瑞德 派思股份 代码 002092 600565 002080 601222 601258 000861 300510 002654 300266 600217 600198 300002 002425 600138 002796 300269 600666 603318 解禁日期 2017.5.10 2017.5.9 2017.5.10 2017.5.10 2017.5.11 2017.5.8 2017.5.8 2017.5.8 2017.5.9 2017.5.8 2017.5.12 2017.5.8 2017.5.9 2017.5.9 2017.5.10 2017.5.10 2017.5.9 2017.5.11 解禁股数(万) 71033 87326 21708 31928 19495 11081 5030 3654 3195 3118 3077 2336 2303 2112 992 677 559 450 解禁市值(亿元) 87.76 55.39 40.77 22.39 6.02 4.45 15.52 17.54 16.88 2.30 5.06 1.89 3.57 4.11 31.97 14.34 15.59 5.26 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 策略观点 上周我们解读 2016 年报和 2017 年一季度报,并对 2017 年中报预告进行分析。中小盘股 2016 年营收增长 25.66%,净利润增长 45.92%;2017 年 Q1 营收增长 31.57%,净利润 增长 27.71%。2017 年一季度净利润增幅相对于 2016 年有所下降,但营收增幅有所提升。 我们得出的结论是一季度需求依然强劲,由于前期补库存导致库存上升,价格下降,净利 润增幅降低。 图表7: 中小板超七成公司 2016 年报及 17 年一季报实现业绩正增长 328 327 350 281 300 248 300 250 250 200 200 150 图表8: 创业板约七成公司 2016 年报及 17 年一季报实现业绩正增长 157165 104 150 117117 118 91 94 79 100 85 84 100 56 50 50 60 82 75 78 77 47 43 35 0 0 150%以上 100%-150% 50%-100% 16年净利润增速(家) 0-50% -50%-0 -50%以下 17年Q1净利润增速(家) 资料来源:wind,华泰证券研究所 150%以上 100%-150% 50%-100% 16年净利润增速(家) 0-50% -50%-0 -50%以下 17年Q1净利润增速(家) 资料来源:wind,华泰证券研究所 企业去年底和一季度库存增加并非由于需求疲软而带来的库存积压,系产品需求旺盛而引 起的企业主动补库存。目前价格下行是短暂的,伴随着库存周期以及下游需求上升,实体 经济重回增长周期。实体经济持续改善,大盘近期的下跌主要是金融去杠杆带来的悲观情 绪导致,认为金融收紧会对实体产生较大影响,甚至有人危言耸听将导致实体经济崩溃, 而我们认为这些与实际经济改善和微观经济层面的实际情况严重违背。 在金融去杠杆的短期悲观情绪下,市场有可能会错杀优质成长股,一季度业绩低于预期的 主要原因是补库存和价格下行的共振,并不意味实体经济疲软。我们的建议是:一方面要 把握主题机会,另一方面筛选目前由于短期悲观情绪遭到错杀的优质成长股。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 本周随笔:全面二孩催生大空间 SUV 和 MPV 车型增量需求 生育政策从“单独二孩”到“全面二孩”的改变,预计到 2020 年会为中国每年带来 700 万 -900 万“二孩” ,由此对教育、婴幼儿用品、高龄产妇以及相关消费品带来利好。通过分 析二孩对家庭用车的影响,测算出每年将带来 400 万辆以上大空间 SUV 和 MPV 需求。 从单独二孩到全面二孩到政策转变 “单独二孩”是 2013 年中共十八届三中全会决定启动实施,随后由十二届全国人大常委 会第六次会议表决通过,“单独二孩”政策正式实施。 “全面二孩”政策是全国人大常委会表 决通过并由 2016 年 1 月 1 日起正式实施。 “单独二孩”到“全面二孩”政策的转变不到 两年时间,主要是由于“单独二孩”遇冷,生育意愿低迷,有必要制定更加宽松的生育政策。 我们预计, “单独二孩”的放开令每年新生儿多出 100 万至 200 万,如果执行“全面二孩” 政策,前两年可能每年将会多出 500 万人。“全面二孩”政策能够拉动 GDP 增长,根据清 华大学李稻葵教授的测算研究表明,“全面二孩”将每年提高 GDP 0.2%。 “全面二孩”政策实施后,到 2020 年我国每年新生人口将保持在 1700 万 以上 “全面二孩”政策使新增可生育二孩的目标人群扩大约 9000 多万。国家统计局数据显示, 2015 年的出生人口总数 1655 万人, 2016 年全国出生人口数预计达到 1750 万人,将比 2015 年同比增加 95 万人,增幅为 5.7 个百分点。国家卫计委统计显示 2016 年 1-9 月二 孩出生比重达到 45%左右,比上年提升了 6 个百分点。2016 年出生的二胎里面,是多年 累积的结果,突然放开的政策让很多原本想生二胎的人选择生二胎,尤其是占 50%目标人 群的 40-49 岁的母亲。假设每年新生人口的 40%-45%是二胎,预计到 2020 年每年新生 二胎的人数将达 700 万-900 万。 图表9: 二孩出生人数预计年新增 700 万-900 万 2500 46% 2000 出生人口(万) 2000 1655 45% 1900 1750 1800 44% 1700 1500 43% 42% 41% 1000 787.5 900 836 645.45 774 714 500 40% 39% 38% 37% 0 36% 2015 2016E 出生人口 2017E 2018E 二孩数 2019E 2020E 二孩占比 资料来源:计生委,华泰证券研究所 “全面二孩”政策导致大空间 SUV 和 MPV 需求旺盛,厂商纷纷布局 二孩家庭中,三代人人数加在一起将达到 6 人及以上,对七座 SUV 和 MPV 的需求会大幅 增加,这两类车型直接受益。近两年众多大型 SUV 开始布局 7 座,比如汉兰达、福特锐 界、比亚迪 S7、哈佛 H7 等车型,都瞄准二孩家庭这一目标人群。由于 7 座 SUV 车型销 售量没有统计数据,只能通过比较二孩出生数和 MPV 的销售量。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 通过比较发现最近三年 MPV 销量增速都大于二孩出生增速,MPV 与二孩人口数的比值不 断增加。快速增长的主要原因有两点:第一,待产的家庭提前购买了 MPV;第二,对 MPV 有刚性需求的存量二孩家庭。 百万 图表10: MPV 在二孩家庭普及率上升 9 50% 8 45% 7 40% 35% 6 31.2% 5 27.2% 26.8% 4 30% 25% 22.3% 20% 3 15% 2 10% 1 5% 0 0% 2013 2014 2015 MPV销量 二孩及以上数 YOY(二孩)(右轴) MPV/二孩数(右轴) 2016 YOY(MPV)(右轴) 资料来源:中汽协,wind,华泰证券研究所 中国人对空间要求非常高,国外豪华品牌国产后顺应国人的喜好都会加长。汉兰达的热卖 让众多厂商开始研发大空间 SUV,在过去的几个月中,路虎发布了发现 4 和星脉,本田 发布了冠道,大众加长了途观、发布了途昂,广汽发布了 GS8,长安发布了 CS95,都是 瞄准这一细分市场,覆盖各个价位区间。 图表11: 大空间 SUV 价格区间和优惠情况 汽车 路虎星脉 途昂 途观 L 冠道 广汽 GS8 长安 CS95 七座价格(万) 预计售价 65 万元 30.89-51.89 22.38-35.98 22.0-32.98 16.38-25.98 15.98-22.98 优惠(万) 暂无 加价 3w 1(2.77%-4.46%) 加价 2 万 暂无 0.01-0.2(0.04%-0.87%) 资料来源:汽车销量网,华泰证券研究所 “全面二孩”政策带来大空间七座 SUV 和 MPV 的需求每年预计超 400 万辆 根据预测,2017-2020 年,二孩新生儿每年将达 700 万-900 万,意味着有 700 万-900 万 个家庭在买车和换车的时候会考虑七座 SUV 和 MPV。假设 MPV 的增速稳定,取中间值 10%,二孩家庭购车渗透率 50%,当年的购车需求需要考虑上一年未买家庭的延迟效应。 可以计算带来的购车需求, 综合考虑 MPV 和 SUV 合计的需求每年预计均超过 400 万辆, 倒减得出大空间 SUV 的年需求约在 150-400 万辆之间。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 图表12: 大空间 SUV 需求估算 假设:渗透率 50% 二孩家庭数(万) 大空间购车需求(万辆) MPV(万辆) 剩余 SUV 需求(万辆) 2017E 900 450 275 175 2018E 834 667 302 365 2019E 774 595 332 263 2020E 714 550 366 184 资料来源:华泰证券研究所 另一方面,受制于产能等影响,大空间 SUV 并没有放量,但却出现大空间 SUV 大面积加 价提车的现象。2016 年前十大空间 SUV 等总销量中包括了国人因喜欢大空间而买的五座 SUV,即使这样,前十总销量也只有 77.5 万辆。大空间 SUV 的产辆满足不了刚性需求和 偏好大空间带来的需求,缺口在百辆以上。 图表13: 大空间 SUV 大卖 车型 福特锐界 幻速 S3 丰田汉兰达 大迈 X5 东风风光 580 长安 CX70 比亚迪 S7 力帆脉威 哈佛 H7 丰田普拉多 2015 年总销量(辆) 65125 164436 72505 17565 未上市 未上市 110074 未上市 未上市 23731 2016 年总销量(辆) 123,690 98,377 92,000 90,039 86,658 80,636 65,360 51,843 48,903 37,090 资料来源:各公司官网,华泰证券研究所 国内零部件公司受益国产 SUV 的热卖 看好大空间 SUV 的销售,国产汽车中看好广汽 GS8、长安 CS95 和哈佛 H7。国产汽车 整体水平的提升离不开国产零部件厂商技术的提升,国产汽车的热销也促进零部件厂商的 发展。建议关注收购收购博世电机业务的郑煤机(601717)、与广汽深度合作的银轮股份 (002126)、星宇股份(601799)。 风险提示:政策实施后新增二孩数量不及预期。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 行业研究/行业周报 | 2017 年 05 月 08 日 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人 收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用 的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:Z23032000。 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业 务资格,经营许可证编号为:AOK809 ©版权所有 2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌 幅为基准; -报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨 跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码:100032 电话:86 25 83389999 /传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932 /传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098 /传真:86 21 28972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10
中小市值周报:悲观情绪蔓延 把握优质成长股
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