东北证券-中小市值组周报第51期:新 国补落地,产业趋势明晰

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发布机构: 东北证券
发布日期: 2017-01-04
[Table_MainInfo] [Table_Title] /综合 [Table_Invest] 发布时间:2017-01-04 优于大势 证券研究报告 / 行业动态报告 上次评级: 新国补落地,产业趋势明晰 优于大势 中小市值组周报——第 51 期 报告摘要: [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 【新能源汽车板块】 新国补落地,产业趋势明晰,行业发展的不确定性消除,但板块趋势性 反弹的拐点还未来临,短期依旧维持谨慎的观点。核心逻辑:第一,整 综合 沪深300 9% 1% -7% 但电池产业链价格下行的风险才刚刚开始,仍未到均衡状态,因此会对 板块估值形成大的压制。2017 年新能源乘用车和物流车产业链是整个板 块的主旋律,但燃料电池和油耗压力驱动下的弱混市场的爆发会成为 2017 年整个板块新的亮点。 本周重点推荐:金龙汽车、郑煤机 长期组合:金龙汽车、天际股份、东安动力、华友钴业、智慧能源、石 大胜华 风险提示:配套设施建设缓慢;市场推广低于预期; 油价下行 【轨道交通板块】 山东“十三五”“市市通高铁”,铁路局推动铁路装备技术现代化。 ①2016 年山东全省铁路投资同比大幅增长,2020 年实现“市市通高铁” 目标。按照 5 年 2800 亿总投资规模测算,未来山东全省年均铁路投资 规模将继续维持高位。山东省规划的高铁项目建成后,将形成以济南、 青岛为中心,济南、青岛至周边城市 1 小时通达,济南与省内各地级市 2 小时通达,省内各地级市之间 3 小时通达的“1、2、3 小时”高速铁路 交通圈。 ②铁路标准体系的建设推动中国标准动车组扬帆出海。中国铁路标准体 系建设有利于在国际铁路标准体系中形成中国标准,确立中国铁路标准 体系符合中国高铁引进、吸收、消化、再创新的发展战略。 ③铁路装备技术现代化推动铁路核心技术和零部件国产化,铁路全产业 链持续受益。科技创新运用和铁路装备技术现代化,有利于铁路整体技 术水平再升级,铁路核心技术和零部件国产化符合国家高端装备制造业 自主创新战略;铁路动力配臵、牵引系统、制动系统、控制系统、供电 系统、转向架和车体等各个系统和零部件继续推进国产化,铁路全产业 链将持续受益。 本周重点推荐:时代新材、众合科技、鼎汉技术 长期组合:众合科技、新筑股份、辉煌科技、鼎汉技术、康尼机电、永 贵电器、佳讯飞鸿、时代新材 风险提示:铁路行业投资不达预期;城轨投资建设财政压力较大 2016/9 2016/10 2016/8 2016/7 2016/6 2016/5 2016/4 2016/3 利下行趋势的拐点可能延后至一季度。第三,虽然补贴政策的风险消除, 2016/2 -31% 2016/1 -23% 2015/12 虽然新国补落地,行业发展的不确定消除,但从微观企业层面来看,盈 -15% 2015/11 个板块估值依旧维持高位,估值消化的风险并未得到有效释放。第二, [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 绝对收益 1.87% 相对收益 -1.02% 3M 3.74% 2.17% [Table_Market] 重点公司 投资评级 华友钴业 智慧能源 石大胜华 科大讯飞 佳都科技 东方网力 众和科技 辉煌科技 增持 增持 增持 增持 买入 增持 买入 买入 12M -1.53% 6.49% [Table_Report] 相关报告 《新线不断扩增,城轨建设未来持续繁荣》 2016-12-26 [Table_Author] 证券分析师:瞿永忠 执业证书编号: S0550515110002 (021)20361103 quyz@nesc.cn 证券分析师:笪佳敏 执业证书编号: S0550516050002 (021)20361230 djm@nesc.cn 研究助理:马良 执业证书编号: S0550116010018 (021) 20361100 mal@nesc.cn 研究助理:傅畅畅 执业证书编号: S0550115120044 (021)20361197 fucc@nesc.cn 研究助理:李恒光 执业证书编号: S0550116040025 (021) 20361230 lihg@nesc.cn 综合 沪深300 研究助理:邰桂龙 0% 执业证书编号: S0550116080066 -8% (021)20361241 taigl@nesc.cn -16% 2016/11 2016/10 2016/9 2016/8 2016/7 2016/6 2016/5 2016/4 2016/3 2016/2 2016/1 -32% 2015/12 -24% 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_PageTop] 行业动态报告 目录 1. 新能源汽车板块行情回顾 ..................................................................... 3 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 国内行情回顾...........................................................................................................3 板块估值比较...........................................................................................................5 海外行情回顾...........................................................................................................8 推荐组合行情回顾.................................................................................................10 2. 新能源汽车行业动态政策 ................................................................... 10 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 国内政策追踪.........................................................................................................10 重要公司公告......................................................................................................... 11 国内资讯.................................................................................................................12 海外资讯.................................................................................................................14 3. 新能源汽车产业链数据图表及更新 .................................................... 15 3.1 原材料图表..................................................................................................................16 3.2 国内新能源汽车图表..................................................................................................17 3.3 国际新能源汽车销量图表..........................................................................................19 4. 轨交板块行情回顾 ................................................ 错误!未定义书签。 5. 轨道交通行业新闻 ................................................ 错误!未定义书签。 5.1. 5.2. 5.3. 34 条铁路年底集中开通,西部铁路里程将超 5 万公里... 错误!未定义书签。 中缅国际铁路通道澜沧江特大桥钢管拱合龙 创三项世界建桥记录错误!未定义书签。 新疆首条磁悬浮铁路在乌鲁木齐开建 时速 100 至 120 公里错误!未定义书签。 6. 铁路固定资产投资 ................................................ 错误!未定义书签。 7. 轨道交通行业横向估值比较 ................................. 错误!未定义书签。 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 新能源汽车板块行情回顾 1.1. 国内行情回顾 上周新 能源汽 车板 块整体 表现 较差, 其中表 现较 好的为 充换 电系统 板块 (1.40%)。领涨个股分别为:国电南自(17.77%),力帆股份(11.96%),海马汽车(6.78%); 领跌个股:新大洲 A(-9.53%),*ST 金瑞(-6.46%),中信国安(-6.13%)。 从细分子板块来看,上游原材料板块加权平均涨跌幅为-2.43%,跑输沪深 300 指数 1.29 个百分点、电池板块加权平均涨跌幅为-0.75%,跑赢沪深 300 指数 0.4 个 百分点、电解液加权平均涨跌幅为-0.09%,跑赢沪深 300 指数 1.05 个百分点、正负 极材料加权平均涨跌幅为-2.34%,跑输沪深 300 指数 1.19 个百分点、隔膜加权平均 涨跌幅为-0.14%,跑赢沪深 300 指数 1.01 个百分点、充换电系统加权平均涨跌幅为 1.40%,跑赢沪深 300 指数 2.55 个百分点、动力系统加权平均涨跌幅为 0.39%,跑 赢沪深 300 指数 1.54 个百分点、汽车电子加权平均涨跌幅为-1.08%,跑赢沪深 300 指数 0.07 个百分点、燃料电池加权平均涨跌幅为-1.16%,跑输沪深 300 指数 0.01 个百分点、新能源乘用车加权平均涨跌幅为-0.02%,跑赢沪深 300 指数 1.13 个百分 点、新能源客车加权平均涨跌幅为-0.21%,跑赢沪深 300 指数 0.94 个百分点。 图 1:上游原材料板块市场表现 上游原材料 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 300014.sz 亿纬锂能 -3.43 -5.97 -14.92 002460.sz 赣锋锂业 -4.69 -8.30 -13.31 002466.sz 天齐锂业 -5.34 -4.98 -9.95 002192.sz 融捷股份 -4.15 -2.96 -34.82 300127.sz 银河磁体 -1.31 -2.42 -3.68 603799.sh 华友钴业 3.26 6.69 45.49 000970.sz 中科三环 -1.16 -5.79 -2.08 300224.sz 正海磁材 -1.28 -3.18 -19.86 加权平均涨跌幅 -2.43 -3.24 -1.52 图 2:电解液板块市场表现 电解液 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002709.sz 天赐材料 -4.58 -16.47 32.76 002091.sz 江苏国泰 1.43 -0.99 -22.06 300037.sz 新宙邦 -3.15 -0.98 -10.56 002759.sz 天际股份 6.56 -8.92 35.61 002411.sz 必康股份 0.68 -1.16 33.64 603026.sh 石大胜华 -3.23 -0.43 -4.81 加权平均涨跌幅 -0.09 -4.81 23.81 数据来源:wind,东北证券 数据来源:wind,东北证券 图 3:电池板块市场表现 图 4:正负极材料板块市场表现 电池 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 000049.sz 德赛电池 1.30 -1.53 -28.38 300207.sz 欣旺达 1.65 -1.13 -7.88 002594.sz 比亚迪 -1.80 -1.48 -21.50 002684.sz 猛狮科技 2.36 11.39 13.09 300438.sz 鹏辉能源 0.27 12.40 -17.96 002733.sz 雄韬股份 -2.49 2.94 -30.41 002407.sz 多氟多 -2.49 -9.76 -11.15 002139.sz 拓邦股份 1.20 4.41 -18.45 002045.sz 国光电器 -3.14 -3.62 -39.22 002263.sz 大东南 -3.68 3.06 -13.88 002074.sz 国轩高科 2.17 -7.25 -14.71 600482.sh 中国动力 -0.23 -2.53 -34.39 加权平均涨跌幅 -0.75 -1.48 -20.93 数据来源:wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 正负极材料 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002176.sz 江特电机 -5.21 6.93 -30.68 000839.sz 中信国安 -6.13 -7.71 15.20 600549.sh 厦门钨业 -1.50 2.30 22.81 600390.sh *ST金瑞 -6.46 -5.42 -12.70 300073.sz 当升科技 -1.28 -11.84 13.19 600884.sh 杉杉股份 0.56 -5.34 -26.42 002070.sz 众和股份 -2.87 -1.20 -33.38 000009.sz 中国宝安 4.04 -1.35 -20.18 加权平均涨跌幅 -2.34 -2.53 -4.19 数据来源:wind,东北证券 3 / 24 [Table_PageTop] 图 5:隔膜板块市场表现 隔膜 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002108.sz 沧州明珠 -0.94 -6.93 19.95 002411.sz 必康股份 0.68 -1.16 33.64 002168.sz 深圳惠程 -3.56 4.78 25.95 600096.sh 云天化 4.38 4.63 -26.45 000973.sz 佛塑科技 -1.42 -3.93 -41.07 002263.sz 大东南 -3.68 3.06 -13.88 加权平均涨跌幅 -0.14 -0.30 12.89 图 6:动力系统板块市场表现 动力系统 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 600478.sh 科力远 1.82 -5.24 -30.93 002418.sz 康盛股份 1.88 -1.08 -11.42 002249.sz 大洋电机 -0.11 -4.46 -33.36 002664.sz 信质电机 0.00 -3.32 -19.94 002196.sz 方正电机 -3.03 -6.17 -21.57 600366.sh 宁波韵升 0.30 0.74 -6.91 加权平均涨跌幅 0.39 -3.28 -22.59 数据来源:wind,东北证券 数据来源:wind,东北证券 图 7:充换电系统板块市场表现 图 8:燃料电池板块市场表现 充换电系统 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 002358.sz 森源电气 -5.85 27.66 1.51 002121.sz 科陆电子 2.05 -2.07 -24.17 600405.sh 动力源 0.27 -4.03 -32.96 002276.sz 万马股份 -0.72 -1.91 -49.18 002452.sz 长高集团 3.16 4.47 7.77 600680.sh 上海普天 4.58 -1.78 -35.59 300001.sz 特锐德 -1.21 0.64 -38.14 600268.sh 国电南自 17.77 1.43 -4.41 600406.sh 国电南瑞 3.56 1.05 3.15 000400.sz 许继电气 1.01 -4.00 -7.17 002227.sz 奥特迅 2.17 -2.56 -36.87 002660.sz 茂硕电源 -5.88 5.86 -3.45 加权平均涨跌幅 1.40 2.63 -15.39 数据来源:wind,东北证券 行业动态报告 燃料电池 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 600192.sh 长城电工 3.47 1.27 -10.45 600220.sh 江苏阳光 -0.92 1.78 -24.56 002274.sz 华昌化工 0.22 1.34 -27.83 300068.sz 南都电源 0.26 -0.57 -3.58 600846.sh 同济科技 -0.98 -0.51 -23.23 000571.sz 新大洲A -9.53 0.00 -9.24 加权平均涨跌幅 -1.16 0.34 -14.29 数据来源:wind,东北证券 图 9:汽车电子板块市场表现 汽车电子 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 000636.sz 风华高科 -2.10 -0.78 -18.04 600303.sh 曙光股份 0.00 -2.60 -41.24 002454.sz 松芝股份 -0.36 -2.31 -28.03 002048.sz 宁波华翔 -2.08 -2.04 30.28 002214.sz 大立科技 -0.18 1.27 -29.22 002414.sz 高德红外 0.13 -3.15 -26.03 002484.sz 江海股份 -0.19 0.56 -3.33 002642.sz -1.71 -1.35 -47.66 荣之联 002611.sz 东方精工 5.69 2.05 13.35 300007.sz 汉威电子 -1.29 -3.29 -43.95 300134.sz 大富科技 -3.28 -2.41 -12.65 600081.sh 东风科技 -3.32 1.10 -33.19 600237.sh 铜峰电子 0.86 -11.92 43.46 600563.sh 法拉电子 -1.27 2.06 -10.21 600673.sh 东阳光科 0.00 6.73 -28.14 600699.sh 均胜电子 -5.05 1.80 8.86 600742.sh 一汽富维 -1.52 5.95 13.38 300304.sz 云意电气 -1.05 76.94 60.04 601799.sh 星宇股份 2.55 0.95 2.30 加权平均涨跌幅 -1.08 4.29 -6.57 数据来源:wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 24 [Table_PageTop] 图 10:新能源乘用车板块市场表现 新能源乘用车 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 600104.sh 上汽集团 0.17 6.63 16.67 002594.sz -1.80 -1.48 -21.50 比亚迪 600418.sh 江淮汽车 1.29 -1.70 -18.22 601777.sh 力帆股份 11.96 -0.31 -41.21 000980.sz 金马股份 2.46 19.35 176.31 000625.sz 长安汽车 -1.51 4.59 -7.25 000572.sz 海马汽车 6.78 3.88 -13.06 600006.sh 东风汽车 2.59 -2.76 -19.19 加权平均涨跌幅 -0.02 3.67 2.00 行业动态报告 图 11:新能源客车板块市场表现 新能源客车 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 600066.sh 宇通客车 0.31 -2.32 -6.94 600686.sh 金龙汽车 1.60 3.89 -26.16 000868.sz 安凯客车 -0.59 1.28 -29.61 000957.sz 中通客车 -3.63 -4.94 34.32 600213.sh 亚星客车 -1.19 1.91 -0.60 加权平均涨跌幅 -0.21 -1.48 -4.80 数据来源:wind,东北证券 数据来源:wind,东北证券 图 12:新能源汽车领涨个股(前十) 图 13:新能源汽车各板块周涨跌幅对比 数据来源:wind,东北证券 数据来源:wind,东北证券 1.2. 板块估值比较 整体来看,除新能源客车和新能源乘用车板块以外,其他板块估值均较高,其 中估值前三位分别为:电池板块(124.03 倍)、充换电系统板块(106.94 倍)、燃料电池 板块(105.91 倍)。 本周沪深 300 动态整体 PE 为 13.19 倍,上游原材料板块为 64.93 倍,相对估值 为 4.92 倍;电池板块为 124.03 倍,相对估值为 9.40 倍;电解液板块为 53.78 倍, 相对估值为 4.08 倍;正负极材料板块为 102.89 倍,相对估值为 7.80 倍;隔膜板块 为 37.53 倍,相对估值为 2.84 倍;充换电系统板块为 106.94 倍,相对估值为 8.11 倍;动力系统板块为 63.04 倍,相对估值为 4.78 倍;汽车电子板块为 88.31 倍,相 对估值为 6.69 倍;燃料电池板块为 105.91 倍,相对估值为 8.03 倍;新能源乘用车 板块为 19.48 倍,相对估值为 1.48 倍;新能源客车板块为 26.08 倍,相对估值为 1.98 倍。 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 24 行业动态报告 [Table_PageTop] 图 14:上游原材料板块估值 上游原材料 300014.sz 亿纬锂能 002460.sz 赣锋锂业 002192.sz 融捷股份 603799.sh 华友钴业 002466.sz 天齐锂业 300127.sz 银河磁体 000970.sz 中科三环 300224.sz 正海磁材 加权平均估值 PE- TTM 66.40 44.26 339.58 -90.45 27.68 63.82 57.60 86.57 64.93 图 15:电解液板块估值 PB 7.82 10.27 9.58 7.63 8.87 6.68 4.59 5.12 7.91 PS 7.87 9.28 25.95 4.31 11.56 17.77 5.34 7.44 9.39 电解液 002709.sz 天赐材料 002091.sz 江苏国泰 002759.sz 天际股份 300037.sz 新宙邦 002411.sz 必康股份 603026.sh 石大胜华 加权平均估值 PE- TTM 49.67 25.77 115.09 47.03 31.45 65.85 53.78 PB 12.20 4.20 12.17 5.31 4.99 6.02 7.18 数据来源:wind,东北证券 数据来源:wind,东北证券 图 16:电池板块公司估值 图 17:正负极材料板块公司估值 电池 000049.sz 德赛电池 300207.sz 欣旺达 002594.sz 比亚迪 002407.sz 多氟多 002684.sz 猛狮科技 300438.sz 鹏辉能源 002733.sz 雄韬股份 002139.sz 拓邦股份 002045.sz 国光电器 002263.sz 大东南 002074.sz 国轩高科 600482.sh 中国动力 加权平均估值 PE- TTM 48.44 46.51 33.24 52.93 2138.67 68.78 66.53 54.32 111.63 -420.62 31.11 81.49 124.03 PB 8.93 8.86 2.98 8.34 6.93 9.30 4.07 3.90 4.45 2.37 8.47 2.26 4.50 PS 1.17 2.56 1.44 7.23 9.41 7.13 3.42 3.79 2.45 8.35 6.60 3.73 3.42 数据来源:wind,东北证券 PE- TTM 30.73 559.04 -8.24 83.72 31.45 -420.62 37.53 PE- TTM 108.96 131.90 -30.08 -70.24 63.63 127.95 -516.13 70.36 102.89 PB 3.88 6.40 5.32 4.73 2.01 7.27 15.87 4.95 5.68 PS 7.57 10.83 4.13 4.24 3.69 7.84 14.42 3.77 7.09 PB 11.17 2.77 6.15 6.20 3.31 7.57 2.73 5.56 PS 8.76 3.82 4.76 6.19 7.77 8.11 8.67 6.43 数据来源:wind,东北证券 图 18:隔膜板块公司估值 隔膜 002108.sz 沧州明珠 002168.sz 深圳惠程 600096.sh 云天化 000973.sz 佛塑科技 002411.sz 必康股份 002263.sz 大东南 加权平均估值 正负极材料 002176.sz 江特电机 000839.sz 中信国安 600390.sh *ST金瑞 600549.sh 厦门钨业 600884.sh 杉杉股份 300073.sz 当升科技 002070.sz 众和股份 000009.sz 中国宝安 加权平均估值 PS 11.04 0.93 16.63 7.98 9.86 2.42 10.00 图 19:动力系统板块公司估值 PB 6.60 9.52 2.19 4.00 4.99 2.37 5.14 数据来源:wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 PS 5.30 47.03 0.32 3.04 9.86 8.35 12.11 动力系统 600478.sh 科力远 002249.sz 大洋电机 002418.sz 康盛股份 002664.sz 信质电机 002196.sz 方正电机 300153.sz 科泰电源 600366.sh 宁波韵升 加权平均估值 PE- TTM -135.46 54.96 71.72 44.25 66.86 190.90 15.44 63.04 数据来源:wind,东北证券 6 / 24 行业动态报告 [Table_PageTop] 图 20:充换电系统板块公司估值 充换电系统 002358.sz 森源电气 002121.sz 科陆电子 600405.sh 动力源 002276.sz 万马股份 002452.sz 长高集团 600680.sh 上海普天 300001.sz 特锐德 600268.sh 国电南自 600406.sh 国电南瑞 000400.sz 许继电气 002227.sz 奥特迅 002660.sz 茂硕电源 加权平均估值 PE- TTM 72.94 84.74 78.83 65.46 57.03 -127.19 127.43 319.33 21.01 21.81 1006.21 176.24 106.94 PB 4.25 4.80 6.65 5.42 3.99 10.88 7.84 3.12 4.56 2.71 7.98 5.06 5.40 图 21:燃料电池板块公司估值 PS 7.06 4.05 4.22 2.30 4.00 16.79 4.42 0.90 3.17 2.00 17.55 3.56 5.14 数据来源:wind,东北证券 燃料电池 600192.sh 长城电工 600220.sh 江苏阳光 002274.sz 华昌化工 300068.sz 南都电源 600846.sh 同济科技 000571.sz 新大洲A 加权平均估值 PE- TTM 183.21 47.30 239.36 52.54 35.39 200.81 105.91 PB 2.29 4.33 2.31 2.84 3.49 3.29 3.13 PS 2.50 3.97 1.83 2.46 1.88 8.75 3.44 数据来源:wind,东北证券 图 22:汽车电子板块估值 汽车电子 000636.sz 风华高科 600303.sh 曙光股份 002454.sz 松芝股份 002048.sz 宁波华翔 002214.sz 大立科技 002414.sz 高德红外 002484.sz 江海股份 002642.sz 荣之联 300007.sz 汉威电子 300134.sz 大富科技 002611.sz 东方精工 600081.sh 东风科技 600237.sh 铜峰电子 600563.sh 法拉电子 600673.sh 东阳光科 600699.sh 均胜电子 600742.sh 一汽富维 300304.sz 云意电气 002450.sz 康得新 601799.sh 星宇股份 加权平均估值 PE- TTM 72.74 35.93 23.39 29.89 171.18 246.03 70.05 80.97 77.94 293.99 105.67 52.32 -217.60 25.12 238.52 43.27 14.06 75.24 33.58 33.57 88.31 PB 2.05 2.57 2.42 2.49 5.86 5.02 3.17 4.28 5.33 3.79 7.16 4.45 3.99 4.61 5.03 5.54 1.59 4.69 4.02 3.07 3.89 PS 3.69 1.62 1.97 1.10 15.92 21.67 7.99 10.25 6.60 9.89 6.90 0.97 9.38 6.41 3.81 1.67 0.59 14.45 6.42 3.67 6.55 数据来源:wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 24 行业动态报告 [Table_PageTop] 图 23:新能源乘用车板块公司估值 新能源乘用车 600104.sh 上汽集团 002594.sz 比亚迪 600418.sh 江淮汽车 601777.sh 力帆股份 000980.sz 金马股份 000625.sz 长安汽车 000572.sz 海马汽车 600006.sh 东风汽车 加权平均估值 PE- TTM 8.36 33.24 23.94 46.12 96.22 6.84 33.30 62.52 19.48 PB 1.44 2.98 1.83 1.84 3.35 1.83 1.16 2.30 1.96 数据来源:wind,东北证券 图 24:新能源客车板块公司估值 PS 0.36 1.44 0.49 1.00 3.75 1.04 0.63 0.95 0.83 新能源客车 600066.sh 宇通客车 600686.sh 金龙汽车 000868.sz 安凯客车 000957.sz 中通客车 600213.sh 亚星客车 加权平均估值 PE- TTM 11.31 47.95 145.17 15.69 24.78 26.08 PB 3.78 2.14 3.84 4.26 31.55 4.96 PS 1.32 0.31 1.16 1.16 1.23 1.16 数据来源:wind,东北证券 图 25:新能源汽车各板块估值对比 数据来源:wind,东北证券 1.3. 海外行情回顾 上周海外整体板块表现较好,燃料电池板块加权平均涨跌幅为 1.93%,锂电池 板块加权平均涨跌幅为-5.59%,电动汽车板块加权平均涨跌幅为 3.87%。 个股方面,领涨个股分别 为: UQM TECHNOLOGIES(13.25%) ,BALLARD POWER SYSTEMS INC(5.39%),特斯拉汽车(5.36%), 领跌个股分别为:比克电池 (-16.13%),AFC ENERGY PLC(-8.79%),正道集团(-8.48%)。 图 26:海外燃料电池板块市场表现 1811.hk 0189.hk bldp.o fcel.o hygs.o plug.o utx.n afc.l cfu.l cwr.l 燃料电池 中广核新能源 东岳集团 BALLARD POWER SYSTEMS I NC FUELCELL ENERGY HYDROGENI CS 普拉格能源 联合技术( UNI TED TECHNOLOGY) AFC ENERGY PLC CERAMI C FUEL CELLS CERES POWER HLDGS 加权平均涨跌幅 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) -0.88 7.96 0.00 0.00 5.39 -3.55 2.56 -32.84 -6.98 -11.01 -3.79 -10.78 1.96 6.05 -8.79 7.59 0.00 0.00 -4.11 -18.10 1.93 5.93 年涨跌幅%) -31.57 -30.46 12.82 -59.68 -54.39 -39.81 18.24 -8.79 0.00 10.58 17.45 数据来源:wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 图 27:海外锂电池板块市场表现 0729.hk 0819.hk 1043.hk 1188.hk 1211.hk 1399.hk cbak.o 锂电池 五龙电动车 天能动力 光宇国际集团科技 正道集团 比亚迪股份 飞毛腿 比克电池 加权平均涨跌幅 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) -5.63 -6.17 -5.64 -1.14 -6.14 -8.55 -8.48 -21.33 -5.51 -7.66 0.00 0.00 -16.13 -5.71 -5.59 -7.57 年涨跌幅%) -30.21 10.95 21.47 -47.44 -4.72 0.00 -53.74 -6.30 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) -3.23 -6.43 5.10 4.00 -2.54 4.52 5.36 -4.21 13.25 -4.85 2.57 3.31 -2.28 0.13 3.87 -3.31 年涨跌幅%) -36.51 -52.75 36.17 -11.11 -20.30 -27.45 -17.83 -12.74 数据来源:wind,东北证券 图 28:海外电动汽车板块市场表现 2188.hk kndi.o oiim.o tsla.o uqm.a mxwl.o mbly.n 电动汽车 泰坦能源技术 康迪车业 凹凸科技 特斯拉汽车 UQM TECHNOLOGI ES MAXWELL TECHNOLOGI ES MOBI LEYE 加权平均涨跌幅 数据来源:wind,东北证券 图 29:海外燃料电池板块估值 1811.hk 0189.hk bldp.o fcel.o hygs.o plug.o utx.n afc.l cfu.l cwr.l 燃料电池 中广核新能源 东岳集团 BALLARD POWER SYSTEMS I NC FUELCELL ENERGY HYDROGENI CS 普拉格能源 联合技术( UNI TED TECHNOLOGY) AFC ENERGY PLC CERAMI C FUEL CELLS CERES POWER HLDGS 加权平均估值 PE- TTM 6.43 4.31 -15.72 -2.07 -6.35 -4.17 12.25 -11.99 0.00 -9.62 12.17 PB 0.87 0.40 2.77 0.56 4.06 2.80 3.07 10.21 0.00 5.17 3.04 PS 0.57 0.29 4.66 0.77 1.80 2.89 1.58 17.72 0.00 160.34 1.58 PE- TTM -35.34 8.78 17.69 -9.61 24.66 15.80 0.00 -3.52 23.46 PB 2.42 1.87 1.01 1.86 2.19 0.77 0.00 1.94 2.14 PS 17.76 0.34 0.40 136.72 1.08 0.33 0.00 1.91 6.24 数据来源:wind,东北证券 图 30:海外锂电池板块估值 锂电池 0729.hk 0819.hk 1043.hk 1188.hk 1211.hk 1399.hk alti.oo cbak.o 五龙电动车 天能动力 光宇国际集团科技 正道集团 比亚迪股份 飞毛腿 ALTAI R NANOTECHNOLOGI ES( 退市) 比克电池 加权平均估值 数据来源:wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 图 31:海外电动汽车板块市场表现 2188.hk kndi.o oiim.o tsla.o uqm.a mxwl.o mbly.n 电动汽车 泰坦能源技术 康迪车业 凹凸科技 特斯拉汽车 UQM TECHNOLOGI ES MAXWELL TECHNOLOGI ES MOBI LEYE 加权平均估值 PE- TTM -40.93 60.38 -3.05 -32.34 -4.03 -11.52 124.56 122.55 PB 2.01 0.75 0.59 10.54 1.52 1.40 16.54 11.53 PS 3.83 1.09 0.89 4.77 4.48 1.09 35.40 10.51 数据来源:wind,东北证券 1.4. 推荐组合行情回顾 上周推荐组合表现较差,加权平均涨幅为 1.36%,跑赢沪深 300 指数 2.35 个百 分点。 图 32:新能源汽车推荐组合周涨跌幅对比 数据来源:wind,东北证券 2. 新能源汽车行业动态政策 2.1. 国内政策追踪 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》发布 来源:高工锂电 2016-12-19 国务院对外正式发布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,规划明确 提出,要推动新能源汽车、新能源和节能环保产业快速壮大,构建可持续发展新模 式。在新能源汽车领域,将从 6 大方面重点发力,一是实现新能源汽车规模应用; 二是全面提升电动汽车整车品质与性能;三是建设具有全球竞争力的动力电池产业 链;四是完善动力电池研发体系,加快动力电池创新中心建设,突破高安全性、长 寿命、高能量密度锂离子电池等技术瓶颈;五是系统推进燃料电池汽车研发与产业 化;六是加速构建规范便捷的基础设施体系。 国务院正式发布《国务院关于发布政府核准的投资项目的通知》 来源:第一电动 2016-12-20 国务院正式发布《国务院关于发布政府核准的投资项目的通知》(以下简称通 知)。通知提出,积极引导新能源汽车健康有序发展,新建新能源汽车生产企业须 具有动力系统等关键技术和整车研发能力,符合《新建纯电动乘用车企业管理规定》 请务必阅读正文后的声明及说明 10 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 等相关要求。此外,在通知里明确提出,严格控制新增传统燃油汽车产能,原则上 不再核准新建传统燃油汽车生产企业。 北京市《网约预约出租车经营服务管理细则》正式对外发布 来源:第一电动 2016-12-21 北京网约车细则要求车辆需在北京市登记,满足北京市公布实施的最新机动车 排放标准,对车辆的排量、轴距也做了明确的规定。要求,5 座三厢小客车排气量 不小于 1.8L,车辆轴距不小于 2650 毫米,含新能源车;驾驶员准入方面,北京网 约车细则规定从事网约车的驾驶员需具有北京市户籍,也就是在车辆和司机准入方 面,北京市依旧延续了此前“京车京人”的规定,此外细则还规定网约车司机的驾 驶证件需为北京市核发,接入网约车平台的个人和车辆必须经过审核,具备相关资 质后方可上路参与营运。 上海市正式颁布《上海市网络预约出租汽车经营服务管理若干规定》 来源:第一电动 2016-12-21 与征求意见稿相比,正式颁布的文件仍规定只有本市户籍人员、本市注册登记 车辆才能在本市区域内从事网约车经营。不过,驾驶员的驾驶证不用必须是上海市 公安机关核发。正式细则还将车辆轴距条件放宽为“达到 2600 毫米以上”,且不 再区分燃油车辆和新能源车辆。对纳税和经营服务相关条款也做了适当放宽和调 整。关于合乘车,对“人车绑定”的要求调整为以家庭为单位,合乘出行可分摊成 本标准由平台按照国家有关规定合理确定。此外,细则还将经营服务的有关条款进 行了调整,规定平台“不得发布机场、火车站巡游车营业站区域内的召车信息”, 驾驶员“不得巡游揽客,不得在机场、火车站巡游车营业站区域内揽客”。 对于为何仍然坚持“沪人沪牌”,上海市公布的对正式文件的解释材料中称, 这是根据上海制定的《上海市交通白皮书》,坚持综合交通发展战略和公交优先发 展战略,作为个性化交通,网约车应坚持适度发展的原则。同时,交通运输部《暂 行办法》中有相应的规定,网约车不可异地经营。 国家发改委和能源局发布《电力发展“十三五”规划》 来源:第一电动 2016-12-23 国家发改委和能源局发布《电力发展“十三五”规划》,规划中提及了充电设 施建设方面的内容。规划明确将加快充电设施建设,促进电动汽车发展。 按照“因地制宜、快慢互济、经济合理”的原则,以用户居住地停车位、单位 停车场、公交及出租车场站等配建的专用充电设施为主体,以公共建筑物停车场、 社会公共停车场、临时停车位等配建的公共充电设施为辅助,以独立占地的城市快 充站、换电站和高速公路服务区配建的城际快充站为补充,推动电动汽车充电基础 设施体系加快建设。加大停车场与充电基础设施一体化建设支持力度。探索电动汽 车充放电与电力系统互动,改善系统调峰能力。到 2020 年,新增集中式充换电站 超过 1.2 万座,分散式充电桩超过 480 万个,基本建成适度超前、车桩相随、智 能高效的充电基础设施体系,满足全国超过 500 万辆电动汽车的充电需求。 2.2. 重要公司公告 亿纬锂能(300014):2016-12-19 发布《关于控股股东拟发行可交换债券的公 告》 请务必阅读正文后的声明及说明 11 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 公司控股股东惠州亿纬控股有限公司拟以其所持有的本公司部分股票为标的 向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者非公开发行可交换公司债券。 本次可交换债券拟发行规模不超过人民币 8 亿元,债券期限为 1 年。自本次可 交换债券发行结束之日起满 6 个月后的第 1 个交易日起至本次可交换债券摘牌日 止,在满足换股条件下,本次可交换债券的债券持有人有权将其所持有的本次可交 换债券交换为本公司股票。 中国宝安(000009):2016-12-20 发布《关于子公司拟对外投资的公告》 控股子公司深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司拟与金坛华罗庚科技产业 园就“贝特瑞高性能锂离子电池材料项目”进行合作,计划投资 52 亿元建设年产 8 万吨高性能负极材料项目和年产 15 万吨高性能正极材料项目。 大 东 南(002263):2016-12-21 全资子公司“年产 3 亿 Ah 高能动力锂离子电 池建设项目”中的两条生产线于近期正式投产,产能规模 1.4GWh。 金龙汽车(600686):2016-12-22 发布《关于收到工业和信息化部行政处罚决 定书的公告》 公司收到工信部下发的《工业和信息化部行政处罚决定书》。工信部对苏州金 龙的骗补行给予行政处罚,包括停止生产和销售 6 个问题车型、暂停苏州金龙公司 申报新能源汽车推广应用推荐车型资质和责成苏州金龙公司进行为期 6 个月整改。 云 天 化(600096):2016-12-23 发布《关于控股子公司停产的公告》 公司控股子公司云南云天化国际银山化肥有限公司决定于 12 月 18 日起对主要 生产装臵实行停产。银山化肥的主要产品为过磷酸钙,因市场价格下滑,盈利能力 不足,继续生产将导致经营亏损增加。 特 锐 德(300001):2016-12-23 发布《关于投资设立子公司的提示性公告》 特锐德通过子公司青岛特来电新能源有限公司在青岛莱西设立全资子公司“莱 西特来电新能源汽车服务有限公司”。新公司注册资本为人民币 5,000 万元,特来电 占其 100%的股份。新公司的成立将帮助公司进一步开拓市场、抓住新能源汽车蓬 勃发展的机遇,提升公司在新能源汽车业务领域的影响力和综合竞争力。 *ST 金瑞(600390):2016-12-23 发布《关于控股子公司金天能源材料有限公 司清算注销 暨关联交易的公告》 公司召开第六届董事会第三十三次会议,审议通过了《关于控股子公司金天能 源材料有限公司清算注销的议案》,鉴于金天材料已无实际生产经营活动,结合公 司实际情况,同意对金天材料进行清算注销,并授权公司管理层办理相关清算注销 手续。 截至 2015 年 12 月 31 日,金天材料资产总额 3,193,942,941.39 元,净资产 2,097,431,526.91 元 , 2015 年 度 实 现 营 业 收 入 1,539,854,063.98 元 , 净 利 润 -384,831,614.14 元(经审计)。 2.3. 国内资讯 纯电续航里程 43km/最大 205 马力 K5 插电式混动版 2017 年将国产 请务必阅读正文后的声明及说明 12 / 24 [Table_PageTop] 来源:汽车之家 行业动态报告 2016-12-19 近日句相关媒体获悉,东风悦达起亚将会在 2017 年 8 月份正式投产 K5 PHEV 车型,未来这款车也将成为 K5 在新能源车型市场主要的发力点,现有的 K5 混动版 则保持较低的产量。在动力系统部分,全新 K5 插电式混动版的动力系统由 2.0L 发 动机和电动机组成,电池组的容量为 9.8 千瓦时,综合最大输出功率为 205 马力, 纯电动模式下续航里程约为 43km,总续航里程可以达到 966km。 募集 40 亿布局中美双基地,小康强势争夺第七张新能源资质 来源:第一电动 2016-12-20 小康股份本次拟通过非公开发行 A 股股票募集资金总额不超过 39.6 亿元(含发 行费用),扣除发行费用后,募集资金将全部用于在中国兴建“金康新能源年产 5 万 辆纯电动乘用车建设项目”和小康(美国)新能源汽车股份有限公司(SFMotors)的“纯 电动.智能汽车开发项目”两个项目。两个项目共需要融资 65.59 亿人民币,除了非公 开发行 A 股股票募集资金 39.6 外,其余 25.9 亿将通过其余资金公司将通过自有资 金、银行贷款或债务融资等途径解决。 上汽荣威 e950 成中直机关首批新能源公务用车 来源:中新网 2016-12-20 上汽集团在北京向中央直属机关交付荣威 e950,荣威 e950 成为首款进入中直 机关的新能源汽车。这也是今年 5 月中央明确指出“中央和国家机关配备更新公务用 车中新能源汽车比例要达到 50%以上”之后,新能源汽车首次进入中直系统。 工信部对苏州金龙/河南少林/奇瑞万达/深圳五洲龙 4 家骗补企业给予行政处罚 来源:第一电动 2016-12-20 12 月 20 日,工信部连发 4 份行政处罚决定书,对 9 月 8 日财政部通报的苏州 金龙、河南少林客车、奇瑞万达贵州客车、深圳市五洲龙等 4 个骗家典型案例,决 定对四家公司给予行政处罚,并抄送公安部、国家工商行政管理总局、国家质量监 督检验检疫总局、江苏省经济和信息化委员会、河南省工业和信息化厅、贵州省经 济和信息化委员会和广东省经济和信息化委员会。处罚内容包括责令停止生产和销 售涉案车型、暂停申报新能源汽车推广应用推荐车型资质和责令为期 6 个月的整改。 总投资 15 亿元 中国重汽新能源商用车项目落户青岛西海岸新区 来源:青岛新闻网 2016-12-20 山东青岛西海岸新区与中国重型汽车集团有限公司举行了新能源商用车项目 签约仪式,标志着又一高端、新兴制造业项目成功落户新区。中国重汽计划在青岛 西海岸新区投资 15 亿元建设新能源商用车项目,主要生产纯电动、混合动力、氢 燃料和传统燃料客车,全部达产后,年产商用车 2000 辆,产值 18 亿,其中一期项 目预计 2017 年底建成投产。 南方电网与国家电网将在新能源汽车相关领域合作 来源:第一财经日报 2016-12-20 南网能源公司与国网电动汽车公司签署全面合作备忘录。双方将在推动电动汽 车车联网及能源互联网战略新兴产业领域展开全方位的合作。根据备忘录,双方同 意尽快实现南网能源公司“度度充”及国网电动汽车公司“易充电”的充电数据互联互 通、支付结算互通,积极探索和共同实践“物联网+充电”、车联网、充电设施市场化 请务必阅读正文后的声明及说明 13 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 投资、建设和运营,共享在新能源汽车产业链整合、技术研发和应用创新、商业模 式创新、电子商务创新探索的经验;在平台接入标准制定、团队人才交流等优势互 补领域展开全面深度合作,共同解决电动汽车生态链主体在国网、南网区域遇到的 共性问题,促进国家新能源汽车产业的发展。 上海首个太阳能充电公交场站正式投入运营 来源:东方网 2016-12-22 在试运营两个多月后,上海市首个绿色低碳公交场站在浦东上南公交高科西路 停车场正式投用,并首次实现对新能源公交车进行太阳能充电。今年 6 月,上南公 交正式开启太阳能光伏供电建设工程,在上海高科西路停车场试点安装近 2000 平 方米的太阳能电池板,让屋顶成为一个清洁的太阳能发电站。通过三个多月的建设 和调试,碎片化式的光伏发电,不仅改善了屋面隔热状况,还有效解决了企业用电 成本高的问题,达到节能减排要求,项目荣获了上海市节能减排示范项目。自 10 月份试运营以来,高科西路停车场实现日均发电 600 度,目前共发电近 40000 度, 预计全年发电量达 20 万度,可实现年减排二氧化碳近 200 吨,氮氧化合物 6 吨, 标煤 60 吨。 总投资 100 亿元的南京博郡新能源汽车项目落户南京 来源:中国财经时报网 2016-12-23 南京浦口新能源汽车产业基金揭牌暨南京博郡新能源汽车项目签约仪式在南 京浦口经济开发区举行,正式宣告博郡汽车落户南京浦口。此次签约项目总投资规 模达 100 亿元。项目一期建成后,年纯电动整车产能规模达 10 万辆。 图森宣布将在曹妃甸开展自动驾驶卡车路测 来源:车云网 2016-12-23 国内自动驾驶技术企业图森科技与唐山市曹妃甸区人民政府正式签订战略合 作协议,共同打造曹妃甸自动驾驶卡车试验基地、自动化物流运输商业化运营基地、 自动化物流示范区和自动驾驶卡车产业链聚集地。根据协议,图森未来将在曹妃甸 进行自动驾驶卡车路测,并拟将于 2017 年 10 月实现第一条高速路线的自动驾驶商 业化试运营。 2.4. 海外资讯 保时捷卡宴或推纯电动车型 预计续航 500km/明年上市 来源:第一电动 2016-12-19 日前有海外媒体曝光消息,新一代保时捷卡宴或将推出纯电动版车型,新车或 搭载保时捷 Mission E 上的动力总成。根据此前消息,新一代保时捷卡宴预计在明 年的法兰克福车展上正式发布,随后年底登陆中国市场。保时捷 Mission E 搭载最 大功率 440kW(598PS)的电机,续航里程达到惊人的 500km。而 Mission E 的百公里 加速仅需 3.4s。同时,它可以在 15 分钟内充满 80%的电量。豪华品牌也在逐渐扩 大自己在新能源领域的布局。 黑莓转移业务 开设自动驾驶汽车研发中心 来源:环球网 2016-12-20 据英国路透社报道,加拿大科技公司黑莓在 12 月 19 日开设自动驾驶汽车研发 请务必阅读正文后的声明及说明 14 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 中心。黑莓现在正扩大子公司 QNX 软件系统有限公司的渥太华工厂,专注于开发高 级辅助驱动系统和自动驾驶技术。 比亚迪中标意大利纯电动大巴 赢得 1000 万欧元订单 来源:第一电动 2016-12-21 亚迪近日赢得了意大利首个纯电动大巴招标项目,该项目由 19 台 12 米大巴及 相应的服务组成,总价值超过 1000 万欧元(合约 7200 万人民币)。该车队将于明年 夏天开始服务皮埃蒙特大区的城市交通,路线覆盖都灵和诺瓦拉在内的重要城市。 中科创达收购芬兰汽车软件公司 来源:盖世汽车 2016-12-21 据路透社报道,中国智能终端平台技术和操作系统核心技术提供商中科创达 12 月 19 日宣布,以 6400 万欧元(约 4.64 亿人民币)收购芬兰汽车软件公司 Rightware。 Rightware 是芬兰一家汽车用户界面设计工具和嵌入式图形引擎软件产品供应商, 已为全球 20 多家汽车品牌提供包括电子仪表盘和娱乐系统在内的系统。此次交易 将于 2017 年初完成,是中科创达首次在海外进行的收购活动。收购完成之后, Rightware 依然会继续独立运营。 韩现代汽车 IONIQ 完成自动行驶示范 来源:环球网 2016-12-22 近日,现代汽车在美国拉斯维加斯市中心用 IONIQ 纯电动版和 IONIQ 混合动力 版自动驾驶汽车进行了成功的完全自动行驶示范。当天,IONIQ 两款车型于拉斯维 加斯会展中心周边道路 4 公里区间,分别在交叉路、地下通道、人行道、车道合流 区间等各种交通环境中,实现了载人却没有司机操纵的自动行驶,没有出交通事故。 IONIQ 自动驾驶汽车通过雷达传感器和智能巡航控制传感器掌握周边环境,并 利用车顶上挂着的卫星定位系统(GPS)信号接收器接收位臵信息,感知路的倾斜和 曲率信息、道路宽度、方向等。 宝马新自动驾驶研发中心成立,2017 年中投入运营 来源:盖世汽车 2016-12-23 宝马集团官方近日宣布将成立一家智能互联和自动驾驶技术研发中心。该中心 计划在 2017 年中开始运营,全部投入运营则需要超过 2000 名员工的支持。宝马计 划将集团所有涉及智能互联及自动驾驶汽车研发、路测的活动都转移至该中心进 行。虽目前主要以德国本土为主,该中心还将从世界各地招募软件工程师、机器学 习专家以及其他相关领域的专业技术人才。 3. 新能源汽车产业链数据图表及更新 本周更新: 正极材料方面,本周 99.5%min 电池级碳酸锂的市场价为 13 万元/吨,比上周增 长-1.48%。镍价方面,现货结算价:BOCE 电解镍为 96 美元/吨,比上周增长 1.37%, 比去年同期增长 37.52%。钴价方面,LME3 个月钴期货结算价为 24050 美元/吨, 比上周增长 3.22%;长江有色市场钴价为 267000 万元/吨,比上周增长 8.54%。 负极材料方面,据 wind 统计,本周黑龙江 190 鳞片石墨含税市场价为 2700 元 /吨,与上周持平,比去年同期增长 8.00%;黑龙江 194 鳞片石墨含税市场价为 3500 请务必阅读正文后的声明及说明 15 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 元/吨,与上周持平,比去年同期增长 6.06%。 国内新能源汽车销量: 据节能与新能源汽车网统计, 2016 年 11 月,我国节能与新能源汽车生产 9.47 万辆,同比增长 4.51%。 其中,纯电动专用车生产 1.55 万 辆,同比增长 74.90%,纯电动客车生产 2.44 万辆,同比增长 28.18%;纯电动乘用车生产 3.66 万辆,同比增长 27.22%,插电式 混合动力客车生产 1,346 辆,同比减少 43.49%,插电式混合动力乘用车生产 3,893 辆,同比减少 27.22%。 据中汽协统计,11 月新能源汽车生产 7.2 万辆,销售 6.5 万辆,同比分别增长 12.8% 和 6.4%。 其中纯电动汽车产销分别完成 6.4 万辆和 5.8 万辆,同比分别增长 30.6%和 27.5%;插电式混合动力汽车产销分别完成 0.8 万辆和 0.7 万辆, 产量同比下滑 47.7%, 销量下降 56.7%。 美国新能源汽车销量:据 hybrid 统计, 2016 年 11 月份,美国插电式电动汽车 的月销量为 14,124 辆,同比增加 37.88%。其中,雪佛兰沃蓝达月销量为 2,531 辆, 同比增加 27.83%;日产 Leaf 月销量为 1,457 辆,同比增加 38.24%;特斯拉 Model S 月销量为 1,800 辆,同比下滑 41.935%。 3.1 原材料图表 图 33:现货结算价:BOCE 电解镍 图 34:四川国锂:碳酸锂(电池级,99.5%min) 数据来源:渤海商品交易所,东北证券 数据来源:生意社,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 16 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 图 34:长江有色市场平均价:钴(元/吨) 图 36:MB 自由市场高级钴价格(美元/磅) 数据来源:生意社,东北证券 数据来源:LM E,东北证券 3.2 国内新能源汽车图表 图 37:中国新能源汽车月度产量合计(辆) 图 38:中国纯电动专用车月度产量(辆) 数据来源:节能与新能源汽车网,东北证券 数据来源:节能与新能源汽车网,东北证券 图 39:中国纯电动客车月度产量(辆) 图 40:中国纯电动乘用车月度产量(辆) 数据来源:节能与新能源汽车网,东北证券 数据来源:节能与新能源汽车网,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 17 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 图 41:中国插电式混合动力客车月度产量(辆) 图 42:中国插电式混合动力乘用车月度产量(辆) 数据来源:节能与新能源汽车网,东北证券 数据来源:节能与新能源汽车网,东北证券 图 43:比亚迪秦月度销量(辆) 图 44:比亚迪 E6 月度销量(辆) 数据来源:乘联会,东北证券 数据来源:乘联会,东北证券 图 45:北汽 E 系列月度销量(辆) 数据来源:乘联会,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 18 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 3.3 国际新能源汽车销量图表 图 46:美国插入式电动汽车月度销量(辆) 图 47:美国雪佛兰沃蓝达月度销量(辆) 数据来源:hybrid CARS,东北证券 数据来源:hybrid CARS,东北证券 图 48:美国日产 Leaf 月度销量(辆) 图 49:美国特斯拉 Model S 月度销量(辆) 数据来源:hybrid CARS,东北证券 数据来源:hybrid CARS,东北证券 4. 轨交板块本周行业表现 本周(12.19-12.23)沪深 300 指数下跌 1.15%,轨道交通产业链相关标的出现 了不同程度的上涨或下跌。周上涨幅度前五的标的分别为利源精制(9.19%)、康尼 机电(4.85%)、开尔新材(4.66%)、隧道股份(3.92%)和华伍股份(3.07%),周 下跌幅度前五的标的分别为思维列控(-9.85%)、赛为智能(-3.11%)、佳都科技 (-2.37%)、永贵电器(-2.23%)和辉煌科技(-1.90%)。此外,博深工具(筹划购 买非金属矿物制品行业资产)、佳讯飞鸿(筹划重大事项发行股份购买资产)和世 纪瑞尔(筹划定增及收购资产事项)尚处于停牌中。 请务必阅读正文后的声明及说明 19 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 图 50:本周铁路产业链标的股价变化 数据来源:东北证券,Wind 图 51:本月铁路产业链标的股价变化 数据来源:东北证券,Wind 5. 行业新闻 5.1. 杭州地铁三期规划 10 条线获批,总投资约 1426 亿 杭州轨道交通三期建设规划近日获国家发改委批复,此次共批复 10 条线路, 总里程达 196.1 公里,总投资约 1426 亿元,计划于 2022 年杭州亚运会前全部建成。 据了解,此次批复的 10 条线路包括 1 号线三期、2 号线三期、3 号线一期、4 号线二期、5 号线二期、6 号线二期、7 号线、8 号线一期、9 号线一期、10 号线一 期。其中,连通下沙江滨站和杭州萧山国际机场的 1 号线三期作为首条机场地铁线 路,将率先开工建设,力争 2019 年底建成通车。三期项目建成后,杭州将形成由 10 条地铁线、2 条市域线(富阳线、临安线)构成、总里程数超过 446 公里的城市 轨道交通网络。 原文链接: http://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_1585388 5.2. 中车株机和捷克私营铁路公司签约,中国动车首次打入欧盟市场 近日,中国中车株洲电力机车有限公司和捷克私营铁路公司里奥快铁在布拉格 签约,捷方宣布购买中方三个动车组,交易金额超过 2000 万欧元,这标志着中国 请务必阅读正文后的声明及说明 20 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 动车首次打入欧盟市场。 据新华社 12 月 20 日报道,中车株机副总经理廖洪涛介绍,本次签约的合同为 三列电力动力集中型动车组采购合同,包括三列动车组、初始备品备件、特殊工具 和检测设备以及培训服务。廖洪涛表示,这是中国动车组产品首次打入欧盟市场。 欧盟作为全球轨道交通装备的高端市场,对列车质量和可靠性有着严苛的技术要求 和准入门槛,这次签约标志着中国轨道交通制造水平在国际上已得到业界广泛认 可。 据他介绍,里奥快铁公司表示,该公司未来几年的动车需求也将全部由中车株 机提供,三年内采购的动车组将达到 30 列。 原文链接: http://news.cnstock.com/news/sns_bwkx/201612/3983330.htm 5.3. 中国首条民营资本控股高铁 PPP 项目开工,特许经营期 30 年 由中铁第五勘察设计院集团有限公司承担勘察设计的杭绍台高铁 23 日在浙江 台州正式开工建设,这是我国首条民营资本控股的高铁 PPP 项目。 据浙江省发展改革委介绍,杭绍台高铁全长 269 公里,总投资 449 亿元,设计 时速 350 公里。杭绍台高铁是国家首批铁路 PPP 示范项目,PPP 融资框架方案明确 由民营资本、中国铁路总公司、浙江省交通集团和地方政府共同出资建设,其中民 营资本占 51%。 在民营资本退出机制上,该项目设定特许经营期 30 年,其中建设期 4 年,营 运期 26 年。特许经营期内,省、市政府按照 PPP 协议约定对项目运营进行可行性 缺口补贴,并分享项目收益超出预期的分配权益。特许经营期满后,项目资产无偿 移交给政府。 原文链接: http://www.ocn.com.cn/shangye/201612/ldcbf23121025.shtml 6. 铁路固定资产投资 图 52:铁路固定资产投资完成情况 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文后的声明及说明 21 / 24 [Table_PageTop] 行业动态报告 7. 行业横向估值比较 图 53:行业市盈率比较 数据来源:东北证券,Wind 图 54:行业市净率比较 数据来源:东北证券,Wind 8. 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 表 1:重点公司推荐汇总 公司 EPS 代码 PE 2015 2016 本周重点公告 2015 2016 2017 2017 众合科技 000925 0.11 0.36 0.86 177.18 54.14 22.66 无重要公告 康尼机电 603111 0.62 0.39 0.50 21.50 34.18 26.66 无重要公告 鼎汉技术 300011 0.50 0.65 0.84 46.64 35.88 27.76 《关于第三期股票期权激励计划首次授予完成登记的公告》 辉煌科技 002296 0.20 0.36 0.46 89.10 49.50 38.74 无重要公告 1 数据来源:东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 22 / 24 行业动态报告 [Table_PageTop] 表 2:主要覆盖公司汇总 收盘价 公司 代码 投资评级 上周 本周 周涨幅 康尼机电 603111 买入 14.81 14.84 0.20% 众合科技 000925 买入 25.02 23.60 -5.68% 晋西车轴 600495 增持 8.09 7.88 -2.60% 太原重工 600169 增持 4.40 4.31 -2.05% 世纪瑞尔 300150 增持 9.97 9.97 0.00% 佳讯飞鸿 300213 增持 28.00 28.00 0.00% 鼎汉技术 300011 买入 22.72 21.79 -4.09% 辉煌科技 002296 买入 17.00 16.46 -3.18% 永贵电器 300351 增持 27.76 26.94 -2.95% 中国中车 601766 增持 10.51 11.32 7.71% 晋亿实业 601002 增持 10.80 10.05 -6.94% 运达科技 300440 增持 33.63 31.13 -4.60% 台基股份 300046 增持 26.78 24.50 -8.51% 思维列控 603508 增持 92.08 85.10 -7.58% 数据来源:东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 23 / 24 [Table_PageTop] 分析师简介: 瞿永忠:研究所总经理助理,10年实业工作经验,深厚铁路、供应链物流和制造业工 作经验。从业经验5年,荣获多次新财富、金牛奖和水晶球最佳分析师。负责交运和战 略新兴产业研究。 笪佳敏:上海交通大学机械学院工学硕士,先后就职于上海通用汽车、宏源证券研究 所,2014年11月至今任职于东北证券研究咨询分公司中小市值分析师,主要研究方向 为新能源汽车产业链等新兴产业。 马 良:东北证券研究所战略新兴产业研究组研究员,3年实业工作经验,对先进制造 业领域具有较深入的理解和实践,负责对人工智能、机器人和智能制造产业进行研究。 傅畅畅:助理分析师,上海交通大学经济学硕士,主要研究领域为轨道交通产业链。 李恒光:助理分析师,上海理工大学经济学硕士,主要研究领域为新能源汽车产业链。 邰桂龙:助理分析师,复旦大学金融学硕士。主要研究领域为轨道交通产业链。 重要声明 本报告由东北证券股份有限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布,本 公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断,不保证所包含的内 容和意见不发生变化。 本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下,本报告中 的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投 资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇员对任何人 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交 易,并在法律许可的情况下不进行披露;可能为这些公司提供或争取提供投资银行业 务、财务顾问等相关服务。 行业动态报告 东北证券股份有限公司 中国 吉林省长春市 自由大路1138号 邮编:130021 电话:4006000686 传真:(0431)85680032 网址:http://w w w.nes c.cn 中国 北京市西城区 锦什坊街28号 恒奥中心D 座 邮编:100033 电话:(010)63210800 传真:(010)63210867 中国 上海市浦东新区 源深路305号 邮编:200135 电话:(021)20361009 传真:(021)20361258 中国 深圳南山区 大冲商务中心1栋2号楼24D 邮编:518000 机构销售 华北地区 销售总监 李航 电话:(010) 63210896 手机:136-5103-5643 本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻 版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在本公司允许的范 围内使用,并注明本报告的发布人和发布日期,提示使用本报告的风险。 若本公司客户(以下称“该客户”)向第三方发送本报告,则由该客户独自为此发送行 为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意,本公司不对通过此种途径获得本 报告所引起的任何损失承担任何责任。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登 记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则,所采用数据、资 料的来源合法合规,文字阐述反映了作者的真实观点,报告结论未受任何第三方的授 意或影响,特此声明。 投资评级说明 买入 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 15%以上。 股票 投资 评级 说明 行业 投资 评级 说明 增持 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。 中性 未来 6 个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。 减持 在未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 5%至 15%之间。 卖出 优于大势 未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 15%以上。 未来 6 个月内,行业指数的收益超越市场平均收益。 同步大势 未来 6 个月内,行业指数的收益与市场平均收益持平。 落后大势 未来 6 个月内,行业指数的收益落后于市场平均收益。 请务必阅读正文后的声明及说明 邮箱:lihang@nesc.cn 华东地区 销售总监 袁颖 电话:(021) 20361100 手机:136-2169-3507 邮箱:yuanying@nesc.cn 华南地区 销售总监 邱晓星 电话:(0755)33975865 手机:186-6457-9712 邮箱:qiuxx@nesc.cn 24 / 24
中小市值组周报第51期:新 国补落地,产业趋势明晰
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