中债资信-【中债微问答】四个问题带你了解煤炭进出口

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发布机构: 中债资信
发布日期: 2017-03-10
【中债微问答】四个问题带你了解煤炭进出口 1、短期我国煤炭进口将如何变化? 我国最主要的煤炭进口来源国为印尼和澳洲,两国进口量累计占比近 70%,短期影响煤炭进口量的主要因素包括国内煤炭供需关系、出口国煤炭供需 以及煤炭进口政策等。(1)国内煤炭供需方面,国内潜在供给充足,需求相对 较弱,在减量化生产政策调控下,国内供需预计能保持基本平衡,对进口煤的 需求预计不会增加,而 2017 年随着国内煤炭产量的上升,对进口煤需求或减 少。(2)出口国煤炭供需方面,印尼和澳洲的煤炭产能无明显扩张;澳大利亚 国内煤炭需求维持相对稳定,而印尼由于发展电力对煤炭需求增加。因此,两 国出口至中国的煤炭数量不具备大幅增加的基础。(3)进口政策方面,国家发 改委、能源局发布的《“十三五”规划》提到,将“严格控制低热值煤、高硫 煤等劣质煤进口”,但目前尚未发布具体政策措施,考虑到难以通过提高税率 控制劣质煤进口(我国取消了对澳大利亚动力煤进口关税,而印尼为东盟国 家,享受最惠国待遇),同时目前不符合海关要求而被退运的进口煤炭较少, 预计短期内依赖进口政策控制煤炭进口量的可能性不大。 综上,就 2017 年来看,尽管国内较高的煤价对进口煤仍形成一定吸引 力,但考虑多方面因素,预计煤炭进口量将下降,降幅取决于政策层面对我国 煤炭生产的调控和对进口煤的质量要求及具体执行力度。目前来看,2017 年前 两月累计进口煤炭 4261 万吨,同比上升 48.5%,主要原因为前 2 月国内需求好 于上年同期,不过 2 月份开始出现下行趋势,较 1 月份环比下降 29%;且 2 月 18 日,商务部和海关总署宣布将于 2 月 19 日起至 2017 年年末暂停从朝鲜进口 煤炭,该政策对 2017 年前两月的影响有限。考虑 2017 年国内煤炭产量预计高 于 2016 年,且国内需求维持相对稳定,预计 2017 年全年煤炭进口量将下降。 2、《煤炭工业发展“十三五”规划》中首提鼓励煤炭出口,未来我国煤炭出 口是否可能显著增加? 我国煤炭出口主要去向为日本和韩国,预计短期内煤炭出口格局不发生显 著变化。日本、韩国的煤炭主要进口国为澳大利亚和印尼,因此我们从我国与 印尼和澳大利亚的煤炭成本对比、企业出口意愿及出口政策等方面对我国煤炭 未来出口情况进行分析预测。 (1)成本竞争力方面,若不考虑煤质区别,从生产现金成本来看,国内煤 相对于澳洲煤具备有较强的成本优势,与印尼煤成本相当。考虑国内运费及期 间费用后,国内煤平均 FOB 成本在 402 元/吨,高于澳洲煤约 368 元/吨和印尼 煤 274 元/吨的成本,而国内大型煤炭集团中,拥有产能和运输优势的企业具备 较强的竞争优势,如神华和同煤,两家企业 FOB 成本均低于澳洲煤,略高于印 尼煤。陕煤由于地理位置较差,高昂的运输成本削弱其成本优势。整体来看, 国内大型煤炭企业具备一定的出口竞争力。 表 1:澳洲、印尼、中国三国样本煤企 FOB 成本对比表(单位:元/吨) 项目 澳洲 印尼 公司名称 BHP Bumi 神华 同煤 陕煤 全国平均值 生产现金成本 289 186 110 140 122 190 FOB 成本(含出口关税) 368 274 299 314 388 402 337 335 310 326 403 417 5500 大卡动力煤 FOB 成 本 中国 资料来源:企业年报,中债资信整理 注:按当前汇率 1 美元=6.88 人民币换算 (2)出口意愿方面,短期在国内去产能政策持续开展的背景下,我国煤炭 产量仍受限制,预计煤企出口意愿不强;而倘若国内产量不受限制,国内煤炭 可增加产量用于出口。 (3)出口政策方面,《“十三五”规划》提到,将“完善煤炭出口政策, 鼓励优势企业扩大对外出口”,这是近十年来官方首次提出鼓励煤炭出口。通 常来说,鼓励国内煤炭企业出口的政策包括降低煤炭出口关税、返还出口增值 税、给予出口补贴、增加出口配额等。目前,我国煤炭出口关税仅为 3%,已经 达到较低的水平,预计取消关税对煤炭出口企业成本竞争力提升有限。另外, 煤炭出口增值税返还、出口补贴等政策与我国保护资源的战略不符,预计难以 推行。煤炭出口配额管理自 2004 年开始实行,但从近几年情况来看,实际出口 量低于配额指标,如 2015 年煤炭出口配额为 1410 万吨,实际出口量仅 533 万 吨,因此目前来看,出口配额未对出口形成制约。 根据以上分析,在当前国内企业具备成本竞争力的情况下,若国内产量不 被限制,我国煤炭出口增量可期;但由于目前国内产量受限,预计短期我国煤 炭出口量难以显著增加。 3、我国煤炭进出口对我国煤炭供需是否有显著影响? (1)进口煤方面,2016 年以来,随着国家密集出台政策加快煤炭行业供 给侧改革,积极引导落后产能退出,尤其是“276 个工作日”政策的执行,国 内煤炭供给呈现结构性不足,带动煤炭进口增长。2016 年煤炭进口量 2.56 亿 吨,同比增长 25.26%,占同期产量的 7.65%,对国内煤炭需求形成较好的补 充。 而根据市场消息,2017 年或将实施更为灵活的“276 个工作日”减量化生 产政策,具体来看,发改委考虑在 3 月中旬供暖期结束之后,恢复至按照 276 个工作日生产,276 个工作日可能先执行 6 个月时间,实施时间为今年 3 月至 8 月,以观效果。据知情人士透露,如果该方案实施,发改委可灵活调控,安 全高效的先进产能可以不恢复 276 个工作日制度。预计 2017 年,我国煤炭产量 将高于 2016 年,对进口煤炭的需求或将减少,煤炭进口对国内煤炭供给的影 响将弱化。 (2)出口煤方面,2016 年,中国煤及褐煤出口量合计 878 万吨,出口量 占同期中国原煤产量的比重仅在 0.26%左右,占比很小。根据上文分析,目 前,尽管国内大型煤炭企业具备一定的出口竞争力,但在国内去产能政策持续 开展的背景下,短期内我国煤炭产量仍受限制,煤企出口意愿不强,预计短期 内出口对缓解国内产能过剩压力几乎微不足道;倘若国内产量不被限制,则我 国煤炭出口增量可期,出口或在一定程度上缓解国内产能过剩压力。 4、禁止进口朝鲜煤炭对我国煤炭供给有何影响? 2017 年 2 月 18 日,中国商务部、海关总署公告,为执行联合国安理会第 2321 号决议,据《中华人民共和国对外贸易法》和商务部、海关总署 2016 年 第 81 号公告,本年度暂停进口朝鲜原产煤炭。朝鲜是我国无烟煤进口主要来源 国,2016 年我国进口朝鲜无烟煤 2244 万吨,由于煤质较好,几乎全部可用于 烧结和喷吹,占我国无烟煤进口量的 85%,占全年煤炭总进口量的 8.8%。2016 年我国无烟煤产量约 3.4 亿吨,其中用于钢铁及化工的量约占 60%,即 2 亿 吨,按照 2016 年进口朝鲜无烟煤计算,政策对该用途无烟煤的供给影响约占 11.22%。
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