中债资信-中债资信解读财政部部长答记者问

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发布机构: 中债资信
发布日期: 2017-03-10
特别评论 中债资信解读财政部部长答记者问 ——中债资信地方政府及城投行业研究团队 共 3 页,第 1 页 特别评论 3 月 7 日,财政部部长肖捷在十二届全国人大五次会议新闻中心就“财政工作和财税改革 ” 的相关问题回答了中外记者的提问,记者会上,肖捷部长首次披露了截至 2016 年末我国的政府债 务余额情况,并就赤字率未来上行空间、政府债务风险管控、PPP 项目落地、财税体制改革等问题 进行了解答;中债资信就相关问题解读如下: 1、2017 年维持 3%的赤字率,但仍体现了财政政策更加积极有效。肖捷部长认为 2017 年全国 财政赤字率拟按 3%安排,较 2016 年末增长,但仍体现了财政政策的积极有效。中债资信认为不能 简单以赤字率是否增长作为财政政策是否更加积极有效的判断依据,首先,赤字率不变的情况下, 赤字规模随着 GDP 的增长相应增加,2017 年赤字规模较去年将增加 2,000 亿元;其次,2017 年将 新增地方政府专项债券 8,000 亿元,该部分资金不纳入赤字率统计,但其募集资金一般用于具有一 定收益的项目资本支出,同样能够起到刺激总需求的作用;另外,2017 年还将通过强化财政支出 管理、压缩一般性支出、调整财政支出结构,提高资金利用效率等方式加强财政支出的有效性,发 挥好财政资金的使用效益。 2、赤字率仍有上行空间,未来是否扩大将根据需要及债务保障程度确定。肖捷部长认为中国 政府的债务率和其他国家相比,属于比较低的,现有的赤字规模也是留了余地的。中债资信认为这 表明中国财政赤字率未来仍有上行空间,由于各国财政赤字率统计口径存在差异,3%作为欧盟财 政赤字率的警戒线可能并不是中国未来财政赤字率的上限。而中国未来财政赤字率是否继续上行, 一方面取决于推进供给侧结构性改革过程中是否需要扩大财政支出来进一步扩大总需求;另一方面 需要考虑未来经济增长、财政收入增加以及举债投资形成的优质资产是否能为赤字形成的债务提供 足够的保障程度。 3、债务风险总体可控,仍有较大举债空间;对存在偿债能力减弱的个别区域进行妥善处理。 肖捷部长在答记者问中首次披露我国最新总体债务情况。截至 2016 年末,纳入预算管理的中央及 地方政府债务余额合计 27.33 万亿元,占当年 GDP 的比重为 36.7%,同比小幅下降 2.7%;同期, 地方政府债务余额为 15.32 万亿元,较 2015 年底减少 0.68 万亿元,同比下降 4.25%,债务率亦有 所下降,且仍低于 100%的国际通行警戒线水平。整体看,我国债务风险仍总体可控,债务率及负 债率与国际通行的债务警戒线相比仍处于较低水平,未来随着中国经济的继续增长,政府债务仍具 有较大增长空间。此外,肖捷部长指出,个别地区确实出现了偿债能力减弱的现象,对此,财政部 也已经出台了《地方政府性债务风险应急处置预案》及《地方政府性债务风险分类处置指南》等系 列制度,将进行妥善处理。中债资信认为,需要关注财政收入规模下滑较快及债务规模增长较快的 区域。 4、继续进行债务置换,严查违法违规担保,全面管控政府债务风险。肖捷部长在答记者问中 提出将坚持“开前门,堵后门”的原则,继续进行地方政府债务置换,并进一步加强对此类问题的 查处和问责力度,加强防控债务风险。中债资信认为,一方面,2017 年地方政府将继续发行置换 债券置换存量非政府债券形式的债务,将地方政府债券作为地方政府债务的最终归口管理,妥善化 解存量债务风险。考虑非政府债券置换的难度和时间要求,需对债务置换的可行性和实际置换情况 共 3 页,第 2 页 特别评论 进行持续关注;另一方面,加大对违法违规融资担保行为的查处和问责力度,将使未来地方政府为 城投企业提供支持的方式更加规范化。 5、PPP 正处于加速落地阶段,关注项目实施规范和风险防范。关于市场关心的 PPP 项目问 题,肖捷部长提到:项目落地正处于加速阶段,财政部示范项目的平均落地周期从第一批的 15 个 月缩短至第三批的 11 个月。自 2013 年财政部统筹推进 PPP 改革以来,PPP 项目推进已取得初步成 效。截至 2016 年末,中国 PPP 综合信息平台入库的项目多达 11,260 个,概算总投资达 13.50 万亿 元,已签约落地的项目 1,351 个,总投资 2.20 万亿元。与 2015 年相比,项目落地数量和投资规模 均增长了 4 倍多。但目前 PPP 仍处于探索阶段,在项目实施过程中仍然面临着观念转变不到位、 民营资本参与率不高、部分项目实施不规范以及风险分配不当等问题,规范项目实施和防范风险是 改革重点。针对这些现状,监管层对症下药,相继出台《关于进一步共同做好政府和社会资本合作 的通知》(财金【2016】32 号)、《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工 作的通知》(发改投资【2016】1744 号)、《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作 工作的通知》(财金【2016】90 号)等政策,加大业务支持和项目推介力度,进一步优化项目融 资环境,规范项目运作,合理分配风险。此外,由于 PPP 项目具有投资规模大、涉及领域广和专 业性强等特点,这就要求各方参与者需进行充分的准备和论证,避免“欲速则不达”。 6、“营改增”继续推行,短期将影响地方财力,但长期利好增长。2017 年“营改增”将继续 推行,尽管在 2~3 年内仍将实施增值税收入中央与地方五五分成的过渡政策,但仍将给地方政府带 来结构性减税影响。同时,减税降费政策施行力度在 2017 年继续加大,将使 2017 年地方政府性基 金收入、行政事业性收费规模收缩,进一步对地方财力产生负面影响。加之未来在扶贫、农业、教 育、社会保障、医疗卫生等民生领域的财政支出只增不减的背景下,地方财政支出力度将继续加 大,短期内地方财政收支矛盾将进一步加大。但从长期来看,“营改增”解决了服务业与制造业税 制不统一的问题,避免了服务业的重复征税,减轻企业实际负担,并促进行业分工不断细化、技术 革新和模式创新,对产业升级和结构优化产生积极影响,有利于提高企业生产积极性,释放经济活 力,实现涵养税源,有利于保障地方财政收入的长期可持续增长。 免责声明:本报告系根据公开信息做出的独立判断。对于公开信息,本公司不保障其真实 性和准确性。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人做出证券买 卖出价或询价的依据。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不 承担任何法律责任。本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有,未经书面许可,任何人不得 对报告进行任何形式的发布和复制。 共 3 页,第 3 页
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