2017 年 01 月 04 日
证券研究报告
资金面周报
股票投资策略报告
本报告的主要看点:
1. 近期资金面情况。
资金面难言宽松,提防春节前仍存压力
---资金面监测周报(1228-0103)
基本结论
资金面维持紧平衡,提防春节前资金面仍有压力。随着年末 MPA 考核已过,
以及财政存款下放等原因,近期资金面缓和,本期(1228-0103)央行逆回
购操作累计净回笼流动性 1800 亿,资金面整体维持紧平衡。但跨节资金需
求较大,资金面结构性紧张;由于 5 万美元换汇额度放开以及节前取现压力
较大,仍需提防春节前资金面压力。银行间资金价格分化,隔夜 SHIBOR 较
上期末下行 5.5 个 BP,1 个月、3 个月 SHIBOR 分别上行 2.84、3.01 个 BP。
增量资金方面:
资金压力方面:
李立峰
分析师 SAC 执业编号:S1130515040001
(8621)60230231
lilifeng@gjzq.com.cn
魏雪
联系人
weixue@gjzq.com.cn
樊继拓
联系人
fanjt@gjzq.com.cn
1、基金发行数量下降。由于元旦假期,本期新发基金为 13 支,数量小
于上期(76 支)
,其中债券型(债券型、偏债混合型等)10 支,平均规模
2.30 亿(上期 28 支,平均规模 1.58 亿)
;股票型(普通股票型、偏股
混合型等)本期无认购截止基金(上期 8 支,平均规模 2.69);灵活配
置 2 支,平均规模 2.33 亿(上期 32 支,平均规模 2.40 亿)。
1、沪股通与深股通总体净流出。 本期(1228-0103)沪股通净流出
18.92 亿(上期净流出 10.00 亿)
,深股通净流入 16.59 亿(上期净流入
7.56 亿)
;合计净流出 2.33 亿(上期净流出 2.44 亿)。
2、融资余额环比下降,存量至 9358 亿。截至 12 月 30 日,两市融资余
额 9357.70 亿(上期 9437.70 亿),环比下降 80 亿(上期环比下降
39.18 亿,上上期环比下降 24.75 亿)。
3、EPFR 数据显示,最近一期(1222-1228)资金净流出中国(大陆+香
港)权益市场,净流出 8.14 亿美元(上期净流出 13.49 亿美元)。香港
市场出现 0.73 亿美元的资金净流出。
4、增减持方面,本期二级市场净减持 76.63 亿(上期净减持 29.71
亿、上上期净减持 29.36 亿)。本期累计增持 26.54 亿,累计减持
103.18 亿;由此累计净减持 76.63 亿。净增持幅度前五的个股:康得
新、西南证券、福星股份、深圳惠程、索菱股份;净减持幅度前五的个
股:华锐风电、长江证券、华友钴业、新开普、海立美达。
5、IPO 方面:本期新股发行规模环比下降,募资规模 50.26 亿。本期
(1228-0103)发行新股 12 家(泛微网络、海辰药业、移为通信、荣泰
健康、至纯科技、海利尔、和胜股份、清源股份、万里马、天龙股份、
皖天然气、贝斯特)
,总募资规模为 50.26 亿(上期 73.99 亿)
。
6、潜在解禁资金方面:本周(0102-0108)市场将迎来约 465.47 亿解
禁压力,下周(0109-0115)、下下周(0116-0122)市场将分别迎来
525.03、470.52 亿的潜在解禁压力规模。下周(0109-0115)定增解禁
规模约为 477.43 亿。解禁个股方面,未来两周(0109-0122)解禁市值
(绝对额)较大的个股:平安银行、纽威股份、新宝股份、中国巨石、
深天马 A 等。
-1敬请参阅最后一页特别声明
用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此
此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用
股票投资策略报告
图表 1:银行间利率分化(单位:%)
SHIBOR:隔夜
图表 2:票据直贴利率上行(单位:%)
SHIBOR:1个月
SHIBOR:3个月
SHIBOR:1年
票据直贴利率(月息):6个月:中西部
4.00
3.50
3.00
2.50
2016-12-23
2016-12-02
2016-11-11
2016-10-21
2016-09-30
2016-09-09
2016-08-19
2016-07-29
2016-07-08
3.50
3.40
3.30
3.20
3.10
3.00
2.90
2.80
2016-06-17
票据直贴利率(月息):6个月:珠三角
票据直贴利率(月息):6个月:环渤海
4.50
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
2016-05-27
票据直贴利率(月息):6个月:长三角
2.00
来源:Wind、国金证券研究所
来源:Wind、国金证券研究所
图表 3:沪股通整体净流出(单位:亿元)
图表 4:深股通整体净流入(单位:亿元)
0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
-9
来源:Wind、国金证券研究所
来源:Wind、国金证券研究所
图表 5:两市融资余额下降(单位:亿元)
图表 6:多数行业净卖出(单位:亿元)
沪市融资余额
深市融资余额
0
两市融资余额
-1
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
-
-2
交房休纺综化商钢家公农轻国建汽通建电采食机电传计银有医非
通地闲织合工业铁用用林工防筑车信筑气掘品械子媒算行色药银
运产服服
贸 电事牧制军装
材设 饮设
机 金生金
输 务装
易 器业渔造工饰
料备 料备
属物融
-3
-4
-5
-6
-7
-8
-9
-10
来源:Wind、国金证券研究所
来源:EPFR、国金证券研究所
-2敬请参阅最后一页特别声明
股票投资策略报告
图表 7:资金流出中国权益市场(单位:亿美元)
图表 8:区间产业资本净减持数额较多(单位:亿元)
30
20
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
-45
-50
10
0
(
-20
+
中
国
大
陆
香
港
-10
香
港
印
度
俄
罗
斯
巴
西
新
兴
市
场
美
国
日
本
德
国
发
达
市
场
)
-30
来源:Wind、国金证券研究所
来源:Wind、国金证券研究所
图表 9:净增持较多个股(单位:亿元)
图表 10:净减持较多个股(单位:亿元)
7.0
6.0
5.0
-
4.0
-2.0
3.0
-4.0
2.0
1.0
-6.0
0.0
-8.0
-10.0
-12.0
来源:Wind、国金证券研究所
来源:Wind、国金证券研究所
图表 11:未来两周解禁资金规模持平(单位:亿元)
图表 12:未来两周解禁市值较多个股
2016-12-4
2016-12-25
2017-1-15
2017-2-5
2017-2-26
2017-3-19
2017-4-9
2017-4-30
2017-5-21
2017-6-11
2017-7-2
2017-7-23
2017-8-13
2017-9-3
2017-9-24
2017-10-15
2017-11-5
2017-11-26
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
-
来源:Wind、国金证券研究所
简称
解禁日期
000001.SZ
603699.SH
002705.SZ
600176.SH
000050.SZ
601216.SH
600741.SH
601555.SH
002500.SZ
000958.SZ
平安银行
纽威股份
新宝股份
中国巨石
深天马 A
君正集团
华域汽车
东吴证券
山西证券
东方能源
2017-01-09
2017-01-17
2017-01-20
2017-01-09
2017-01-16
2017-01-09
2017-01-16
2017-01-20
2017-01-20
2017-01-16
来源:Wind、国金证券研究所
-3敬请参阅最后一页特别声明
代码
参考解禁市
值(亿)
209.47
102.04
73.81
50.72
50.69
49.43
45.58
40.29
37.45
36.79
股票投资策略报告
特别声明:
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