安信证券-安信研究晨会在线_171228

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发布机构: 安信证券
发布日期: 2017-12-28
安信研究晨会在线20171228 欢迎收听晨会在线音频 目录 今日要点在线 ◆【有色-齐丁】战略性重估盐湖提锂 ◆【军工-冯福章】军工集团旗下上市公司大股东及一致行动人所持股份解禁与减持可能性分析 研究分享在线 ◆【社服-张龙】凯撒旅游:定增募集资金大幅下调,公司有望轻装前行 ◆【煤炭-周泰】兖州煤业:签订2018年3753万吨煤炭合同,内蒙新增产能销路有保证 ◆【固定收益-罗云峰】国企负债破100万亿,工业企业资产周转率创新低——11月工业和国有企业盈利、债务数据综述 财经要闻在线 要闻热点/要闻掘金 今日要点在线 ◆【有色 -齐丁】战略性重估盐湖提锂 盐湖股份、科达洁能12月26日晚发布公告,藏格控股12月21日晚发布公告,要点如下:1.盐湖比亚迪和蓝科锂业规划产能分别达到3万吨;2.蓝 科锂业经营现状;3.藏格控股电池级碳酸锂小试成功。 点评:1.盐湖提锂需要经过“三重门”的市场验证,目前正是在这三方面的市场质疑使得盐湖提锂板块估值偏低。2.从近期相关盐湖提锂公司公告 的动态,以及我们近期密集的产业链调研看,“三重门”的质疑正在逐步化解,尤其是青海盐湖的提锂进程出现了加速。3.盐湖提锂板块有望迎来 战略性重估窗口。 我们认为,近期盐湖股份、科达洁能和藏格控股的公告已进一步说明相关盐湖提锂工艺、产能投放出现重大进展,再加上新能源车补贴调整政 策有望近期落地,以及钾肥价格在历史底部企稳回升,我们有望迎盐湖提锂板块的战略性重估窗口!根据业绩的释放、工艺的成熟度、产能 投建的确定性程度,我们建议战略性关注科达洁能、盐湖股份、藏格控股等标的。 风险提示: 1)盐湖提锂工艺、产量不达预期;2)锂供应放量超预期,新能源车需求低于预期,锂价大幅下跌。 ◆【军工 -冯福章】军工集团旗下上市公司大股东及一致行动人所持股份解禁与减持可能性分析 1、军工集团上市公司存在一定解禁压力。2、个别关联方股东存在减持动力。3、关联方股东减持对上市公司股价存在短期压制。我们认为,减 持计划的预披露会带来情绪的短期释放,压制公司股价,但并不影响公司基本面,18年我们仍重点关注订单基本面是否改善、改革推进程度、 估值是否合理等因素。4、重点关注指标股和重点股的减持,或将带动军工指数短期下行。5、重申17年全年军工板块整体机会不大的观点。18 年军工板块具备投资机会,注重阶段性思路。当前时点我们建议开始关注一些基本面相对较好、估值相对较低的股票。 我们建议关注两条投资主线: 1)订单方面,关注以空军装备主机厂商为主的弹性较大或订单改善的公司,如中航黑豹、中直股份、中航光 电等; 关注18年全军大抓实战化训练带来的消耗品需求增加和检测维修受益标的。2)改革方面,军民融合组合关注低估值、增长确定的超跌标 的,如天银机电、瑞特股份、航新科技、银河电子等 ,科研院所改革关注占相关院所的收入利润比重较小或确定性较强的标的,如四创电 子、国睿科技等。 风险提示: 军工集团上市公司集中减持,军工分级基金发生不定期折算。 研究分享在线 ◆【社服 -张龙】凯撒旅游:定增募集资金大幅下调,公司有望轻装前行 公司12月26日晚发布公告调整非公开发行方案,调整后公司拟非公开发行募集资金30.89亿元,每股价格不低于11.86元。 此次募资减少预计不会影响公司主业,定增落地后将助推旅游营销及综合服务系统建立,加速线下门店铺广。2018年行业有望回暖,公司“品牌 +资源+渠道”优势突出,业绩增速或将超过行业。前两大股东参与定增+增持彰显对公司发展信心。 投资建议: 预计公司2017年-2019年的收入增速分别为28.5%、25.6%、21.3%,净利润分别为3.10/4.29/5.46亿元,如果此次定增顺利通过,对应 2018年PE为32倍;考虑到出境游行业复苏,公司市场占有率持续提升,品牌优势突出+大股东资源优厚+渠道不断下沉,不考虑定增影响,给 予一定估值溢价 2018年 PE为 33倍,对应 6个月目标价 17.49元,给予买入 -A评级。 风险提示: 突发事件(自然灾害、战争、流行病、政治)影响出境游客流量,人民币大幅贬值降低出境游需求。 ◆【煤炭 -周泰】兖州煤业:签订 2018年 3753万吨煤炭合同,内蒙新增产能销路有保证 2017年12月26日,公司发布2018年度煤炭合同签订情况公告,截至公告披露日公司及境内附属公司已签订2018年度煤炭合同3,753万吨。 公司新增产能之中内蒙矿区占比93.75%;合同煤增量大部分来自内蒙矿区,该区煤炭销售有望受益;未来煤价有望维持高位,无需担忧。 投资建议: 由于煤价走强,我们调整了明年煤价预期,相应调高公司业绩预期。预计公司2017-2019年营收增速为55.3%/8.4%/4.7%,对应净利 润 70.38/90.95/97.51 亿元,折合EPS1.43/1.85/1.99元/股。维持买入 -A投资评级, 6个月目标价 17元,对应 12倍 PE。 风险提示: 煤炭价格大幅下跌,矿井达产不及预期,宏观经济走势的不确定性。 ◆【固定收益 -罗云峰】国企负债破 100万亿,工业企业资产周转率创新低 ——11月工业和国有企业盈利、债务数据综述 11月工业企业利润数据仍较为异常,按照原始数据计算,1-11月工业企业利润总额同比增长13.9%,低于1-10月的18.8%,11月工业企业利润总 额同比增速为-18.9%,低于10月的6.8%;不过,统计局公布的数据显示,1-11月工业企业利润总额同比增长21.9%,低于1-10月的23.3%,11月 工业企业利润总额同比增长14.9%,低于10月的25.1%,同样是年内的最低水平。无论按照何种数据计算,工业企业盈利在 11月均出现了非 常显著的下行。 负债方面,11月末工业企业债务余额同比增长6.3%,低于前值6.7%,是今年以来的最低水平,二季度以来工业企业负债同比增速不再进一步上 升的情况并未发生改变。 财经要闻在线 12 月 日 28 周 要闻热点 1) 国务院:环境保护税全部作为地方收入[第一财经日报] 2) 发改委:一批供气供暖企业价格违法被查处[第一财经日报] 3) 周小川会见沙特财政大臣 就加强中沙金融合作交换意见[第一财经日报] 4) 商务部与国务院侨务办公室签署合作框架协议[金融界] 5) 央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平,连续第四日暂停公开市场操作[证券时报] 6) 央行发布条码支付规范,要求非银支付机构提供条码付款服务应当取得网络支付业务许可[第一财经日报] 7) 保监会:坚决肃清项俊波流毒 全面重塑保险监管[金融界] 8) 证监会:在执法中持续加大对内幕信息泄露人追责力度[第一财经日报] 9) 证监会:防范发行上市、并购重组中的短期化、套利化投机行为[证券时报] 10) 证监会:对新三板市场持续加大监管执法力度 有异动必有反应[第一财经日报] 11) 外汇局:9月末我国银行业对外净负债2388亿美元[金融界] 12) 外汇局:11月我国货物和服务贸易顺差288亿美元[证券时报] 四 12) 外汇局:11月我国货物和服务贸易顺差288亿美元[证券时报] 13) 船舶吨税法、烟叶税法2018年7月1日起施行[证券时报] 14) 明年起至2020年底新能源汽车免征车辆购置税[证券时报] 15) 全国民航工作会议今日召开 全力推动通用航空发展[证券时报] 16) 11月规模以上工业企业实现利润总额7858.2亿元,同比增14.9%,前值增25.1%[第一财经日报] 17) 前11月广东商品房销售面积增速同比回落19.2%[证券时报] 18) 上海加快构建租购并举的住房制度体系,明年将持续推进租赁住房用地供应[证券时报] 19) 吉利成为沃尔沃集团第一大股东[金融界] 20) 周三美国三大股指微幅收涨,道指收涨0.11%,纳指收涨0.04%,标普500收涨0.08%[金融界] 要闻掘金 1)明年起至2020年底新能源汽车免征车辆购置税 受益股一览 亚星客车、安凯客车、中通客车、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业 2)原料紧张需求复苏 制冷剂R32大涨10% 滨化股份、 *ST爱富、巨化股份 3)上游材料铝箔供不应求 被动组件涨价风再起 华锋股份、新疆众和 4)2017年国内卫星导航产业产值将超2500亿 受益股一览 合众思壮、海格通信、超图软件、中国卫星、北方导航 5)LG将在广州建OLED面板厂 行业需求有望超预期 濮阳惠成、中新科技、东材科技、锦富技术 6)环保税叠加排污许可制 农药等高污染行业将整合 辉丰股份、红太阳、利尔化学、长青股份
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