中原证券-晨会_171227

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发布机构: 中原证券
发布日期: 2017-12-27
中原证券晨会 2017年12月27日  财经要闻 1、央行货币政策委员会委员黄益平:经济增长速度下降和政府无 法持续地为市场兜底,会导致系统性风险的累积;中央经济工作 会议明确的三大攻坚战中,防范系统性金融风险是首要目标,去 杠杆也仍然是一个重头戏。 2、财政部发布有关增值税政策通知,自2018年1月1日起,资管产 品按照以下规定确定销售额:①提供贷款服务,以2018年1月1日 起产生的利息及利息性质的收入为销售额。②转让2017年12月31 日前取得的股票、债券等,可选择按照实际买入价,或2017年最 后一个交易日的股票收盘价、债券估值等作为买入价计算销售额。 3、发改委正式印发《企业境外投资管理办法》,自2018年3月1日 起施行。办法要求,投资主体依法享有境外投资自主权,自主决 策、自担风险。开展境外投资,投资主体应当履行境外投资项目 核准、备案等手续,报告有关信息,配合监督检查。 4、国务院决定,阎庆民任中国证券监督管理委员会副主席。中央 组织部批准,阎庆民同志任中国证券监督管理委员会党委委员。 银行业跟踪点评 刘冉 执业证书编号: S0730516010001 王鸿行 研究助理  事件: • 2017年12月22日,中国银监会发布《关于规范银信类业务的 通知》。《通知》明确了银信业务定义,分别从商业银行和信 托公司双方规范银信类业务,并提出了加强银信类业务监管的 要求  主要观点: • • • • 监管范围未扩大 监管标准未提高 银行业务和收入受冲击甚微 维持行业“同步大市”投资评级,建议关注四大行、招商银行 与平安银行 银行业跟踪点评  从银行和信托双方规范银信业务,监管标准未实质性收紧 • 银行方面,《通知》监管的重点是银行通过银信合作业务进行监 管套利,逃避资本和拨备计提及宏观调控政策等监管约束的行为 • 信托方面,《通知》监管的重点是信托公司为银行规避监管约束 违法违规提供通道服务的行为 • 从条款具体内容看,各项措施在《关于规范金融机构同业业务的 通知》及“三三四”专项治理均已覆盖,并无实质性收紧,本次 《通知》对银信业务的规范措施或是银监会根据此前“三三四” 摸底排查情况,对以往监管措施的进一步梳理 银行业跟踪点评  《通知》对银行行为的规范 银行业跟踪点评  《通知》对信托行为的规范 • 要求信托公司不得接受委托方银行直接或间接提供的担保,早在 《关于规范金融机构同业业务的通知》已见相关表述:“金融机 构开展买入返售(卖出回购)和同业投资业务,不得接受和提供 任何直接或间接、显性或隐性的第三方金融机构信用担保,国家 另有规定的除外” • 要求信托公司不得与银行签订抽屉协议,在“三三四”专项治理 中,“是否签订阴阳合同或抽屉协议等行为为非保本理财提供保 本承诺”已被列为利用不正当竞争套利的重点检查情形。 • 要求银行与信托公司应贯彻落实国家宏观调控政策,遵守相关法 律法规,不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、 股票市场、产能过剩等限制性和禁止领域,“三三四”专项治理 文件针对违反宏观调控政策套利各种情形的检查已经体现上述要 求 银行业跟踪点评  对银行相关业务和收入的冲击有限 • 《通知》对银行业务的影响主要集中在表内银信业务(该业务计 入银行资产负债表的“应收款项类投资”科目)、表外理财业务 ,对银行收入的影响主要集中在手续费及佣金净收入 • 《通知》监管的业务范围并无实质性扩大,监管标准未实质性收 紧,因此,《通知》对银行相关业务规模及收入的冲击甚微,维 持行业年度策略中金融监管对银行业负面影响边际减弱的判断 银行业跟踪点评  投资建议 截止2017年12月25日,银行板块0.99倍PB相对沪深300指 数1.66倍PB合理,维持行业“同步大市”评级。建议继续 关注业绩稳健、受监管负面影响小的四大行,以及零售转 型成效明显的招商银行与平安银行  风险提示 经济增长不及预期、金融监管超预期、系统性风险 4/开盘策略:次新股大幅反弹 A股先抑后扬 市场分析 1、周二A股市场低开高走、小幅震荡上扬。 2、创业板市场周二先抑后扬、小幅震荡上扬,成指全天表现弱于主板市场。 后市分析 1、预计近期上证综指继续在3300点附近蓄势震荡的可能性较大。 2、创业板市场继续在1800点下方震荡整理的可能性较大。 投资建议 1、短线谨慎关注银行、机械以及电力等蓝筹股的投资机会。 2、中线建议关注国企改革、证金公司概念股以及各行业龙头的投资机会。  国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 上证指数 3306.13 0.78 深证成指 11021.83 0.15 沪深300 4053.62 0.3 中证500 6220.15 0.56 中小板指 7550.34 0.17 创业板指 1758.82 0.17 上证50 2894.34 0.49 中证500 6220.15 0.56 上证基金 6234.58 0.22 国债指数 160.96 0.02 资料来源:贝格数据,中原证券  行业指数表现(前5名与后5名) 行业 当天 1周 1月 机械 1.9% 0.9% 0.2% 交通运输 1.5% 0.7% 1.4% 1.1% 0.6% -2.2% 建材 1.0% 3.6% 4.3% 汽车 0.9% 0.7% -1.4% 行业 当天 1周 1月 家电 -1.3% 0.3% 2.9% 食品饮料 -1.1% -1.3% 7.7% -0.0% -0.8% 1.9% 石油石化 0.1% 0.6% 2.5% 医药 0.1% 1.0% 2.9% 行业表现 银行 前五名 行业表现 餐饮旅游 后五名 资料来源:贝格数据,中原证券  国际市场表现 指数名称 收盘 道琼斯 24746.21 -0.03 标普500 2680.50 -0.11 欧美市场 纳斯达克 6936.25 -0.34 德国 DAX 13073.33 -0.28 富时100 7587.77 -0.21 日经225 22892.69 -0.2 恒生指数 29578.01 0.72 亚太市场 资料来源:贝格数据,中原证券 涨跌幅(%)  大宗商品 大宗商品 最新价 美元指数 涨跌幅(%) 93.27 0.03 COMEX黄金 1287.60 0.69 NYMEX原油 59.81 2.5 铁矿石 495.00 -3.13 螺纹钢 4095.00 -2.64 LME铜 7136.00 0.71 LME铝 2183.00 1.63 CBOT大豆 969.20 0.88 CBOT玉米 352.40 0.06 CBOT小麦 422.20 -0.66 BDI指数 1366.00 -4.48 资料来源:贝格数据,中原证券  今日新股申购 股票名称 申购代码 发行总量 (万股) 申购上限 发行价(元) (万股)  IPO信息 公司名称 公司代码 申购日期 发行数量 (万股) 申购上限 (万股) 百华悦邦 300736 2017-12-28 1357.72 1.35 美凯龙 780828 2018-01-03 9450.00 9.40 发行价格 19.18 谢谢 投资有风险 入市需谨慎
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