华融证券-晨会纪要_171227

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作者: 袁晨
发布机构: 华融证券
发布日期: 2017-12-27
晨会纪要 市场研究部证券研究报告 2017 年 12 月 27 日 国内市场 收盘点位 上证综指 3306.12 25.66 0.78  上有顶下有底,轻大盘重个股 深证成指 11021.83 16.33 0.15 从盘面上看,涨停个股多为次新,领涨的机械和交运等板 块也均属于利好消息驱动类型,大盘继续上攻的动能略显不足, 但“下有底”的维稳力量确实存在。而受解禁、利率上行预期 等多重利空因素影响,短期内的市场惯性维持向下。在维稳与 市场两种力量的多空博弈之下,年末行情呈现缩量且振幅收窄 趋势。 沪深300 4053.62 12.08 0.30 中小板指 7550.34 12.77 0.17 创业板指 1758.82 3.01 0.17 香港恒生 29578.01 0.00 0.00 恒生中国 11653.08 0.00 0.00 风格指数 收盘点位 中证100 4122.96 9.80 0.24 中证500 6220.15 34.56 0.56 4419.31 16.14 0.37 华融看市 财经要闻 中证800  财政部发布租入固定资产进项税额抵扣等增值税 政策 股指期货  《企业境外投资管理办法》正式发布,自 2018 年 IF当月 3 月 1 日起施行 IF下月  保监会拟规定险企独董不低于董事会成员总数的 IF季后 三分之一 IF半年  央行主管金融时报:楼市调控取得积极成效,应 海外市场 保持调控连续性 道-琼斯  2017 年 1-10 月国内新能源汽车动力电池累计装机 纳斯达克 量 为 18.1GWh ,国内动力电池的产能已经超过 日经225 200GWh,产能严重过剩 海外市场综述  周二全球股市普遍收跌,苹果收跌 2.54%拖累科技 股走低 周二美股收跌,苹果收跌 2.54%,引领科技股走 低。但油价攀升推动能源板块上涨。英国、法国、 德国等多数欧洲国家股市继续休市,周三开始正常 交易。亚太股市收盘普跌,台湾股市跌近 1%。 分析师: 袁晨 执业证书号: S1490516090003 请务必阅读正文之后的免责声明部分 收盘点位 涨跌 涨跌 基差 涨跌幅% 涨跌幅% 涨跌幅% 4,068.80 15.18 0.48 4,073.60 19.98 0.53 4,075.00 21.38 0.49 4,081.20 27.58 0.63 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 24,746.21 -7.85 -0.03 6,936.25 -23.71 -0.34 22,892.69 -46.49 -0.20 英国FTSE 7,592.66 0.00 0.00 德国DAX 13,072.79 0.00 0.00 外汇市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 美元指数 93.287 0.043 0.05 美元中间价 6.542 -0.027 -0.41 欧元/美元 1.186 -0.001 -0.12 美元/日元 113.225 -0.065 -0.06 英镑/美元 1.337 0.000 -0.01 大宗商品 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 黄金USD/oz 布伦特原油 1269.90 0.80 0.06 64.15 0.10 0.16 LME铜 7085.50 37.50 0.53 LME铝 2150.00 27.00 1.26 CBOT小麦 427.00 3.00 0.70 CBOT玉米 350.75 1.50 0.43 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8 华融看市 上有顶下有底,轻大盘重个股  市场综述 周二市场杀出回马枪,沪指重新站上 3300 点。截止收盘,上证综指上涨 0.78%报收 于 3306.12 点;深证成指下跌 0.15%报收于 11021.83 点;中小板指上涨 0.17%,创业板指 上涨 0.17%。两市共成交 3645 亿元,小票出现缩量。 行业方面,29 个中信一级行业多数上涨。其中,机械、交运和银行领涨,而家电、 食品饮料和餐饮旅游则表现较为弱势。概念方面,打板、次新股、北部湾自贸区指数涨幅 居前,鸡、网红经济、黄金珠宝指数则跌幅较大。  驱动因素分析 从盘面上看,涨停个股多为次新,领涨的机械和交运等板块也均属于利好消息驱动类 型,大盘继续上攻的动能略显不足,但“下有底”的维稳力量确实存在。而受解禁、利率 上行预期等多重利空因素影响,短期内的市场惯性维持向下。在维稳与市场两种力量的多 空博弈之下,年末行情呈现缩量且振幅收窄趋势。 领跌个股中,信托计划参股类波动较大,银监会之前发文进一步规范信托产品合规与 投向,而当前由于风险偏好低、市场风格偏蓝筹,容易出现大卖单无人接盘现象。尤其是 对于那些没有业绩支撑、估值较高的小票流动性枯竭的风险较大。建议 投资者节前谨慎 参与中小创反弹,对于大票也应以防守为主。选择估值低、相对滞涨的行业,逢低布局基 本面优秀的公司。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8 财经要闻  财政部发布租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策 香港万得通讯社报道,财政部近日发布租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策。政 策规定,2018 年 1 月 1 日起,纳税人租入固定资产、不动产,既用于一般计税方法计税 项目,又用于简易计税方法计税项目、免征增值税项目、集体福利或者个人消费的,其进 项税额准予从销项税额中全额抵扣。  《企业境外投资管理办法》正式发布,自 2018 年 3 月 1 日起施行 中新网 12 月 26 日电 国家发改委网站今日公布《企业境外投资管理办法》。 《办法》规 定,投资主体在境外投资过程中实施不正当竞争行为、扰乱境外投资市场秩序将被中止或 停止开展项目并限期改正,对投资主体及主要责任人处以警告。 《办法》明确,投资主体依法享有境外投资自主权,自主决策、自担风险;投资主体 开展境外投资,应当履行境外投资项目 核准、备案等手续,报告有关信息,配合监督 检 查;投资主体开展境外投资,不得违反我国法律法规, 不得威胁或损害我国国家利益和 国家安全。 《办法》明确,实行核准管理的范围是投资主体直接或通过其 控制的境外企业开展的 敏感类项目。核准机关是国家发展改革委。 办法所称敏感类项目包括:涉及敏感国家和地区的项目;涉及敏感行业的项目。其中 敏感国家和地区包括:与我国未建交的国家和地区;发生战争、内乱的国家和地区;根据 我国缔结或参加的国际条约、协定等,需要限制企业对其投资的国家和地区;其他敏感国 家和地区。敏感行业包括:武器装备的研制生产维修;跨境水资源开发利用;新闻传媒; 根据我国法律法规和有关调控政策,需要限制企业境外投资的行业。 《办法》规定,实行备案管理的范围是投资主体直接开展的非敏感类项目,也即涉及 投资主体直接投入资产、权益或提供融资、担保的非敏感类项目。 实行备案管理的项目中,投资主体是中央管理企业(含中央管理金融企业、国务院或国 务院所属机构直接管理的企业)的,备案机关是国家发展改革委;投资主体是地方企业, 且中方投资额 3 亿美元及以上的,备案机关是国家发展改革委;投资主体是地方企业,且 中方投资额 3 亿美元以下的,备案机关是投资主体注册地的省级政府发展改革部门。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8 办法所称非敏感类项目,是指不涉及敏感国家和地区且不涉及敏感行业的项目。 《办法》规定,国家发展改革委和省级政府发展改革部门根据境外投资有关法律法规 和政策,按照相关规定,联合同级政府有关部门建立协同监管机制,通过在线监测、约谈 函询、抽查核实等方式对境外投资进行监督检查,对违法违规行为予以处理。 《办法》还规定,投资主体在境外投资过程中实施不正当竞争行为、扰乱境外投资市 场秩序的,由国家发展改革委或投资主体注册地的省级政府发展改革部门责令投资主体中 止或停止开展该项目并限期改正,对投资主体及主要责任人处以警告。 《办法》规定,境外投资威胁我国国家利益和国家安全的,由国家发展改革委或投资 主体注册地的省级政府发展改革部门责令投资主体中止实施项目并限期改正。 境外投资损害我国国家利益和国家安全的,由国家发展改革委或投资主体注册地的省 级政府发展改革部门责令投资主体停止实施项目、限期改正并采取补救措施,对投资主体 及有关责任人处以警告;构成犯罪的,依法追究刑事责任。 《企业境外投资管理办法》自 2018 年 3 月 1 日起施行。  保监会拟规定险企独董不低于董事会成员总数的三分之一 据中国证券网报道,12 月 26 日,保监会下发《保险机构独立董事管理办法(征求意 见稿) 》 (以下简称“征求意见稿” )要求保险公司尤其是存在控股股东的险企增加独董的 人数比例。 征求意见稿显示,保险公司董事会成员中独董人数最低要求,从原来的两名增至三名, 且独董不低于董事会成员总数的三分之一。更重要的是,要求存在控股股东的保险公司, 其独董占董事会成员的比例必须达到二分之一以上。 同时,董事会审计委员会、提名薪酬委员会应至少包括两名独董,并且独董比例应不 低于委员会成员总数的二分之一。且董事会审计委员会、提名薪酬委员会主任委员应由独 董担任。 征求意见稿还规定,独立董事应当具有独立性。有下列情形之一的,不得担任保险机 构独立董事:如近三年内在保险机构或者其实际控制的企业任职的人员及其近亲属、主要 社会关系;近一年内为保险机构及其控股股东、其各自附属企业提供审计、精算、法律和 管理咨询等服务的人员等。 此外,独立董事应当保证有足够的时间和精力有效履行独立董事职责,最多同时在 4 家企业担任独立董事。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8  央行主管金融时报:楼市调控取得积极成效,应保持调控连续性 央行主管金融时报刊文称,今年以来,坚持分类调控、因城因地施策,国家出台了一 系列有针对性的措施稳定市场,房地产调控效应逐步显现,房价过快上涨势头得到有效抑 制,投资、投机性需求得到遏制,房地产市场平稳健康发展的长效机制加快推进,市场保 持平稳健康发展。 中国人民大学重阳金融研究院研究员董希淼认为,应继续加强和改善房地产调控,并 从金融、土地、财税等方面采取综合措施,推动房地产市场长效机制建设迈出实质性步伐。 从财税方面看,房地产税应该提上议事日程。  2017 年 1-10 月国内新能源汽车动力电池累计装机量为 18.1GWh,国内动力电 池的产能已经超过 200GWh,产能严重过剩 据 21 世纪经济报道,2017 年,我国新能源汽车产量将达 70 万辆,对应锂电装机将 达到 30GWh,产能利用率大概为 15%。据第五届锂电达沃斯论坛上发布的数据显示,2017 年 1-10 月,国内新能源汽车动力电池累计装机量为 18.1GWh,而国内动力电池的产能已 经超过 200GWh,产能严重过剩。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8 海外市场 周二全球股市普遍收跌,苹果收跌 2.54%拖累科技股走低 香港万得通讯社报道,周二美股收跌,苹果收跌 2.54%,引领科技股走低。但油价攀 升推动能源板块上涨。英国、法国、德国等多数欧洲国家股市继续休市,周三开始正常交 易。亚太股市收盘普跌,台湾股市跌近 1%。 美国方面 周二美国三大股指集体收跌。道指收跌 0.03%,报 24746.21 点。纳指收跌 0.34%,报 6936.25 点。标普 500 指数收跌 0.11%,报 2680.50 点。苹果收跌 2.54%,引领科技股走 低。油价攀升推动能源板块上涨。 周一因圣诞假期,全球大多数股市休市。许多美股投资者要到新年之后才会回归股市, 因此目前股市成交量较为清淡。周二欧洲股市继续休市。 上周五美国总统特朗普签署了税改法案与短期支出法案,后者使得美国政府得以避免 在上周五午夜停摆。 罗素投资高级投资策略师 Paul Eitelman 认为,税改法案的通过对金融市场总体来说 是一个利好,因为税改提前通过,且减税的方方面面稍微超出市场预期。特朗普政府推出 的税改法案将公司税率从 35%降至 21%。 对此,Eitelman 预计,标普 500 指数公司收益将增长 3 到 5 个百分点。 Eitelman 指出,围绕税改的乐观情绪早已被市场计价。自 10 月晚些时候,当国会开 始推进税改时,美国股市表现就开始超过国外股市表现。 Eitelman 认为,近三分之二的税改法案已被市场计价。或许还会有一些利好逐渐到 来,但不会很大。 今年美国股市屡创新高。标普 500 指数涨幅近 20%,有望创下 4 年来最佳水平,纳斯 达克指数涨幅更加亮眼,涨幅接近 30%。 苹果股价大跌 2.54%。据媒体称,有熟知内情的匿名消息人士透露,苹果将把第一季 度的 iPhone X 销售量预期下调至 3000 万部,低于此前初步计划的 5000 万部。受此影响, 模拟芯片供货商思佳讯通讯技术公司和美光科技等苹果供应商的股价也大幅下跌。 油价攀升推动能源板块上涨。雪佛龙收涨 0.85%,康菲石油收涨 1.32%,EOG 能源收 涨 2.15%,埃克森美肤收涨 0.01%。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8 欧洲方面 周一(12 月 25 日)是圣诞节,英国、法国、德国等多数欧洲国家股市将在 25 日-26 日连续休市 2 天,周三开始正常交易。 亚太方面 周二亚太股市收盘普跌,台湾股市跌近 1%,澳大利亚和新西兰股市因圣诞节休市。 日经 225 指数跌 0.20%,报 22892.69 点。 韩国综合指数跌 0.54%,报 2427.34 点。 台湾加权指数跌 0.94%,报 10423.31 点。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7 晨会纪要:2017 年 12 月 27 日 8 投资评级定义 公司评级 强烈推荐 行业评级 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上 15%以上 推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到 5%内 卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上 免责声明 袁晨,在此声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或 间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)已在知晓范围内按照相关 法律规定履行披露义务。华融证券股份有限公司(以下简称本公司)的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告,但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授 权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播,不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、 建议等均仅供本公司客户参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特 定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目 的、财务状况和特定需求,必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资 料来源可靠,但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公 司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资 者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券股份有限公司市场研究部 地址:北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层(100020) 传真:010-85556304 网址:www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8
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