中国银河-晨会纪要_171229

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作者: 丁文
发布机构: 中国银河
发布日期: 2017-12-29
[table_research] 晨会研究报告 2017 年 12 月 29 日 晨会纪要模板 [table_main] 晨会纪要 责任编辑: 丁文 :010-66568797 :dingwen@chinastock.com.cn 职业证书编号:S0130511020004 今日视点: 中小市值:新能源汽车免征购置税延续,利好龙头 车企、建立锂电池闭环产业链的龙头企业,以及设备全 线智能化企业,关注上汽、东风、方正电机、国轩高科、 格林美、赢合科技、正业科技等。  [table_foreign] 国际市场 道琼斯 2017.12.28 24837.51 +0.26% NASDAQ 6939.34 +0.04% FTSE100 7618.19 +0.34% 香港恒生 29863.71 +0.90% 香港国企 11683.99 +0.57% 日经指数 22763.50 -0.64% 国内市场 2017.12.28 上证综指 3296.38 +0.63% 深证成指 10974.01 +0.58% 沪深 300 4018.90 +0.69% 上证国债 160.87 -0.02% 上证基金 6204.01 +0.24% 深圳基金 8249.84 +0.10% 期货、货币市场 电力:核电低碳环保、高效稳定,可发挥基荷电厂 作用,发展空间广阔。我们推荐中国核电。公司是三大 核电运营商中唯一在 A 股上市的标的,稀缺性凸显。目 前在建与已投运装机规模相当,未来成长性可期。与中 广核联合研发的“华龙一号”已成为中国核电“走出 去”战略的新名片。此外,建议关注核岛设备供应商上 海电气、东方电气、海陆重工、纽威股份。  2017.12.28 NYMEX 原油 59.89 +0.42% COMEX 黄金 1297.20 +0.45% LME 铜 7286.50 +0.94% LME 铝 2277.00 +1.02% BDI 指数 1366.00 -4.48% 653.48 -0.32% 美元/人民币 食品饮料:旺季在即,春节传统利好品牌价值显现。 看好贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种 价值表现;同时建议投资者可适当关注对白酒子板块及 整个食品饮料板块的带动。  www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 晨会研究报告 [table_content] 一、 市场简评 周四 A 股震荡盘整。上证综指收盘上涨 0.63%,报收于 3296.38;深成指上涨 0.58%,报收于 10974.01;创业板下跌 0.01%,报收于 1745.02。行业方面,食品饮料、有色、钢铁、煤炭、餐饮 旅游、家电、传媒、综合行业涨幅超过 0.68%。主题方面,稀土永磁、打板、小金属、次新股、钛 白粉、在线旅游、黄金珠宝、粤港澳自贸区、北部湾自贸区涨幅超过 0.96%。两市共成交 4243.11 亿元,较上一交易日(成交 3644.91 亿元)放量近 2 成。国际市场方面,周四欧美股市多数收涨。 美国三大股指全线收涨,道指创今年第 71 个收盘新高。英国股市连续两天创收盘纪录新高。法国、 德国股市收跌。亚太股市收盘普涨,仅日股下跌,台湾股市涨近 1%,韩股涨逾 1%。周四 COMEX 黄 金期货收涨 0.45%,报 1297.2 美元/盎司,连续六日走高,并创 10 周以来收盘新高。美元汇率继 续走低,提振黄金价格。COMEX 期铜收涨 0.67%,报每磅 3.3060 美元,连续十六个交易日上涨,并 续创四年以来的新高。COMEX 白银期货收涨 0.92%,报 16.91 美元/盎司。周四 NYMEX 原油期货收涨 0.25 美元,涨幅为 0.42%,报 59.89 美元/桶,持稳于两年半以来高位。美国 EIA 原油库存连续六 周下降,且降幅超预期。周四在岸人民币兑美元 16:30 收盘价报 6.5348,创 9 月 13 日以来新高, 较上一交易日涨 207 个基点,盘中一度升破 6.53 关口。人民币兑美元中间价调升 9 个基点,报 6.5412,为 9 月 13 日以来最高。离岸人民币兑美元涨逾 200 点,创逾两个月新高至 6.5270。周四 美元指数跌 0.46%,报 92.6468,创三个月来新低,市场成交清淡,美元走势仍较为疲弱。欧元兑 美元涨 0.47%,报 1.1943。 1、全国财政工作会议研究部署 2018 年财政工作,要求加快财税制度改革,健全财政体制, 深化税制改革;重点是有效防控地方政府债务风险,坚决制止违法违规融资担保行为,严禁以政府 投资基金、政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等名义变相举债。财政部部长肖捷在会议 上表示,今年全年为企业减负将超过 1 万亿元。 2、【四部委出台税收政策 鼓励外资扩大在华投资】为进一步积极利用外资,促进外资增长, 提高外资质量,鼓励境外投资者持续扩大在华投资,昨日,财政部、税务总局、国家发展改革委、 商务部联合发布《关于境外投资者以分配利润直接投资暂不征收预提所得税政策问题的通知》,决 定对境外投资者从中国境内居民企业分配的利润,直接投资于鼓励类投资项目,凡符合规定条件的, 实行递延纳税政策,暂不征收预提所得税。 3、银监会修改《中国银监会外资银行行政许可事项实施办法》,修改内容包括进一步扩大银 行业对外开放,以及进一步统一中外资银行市场准入标准。 当前经济总体较为稳定,继续关注主题性、结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征,继续 关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及 PPP 等主题。 关注 12 月组合。12 月的月度组合包括:正业科技(300410)、东杰智能(300486)、贵州茅 台(600519)、上汽集团(600104)、合力泰(002217)、九州通(600998)、宇通客车(600066)、 北新建材(000786)、上海电力(600021)、四维图新(002405)。 中期组合包括:正业科技(300410)、贵州茅台(600519)、健友股份(603707)、中国平 安(601318)、保利地产(600048)、宇通客车(600066)、中国动力(600482)、天齐锂业(002466)、 四维图新(002405)、苏州科达(603660)。 长期组合包括:正业科技(300410)、长春高新(000661)、北新建材(000786)、建投能 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 晨会研究报告 源(000600)、贵州茅台(600159)、中国平安(601318)、航天电器(002025)、杰瑞股份(002353)、 四维图新(002405)、宇通客车(600066)。 (分析师:洪亮) 二、 今日热点 中小市值:新能源汽车免征购置税延续,利好龙头车企、建立锂电池闭环产业链的龙头企业, 以及设备全线智能化企业 一.事件 四部委 27 日对外发布公告称,自 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日,对购置的新能源汽 车免征车辆购置税。2018 年 1 月 1 日起列入《目录》的新能源汽车须同时符合以下条件:(1)获 得许可在中国境内销售的纯电动汽车、插电式(含增程式)混合动力汽车、燃料电池汽车。(2) 符合新能源汽车产品技术要求。(3)通过新能源汽车专项检测,达到新能源汽车产品专项检验标 准。(4)新能源汽车生产企业或进口新能源汽车经销商在产品质量保证、产品一致性、售后服务、 安全监测、动力电池回收利用等方面符合相关要求。 二.我们的分析与判断 1、免征购置税与新能源汽车补贴退坡、双积分制政策的核心目的都是一致的,即从政策层面 鼓励新能源汽车技术进步,实现新能源汽车市场发展由政策驱动向市场驱动的顺利过渡,推动新 能源汽车产业的可持续发展。 2、新能源汽车技术标准有所提高,体现对新能源汽车技术提升的要求。 (1)续航里程方面,提出了包括新能源汽车纯电动续驶里程等新的要求,纯电动乘用车、客 车、货车、专用车的续航里程等于或大于 100km、200km、80km、80km。 (2)能量密度方面,纯电动乘用车动力电池系统的质量能量密度要求由不低于 90Wh/kg 提高 至不低于 95Wh/kg;新能源客车方面,非快充类纯电动客车电池系统能量密度由原来的要高于 85Wh/kg 提升为要高于 95Wh/kg;新能源货车和专用车技术要求方面,装载动力电池系统质量能量 密度要求由不低于 90Wh/kg 调整为不低于 95Wh/kg。 3、对新能源汽车企业的要求方面,继续强调产品的质量保证、动力电池的安全监测、溯源信 息管理、回收利用等。本次免征购置税政策对新能源汽车企业提出的要求,与新能源汽车生产企 业准入规定以及 2017 年新能源汽车推广应用财政补贴政策相一致,在新增产品质量保证、产品一 致性、售后服务、安全监测、动力电池回收利用等方面提出了要求。 4、该政策对新能源汽车企业及上游锂电池产业链的影响: (1)对新能源整车企业来说:新能源车企必须强化供应链管理,提高产品质量,建立完善的 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 晨会研究报告 整车和电池的售后服务体系。 拥有技术优势、产品质量稳定的核心零部件企业在整车供应链体系中会占据相对优势。对于整 车企业来说,新能源汽车销量和保有量有一定规模的车企方面拥有相对丰富的售后服务经验,有利 于及时发现和解决新能源汽车运营过程中出现的问题。 (2)对上游锂电池行业来说:锂电池企业面临提高续航里程和能量密度,建立动力电池的安 全监测、回收利用体系等多重任务和挑战。 动力电池提高能量密度和安全性的方式包括高镍三元材料、硅炭负极、新型电解液、轻量化功 能辅件、pack 设计和轻量化等。而锂电池性能的提高对锂电池生产设备自动化、智能化水平提出 了更高的要求。在动力电池回收方面,随着产业规模的扩大、行业标准和法律法规的逐步健全,回 收技术、渠道、成本则将成为该产业竞争的核心,大型动力电池/材料生产商有望占据核心竞争优 势。 因此,拥有完整的锂电池研发、生产、回收闭环产业链的锂电池企业将占据市场竞争优势,而 拥有全线自动化、智能化解决方案的锂电设备企业将占据设备市场的竞争优势。 三.投资建议 (1)整车及零部件方面:建议关注新能源乘用车和专用车销量居前的车企及其供应链体系, 建议关注上汽集团、东风汽车、方正电机。 (2)电池产业链方面:建议关注电池、核心材料类、以及电池回收类龙头企业,如宁德时代、 国轩高科、格林美、杉杉股份、新宙邦。 (3)锂电设备方面:建议关注锂电设备进口替代和市场集中度提升带来的投资机会,关注细 分市场龙头企业,如先导智能、赢合科技、正业科技。 四.风险提示 新能源汽车销量不达预期风险;产业链价格战风险。 (分析师:王绪丽) 汽车:新能源汽车免征购置税延续点评 1. 事件 财政部等部委发布公告,自 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日对新能源汽车免征车辆购置 税。 2.我们的分析与判断 (1)当前市场普遍预期明年新能源补贴将大幅退坡,在这个时点对 2017 年以前列入目录的新 能源车型推出继续免征购置税政策,联合之前推出的双积分政策,显示了政府在目前已经进入“后 补贴时代”的新能源市场对保驾护航的决心没有改变,实现由政策驱动向市场驱动的顺利过渡。按 照目前增速,2017 年新能源汽车 70 万辆销量目标即将达成。预计 2018 年新能源汽车销量增速保 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 晨会研究报告 持在 40%至 50%,销量将超过 100 万辆。 (2)一方面由于技术门槛问题,目前新能源汽车成本和燃油车相比普遍较高,在补贴退坡情 况下对个人消费者吸引力会降低。新能源购置税持续三年内免征在技术过渡期降低了新能源汽车的 购置成本,让新能源车相对传统燃油车的综合性价比改善一些,加之使用环节的低成本,推动消费 者更多选择新能源车;二是原有目录继续有效,对企业的产销有很好的延续性,有利于新能源车市 的平稳较快增长。 (3)新规对 2018 年 1 月 1 日后进入《目录》的免税新能源车,技术门槛持续提升:第二 条要求" 符合新能源汽车产品技术要求 ",即在纯电动模式下,对于纯电动车型的巡航里程要求超 过 100 公里,插电式混合动力车型超过 50 公里 ( 工况法 ) 、70 公里 ( 等速法 ) 、燃料电池 车型超过 300 公里。这个续航里程对于目前再售的纯电动车型及插电混动车型来说,基本都能达 到,政策扰动性较小,利好目前已经进入目录数量较多的车企。而对于车速规定 30 分钟最高车速 不低于 100km/H,延续了 2016 年的政策,这条政策是继续将低速车拒之门外,保证了技术门槛。 而对动力电池系统的质量能量密度不低于 95Wh/kg,相对于旧标准有了 5WH/kg 的提升,对于一些 在电池方面没有独立自主知识产权的中国品牌车企而言,仍然是不小的考验。 3.投资建议 综上所述,我们对新能源汽车行业维持乐观判断。持续推荐具备自主研发能力、进入新能源目 录车型较多的强势主机厂上汽集团、比亚迪,新能源零部件方正电机、奥联电子,另一方面由于新 能源政策落地通常对客车行业直接影响较大,预计将对客车板块带来情绪性影响,持续推荐新能源 客车白马宇通客车、中通客车。 4. 风险提示 政策落地不及预期;行业销量低于预期。 (分析师:陶亦然) 食品饮料:看好贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种价值表现 1.事件 本周四,食品饮料板块涨幅超过 3.51%,位列涨幅榜第一。 2.我们的分析与判断 (一)食品饮料板块 2017 年延续强势 (二)春节旺季活跃度显现,时点与预判基本一致 (三)短看旺季价差梳理,长看品牌价值 3.投资建议 从基本面角度,看好贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种价值表现;同时考量春 节旺季对市场活跃度影响,建议投资者综合成长性、当前估值水平与市值合理把握,亦可关注对白 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 晨会研究报告 酒子板块及整个食品饮料板块的带动。 4.风险提示 行业需求变弱、宏观及政策风险、食品安全风险等。 (详细内容请参看正式报告全文) (分析师:周颖) 三、 报告精选 电力:核电经济性优势凸显 关注上下游产业链龙头_ 最新观点: 刚性成本模式。核电项目前期投入昂贵。折旧是核电成本的重要组成部分。 运营成本低。上网电量达到盈亏平衡点后,核电项目边际利润增长可观。 利用率高。我国核电机组大部分以基荷模式运行,不参与电网调峰,发电量近乎全额上网, 近 5 年平均利用小时数远高于其他发电类型。 盈利能力占优势。由于运营成本低、利用率高,核电盈利能力较强且稳定。 税收优惠提升核电利润。核电机组正式投产后前 5 年、6-10 年、11-15 年分别享受 75%、70%、 55%的增值税返还。 二代造价已大幅削减。随着核电装机快速增长,我国核电装备制造体系日趋成熟,已建成多 个装备研发和制造基地,可自主生产绝大部分主、辅设备,核电站国产化率稳步提升,助力单位造 价大幅下降。 三代造价存在下降空间。目前我国运用三代技术建设的核电机组的单位开发成本均高于 16000 元/千瓦。据西屋预测,批量化建设后的 AP1000 可降至 1000 美元/千瓦,不到三门项目的一半。 投资建议。核电低碳环保、高效稳定,可发挥基荷电厂作用,发展空间广阔。我们推荐中国 核电。公司是三大核电运营商中唯一在 A 股上市的标的,稀缺性凸显。目前在建与已投运装机规模 相当,未来成长性可期。与中广核联合研发的“华龙一号”已成为中国核电“走出去”战略的新名片。 建议关注核岛设备供应商上海电气、东方电气、海陆重工、纽威股份。 (分析师:周然) 【银河有色金属行业周报】稀土价格止跌反弹,基本金属继续强势 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 晨会研究报告 投资建议: 本周有色金属价格继续反弹,但有色金属板块依旧是小幅上涨。这表明有色金属板块对金属价 格弹性的钝化,映射出市场对有色金属未来消费的忧虑。2018 年有色金属下游消费重投房地产与 基建投资增速预计都将较 2017 年有所下滑,这对 2018 年有色金属行业需求带来较大不确定性。投 资者认为有色金属价格在高位以及有色金属企业高盈利能力无法持续,这制约了有色金属板块的进 一步上涨空间。我们认为在经济数据好转带来风险偏好回升之前,有色金属板块很难产生整体性的 行情。 板块方面,我们看好进入涨价新周期的铜板块,推荐江西铜业、紫金矿业、云南铜业、铜陵有 色。此外,市场等待已久的新能源汽车补贴政策即将落地,新能源汽车的不确定性将被消除,我们 长期看好新能源汽车上游钴锂行业的配置价值,推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、 寒锐钴业。 (分析师:华立) 【银河煤炭】煤炭行业周报:关注 2018 年波段性+主题性投资机会 投资建议: 1、山西省煤企的国改突围需要借助于三大方式:混改、兼并重组以及国有资本投资运营平台。 国企占比较高的煤炭行业是山西省的支柱性产业,山西主要各大煤炭企业集团各有自己的独特之 处,2017 年山西国改动作频频,是山西国改的重要元年,根据王一新副省长讲话,要求“18 家国 有控股上市公司今年开始每年都必须在资本市场上有动作”,我们认为,2018 年山西省煤炭集团 国企改革会持续升温,建议投资者重点关注相关公司的投资机会。 2、2017 年供需紧张,煤价高于发改委确定的绿色区间,未来监管层有动力将煤价稳定在绿色 区间之内,采取的方法可能包括调整去产能的节奏和力度,加快在建产能投产速度。2018 年行业 供需将走向宽松,煤价回归绿色区间概率大,但是煤价中枢下移幅度有限。 3、预计 2018 年整体煤价前高后低,煤炭股票存在波段性及主题性投资机会。重点关注潞安 环能(国企改革重点公司+受益于国企改革资产证券化)、陕西煤业(动力煤龙头企业+新建煤矿投 产+蒙华铁路开通)、兖州煤业(低估值的动力煤龙头股)、山煤国际(山西国改主题)、中国神华 (煤电一体化龙头股+高股息率)等股票的投资机会。 (分析师:潘玮) 机械:小松全机型 2018 年价格上调,工程机械明年业绩看好 投资建议: 根据铁甲网(工程机械行业门户网站)报道,小松(中国)通知代理商,受国家环保政策影响, 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 晨会研究报告 劳动力、原材料价格上涨,导致生产成本上涨;小松公司自 2018 年 1 月 1 日起,小松全机型将进 行价格上调,具体价格上调金额详情另行发文。 我们认为挖掘机等工程机械今年以来销量大幅增长,价格上调有望促进业绩向好。经过行业低 迷期的洗牌,工程机械市场集中度进一步提升,加上行业走出低谷,整体盈利水平改善较为明显, 我们预计工程机械板块仍能维持较高景气度,看好行业龙头三一重工及核心零部件供应商恒立液压 和艾迪精密。 (分析师:刘兰程) 四、 当日政策经济、行业个股点评 经济要闻 建立完善统计指标体系 助推经济高质量发展 交行金研究中心:物价不会成为明年宏观政策重点 中国平安"AI+大数据"可提前一周预测传染病发生 前 11 个月 工业企业利润增 21.9% 券商佣金"明码实价"渐成趋势 影响明年全球经济的正负力分析 国际资产配置新趋势对中国的借鉴 村干部获刑再敲低保金管理警钟 "三块地"改革试点将再添新措 港媒:中国内需日益强劲 年轻人消费更看重健康与品质 法媒:中国加快空气污染治理步伐 正在打赢环保之战 港媒:中国电信或参与巴西电信运营商收购 我国推进九大重点领域产业化 印度富豪退出移动业务 兄弟被首富亲哥哥打败 1.8 万亿!居民短期贷款爆炸式增长 消费增长为何平平 中国政府总资产足以覆盖总负债 北京市交通委:亦庄等地将被划为无人车测试区 前 11 月工业利润增速放缓 总体效益持续改善 北京交通网升级背后的产业逻辑 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 晨会研究报告 积极财政政策效果显现 北京首现企业自有用地供建共有产权房 环保税法明年 1 月 1 日起实施 哈罗单车为何连获融资 上海将积极探索自由贸易港建设 工业利润增速放缓 总体效益继续改善 住建部官员撰文:住房制度下一步怎么改都在这里 逾 20 省市出台创新型省份建设及科技创新详细规划 能源局部署 2018 年工作安排 推进七项重点工作 央行为扫码支付"立规矩" 荷兰合作:美国市场将受到税改影响 第六届金博奖广州落幕 26 支博士双创团队打响科技创新名片 郑新立:粤港澳大湾区新发展将带来六大投资新机遇 中央经济工作会议有三大关注点 工信部批复新增 6 条国际互联网数据专用通道 甘肃陇南将建设移动能源产业园 商务部:预计今年我国外贸进出口将再次突破 4 万亿美元 国家测绘局:我国将建政务地理大数据"一张图" 商务部:正推进《境外投资法条例》的制订工作 中华人民共和国农民专业合作社法 商务部:2018 年着力办好首届中国国际进口博览会 商务部:自由贸易港相关工作将稳妥有序推进 2017 年《中国对外投资合作发展报告》今日将发布 两部委印发促进生物质能供热发展的指导意见 人民法院依法再审张文中、顾雏军等三起重大涉产权案件 新区部署企业欠薪治理工作 韩国央行称 2018 年货币政策将保持宽松 环保部将研究制定生态保护红线管理暂行办法 《企业年度报告(2016)》正式出版 中国与摩尔多瓦正式启动自由贸易协定谈判 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 晨会研究报告 天津明年起实施生活垃圾分类 前 11 月陕西消费市场网上零售高位运行 餐饮收入放缓 住建部官员:住房制度未来将以首次置业家庭为重点 微信与支付宝回应央行新规:继续探索条码支付新技术 财政部:境外投资者以分配利润直接投资暂不征预提税 国资委与国家开发银行战略合作 推进军民融合、"一带一路"建设等 外汇局:前三季度我国经常账户顺差 1098 亿美元 外汇局:三季度我国经常账户顺差 2699 亿元 外汇局:预计未来国际收支将继续呈现基本平衡格局 外管局:9 月末中国对外净资产 1.71 万亿美元 行业动态 北斗导航产业进入爆发期 "煤超疯"再度上演 煤炭行业盈利水平创新高 长租公寓证券化的三个前提 2017 年电视产业综述:互联网品牌集体阵亡 11 月房企密集抛售 560 亿资产 北京三条地铁新线将开通 含 S1 线、燕房线与西郊线 产能大增 40%只是开始 广汽传祺将再建 2 大基地 广汽丰田明年将推 SUV 等 4 款新车 销量预增 13.6% 北辰区两限价房接受登记 采用互联网自助登记 共同社:丰田集团 2017 年全球销量或退居第三 2017 年国内油价或以小涨收官 第三季度苹果占全球手机利润降至 60% 一年前为 86% 2017 年公路交通行业十大新闻新鲜出炉 2016 年底我国国有文化企业利润总额 1373.6 亿元 百亿平台钱宝网被查 实控人自首 必美多乐士林氏木业等十品牌登黑榜 2018-2019 年大炼化项目将会逐步投产 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 晨会研究报告 4 月 1 日起扫码付款将限额管理 最低单日 500 元 东风风行菱智将搭 1.3T 发动机 明年上市 2017 楼市即将收官 改善类客户何去何从 长安新款 CS75 明年上半年上市 外观大改 NASA 计划 2069 年发射飞船至半人马座阿尔法星 北船重工 6 艘 VLOC 订单正式签约 工信部:前 11 月网络游戏业务收入 1341 亿 同比增 22.1% 北京启用新能源车专用号牌 现有新能源车 15.3 万辆 大气污染防治行动第二阶段指导性文件研究将开展 广东省交通集团今年新增通车里程约 655 公里创纪录 2017 年民航改革任务稳步推进 服务品质显着提升 2016 年全国耕地质量等别更新评价主要成果发布 9 号线三期、17 号线本月 30 日起载客试运营 互金风险整治办发文:排查与交易场所合作业务 12 月 27 日钢厂调价汇总 12 月 30 日起 持京津冀互通卡可在 13 城市刷卡乘坐公共交通 合肥印发 2017-2020 年新能源汽车实施方案 调查显示 31%韩国工薪阶层投资过虚拟货币 其中 80%赚了钱 共享单车用户退押金不成反受伤 起诉摩拜并索赔 "AI+大数据"预测传染病取得进展 流感等可提前一周预测 广汽与蔚来开启合作第一步 12.8 亿设立合资公司 不怕亏损 韩国全力资助新造船 分布式光伏电站区域规划全面协调是关键 国内首条民营控股高铁项目开工 环保部:将明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图 国内成品油价格上调 每吨均提 70 元 2017 年北京土地市场以流拍收官 11 月末中国原油库存环比下降 3.06% 国际巨头上调钛白粉价格 行业迎来新一轮涨价 《芳华》总票房突破 10 亿元大关 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 晨会研究报告 贺岁电影陆续上映 影视传媒关注度或提升 第四架 ARJ21 飞机正式交付成都航空 我国首个承载式光伏高速公路试验段通车 深圳香港争建机场第三跑道 空域矛盾待解 金融租赁年内接 13 张罚单 严监管下明年罚单或将只增不减 今年 12 家汽车金融公司 ABS 发行规模达 898 亿 特斯拉 计划推出电动皮卡 支付宝占比 53.73%稳居龙头 凭借多维优势实现高位增长 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 晨会研究报告 评级标准 银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐:是指未来 6-12 个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越 交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数(或市 场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。 中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市场中主 要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或市场中 主要的指数)平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐:是指未来 6-12 个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐:是指未来 6-12 个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均 回报 10%-20%。该评级由分析师给出。 中性:是指未来 6-12 个月,公司股价与分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报相 当。该评级由分析师给出。 回避:是指未来 6-12 个月,公司股价低于分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。 丁文,策略研究证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并 注册为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准 确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信 息为自己或他人谋取私利。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 晨会研究报告 免责声明 [table_avow] 本报告由中国银河证券股份有限公司(以下简称银河证券,银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务 资格)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域 内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可,任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。客户不 应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断,银 河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及 的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证 券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不 构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接,对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接,银河证券不 对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便,链接网站的内容不构成本报告的任 何部份,客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易,或向本报告涉及的公司提 供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无 需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的,属于机密材料,只有银河证 券客户才能参考或使用,如接收人并非银河证券客户,请及时退回并删除。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 [table_contact] 中国银河证券股份有限公司 研究部 机构请致电: 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层 深广地区:詹 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构:李笑裕 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 北京地区:王婷 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构:刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼 上海地区:何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 公司网址:www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14
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