华融证券-晨会纪要_181115

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作者: 袁晨
发布机构: 华融证券
发布日期: 2018-11-15
晨会纪要 市场研究部证券研究报告 2018 年 11 月 15 日 华融看市  规避短期炒作 布局长线价值 周三(11 月 14 日)大盘小幅低开,震荡走弱。截 至收盘,上证综指报收 2632.24 点,下跌 0.85%; 深成指收报于 7908.55 点,下跌 0.69%;中小板指 下跌 0.92%;创业板指下跌 0.45%,两市成交量共计 4110.42 亿元,较上个交易日有所下降。 统计局表示,从前 10 个月经济运行状况来看,主要 指标都保持在合理区间,经济稳定运行的基本面没 有发生改变;我国长期发展的优势和潜力也比较充 足,目前宏观政策的空间和余地比较大,有利于我 们把长期优势释放出来。行情上权重股表现低迷, 机构资金较为谨慎。近期热门个股有所调整,市场 炒作热情开始降温。 短期内建议谨慎追高,规避炒 作风险,精选价值成长优质标的耐心布局。 财经要闻  统计局:中国 1-10 月固定资产投资同比增长 5.7%, 规模以上工业增加值同比增长 5.9%,社会消费品零 售总额同比增长 8.6%  统计局:10 月全国城镇调查失业率为 4.9%  工信部:前三季度石油和化工行业增加值增长 4.9%  住建部:1-10 月全国棚户区改造开工超过 570 万套  中证协:131 家券商三季度实现净利润 496.55 亿元 海外市场综述  周三全球股市普跌,标普 500 连跌五日 周三欧美股市全线下跌,道指跌 200 点,标普 500 跌 0.75%,均连跌五日;欧股集体收低,石油、矿 业、科技和银行类股普遍下跌,市场再度担忧全球 经济放缓和意大利预算危机加剧,德国 DAX 指数跌 0.52%。 分析师: 袁晨 执业证书号: S1490516090003 请务必阅读正文之后的免责声明部分 国内市场 收盘点位 涨跌 上证综指 2632.24 (22.64) (0.85) 深证成指 7908.55 (55.11) (0.69) 沪深300 3204.94 (32.44) (1.00) 中小板指 5243.48 (48.89) (0.92) 创业板指 1385.73 (6.32) (0.45) 香港恒生 25654.43 (138.44) (0.54) 恒生中国 10405.16 (73.55) (0.70) 涨跌幅% 风格指数 收盘点位 涨跌 中证100 3379.70 (41.29) (1.21) 中证500 4545.51 (18.03) (0.40) 中证800 3425.98 (29.58) (0.86) 股指期货 收盘点位 基差 IF当月 3,204.40 -0.54 (1.01) IF下月 3,203.60 -1.34 (1.15) IF季后 3,205.80 0.86 (0.93) IF半年 3,195.00 -9.94 (1.27) 海外市场 收盘点位 道-琼斯 涨跌 涨跌幅% 涨跌幅% 涨跌幅% 25,080.50 (205.99) (0.82) 纳斯达克 7,136.39 (64.49) (0.90) 日经225 21,846.48 35.96 0.16 英国FTSE 7,033.79 (19.97) (0.28) 德国DAX 11,412.53 (59.69) (0.52) 外汇市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 美元指数 97.029 (0.115) (0.12) 美元中间价 6.940 (0.023) (0.33) 欧元/美元 1.131 0.002 0.15 美元/日元 113.625 (0.180) (0.16) 英镑/美元 大宗商品 1.299 收盘点位 0.002 涨跌 0.17 涨跌幅% 黄金USD/oz 布伦特原油 1211.40 10.00 0.83 65.86 0.39 0.60 LME铜 6100.00 27.00 0.44 LME铝 1942.00 6.50 0.34 CBOT小麦 512.50 4.75 0.94 CBOT玉米 366.75 0.25 0.07 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 华融看市 规避短期炒作 布局长线价值  市场综述 周三(11 月 14 日)大盘小幅低开,震荡走弱。截至收盘,上证综指报收 2632.24 点, 下跌 0.85%;深成指收报于 7908.55 点,下跌 0.69%;中小板指下跌 0.92%;创业板指下 跌 0.45%,两市成交量共计 4110.42 亿元,较上个交易日有所下降。 行业方面,29 个中信一级行业多数下跌,其中综合、房地产和钢铁涨幅居前,而石 油石化、食品饮料和非银金融则跌幅较大。概念方面,创投、新三板和中国一汽概念等指 数表现较为活跃。  驱动因素分析 统计局数据,中国 1-10 月固定资产投资(不含农户)同比增长 5.7%,增速比 1-9 月 份回升 0.3 个百分点。10 月规模以上工业增加值同比增 5.9%,前值 5.8%,环比增 0.48%; 1-10 月规模以上工业增加值同比增 6.4%,与 1-9 月份持平。10 月社会消费品零售总额 35534 亿元,同比名义增长 8.6%;1-10 月份,社会消费品零售总额 309834 亿元,同比增 长 9.2%。 统计局表示,从前 10 个月经济运行状况来看,主要指标都保持在合理区间,经济稳 定运行的基本面没有发生改变;我国长期发展的优势和潜力也比较充足,目前宏观政策的 空间和余地比较大,有利于我们把长期优势释放出来。行情上权重股表现低迷,机构资金 较为谨慎。近期热门个股有所调整,市场炒作热情开始降温。 短期内建议谨慎追高,规 避炒作风险,精选价值成长优质标的耐心布局。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 财经要闻  统计局:中国 1-10 月固定资产投资同比增长 5.7%,规模以上工业增加值同 比增长 5.9%,社会消费品零售总额同比增长 8.6% 香港万得通讯社报道,国家统计局 11 月 14 日公布的数据显示,2018 年 1-10 月份, 全国固定资产投资(不含农户)547567 亿元,同比增长 5.7%,增速比 1-9 月份回升 0.3 个百分点。从环比速度看,10 月份固定资产投资(不含农户)增长 0.44%。其中,民间固 定资产投资 341343 亿元,同比增长 8.8%。 分产业看,第一产业投资 19378 亿元,同比增长 13.4%,增速比 1-9 月份提高 1.7 个 百分点;第二产业投资 204663 亿元,增长 5.8%,增速提高 0.6 个百分点;第三产业投资 323525 亿元,增长 5.4%,增速提高 0.1 个百分点。 第二产业中,工业投资同比增长 6%,增速比 1-9 月份提高 0.6 个百分点;其中,采 矿业投资增长 9.4%,增速提高 3.2 个百分点;制造业投资增长 9.1%,增速提高 0.4 个百 分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降 9.6%,降幅收窄 1.1 个百分点。 第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长 3.7%,增速比 1-9 月份提高 0.4 个百分点。其中,水利管理业投资下降 4.1%,降幅收窄 0.6 个百分点;公共设施管理业投资增长 1.3%,增速回落 0.4 个百分点;道路运输业投资 增长 10.1%,增速提高 1.2 个百分点;铁路运输业投资下降 7%,降幅收窄 3.5 个百分点。 分地区看,东部地区投资同比增长 5.8%,增速与 1-9 月份持平;中部地区投资增长 9.9%,增速提高 0.3 个百分点;西部地区投资增长 3.2%,增速提高 0.9 个百分点;东北 地区投资增长 0.9%,增速回落 0.8 个百分点。 分登记注册类型看,内资企业投资同比增长 6.1%,增速比 1-9 月份提高 0.3 个百分 点;港澳台商投资下降 6.8%,降幅扩大 0.8 个百分点;外商投资增长 6.1%,增速提高 1.4 个百分点。 香港万得通讯社报道,统计局网站发布信息称,2018 年 10 月份,规模以上工业增加 值同比实际增长 5.9%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),增速比 9 月份 加快 0.1 个百分点;环比增长 0.48%。1-10 月份,规模以上工业增加值同比增长 6.4%, 与 1-9 月份持平。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 分三大门类看,10 月份,采矿业增加值同比增长 3.8%,增速较 9 月份加快 1.6 个百 分点;制造业增长 6.1%,加快 0.4 个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 6.8%,回落 4.2 个百分点。 分经济类型看,10 月份,国有控股企业增加值同比增长 4.6%;集体企业下降 3.6%, 股份制企业增长 6.7%,外商及港澳台商投资企业增长 3.9%。 分行业看,10 月份,41 个大类行业中有 37 个行业增加值保持同比增长。其中,农副 食品加工业增长 4.7%,纺织业增长 1.1%,化学原料和化学制品制造业增长 4.4%,非金属 矿物制品业增长 7.7%,黑色金属冶炼和压延加工业增长 10.1%,有色金属冶炼和压延加工 业增长 8.7%, 通用设备制造业增长 6.8%,专用设备制造业增长 8.1%,汽车制造业下降 0.7%, 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长 5.0%,电气机械和器材制造业增长 6.8%, 计算机、通信和其他电子设备制造业增长 14.6%,电力、热力生产和供应业增长 5.9%。 分地区看,10 月份,东部地区增加值同比增长 5.5%,中部地区增长 6.0%,西部地区 增长 6.7%,东北地区增长 6.1%。 分产品看,10 月份,596 种产品中有 343 种产品同比增长。其中,钢材 9802 万吨, 同比增长 11.5%;水泥 22043 万吨,增长 13.1%;十种有色金属 452 万吨,增长 5.5%;乙 烯 161 万吨,增长 0.9%;汽车 237.0 万辆,下降 9.2%;轿车 97.9 万辆,下降 7.1%;发 电量 5330 亿千瓦时,增长 4.8%;原油加工量 5278 万吨,增长 4.6%。 10 月份,工业企业产品销售率为 98.1%,比上年同月下降 0.4 个百分点。工业企业实 现出口交货值 11489 亿元,同比增长 14.7%。 香港万得通讯色社报道,统计局公布的数据显示,2018 年 10 月份,社会消费品零售 总额 35534 亿元,同比名义增长 8.6%(扣除价格因素实际增长 5.6%,以下除特殊说明外 均为名义增长) 。其中,限额以上单位消费品零售额 12479 亿元,增长 3.7%。 2018 年 1-10 月份,社会消费品零售总额 309834 亿元,同比增长 9.2%。其中,限额 以上单位消费品零售额 117177 亿元,增长 6.6%。 按经营单位所在地分,10 月份,城镇消费品零售额 30601 亿元,同比增长 8.4%;乡 村消费品零售额 4934 亿元,增长 9.7%。1-10 月份,城镇消费品零售额 265318 亿元,同 比增长 9.0%;乡村消费品零售额 44516 亿元,增长 10.3%。 按消费类型分,10 月份,餐饮收入 4006 亿元,同比增长 8.8%;商品零售 31528 亿元, 增长 8.5%。1-10 月份,餐饮收入 33769 亿元,同比增长 9.6%;商品零售 276064 亿元, 增长 9.1%。 在商品零售中,10 月份,限额以上单位商品零售 11630 亿元,同比增长 3.6%。1-10 月份,限额以上单位商品零售 109637 亿元,同比增长 6.6%。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 2018 年 1-10 月份,全国网上零售额 70539 亿元,同比增长 25.5%。其中,实物商品 网上零售额 54141 亿元,增长 26.7%,占社会消费品零售总额的比重为 17.5%;在实物商 品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长 36.1%、22.5%和 27.2%。  统计局:10 月全国城镇调查失业率为 4.9% 香港万得通讯社报道,统计局官网发布信息称,10 月份,全国城镇调查失业率为 4.9%, 与上月和上年同月均持平。31 个大城市城镇调查失业率为 4.7%,与上月持平,比上年同 月下降 0.1 个百分点。其中,全国主要就业人员群体 25-59 岁人口调查失业率为 4.4%。 全国企业就业人员周平均工作时间为 46.1 小时,与上月持平。根据人力资源社会保障部 统计,1-10 月份,全国城镇新增就业 1200 万人,比上年同期增加 9 万人,完成全年目标 的 109%。  工信部:前三季度石油和化工行业增加值增长 4.9% 据中国证券网报道,工业和信息化部 11 月 14 日发布的数据,1-9 月,石油和化工行 业增加值增长 4.9%;主营业务收入 9.59 万亿元,增长 14.8%,利润总额 7121.0 亿元,增 幅 45.2%;全国油气总产量 2.46 亿吨(油当量),增长 1.4%;主要化学品总产量增长约 2.2%。  住建部:1-10 月全国棚户区改造开工超过 570 万套 香港万得通讯社报道,住建部官网发布信息称,1-10 月全国棚户区改造开工超过 570 万套。 《政府工作报告》明确,2018 年全国棚改新开工 580 万套。1-10 月,已开工 577 万套,占年度目标任务的 99%,完成投资 15000 多亿元。  中证协:131 家券商三季度实现净利润 496.55 亿元 香港万得通讯社报道,中国证券业协会发布数据,证券公司三季度未经审计财务报表 显示,131 家证券公司当期实现营业收入 1893.31 亿元,各主营业务收入分别为代理买卖 证券业务净收入(含席位租赁)495.61 亿元、证券承销与保荐业务净收入 172.77 亿元、 财务顾问业务净收入 66.73 亿元、投资咨询业务净收入 20.33 亿元、资产管理业务净收入 203.01 亿元、证券投资收益(含公允价值变动)526.28 亿元、利息净收入 156.76 亿元, 当期实现净利润 496.55 亿元,105 家公司实现盈利。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 据统计,截至 2018 年 9 月 30 日,131 家证券公司总资产为 6.19 万亿元,净资产为 1.89 万亿元,净资本为 1.58 万亿元,客户交易结算资金余额(含信用交易资金)9743.81 亿元,托管证券市值 35.64 万亿元,受托管理资金本金总额 14.82 万亿元。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 海外市场 周三全球股市普跌,标普 500 连跌五日 香港万得通讯社报道,周三欧美股市全线下跌,道指跌 200 点,标普 500 跌 0.75%, 均连跌五日;欧股集体收低,石油、矿业、科技和银行类股普遍下跌,市场再度担忧全球 经济放缓和意大利预算危机加剧,德国 DAX 指数跌 0.52%。 美国方面 美股全线收跌,道指跌 200 点,标普 500 跌 0.75%,均连跌五日,金融和科技股领跌。 苹果跌 2.8%,进入技术性熊市,连跌五日,市值蒸发近 1100 亿美元,多家机构下调其目 标价;拼多多涨逾 11%,做空机构 Blue Orca 称其夸大营收和 GMV。腾讯控股 ADR 涨逾 4%。 截止收盘,道指跌 0.81%报 25080.5 点,标普 500 跌 0.76%报 2701.58 点,纳指跌 0.9% 报 7136.39 点。 盘前公布的美国 10 月通胀数据表现强劲,数据显示,美国 10 月 CPI 环比升 0.3%, 创今年 1 月来最大升幅,预期 0.3%,前值 0.1%;同比升 2.5%,预期升 2.5%,前值升 2.3%。 美国 10 月核心 CPI 环比升 0.2%,预期升 0.2%,前值升 0.1%;同比升 2.1%,预期升 2.2%, 前值升 2.2%。 在美国总统特朗普举行会议后,美国决定延缓实施汽车关税。 美国对冲基金经理、亿万富翁科恩表示,美国经济当前处于周期尾部,一年半或者两 年之后就会进入熊市;未来两年的回报率不会太好。 个股方面 ●腾讯控股第三季度收入 805.95 亿元,同比增 24%,主要受惠于支付相关服务、网 络广告、数字内容销售及云服务的增长。经营盈利同比增长 22%;净利润 233.3 亿元,同 比增 30%,超市场预期;非通用会计准则净利润 197.1 亿元,同比增 15%。 三季度末微信 及 WeChat 的月活跃帐户 10.8 亿,同比增长 10.5%,环比增长 2.3%。第三季度网游收入同 比下降 4%。受惠于新游戏的贡献,手游收入第三季度环比增逾一成。 ●“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦第三季度增持苹果,美国银行,高盛,以及通 用汽车;建仓做多摩根大通和甲骨文;清仓沃尔玛。 ●唯品会:三季度每 ADS 收益 0.11 美元,预期 0.09 美元;营收 26 亿美元,预期 25.2 亿美元;预计四季度营收 261-273 亿元,市场预期 271 亿元。 ●思科:第一财季经调整 EPS0.75 美元,预期 0.72 美元;营收 131 亿美元,预期 128.7 亿美元;预计第二财季调整后 EPS 0.71-0.73 美元,市场预期 0.72 美元;预计第二财季 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 营收增长 5%-7%,市场预期 5.5%。 ●著名牛仔裤品牌李维斯母公司 Levi Strauss 计划 IPO,其估值可能会高达 50 亿美 元。 ●人人公司宣布以 2000 万美元的价格向多牛传媒出售人人社交网络全部资产。 ● 迅雷第三季度总营收 4529.2 万美元,去年同期 4731.8 万美元;净亏损 1582.8 万美元,去年同期净亏损 2555.4 万美元。 ●福特汽车在中国市场销量持续下滑。与去年同期相比,该公司 10 月在这个全球最 大汽车市场的销量下降了 45%。 ●百度公司宣布战略投资新潮传媒,新潮传媒此轮融资共计 21 亿元人民币,由百度 领投。 ●微贷计划 11 月 15 日在纽交所挂牌上市,将发行 450 万股美国存托股票,IPO 定价 为每股 9 美元至 11 美元之间。 ●泰森食品 2018 财年全年盈利 30.24 亿美元,同比增长 70.46%;营业收入 400.52 亿美元,同比增长 4.68%。第四财季盈利 5.37 亿美元,同比增长 36.29%;营业收入 99.99 亿美元,同比下降 1.44%。 ● 美国司法部和证券交易委员会(SEC)正在就 Snap 涉嫌在 IPO 之前误导投资者的 指控展开调查,公司已经对相关传票和信息索取要求作出回应 ●阿里巴巴证实将在比利时列日建设该集团在欧洲的首个数字贸易枢纽。 ●MSCI 全球指数将纳入 Verbund,Wellcare Health 以及 KKR。 ● 乐信公布三季度未经审计财务业绩。三季度,乐信促成借款额 137 亿元,营收 17 亿元,实现毛利 6.23 亿元,非通用会计准则(Non-GAAP)息税前利润 4.05 亿元,同比增 长 121%;金融科技收入达到 4.05 亿元,增长 404%。 ● 梅西百货三季度经调整后 EPS 0.27 美元,预期 0.14 美元;三季度自营和加盟店 同店销售增长 3.3%,预期增长 2.8%;上调全年经调整后 EPS 指引至 4.1-4.3 美元,预期 3.95-4.15 美元。 ● 加拿大鹅第二财季经调整后 EPS 0.46 加元,预期 0.26 加元;收入 2.3 亿加元, 预期 1.98 亿加元。 ●Snap 盘前跌逾 5%。美国司法部和证券交易委员会(SEC)正在对 Snap 涉嫌在 IPO 之前误导投资者的指控展开调查。 欧洲方面 欧股集体收低,石油、矿业、科技和银行类股普遍下跌,市场再度担忧全球经济放缓 和意大利预算危机加剧。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 截止收盘, 德国 DAX 指数跌 0.52%报 11412.53 点,法国 CAC40 指数跌 0.65%报 5068.85 点,英国富时 100 指数跌 0.28%报 7033.79 点。 石油和天然气类股下跌 0.5%,收复稍早的大幅失地,因油价在昨日重挫 7%后勉力反 弹。油气类股将今年迄今涨幅最大板块的宝座让位于健保类股。 矿业类股下跌 2.9%,因铜价下滑,此前中国公布的疲弱零售数据重燃对全球最大金 属消费国经济放缓的担忧。 亚太方面 亚太股市收盘多数下跌。 韩国综合指数跌 0.2%, 报 2068.05 点。日经 225 指数涨 0.2%, 报 21846.48 点。 澳大利亚 ASX200 指数跌 1.7%, 报 5732.80 点。 新西兰 NZX50 指数跌 0.4%, 报 8827.74 点。 香港恒生指数收盘跌 0.54%,报 25654.43 点。生物制药、能源股领跌,石药集团跌 5.6%领跌蓝筹。受国际油价暴跌影响,“三桶油”全线下挫,中海油、中石油、中石化分 别跌 4.7%、3.6%、2.3%。恒生国企指数跌 0.7%。大市成交降至 793.6 亿港元,前一交易 日为 908.7 亿港元。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9 晨会纪要:2018 年 11 月 15 日 投资评级定义 公司评级 强烈推荐 行业评级 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上 15%以上 推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到 5%内 卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上 免责声明 袁晨,在此声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或 间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)已在知晓范围内按照相关 法律规定履行披露义务。华融证券股份有限公司(以下简称本公司)的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告,但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授 权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播,不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、 建议等均仅供本公司客户参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特 定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目 的、财务状况和特定需求,必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资 料来源可靠,但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公 司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资 者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券股份有限公司市场研究部 地址:北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层(100020) 传真:010-85556304 网址:www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10
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