华融证券-晨会纪要_190731

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作者: 郝大明
发布机构: 华融证券
发布日期: 2019-07-31
晨会纪要 2019 年 7 月 31 日 市场研究部证券研究报告 华融看市 ➢ 保持定力 以内为主 周二(7 月 30 日)大盘冲高回落,小幅收涨。截止收 盘,上证综指报收 2952.34 点,上涨 0.39%;深成指收 报于 9399.1 点,上涨 0.48%;中小板指上涨 0.28%;创 业板指上涨 0.87%。两市成交量共计 3922.42 亿元,较 前一日明显上升。 中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部 署下半年经济工作。尽管中美贸易磋商尚在进行中,仍 有较高不确定性,但内因才是事物变化发展的根本原因。 只要我们能保持定力,坚持新发展理念,推动高质量发 展,最终一定能攻坚克难,取得更好的优异成绩。 财经要闻 ➢ 中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势 和经济工作 ➢ 郭树清:抓紧开展金融体制改革顶层设计,努力增 加有效金融供给》 ➢ 外管局:预计下半年我国跨境资金流动仍将保持总 体稳定 ➢ 发改委、央行联合召开视频会议部署推进构建以信 用为基础的新型监管机制 ➢ 华为发布 2019 年上半年业绩,收入同比增长 23.2% 国内市场 欧美股市普跌,人造肉第一股 Beyond Meat 跌超 12% 周二欧美股市普跌,投资者正在消化一系列企业财报, 并等待美联储的货币政策决定。美股小幅收跌,道指收 跌 0.08%。辉瑞制药跌超 6%,领跌道指。人造肉第一股 Beyond Meat 跌超 12%,财报亏损超预期。 宝洁涨近 4%,第四财季净销售额超预期。欧洲斯托克 600 指数下 跌 1.47%,所有行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘 走低。 分析师:郝大明 执业证书号: S1490514010002 请务必阅读正文之后的免责声明部分 涨跌 涨跌幅% 上证综指 2952.34 11.33 0.39 深证成指 9399.10 44.82 0.48 沪深 300 3870.32 16.05 0.42 中小板指 5818.44 16.48 0.28 创业板指 1580.13 13.60 0.87 香港恒生 28146.50 40.09 0.14 恒生中国 10818.35 37.76 0.35 风格指数 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 中证 100 4152.32 16.83 0.41 中证 500 4922.92 25.90 0.53 中证 800 4031.86 17.76 0.44 股指期货 收盘点位 基差 涨跌幅% IF 当月 3,861.40 (8.92) 0.46 IF 下月 3,853.20 (17.12) 0.44 IF 季后 3,842.20 (28.12) 0.48 IF 半年 3,842.60 (27.72) 0.49 海外市场 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 道-琼斯 27,198.02 (23.33) (0.09) 纳斯达克 8,273.61 (19.72) (0.24) 日经 225 21,709.31 92.51 0.43 英国 FTSE 7,646.77 (39.84) (0.52) 德国 DAX 12,147.24 (270.23) (2.22) 外汇市场 海外市场综述 收盘点位 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 美元指数 98.054 0.054 0.055 美元中间价 6.886 0.004 0.06 欧元/美元 1.115 0.002 0.15 美元/日元 108.790 0.110 0.10 英镑/美元 1.222 (0.016) (1.32) 大宗商品 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 黄金 USD/oz 1443.30 10.00 0.70 布伦特原油 64.96 1.34 2.11 LME 铜 5938.00 (80.00) (1.33) LME 铝 1803.50 (7.50) (0.41) CBOT 小麦 497.00 (6.50) (1.29) CBOT 玉米 421.00 (6.00) (1.41) 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 华融看市 保持定力 以内为主 ➢ 市场综述 周二(7 月 30 日)大盘冲高回落,小幅收涨。截止收盘,上证综指报收 2952.34 点,上涨 0.39%;深成指收报于 9399.1 点,上涨 0.48%;中小板指上涨 0.28%;创业板 指上涨 0.87%。两市成交量共计 3922.42 亿元,较前一日明显上升。 行业方面,29 个中信一级行业多数收涨,其中传媒、家电及有色金属涨幅较大,而 电子元器件、食品饮料及国防军工则跌幅居前。概念方面,电子竞技、网络游戏及金控 平台等指数表现较为活跃。 ➢ 驱动因素分析 中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。会议强调, 做好下半年经济工作意义重大。要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的 总体思路,统筹国内国际两个大局,统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、 保稳定各项工作,促进经济持续健康发展。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。 财政政策要加力提效,继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度,保持流动性合 理充裕。 会议指出,当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须增强 忧患意识,把握长期大势,抓住主要矛盾,善于化危为机,办好自己的事。尽管中美贸易 磋商尚在进行中,仍有较高不确定性,但内因才是事物变化发展的根本原因。只要我们能 保持定力,坚持新发展理念,推动高质量发展,最终一定能攻坚克难,取得更好的优异成 绩。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 财经要闻 ➢ 中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作 新华社报道,中共中央政治局 7 月 30 日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下 半年经济工作,审议《中国共产党问责条例》和《关于十九届中央第三轮巡视情况的综 合报告》 。中共中央总书记习近平主持会议。 会议认为,今年以来,面对国内外风险挑战明显增多的复杂局面,各地区各部门贯 彻党中央决策部署,打好三大攻坚战,适时适度实施宏观政策逆周期调节,有力推动高 质量发展。上半年经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,主要宏观经济指标 保持在合理区间,供给侧结构性改革持续推进,改革开放继续深化,就业比较充分,精 准脱贫有序推进,人民生活水平和质量继续提高,推动高质量发展的积极因素增多。 会议指出,当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须增 强忧患意识,把握长期大势,抓住主要矛盾,善于化危为机,办好自己的事。 会议强调,做好下半年经济工作意义重大。要坚持稳中求进工作总基调,坚持以供 给侧结构性改革为主线,坚持新发展理念、推动高质量发展,坚持推进改革开放,坚持 宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路,统筹国内国际两个大局, 统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作,促进经济持续 健康发展。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效,继续落 实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。 会议要求,要紧紧围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针,深化供给侧结构性 改革,提升产业基础能力和产业链水平。深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效 启动农村市场,多用改革办法扩大消费。稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城 市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建 设。深化体制机制改革,增添经济发展活力和动力,加快重大战略实施步伐,提升城市 群功能。采取具体措施支持民营企业发展,建立长效机制解决拖欠账款问题。加快“僵 尸企业”出清。有效应对经贸摩擦,全面做好“六稳”工作。加大对外开放,加紧落实 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 一系列重大开放举措。推进金融供给侧结构性改革,引导金融机构增加对制造业、民营 企业的中长期融资,把握好风险处置节奏和力度,压实金融机构、地方政府、金融监管 部门责任。科创板要坚守定位,落实好以信息披露为核心的注册制,提高上市公司质 量。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产 作为短期刺激经济的手段。巩固拓展脱贫成果。实施好就业优先政策,做好高校毕业 生、农民工、退役军人等重点群体就业工作。保障市场供应和物价基本稳定。高度重视 安全生产,加强自然灾害防治。各级党委和政府要坚决贯彻党中央决策部署,尽心尽责 做好各项工作,以优异成绩庆祝中华人民共和国成立 70 周年。 会议指出,为深入贯彻党的十九大精神,落实中央党内法规制定工作五年规划,党 中央对《中国共产党问责条例》进行修订。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思 想为指导,贯彻新时代党的建设总要求,把“两个维护”作为根本原则和首要任务,督 促各级党组织和党的领导干部牢记党的初心使命、负责守责尽责、忠诚干净担当,始终 同党中央保持高度一致,保证党的路线方针政策和党中央重大决策部署贯彻执行。 会议强调,全面从严治党必须坚持严字当头,做到失责必问、问责必严,把制度的 刚性立起来。各级党委(党组)要负起主体责任,纪委要履行好监督专责。党的工作机 关要立足本职,敢于问责、善于问责,提高制度化、规范化水平。要坚持严管厚爱结 合、激励约束并重,对受到问责、过后表现突出的干部,符合条件该使用的可继续使 用,树立鲜明的干事导向。 会议指出,党的十九大以来,以习近平同志为核心的党中央高度重视巡视工作,对 深化政治巡视、建立巡视巡察上下联动的监督网作出明确部署。中央巡视工作领导小组 深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,坚决落实党中央要求,已组织开展 3 轮巡视,完成了对中管企业的全覆盖,取得明显成效。 会议强调,从巡视情况看,中管企业管党治党意识和责任明显增强,改革发展取得 明显成效,为推动经济社会发展、科技进步、国防建设、民生改善作出了重大贡献,但 还存在一些突出问题。要抓好巡视整改和成果运用,强化整改主体责任和监督责任,把 整改与“不忘初心、牢记使命”主题教育结合起来,督促党组(党委)提高政治站位, 履行党和国家赋予的责任使命,紧密结合实际加强党的建设,贯彻落实新发展理念,推 进供给侧结构性改革,实施创新驱动发展战略,有效防范化解各类风险。把整改与日常 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 监督结合起来,依规依纪依法处置问题线索,保持惩治腐败的高压态势,锲而不舍纠治 “四风” ,举一反三、查找漏洞,健全监督制度,把全面从严治党要求落实到企业各层级 各领域。把整改同深化改革结合起来,综合用好巡视成果,不断增强改革的系统性、整 体性、协同性,推动中管企业高质量发展。 ➢ 郭树清:抓紧开展金融体制改革顶层设计,努力增加有效金融供给 银保监会网站显示,7 月 23 日上午,根据《银保监会系统“不忘初心、牢记使命” 主题教育实施方案》 ,银保监会党委书记、主席郭树清以“坚定理想信念 走好中国金融 新长征”为题,给全系统党员干部讲专题党课。中央第二十三指导组组长陈雷同志和彭 亮同志专程到会指导。银保监会党委委员、副主席曹宇主持专题党课。会议以电视电话 会形式,开至各银保监分局。 郭树清围绕重温党史国史,深刻体悟我们党的初心与使命;重温红色金融史,深化 对我们党初心和使命的认识;检视存在问题,以自我革命精神进行整改;持续推进主题 教育,不断深化金融供给侧结构性改革等四个方面谈了认识体会。郭树清指出,无论革 命岁月、建设年代,还是改革时期,为人民谋幸福始终是我们党不变的初心,为中华民 族谋复兴始终是我们党肩负的历史使命。使命在新时代更加厚重,必须永志不忘共产主 义远大理想和中国特色社会主义共同理想,筑牢信仰之基、补足精神之钙,一代代接续 奋斗、砥砺前行,不断从胜利走向新的更大胜利。 郭树清回顾了党领导下的金融事业的不平凡发展历程。他指出,金融战线的革命前 辈们为了坚定的理想和信念,为了共产党人的初心和使命,抛头颅、洒热血,建立了不 朽的功勋,为我们树立起光辉的榜样。这将激励我们永远不忘初心、牢记使命,认真做 好本职工作,为发展具有中国特色的金融事业不懈奋斗。 郭树清指出,系统党建仍然存在薄弱环节,“四风”问题尚未得到根除,担当意识和 斗争精神不够,防范廉政风险仍需要高度重视,各单位做好金融服务必须跨前两步,防 范化解金融风险应当主动出击。系统上下必须增强自我革命精神,坚持问题导向,始终 以严的标准、严的措施、严的纪律,真刀真枪抓整改,以解决问题的成果检验主题教育 的成效。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 郭树清强调,要持续推进主题教育,进一步坚定对马克思主义的信仰、对中国特色 社会主义的信念,增强“四个意识” 、坚定“四个自信”、做到“两个维护”,自觉在思想 上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致。要坚持两手抓两促进, 把开展主题教育同完成改革发展稳定各项任务结合起来,同做好稳增长、促改革、调结 构、惠民生、防风险、保稳定各项工作结合起来,同党中央部署正在做的事结合起来, 抓紧开展金融体制改革顶层设计,努力增加有效金融供给,加快推进重点领域改革转 型,推动金融供给侧结构性改革迈出坚实步伐。 曹宇同志围绕贯彻落实郭树清同志专题党课精神,抓好银保监会系统主题教育,提 出三点要求:一是及时跟进学习习近平总书记重要讲话精神。二是进一步增强抓主题教 育的紧迫感和责任感。三是以主题教育为契机,推动银行业保险业高质量发展。。 ➢ 外管局:预计下半年我国跨境资金流动仍将保持总体稳定 外管局网站 7 月 30 日显示,7 月 30 日上午,国家外汇管理局召开 2019 年下半年外 汇管理工作会议,深入学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署,总结上 半年工作,全面分析当前外汇市场形势,研究部署下半年外汇管理重点工作。国家外汇 管理局党组书记、局长潘功胜作工作报告。国家外汇管理局党组成员,总会计师、总经 济师出席会议。 会议认为,2019 年以来,在党中央、国务院坚强领导下,外汇管理部门牢记初心使 命,按照中央经济工作会议和政府工作报告部署,立足服务实体经济,扎实推进外汇领 域改革开放,有效防控外部冲击风险,维护外汇市场秩序和国家经济金融安全,为上半 年国民经济平稳运行营造良好外汇市场环境。一是以政治建设为统领推进全面从严治 党。扎实开展“不忘初心、牢记使命”主题教育活动。从严落实中央八项规定及其实施 细则精神,驰而不息纠治“四风” 。加强组织建设,锤炼忠诚干净担当的高素质专业化干 部队伍。二是外汇管理改革开放不断深化。稳步推动资本项目开放,增加合格境外机构 投资者(QFII)额度,支持科创板及“沪伦通”落地。推进“放管服”改革,提升贸易 投资便利化水平,在货物贸易、服务贸易、保险机构、跨国公司等领域推出多项便利化 措施。支持“一带一路”沿线贸易投资活动,发布《2018 年“一带一路”国家外汇管理 政策概览》 。三是跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架进一步健全。 完善银行外汇业务合规监管,加强对外汇业务高风险领域的管理。推进国际监管合作, 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 严厉打击外汇市场违法违规行为。四是外汇储备经营管理不断完善。做好储备资产风险 和收益的平衡,外汇储备商业化运用与服务国家战略有机结合。 会议指出,上半年,虽然外部环境严峻复杂,但我国经济运行继续保持在合理区 间,延续总体平稳、稳中有进的发展态势。受此支撑,我国外汇市场保持稳定,跨境收 支、境内外汇市场供求基本平衡,外汇储备余额稳中有升。下半年,外部环境依然复 杂,但我国经济预期稳定、对外开放持续推进、外汇市场更加成熟理性、市场秩序保持 良好,预计我国跨境资金流动仍将保持总体稳定。 会议强调,2019 年下半年,外汇管理部门要紧密团结在以习近平同志为核心的党中 央周围,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,进一步增强“四个意识” 、坚定 “四个自信” 、坚决做到“两个维护” ,把开展“不忘初心、牢记使命”主题教育同推进 外汇管理重点工作结合起来,不折不扣落实好党中央、国务院的各项部署。要坚持稳中 求进工作总基调,把外汇管理工作放到整个国民经济循环中去统筹谋划、协调推进,进 一步提升服务国家全面开放新格局能力,推动外汇重点领域改革开放,要坚持底线思 维,防范化解外部金融冲击风险,维护国家经济金融安全,以优异成绩迎接新中国成立 70 周年。 会议部署了 2019 年下半年外汇管理重点工作。一是坚定不移把全面从严治党引向深 入,营造风清气正的政治生态。扎实推动“不忘初心、牢记使命”主题教育走深走实, 坚持问题导向,深刻检视反思,抓好整改落实,确保主题教育取得实实在在的成果。严 把德才标准,建设忠诚干净担当的高素质干部队伍。二是适应高水平对外开放需要,进 一步促进贸易投资自由化便利化。稳妥有序推进资本项目开放,落实直接投资领域准入 前国民待遇加负面清单管理,完善合格境外机构投资者制度(QFII/RQFII) ,深化跨国公 司资金集中运营管理。扩大贸易收支便利化试点地区,支持审慎合规银行为信用优良企 业提供更加便利服务。统筹规划,加强顶层设计,支持区域开放创新和特殊区域建设。 扎实做好各项“六稳”相关工作。持续深化“放管服”改革,上线外汇局“互联网+监 管”系统,完善外汇局“政务服务网上办理系统” 。三是健全跨境资本流动“宏观审慎+ 微观监管”两位一体管理框架,进一步增强外部冲击风险防控能力。加强外汇市场监测 预警,研究丰富宏观审慎管理工具箱。继续严厉打击外汇市场违法违规行为,重点打击 地下钱庄、虚假欺骗性交易等恶性违法违规行为。四是夯实外汇管理工作基础。完善国 际收支统计制度,强化非现场监管能力,建立健全数字化信息化监管平台。以外汇研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 中心的成立为契机,进一步提升外汇研究能力和服务决策水平。五是完善外汇储备经营 管理,保障安全、流动和保值增值。推动外汇储备多元化运用高质量发展。 国家外汇管理局机关各单位、企事业单位负责同志在主会场参加会议。中央纪委国 家监委驻人民银行纪检监察组、人民银行有关司局、审计署金融审计一局相关负责同志 受邀参加会议。各分局(外汇管理部)、中心支局在各地分会场参加会议。 ➢ 发改委、央行联合召开视频会议部署推进构建以信用为基础的新型监管机制 发为深入学习党中央、国务院关于社会信用体系建设的决策部署,贯彻落实《国务 院办公厅关于加快推进社会信用体系建设构建以信用为基础的新型监管机制的指导意 见》 (以下简称《意见》 ) ,7 月 25 日下午,国家发展改革委、人民银行联合召开视频会 议,对落实信用监管有关工作做出安排部署。国家发展改革委副主任连维良、中国人民 银行副行长朱鹤新出席会议并讲话。 会议指出,加强信用监管是提升现代化治理能力和治理水平的重要手段,是完善社 会主义市场经济体制的关键一环,是“放管服”改革的重要举措,是优化营商环境的重 要保障。 《意见》明确了信用监管的主要目标、落实措施和运行机制,贯彻落实好《意 见》明确的信用监管工作任务,是今后一个时期各地方各部门开展社会信用体系建设的 重要内容。 会议强调,现代征信业已成为现代金融体系的基石,是市场经济逐步走向成熟的重 要标志,也是开展社会信用体系建设的基础,为推动经济高质量发展和改善人民生活提 供重要保障。当前信用监管提出了新的要求,开展信用监管离不开征信机构、金融机构 的积极参与。引入信用记录、信用评价等基础性工作也为各类机构提供了广阔的政策空 间和服务的机会。 会议要求,全面深化信用记录和信用报告服务,引导评级机构、征信机构积极开展 信用评价,推动各类金融机构落实国家金融政策,确保信用监管各项措施在金融领域落 地。同时,要加强信用信息主体合法权益保护工作,既要加强硬件建设,确保各类信息 平台运营安全,防范信息泄露给人民群众财产安全带来损失;也要加强软件建设,确保 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 各项制度设计公平、机制安排高效、流程管控合理,为守信者提供方便,给失信者修复 机会。 会议提出,要深刻把握《意见》的核心内涵,务实推进信用监管各项工作,抓紧做 好十个“落地” :一是让信用承诺落地,推动主动型、审批替代型、信用修复型承诺和行 业自律型信用承诺全覆盖。二是让诚信教育落地,充分利用各级各类政务服务窗口,广 泛开展市场主体诚信教育,突出个人诚信教育、法定代表人诚信教育和重点岗位从业者 诚信教育。三是让自愿注册落地,鼓励市场主体在“信用中国”网站或其他渠道自愿注 册信用信息。四是让信用评价和分级分类监管落地,广泛应用信用评价结果开展差别化 的监管,提高监管针对性和有效性。五是让信用报告应用落地,推动在政府采购、招标 投标、行政审批、市场准入、资质审核等事项中率先应用信用报告。六是让市场禁入措 施落地,用好行业禁入机制,及时发现、记录行业内市场主体失信行为,将严重失信者 坚决清理出市场。七是让信用修复落地,严格按流程、按规定开展修复,确保修复工作 公开、透明。八是让联合惩戒落地,增加报送联合惩戒案例,降低黑名单企业数量占全 部市场主体的比例。九是让信用自净建设落地,坚决治理不良信用服务机构,对违法违 规的信用服务机构和不具备相应资质、以信用名义开展信用服务的机构严厉查处、坚决 清理。十是让法治建设措施落地,加快制定社会信用体系建设相关法律法规,建立健全 信用监管规则和标准。 会议指出,党中央、国务院对社会信用体系建设越来越重视,全社会对社会信用体 系建设越来越关注,信用建设要实现高质量发展须把握好四方面要求,一是信用手段越 管用,越要防止滥用、泛用;二是信用惠民便企措施越丰富,越要尊重市场规律;三是 社会公众对信用接受程度越高,越要依法依规;四是信用信息越是充分共享,越要重视 主体权益保护。 会上,浙江省、广东省发展改革委有关负责人交流了开展信用监管的经验做法。国 家发展改革委财政金融和信用建设司、中国人民银行征信管理局、国家公共信用信息中 心的有关负责同志在主会场参会。各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设 兵团的社会信用体系牵头部门有关负责同志在各地分会场参加会议。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 ➢ 华为发布 2019 年上半年业绩,收入同比增长 23.2% 香港万得通讯社报道,2019 年上半年,华为实现销售收入 4013 亿人民币,同比增 长 23.2%,净利润率 8.7%。 华为公司董事长梁华表示,2019 年上半年,华为业务运作平稳、组织稳定、管理有 效,各项财务指标表现良好,实现了稳健经营。 运营商业务收入为 1465 亿元。无线网络、光传输、数据通信、IT 等生产发货情况 总体平稳。目前,华为已获得了 50 个 5G 商用合同,累计发货超过 15 万个基站。 企业业务收入为 316 亿元。华为不断强化云、AI、企业园区、数据中心、物联网、 智能计算等 ICT 技术和解决方案,持续获得政府及公共事业、金融、交通、能源、汽车 等行业客户的信任。 消费者业务收入为 2208 亿元。智能手机发货量(含荣耀)达到 1.18 亿台,同比增 长 24%,平板、PC、可穿戴设备发货量也实现了健康、快速增长。全场景智慧生态能力 建设初具规模,华为终端云服务生态全球注册开发者已超过 80 万,汇聚了全球 5 亿用 户。 梁华表示, “五月份之前,华为收入增长较快, ‘实体清单’之后,因为存在市场惯 性,也取得了增长。华为面临的困难依然很大,这些困难,可能会暂时影响我们的前进 节奏,但不会改变前进方向,我们对未来充满信心,会持续投资未来,计划 2019 年研发 投入 1200 亿人民币。相信在克服短期困难和挑战以后,华为会进入一个新的发展时 期。 ” 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 海外市场 欧美股市普跌,人造肉第一股 Beyond Meat 跌超 12% 香港万得通讯社报道,周二欧美股市普跌,投资者正在消化一系列企业财报,并等 待美联储的货币政策决定。美股小幅收跌,道指收跌 0.08%。辉瑞制药跌超 6%,领跌道 指。人造肉第一股 Beyond Meat 跌超 12%,财报亏损超预期。 宝洁涨近 4%,第四财季净 销售额超预期。欧洲斯托克 600 指数下跌 1.47%,所有行业板块和欧洲主要国家的股市 均收盘走低。 美国方面 周二美股小幅收跌,道指收跌 0.09%。辉瑞制药跌超 6%,领跌道指。人造肉第一股 Beyond Meat 跌超 12%,财报亏损超预期。宝洁涨近 4%,第四财季净销售额超预期。 截至收盘,道指跌 0.09%报 27198.02 点,标普 500 跌 0.26%报 3013.18 点,纳指跌 0.24%报 8273.61 点。 美国大型科技股多数收跌,苹果跌 0.43%,亚马逊跌 0.73%,奈飞跌 2.03%,谷歌跌 1.11%,Facebook 涨 0.56%,微软跌 0.48%,特斯拉涨 2.75%。 中概股收盘涨跌不一,阿里巴巴跌 1.64%,京东跌 3.09%,百度跌 0.62%;数海信息 跌 17.14%,天地荟跌 13.33%,安博教育跌 8.55%,瑞幸咖啡跌 7.94%,趣头条跌 6.35%;泰克飞石涨 14.56%,瑞图生态涨 12.38%,点牛金融涨 10.62%,人人网涨 7.39%。 财报仍是市场焦点。人造肉供应商、近来美股市场的明星股 Beyond Meat 公司宣布 亏损大于预期、营收疲软并宣布将增发新股。Beyond Meat 收盘重挫 12.32%。 在已经公布第二财季业绩的 222 家标普 500 成份公司中,76.1%的盈利超出分析师预 期,17.1%的盈利低于预期。从数据来看,这一表现远远好于自 1994 年以来平均 65%的 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 公司盈利超预期、20%的公司盈利不达标的成绩,并且与过去四个季度的表现一致。 美联储的利率政策决策机构——联邦公开市场委员会(FOMC)从周二开始召开为期 两天的货币政策会议。市场普遍预计美联储至少将降息 25 个基点。市场还会密切关注该 机构为未来行动所定基调的鸽派程度如何。 美国总统特朗普表示,希望看到美联储大幅降息以及停止量化紧缩;对美联储感到 失望;希望和巴西达成贸易协定。 投资者也在评估正在变大的英国硬脱欧风险。 英国首相约翰逊表示,英国无论如何 都将于 10 月 31 日离开欧盟;任何协议都必须移除担保方案;英国永远不会对爱尔兰边 境进行实体检查或基础设施建设;我偏向于达成脱欧协议。 高盛:将 2019 年底标普 500 指数的目标点位从 3000 点上调至 3100 点,2020 年底 的目标位置为 3400 点。 摩根士丹利策略师 Gek Teng Khoo:预计美联储本周将宣布降息 50 个基点。 经济数据方面,美国 6 月 PCE 物价指数同比升 1.4%,预期升 1.5%,前值升 1.5%; 环比升 0.1%,预期升 0.1%,前值升 0.2%。美国 6 月核心 PCE 物价指数同比升 1.6%,预 期升 1.7%,前值升 1.6%;环比升 0.2%,预期升 0.2%,前值升 0.2% 美国 6 月个人支出环比升 0.3%,预期 0.3%,前值 0.4%。 公司新闻上,Beyond Meat 二季度净营收 6730 万美元,市场预期 5270 万美元。每 股亏损 0.24 美元,市场预期为亏损 0.08 美元。该公司上调全年指引,该公司预期全年 净营收 2.4 亿美元,此前预期 2.1 亿美元。 宝洁第四财季核心 EPS 为 1.1 美元,市场预估 1.05 美元;第四季度净销售额 171 亿 美元,市场预期 168.58 亿美元,去年同期为 165.03 亿美元;预计 2020 年内生性收入增 长 3%-4%,市场预估 2.82%;预计 2020 年核心每股收益增长 4%-9%。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 万事达卡第二季度 EPS 为 1.89 美元,预期 1.83 美元;第二季度净营收 41 亿美元, 市场预期 40.81 亿美元,去年同期 36.65 亿美元。 美国默克制药第二季度调整后 EPS 为 1.3 美元,预期 1.16 美元,调高全年营收指 引。 英国石油二季度营收为 726.76 亿美元,同比下滑 3.7%,市场预期为 549.41 亿美 元;归属于公司股东的净利润为 18.22 亿美元,同比下滑 34.9%,市场预期为 25.21 亿 美元。 阿里巴巴集团表示股票分割将于 7 月 30 日生效;没有发行新的 ADS,总 ADS 数量保 持不变;股东在 7 月 15 日批准股票 1 股分拆成 8 股。 微软宣布,收购跨平台数据访问控制解决方案提供商 BlueTalon,以增强云计算数 据类服务,收购金额不详。 康菲石油:第二季度净利润 16 亿美元,市场预期净利润 12.94 亿美元,去年同期净 利润 16 亿美元。第二季度营收 83.8 亿美元,市场预期 92.7 亿美元,去年同期净利润 92.4 亿美元;增加 2019 年拟定的股票回购规模至 35 亿美元;全年产量指引为 13.113.4 亿桶/油当量。 特斯拉在最新提交的监管报告中披露,根据与上海市政府签订的租约条款,特斯拉 上海工厂从 2023 年年底开始必须每年缴纳 22.3 亿元(约合 3.23 亿美元)的税收,否则 必须归还这块土地。 特斯拉 CEO 马斯克日前透露,特斯拉电动皮卡(pickup truck)预计 2 至 3 个月后 发布。 Facebook 在其最新季度报告中提醒投资者,尽管该公司预计将在 2020 年推出数字 货币 Libra,但有许多因素可能使之提前夭折。 强生:美国联邦贸易委员会(FTC)正在对英夫利昔单抗(Remicade)药物进行反垄 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 断调查。 索尼下调全年 PS4 的销售额展望,将全年 PS4 的销售量预期从 1600 万台降低到 1500 万台;预计在截至 2020 年 3 月 31 日的财年中,公司的重组费用将达近 240 亿日 元。 欧洲方面 周二欧洲三大股指收盘全线下跌。德国 DAX 指数跌 2.18%报 12147.24 点,法国 CAC40 指数跌 1.61%报 5511.07 点,英国富时 100 指数跌 0.52%报 7646.77 点。 欧洲斯托克 600 指数下跌 1.47%,所有行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走 低。 英国能源公司 Centrica 股价也大幅下跌 17.5%,此前该公司公布财报称其上半年的 净亏损达到了 5.5 亿英镑,调整后营业利润同比锐减 49%,并宣布公司首席执行官伊 恩·康恩(Iain Conn)将会离职。 石油巨头英国石油公司(BP)涨 3.5%,该公司第二季度的基础置换成本利润为 28 亿美元,超出分析师此前平均预期的 25 亿美元,从而推动该公司的股价。 亚太方面 亚太股市收盘普涨。 韩国综合指数涨 0.45%,报 2038.68 点,结束四连跌。 日经 225 指数涨 0.43%,报 21709.31 点。 澳大利亚 ASX200 指数涨 0.3%,报 6845.10 点,创纪录新高。 新西兰 NZX50 指数涨 0.25%,报 10878.95 点。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 14 晨会纪要:2019 年 7 月 31 日 投资评级定义 公司评级 强烈推荐 行业评级 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上 15%以上 推荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15% 中性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到 5%内 卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上 免责声明 郝大明,在此声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接 或间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)已在知晓范围内按照相 关法律规定履行披露义务。华融证券股份有限公司(以下简称本公司)的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立 做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告,但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面 授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播,不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、 建议等均仅供本公司客户参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特 定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目 的、财务状况和特定需求,必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资 料来源可靠,但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公 司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资 者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券股份有限公司市场研究部 地址:北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 11 层(100020) 传真:010-85556155 网址:www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 15
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