中金公司-9月电力数据:全社会用电量同比+7.2%,火电年内首次负增长

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行业: 电力行业
发布机构: 中金公司
发布日期: 2017-10-23
证券研究报告 2017 年 10 月 23 日 电力、新能源 9 月电力数据:全社会用电量同比+7.2%,火电年内首次负增长 行业动态 评论 需求端:受益于低基数和气温影响,用电量同比增速略超预期 ► 用电量增速高于预期。9 月单月全社会用电量同比增长 7.2%, 相对去年同期增速 6.9%增加 0.3 个百分点。考虑到去年基数 略低,特别是第二产业用电增速仅 1.5%,并且今年中国 9 月 平均温度比去年同期高 0.2 度,较历史平均高 1.5 度(其中浙 江,福建和广东分别高 1.0/2.1/1.2 度),8 月平均温度下降 0.3 度,我们认为用电量主要受这两个因素的影响略超预期。 ► 分行业:二产 9 月单月同比增长 5.1%,相对去年同期增速上 涨 3.6 个百分点,较上月环比也上升 2.5 个百分点。除二产外 各产业均出现同比和环比的下降。 ► 分地区:9 月用电增速最快的 5 个区域是浙江(+20.1%)、福 建(+19.7%)、广东(+14.7%)、江西(+14.6%)和广西(+13.3%); 最慢则是山东(-6.3%)、四川(-3.3%)、云南(--1.1%)、河南 (+3.1%)和陕西(+3.3%)。 供给端:水电来水改善增速提升,火电发电受影响增速减缓 ► 发电量:9 月单月水电同比增速大幅回升至+18.6% (8 月: +5.0%),火电发电空间进一步被挤压出现年内首次同比负增 长 (8 月:+3.5%)。前 9 个月,火、水、核、风发电同比变 化分别为:+6.3%、+0.3%、+19%、+21%。 (前 8 个月火、水、 核、风发电同比变化分别为:+7.2%、-2.1%、+18.4%、+23.6%)。 ► 新增生产能力:前 9 个月全国新增装机 93.4GW,其中火、水、 核、风、太阳能分别增加 31、8、2、10、42GW(去年同期 分别为:29、8、5、8、23GW)。累计总装机同比增加 7.59%。 ► 机组负荷:前 9 个月水、火、核、风利用小时为 2,674、3,117、 5,379 以及 1,386 小时,同比-3.3%、+1.5%、+2.8%以及+10.8%。 估值与建议 建议关注现金流稳健、防守性强的派息概念股,H 股推荐华能国 际和华润电力。 股票名称 评级 目标 价格 国投电力-A 推荐 9.41 13.1 11.4 浙能电力-A 推荐 6.45 17.3 12.3 华能国际电力-H 推荐 6.42 18.1 8.2 华润电力-H 推荐 17.70 13.1 8.8 大唐发电-H 推荐 3.45 13.1 7.6 中国电力-H 推荐 3.78 11.1 6.0 华电国际电力-H 推荐 4.94 21.1 7.3 华电福新-H 推荐 2.54 7.5 6.2 中广核电力-H 推荐 3.90 8.7 9.5 公用事业 沪深300 中金电气设备 中金电力 127 118 109 100 91 82 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 相关研究报告 • • • • • • 风险 煤价上涨高于预期、煤电联动不到位。 P/E (x) 2017E 2018E 中金一级行业 相对值 (%) 行业近况 中电联披露 2017 年 9 月电力数据。1~9 月用电量 46,888 亿度,同 比增长 6.9%;9 月份单月用电量 5,317 亿度,同比增长 7.2%。1~9 月发电量 46,891 亿度,同比增长 6.4%;9 月份单月发电量 5,220 亿度,同比增长 5.3%。发电量增幅大幅低于用电量,主要由于去 年数据重述的原因。 中广核电力-H | 17 年前 9 月核心利润同比增长 11%,符合预期 (2017.10.20) 雄韬股份-A | 3 季度业绩受财务费用大幅增长拖累 (2017.10.19) 3 季度业绩预览:火电环比回升;风电同比回升 (2017.10.17) 华能新能源-H | 云南分公司调研纪要 (2017.10.16) 国 投 电 力 -A | 3 季 度 水 电 将 带 来 盈 利 增 长 , 火 电 筑 底 复 苏 (2017.10.16) 华润电力-H | 9 月数据:火电发电量同比下降 9.7% (2017.10.13) 资料来源:万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 刘俊 刘佳妮 季超 联系人 联系人 jun3.liu@cicc.com.cn jiani.liu@cicc.com.cn SAC 执证编号:S0080117080030 SAC 执证编号:S0080117010012 SFC CE Ref: AVM464 分析员 chao.ji@cicc.com.cn SAC 执证编号:S0080515030001 SFC CE Ref: BFA993 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中金公司研究部: 2017 年 10 月 23 日 图表 1: 分行业用电量增速变化(单月) 30 图表 2: 分行业用电量增速变化(累计) 15 % 第一产业 25 第二产业 第三产业 % 居民用电 第一产业 第二产业 第三产业 居民用电 10 20 15 5 10 5 0 0 (5) -5 (10) Sep-17 -10 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 资料来源:中电联,中金公司研究部 资料来源:中电联,中金公司研究部 图表 3: 火电累计装机容量及同比增速 图表 4: 水电累计装机容量及同比增速 火电累计装机(左轴) 5,000 水电累计装机(左轴) 同比增速 (%,右轴) Aug-16 May-16 Jun-17 15,000 10,000 Sep-17 Nov-16 Mar-17 Aug-16 Feb-16 May-16 Jul-15 Oct-15 Apr-15 Sep-14 Dec-14 Jun-14 - 20,000 Oct-15 20,000 25,000 Feb-16 40,000 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Jul-15 60,000 (万千瓦) 30,000 Apr-15 80,000 ( Sep-14 100,000 Mar-14 35,000 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% (万千瓦) Dec-14 ( Jun-14 120,000 同比增速 (%,右轴) 资料来源:中电联,中金公司研究部 资料来源:中电联,中金公司研究部 图表 5: 火电机组累计利用小时数及同比增速 图表 6: 水电机组累计利用小时数及同比增速 5,000 (小时) 4,000 3,000 2,000 1,000 0 火电累计利用小时 (左轴) 资料来源:中电联,中金公司研究部 Sep-17 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 同比增速 (%,右轴) 4,000 25% 3,500 20% 3,000 15% 2,500 10% 2,000 5% 1,500 0% 1,000 -5% 500 -10% - -15% 水电累计利用小时 (左轴) 资料来源:中电联,中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 Sep-17 Sep-16 Jun-17 Sep-15 Nov-16 Sep-14 Mar-17 (15) Sep-13 同比增速 (%,右轴) 中金公司研究部: 2017 年 10 月 23 日 图表 7: 前 9 个月用电增速最快五名与最慢五名地区 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 图表 8: 前 9 个月装机增速最快五名与最慢五名地区 18% 35% 13% 29% 30% 25% 11% 11% 11% 17% 16% 15% 20% 15% 4% 4% 4% 4% 13% 10% 3% 2% 5% 2% 1% 0% 各累计用电增速 各累计装机增速 全国平均 资料来源:中电联,中金公司研究部 全国平均 资料来源:中电联,中金公司研究部 图表 9: 前 9 月累计“用电量增速/装机容量增速”最大的 10 个地区 9.0 8.0 7.9 7.0 6.1 6.0 4.9 5.0 3.7 4.0 3.0 2.4 2.3 2.3 2.1 2.0 1.6 1.5 1.0 0.0 北 京 上 海 海 南 天 津 云 南 贵 州 浙 江 资料来源:中电联,中金公司研究部 图表 10: 中国电煤价格指数 580 560 540 520 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 元/吨 中国电煤价格指数 资料来源:发改委,中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 甘 肃 吉 林 湖 北 1% 0% 中金公司研究部: 2017 年 10 月 23 日 图表 11: 六大发电集团日耗煤量 (万吨/日) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月 2月 09-15最大值 3月 4月 5月 09-15最小值 6月 7月 09-15平均值 8月 9月 2016年 10月 11月 2015年 12月 2017年 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 图表 12: 行业估值表 公司 行业平均 中国-A股 长江电力 国投电力控股股份有限公司 川投能源 岷江水电 桂冠电力 西昌电力 甘肃电投 黔源电力 湖北能源 三峡水利 郴电国际 文山电力 涪陵电力 韶能股份 广安爱众 湖南发展 林洋能源 浙能电力 粤电力 申能股份 广州发展 华能国际电力股份有限公司 华电国际 大唐发电 节能风电 中国-H股 大唐发电 华能国际电力股份有限公司 华电国际 华润电力 中国电力 亚洲(非中国地区) First Gen 公司 NHPC有限公司 维邦电力公司 EVN股份公司 NTPC有限公司 塔塔电力有限公司 Reliance电力有限公司 阿达尼电力有限公司 欧洲 法国电力公司(EDF) 波兰陶龙能源公司SA 西班牙恩德萨国家电力公司 Alpiq 控股公司 BKW有限公司 Energiedienst控股股份公司 美国电力 西星能源公司 OGE 能源公司 ALLETE股份有限公司 Alliant 能源公司 太平洋煤气电力 爱迪生国际 Xcel 能源 杜克能源 美国电力 埃尔帕索电力公司 代码 价格 市 值 (美 金 百万) 3月 平 均 成 交 量 (美 金 百 万) 600900 600886 600674 600131 600236 600505 000791 002039 000883 600116 600969 600995 600452 000601 600979 000722 601222 600023 000539 600642 600098 600011 600027 601991 601016 CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH 15.96 7.64 9.85 7.60 5.96 8.22 9.68 16.18 5.00 9.62 14.13 10.93 43.31 7.42 5.71 12.20 8.38 5.30 5.23 5.94 7.22 6.79 4.35 4.38 3.83 53,087 7,839 6,556 579 5,464 453 1,421 747 4,919 1,444 565 791 1,048 1,212 818 856 2,235 10,898 3,880 4,088 2,976 13,732 6,049 7,690 2,406 43.6 33.0 17.5 6.9 7.4 3.1 21.8 4.9 8.8 17.4 5.7 24.7 5.5 6.3 7.1 5.4 18.8 12.8 3.5 9.9 8.7 13.1 10.1 15.9 17.9 991 902 1071 836 2380 HK HK HK HK HK 2.52 4.90 3.14 13.92 2.47 7,687 13,728 6,047 8,582 2,328 3.5 14.8 3.9 12.4 7.1 FGEN PM NHPC IN VER AV EVN AV NTPC IN TPWR IN RPWR IN ADANI IN 16.88 28.00 20.56 13.17 175.05 81.50 39.70 29.05 1,199 4,415 8,415 2,791 22,185 3,388 1,712 1,722 0.8 2.6 1.4 0.3 20.7 7.6 2.5 5.7 EDF FP TPE PW ELE SM ALPH SW BKW SW EDHN SW 11.15 3.44 19.22 66.00 58.95 26.45 37,937 1,679 23,973 1,870 3,164 891 25.8 3.3 26.5 0.3 2.0 0.0 52.99 37.09 78.93 43.87 57.86 79.60 49.26 87.93 73.98 57.25 7,530 7,407 4,022 10,137 29,672 25,935 25,012 61,541 36,386 2,324 34.7 29.2 15.1 47.6 243.5 140.6 121.2 191.2 156.9 10.5 WR OGE ALE LNT PC G EIX XEL DUK AEP EE US US US US US US US US US US 市 盈 率 (x) 2016A 23.3 28.0 16.9 13.2 12.3 23.0 13.9 53.5 N/A 38.1 17.2 41.8 37.3 33.1 41.2 18.1 23.3 40.7 29.9 11.5 29.1 11.0 29.4 12.1 13.7 N/A 84.2 31.0 N/A 7.4 8.4 8.6 6.5 15.3 7.0 10.2 16.8 15.0 13.5 34.8 10.1 N/A 15.1 10.5 16.4 14.4 7.0 9.2 33.0 27.0 21.8 21.9 25.1 26.8 20.7 19.8 22.3 28.3 59.7 24.0 2017E 18.5 21.0 17.1 13.1 12.8 N/A 14.2 N/A N/A 15.9 15.6 34.6 27.7 22.3 29.2 17.7 27.2 42.1 19.7 17.3 58.1 15.6 N/A 36.5 43.1 24.3 63.8 18.6 11.5 18.1 21.1 13.1 11.1 12.7 7.4 10.2 23.8 11.9 12.7 14.5 8.3 N/A 14.3 17.9 4.6 15.2 N/A 15.0 21.3 20.3 21.2 18.9 23.4 21.8 15.7 18.8 21.3 19.2 20.3 22.4 股息回报率 2018E 15.5 17.0 17.3 11.4 12.4 N/A 12.3 N/A N/A 14.9 13.9 29.8 24.8 19.2 22.2 15.8 23.8 38.1 16.0 12.3 41.8 14.9 N/A 15.2 15.8 15.8 47.9 8.1 7.3 8.2 7.3 8.8 6.0 12.5 7.0 9.6 28.3 12.3 10.7 11.9 7.6 N/A 13.4 15.1 5.0 14.4 38.5 14.9 19.7 19.3 20.7 18.2 21.6 20.5 15.1 18.6 20.1 18.2 19.1 21.2 2016A 2.3 1.9 4.5 2.6 3.0 0.7 2.2 0.4 0.2 1.9 1.8 0.7 0.5 0.9 0.4 2.7 0.9 0.4 1.0 4.3 1.5 3.7 1.4 4.3 3.1 N/A 0.5 5.0 N/A 6.8 5.0 6.3 7.4 2.2 2.1 6.4 1.4 3.2 2.7 1.6 N/A N/A 3.2 7.7 N/A 6.9 N/A 2.7 3.8 3.0 3.0 3.3 2.7 2.8 3.5 2.7 2.9 3.9 3.2 2.3 资料来源:彭博资讯,中金公司研究部 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 2017E 2.4 2.0 4.2 2.9 2.9 N/A 3.0 N/A N/A N/A N/A 0.6 N/A N/A 0.4 N/A N/A N/A 1.7 3.1 N/A N/A N/A 1.4 0.9 1.3 N/A 2.2 1.9 1.8 1.5 6.3 3.8 2.3 2.1 5.4 1.7 3.2 2.7 1.8 2.5 0.0 2.3 3.4 0.3 6.9 N/A 2.7 2.8 3.1 3.0 3.4 2.7 2.9 3.6 2.8 2.9 4.0 3.2 2.3 市 净 率 (%) 2016A 1.6 1.9 2.9 1.7 2.1 3.6 2.8 2.9 1.8 2.4 1.3 3.8 1.1 3.0 6.4 1.9 1.6 2.0 1.8 1.2 1.2 1.1 1.2 1.5 1.0 1.4 2.4 0.7 0.7 0.8 0.6 1.0 0.6 1.1 0.7 1.0 1.4 0.9 1.5 1.7 0.5 3.7 1.4 0.8 0.3 2.3 0.5 1.1 1.0 2.0 2.0 2.1 2.0 2.5 1.6 2.1 2.2 1.5 2.0 2.1 2017E 1.5 2.0 2.6 1.6 1.9 N/A 2.4 N/A N/A 2.2 N/A 3.6 N/A 2.9 6.3 N/A N/A N/A 1.7 1.2 N/A N/A N/A 1.3 1.0 1.4 N/A 0.7 0.7 0.8 0.6 1.0 0.6 1.1 0.8 1.0 1.4 0.9 1.4 1.6 0.5 4.7 1.3 0.8 0.3 2.3 0.5 1.0 1.0 1.9 N/A N/A 2.0 2.3 1.5 2.1 2.1 1.5 2.0 2.1 股 本 回 报 率 (%) 资 产 回 报 率 (%) 2018E 2016A 1.7 7.6 2.0 7.6 2.5 18.0 1.5 13.3 1.7 17.2 N/A 7.6 2.1 11.9 N/A 6.2 N/A 0.9 2.1 3.6 N/A 8.3 3.3 10.4 N/A 2.9 2.6 14.5 5.1 23.0 N/A 9.2 N/A 7.3 N/A 4.1 1.6 7.2 1.1 7.9 N/A 1.4 N/A 9.2 N/A 3.5 1.2 4.4 0.9 1.2 1.3 (7.6) N/A 4.2 0.7 1.2 0.6 (7.6) 0.7 4.4 0.6 1.2 0.9 6.0 0.5 3.3 1.8 7.8 0.7 7.1 0.9 10.0 1.4 8.6 0.8 7.6 1.3 11.3 1.4 4.8 0.5 5.3 7.8 (118.0) 1.0 9.3 0.8 5.9 0.3 8.1 2.2 14.0 0.5 4.1 1.0 11.4 1.4 7.1 1.9 9.3 N/A 9.1 N/A 11.2 1.9 8.8 2.2 9.8 1.5 11.7 1.9 11.7 2.0 10.6 1.4 5.8 1.9 3.2 2.0 10.7 2017E 8.6 9.6 15.4 12.5 15.4 N/A 17.1 N/A N/A 13.5 N/A 10.4 N/A 13.7 21.5 N/A N/A N/A 8.4 7.2 3.0 8.0 N/A 3.4 1.8 5.5 N/A 4.7 5.5 3.4 1.8 7.1 4.9 8.7 8.9 9.5 5.8 7.9 11.2 11.2 6.2 (35.0) 6.8 5.1 7.4 15.2 (2.0) 8.3 N/A 9.8 9.6 11.1 8.5 10.8 10.2 10.5 10.4 7.8 10.0 9.3 2016A 2.6 2.7 7.0 1.9 12.5 3.2 3.7 2.6 0.2 0.4 4.7 5.4 0.8 8.6 6.3 4.3 3.1 3.7 4.9 4.3 0.5 4.3 1.5 1.0 0.2 (1.2) 1.5 0.5 (1.2) 1.0 0.2 2.1 1.0 2.9 2.6 3.8 3.7 3.1 4.5 1.0 1.7 (8.4) 3.4 1.0 4.2 4.2 1.9 3.5 3.7 2.8 3.0 3.8 3.5 3.0 3.1 2.9 2.8 1.8 0.9 3.3 2017E 3.2 3.3 7.1 1.9 11.3 N/A 6.5 N/A N/A 3.7 N/A 5.7 N/A N/A 5.2 N/A N/A N/A 5.6 3.9 N/A N/A N/A 1.1 0.8 1.4 N/A 1.6 1.4 1.1 0.8 2.8 1.8 3.9 4.1 4.6 3.2 4.1 5.6 4.0 2.4 3.2 3.9 1.0 4.6 5.3 N/A 3.0 N/A 3.0 2.9 3.8 3.4 3.3 2.7 3.2 2.8 2.4 2.8 3.0 中金公司研究部 法律声明 一般声明 本报告由中国国际金融股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金 融股份有限公司及其关联机构(以下统称“中金公司”)对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证 券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当 对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,中金公司不向客户提供税务、会计或法律意见。我们建议所有投资者 均应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与中金公司的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券市场价格产生短期影响的催化剂或 事件进行交易策略的讨论。这种短期影响可能与分析师已发布的关于相关证券的目标价预期方向相反,相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证 券的基本面评级。 中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交 易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意 见或建议不一致的投资决策。 除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指,投资决策是投资者自身基于对潜在投资 的机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融 香港证券有限公司的销售交易代表。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司 (“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》定义下的认可投资者及/或机构投资 者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何 查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 本报告由受金融服务监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国” )于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000 年金融服务和市场法 2005 年(金融推介)令》第 19(5)条、 38 条、 47 条以及 49 条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国 认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响 本报告观点客观性的潜在利益冲突。 与本报告所含具体公司相关的披露信息请访问 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的相关个股报告。 与本报告所含具体公司相关的披露信息请访 http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。 研究报告评级分布可从http://www.cicc.com.cn/CICC/chinese/operation/page4-4.htm 获悉。 个股评级标准:分析员估测未来 6~12 个月绝对收益在 20%以上的个股为“推荐” 、在-10%~20%之间的为“中性” 、在-10%以下的为“回避”。星号代表首次覆 盖或再次覆盖。 行业评级标准:“超配”,估测未来 6~12 个月某行业会跑赢大盘 10%以上;“标配” ,估测未来 6~12 个月某行业表现与大盘的关系在-10%与 10%之间;“低配” , 估测未来 6~12 个月某行业会跑输大盘 10%以上。 本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 V160908 编辑:张莹 北京 上海 香港 中国国际金融股份有限公司 北京市建国门外大街 1 号 国贸写字楼 2 座 28 层 邮编:100004 电话:(86-10) 6505-1166 传真:(86-10) 6505-1156 中国国际金融股份有限公司上海分公司 上海市浦东新区陆家嘴环路 1233 号 汇亚大厦 32 层 邮编:200120 电话:(86-21) 5879-6226 传真:(86-21) 5888-8976 中国国际金融(香港)有限公司 香港中环港景街 1 号 国际金融中心第一期 29 楼 电话:(852) 2872-2000 传真:(852) 2872-2100 深圳 Singapore United Kingdom 中国国际金融股份有限公司深圳分公司 深圳市福田区深南大道 7088 号 招商银行大厦 25 楼 2503 室 邮编:518040 电话:(86-755) 8319-5000 传真:(86-755) 8319-9229 China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) 7367-5718 Fax: (44-20) 7367-5719 #39-04, 6 Battery Road Singapore 049909 Tel: (65) 6572-1999 Fax: (65) 6327-1278 北京建国门外大街证券营业部 北京科学院南路证券营业部 上海浦东新区世纪大道证券营业部 北京市建国门外大街甲 6 号 SK 大厦 1 层 邮编:100022 电话:(86-10) 8567-9238 传真:(86-10) 8567-9235 北京市海淀区科学院南路 2 号 融科资讯中心 B 座 13 层 1311 单元 邮编:100190 电话:(86-10) 8286-1086 传真:(86-10) 8286-1106 上海市浦东新区世纪大道 8 号 上海国金中心办公楼二期 46 层 4609-14 室 邮编:200120 电话:(86-21) 2057-9499 传真:(86-21) 2057-9488 上海黄浦区湖滨路证券营业部 深圳福华一路证券营业部 杭州教工路证券营业部 上海市黄浦区湖滨路 168 号 企业天地商业中心 3 号楼 18 楼 02-07 室 邮编:200021 电话:(86-21) 56386-1195、6386-1196 传真:(86-21) 6386-1180 深圳市福田区福华一路 6 号 免税商务大厦裙楼 201 邮编:518048 电话:(86-755) 8832-2388 传真:(86-755) 8254-8243 杭州市教工路 18 号 世贸丽晶城欧美中心 1 层 邮编:310012 电话:(86-571) 8849-8000 传真:(86-571) 8735-7743 南京汉中路证券营业部 广州天河路证券营业部 成都滨江东路证券营业部 南京市鼓楼区汉中路 2 号 亚太商务楼 30 层 C 区 邮编:210005 电话:(86-25) 8316-8988 传真:(86-25) 8316-8397 广州市天河区天河路 208 号 粤海天河城大厦 40 层 邮编:510620 电话:(86-20) 8396-3968 传真:(86-20) 8516-8198 成都市锦江区滨江东路 9 号 香格里拉办公楼 1 层、16 层 邮编:610021 电话:(86-28) 8612-8188 传真:(86-28) 8444-7010 厦门莲岳路证券营业部 武汉中南路证券营业部 青岛香港中路证券营业部 厦门市思明区莲岳路 1 号 磐基中心商务楼 4 层 邮编:361012 电话:(86-592) 515-7000 传真:(86-592) 511-5527 武汉市武昌区中南路 99 号 保利广场写字楼 43 层 4301-B 邮编:430070 电话:(86-27) 8334-3099 传真:(86-27) 8359-0535 青岛市市南区香港中路 9 号 香格里拉写字楼中心 11 层 邮编:266071 电话:(86-532) 6670-6789 传真:(86-532) 6887-7018 重庆洪湖西路证券营业部 天津南京路证券营业部 大连港兴路证券营业部 重庆市北部新区洪湖西路 9 号 欧瑞蓝爵商务中心 10 层及欧瑞 蓝爵公馆 1 层 邮编:401120 电话:(86-23) 6307-7088 传真:(86-23) 6739-6636 天津市和平区南京路 219 号 天津环贸商务中心(天津中心)10 层 邮编:300051 电话:(86-22) 2317-6188 传真:(86-22) 2321-5079 大连市中山区港兴路 6 号 万达中心 16 层 邮编:116001 电话:(86-411) 8237-2388 传真:(86-411) 8814-2933 佛山季华五路证券营业部 云浮新兴东堤北路证券营业部 长沙车站北路证券营业部 佛山市禅城区季华五路 2 号 卓远商务大厦一座 12 层 邮编:528000 电话:(86-757) 8290-3588 传真:(86-757) 8303-6299 云浮市新兴县新城镇东堤北路温氏科技园服务 楼 C1 幢二楼 邮编:527499 电话:(86-766) 2985-088 传真:(86-766) 2985-018 长沙市芙蓉区车站北路 459 号 证券大厦附楼三楼 邮编:410001 电话:(86-731) 8878-7088 传真:(86-731) 8446-2455 宁波扬帆路证券营业部 福州五四路证券营业部 西安雁塔证券营业部 宁波市高新区扬帆路 999 弄 5 号 11 层 邮编:315103 电话:(86-0574) 8907-7288 传真:(86-0574) 8907-7328 福州市鼓楼区五四路 128-1 号恒力城办公楼 38 层 02-03 室 邮编:350001 电话:(86-591) 8625 3088 传真:(86-591) 8625 3050 西安市雁塔区二环南路西段 64 号 凯德广场西塔 21 层 02/03 号 邮编:710065 电话:(+86-29)8648 6888 传真:(+86-29)8648 6868
9月电力数据:全社会用电量同比+7.2%,火电年内首次负增长
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中金公司 - 9月电力数据:全社会用电量同比+7.2%,火电年内首次负增长
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9月电力数据:全社会用电量同比+7.2%,火电年内首次负增长
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