川财证券-电气设备行业周报:关注四季度分布式光伏装机情况

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行业: 输配电气
作者: 宋红欣
发布机构: 川财证券
发布日期: 2017-10-22
关注四季度分布式光伏装机情况 ——电气设备行业周报(20171022) 证券研究报告  川财周观点 新能源方面:2017 年 1-9 月,我国光伏新增装机约为 42GW,同比增长 所属部门 । 股票研究部 60%,其中分布式光伏发电新增装机同比增长约 300%,家庭分布式光 报告类别 । 行业周报 伏高增长是光伏产业较大的亮点。受益于分布式光伏经济性提升、市场 所属行业 认可度提升和补贴下调的预期,预计四季度光伏装机有望延续高增长。 । 电气设备 看好受益于分布式装机中枢提升的上市公司,关注晶硅、分布式 EPC 等 报告时间 । 2017/10/22 享受政策利好的细分子行业龙头。 电池材料方面:近期电池材料价格总体持稳,钴价小幅上涨,六氟磷酸 锂价格下降 5000 元至 14.5 万元/吨。根据我们跟踪的数据来看,若不考 虑配方的变化和新型添加剂的应用,溶质在电解液中的成本占比已由 60%下降至 40%,随着新建产能逐步投产,这一比例或将继续下降。我 们预计 17、18 年我国六氟磷酸锂产能将达 2.5 万吨、3.9 万吨左右,同 分析师 宋红欣 证书编号:S1100515060001 010-66495639 songhongxin@cczq.com 比增速分别为 38%、52%,若 18 年下游需求低于预期,六氟磷酸锂行 业整合或将更快到来,低产能及新进入的企业将面临极大经营压力。从 目前行业经营情况来看,“电解液+溶质”的经营模式更具竞争力。  市场综述 本周上证综指涨幅为-0.35%,电气设备指数、新能源指数涨幅分别为 -3.44%、-2.94%,相对上证综指分别下跌 3.19、2.59 个百分点。  公司动态 华光股份(600475):投资设立子公司;双杰电气(300444):签订合作框架 协议;安控科技(300370):出资设立子公司;宝胜股份(600973):为子公 司提供担保;中恒电气(002364) :中标通知;合康新能(300048):新签合 同;南洋股份(002212) :新签合同;江特电机(002176):对外投资收购股 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中 权。 海国际中心 15 楼,100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦  行业动态 11 楼,200120 国家能源局公布 9 月份用电量数据(国家能源局);宁夏发改委对当地 1GW 光伏电站项目指标开展竞争性配置(北极星电力网);中国光伏行 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 21 层,518000 业协会秘书长表示,我国 2017 年 1-9 月光伏新增装机容量约为 42GW, 成都 中国(四川)自由贸易试验 同比增长约 60%(北极星光伏网);国家发改委发布《中国可再生能源 区成都市高新区交子大道 展望》(国家发改委);我国 1-8 月分电源类型新增装机及分省装机数据 177 号中海国际中心 B 座 17 发布(国家统计局);国家统计局发布 2017 年 9 月份能源生产情况(国 家统计局);大同市发布《大同市 2017—2018 年秋冬季大气污染综合治 理攻坚行动方案》(北极星电力网)。  风险提示:光伏新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 楼,610041 川财证券研究报告 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 4 二、市场行情回顾 .................................................................................................................. 4 2.1 板块涨跌幅 ................................................................................................................... 4 2.2 个股表现 ...................................................................................................................... 5 三、行业动态 ......................................................................................................................... 6 3.1 公司公告 ...................................................................................................................... 6 3.2 行业资讯 ...................................................................................................................... 7 四、电池材料价格 .................................................................................................................. 9 风险提示 .............................................................................................................................. 12 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/13 川财证券研究报告 图表目录 图 1: 本周行业涨跌幅对比 ......................................................................................................... 5 图 2: 正极材料价格走势 ............................................................................................................. 9 图 3: 负极材料价格走势 ........................................................................................................... 10 图 4: 隔膜价格走势................................................................................................................... 10 图 5: 电解液、六氟磷酸锂价格走势 ....................................................................................... 11 图 6: DEC、DMC 价格走势 ....................................................................................................... 11 表格 1. 电力设备相关个股涨跌幅前五 ......................................................................................... 5 表格 2. 新能源相关个股涨跌幅前五 ............................................................................................. 6 表格 3. 新能源汽车相关个股涨跌幅前五 ..................................................................................... 6 表格 4. 公司公告............................................................................................................................. 6 表格 5. 行业要闻............................................................................................................................. 7 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/13 川财证券研究报告 一、川财周观点 新能源方面: 2017 年 1-9 月,我国光伏新增装机约为 42GW,同比增长 60%,其中分布式 光伏发电新增装机同比增长约 300%,家庭分布式光伏高增长是光伏产业较大 的亮点。我们认为分布式经济性提升和市场认可度增加,叠加补贴下调预期, 四季度光伏装机有望延续高增长,看好受益于分布式装机中枢提升的上市公司, 关注晶硅、分布式 EPC 等享受政策利好的细分子行业龙头。 电池材料方面: 近期电池材料价格总体持稳,钴价小幅上涨,六氟磷酸锂价格下降 5000 元至 14.5 万元/吨。根据我们跟踪的数据来看,若不考虑配方的变化和新型添加剂 的应用,溶质在电解液中的成本占比已由 60%下降至 40%,随着新建产能逐 步投产,这一比例或将继续下降。我们预计 17、18 年我国六氟磷酸锂产能将 达 2.5 万吨、3.9 万吨左右,同比增速分别为 38%、52%,若 18 年下游需求 低于预期,六氟磷酸锂行业整合或将更快到来,低产能及新进入的企业将面临 极大经营压力。从目前行业经营情况来看, “电解液+溶质”的经营模式更具竞 争力。 二、市场行情回顾 2.1 板块涨跌幅 本周上证综指涨幅为-0.35%,电气设备指数、新能源指数涨幅分别为-3.44%、 -2.94%,相对上证综指分别下跌 3.19、2.59 个百分点。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/13 川财证券研究报告 图 1: 本周行业涨跌幅对比 2.00% 0.00% -0.35% -2.00% -2.94% -3.44% -4.00% 通信 采掘 计算机 钢铁 非银金融 化工 电气设备 国防军工 综合 公用事业 机械设备 电子 新能源 汽车 休闲服务 纺织服装 家用电器 轻工制造 有色金属 建筑装饰 建筑材料 传媒 医药生物 房地产 食品饮料 银行 农林牧渔 商业贸易 上证综指 交通运输 -6.00% 资料来源:Wind,川财证券研究所 2.2 个股表现 目前,纳入我们统计的电力设备、新能源、新能源汽车子版块上市公司数量分 别为 174 家、81 家、144 家。 本周板块个股涨跌幅排行榜如下:电力设备板块白云电器涨幅最高,为 9.83%, 跌幅最高为能科股份-18.59%;新能源板块中材科技以 11.82%涨幅居首,跌 幅最高为银星能源-11.70%;新能源汽车板块鸿特精密涨幅最高为 28.60%, 跌幅最高为银河电子-13.43%。 表格 1. 电力设备相关个股涨跌幅前五 涨幅榜前五名 本周涨跌幅 市值(亿元) 跌幅榜前五名 本周涨跌幅 市值(亿元) 白云电器 9.83% 95 能科股份 -18.59% 30 合纵科技 9.15% 92 北京科锐 -14.14% 48 必创科技 8.09% 33 大烨智能 -11.29% 28 金风科技 6.80% 485 金冠电气 -11.03% 65 长缆科技 6.72% 66 金雷风电 -10.65% 48 资料来源:Wind,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/13 川财证券研究报告 表格 2. 新能源相关个股涨跌幅前五 涨幅榜前五名 本周涨跌幅 市值(亿元) 跌幅榜前五名 本周涨跌幅 市值(亿元) 中材科技 11.82% 222 银星能源 -11.70% 44 晶盛机电 5.79% 165 凯迪生态 -9.97% 202 横店东磁 5.72% 182 珈伟股份 -9.28% 148 隆基股份 5.05% 598 科新机电 -8.86% 24 天顺风能 3.92% 118 有研新材 -8.45% 85 资料来源:Wind,川财证券研究所 表格 3. 新能源汽车相关个股涨跌幅前五 涨幅榜前五名 本周涨跌幅 市值(亿元) 跌幅榜前五名 本周涨跌幅 市值(亿元) 鸿特精密 28.60% 136 银河电子 -13.43% 86 富临运业 8。84% 35 京威股份 -11.65% 134 融捷股份 6.05% 110 高澜股份 -11.04% 30 华友钴业 5.49% 517 新宙邦 -10.78% 88 先导智能 5.39% 340 蓝海华腾 -9.46% 58 资料来源:Wind,川财证券研究所 三、行业动态 3.1 公司公告 华光股份(600475):投资设立子公司;双杰电气(300444):签订合作框架 协议;安控科技(300370):出资设立子公司;宝胜股份(600973) :为子公 司提供担保;中恒电气(002364):中标通知;合康新能(300048) :新签合 同;南洋股份(002212):新签合同;江特电机(002176):对外投资收购股 权。 表格 4. 公司公告 上市公司 公共主题 主要内容 公司拟以 4000 万人民币现金投资设立江西乐联环保能源有限公司,用以实施乐平 华光股份 华 光 股 份 :投 市生活垃圾焚烧发电 PPP 项目,在项目筹建和建设期间,受制于多方面的不确定因 资设立子公司 素,存在政府部门审批进度不及预期、建设工期延误的风险。本次对外投资对不会 对公司 2017 年度经营业绩产生影响。 双杰电气 双杰电气:签 公司参股公司天津东皋膜技术有限公司与比克电池签订合作框架协议,比克电池在 订合作框架协 计划在 2017 年余下月份,月均安排采购天津东皋膜动力电池隔膜 800 万平米;2018 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/13 川财证券研究报告 议 年 1-6 月份月均安排采购乙方动力电池隔膜 1000 万平米;2018 年 7-12 月份月均安 排采购乙方动力电池隔膜 1200 万平米。 公司全资一级子公司克拉玛依安控科技有限公司拟与克拉玛依龙达城市建设开发 安控科技 安控科技:出 经营有限责任公司在新疆维吾尔自治区克拉玛依市共同投资成立克拉玛依龙达安 资设立子公司 控智能设备测试有限责任公司,新设立公司注册资本为人民币 300 万元,其中安控 科技子公司拟以自有资金方式出资 240 万元,占新设立公司注册资本的 80%。 宝胜股份:为 宝胜股份 子公司提供担 保 中恒电气 合康新能 南洋股份 中恒电气:中 标通知 国民生银行股份有限公司上海分行申请的不超过 2 亿元人民币授信额度提供担保。 杭州中恒电气股份有限公司于近日收到某研究所下发的《中标通知书》。根据中标 通知书,公司高压直流电源 HVDC 的投标文件被招标方接受,公司被确定为中标人, 本次中标金额约为 1100 万元人民币。 合康新能:新 签合同 合康新能全资子公司北京华泰润达节能科技有限公司、南京龙源环保有限公司和中 国电建集团核电工程公司的联合体与中电建甘肃能源崇信发电有限责任公司签订 了《超低排放改造项目 EPC 总承包合同》,合同金额总计 7178.37 万元。 南洋股份:新 签合同 南洋股份全资子公司广州南洋电缆有限公司中标广东电网、深圳供电局、南方电网 共计 7 个项目,并按要求与项目单位签署书面合同,截止近日,南洋股份全资子公 司已签订并收到原件的合同金额合计约为 2.11 亿元。 江特电机:对 江特电机 宝胜科技创新股份有限公司拟为全资子公司上海安捷防火智能电缆有限公司向中 外投资收购股 权 公司子公司德国尉尔与 Tawana 签订股份认购协议:为确保宝江锂业生产碳酸锂、 氢氧化锂的锂精矿供应,德国威尔将以每股 0.35 澳元的价格认购 Tawana 约 5714 股新增股份,交易金额折合人民币约为 1.04 亿元,认购完成后德国尉尔将持有 Tawana 发行后约 11.45%的股权。 资料来源:Wind,川财证券研究所 3.2 行业资讯 国家能源局公布 9 月份用电量数据(国家能源局);宁夏发改委对当地 1GW 光伏电站项目指标开展竞争性配置(北极星电力网);中国光伏行业协会秘书 长表示,我国 2017 年 1-9 月光伏新增装机容量约为 42GW,同比增长约 60% (北极星光伏网);国家发改委发布《中国可再生能源展望》(国家发改委); 我国 1-8 月分电源类型新增装机及分省装机数据发布(国家统计局);国家统 计局发布 2017 年 9 月份能源生产情况(国家统计局);大同市发布《大同市 2017—2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(北极星电力网)。 表格 5. 行业要闻 新闻标题 主要内容 国家能源局公布 9 月份 用电量数据 近日,国家能源局公布 9 月份用电量数据。2017 年 9 月份,全社会用电量为 5317 亿 千瓦时,同比增长 7.2%。其中第一产业用电量为 108 亿千瓦时,同比增长 3.0%;第二 产业用电量 3421 亿千瓦时,同比增长 5.1%;第三产业用电量 835 亿千瓦时,同比增长 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 7/13 川财证券研究报告 11.9%;城乡居民生活用电量 953 亿千瓦时,同比增长 11.7%。2017 年 1-9 月,全社会 用电量累计约为 4.69 万亿千瓦时,同比增长 6.9%。其中第一产业用电量 911 亿千瓦 时,同比增长 7.8%;第二产业用电量 3.26 万亿千瓦时,同比增长 6.0%;第三产业用电 量 6659 亿千瓦时,同比增长 10.5%;城乡居民生活用电量 6688 亿千瓦时,同比增长 7.5%。 近日,宁夏回族自治区发改委发布文件,对该区 1GW 光伏电站项目指标开展竞争性配 宁夏发改委对当地 1GW 置。文件中明确,此次竞争性配置的配套项目必须在已规划的“十大光伏园区”内且 光伏电站项目指标开展 满足产业配套要求,不考虑基础设施和农业扶贫类等项目。同时,2017 年光伏电站竞 竞争性配置 争性配置报价不得高于 17 年度光伏标杆上网电价,对以往年度已配置指标的企业,如 未能按协议要求完成配套产业投资的,原则上不得参与此次配置。 中国光伏行业协会秘书 长表示,我国 2017 年 近日,2017 中国光伏大会在京召开,中国光伏行业协会秘书长王勃华出席会议讲话时 1-9 月光伏新增装机容 表示,我国 2017 年 1-9 月光伏新增装机容量约为 42GW,同比增长约 60%,其中分布式 量约为 42GW,同比增长 光伏同比增速高于 300%。 约 60% 近日,国家发改委发布《中国可再生能源展望》,报告基于当前中国既定战略政策和先 进国家经验,重点关注面向中国 2050 年低碳转型可行化路径以及近中期针对可再生能 源发展障碍需要采取的措施行动。报告针对中国可再生能源发展提出以下建议: “十三 国家发改委发布《中国 五“规划中 2020 年可再生能源发展目标为超越底线,通过努力实现更快发展。具体来 可再生能源展望》 看,太阳能光伏装机容量由 1.1 亿千瓦增至 2 亿千瓦,风电装机容量由 2.1 亿千万增 至 3.5 亿千瓦,生物质能发电装机容量从 1500 万千万瓦增加至 3000 万千瓦,新能源 总体装机容量增加 5 亿千瓦。此外,若虑落实“巴黎协定”提出的“低于 2℃”温控 目标,以上目标需进一步提升。 近日,我国 1-8 月分电源类型新增装机及分省装机数据发布。2017 年 1-8 月,全国新 增装机容量同比增长 19.17%至 8167 万千瓦,其中水电新增装机容量为 782 万千瓦, 同比增长 7.1%;火电同比下降 9.96%至 2589 万千瓦;核电新增 109 万千瓦,较去年同期 少投产 218 万千瓦;风电新增装机同比增长 15.8%至 859 万千瓦;太阳能新增装机同比 增长 75.6%至 3828 万千瓦。分省来看,我国新增装机主要集中在山东、江苏、安徽、 我国 1-8 月分电源类型 浙江、河南、四川、新疆等省份(新增装机均在 350 万千瓦以上),占新增装机总量的 新增装机及分省装机数 59.5%,新增装机类型主要以太阳能发电装机为主,占总装机的 46.9%,太阳能发电新 据发布 增装机主要分布在浙江、山东、安徽、河南、江苏等省份(新增装机均在 300 万千瓦以 上);火电新增装机占总装机 31.7%,主要分布在山东、江苏、新疆、内蒙古等省份(火 电装机项目合计均 220 万千瓦以上);水电新增装机占比为 9.6%,主要集中在四川、江 苏、陕西等省份(项目合计装机分别为 395、125、69 万千瓦);风电新增装机占比为 10.5%,主要集中在青海、山东、河北、河南、山西、四川等省份(项目合计装机分别 为 109、73、72、63、56、55 万千瓦)。 近日,国家统计局发布 2017 年 9 月份能源生产情况。9 月份规模以上工业原煤生产增 速加快,原油生产降幅收窄,原油加工量增速明显加快,天然气生产保持快速增长, 国家统计局发布 2017 年 9 月份能源生产情况 电力生产有所加快,发电量约为 5219 亿千瓦时,同比增长 5.3%,增速较 8 月份增加 0.5 个百分点。分电源来看,受南方部分地区来水较好影响,水电产量大幅增长,同 比增长 18.6%,增速高于 8 月份 13.6 个百分点;火电增速回落,由正转负,同比下降 0.5%,为 2016 年 6 月份以来首次月度同比增速下降;核能、风力和太阳能发电明显加 快,分别同比增长 21.9%、36.8%和 25.2%,增速分别高于 8 月份 7.7、12.5 和 6.5 个 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 8/13 川财证券研究报告 百分点。1-9 月份,我国发电量约为 46891 亿千瓦时,同比增长 6.4%,其中核能、风 力和太阳能发电量占比高于去年同期 1.1 个百分点,电力生产结构进一步优化。 大同市发布《大同市 2017—2018 年秋冬季大 气污染综合治理攻坚行 动方案》 近日,大同市政府提出以把控制燃煤污染、提标改造、错峰生产作为主攻方向,共同 应对污染,同时印发《大同市 2017—2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》, 方案提除 2017 年 10 月至 2018 年 3 月,全市 PM2.5 和二氧化硫平均浓度分别同比下降 25%和 30%左右,不出现重污染天气,城市及各县区二氧化硫小时浓度值不超过 800μ g/m3,完成《大气十条》、 《大同市大气污染防治行动计划实施方案》考核指标。 资料来源:高工锂电,盖世汽车资讯,北极星电力网,北极星储能网,国家统计局,川财证券研究所 四、电池材料价格 图 2: 正极材料价格走势 电解钴(元/吨) 硫酸钴(元/吨) 四氧化三钴(元/吨) 电池级碳酸锂(元/吨) 资料来源:化学与物理电源协会,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 9/13 9.9-9.15 10.14-10.20 8.12-8.18 7.15-7.21 6.3-6.9 4.29-5.05 4.2-4.8 3.6-3.12 2.4-2.10 1.7-1.13 12.10-12.16 11.12-11.18 9.3-9.9 10.8-10.14 8.6-8.12 7.09-7.15 5.28-6.03 4.23-4.29 3.27-4.01 2.27-3.04 1.09-1.15 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1.09-1.15 2.20-2.26 3.12-3.18 4.04-4.08 4.23-4.29 5.14-5.20 6.18-6.24 7.16-7.22 8.6-8.12 8.27-9.2 9.17-9.23 10.15-10.21 11.12-11.18 12.3-12.9 12.24-12.30 1.14-1.20 2.4-2.10 2.27-3.5 3.18-3.25 4.10-4.15 4.29-5.05 5.27-6.2 6.17-6.23 7.22-7.28 8.12-8.18 9.2-9.8 9.23-9.30 天然石墨-195(万元/吨) 国内针状焦(万元/吨) 干法隔膜(元/平方米) 10/13 资料来源:化学与物理电源协会,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 湿法隔膜(元/平方米) 10.14-10.20 9.9-9.15 8.12-8.18 7.15-7.21 6.3-6.9 4.29-5.05 4.2-4.8 3.6-3.12 2.4-2.10 1.7-1.13 12.10-12.16 11.12-11.18 10.8-10.14 9.3-9.9 8.6-8.12 7.09-7.15 5.28-6.03 4.23-4.29 3.27-4.01 2.27-3.04 1.09-1.15 川财证券研究报告 图 3: 负极材料价格走势 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 球形石墨(万元/吨) 资料来源:化学与物理电源协会,川财证券研究所 图 4: 隔膜价格走势 6 5 4 3 2 1 0 9.24-9.30 10.15-10.21 11.5-11.11 11.19-11.25 12.3-12.9 12.17-12.23 12.31-1.6 1.14-1.20 1.28-2.3 2.11-2.18 2.27-3.5 3.13-3.17 3.26-4.1 4.10-4.15 4.24-4.28 5.05-5.12 5.27-6.2 6.10-6.16 6.24-6.30 7.22-7.28 8.05-8.11 8.19-8.25 9.2-9.8 9.16-9.22 10.7-10.14 六氟磷酸锂(万元/吨)(左轴) DEC(元/吨) 11/13 DMC(元/吨) 资料来源:化学与物理电源协会,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 10.14-10.20 9.9-9.15 8.12-8.18 7.15-7.21 6.3-6.9 4.29-5.05 4.2-4.8 3.6-3.12 2.4-2.10 1.7-1.13 12.10-12.16 11.12-11.18 10.8-10.14 9.3-9.9 8.6-8.12 7.09-7.15 5.28-6.03 4.23-4.29 3.27-4.01 2.27-3.04 1.09-1.15 川财证券研究报告 图 5: 电解液、六氟磷酸锂价格走势 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 电解液(万元/吨)(右轴) 资料来源:化学与物理电源协会,川财证券研究所 图 6: DEC、DMC 价格走势 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 川财证券研究报告 风险提示 光伏新增装机不达预期 政策发布后对光伏企业的利好有待进一步确认,光伏新增装机容量存在不达预 期的可能。 新能源汽车销量低于预期 受目录重审和补贴退坡的影响,新能源汽车全年销量有可能低于 70 万量,持 续关注后续产销量数据。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 12/13 川财证券研究报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级; 15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任 公司(以下简称“本公司” )客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无业务关系的阅读者不是 本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司 客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人 员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自 行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何 时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》 ,上市公司价值相关研究报告风险 等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者应当充 分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担 任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便 客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研究所” , 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切 后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记 均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员对 您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关的投 资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:11080000 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明报告 C0001 13/13
电气设备行业周报:关注四季度分布式光伏装机情况
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电气设备行业周报:关注四季度分布式光伏装机情况
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