华金证券-纺织服装行业周度报告:1~2月纺织类零售额增长7.7%,穿类商品网络零售增长36.8%

页数: 17页
行业: 纺织服装
作者: 王冯
发布机构: 华金证券
发布日期: 2018-03-26
2018 年 03 月 25 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周度报告 1~2 月纺织类零售额增长 7.7%,穿类商品网络 领先大市-A 维持 投资评级 首选股票 评级 零售增长 36.8% 603877 太平鸟 买入-A 600398 海澜之家 买入-A 投资要点 002563 森马服饰 增持-A  板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌 5.26%,沪深 300 下跌 3.73%,纺织服装 603839 安正时尚 增持-A 板块落后大盘 1.52 个百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 3.49%,SW 服装家纺下 603808 歌力思 买入-A 跌 6.24%。从板块的估值水平看,目前 SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计 002127 南极电商 买入-B 算的行业 PE 为 26.79 倍,SW 纺织制造的 PE 为 23.5 倍, SW 服装家纺的 PE 为 28.47 002640 跨境通 买入-B 倍,沪深 300 的 PE 为 13.59 倍。SW 纺织服装的 PE 略低于近 1 年均值。 一年行业表现  公司行情:本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为:上海三毛(+34.95%)、 振静股份(+8.96%)、三毛派神(+6.9%)、起步股份(+5.98%)、柏堡龙(+2.64%); 本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为:商赢环球(-18.73%)、搜于特 (-11.55%)、健盛集团(-11.07%)、旷达科技(-10.7%)、嘉麟杰(-10.68%)。  行业重要新闻:1、1~2 月规模以上纺织业增加值增长 2.8% ;2、商务部:2018 年 1~2 月份限额以上服装类销售额增长 7.7%;3、商务部:2018 年 1~2 月份节日 带动网络销售增速明显;4、农业部:2 月棉花供需形势分析月报;5、2018 年 2 沪深300 纺织服装 19% 11% 3% -5% 2017-03 -13% 2017-07 2017-11 -21% -29% 资料来源:贝格数据 月棉纺织企业调查情况。  海外公司跟踪:1、爱马仕利润率破纪录,电子商务年底引入中国;2、法国轻奢 品牌 Sandro、Maje 母企 SMCP 全年 EBITDA 增长 19%;3、H&M 正式开通天猫旗舰 店。 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.63 -0.16 -38.25 绝对收益 -0.45 -3.54 -26.34 分析师 澄清风险;【航民股份】披露 2017 年年度报告;【际华集团】与武汉纺织大学 战略合作;【拉夏贝尔】披露 2017 年年度报告;【健盛集团】控股股东减持计 王冯 SAC 执业证书编号:S0910516120001 wangfeng@huajinsc.cn 021-20377089  公司重要公告:【海澜之家】披露 2017 年年度报告;【红豆股份】对媒体报道 报告联系人 齐莉娜 qilina@huajinsc.cn 021-20377037 划实施过半;【三毛派神】重大资产重组停牌;【华茂股份】披露 2017 年年度 报告;【嘉欣丝绸】披露 2017 年年度报告;【希努尔】收购文化旅游业务项目 相关报告 公司股权;【森马服饰】与北美专业童装品牌 THE CHILDREN’S PLACE 签署许可 纺织服装:2 月出口纺织品服装同比增加 协议;【万里马】披露中标与合同签署情况。 85.3% , 1~2 月 累 计 同 比 增 长 24.5%  投资建议:消费品市场平稳复苏,服装终端零售持续恢复。受益春节延后,品牌 2018-03-18 线上线下延续复苏趋势,纺织服装板块估值(TTM)稳步回暖。新零售布局推进, 纺织服装:1 月份我国纺服出口下降,人民币 板块内供应链持续改善,库存优化,业绩回暖。我们建议关注以下几条投资主线: 汇率大幅波动是主因 2018-03-11 (1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、太平鸟、森马服饰;(2)同店增 纺织服装:春节后纺织行业生产景气度明显 长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思; 回升;分散染料或将继续提价 2018-03-05 (3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行 纺织服装:2017 年年报前瞻:女装、家纺实 业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。 现高增长,休闲、男装逐步回升 2018-03-02 纺织服装:BCG 预计 2024 年中国消费者奢侈  风险提示:1、部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2、上市公司业绩下 滑风险;3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 17 品消费将占全球的 40%,消费升级促品质消费 更进一步 2018-02-26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 内容目录 一、上周行情 ..................................................................................................................................................... 3 1、板块行情................................................................................................................................................ 3 2、公司行情与重点公司估值....................................................................................................................... 4 3、未来一年内上市公司解禁股情况 ............................................................................................................ 5 二、行业重要新闻 .............................................................................................................................................. 6 1、1~2 月规模以上纺织业增加值增长 2.8% ................................................................................................. 6 2、商务部:2018 年 1~2 月份限额以上服装类销售额增长 7.7% ................................................................... 6 3、商务部:2018 年 1~2 月份节日带动网络销售增速明显............................................................................. 7 4、农业部:2 月棉花供需形势分析月报...................................................................................................... 8 5、2018 年 2 月棉纺织企业调查情况 ........................................................................................................... 9 三、海外公司跟踪 ............................................................................................................................................ 10 1、爱马仕利润率破纪录,电子商务年底引入中国 ...................................................................................... 10 2、法国轻奢品牌 Sandro、Maje 母企 SMCP 全年 EBITDA 增长 19% .............................................................. 11 3、H&M 正式开通天猫旗舰店 ..................................................................................................................... 11 四、公司重要公告 ............................................................................................................................................ 12 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 15 图表目录 图 1:上周 SW 一级板块与沪深 300 涨跌幅比较 .................................................................................................. 3 图 2:近 1 年纺织服装及子板块 PE 走势 ............................................................................................................. 3 表 1:纺织服装及子板块最新估值与近 1 年均值 PE 对比 .................................................................................... 4 表 2:本周纺织服装板块涨幅前 5 的公司 ........................................................................................................... 4 表 3:本周纺织服装板块跌幅前 5 的公司 ........................................................................................................... 4 表 4:纺织服装重点公司股价与估值 .................................................................................................................. 4 表 5:纺织服装未来一年内解禁情况 .................................................................................................................. 5 http://www.huajinsc.cn/2 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 一、上周行情 1、板块行情 上周,SW 纺织服装板块下跌 5.26%,沪深 300 下跌 3.73%,纺织服装板块落后大盘 1.52 个 百分点。其中 SW 纺织制造板块下跌 3.49%,SW 服装家纺下跌 6.24%。 SW钢铁 SW建筑材料 SW家用电器 SW通信 SW采掘 SW计算机 SW有色金属 SW电子 SW传媒 SW综合 SW汽车 SW房地产 SW食品饮料 SW机械设备 SW纺织服装 SW化工 SW轻工制造 SW交通运输 SW建筑装饰 SW电气设备 SW公用事业 沪深300 SW商业贸易 SW非银金融 SW国防军工 SW休闲服务 SW银行 SW医药生物 SW农林牧渔 图 1:上周 SW 一级板块与沪深 300 涨跌幅比较 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% -9.0% -10.0% 资料来源:Wind,华金证券研究所 从板块的估值水平看,目前 SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业 PE 为 26.79 倍, SW 纺织制造的 PE 为 23.5 倍,SW 服装家纺的 PE 为 28.47 倍,沪深 300 的 PE 为 13.59 倍。SW 纺 织服装的 PE 略低于近 1 年均值。 图 2:近 1 年纺织服装及子板块 PE 走势 SW纺织服装 SW纺织制造 SW服装家纺 沪深300 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 资料来源:Wind,华金证券研究所 http://www.huajinsc.cn/3 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 表 1:纺织服装及子板块最新估值与近 1 年均值 PE 对比 时间 市盈率(历史 TTM_整体法)剔除负值 SW 纺织服装 SW 纺织制造 SW 服装家纺 沪深 300 2018/3/23 26.79 23.50 28.47 13.59 均值 27.85 27.29 28.14 13.75 溢价 -1.06 -3.80 0.33 -0.16 资料来源:Wind,华金证券研究所 2、公司行情与重点公司估值 表 2:本周纺织服装板块涨幅前 5 的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅(%) 本周收盘价(元) 600689.SH 上海三毛 34.95 13.67 603477.SH 振静股份 8.96 13.01 000779.SZ 三毛派神 6.90 13.47 603557.SH 起步股份 5.98 17.19 002776.SZ 柏堡龙 2.64 18.63 资料来源:Wind,华金证券研究所 表 3:本周纺织服装板块跌幅前 5 的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅(%) 本周收盘价(元) 600146.SH 商赢环球 -18.73 22.09 002503.SZ 搜于特 -11.55 4.75 603558.SH 健盛集团 -11.07 9.88 002516.SZ 旷达科技 -10.70 5.34 002486.SZ 嘉麟杰 -10.68 4.35 资料来源:Wind,华金证券研究所 表 4:纺织服装重点公司股价与估值 价格(元) 市值 EPS(元) PE (亿元) 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 000726.SZ 鲁泰 A 10.37 83 0.87 0.89 0.98 12 12 11 002042.SZ 华孚时尚 11.85 120 0.47 0.69 0.85 25 17 14 601339.SH 百隆东方 5.17 78 0.40 0.41 0.46 13 13 11 600803.SH 新奥股份 11.62 143 0.42 0.62 1.12 28 19 10 002087.SZ 新野纺织 5.10 42 0.25 0.37 0.46 20 14 11 603558.SH 健盛集团 9.88 41 0.25 0.36 0.61 40 27 16 300658.SZ 延江股份 24.85 25 0.89 0.92 1.23 28 27 20 002293.SZ 罗莱生活 14.31 107 0.43 0.54 0.72 34 26 20 002327.SZ 富安娜 10.72 93 0.50 0.55 0.65 21 19 17 002397.SZ 梦洁股份 6.05 46 0.13 0.17 0.21 47 36 29 002761.SZ 多喜爱 36.13 43 0.18 / / 202 / / 002503.SZ 搜于特 4.75 148 0.12 0.25 0.33 41 19 14 002563.SZ 森马服饰 9.79 263 0.53 0.49 0.58 18 20 17 603877.SH 太平鸟 28.13 135 0.89 0.98 1.37 32 29 21 http://www.huajinsc.cn/4 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 002612.SZ 朗姿股份 11.77 47 0.41 0.49 0.61 29 24 19 603808.SH 歌力思 19.90 67 0.59 0.87 1.11 34 23 18 603196.SH 日播时尚 9.60 23 0.32 0.41 0.52 30 23 19 603518.SH 维格娜丝 20.51 37 0.56 0.98 1.58 37 21 13 600398.SH 海澜之家 11.23 505 0.70 0.74 0.82 16 15 14 002029.SZ 七匹狼 8.82 67 0.35 0.41 0.49 25 22 18 601566.SH 九牧王 14.62 84 0.74 0.85 0.96 20 17 15 002762.SZ 金发拉比 13.89 28 0.36 0.41 0.49 39 34 28 002875.SZ 安奈儿 23.26 24 0.78 0.86 1.00 30 27 23 002763.SZ 汇洁股份 11.83 46 0.47 0.66 0.77 25 18 15 300005.SZ 探路者 4.74 42 0.19 0.03 0.17 26 160 29 603555.SH 贵人鸟 22.91 144 0.47 0.45 0.55 49 51 41 600987.SH 航民股份 11.57 74 0.85 0.91 0.99 14 13 12 603001.SH 奥康国际 13.13 53 0.76 / / 17 / / 002291.SZ 星期六 6.15 25 0.05 / / 118 / / 002127.SZ 南极电商 15.22 249 0.18 0.31 0.52 83 49 29 002640.SZ 跨境通 17.00 256 0.26 0.51 0.80 65 34 21 002687.SZ 乔治白 6.53 23 0.18 / / 37 / / 资料来源:Wind 一致预期,最新日期 2018/03/23;华金证券研究所 3、未来一年内上市公司解禁股情况 表 5:纺织服装未来一年内解禁情况 股票代码 证券简称 本次解禁日期 本次解禁股份数量(万股) 占总股本比例(%) 占解禁后流通股份比例(%) 603808.SH 歌力思 2018/4/23 20,955.73 62.13% 64.94% 601718.SH 际华集团 2018/4/24 53,462.94 12.17% 12.17% 002154.SZ 报喜鸟 2018/5/4 3,842.81 3.04% 3.47% 603196.SH 日播时尚 2018/5/31 540.00 2.25% 8.26% 002875.SZ 安奈儿 2018/6/1 490.50 4.83% 16.40% 300658.SZ 延江股份 2018/6/4 300.00 3.00% 10.71% 002293.SZ 罗莱生活 2018/6/6 123.60 0.17% 0.18% 002762.SZ 金发拉比 2018/6/11 12,881.75 63.21% 64.94% 002656.SZ 摩登大道 2018/6/11 2,076.27 4.66% 7.87% 002761.SZ 多喜爱 2018/6/11 6,101.79 50.85% 52.13% 002763.SZ 汇洁股份 2018/6/11 27,234.00 70.05% 70.05% 002776.SZ 柏堡龙 2018/6/26 13,510.00 56.18% 56.18% 603116.SH 红蜻蜓 2018/7/2 22,809.43 54.67% 55.80% 002291.SZ 星期六 2018/7/6 3,557.19 8.92% 8.92% 002699.SZ 美盛文化 2018/7/9 6,228.00 6.85% 7.78% 603889.SH 新澳股份 2018/8/1 6,849.11 17.40% 17.49% 600400.SH 红豆股份 2018/8/3 33,319.15 18.41% 18.69% 603557.SH 起步股份 2018/8/20 17,190.25 36.58% 78.53% 002656.SZ 摩登大道 2018/9/4 1,464.04 3.29% 5.68% 600152.SH 维科精华 2018/9/10 1,374.44 3.12% 4.47% 603157.SH 拉夏贝尔 2018/9/25 9,103.30 16.62% 25.25% http://www.huajinsc.cn/5 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 股票代码 证券简称 本次解禁日期 本次解禁股份数量(万股) 占总股本比例(%) 占解禁后流通股份比例(%) 601599.SH 鹿港文化 2018/11/6 1,732.61 1.94% 1.95% 603365.SH 水星家纺 2018/11/20 2,191.41 8.22% 24.74% 600448.SH 华纺股份 2018/11/29 9,233.33 17.59% 17.94% 603558.SH 健盛集团 2018/12/3 1,373.82 3.30% 4.38% 002780.SZ 三夫户外 2018/12/10 2,848.44 25.35% 30.55% 002034.SZ 旺能环境 2018/12/17 5,868.82 23.95% 48.63% 603477.SH 振静股份 2018/12/18 5,350.00 22.29% 47.14% 002780.SZ 三夫户外 2018/12/21 908.78 8.09% 12.31% 600510.SH 黑牡丹 2018/12/26 25,157.23 24.03% 24.03% 603608.SH 天创时尚 2018/12/26 3,573.42 8.28% 21.90% 002098.SZ 浔兴股份 2019/1/4 4,800.00 13.41% 13.41% 002397.SZ 梦洁股份 2019/1/14 7,624.06 9.99% 15.57% 603608.SH 天创时尚 2019/2/18 26,460.00 61.30% 67.50% 002404.SZ 嘉欣丝绸 2019/3/6 5,702.36 9.87% 12.51% 603518.SH 维格娜丝 2019/3/6 2,826.24 15.65% 16.04% 603558.SH 健盛集团 2019/3/22 7,050.00 16.93% 19.03% 资料来源:Wind,最新日期 2018/03/23,华金证券研究所 二、行业重要新闻 1、1~2 月规模以上纺织业增加值增长 2.8% [中国纺织网 2018-03-19] 国家统计局发布数据显示,1~2 月,规模以上工业增加值同比实际增长 7.2 %(下同,增加值 增速均为扣除价格因素的实际增长率),较 2017 年 12 月加快 1 个百分点。其中,制造业同比增 长 7.0%。从环比看,2 月,规模以上工业增加值比上月增长 0.57%。分经济类型看,1~2 月,国 有控股企业增加值同比增长 9.0%;集体企业下降 2.3%,股份制企业增长 7.3%,外商及港澳台商 投资企业增长 5.9%。 分行业看,1~2 月,41 个大类行业中有 37 个行业增加值保持同比增长。其中,纺织业增长 2.8%,化学原料和化学制品制造业增长 2.4%。分地区看,1~2 月,东部地区增加值同比增长 6.9 %, 中部地区增长 8.2 %,西部地区增长 8.4 %,东北地区增长 4.7%。分产品看,1~2 月,596 种产 品中有 384 种产品同比增长。其中,布增长 6.7%,化学纤维增长 3.2%。1~2 月,工业企业产品 销售率为 97.9 %,与上年同期持平。工业企业实现出口交货值 17040 亿元,同比名义增长 9.5%。 2、商务部:2018 年 1~2 月份限额以上服装类销售额增长 7.7% [中国纺织经济信息网 2018-03-23] 来自国家统计局的消息,1~2 月份,社会消费品零售总额 61082 亿元,同比名义增长 9.7%。 其中,限额以上单位消费品零售额 23242 亿元,增长 8.3%。按经营单位所在地分,1~2 月份,城 http://www.huajinsc.cn/6 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 镇消费品零售额 52046 亿元,同比增长 9.6%;乡村消费品零售额 9036 亿元,增长 10.7%。按消 费类型分,1~2 月份,商品零售 54469 亿元,同比增长 9.7%。在商品零售中,1~2 月份,限额以 上单位商品零售 21762 亿元,同比增长 8.4%。其中,服装鞋帽、针纺织品类零售额 2397 亿元, 同比增长 7.7%。1~2 月份,在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长 57.3%、36.8% 和 33.1%。 3、商务部:2018 年 1~2 月份节日带动网络销售增速明显 [中国纺织经济信息网 2018-03-19] 商务部市场运行司负责人介绍了 2018 年 1-2 月我国消费市场运行情况。 根据国家统计局数据,1-2 月全国社会消费品零售总额达到 6.1 万亿元,同比增长 9.7%,增 速比上年同期加快 0.2 个百分点。从环比看,2 月份社会消费品零售总额比 1 月增长 0.76%。商 务部监测的 5000 家重点零售企业销售额同比增长 4.2%,比上年同期加快 0.3 个百分点。 商务部市场运行司负责人指出,2018 年消费市场实现良好开局,消费升级步伐不减,市场 热点、亮点不断涌现,为全年消费市场平稳增长打下坚实基础。消费市场主要特点: 一是节日消费带动网络销售加速明显。消费者网上购买年货热情较高,加上春节因素影响, 有效拉动了线上消费。1-2 月全国实物商品网上零售额达 9073 亿元,同比增长 35.6%,增速较上 年同期大幅加快 10.1 个百分点,占社会消费品零售总额的比重达到 14.9%,较上年同期提高 3.8 个百分点。各大电商纷纷推出“年货节”等促销活动,强化“春节不打烊”的物流保障,据国家 邮政局统计,春节黄金周期间,全国快递企业累计完成业务量较上年同期增长 30%。另外,1-2 月商务部重点监测便利店销售增速较上年同期加快 0.5 个百分点,购物中心、超市、百货店均加 快 0.4 个百分点。 二是服务消费保持强劲增长势头。春节前后,家庭团圆饭、年夜饭、朋友聚餐等消费持续火 爆,1-2 月全国实现餐饮收入 6613 亿元,同比增长 10.1%。优质国产片集中上映,为百姓奉上精 神大餐,1-2 月全国电影票房收入 151 亿元,同比增长 39%,其中 2 月当月票房突破 100 亿。春 节黄金周期间,信息消费增长迅猛,全国移动互联网流量同比增长 236%。据国家旅游局统计, 春节黄金周全国旅游接待总人数达到 3.9 亿人次,同比增长 12.1%,旅游总收入 4750 亿元,同 比增长 12.6%,乡村民俗游、特色主题公园游成为热点,北上冰雪游、南下避寒游持续受到欢迎。 三是升级类商品消费增长较快。1-2 月限额以上单位化妆品、家电、服装类销售额分别增长 12.5%、9.2%和 7.7%,较上年同期分别加快 3.6、1.9 和 1.6 个百分点;通讯器材类销售同比增 长 10.7%,增速与上年同期持平。商务部重点监测零售企业的智能马桶盖、按摩椅、滚筒洗衣机 等智能节能产品销售均实现了较高增速。 四是汽车消费有所回暖。受上年同期基数较低、市场促销力度加大等因素影响,汽车消费增 速回升。1-2 月限额以上单位汽车销售额同比增长 9.7%,较上年同期加快 10.7 个百分点。新能 源汽车销售高速增长,根据汽车工业协会数据,1-2 月新能源汽车销售 7.5 万辆,同比增长 200%。? http://www.huajinsc.cn/7 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 五是消费价格温和上涨。1-2 月居民消费价格同比上涨 2.2%,涨幅较上年同期扩大 0.5 个百 分点。据商务部监测,1-2 月 36 个大中城市食用农产品价格同比上涨 0.9%,春节因素导致 2 月 当月同比上涨 3.2%。春节过后,受阶段性需求减少、天气转暖影响,蔬菜、猪肉、鸡蛋价格均 有不同程度回落。 下一步,我们将深入贯彻落实党的十九大精神,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 引,牢固树立以人民为中心的发展思想,贯彻新发展理念,认真做好市场供应和消费促进工作。 4、农业部:2 月棉花供需形势分析月报 [中国纺织经济信息网 2018-03-19] 储备棉轮出即将启动,新疆棉花销售压力大,市场供应有保障,预计短期国内棉花价格将小 幅震荡下行。2017/18 年度全球棉花产大于需格局依旧,中国储备棉轮出加大短期供给压力,国 际棉价面临下行压力。 国内棉价持平略涨。2 月纺企提前完成原料备货,企业进入春节假期,市场购销清淡。下旬 纺企逐渐开工,但市场等待储备棉轮出,价格小幅震荡。2 月国内 3128B 级棉花月均价每吨 15695 元,环比涨 0.1%,同比跌 1.8%。郑棉期货主力合约(CF805)月结算价每吨 15195 元,环比跌 0.1%, 同比跌 4.7%。 国际棉花价格明显回落。本月上旬受基金多头平仓及国际市场供需宽松的基本面影响,纽交 所 ICE 期棉价格延续下滑趋势。中旬美国农业部发布展望报告调减下年度全球棉花产量,调增消 费量,同时美棉出口签约、装运进度加快,及市场担忧德州干旱影响新棉播种,推动 ICE 期棉价 格反弹。在期货价格带动下,国际棉花价格先跌后涨,均价下跌。2 月 CotlookA 指数(相当于国 内 3128B 级棉花)月均价每磅 88.27 美分,环比跌 3.2%,同比涨 3.7%。 国内外棉价差再度拉大。2 月 CotlookA 指数(相当于国内 3128B 级棉花)折合人民币每吨 12519 元,比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 级每吨低 3176 元,价差较上月扩大 773 元。进 口棉价格指数(FCIndex)M 级(相当于国内 3128B 级棉花)月均价每磅 88.43 美分,1%关税下折到 岸税后价每吨 14261 元,比国内价格低 1434 元,价差较上月扩大 692 元;滑准税下折到岸税后 价每吨 15405 元,比国内价格低 290 元。 1 月棉花进口环比增加,纺织品服装出口环比下滑。据海关统计,1 月我国进口棉花 13.37 万吨,环比增 33.5%,同比增 16.4%。其中美国、印度、巴西、乌兹别克斯坦是我国主要棉花进 口国,进口量分别占进口总量的 52.0%、17.1%、12.2%、9.5%。纺织品服装出口受人民币持续升 值影响, 出现较大幅度下降。1 月我国纺织品服装出口 231.07 亿美元, 环比减 3.8%,同比减 3.3%。 纱线进口量环比增加,纱线价格持平略涨。据海关统计,1 月份我国进口棉纱 19.6 万吨, 环比增 4.0%,同比增 12.3%。受纱、布产销率提高影响,纱线价格略有上涨。2 月主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价每吨 23033 元,环比涨 0.1%,同比跌 1.9%。 ICAC 调增 2017/18 年度全球棉花消费量。国际棉花咨询委员会(ICAC)2 月最新预测,2017/18 年度,全球棉花产量较上月调增 7 万吨至 2551 万吨;全球棉花消费量较上月调增 15 万吨至 2537 http://www.huajinsc.cn/8 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 万吨;贸易量调减 10 万吨至 825 万吨;全球期末库存调减 11 万吨至 1888 万吨,全球除中国以 外地区的库存消费比为 57%。 地方动态。新疆棉农 2018 年植棉意愿较强,春节后种子市场销售恢复活跃,大部分种业公 司开始集中放量销售,肥料、农药价格均有上涨。江苏盐城及淮阴等地纺企反映,一些纺企正月 初五开始生产,元宵节后达到 90%以上开工率。多数企业反映目前手中备有 1 季度生产订单,企 业原料库存 20-30 天,且市场原料供应充足,采购方便,企业近期采购原料需求不旺。甘肃棉花 主产区瓜州,由于耕地盐碱化程度高,沙化耕地分布广,棉花在当地仍然为主要种植作物,比较 效益高于玉米,预计新年度棉花面积稳中略增。 5、2018 年 2 月棉纺织企业调查情况 [中国纺织经济信息网 2018-03-19] 据中国棉花预警信息系统对全国 90 家定点纺织企业调查显示:2 月,受春节因素影响,纺 织行业整体运行较弱,纱线库存略有反弹、坯布库存微降;国产纯棉纱价格优势依然保持;纺织 企业棉花库存继续下降,用棉结构基本稳定;纺织品服装出口同比增加。 一、纺织品产销继续走弱 本月,纱线产量环比下降 15.13%,同比下降 1.25%,但纯棉纱占比为 71.40%,较上月增加 1.55 个百分点,而混纺纱占比为 25.05%,较上月减少 1.1 个百分点;布产量环比减少 18.17%, 同比下滑 0.52%,其中纯棉布占比较上月增加 0.13 个百分点。 纱线销售率为 72.44%,较上月下滑 16.3 个百分点。月底,纱线库存约 26.03 天,较上月增 加 2.56 天;坯布库存约 28.07 天,较上月减少 0.05 天。 二、国产纱维持价格优势 2 月底,标准级皮棉价格约 15685 元/吨,较 1 月底下跌 30 元/吨。国产 32 支纯棉纱月均价 为 22970 元/吨,较上月下跌 17 元/吨,跌幅约 0.1%;进口纱现货 32 支纯棉纱现货月均价为 23305 元/吨,较上月上涨 58 元/吨,涨幅 0.2%。月底,进口纱现货价格高于国产纱 335 元/吨,国产 纯棉纱价格优势依然保持。 三、企业原料库存继续下降 2 月,纺织企业棉花库存继续下降。根据被调查企业棉花库存量和用棉量计算,截至 2 月 28 日,纺织企业棉花库存量为 61.08 万吨,较上月底减少 2.81 万吨。其中,52%的企业减少棉花库 存,10%增加库存,38%保持不变。 当月,纺织企业用棉结构基本稳定。据调查,纺织企业新疆棉占总用棉量的 73.15%,较上 月下滑 3.27 个百分点。被调查企业中,12%增加新疆棉使用比重,23%减少比重,65%维持不变。 纺织企业使用进口棉比重为 14.03%,较上月上升 0.46 个百分点。被调查企业中,5%增加进口棉 使用,10%减少,85%持平。 四、纺织品服装出口同比增加 http://www.huajinsc.cn/9 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 海关总署最新数据显示,2018 年 2 月,我国出口纺织品服装 203.43 亿美元,同比增加 85.32%, 环比下滑 11.96%。其中出口纺织纱线、织物及制品 89.18 亿美元,同比增加 94.4%,环比减少 10.7%;出口服装及衣着附件 114.25 亿美元,同比增加 78.8%,环比减少 12.9%。 注:调查对象:新疆、山东、河北、河南、江苏、浙江、湖北、安徽、江西、山西、陕西、 湖南等省、自治区的棉纺织企业 三、海外公司跟踪 1、爱马仕利润率破纪录,电子商务年底引入中国 [无时尚中文网 2018-03-21] Hermès International SCA (HRMS.PA) 爱马仕国际在 2017 财年录得破纪录的利润率后, 宣布在提高股息的基础上再派发每股 5 欧元的特别股息。 Hermès International SCA (HRMS.PA) 在周三早盘飙升最多 5.1%至 475.9 欧元,再创历 史新高,过去一年该股累计上涨 11.1%,仍远远跑输 Kering SA (KER.PA) 开云集团的 67%和 LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH.PA) 路威酩轩集团的 27%。 去年 Hermès International SCA 爱马仕国际实现 19.22 亿欧元的营业利润,同比增加 13.3%, 符合市场预期;34.6%的营业利润率比 2016 年的 32.6%大幅改善 200 个基点,主要有赖于产品系 列的成功、生产基地的极高生产力以及 2016 年外汇对冲的积极贡献。净利润也有 11.1%的增长, 从前一年的 11 亿欧元增至 12.21 亿欧元,净利润率提高 80 个基点至 12.0%,同样破纪录。 集团董事会建议派发每股 4.10 欧元的年度股息,比 2016 年的 3.75 欧元上升 9.3%,升幅低 于前两年的 11.9%和 13.6%,但等同于 2014 年,当年亦派发了每股 5 欧元特别股息。 首席执行官 Axel Dumas 在财报后电话会议上指出集团没有负债,股东也十分忠诚,去年更 是历史性的一年,因此基于现金状况和良好的业务势头额外派息。 Axel Dumas 透露 2017 下半财年产品极为畅销,“门店几乎被一扫而空,这对利润率十分有 利” ,但也造成皮具产品供不应求,库存水平极低,导致四季度增长出现放缓。 撇除汇率影响后,四季度销售增速从三季度的 11.3%骤降至 4.6%,两个最大品类皮具及马具、 成衣及时尚配件的增速分别从 9.3%和 11.9%降至 5.8%和 5.6%。再者,法国、欧洲和亚太地区都 在三季度取得双位数销售增长,但四季度所有地区都降至中个位数。 渠道方面,眼看未来的购买主力千禧一代主导着消费习惯的变更,Hermès International SCA 爱马仕国际亦已开始推动在线销售,目前允许美国和加拿大的顾客在官方网站购买价值不菲 的手袋和腕表等商品,并借助 FedEx 联邦快递的第三方物流力量送货。该服务会随着官方网站 的升级登陆欧洲市场,并于今年底前引进中国,此举紧随 Kering SA 开云集团的 Gucci 古驰和 LVMH SE 路威酩轩集团旗下 Louis Vuitton 路易威登去年的步伐。 http://www.huajinsc.cn/10 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 截至 2017 年底,Hermès International SCA 爱马仕国际拥有净现金 29.12 亿欧元,按年 大涨 25.5%。 2、法国轻奢品牌 Sandro、Maje 母企 SMCP 全年 EBITDA 增长 19% [无时尚中文网 2018-03-21] 法国轻奢时尚品牌 Sandro、Maje 的母公司 SMCP SAS (SMCP.PA) 披露 2017 年经调整核心利 润录得 18.6%的增长,利润率也得益于电子商务和亚洲销售比例的提升而取得改善。 经调整 EBTIDA(息税折旧摊销前利润)从 2016 财年的 1.296 亿欧元增加至 1.537 亿欧元, 经调整 EBTIDA 利润率从 16.5%提高到 16.8%,集团预期 2018 年可进一步上升至 17%,同时维持 2020 年达到 17.5%的中期目标。 数字销售在去年实现 46.0%的高速增长,现已占集团总销售的 12.1%。实体零售主要由 7.8% 的同店销售增长以及全年净增的 109 间门店推动,集团指出旗下 Sandro、Maje 和 Claudie Pierlot 三大品牌和所有地区的表现均充满活力,无论在法国本土还是国际市场都提高了市场占 有率。 国际市场为 SMCP SAS 贡献 59%的业务, 全年销售同比上涨 27.1%, 固定汇率计涨幅为 29.9%。 集团整体销售总计 9.124 亿欧元,超过管理层预期的 9 亿欧元,比 2016 年的 7.863 亿欧元增加 16.0%, 固定汇率计增幅为 17.5%, 略低于 2016 年的 18%, 而 2014-17 年的销售复合增长率为 21%。 管理层预计今年的销售增速会进一步放缓至 11%-13%,符合中期目标。 去年 11 月 IPO 的相关费用导致全年净利润同比锐减 88.3%至 630 万欧元,撇除一次性项目 后净利润为 4,490 万欧元,还是比前一年的 5,370 万欧元下滑 16.4%。 截至 2017 年底,SMCP SAS 在全球 38 个国家和地区设有 1,332 个销售点。净债务大幅缩减 26.5%至 2.92 亿欧元,净债务/EBITDA 比从 2016 年的 3.1 倍下降到 1.9 倍。 SMCP SAS (SMCP.PA) 在周三盘中飙升最多 4.6%至 20.45 欧元。该股在 2017 年 10 月以每股 22 欧元进行首次公开招股,上市首日便跌破招股价,且一直在 22 欧元以下震荡,曾在 1 月 24 日创下 17.73 欧元的历史新低。周三尾盘该股升幅缩窄至 2.81%,报 20.10 欧元,市值约 14 亿 欧元。 同时拥有 Bally 巴利、香港高端男装集团利邦股份有限公司(0891.HK)和英国百年品牌 Aquascutum 的中国山东如意集团是 SMCP SAS 的控股股东。 3、H&M 正式开通天猫旗舰店 [无时尚中文网 2018-03-15] 瑞典快时尚品牌 H&M 及同名家居品牌 H&M HOME 周三在上海南京西路旗舰店举办发布会,正 式宣布两大品牌入驻 Tmall.com 天猫。 http://www.huajinsc.cn/11 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 在零售渠道转型,实体店流量遭遇冲击的变革之际,H&M Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST) 海 恩斯莫里斯集团在去年 12 月中旬的年度初步业绩报告中宣布在今年春季入驻中国最大的在线销 售平台,成为四大快时尚品牌中最后一个加入天猫的品牌。 在情人节当天举办的首个资本市场日活动上,该集团首次披露其电商业务数据。截止 11 月 底的 2017 财年, 在线渠道收入占比 12.5%达 290 亿瑞典克朗,营业利润占比高达 22%的营业利润。 该集团同时宣布电商业务的增长计划,预计 2019-2022 年在线业务复合增长率约为 20%,五年后 在线收入将达到约 750 亿瑞典克朗,而当前财年,集团在线收入将至少录得 25%的增长。 H&M 大中华区总经理 Magnus Olsson 在活动现场表示,与阿里巴巴旗下在线销售平台的战略 合作意义空前,深信能为中国消费者提供更为优化的时尚解决方案、具有附加价值的个性化讯息 和更无缝的线上线下购物体验。 据悉,H&M 天猫旗舰店首日上线的 SKus 超过 10000,涵盖男装、女装、童装和家居,同时首 发了多个明星限量款,包括其中国区代言人王源同款,后者为当红青少年组合 TFBOYS 成员。 进入中国 11 年之后,中国市场目前是 H&M 发展最快以及最重要的市场之一。无时尚中文网 数据显示,瑞典集团 2017 财年在中国市场收入录得 3%的固定汇率增长,由 108.42 亿瑞典克朗 增至 110.30 亿瑞典克朗。 四、公司重要公告 【海澜之家】披露 2017 年年度报告 [2018-03-24] 海澜之家公告称,报告期,公司实现营业务收入 1,820,009.14 万元,比上年 同期增长 7.06%;归属于上市公司股东的净利润 332,887.42 万元,同比增长 6.60%。公司拟以 2017 年 12 月 31 日总股本 4,492,757,924 股为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 4.80 元 (含税) ,共计派发 2,156,523,803.52 元,剩余未分配利润结转至下一年度。本年度不进行资本 公积金转增股本。 公司始终坚持以高性价比为核心,聚集整合产业链优势资源,加快线上线下全渠道融合互补, 积累与提升品牌价值,不断巩固和扩大公司在中国服装行业中的龙头地位。2017 年 1 月,在中 国服装网络盛典中,海澜之家荣获“2016 年度十大影响力服装品牌”。3 月,海澜之家以品牌价 值 8.68 亿美元入选 Brand Z“2017 年最具价值中国品牌 100 强”榜单,位列服装行业之首;5 月 26 日,在新华网主办的“为中国品牌点赞”活动中,公司被评选为“2017 年中国品牌 100 强” ; 6 月 26 日,海澜之家入选中国人民大学中国商标品牌研究院发布的“2016 沪深上市公司商标品 牌价值排行榜” ,并位列纺织服装业榜首;12 月,海澜之家入选 21 数据新闻实验室“2017 中国 上市公司市值 500 强”榜单,位列 A 股纺织服装业榜首。 【红豆股份】对媒体报道澄清风险 [2018-03-21] 红豆股份公告称,近期有媒体报道关于公司参股公司以下简称华云数据入选 “2018 中国独角兽 100 强” ,有望通过 IPO 快捷通道政策加快上市进程的相关事项。华云数据成 立于 2013 年 1 月,公司于 2017 年 1 月以自有资金人民币 5,000 万元投资参与其 B 轮股权(2,000 http://www.huajinsc.cn/12 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 万元)和 C 轮股权(3,000 万元)增资,相关工商变更手续已办理完毕。截至目前,公司持有华 云数据 2.22%股权,占比较低,该项投资对公司的生产经营和投资影响很小。 【航民股份】披露 2017 年年度报告 [2018-03-23] 航 民 股 份 公 告 称 , 2017 度 公 司 实 现 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 573,556,745.74 元,加上年初未分配利润 2,157,910,138.51 元,减去 2016 年度利润分配 165,180,600.00 元,扣除根据本公司章程及新会计准则规定,对 2017 年度实现净利润按 10%提 取法定盈余公积 33,362,578.89 元,对子公司杭州钱江印染化工有限公司、杭州航民达美染整 有限公司、杭州航民美时达印染有限公司和杭州航民合同精机有限公司提取职工奖励及福利基金 共计 7,419,817.66 元, 实际可供股东分配的利润 2,525,503,887.70 元。根据公司长远发展战略, 兼顾股东利益,2017 年度利润分配预案为: 以截至 2017 年 12 月 31 日止本公司总股本 635,310,000 股为基数,向全体股东每 10 股派发现金股利 2.80 元(含税) ,合计派发现金 177,886,800.00 元 (含税) ,剩余未分配利润全部结转至下一年度。 【际华集团】与武汉纺织大学战略合作 [2018-03-23] 际华集团公告称,公司于武汉纺织大学签署战略合作协议。本次战略合作协 议的签署符合公司的发展需要,双方在优势互补、互惠互利、共同发展的基础上建立意向合作关 系,在法律、法规允许的情况下,开展业务合作,有利于公司的长远发展。此次与武纺的合作, 立足于军民融合及产研结合,有利于推动公司新型纺织材料和特种防护服装的研发,对于公司研 究总院实体化建设以及应急救援领域市场开拓具有重要作用,是公司的现有主营业务,不涉及公 司经营转型。本次战略合作协议的签署对公司 2018 年度经营业绩不构成重大影响。 【拉夏贝尔】披露 2017 年年度报告 [2018-03-23] 拉夏贝尔公告称,报告期内,公司共实现营业收入 89.99 亿元,为历史最高 水平,同比增长 5.24%。公司实现归属于上市公司股东的净利润 4.99 亿元,同比下降 6.29%;实 现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 3.80 亿元,同比下降 19.53%。公司拟以 2017 年 12 月 31 日公司总股本 547,671,642 股(其中 A 股股本为 332,881,842 股,H 股股本为 214,789,800 股)为基数,向全体股东按每 10 股派发现金红利 2.2 元(含税)进行分配,剩余 可供股东分配的利润结转下一年。 分品牌看,公司自有的 7m 、La Babité以及男装等品牌收入继续保持快速增长,投资合作 的 OTR、Siastella 等品牌收入贡献稳步增加。从销售渠道结构看:公司线上业务收入同比增长 44.86%,占公司收入的比重由 10.8%提高至 14.9%;专卖收入同比增长 15.92%,占公司收入的比 重由 37.6%提高至 41.4%;专柜收入则由于渠道转型调整、且老店同比下滑导致收入同比下降 11.13%,占公司收入的比重由 51.3%降至 43.3%。 【健盛集团】控股股东减持计划实施过半 [2018-03-23] 健盛集团公告称,2018 年 2 月 9 日,控股股东计划自减持计划 6 个月内减持 其所持公司无限售条件流通股不超过 2,200 万股,减持数量占公司总股本的 5.28%。截止本公告 披露日,张茂义先生累计减持公司无限售条件流通股 12,157,713 股,占公司总股本的 2.92%。 http://www.huajinsc.cn/13 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 减持后,张茂义先生持有公司无限售条件流通股 154,762,262 股,占公司总股本的 37.17%。本 次减持计划减持数量过半。 【三毛派神】重大资产重组停牌 [2018-03-21] 三毛派神公告称,公司拟通过发行股份购买资产的方式购买第二大股东甘肃 国投持有的与工程咨询类业务相关的资产。标的资产为甘肃省建筑设计院有限公司、甘肃省城乡 规划设计院有限公司、甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司之 100%股权。为保证公平 信息披露,维护广大投资者的利益,避免公司股票价格异常波动,经公司申请,公司股票自 2018 年 3 月 21 日(星期三)开市起停牌。 【华茂股份】披露 2017 年年度报告 [2018-03-20] 华茂股份公告称, 报告期内, 公司实现营业收入 23.43 亿元,同比上升 19.20%; 实现净利润 0.83 亿元,同比上升 28.02%,其中归属母公司净利润 1.04 亿元,同比上升 5.54%。 基本每股收益 0.11 元,每股净资产 4.76 元。公司拟以 943,665,009.00 为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 0.50 元(含税) ,送红股 0 股(含税) ,不以公积金转增股本。 纺织业务方面,公司现年产"乘风"牌 Ne5-600 高档纱线 5.5 万吨、"银波"牌 120-360 厘米幅 宽高档坯布及面料 8000 余万米,立足中高端市场,主要与国内外知名服装品牌配套;功能性无 纺材料及消费用品主要应用于医疗、卫生日用领域。2017 年公司共获得专利 84 件(其中发明专 利 24 件) ,截止 2017 年底,公司已累计获得专利 260 件(其中发明专利 54 件),成为安徽省专 利百强企业之一。投资业务方面,报告期内,公司出售国泰君安 767.4333 万股,回笼资金 1.44 亿元,获得投资收益 1.37 亿元。2017 年度公司获得国泰君安分红 3,716.70 万元,获得广发证 券分红 1,127.00 万元,获得光谷融资租赁分红 224.20 万元,获得徽商银行分红 396.43 万元, 获得网达软件分红 24 万元,获得拓维信息分红 6.5 万元,获得各类分红共计:5,494.83 万元。 【嘉欣丝绸】披露 2017 年年度报告 [2018-03-21] 嘉欣丝绸公告称,报告期内,公司实现营业总收入 2,773,166,625.53 元,同 比增长 23.06%;实现利润总额 193,127,647.37 元,同比增长 33.39%;实现净利润 121,505,683.4 元,同比增长 14.82%;归属于上市公司股东的净利润 111,776,866.95 元,同比增长 12.25%。公 司拟以 577,673,641 为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 1.80 元(含税),送红股 0 股(含 税) ,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 0 股。 报告期内,公司加强供应链管理和整合,外贸业务继续保持增长,进出口总额再创历史新高, 全年实现 2.66 亿美元;工业板块准确把握市场,加大研发投入和自动化、信息化升级改造,生 产效率不断提升,效益创历史新高;自有品牌加强销售渠道整合和营销模式创新,成本管控效果 显著,效益不断改善;“金蚕网”的茧丝绸产业供应链金融业务得到持续拓展和完善,融资业务 带动的协同贸易实现快速发展;广西宜州嘉欣丝绸园和嘉欣西电产业园等重点项目有序推进;不 动产租赁经营增效明显, “杉青闸”区域拆迁工作顺利完成;公司非公开发行 A 股股票工作进展 顺利,获证监会审核通过并取得批文。 【希努尔】收购文化旅游业务项目公司股权 http://www.huajinsc.cn/14 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 [2018-03-24] 希努尔公告称,公司于 3 月 22 日与平潭发展签署了《西塘项目公司股权转让 意向书》 ,公司拟收购中福康华及下属项目公司西塘置业、康辉创世 100%股权。本次收购将增加 文化旅游业务以增加公司的持续发展能力和盈利能力,而旅游业项目开发运营需要较长时间的业 务磨合与服务提升,项目品牌知名度与市场口碑对公司经营管理有着非常重要的影响,采取并购 成熟旅游项目的方式有利于整合既有旅游资源及经营要素,是公司快速切入旅游休闲度假行业较 为高效的方式,本次拟收购事项,将有助于加速公司旅游业务的布局,符合公司长期战略发展。 因本协议仅为意向性协议,在公司签署正式股权转让协议前,尚不会对公司正常生产经营和业绩 带来重大影响,签署本协议也不会影响公司的业务独立性。 【森马服饰】与北美专业童装品牌 THE CHILDREN’S PLACE 签署许可协议 [2018-03-21] 森马服饰公告称,公司于 2018 年 3 月 19 日与 THE CHILDREN’S PLACE INTERNATIONAL, LLC 在上海签署《THE CHILDREN’S PLACE 许可与开发协议》 。公司将直接及通 过零售商在中华人民共和国,包括香港、澳门和台湾开发和经营 THE CHILDREN’S PLACE 业务。 THE CHILDREN’S PLACE 下属“The Children’s Place”品牌和公司下属“巴拉巴拉”品牌分 别是北美地区和中国最大的全年龄段专业童装品牌。本次公司与 THE CHILDREN’S PLACE 开展合 作,将通过双方在产品、设计、供应链、渠道、零售等方面开展深度协同与合作,进一步拓宽公 司儿童业务,巩固和加强公司在中国童装行业的领先地位。 【万里马】披露中标与合同签署情况 [2018-03-23] 万里马公告称,公司于 2018 年 3 月 21 日收到中国人民武装警察部队后勤部 物资采购站发来的被装物资中标通知书,公司中标武警部队 2018 年度被装物资招标采购项目, 中标金额 5557 万元。本项目中标金额合计占公司 2016 年度经审计营业总收入的 9.23%,若项目 顺利实施,将对公司 2018 年度经营业绩产生积极的影响。 [2018-03-23] 万里马公告称,公司近日与广东省公安厅签署了三份《警用被装项目订单合 同》 ,合计金额达 1355 万元,占公司 2016 年度经审计营业总收入的 2.25%。上述合同不仅能够 为公司带来稳定的团购业务收益,在保障公司现有合格供应商资格得以维持的同时,又提高了公 司的综合竞争力。 五、风险提示 1、部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2、上市公司业绩下滑风险;3、企业兼并 收购的标的资产业绩不达预期的风险,以及转型新业务的经营风险。 http://www.huajinsc.cn/15 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 行业评级体系 收益评级: 领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A —正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B —较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动; 分析师声明 王冯声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证 信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。 http://www.huajinsc.cn/16 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业周度报告 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨 询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资咨询 业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投 资分析意见,制作证券研究报告,并向本公司的客户发布。 免责声明: 本报告仅供华金证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本 公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测 仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公司可 能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、 更新和修订有关信息及资料,但不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改,投资者应 当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完 整版本为准,如有需要,客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的 惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任 何人的投资建议,无论是否已经明示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本公司亦不对任 何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的 任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”,且不得对 本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 风险提示: 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任,我公司及其雇员对使用 本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司 地址:上海市浦东新区锦康路 258 号(陆家嘴世纪金融广场)13 层 电话:021-20655588 网址: www.huajinsc.cn http://www.huajinsc.cn/17 / 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分
纺织服装行业周度报告:1~2月纺织类零售额增长7.7%,穿类商品网络零售增长36.8%
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
华金证券 - 纺织服装行业周度报告:1~2月纺织类零售额增长7.7%,穿类商品网络零售增长36.8%
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
纺织服装行业周度报告:1~2月纺织类零售额增长7.7%,穿类商品网络零售增长36.8%
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服