川财证券-公用事业行业周报:9月份发电量数据出炉,电力板块值得关注

页数: 9页
行业: 公用事业
作者: 杨欧雯
发布机构: 川财证券
发布日期: 2017-10-22
9 月份发电量数据出炉,电力板块值得关注 ——公用事业行业周报(20171022)  每周观点 证券研究报告 9 月份发电量同比增加 5.3%,电力工业保持平稳运行。国家统计局发布 9 月 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 加快 13.6 个百分点。火电增速回落,同比下降 0.5%。9 月份,核能、风力和 所属行业 । 公用事业 太阳能发电分别同比增长 21.9%、36.8%和 25.2%。 报告时间 । 2017/10/22 份能源生产情况,9 月份发电量 5219.6 亿千瓦时,同比增长 5.3%,增速比 8 月份加快 0.5 个百分点。水电产量大幅增长,同比增长 18.6%,增速比 8 月份 火电盈利改善三大影响因素不变。经过夏季的用电高峰期,9 月份发电量环比 有所降低,但同比继续增长,电力板块仍然具备向上的动力。得益于良好的 分析师 来水条件,水电发电量大幅增长,这也挤压了部分火电发电空间,导致火电 发电量增速回落。总体来看,火力发电盈利改善的三大关键因素保持不变, 预期未来煤炭价格将会有所回调;2018 年煤电联动政策有望启动;供给侧改 革倒逼“双低”发电机组进一步提升利用率。建议继续关注具有高业绩弹性 杨欧雯 证书编号:S1100517070002 010-66495651 yangouwen@cczq.com 的火力发电企业。  市场表现 本周沪深 300 上涨 0.15%,公用事业行业指数下跌 1.86%,行业涨幅周排名 16/28,板块跑输大盘 2.01 个百分点。涨幅前三的个股为德创环保、涪陵电 力、中环环保,涨幅分别为 7.15%、5.84%、5.05%。跌幅前三的个股为久吾高 科、甘肃电投、渤海股份,跌幅分别为 14.08%、13.65%、13.63%。  行业动态 广东 2018 年底前启动电力现货市场试运行(北极星电力网) ;安徽 11 月份完 成电力交易 10 亿千瓦时(北极星电力网) ;国家电网表示北方“煤改电”2017 年将完成替代电量 246 亿千瓦时(中国能源网) ;天津印发《天津市电力体制 改革综合试点方案的通知》 (北极星电力网) ;湖北 9 月份发电 258.05 亿千瓦 时,同比增长 22.74%(中国能源网) ;四川下发《关于进一步推进我省电力直 接交易市场化的指导意见》(北极星电力网) ;国家统计局发布 9 月份能源生 产情况(国家统计局) ;前三季度云电东送量同比增 19%(中国能源网) 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号 中海国际中心 15 楼,  公司公告 100034 京能电力(600578)前三季度完成发电量 353.75 亿千瓦时,同比增长 4.14%; 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大 厦 11 楼,200120 易世达(300125)前三季度营业收入 8,635 万元,同比增长 16%;归属于上市 公司股东净利润 141 万元,同比增长 105%;大唐发电(601991)前三季度完成 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 21 层,518000 发电量约 1471.777 亿千瓦时,同比增长 13.24% ;百川能源(600681)前三季 度营业收入 154,367 万元,同比增长 54.16%,归属于上市公司股东的净利润 成都 中国(四川)自由贸易试验 37,828 万元,同比增长 32.84%。  风险提示:电力需求不及预期;煤炭价格波动。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 川财证券研究报告 正文目录 一、每周观点 ......................................................................................................................... 4 二、市场表现 ......................................................................................................................... 4 三、行业动态 ......................................................................................................................... 5 四、公司动态 ......................................................................................................................... 7 4.1 股价表现...................................................................................................................... 7 4.2 公司公告...................................................................................................................... 7 风险提示 ................................................................................................................................ 8 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/9 川财证券研究报告 图表目录 图 1: 个板块本周涨跌幅 ............................................................................................................. 4 表格 1. 涨跌幅前十(%) .............................................................................................................. 7 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/9 川财证券研究报告 一、每周观点 9 月份发电量同比增加 5.3%,电力工业保持平稳运行。国家统计局发布 9 月 份能源生产情况,9 月份发电量 5219.6 亿千瓦时,同比增长 5.3%,增速比 8 月份加快 0.5 个百分点。水电产量大幅增长,同比增长 18.6%,增速比 8 月份加快 13.6 个百分点。火电增速回落,同比下降 0.5%。9 月份,核能、 风力和太阳能发电分别同比增长 21.9%、36.8%和 25.2%。 火电盈利改善三大影响因素不变。经过夏季的用电高峰期,9 月份发电量环 比有所降低,但同比继续增长,电力板块仍然具备向上的动力。得益于良好 的来水条件,水电发电量大幅增长,这也挤压了部分火电发电空间,导致火 电发电量增速回落。总体来看,火力发电盈利改善的三大关键因素保持不 变,预期未来煤炭价格将会有所回调;2018 年煤电联动政策有望启动;供给 侧改革倒逼“双低”发电机组进一步提升利用率。建议继续关注具有高业绩 弹性的火力发电企业。 二、市场表现 本周沪深 300 上涨 0.15%,公用事业行业指数下跌 1.86%,行业涨幅周排名 16/28,板块跑输大盘 2.01 个百分点。 图 1: 个板块本周涨跌幅 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% -5.00% 食品饮料 交通运输 银行 医药生物 建筑材料 家用电器 非银金融 商业贸易 汽车 房地产 农林牧渔 电子 休闲服务 建筑装饰 有色金属 公用事业 电气设备 纺织服装 轻工制造 国防军工 传媒 机械设备 化工 钢铁 采掘 综合 通信 计算机 -7.00% 资料来源:Wind 资讯, 川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/9 川财证券研究报告 三、行业动态 近日,广东省政府批复同意电力现货市场建设试点责任单位和工作分工,南 方能源监管局牵头会同省有关部门制定全省电力现货市场交易规则;广东省 发改委负责统筹协调电力体制改革各项工作;省经信委为全省电力现货市场 建设试点工作第一责任单位。广东省将力争在 2018 年 6 月底前,制定电力现 货市场试点方案和市场运营规则,并于 2018 年底前启动电力现货市场试运 行。 (北极星电力网) 安徽电力交易中心日前公布 2017 年 11 月份电力集中直接交易成交结果,本 次交易共有 21 家发电企业和 22 家批发用户、32 家售电公司参与申报。其中 发电侧共申报电量 23.52 亿千瓦时,购电侧共申报电量 23.13 亿千瓦时。本 次交易共成交电量 10 亿千瓦时,统一出清电价为 0.37720 元/千瓦时。 (北极 星电力网) 国家电网公司日前表示北方“煤改电”冬季清洁取暖已取得重大突破。2017 年将完成替代电量 246 亿千瓦时,减少散烧煤 1300 万吨以上。同时 “煤改 电”所用电采暖设备和关键技术也不断取得进步和突破,纳米微晶电蓄热、 相变储能等一批新型采暖技术脱颖而出,带热了电采暖行业的快速发展。 (中 国能源网) 近日天津市人民政府印发了《天津市电力体制改革综合试点方案的通知》 。文 件明确,第一阶段(2016 年至 2018 年)按照供给、需求、输配、交易等市场 要素,核定输配电价,妥善处理交叉补贴,制定直接交易规则,推动电力直 接交易,组建相对独立的交易机构,构建电力市场平台。第二阶段(2019 年 至 2020 年),按照电力市场化基本要求,建立更加完善的定价机制和更加健 全的电力交易机制,除必要的公益性、调节性以外的发用电计划全部放开。 (北极星电力网) 9 月份,湖北全省发电 258.05 亿千瓦时,增长 22.74%。其中,水电发电量 167.15 亿千瓦时,同比增长 92.31%。水电发电量大幅增长主要得益于当月来 水特丰。当月水电同比增发电量 80.23 亿千瓦时,相当于减少电煤消耗量近 400 万吨。主力水电厂三峡、葛洲坝电厂当月分别发电 110.76 亿千瓦时、 19.6 亿千瓦时,同比分别增长 87%和 30%。此外,9 月份,湖北省全社会用电 平稳增长,工业用电量增长较快。当月全社会用电 155.06 亿千瓦时,增长 3.88%;其中工业用电 80.23 亿千瓦时,增长 9.74%。 (中国能源网) 四川省经信委等部门联合下发了《关于进一步推进我省电力直接交易市场化 的指导意见》。意见中称,将规范完善直购电的相关扶持政策,扩大发电企业 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/9 川财证券研究报告 参与电力市场范围,全面放开售电公司参与电力市场,稳步推进商业用户进 入电力市场,积极开展产业园区直接交易试点,稳妥开展跨省跨区富余可再 生能源电力现货交易试点,放开地方电网(趸售区)进入直接交易市场,有序 推进其他特殊行业企业完全电力市场化。 (北极星电力网) 河北省发改委发布了《关于调整河北南部电网 2017 年发电量计划的通知》 。 一是对不同类型机组普调了发电量;二是按照电力直接交易既定政策对第一阶 段交易结果进行容量扣减;三是对 2015 年 3 月 15 日后核准新投燃煤机组安排 一定优先发电计划确保民生供热需求。(北极星电力网) 上海市发改委发布了《关于调整上海市非居民用户天然气价格的通知》 。文件 指出,上海市各类非居民天然气用户销售基准价格均下调 0.11 元/每立方 米。上海市非居民用户天然气价格实行政府指导价,实际销售价格以政府制 定的基准价格为基础,由供应企业在上下 5%的浮动幅度内确定。同时,实行 季节性差价,12 月 1 日至次年 3 月 31 日在基准价基础上每立方米提高 0.2 元,4 月 1 日至 11 月 30 日每立方米降低 0.1 元。 (北极星电力网) 国家统计局发布 9 月份能源生产情况,核能、风力和太阳能发电占比继续增 加。9 月份,发电量 5219.6 亿千瓦时,同比增长 5.3%,增速比 8 月份加快 0.5 个百分点。受南方部分地区来水较好影响,水电产量大幅增长,同比增 长 18.6%,增速比 8 月份加快 13.6 个百分点。相应的,火电增速回落,由正 转负,同比下降 0.5%,为 2016 年 6 月份以来首次月度同比下降。9 月份,核 能、风力和太阳能发电明显加快,分别增长 21.9%、36.8%和 25.2%,比 8 月 份分别加快 7.7、12.5 和 6.5 个百分点。1-9 月份,发电量 46891.4 亿千瓦 时,同比增长 6.4%,其中核能、风力和太阳能发电比重比上年同期提高 1.1 个百分点,电力生产结构进一步优化。(国家统计局) 前三季度云电东送量同比增 19%。进入汛期以来,云南西电东送单日送电量 屡创新高。10 月 10 日,这一记录再次被打破。在年内经历 7 次创新高后, 云南电网西电东送最高电力再创纪录,达 2620 万千瓦,日送电量今年第 3 次 创新高,达 5.79 亿千瓦时。近年来,南方电网公司充分发挥电网大平台的资 源优化配置作用,千方百计促进云南富余水电消纳。2016 年,云南西电东送 电量达 1100 亿千瓦时,首次超过云南电网公司省内售电量,相比协议增送电 量 165 亿千瓦时。(中国能源网) 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/9 川财证券研究报告 四、公司动态 4.1 股价表现 本周公用事业行业,周涨幅前三的个股为德创环保、涪陵电力、中环环保, 涨幅分别为 7.15%、5.84%、5.05%。跌幅前三的个股为久吾高科、甘肃电 投、渤海股份,跌幅分别为 14.08%、13.65%、13.63%。 表格 1. 涨跌幅前十(%) 涨幅前五 股票代码 股票简称 涨跌幅 跌幅前十 股票代码 股票简称 涨跌幅 603177.SH 德创环保 7.15% 300631.SZ 久吾高科 -14.08% 600452.SH 涪陵电力 5.84% 000791.SZ 甘肃电投 -13.65% 300692.SZ 中环环保 5.05% 000605.SZ 渤海股份 -13.63% 300335.SZ 迪森股份 4.52% 300334.SZ 津膜科技 -12.71% 600900.SH 长江电力 3.84% 002893.SZ 华通热力 -12.17% 000407.SZ 胜利股份 2.52% 000862.SZ 银星能源 -11.70% 300072.SZ 三聚环保 2.35% 603603.SH 博天环境 -11.24% 600674.SH 川投能源 2.18% 000939.SZ 凯迪生态 -9.97% 002700.SZ 新疆浩源 1.25% 300263.SZ 隆华节能 -9.27% 601985.SH 中国核电 1.20% 000301.SZ 东方市场 -8.76% 资料来源:Wind 资讯, 川财证券研究所 4.2 公司公告 京能电力(600578):根据公司统计,公司下属控股各运行发电企业三季度累 计完成发电量 353.75 亿千瓦时,同比增幅为 4.14%。 易世达(300125):公司发布第三季度报告,2017 年前三季度营业收入 8,635 万元,同比增长 16%;归属于上市公司股东净利润 141 万元,同比增长 105%。 联美控股(600167):拟参与重庆两江金融发展有限公司在重庆联合产权交易 所集团股份有限公司挂牌的信达财产保险股份有限公司 40,000 万股股份 (占总股本的 13.33%)。 中国天楹(000035):与华与华私人有限公司拟共同出资在新加坡设立合资公 司华楹私人有限公司(暂定名) ,用于负责投资、建设、运营“新加坡大士 300 吨/天垃圾焚烧发电项目”。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 7/9 川财证券研究报告 华电能源(600726):截至 2017 年 9 月 30 日,公司全资及控股电厂完成发电 量 168.58 亿千瓦时,同比减少 0.02%;上网电量完成 152.60 亿千瓦时,同 比减少 0.03%。扣除公司 2016 年底新机组投产发电因素,公司发电量和上网 电量同比减少的主要原因是由于燃煤短缺。公司机组含税平均上网电价 364.34 元/千千瓦时,比上年同期增加 3.39 元/千千瓦时。上网电价同比增 加主要是由于所属电厂机组取得超低排放环保补偿电价和 2017 年 7 月 1 日黑 龙江省上调燃煤机组上网电价所致。 国祯环保(300388):公司中标十五里河流域治理工程-京台高速处初期雨水 调蓄工程(DBO)项目,该项目工程建造收入约 2.06 亿元,占公司 2016 年经 审计总收入的 14.08%,该项目的顺利实施将对公司未来经营业绩和市场开拓 产生积极影响。 大唐发电(601991):根据公司初步统计,截止 2017 年 9 月 30 日,公司及子 公司已累计完成发电量约 1471.777 亿千瓦时,比去年同期增长约 13.24%; 本集团累计完成上网电量约 1394.464 亿千瓦时,比去年同期增长约 13.10%。其中火电机组上网电量同比增长约 13.77%;水电机组上网电量同比 增长约 8.10%;风电机组发电量同比增长约 20.95%,上网电量同比增长约 20.69%;光伏机组上网电量同比增长约 5.45%。 穗恒运 A(000531):公司出资 2,500 万元设立“广州恒运西区热力有限公 司” (暂定名)。主要经营范围:电力、热力生产和供应业。本次投资能够提 高公司发电机组热电比,为公司申报新机组创造条件;并通过提供开发区供 热业务的专业化管理和服务工作,做大做强公司的供热业务。 百川能源(600681):公司发布三季报,今年前三季度营业收入 154,367 万 元,同比增长 54.16%,归属于上市公司股东的净利润 37,828 万元,同比增 长 32.84%。营业收入的增长的主要是售气量和燃气接驳业务量以及燃气具销 售量的增加所导致。 风险提示 电力需求不及预期 电力需求不及预期,将影响发电公司收入。 煤炭价格波动 煤炭价格大幅上涨,将导致火电发电成本增加。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 8/9 川财证券研究报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评 级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责 任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无业务关系的阅读者不 是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本 公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本 报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价 格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不 限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或 交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或 其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在 任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》 ,上市公司价值相关研究报告 风险等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者 应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法 律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保 本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公 司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考 虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方 便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研 究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务 标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员 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