华泰证券-化工行业周报:尿素延续上涨,农药多数势头良好

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行业: 化工行业
作者: 刘曦
发布机构: 华泰证券
发布日期: 2017-10-23
证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年10月23日 尿素延续上涨,农药多数势头良好 行业评级: 基础化工 增持(维持) 石油化工 增持(维持) 刘曦 化工行业周报 20171022 行业运行情况 上周,国际油价震荡,国内化工品价格涨跌互现:重点监测的 207 个主要 化工产品中,75 个上涨,35 个下跌,其中原盐(山东)(45.5%)、甲酸 (36.7%)、双氧水(27.5%) (23.8%)涨幅居前;聚合 MDI(华东) (-10.5%)、 泛酸钙(鑫富/新发) (-6.7%)、正丁醇(华东) (-6.0%)跌幅居前。 执业证书编号:S0570515030003 025-83387130 liuxi@htsc.com 研究员 庄汀洲 010-56793939 联系人 zhuangtingzhou@htsc.com 相关研究 1《红宝丽(002165,增持): 三季报符合预期, 关注 PO 项目进展》2017.10 2《恒逸石化(000703,增持): PTA 显著改善, 涤纶长丝高景气》2017.10 3《长青股份(002391,增持): 三季报符合预 期,业绩弹性逐步体现》2017.10 行业走势图 11% 1% -9% 1610 1612 1702 基础化工 1704 1706 石油化工 重点产品 1:尿素及相关产品价格上涨 上周,受会议及环保影响,河北地区部分装置开工受限,甲醇开工率上行 抑制醇氨联产,市场货源趋紧,国内液氨价格坚挺。国内方面,山西晋城 厂家周中大面积停产,东北冬储采购启动,山东市场价上涨 3.5%至 1770 元/吨,下游三聚氰胺上涨 2.5%至 8200 元/吨。近期印度招标带动国际尿 素价格上行,美国海湾价格上涨 7.6%至 240 美元/吨;氯化铵(农湿)/磷 酸一铵(55%粉)价格分别上涨 13.2%/4.9%至 430/2125 元/吨。 重点产品 2:农药价格强势,毒死蜱、多菌灵涨价 农药价格维持强势,上海全国农药交流会氛围热烈,产业链整体低库存下, 下游采购积极性较高,多数产品价格上涨,原药生产企业订单饱满;市场 价格方面,吡虫啉(95%)华东地区价格维持 23.5 万元/吨。皇马、春江 等菊酯主流企业开工不佳,市场供应紧张,氯氰菊酯/高效氯氰菊酯/联苯菊 酯(99%)华东地区价格分别为 10/14/24 万元/吨。毒死蜱(96%)价格大 涨 11.1%至 5 万元/吨,原料乙基氯化物紧缺,且广康生化、葫芦岛凌云等 企业检修,市场供应紧张。华东地区多菌灵(98%)报 3.9 万元/吨,同比 上涨 2.6%,安徽广信、浙江新安等装置仍在检修,市场货源紧张。 行业上行趋势延续,供给端因素主导 基于中期视角,我们预计行业景气整体仍将保持上行趋势,主要由于:1) 原油价格稳中有升,对化工品价格构成支撑;2)经济韧性较强,化工品需 求端总体稳健;3)国内新增产能投产持续趋缓,且环保因素持续冲击。长 期而言,货币政策趋紧背景下,细分领域龙头具备竞争优势,能通过内生 式发展持续提升市场份额,进而带动国内化工行业逐步走向集中和一体化。 1708 沪深300 资料来源:Wind 聚焦景气向上子行业及龙头企业,关注成长股估值切换 1)产品景气向上的子行业,如桐昆股份(涤纶长丝)、阳谷华泰(橡胶助 剂)、辉丰股份(农药)、长青股份(农药)、华鲁恒升(尿素)等;2)万 华化学、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化等细分领域龙头具备竞争优势, 能持续进行内生式发展;3)国瓷材料等电子化学品龙头业绩持续增长,估 值切换后具吸引力。 风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。 重点推荐 EPS(元) 股票代码 600309 601233 300121 600426 002496 002493 300285 股票名称 收盘价(元) 万华化学 39.13 桐昆股份 16.10 阳谷华泰 13.83 华鲁恒升 12.54 辉丰股份 5.80 荣盛石化 10.02 国瓷材料 23.03(停牌) 投资评级 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 2016A 1.36 0.92 0.54 0.54 0.12 0.50 0.22 2017E 3.77 1.21 0.70 0.68 0.28 0.62 0.47 2018E 4.35 1.38 0.90 0.87 0.33 0.73 0.58 P/E(倍) 2019E 4.80 1.56 1.10 1.00 0.38 0.84 0.75 2016A 28.8 17.5 25.6 23.2 48.3 20.0 104.7 2017E 10.4 13.3 19.8 18.4 20.7 16.2 49.0 2018E 9.0 11.7 15.4 14.4 17.6 13.7 39.7 2019E 8.2 10.3 12.6 12.5 15.3 11.9 30.7 资料来源:华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 化工品价格一周行情回顾 上周,国际油价平稳震荡,国内化工品价格涨跌互现:华泰化工重点监测的 207 个主要化 工产品中,75 个上涨,35 个下跌,其中原盐(山东) (45.5%)、甲酸(36.7%)、双氧水 (23.8%)涨幅居前;聚合 MDI(华东) (-10.5%) 、泛酸钙(鑫富/新发) (-6.7%)、正丁 醇(华东) (-6.0%)跌幅居前。 图表1: 重点跟踪化工产品价格涨幅前十名 周度 月度 年内 产品 最新值 涨幅 产品 最新值 涨幅 产品 最新值 涨幅 原盐(山东) 甲酸 双氧水(27.5%) 丁苯橡胶(1502,齐鲁石化) 萤石粉(湿粉) 硝酸(98%,江浙) 二氯甲烷(华东) TDI(华东) 氯化铵(江苏华昌,农湿) 阿特拉津(97%,华东) 160 8200 1300 14000 2400 1675 3575 42500 430 23500 45.5% 36.7% 23.8% 21.7% 17.1% 13.6% 13.5% 13.5% 13.2% 11.9% R32(浙江) 甲酸 R410a(浙江) 原盐(山东) 无水氢氟酸 双氧水(27.5%) 萤石粉(湿粉) 硫磺(固态,长三角) R125(浙江) 吡虫啉(95%,华东) 24500 8200 36500 160 12950 1300 2400 1430 44500 235000 53.1% 51.9% 46.0% 45.5% 43.9% 36.8% 35.2% 31.2% 30.9% 27.0% 泛酸钙(鑫富/新发)^ 草酸 R32(浙江) R410a(浙江) R125(浙江) 甲酸 氯乙酸(开封东大) 吡虫啉(95%,华东) 无水氢氟酸 双氧水(27.5%) 700 7800 24500 36500 44500 8200 5500 235000 12950 1300 154.5% 113.7% 105.9% 105.6% 100.0% 97.1% 96.4% 88.0% 87.7% 81.3% 最新值 涨幅 单位:^元/公斤,其余为元/吨 资料来源:Wind,Bloomberg,百川资讯,华泰证券研究所 图表2: 重点跟踪化工产品价格跌幅前十名 周度 月度 年内 产品 最新值 涨幅 产品 最新值 涨幅 产品 聚合 MDI(华东) 泛酸钙(鑫富/新发)^ 正丁醇(华东) 丙烯酸丁酯(华东) 丁腈橡胶(N41E,华东) 丙烯腈(长三角) PVC(乙烯法,长三角) 纯 MDI(华东) 辛醇(华东) 美国 Henry Hub 期货** 30750 700 7050 10200 18500 16550 7050 33000 8350 2.92 -10.5% -6.7% -6.0% -5.6% -5.1% -4.6% -3.6% -2.9% -2.9% -2.8% 丁二烯(韩国 FOB)* 丁腈橡胶(N41E,华东) 苏氨酸,99%(国产)^ 聚合 MDI(华东) 丙烯酸丁酯(华东) 苯乙烯(华东) 丙烯酸(华东) NPG(华东国产) 正丁醇(华东) 赖氨酸,98.5%(国产)^ 1165 18500 12 30750 10200 9950 8200 14250 7050 9 -24.8% -22.9% -17.2% -16.9% -16.4% -14% -12.8% -11.8% -10.8% -9.1% 盐酸(31%,长三角) 70 丁二烯(韩国 FOB)* 1165 丁二烯(华东) 10700 顺丁橡胶(BR9000,燕山石化)12500 丁苯橡胶(1502,齐鲁石化)14000 丁腈橡胶(N41E,华东) 18500 棉短绒(短丝,山东) 3600 棉短绒(长丝,河南) 4000 天然橡胶(标准胶 1#,华东)11550 丙烯酸(华东) 8200 -65.0% -55.0% -52.4% -38.8% -36.4% -35.1% -34.5% -32.2% -29.8% -24.8% 单位:^元/公斤,*美元/吨,**为美元/mmbtu,其余为元/吨 资料来源:Wind,Bloomberg,百川资讯,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 二级市场行情一周回顾 上周,上证综指下跌 0.35%,深证成指下跌 1.41%,沪深 300 指数是上涨 0.15%,创业 板指下跌 2.38%。板块方面,基础化工指数下跌 2.82%、石油石化指数下跌 1.49%,在 29 个一级行业中分列 24 和 13 位。华泰化工重点监测的化工 34 个子行业中,复合肥 (2.55%)、石油开采(1.99%)、炼油(0.4%)领涨,橡胶制品(-4.75%)、其他纤维(-7.31%)、 有机硅(-8.41%)领跌。个股方面,基础化工板块 30 只个股上涨,占板块个股数 11.6%; 石油石化板块 5 只个股上涨,占板块个股数 17.9%。 图表3: 一级行业指数表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 食 品 饮 料 交银医家非建汽商电 通行药电银材车贸子 运 零元 行 输 售器 金 融 件 农房石有餐建电电传纺钢轻机基国煤综通计 林地油色饮筑力力媒织铁工械础防炭合信算 机 牧产石金旅 设及 服 制 化军 渔 化属游 备公 装 造 工工 用 事 业 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表4: 基础化工、石化子行业表现 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% PVC 复石炼钾日油中民涤氨电印锦粘农 合油油肥用品间爆纶纶子染纶胶药 肥开 化仓体 化化 采 学储 学学 品及 品品 销 售 无氮塑其涂胶磷氟炭有助钛新聚纯橡其有 机肥料他料粘肥化黑机剂白能氨碱胶他机 盐 制 涂剂及工 原 粉源酯 制纤硅 化 品 漆 磷 料 品维 化 学 工 品 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 图表5: 一周涨跌幅前列个股 证券代码 领涨个股 周涨幅 证券代码 领跌个股 周跌幅 000408.SZ 603879.SH 002470.SZ 002061.SZ 002442.SZ 300174.SZ 300481.SZ 300586.SZ 600227.SH 600315.SH 藏格控股 永悦科技 金正大 江山化工 龙星化工 元力股份 濮阳惠成 美联新材 赤天化 上海家化 14.5% 9.1% 6.9% 5.2% 5.0% 4.9% 4.2% 4.0% 4.0% 3.5% 300505.SZ 000422.SZ 300522.SZ 002825.SZ 002246.SZ 300037.SZ 603505.SH 300641.SZ 300568.SZ 603133.SH 川金诺 湖北宜化 世名科技 纳尔股份 北化股份 新宙邦 金石资源 正丹股份 星源材质 碳元科技 -14.3% -13.8% -13.2% -13.1% -10.9% -10.8% -10.4% -10.2% -9.6% -9.6% 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 上市公司一周公告摘要 广汇能源 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 46.48 亿元,同比增长 62.06%,实现净利润 2.15 亿元, 同比增长 58.94%。2017 年 7-9 月公司实现营收 20.08 亿元,同比增长 94.95%,实现净 利润 1.43 亿元,同比增长 64.56%。 龙宇燃油 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 129.76 亿元,同比增长 27.76%,实现净利润 4331.2 万元, 同比增长 6807.66%。2017 年 7-9 月公司实现营收 43.73 亿元,同比增长 18.54%,实现 净利润 1462.4 万元,同比增长 443.19%。 长青股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 15.30 亿元,同比增长 13.86%,实现净利润 1.64 亿元, 同比增长 21.25%。2017 年 7-9 月公司实现营收 4.80 亿元,同比增长 23.27%,实现净利 润 4292 万元,同比增长 55.47%。业绩变动原因说明:农药行业市场需求整体回暖公司 部分产品价格上涨毛利率上升。同时公司预计 2017 年净利 1.95-2.44 亿元,同比增 20%-50%。 恒逸石化 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 470.90 亿元,同比增长 112.74%,实现净利润 13.51 元, 同比增长 168.70%。2017 年 7-9 月公司实现营收 186.21 亿元,同比增长 120.60%,实 现净利润 4.99 亿元,同比增长 230.87%。公司营业收入大幅增长主要系市场行情回暖, 产品销售价格上涨,同时产销量及贸易收入大幅增加。受益公司所处行业景气回暖上行, 公司充分发挥在 PTA-聚酯行业的龙头优势,业绩大幅提升。 华峰氨纶 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 30.3 亿元,同比增长 54.99%,实现净利润 2.81 元,同比 增长 177.63%。2017 年 7-9 月公司实现营收 11.89 亿元,同比增长 62.09%,实现净利润 8823.1 万元,同比增长 71.15%。业绩变动原因说明:1、上年同期全资子公司辽宁华峰 计提大额资产减值;2、公司产能扩大、销售量较上年同期大幅增长;3、氨纶销售价格较 上年同期上升。同时公司预计 2017 年净利 3.5-4.0 亿元,大幅扭亏。 亚邦股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 18.75 亿元,同比增长 2.80%,实现净利润 4.53 元,同比 下降 10.47%。2017 年 7-9 月公司实现营收 6.41 亿元,同比增长 12.56%,实现净利润 1.35 亿元,同比下降 21.29%。盈利减少的主要原因为产品销售降价,原材料价格与去年 同期相比略有增加;煤改燃等环境保护投入费用增加;PA 吹塑项目已建设完成,产能尚 未完全释放,导致固定成本增加。 中泰化学 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 268.89 亿元,同比增长 72.52%,实现净利润 20.45 亿元, 同比增长 186.97%。2017 年 7-9 月公司实现营收 100.88 亿元,同比增长 69.64%,实现 净利润 8.01 亿元,同比增长 81.83%。同时公司预计 2017 年净利 22.5-25.5 亿元,同比 增长 22.1%-38.3%。 鹏翎股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 8.30 亿元,同比增长 8.82%,实现净利润 8699.1 万元, 同比下降 11.07%。2017 年 7-9 月公司实现营收 2.71 亿元,同比增长 7.94%,实现净利 润 2202.7 万元,同比下降 38.06%。盈利减少的主要原因为产品销售降价,原材料价格与 去年同期相比略有增加;煤改燃等环境保护投入费用增加;PA 吹塑项目已建设完成,产 能尚未完全释放,导致固定成本增加。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 双象股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 9.09 亿元,同比增长 21.04%,实现净利润 861.17 万元, 同比下降 64.31%。2017 年 7-9 月公司实现营收 3.23 亿元,同比增长 27.38%,实现亏损 284.37 万元,同比下降 170.95%。盈利减少受原材料价格持续上涨,煤改天然气后能源 成本大幅上升,以及汇率变动汇兑损失增加等因素影响,母公司利润下降所致。同时公司 预计 2017 年净利 1244-3022 万元,同比下降 65-15%。 南岭民爆 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 21.43 亿元,同比增长 12.58%,实现净利润 3361.03 万元, 同比下降 21.28%。2017 年 7-9 月公司实现营收 6.71 亿元,同比下降 12.35%,实现净利 润 1843.38 万元,同比下降 31.80%。业绩变动原因说明:民爆器材市场需求整体稳中向 好,但公司所处区域市场仍然低迷产品销售价格仍存在下滑的可能。 兴化股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 13.82 亿元,同比下降 8.60%,实现净利润 1.30 亿元,同 比增长 577.07%。2017 年 7-9 月公司实现营收 4.48 亿元,同比下降 15.16%,实现净利 润 2949.21 万元,同比增长 187.58%。业绩变动原因说明:由于同一控制下企业合并完成 后,置入资产兴化化工的业绩优良,公司的主营业务发生变化。 红宝丽 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 16.71 亿元,同比增长 27.43%,实现净利润 5470.7 万元, 同比降低 26.57%。2017 年 7-9 月公司实现营收 5.47 亿元,同比增长 21.23%,实现净利 润 1421.1 万元,同比增长 25.93%。利润降低主要原因为原材料价格上涨导致营业成本增 加。公司同时预计 2017 年全年实现净利 0.38-0.76 亿元,同比降 70%-40%。 高争民爆 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 3.12 亿元,同比增长 15.34%,实现净利润 8969.3 万元, 同比增长 11.12%。2017 年 7-9 月公司实现营收 9647.5 万元,同比降低 21.27%,实现净 利润 3379.0 万元,同比降低 14.03%。利润降低是由于公司产品价格下调导致净利润与去 年同期增长幅度有所下降。公司同时预计 2017 年全年实现净利 1.01-1.32 亿元,同比变 动-8.9%~19.6%。 雪峰科技 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 8.43 亿元,同比增长 40.49%,实现净利润 6365.7 万元, 同比增长 237.64%。2017 年 7-9 月公司实现营收 3.58 亿元,同比增长 61.05%,实现净 利润 4933.6 万元,同比增长 484.19%。业绩变动原因说明:(1)公司前三季度收入较上 年同期增长较多,预计全年收入能较上年同期增长,可比口径营业利润增加;(2)上年 资产减值损失较多;(3)上年非经常损失较多。 沧州明珠 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 26.38 亿元,同比增长 32.27%,实现净利润 4.45 亿元, 同比增长 14.90%。2017 年 7-9 月公司实现营收 10.03 亿元,同比增长 28.87%,实现净 利润 1.60 亿元,同比增长 22.63%。利润增加主要原因是 PE 管道产品、BOPA 薄膜产 品和湿法锂离子电池隔膜产品销量增加,销售收入增长。公司同时预计 2017 年全年实现 净利 5.36-6.09 亿元,同比增 10%-25%。 濮阳惠成 2017 年第三季度报告 公司 2017 年 1-9 月实现营收 3.89 亿元,同比增长 38.03%,实现归母净利润 0.55 亿元, 同比增长 17.97%。2017 年 7-9 月公司实现营收 1.37 亿元,同比增长 30.06 %,实现归 母净利润 1969 万元,同比增长 29.98 %。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 君正集团 2017 年三季度业绩预增公告 公司预计 2017 年 1-9 月净利润较上年同期增长 45%-75%,去年同期净利润 9.91 亿元。 业绩预增主因:毛利率继续保持较高水平,参股金融企业投资收益同比增加。 安纳达 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 8.60 亿元,同比增长 49.44%,实现净利润 1.25 亿元,同 比增长 554.65%。2017 年 7-9 月公司实现营收 2.99 亿元,同比增长 55.63%,实现净利 润 4352 万元,同比增长 190.53%。利润增加主要系公司主导产品钛白粉本期毛利率上升 10.81 个百分点及子公司利润增加共同影响所致。 上海新阳 2017 年第三季度报告全文 2017 年 1-9 月,公司实现营收 3.64 亿元,同比增长 16.23%,实现归母净利 5723 万元, 同比增长 35.36%。2017 年 7-9 月公司实现营收 1.32 亿元,同比增长 9.04 %,实现净利 润 2253 万元,同比增长 67.84 %。 齐翔腾达 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 127.81 亿元,同比增长 263.51%,实现归母净利润 5.73 亿元,同比增长 126.64%。2017 年 7-9 月公司实现营收 80.82 亿元,同比增长 469.74%, 实现归母净利润 2.50 亿元,同比增长 109.50%。营收增长主要原因是:公司部分产品价 格较去年同期有所上涨及全资子公司淄博齐翔腾达供应链有限公司经营业务增加。利润增 加主要原因是:公司部分产品价格较去年同期有所上涨,盈利能力增强。公司预计 2017 年归母净利润为 72863.98~97989.49 万元,同比增长 45%-95%,业绩变动主原:预计公 司主要产品价格、销售情况良好及新建顺酐装置投产。 滨化股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 45.87 亿元,同比增长 36.80%,实现归母净利润 5.60 亿 元,同比增长 300.82%。2017 年 7-9 月公司实现营收 15.15 亿元,同比增长 17.57%,实 现归母净利润 1.98 亿元,同比增长 116.18%.营收增长主要原因是公司的主导产品环氧丙 烷、烧碱、三氯乙烯价格较上年同期都有一定程度的上涨,价格上涨导致销售收入增加。 兴发集团 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 119.07 亿元,同比增长 12.16%,实现归母净利润 2.42 亿 元,同比增长 208.36%。2017 年 7-9 月公司实现营收 40.01 亿元,同比降低 0.04%,实 现归母净利润 1.33 亿元,同比增长 201.35%。 华昌化工 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 37.82 亿元,同比增长 35%,实现归母净利润 0.19 亿元, 同比增长 12.61%。2017 年 7-9 月公司实现营收 11.14 亿元,同比增长 34.22%,实现归 母净利润-0.12 亿元,同比降低 409.81%.。营收增长主要原因是,报告期部分产品销售量 增加及价格上涨。 诺普信 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 21.86 亿元,同比增长 32.37%,实现归母净利润 2.51 亿 元,同比增长 204.53%。2017 年 7-9 月公司实现营收 5.25 亿元,同比增长 117.60%,实 现归母净利润 0.16 亿元,同比增长 107.05%.。 辉丰股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 89.39 亿元,同比增长 162.39%,实现归母净利润 3.28 亿 元,同比增长 134.08%。2017 年 7-9 月公司实现营收 28.9 亿元,同比增长 96.49%,实 现归母净利润 0.94 亿元,同比增长 163.1%。公司预计 2017 年实现归母净利润 41856.02~50576.03 万元,同比增长 140%~190%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 蓝丰生化 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 13.02 亿元,同比增长 27.18%,实现归母净利润 0.93 亿 元,同比增长 6.21%。2017 年 7-9 月公司实现营收 4.5 亿元,同比增长 31.04%,实现归 母 净 利 润 0.32 亿 元 , 同 比 增 长 37.06% 。 公 司 预 计 2017 年 实 现 归 母 净 利 润 11789.87~13933.48 万元,同比增长 10%~30%。 西陇科学 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 23.89 亿元,同比增长 36.90%,实现归母净利润 0.63 亿 元,同比减少 23.54%。2017 年 7-9 月公司实现营收 8.02 亿元,同比增长 23.13%,实现 归母净利润 0.28 亿元,同比增长 2.11%.。营收增长主要原因是:化工原料电商平台"有料 网"的上线运作,推动化工原料销售收入大幅增长。 兆新股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 4.35 亿元,同比减少 10.11%,实现归母净利润 0.91 亿元, 同比增加 0.15%。2017 年 7-9 月公司实现营收 1.46 亿元,同比增长 14.29%,实现归母 净利润 0.28 亿元,同比增长 27.84%。 江化微 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 2.70 亿元,同比增长 10.50%,实现归母净利润 0.43 亿元, 同比减少 14.74%。2017 年 7-9 月公司实现营收 0.96 亿元,同比增长 2.82%,实现归母 净利润 0.17 亿元,同比减少 20.09%。 赞宇科技 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 52.83 亿元,同比增长 90.75%,实现归母净利润 0.82 亿 元,同比增长 9.17%。2017 年 7-9 月公司实现营收 20.56 亿元,同比增长 75.99%,实现 归母净利润 0.38 亿元,同比增长 0.58%。 凯龙股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 9.92 亿元,同比增长 48.08%,实现归母净利润 0.96 亿元, 同比增长 13.78%。2017 年 7-9 月公司实现营收 3.56 亿元,同比增长 53.44%,实现归母 净利润 0.25 亿元,同比减少 13.06%。营收增长主要原因:(1)报告期钟祥凯龙硝酸铵 和复合肥板块销量增加导致销售收入增加;(2)报告期较上年同期纳入合并范围的子公 司增加,相应导致收入增加。 银禧科技 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 17.63 亿元,同比增长 75.62%,实现归母净利润 1.53 亿 元,同比增长 3.25%。2017 年 7-9 月公司实现营收 6.33 亿元,同比增长 61.48%,实现 归母净利润 0.51 亿元,同比增长 6.70%。营收增加原因:报告期内公司改性塑料销量增 加和兴科电子科技从 2017 年 3 月起纳入合并报表范围。 纳尔股份 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 4.63 亿元,同比增长 16.29%,实现归母净利润 0.25 亿元, 同比减少 48.09%。2017 年 7-9 月公司实现营收 1.70 亿元,同比增长 21.26%,实现归母 净利润 0.06 亿元,同比减少 64.43%。 多氟多 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 24.80 亿元,同比增长 17.40%,实现归母净利润 2.08 亿 元,同比减少 45.02%。2017 年 7-9 月公司实现营收 9.50 亿元,同比增长 13.12%,实现 归母净利润 0.57 亿元,同比减少 55.29%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 金牛化工 2017 年第三季度主要经营数据公告 公司发布 2017 年第三季度主要经营数据,甲醇销售收入为 12696.6 万元;价格方面,主 要产品甲醇第三季度平均售价 1,986.94 元/吨,同比上涨 32.31%;主要原材料焦炉气第三 季度平均采购价 0.40 元/立方米,同比上涨 33.38%。价格变动原因:环保背景下大宗商 品普遍上涨,西北地区主要烯烃配套甲醇频繁故障,外采量增加;内地山东、河南、山西 等地部分装置意外停车或因环保因素导致停车,进而供应减少,多种因素导致甲醇第三季 度平均售价较去年同期有所上升;由于煤炭价格同比上升等原因,造成上游企业成本增加, 从而造成焦炉气价格同比上升。 金牛化工 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 6.56 亿元,同比增长 29.18%,实现归母净利润 0.32 亿元, 同比增长 101.86%。2017 年 7-9 月公司实现营收 2.20 亿元,同比增长 26.62%,实现归 母净利润 0.10 亿元,同比增长 4.67%。 传化智联 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 119.95 亿元,同比增长 199.11%,实现归母净利润 2.38 亿元,同比减少 59.35%。2017 年 7-9 月公司实现营收 62.09 亿元,同比增长 281.10%, 实现归母净利润 0.49 亿元, 同比减少 64.07%。营收增长主要是公司开展供应链业务所致。 南京化纤 2017 年第三季度报告 2017 年 1-9 月,公司实现营收 12.68 亿元,同比增长 11.32%,实现归母净利润 0.69 亿 元,同比增长 22.11%。2017 年 7-9 月公司实现营收 4.09 亿元,同比减少 5.65%,实现 归母净利润 0.28 亿元,同比减少 31.04%。 赤天化关于对全资子公司桐梓化工增资的公告 公司全资子公司贵州赤天化桐梓化工有限公司近年来主导产品尿素和甲醇产能过剩,市场 价格总体依然低迷,原材料(煤)价格持续上涨,致使桐梓化工的经营出现了连续亏损, 面临巨大的资金压力。为了有效解决子公司当前面临的经营资金压力,公司拟对桐梓化工 增资 12 亿元,增资方式为将桐梓化工所欠公司款项 12 亿元转作投资。本次增资后,桐 梓化工的资本金由 37.78 亿增加至 49.78 亿元。 恒逸石化关于拟对外投资设立子公司的公告 因战略发展需要,为进一步优化公司产业协同效应,提升公司核心竞争力,公司拟通过子 公司浙江恒逸石化有限公司以自有资金与荣盛石化股份有限公司共同出资投资设立“浙江 逸盛新材料有限公司。合资公司注册资本 10 亿元,其中恒逸有限认缴 5 亿万元,占合资 公司注册资本的 50%。 达志科技关于使用自有资金成立合资公司的公告 公司与深圳市琪翔达化工有限公司、衡阳市凯信化工试剂股份有限公司拟共同出资设立“广 东凯信达志化学试剂有限公司”。合资公司注册资本人民币 1000 万元,其中公司拟投资 人民币 510 万元,占合资公司注册资本的 51%。合资公司经营范围:化学与化学试剂产 品等。 康达新材发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案摘要 公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买必控科技 68.15%股权。本次交易前,康达新 材持有必控科技 29.11%股权。交易后,康达新材将持有必控科技 97.27%股权。必控科 技是提供电磁兼容产品及电磁干扰抑制和防护解决方案的专业公司,致力于为军工企业的 武器装备提供电磁兼容产品及解决方案。必控科技承诺 2017 年、2018 年、2019 年实 现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2600 万元、3400 万元、4600 万 元。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 沧州明珠关于全资子公司投资“年产 5,000 万平方米干法锂离子电池隔膜项目”的公告 公司全资子公司沧州明珠隔膜科技有限公司投资 7991 万元建设年产 5000 万平方米干法 锂离子电池隔膜项目。公司目前锂离子电池隔膜产品产能远不能满足市场需求,供需矛盾 凸显。项目建设资金来源为企业自筹,建设周期为一年。 雅克科技:关于本次重大资产重组前 12 个月内购买、出售资产的说明 公司拟以发行股份的方式收购成都科美特特种气体有限公司 90% 的股权和江苏先科半导 体新材料有限公司 84.8250%的股权。最近十二个月内参股江苏先科的交易为本次交易收 购江苏先科 84.83%股权的前次交易,为雅克科技根据公司战略与经营需要独立作出的决 策交易完成后,雅克科技持有江苏先科 100%股权。 吉华集团:关于控股子公司对外投资的公告 吉华集团控股子公司杭州吉华江东化工有限公司近日以自有资金出资 1000 万元人民币 设立全资子公司杭州萧山吉华科技有限公司,用于销售和研发染料业务。 吉华科技已完成 工商登记手续,并取得了杭州市萧山区市场监督管理局核 核发的营业执照。 新洋丰关于设立控股子公司并完成工商登记的公告 公司拟出资 6000 万元设立新洋丰沛瑞生态农业科技有限公司,持有 60%股权。子公司计 划开展优质农产品(包含水果、蔬菜、动物蛋白等)的种养植、农产品收购、加工、销售、 仓储、物流、深加工等农业相关业务。 银禧科技关于公司与华鑫有限责任公司签订战略合作框架协议的公告 公司于 2017 年 10 月 17 日,在民主刚果共和国卢本巴希市与(民主刚果)华鑫有限责任 公司签订《战略合作框架协议》。拟在民主刚果投资设立年产 3,000 吨金属吨钴矿加工厂, 华鑫公司可根据实际情况积极参与,投资参股或提供原料供应支持。协议目标为满足公司 在新能源领域战略布局的原料需求,迫切需要进入钴资源丰富的刚果(金)市场。 三力士关于对外投资设立控股子公司的公告 公司拟与富尧团队及彭顷砡共同出资设立如般量子科技有限公司(暂定名),注册资本拟 定为 1.5 亿元,公司以自有资金认缴 7650 万元,占出资总额的 51%。如般量子拟进行量 子通信,单光子通信,量子密钥分发等产业化项目的研究及生产。由于公司子公司浙江三 力士耕微量子网络工程有限公司项目至今未取得实质性进展,公司拟通过此投资在量子通 信基础性、实用性和前瞻性探索研究、应用及运营等进行全面的布局,促进公司在量子通 信技术应用领域的发展。 国恩股份关于与特锐德签署全面战略合作协议暨进军新能源汽车充电产业的公告 公司与青岛特锐德电气股份有限公司签署《全面战略合作协议》,特锐德将以合理的市场 价格指定公司为箱式变电站和充电桩的非金属材料、结构等领域唯一供应商,双方将在箱 式变电站和充电桩的外管结构等领域进行联合技术创新和产品研发深度合作;双方探讨发 起成立新能源汽车产业基金,主要投向新能源汽车充电基础设施项目;公司将与特锐德全 资子公司特来电共同组建合资公司、或者增资特来电所属子公司,共同参与新能源汽车充 电基础设施建设、运营及增值服务。 海达股份关于与特斯拉公司签订合同的公告 公司与特斯拉签署了太阳能屋顶(Solar Roof)密封件采购的开口合同,金额以最终实际 结算为准,履约期限为 2017 年 10 月 13 日起 12 个月或由特斯拉指定的延长时间段内。 远兴能源:关于参股子公司项目获得国家发改委核准的公告 国家发展和改革委员会同意对纳林河二号煤矿项目核准,同意蒙大矿业建设年产 800 万吨 纳林河二号矿井及配套建设相同规模的选煤厂。蒙大矿业为公司参股子公司,公司持股 34%,中国中煤能源股份有限公司持股 66%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 天马精化:关于银港科技 100%股权完成工商变更的公告 公司全资子公司华软金信科技有限公司以现金 3.3 亿元人民币收购北京银港科技有限公司 100%股权,银港科技股权过户手续已经完成,已取得北京市工商行政管理局海淀分局颁 发的营业执照。 国瓷材料:关于对外投资进展暨完成工商登记的公告 公司以自有资金 8300 万元收购江苏金盛陶瓷科技有限公司 100%的股权,2017 年 10 月 19 日,江苏金盛陶瓷科技有限公司完成了工商变更登记手续。 凯龙股份:关于收购湖北晋煤金楚化肥有限责任公司部分股权的公告 公司拟以现金的方式收购湖北晋煤金楚化肥有限责任公司 5357 万股的股权,转受让完成 后凯龙股份持有晋煤金楚 5867 万股,占晋煤金楚 55.27%的股份。 硅宝科技关于公司副董事长兼总裁减持股份的预披露公告 持有公司股份 1376 万股(4.16%)的副董事长兼总裁李步春先生计划自本公告发布之日 起十五个交易日后的六个月内,以集中竞价或大宗交易方式合计减持本公司股份不超过 300 万股(不超过本公司总股本的 0.91%)。 元力股份关于股东拟协议转让部分公司股份的公告 公司于 2017 年 10 月 19 日收到公司控股股东王延安女士通知,王延安女士与福建三安集 团有限公司签署了《股份转让协议》:约定王延安将其直接持有的公 司无限售流通股 1970 万股(8.05%)协议转让给福建三安集团有限公司。本次转让后王 延安持有公司股份 6068 万股(24.79%)。 雪峰科技:股东李长青先生减持股份计划的公告 自公告之日起 15 个交易日后的 6 个月内,公司股东李长青先生计划以集中竞价或大宗 交易等法律法规允许的方式减持其所持本公司无限售条件流通股不超过 200 万股,占公司 已发行股份总数的 0.30%。截至本公告日,李长青先生合计持有公司无限售条件流通股 400 万股,占公司已发行股份总数的 0.61%。 瀚叶股份关于持股 5%以上股东减持股份计划实施情况的公告 公司股东升华集团及其一致行动人德清丰华投资计划自 2017 年 6 月 24 日起,减持公司 股份合计不超过 2%。截至本公告披露日,累计减持公司无限售条件流通股 4905 万股 (2.07%),剩余持股比例 4.63%,本次减持计划尚未实施完毕。 川环科技关于持股 5%以上的股东股份减持计划预披露的公告 四川国投持有公司股份 486 万股(8.14%),计划以集中竞价交易方式减持公司股份数量 不超过 59.8 万股(1%)。减持计划将于公告之日起 15 个交易日之后的 6 个月内进行, 减持计划结束日期为 2018 年 5 月 8 日。 世龙实业股东股份减持计划的实施进展公告 截至目前,公司股东东新疆致远股权投资管理合伙企业(有限合伙)已减持公司股份 60 万股,占拟计划减持股份总额的 20%,占公司总股本的 0.25%;截至此公告日,新疆致 远合计持有公司股份 840 万股,占公司总股本的 3.5%。根据其减持计划尚可减持不超过 240 万股,占公司总股本的 1%。 达威股份关于持股 5%以上股东减持计划进展情况的公告 截至目前,公司股东吴冬梅已通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份 179.22 万股, 占公司总股本的 3%,此次减持计划尚未实施完毕。截止此公告日,吴冬梅合计持有公司 无限售流通股 819.24 万股,占公司总股本的 13.7%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 世民科技持股 5%以上股东股份减持计划的进展公告 公司持股 5%以上股东华泰紫金合伙计划以大宗交易或集中竞价方式减持本公司股份,计 划减持数量不超过公司总股本的 2.00%。截至 2017 年 10 月 19 日,华泰紫金合伙减持计 划中通过大宗交易方式减持公司股票的减持计划期限已届满,华泰紫金合伙尚未通过大宗 交易方式减持公司股票。 世民科技关于部分股东股份减持计划的进展公告 截至 2017 年 10 月 19 日,公司股东上海成善共减持 68.93 万股,合计持有公司股份 381 万股,占公司总股本 3.18%。由于公司于 2017 年 7 月 18 日完成 2016 年度权益分派实施 工作,公司总股本变更 12000.6 万股,上海成善持有公司股份变更为 450 万股,减持计划 中减持公司股份数量自动调整为不超过 225 万股(即不超过世名科技总股本的 1.87%)。 广信股份:关于实际控制人之一致行动人增持公司股份的公告 公司实际控制人之一致行动人黄赟先生(之前未持有公司股份)于 2017 年 10 月 19 日通 过上海证券交易所交易系统大宗交易增持公司股份 383 万股(占公司总股本的 1.02%)。并 计划自 2017 年 10 月 19 日起 6 个月内择机增持股份不低于 10 万股(约占公司已发行总 股本的 0.03%),不超过 300 万股(约占公司已发行总股本的 0.80%)。截至目前,黄 赟先生持有公司股份 383 万股,占公司总股本的 1.02%;黄金祥、赵启荣夫妇及其一致行 动人(之前合计持有公司股份 22746 万股,占公司总股本的 60.42%)合计持有公司股份 23129 万股,占公司总股本的 61.43%。 *ST 河化关于重大资产重组停牌的进展公告 公司因筹划重大事项自 2017 年 8 月 25 日开市起停牌。经公司确认,本次筹划的事项 构成重大资产重组,经公司申请,公司股票自 2017 年 9 月 8 日开市起转入重大资产 重组程序并继续停牌。 雷鸣科化:重大资产重组进展报告 因筹划重大事项,公司于 2017 年 8 月 1 日开市起停牌。截至目前,公司与交易对方正 在就重组意向协议的具体内容进行密切沟通和协商,各相关中介机构的尽职调查、审计、 评估等工作尚未全部完成。因相关重大资产重组事项尚存在不确定性,公司股票将继续停 牌。停牌期间,每 5 个工作日发布一次有关事项的进展情况。 雅克科技:关于披露发行股份购买资产方案暨暂不复牌的提示性公告 因筹划购,买资产的重大事项,公司已于 2017 年 4 月 24 日开市起停牌。由于本次的发 行股份购买,深圳证券交易所将对公司本次重大资产重组相关文件进行事后审核。公司股 票自 2017 年 10 月 19 日起继续停牌,待收到深圳证券交易所审核结果后,再及时申请复 牌。 大东南:重大资产重组停牌进展公告 因筹划重大事项,公司于 2017 年 4 月 24 日开市起停牌。截至目前,公司以及有关各 方正在积极推进涉及重大资产重组事项的相关工作,由于本次重大资产重组涉及工作量较 大,相关事项准备工作尚未全部完成,相关方案及其他相关事项仍需进一步商讨和论证, 公司股票自 2017 年 10 月 19 日起继续停牌。 龙星化工:关于重大资产重组停牌的进展公告 因筹划涉及收购的重大事项,公司于 2017 年 5 月 15 日开市起停牌。截至目前,本次 重大资产重组的相关方仍正在就该重大资产重组的相关事宜进行进一步磋商,交易方案尚 未确定,公司股票继续停牌。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 盐湖股份关于重大事项的停牌公告 公司于 2017 年 10 月 17 日接到公司股东中化化肥有限公司通知,拟筹划影响公司股价 的重大事宜,公司股票自 2017 年 10 月 18 日起停牌,不超过 5 个交易日。 兰太实业关于发行股份购买资产延期复牌暨停牌进展的公告 公司因筹划可能涉及发行股份购买资产的重大事项,于 2017 年 7 月 18 日起停牌, 自 2017 年 10 月 18 日起继续停牌。 蓝帆医疗:重大资产重组进展公告 公司因筹划资产收购事项,自 2017 年 7 月 24 日起停牌,公司与有关各方正积极推动本 次重大资产重组事项的各项工作,自 2017 年 10 月 18 日起继续停牌。 国瓷材料资产重组停牌期满申请继续停牌的公告 公司因筹划重大事项自 2017 年 9 月 20 日开市起停牌,重组方案仍需协商,继续停牌。 江山股份重大资产重组进展公告 因筹划重大事项,公司于 2017 年 8 月 1 日开市起停牌。截至目前,公司正在与标的 公司的股东沟通协商中,此次重大资产重组的具体方案及细节尚未最终确定,公司股票自 2017 年 10 月 1 日起继续停牌不超过 1 个月。 恒天海龙:关于重大事项终止暨公司股票复牌的公告 因公司控股股东兴乐集团有限公司拟与潜在投资者洽谈协议转让其持有本公司 23.15%股 票的相关事宜,本公司股票(股票代码:000677)自 2017 年 10 月 9 日起停牌。2017 年 10 月 20 日,公司收到兴乐集团的《告知函》, 因兴乐集团与潜在投资者就转让价格 等事宜无法达成一致,本次股权转让终止。公司股票于 2017 年 10 月 23 日上午开市 起复牌。 美达股份:关于重大事项停牌的公告 2017 年 10 月 20 日,公司收到昌盛控股出具的《关于筹划股权受让事项的通知》。昌盛 控股持有公司 15.49%的股份共 8181.8 万股。因相关事项尚存在不确定性,本公司股票自 2017 年 10 月 23 日开市起停牌,预计停牌时间为 5 天。 大东南:关于召开投资者说明会且继续推进重大资产重组事项的公告 公司拟通过发行股份及/或支付现金的方式,购买宁鑫化工 100%股权,同时募集配套资金, 截至目前,公司尚未与交易对方就重组事项签订任何形式的正式协议。公司仍在与交易对 方积极沟通、洽谈购买股权的具体交易细节,公司股票(股票简称:大东南,股票代码: 002263)复牌时间将不晚于 2017 年 10 月 26 日。 江南化工:关于公司股票复牌的公告 公司因筹划现金购买矿业资产重大事项,公司股票已于 2017 年 9 月 25 日开市起停牌。 经向深交所申请,公司股票将于 2017 年 10 月 23 日(星期一)开市起复牌。 兆新股份:重大资产重组停牌进展公告 公司因筹划收购资产的重大事项,自 2017 年 6 月 5 日开市起停牌。截至目前,发行股份 及支付现金购买资产的相关工作尚未全部完成,因目前该事项仍存在不确定性,公司股票 自 2017 年 10 月 23 日开市起继续停牌。 清水源:关于重大资产重组进展的公告 公司正在筹划重大资产重组事项,公司股票自 2017 年 10 月 9 日开市起停牌。公司与相 关各方正积极推进本次重大资产重组各项工作,公司股票将继续停牌。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 藏格控股:关于重大事项临时停牌的提示性公告 藏格控股股份有限公司全资子公司正在筹划重大事项,因该事项尚存在重大不确定性,公 司股票自 2017 年 10 月 23 日开市起停牌。 恒力股份:关于收到中国证监会不予核准发行股份购买资产并募集配套资金的决定的公告 公司于 2017 年 10 月 20 日收到中国证监会出具的《关于不予核准恒力石化股份有限公司 向恒能投资(大连)有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的决定》,由于公司方案 对于资产持续盈利能力的稳定性和合理性披露不充分,此次发行股份购买资产与申请人前 次重组上市的承诺不一致,依法对公司此次申请作出不予核准的决定。 江南化工:发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿) 公司拟以 7.40 元/股价格,向盾安控股、青鸟旅游、杭州秋枫、舟山如山、舟山新能、丰 泉福能、舟山合众、宁波复信、宁波新锐共 9 名股东非公开发行 3.38 亿,作价 24.99 亿 元收购其所持有的盾安新能源 100%股权。盾安新能源承诺 2017-2020 年扣非归母净利润 不低于 1.07/1.51/1.72/2.07 亿元。本次收购完成后公司将持有盾安新能源 100%股权。 中核钛白关于员工持股计划实施进展公告 截至 2017 年 9 月 30 日,公司 2017 年员工持股计划尚未购买公司股票。 东华能源:非公开发行限售股份上市流通提示性公告 此次限售股上市流通数量为 2.28 亿股,占公司总股本的 13.84%,此次限售股上市流通日 期为 2017 年 10 月 23 日。此次变动后, 公司总股本为 16.50 亿股,其中无限售流通股 15.04 亿股,占比 91.14%。 江南化工非公开发行限售股份上市流通提示性公告 公司非公开发行限售流通股上市数量为 1.2 亿股,占公司总股本 13.17%,上市流通日期 为 2017 年 10 月 20 日。 赤天化关于非公开发行部分限售股上市流通的提示性公告 此次限售股上市流通数量为 2.95 亿股,占公司总股本的 17%,此次限售股上市流通日期 为 2017 年 10 月 20 日。此次变动后,公司总股本为 17.36 亿股,其中无限售流通股 12.45 亿股,占比 71.7%。 新乡化纤关于部分限售股份上市流通提示性公告 此次解除限售股份数量为 1.94 亿股,占公司股份总数的 15.4%,此次解除限售股份可上 市流通日期为 2017 年 10 月 18 日。此次变动后,公司总股本为 12.58 亿股,其中无限售 流通股 12.20 亿股,占比 97%。 世龙实业关于实施停产的公告 2017 年 10 月 16 日,公司收到江西省乐平市安全生产监督管理局的文件通知,对乐平工 业园区所有危化企业进行安全督查,鉴于公司涉及危险化学品生产,乐平市安全生产监督 管理局要求公司近期停产。根据上述通知,公司已于 10 月 18 日全面停产并进行检修,计 划 10 月 24 日起恢复生产。此次停产预计经济损失约 500 至 800 万元。 藏格控股:关于实际控制人部分股票解除质押的公告 公司股东肖永明先生解除质押 1161 万股,占其所持股份比例 5.08%。其持有本公司 2.28 亿股股份,占公司总股本的 11.02%。截至目前,其所持有公司股票累计质押股份数为 2.17 亿股,占其所持公司股份比例 94.92%,占公司总股本的 10.46%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 卫星石化:关于使用闲置募集资金购买理财产品的进展公告 公司全资子公司浙江卫星能源有限公司使用闲置募集资金 2 亿元购买中国民生银行股份有 限公司杭州分行“综合财富管理服务”。截至目前,公司在过去十二个月内使用闲置募集 资金购买银行理财产品累计投资金额为 3 亿元。尚未到期金额 3 亿元,占公司最近一年经 审计总资产的 4.02%。 鲁西化工:关于对外投资进展情况的自愿性信息披露公告 公司于 2014 年 12 月与宁夏精英众和共同出资设立合资公司。近日,公司接相关公安局 电话通知,该合资公司法定代表人张兴宗涉嫌非法吸收公众存款,已被当地公安机关立案 调查。经了解,合资公司及其工作人员未参与违法行为。 东华能源关于重大诉讼的进展公告 公司于近日收到美国德克萨斯州哈里斯郡地方法院的《同意原告修改的简易判决动议的决 定》。原告 MABANAFTPTE. LTD.,以买卖合同纠纷为案由起诉公司与全资子公司东华能 源(新加坡),在简易判决申请中,Mabanaft 把尚未开始执行的六年期合同一并打包索 赔 5.5 亿美元。对于该简易判决动议被批准,公司决意尽最大努力继续抗辩。公司控股股 东东华石油(长江)有限公司以及与公司无关联关系的朱永宁先生承诺以自身全部合法资 产保障公司不因此遭受任何方面的风险与损失,这将将最大程度减少该诉讼对公司可能造 成的或有影响。 兴发集团关于公司矿山停产的公告 2017 年 10 月 16 日,公司收到宜昌市、襄阳市保康县及神农架林区等地安监部通知,要 求辖区内的所有矿山开采企业立即停止一切矿山生产、建设、整改活动。因此公司位于宜 昌市、襄阳市保康县及神农架林区内的磷矿从即日起全部停产,预计 10 月底可恢复生产。 公司磷矿石设计产能为 655 万吨/年,2016 年磷矿石产量/销量分别为 668.69/512.65 万吨。 兴发集团关于子公司化工装置关停的公告 鉴于目前国家环保监管形势日趋严格,同时为认真落实绿色科学发展要求,加快推动公司 产业转型升级,公司拟对神农架武山矿业有限责任公司下属阳日化工厂化工装置进行永久 关停。主要设备为 1 万吨/年黄磷电炉及配套装置,目前公司拥有黄磷产能 15.25 万吨/年, 关停阳日化工厂 1 万吨/年黄磷生产线不会对公司的生产经营产生较大影响。 上海天洋:关于全资子公司南通天洋新材料有限公司获得政府补贴的进展公告 公司全资子公司南通天洋新材料有限公司由于年产 60000 吨热熔粘接材料项目进展顺利, 获得产业扶持引导基金共计 1119.84 万元,将按照《企业会计准则》等有关规定将该部分 补贴资金计入当期损益。 *ST 三维:关于重大资产重组事项进展公告 因筹划重大事项,本公司股票自 2017 年 4 月 5 日开市起停牌。经公司申请,公司股票于 2017 年 10 月 9 日开市起复牌,并在股票复牌后继续推进本次重组事项。公司正与相关方 就交易方案等事项进行沟通、协商,目前公司尚未与交易对方签署框架协议,此次重大资 产重组的审计、评估的基础工作已基本完成,部分审计、评估结果及专项报告已形成。 艾艾精工:关于收到政府补贴的公告 自 2017 年 8 月 1 日至 2017 年 10 月 20 日,公司累计收到政府补贴资 146.8 万 元,将按 照《企业会计准则》等有关规定将该部分补贴资金计入当期损益,占公司最近一个会计年 度经审计净利润的 4.57%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 15 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 美联新材:关于设立子公司投资建设动力锂电池湿法隔膜产业化建设项目的公告 公司拟使用自有资金 5000 万元设立全资子公司广东美联隔膜有限公司,并以该子公司为 项目实施主体投资 50310 万元建设动力锂电池湿法隔膜产业化建设项目,该项目有利于加 快公司规模化发展,大幅增加公司营业收入和净利润,推动公司转型升级,进一步提升公 司综合实力。经公司初步测算,项目达产后每年可实现营业收入约 4.4 亿元人民币,实现 净利润约 1 亿元人民币。 新闻 泰国聚酯行业巨头与杜邦帝人签署收购协议 据相关报道,泰国聚酯行业巨头因多拉玛(Indorama)公司已经和杜邦帝人签署了收购协议, 收购成功后,因多拉玛公司将获得杜邦帝人在美国欧洲和中国的八大生产资产。依据目前 进度,预计本次交易将在 2017 年底或 2018 年初完成。此举是帝人聚酯薄膜事业部重组 的一部分,也标志着全球 BOPET 薄膜市场的主要变化。总部在泰国曼谷的因多拉玛公司 是一家全球化学品公司,在 24 个国家拥有 70 个生产基地,2016 年收入为 72 亿美元。杜 邦帝人薄膜是世界踞领先地位的聚酯薄膜和 PEN 薄膜供应商,生产应用于特种、工业、 包装、电器、电子元件、高级磁性材料和太阳能电池等市场的聚酯薄膜产品。(环球聚氨 酯网) 韩国化工巨头拟扩大中国工厂产能 据路透社报道,韩国最大石油化工集团 SK Innovation 计划投资 7400 亿韩元(约合 6.57 亿 美元),扩大与中石化合资中国化工厂的产能。声明称,到 2020 年,SK Innovation 子公 司 SK Global Chemical 将把在华化工厂的总产出提高 40 万吨,达到 300 万吨/年。该公 司正努力增强与中石化的合作关系并促进中国业务增长。后续扩张计划包括增加乙烯产能 30 万吨至 110 万吨/年,聚乙烯产能增加 30 万吨至 90 万吨/年,聚丙烯产能增加 30 万吨 至 70 万吨/年。(环球聚氨酯网) 泰国全面限用百草枯、毒死蜱、草甘膦 近日,泰国农业部发布了有关草甘膦、百草枯和毒死蜱三种农药的审查实施指引。指引中 提出,计划于 2019 年 12 月 1 日后取消使用百草枯、毒死蜱,并对进口量做出计划、进 行使用及环境残留监管,进口商和生产企业必须对进口量、销售数量、未结算的数量进行 申报。对草甘膦将限制使用地点,并对进口量做出计划,管理使用者、标签区域内禁止使 用草甘膦、控制广告宣传。(化工资讯) 山东先达拟投资 12 亿元新建年产 16000 吨农药和制剂项目 山东先达发布公告称,拟投资人民币 1 亿元设立全资辽宁子公司。同时山东先达与辽宁葫 芦岛经济开发区管理委员会签署了《投资协议书》,计划总投资人民币约 12 亿元,在葫 芦岛经济开发区新建“年产 16000 吨农药及制剂”项目,对公司现有产品的产能扩张及新 产品的产业化。(世界农化网) OPEC:未来三年化石燃料市场占有率将跌破 80% 石油输出国组织秘书长 MohammadBarkindo10 月 15 日在科威特表示,到 2020 年,全球 能源结构中的化石燃料比重将下滑至 80%,到 2040 年,这一比重将进一步下挫,至 75.4%。 “风能、太阳能、地热能和光伏将是增长最快的能源,2015-2040 年的年均增长速度将达 到 6.8%”,原油供需方面,Barkindo 认为,到 2022 年,原油需求将攀升至 120 万桶/日, 到 2035-2040 年,这一数字将降至 30 万桶/日。“中期来看,至 2022 年,石油需求都将 大幅增长,年均增速也表现‘健康’。尽管所占份额在 2040 年下降,但全球能源结构中, 化石燃料仍维持主导地位。”Barkindo 表示,随着全球经济增长,且 2017 年原油需求可 能增至 145 万桶/日,原油市场指标正在“迅速提高。OPEC 预计 2018 年原油产能为日 3310 万桶,比 9 月的日产能高 35 万桶,比上个月 OPEC 的预计值高 20 万桶。全球原油 需求预计增长 13 万桶/日。(化工资讯) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 16 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 尿素质量在线监测系统试运行成功 从中科院获悉,近日,由中国科学院合肥物质科学研究院技术生物与农业工程研究所研发 的新一代光谱尿素质量在线监测系统在合作企业河南心连心化肥有限公司试运行成功,尿 素产品质量控制有望实现实时自动化和在线分析。此次试运行共 7 天时间,顺利通过尿素 盲样分析和在线检测测试,结果表明,其对尿素含量、缩二脲和水分检测精度均达到国家 质量标准。(中化新网) 美国环保署发布麦草畏使用新限制规定 近日,美国环保署与孟山都、巴斯夫和杜邦达成了一项协议,为进一步减少转基因棉花和 大豆中使用的麦草畏除草剂漂移损害邻近作物的风险,制定了相关措施,针对在生长期作 物上施用麦草畏提出了新的限制条件,以便农民为 2018 年种植季进行正确选种。 环保署与各州、各大院校及农药制造商进行了一系列的讨论,研究了近期农业种植带和东 南部地区作物受损的根本原因。环保署仔细审查了现有资料,为 2018 年种植季制定了可 实施的变更方案,制造商自发地表示同意在明年施用于生长期作物的产品中实行新的附加 要求。各制造商已同意于 2018 年农药使用季来临前及时将修改后的标签交予农民手中。 环保署将监督变更条款的执行情况,以决定是否允许麦草畏在 2018 年种植季后继续用于 生长期作物。环保署在登记麦草畏产品时设置了两年的有效期,以便在需要时进行变更。 (世界农化网) 农业部成立农药管理局 农药残留检测“身价倍增” 农业部获悉,最近,经中央编办批准,在农业部种植业管理司加挂“农药管理局”牌子。 这件事对于农产品检测领域来说是个大新闻。农药管理局的一项职能是“拟定食用农产品 中农药残留限量及检测标准”,这可是相关检测领域的核心内容。根据目前现有资料,我 国共有 6000 多项农兽药残留标准,基本覆盖我国常用农药兽药品种和主要食用农产品种 类。农业部已表态,下一步,初步打算每年新制定农药残留标准 1000 项,兽药残留标准 100 项。争取早日实现生产有标可依、产品有标可检、执法有标可判。为农药管理单独成 立一个司局级的部门,凸显国家对于农产品农药残留的重视程度。可以预见,与农产品农 药残留检测相关的实验室、检测试剂、仪器、资询、培训等相关一系列产业将迎来一波新 的发展机遇。(世界农化网) 宁波投资 65 亿元 80 万吨聚丙烯项目开工 东华能源丙烷资源综合利用二期项目在宁波大榭开发区举行开工仪式。东华能源丙烷资源 综合利用二期项目总投资 65 亿元,计划新建一套 66 万吨丙烷脱氢、两套 40 万吨聚丙烯 和配套设施,项目将于 2020 年建成投产,届时大榭将成为国内重要的聚丙烯生产基地之 一。(化工资讯) 欧盟对华卡客车轮胎发起反补贴调查 欧委会官网发布公告,决定对进口自中国的大客车或卡车用新轮胎及翻新轮胎发起反补贴 调查。本案补贴和损害调查期为 2016 年 7 月 1 日~2017 年 6 月 30 日。2017 年 8 月 31 日,不公平轮胎进口联盟提出的反补贴调查申请。据悉,该联盟成员的全新或翻新卡客车 轮胎产量,占欧盟内同类产品总产量 45%以上。按照欧盟的法规,欧盟委员会预计将不晚 于 9 个月对本案作出初裁。(中化新网) IFA:未来 5 年全球化肥需求将增至 1.98 亿吨 国际肥料协会(IFA)近日表示,全球化肥的供应和需求前景越来越不平衡,尽管今年化肥新 产能将投产,但化肥的需求将温和增长。IFA 表示,目前比较重要的新产能是在四到八年 前决策确定,现在即将迎来投产。氮肥和钾肥的供应将增加,短期内将加剧供需失衡。在 接下来的五年中,IFA 预计世界化肥需求每年将增长 1.5%至 1.98 亿吨。(中国化工报) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 17 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 澳新批准广谱抗草铵膦转基因油菜用于食品 据澳新食品标准局消息,澳新食品标准局发布通告,批准转基因油菜 MS11 用于食品。该 转基因油菜具有 2 个农学基因特性,即广谱抗草铵膦除草剂、并且表达雄性不育特性。据 了解,本次申请由拜耳作物公司于 2016 年 12 月 9 日提交。澳新食品标准局经过风险评 估认为,在现有数据的基础之上,将转基因油菜 MS11 用于食品,其安全性与普通油菜相 当,因此批准其应用。(中国农化网) 注意!国务院安委会:全国安全生产大检查“回头看”10 月中旬启动 10 月 13 日,国务院安委办召开会议,对开展安全生产大检查“回头看”进行动员部署。按 照国务院安委会部署,“回头看”是安全生产大检查第三阶段重点工作,自 10 月中旬启动, 至 10 月底结束,覆盖党的十九大全过程。国务院安委办将组织成立 31 个检查组,深入全 国 31 个省(区、市)和新疆生产建设兵团检查。 (1)重点检查问题隐患整改情况:重点检查国务院安委会综合督查、国务院安委会办公 室督导和自查阶段发现问题隐患的整改责任措施落实情况,完成整改的是否整改到位,未 完成整改的是否做到了整改责任、措施、资金、时间、预案“五落实”并制定了严密的防控 措施,已责令停产整顿、取缔关闭的高危行业企业是否做到了真停、真关。(2)重点检 查严格规范执法情况:重点检查是否严格规范执法,是否严格落实“四个一律”等执法措施 和“五个一批”的工作要求。(3)重点检查安全防范责任措施落实情况:重点检查是否对做 好党的十九大期间安全生产工作进行了部署,落实了安全防范责任措施,强化风险管控和 隐患排查治理;是否制定了有针对性的应急预案。(中国化工报) 商务部对美日进口氢碘酸进行反倾销立案调查 10 月 16 日,商务部公告对原产于美国和日本的进口氢碘酸进行反倾销立案调查。本次调 查确定的倾销调查期为 2016 年 7 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日,产业损害调查期为 2015 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日。 商务部于 2017 年 9 月 6 日收到泰安汉威集团有限公司代表国内氢碘酸产业正式提交的反 倾销调查申请。申请人请求对原产于美国和日本的进口氢碘酸进行反倾销调查。根据申请 人提供的证据和商务部的初步审查,申请人的氢碘酸产量在 2015 年和 2016 年占同期中 国同类产品总产量的比例均超过 50%,符合《中华人民共和国反倾销条例》第十一条和第 十三条有关国内产业提出反倾销调查申请的规定。根据上述审查结果,商务部决定自 2017 年 10 月 16 日起对原产于美国和日本的进口氢碘酸进行反倾销立案调查。 本次调查自 2017 年 10 月 16 日起开始,通常应在 2018 年 10 月 16 日前结束调查,特殊情况下可延长至 2019 年 4 月 16 日。(中化新网) 台湾华丰在泰国新建轮胎工厂 台湾华丰橡胶工业股份有限公司拟斥资 15.3 亿泰铢(约合 4622 万美元)在泰国新建一个摩 托车和自行车轮胎厂,扩大其在该国的生产能力,满足东南亚地区日益增长的需求。该公 司将通过其子公司华丰橡胶(泰国)有限公司运营,一期工程预定于明年年底完成。华丰橡 胶公司已经在泰国北榄府拥有两个工厂,每天可生产 2.5 万条摩托车轮胎和 3.2 万条自行 车轮胎。该公司主要是通过与日本住友公司合作,将轮胎产品出售给日本的摩托车品牌企 业,如雅马哈摩托车公司和本田公司。今年前 9 个月,华丰橡胶公司销售额为 39.3 亿新 台币,较上年的 41.5 亿新台币下降了 5.23%。 今年年初,华丰橡胶公司在印度尼西亚成立了子公司,也考虑在该国新建工厂。除华丰橡 胶公司外,台湾的另两家轮胎企业——正新橡胶工业有限公司、建大橡胶工业公司此前均 宣布计划在今年扩大在印尼的产能。(天天化工网) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 18 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 瓦克集团上调有机硅、硅油等产品价格 德国化工集团瓦克(Wacker)宣布,自 2017 年 11 月 1 日起,上调化工原料有机硅聚合物、 硅油以及其他还处在生产阶段的有机硅相关产品的价格。本次价格的上调也涉及到了以 HDK 品牌销售的气相二氧化硅等产品的售价。根据产品系列、地区以及业务领域的差异, 只要现有的客户所签署的合同允许,价格提升的幅度最高可以达到 25%。而原材料以及能 源成本的上涨而造成的生产成本大幅度增加是瓦克采取这一措施的主要原因。 另外,瓦克还继续宣布其聚合物业务单元将会从 2017 年 10 月 16 日起在全球范围内提高 VINNAPAS 威耐实、VINNOL 以及 PRIMIS 品牌乳液的销售价格,价格上涨的幅度在 10% 以内或者会看客户合约中的条款而定。此次调价的原因是在于成本的不断提高,特别是醋 酸乙烯酯(VAM)等原材料市场价格的大幅度的上涨。 从 2017 年 11 月 1 日开始,瓦克聚合物业务单元还会继续上调 VINNAPAS 威耐实、 VINNACEL 和 ETONIS 品牌的可再分散乳胶粉的相关售价,只要现有的客户合同允许, 那么提价幅度可以达到 7%。(天天化工网) 三氯甲烷市场稳中探涨 本周国内三氯甲烷市场行情上行,据生意社数据显示,三氯甲烷本周周初国内市场均价在 1942 元/吨左右,到本周末国内市场均价上涨至 2005 元/吨左右,整体涨幅 3.22%,当前 当前价格同比去年上涨了 30.87%。 国内三氯甲烷厂家本周开工率基本维持高位,山东金岭装置开工满负荷,金茂铝业和鲁西 化工开工率在十成,江苏理文装置开工在七成,江西理文开工八成。上游相关产品本周行 情基本维持淡稳走势,国内甲醇市场行情以清淡运行为主,整体对三氯甲烷市场成本面支 撑一般;国内液氯市场本周依旧倒贴出货,尤其华北地区受下游装置关停影响,出货压力 较大,整体对三氯甲烷市场成本面利空影响;三氯甲烷下游市场近期采购平稳,是当前支 撑三氯甲烷市场走势良好的主要因素。当前甲烷氯化物下游产品需求良好,受二氯甲烷价 格上涨影响带动,部分下游用户转向三氯甲烷市场,从而带动了当前市场。近期市场内产 品开工率多维持高位平稳,生意社化工分社三氯甲烷分析师认为,近期三氯甲烷市场会维 持盘整走势。(化工资讯) 中国农药行业将加速上下游整合 10 月 14 日,由中国农药工业协会举办的第十七届全国农药交流会暨农化产品展览会在上 海启幕。来自全球的农药贸易商以及农药行业上下游配套企业代表前来参会、参展。原药 产品供货和价格成为整个农药行业关心的问题。 记者在走访中注意到,原药供应紧缺已经成为主流行情,部分农药中间体和原药企业已经 限产、停产多月,制剂企业及外贸交易受此影响较大。行业人士认为,环保等压力或将长 期存在,由此导致的原药涨价或将加速农药行业上下游产业链整合,未来国内农药企业通 过兼并重组抱团取暖或许是发展的一种选择。 国家政策也在鼓励农药生产的集中化和规模化。农业部种植业管理司司长、农药管理局局 长曾衍德在会上表示,未来农药管理的重要任务之一是“控制农药企业数量,通过兼并、重 组、股份制改造等方式,组建大型农药企业集团,推动形成具有特色的大规模、多品种农 药生产企业集团。 同时, 优化产业布局, 培育一批具有核心竞争力的产业集群和企业群体”。 (中化新网) 啶虫脒原药产能大幅降低 上周,啶虫脒原药市场价格也有很大幅度的上涨。从目前市场形势来看,除了山东企业开 工困难的原因之外,中、小型啶虫脒企业在接下来很长一段时间很难有机会开工,因而产 能大幅降低。市场恐慌情绪十分严重,预计后期啶虫脒原药市场价格仍会上涨。(中国农 药网) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 19 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 钛白粉涨价函再现 需求难撑大涨幅 今年 6 月至 9 月,国内钛白粉价格一改持续一年半的连涨势头,硫酸法金红石型钛白粉主 流报价从近 2 万元/吨,下滑至不足 1.7 万元/吨。而国庆长假过后,随着龙头企业调涨函 陆续发布,钛白粉价格的看涨热情再度被点燃。 钛白粉此番有望重回高价吗?证券时报·e 公司记者近日采访行业人士获悉,当前由于冬季 限产,钛白粉企业库存普遍偏低,支撑价格上涨,但与此同时,下游需求并不尽如人意, 产品价格也恐难再一飞冲天。(中化新网) 风险提示 1、油价大幅波动风险; 油价波动对上游企业整体造成成本变动,一般而言,油价上涨将导致化工企业成本整体上 升,但由于同样会带来部分产品价格同步上涨,将导致企业利润大幅变动;另一方面,油 价涨跌趋势影响产业链整体库存,也将对阶段性需求产生影响。 2、下游需求不达预期风险。 化工行业下游需求涉及面较广,而对于企业而言,对应下游领域需求波动将直接影响产品 市场需求,同时导致价格波动,对企业营收及利润均造成较大影响。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 20 行业研究/行业周报|2017 年 10 月 23 日 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收 到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行任 何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的 商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:Z23032000。 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务 资格,经营许可证编号为:AOK809 ©版权所有 2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌 幅为基准; -报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨 跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码:100032 电话:86 25 83389999 /传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932 /传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098 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