华泰证券-华泰零售•精彩每周报:云集微店分享:社交电商价值思考

页数: 13页
行业: 商业百货
作者: 许世刚 张坚
发布机构: 华泰证券
发布日期: 2017-10-23
证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年10月23日 云集微店分享:社交电商价值思考 行业评级: 商业贸易 增持(维持) 华泰零售•精彩每周报(10 月 23 日-10 月 27 日) 上周行业表现 上周(10.16-10.20)商贸零售板块下跌 0.93%,落后上证综指 0.88 个百分点。 从各子板块看,超市板块上涨 2.35%,涨幅最大;连锁板块下跌 1.88%,跌 幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(TTM)为 36.99X;子 板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为 30.43X 和 30.53X;超市和连锁 板块估值最高,分别为 51.98X 和 50.55X。上周商贸零售板块涨幅排名前五 的股票是新华都(12.0%)、家家悦(6.8%)、红旗连锁(6.8%)、上海物贸 (6.5%) 、皇庭国际(6.3%) ;跌幅靠前的股票分别是宏辉果蔬(-9.3%) 、三 江购物(-9.2%) 、东方市场(-8.8%) 、昆百大 A(-7.6%) 、萃华珠宝(-6.4%) 。 许世刚 执业证书编号:S0570512080004 研究员 025-83387508 xushigang@htsc.com 张坚 执业证书编号:S0570517090001 0755 82364269 zhang_jian@htsc.com 研究员 丁浙川 021-28972086 联系人 dingzhechuan@htsc.com 本周投资策略 主线一:十九大报告多次提及消费,叠加消费复苏持续及新零售行情催化, 建议关注非一线区域零售龙头鄂武商 A,买入;步步高,增持。主线二: 重庆百货母公司混改事件预期将催化零售板块国企改革行情,建议关注王 府井,买入;合肥百货,增持;天虹股份,增持。主线三:四季度电商旺 季,推荐自身基本面扎实,市场份额逐步提升的电商龙头苏宁云商,增持; 跨境通,买入。主线四:黄金珠宝消费持续回暖,推荐具有良好资源禀赋 的通灵珠宝,买入;潮宏基,买入。 相关研究 1《飞亚达 A(000026,增持): Q3 收入增长 16%,业绩持续复苏》2017.10 2《小商品城(600415,增持): 地产交付带动利 润同比增长 49%》2017.10 3《商业贸易: 侯毅分享:盒马是真正的移动 电商》2017.10 近期调研回顾:云集微店 CEO 肖尚略:社交电商新价值思考 云集微店为个人店主和品牌商都提供了独特的价值。对个人店主而言,云 集微店使其开店成本大幅降低;对品牌商而言,云集微店可以为其提供低 成本的流量,同时对商品进行社会化宣传和分发。个体商业力量的崛起、 云的协同、消费升级是社交电商兴起的三个重要外部条件。社交电商对社 会的三大价值:1)社交电商不允许假冒伪劣产品出现,从而会促进电商行 业供给侧改革;2)不同地区的用户可以获得相同的商品与信息,同时拉动 一二三四线城市消费者需求。3)创造更多基于互联网的就业机会。 行业走势图 9% -1% -11% 1610 1612 1702 商业贸易 1704 风险提示:电商政策的不确定性;食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下 滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。 1706 1708 沪深300 资料来源:Wind 重点推荐 EPS (元) P/E (倍) 股票代码 股票名称 收盘价 (元) 投资评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 002024 600122 603900 苏宁云商 宏图高科 通灵珠宝 13.72 10.14 22.90 增持 增持 买入 0.08 0.39 0.91 0.09 0.56 0.84 0.17 0.64 1.03 0.26 0.77 1.26 171.50 26.00 25.16 157.34 17.99 27.22 80.19 15.96 22.20 52.39 13.13 18.12 资料来源:华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 正文目录 精彩每周报·行业投资策略 .............................................................................................. 3 市场上周表现 .................................................................................................................... 4 行业前沿动态 .................................................................................................................... 6 全渠道创新 ................................................................................................................ 6 电商最前线 ................................................................................................................ 6 新消费探索 ................................................................................................................ 7 重要公告提示 .................................................................................................................... 8 定期业绩公告 ............................................................................................................ 8 对外重大投资 ............................................................................................................ 9 其他重要事项 ............................................................................................................ 9 近期调研回顾:云集微店 CEO 肖尚略:社交电商新价值思考 ....................................... 11 近期调研回顾:侯毅分享:盒马鲜生是真正的移动电商 ...................... 错误!未定义书签。 图表目录 图表 1: 上周中信一级子行业涨跌幅(10.16-10.20) .................................................... 4 图表 2: 中信一级子行业 PE(TTM) (2017. 10.20) ................................................... 4 图表 3: 上周商贸零售各子板块涨跌幅(10.16-10.20)................................................. 5 图表 4: 商贸零售各子板块本周 PE(TTM)(2017. 10.20) ......................................... 5 图表 5: 商贸零售板块涨跌幅排名前五个股一览表(10.16-10.20) .............................. 5 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 精彩每周报·行业投资策略 2017 年下半年建议把握互联网时代流通渠道二次变革机会 1)生鲜电商 基于生鲜品类高频、刚需的购买特性,生鲜电商频频获得资本青睐,近五年复合增长率超 过 100%。在传统的全程冷链的配送模式下,高额的冷链配送成本与过长的配送时间成为 生鲜电商两大痛点,盈利难度较大;前置仓模式利用时间冷链完成最后一公里配送,在一 定程度上降低了配送成本与时间,但其有限的 SKU 数量或将影响规模扩张;盒马鲜生以 线下门店为依托,以线上线下一体化系统为技术基础构建核心壁垒,成功解决了传统生鲜 电商的痛点,且根据我们财务估算具备盈利潜力,建议投资者对其保持积极关注。 2)快消品 B2B 电商 传统通路仍然是我国快消品流通渠道重要构成部分,但终端的高度分散导致不得不依靠大 量经销商,众多经销商的使用使得传统通路供应链层级众多,效率低下,价格难以管控。 B2B 电商能有效缩短流通环节,提高交易效率,降低采购及物流配送成本,在资本助力下 迅猛发展。根据平台是否直接参与商品交易,快消品 B2B 电商分为自营和撮合两种模式。 自营模式资产重,但能对产品、服务质量提供保证,撮合模式资产轻,扩张速度快,但商 品服务质量较难保证,且对上下游粘性较低。B2B 属于薄利多销业务,人效、存货周转率 及对上游品牌商账期至关重要。 3)出口 B2C 电商 作为新兴贸易业态,跨境电商缩短了流通环节,提高了交易效率。同时随着扶持政策的密 集落地、互联网技术的普及、支付及物流等基础设施的不断完善,跨境电商交易规模快速 提升,中国制造业性价比优势及丰富的产品供给使得中国成为最受全球网购消费者欢迎的 海淘国家。据阿里研究院数据统计,2015 年我国出口 B2C 金额为 5032 亿元,同比增长 约 60%。预计 2020 年跨境电商 B2C 出口额将达到 2.16 万亿元,2015-2020 年年均增幅 约 34%,出口 B2C 万亿空间仍待挖掘。 本周投资策略: 主线一:十九大报告多次提及消费,叠加消费复苏持续及新零售行情催化,建议关注非一线 区域零售龙头鄂武商 A,买入;步步高,增持。主线二:重庆百货母公司混改事件预期将 催化零售板块国企改革行情,建议关注王府井,买入;合肥百货,增持;天虹股份,增持。 主线三:四季度电商旺季,推荐自身基本面扎实,市场份额逐步提升的电商龙头苏宁云商, 增持;跨境通,买入。主线四:黄金珠宝消费持续回暖,推荐具有良好资源禀赋的通灵珠 宝,买入;潮宏基,买入。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 市场上周表现 上周(10.16-10.20)商贸零售板块下跌 0.93%,落后上证综指 0.88 个百分点。从各子板块看, 超市板块上涨 2.35%,涨幅最大;连锁板块下跌 1.88%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售 行业动态市盈率 (TTM) 为36.99X; 子板块中, 贸易与百货板块估值最低, 分别为30.43X和30.53X; 超市和连锁板块估值最高,分别为 51.98X 和 50.55X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是 新华都(12.0%) 、家家悦(6.8%) 、红旗连锁(6.8%) 、上海物贸(6.5%) 、皇庭国际(6.3%) ; 跌幅靠前的股票分别是宏辉果蔬(-9.3%) 、三江购物 (-9.2%) 、东方市场(-8.8%) 、 昆百大 A(-7.6%) 、 萃华珠宝(-6.4%) 。 图表1: 上周中信一级子行业涨跌幅(10.16-10.20) 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS (1.0%) 交 食 银 石 医 上 建 家 汽 非 商 电 房 餐 有 电 建 农 传 电 轻 纺 钢 机 国 煤 基 综 通 计 通品行油药证材电车银贸子地饮色力筑林媒力工织铁械防炭础合信算 综 运饮 石 牧 设制服 军 化 行零元产旅金及 机 合 化 游属公 渔 备造装 工 工 金售器 (2.0%) 输 料 指 用 融 件 数 事 (3.0%) 成 业 份 (4.0%) (5.0%) (6.0%) 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表2: 中信一级子行业 PE(TTM) (2017. 10.20) 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS 国通有计机电医餐综电商食传轻基农 防信色算械子药饮合力贸品媒工础林 军 金机 旅 设零饮 制化牧 元 工 属 游 备售料 造工渔 器 件 石 油 石 化 纺 织 服 装 电建交非钢家汽建房上煤银 力材通银铁电车筑地证炭行 及 运行 产综 合 公 输金 指 用 融 数 事 成 业 份 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 图表3: 上周商贸零售各子板块涨跌幅(10.16-10.20) 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 图表4: 商贸零售各子板块本周 PE(TTM)(2017. 10.20) 60 50 40 30 20 CS超市 上证综合 CS贸易ⅢCS商贸零 CS百货 CS连锁 指数成份 售 10 0 CS超市 CS连锁 CS商贸零 CS百货 CS贸易Ⅲ 上证综合 售 资料来源:Wind,华泰证券研究所 指数成份 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表5: 商贸零售板块涨跌幅排名前五个股一览表(10.16-10.20) 15% 10% 5% 0% -5% 新华都 家家悦 红旗连锁上海物贸皇庭国际萃华珠宝 昆百大A 东方市场三江购物宏辉果蔬 -10% -15% 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 行业前沿动态 全渠道创新 1、京东推出“京质家装 2.0”,6 大维度解决消费痛点 10 月 16 日,京东居家生活携手 8 大家装品牌宣布推出“京质家装 2.0”装修服务标准, 以高于行业标准的要求推出解决方案,让消费者有更放心的装修体验。为了解决消费者的 后顾之忧,京东针对装修服务建立了一整套服务标准体系——“京质家装”,通过分析、 整理消费者在装修服务中的关键痛点,从“环保安全、规范工地、正品承诺、增项无忧、 工期保证、售后保障”6 大维度建立的服务标准,对装修全流程进行标准化要求和监督。 高标准打造的良好装修体验也得到了众多消费者的认可。在刚刚结束的第十届家装节中, 京东装修订单量较去年同期增长 1180%,成为细分类目中最大“黑马”。 (来源:联商网) 2、天使之橙获 4 亿 B 轮融资,深入布局无人便利店市场 10 月 17 日消息,智能现榨橙汁终端天使之橙母公司上海巨昂投资宣布完成 4 亿元人民币 B 轮融资。本轮融资由君联资本、愉悦资本联合领投,云启资本跟投,此次融资由华兴资 本担任独家财务顾问。获得投资后,天使之橙将以橙汁作为主线加速原有的一二三产融合, 打造大农业、精工业、新零售的智能制造全生态链,深度布局无人化零售市场。(来源: 联商网) 3、菜鸟启动最大规模包机,双 11 海淘也能当日达 10 月 19 日,天猫宣布启动双 11 预售。菜鸟网络当日也宣布,全行业已经做好准备,将 为双 11 提供更快更优的物流服务。中国快递业今年将把“中国速度”大量复制到海外, 通过增加包机、加开海外仓等方式,服务在全球狂欢的天猫双 11 消费者。菜鸟近日已经 与阿联酋航空等多家航空公司签署了包机协议,双 11 期间将提供 10 多架班机从中国起飞, 满载货物飞往欧洲。这是天猫双 11 历史上首次大规模包机为全球消费者送货。通过包机 服务,送往俄罗斯及欧洲的货物平均仅需 10 天,就能跨越大洲送抵消费者手中。在包裹 海量增加的基础上,物流速度较此前仍快了 1 倍。除了包机之外,菜鸟设在法国、西班牙、 俄罗斯等国的海外仓也已经根据算法预测帮助商家提前布货。大批中国品牌正通过菜鸟海 外仓走向全球市场。届时欧洲消费者下单后,商品将从就近的海外仓直接发出,最快 1 天 就能收货。 (来源:联商网) 电商最前线 1、亚马逊海外购德国站上线,接入逾 40 万件“德国造” 10 月 16 日,亚马逊中国宣布,亚马逊海外购与亚马逊德国站点正式实现对接。届时,来 自亚马逊德国站点的 17 个品类、超 6800 个品牌、40 多万件选品将登陆亚马逊海外购官 网。中国消费者通过亚马逊海外购,即可享受到来自亚马逊德国站点的包括 Aptamil 爱他 美、HiPP 喜宝、RECARO、Schaebens 雪本诗、WMF 福腾宝等在内的诸多优质商品。 经过体验发现,亚马逊海外购德国站目前涉及有鞋靴、服装服饰、箱包、首饰、钟表、母 婴个护、家居厨具等 17 个品类。此外,为庆祝亚马逊海外购德国站开通,八大线上主题 活动也将同步上线。(来源:联商网) 2、京东推出多项零售融合创新,11•11 全球好物节即将开启 10 月 17 日,中国最大的零售商京东正式推出一系列的零售融合创新产品及方案,揭开了 11•11 全球好物节的帷幕。京东不仅宣布与腾讯共同面向线下品牌商推出了中国首个线上 线下融合的无界零售解决方案,而且还一揽子推出了无人超市、无人便利店、全流程无人 仓、无人配送货车、智慧供应链商家开放平台等大量黑科技产品,并联合今日头条、百度、 奇虎 360、网易、搜狗等众多互联网合作伙伴共同启动了集时尚、科技、创新、无边界于 一体的 11•11 全球好物节。 (来源:联商网) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 新消费探索 1、苏宁双 11 将增 4 家无人店,称已成可复制业态 10 月 16 日,在南京举办的苏宁易购 O2O 购物节发布会上,苏宁易购总裁侯恩龙宣布, 今年“双 11”期间,苏宁增开无人店的同时,将启用国内最大机器人仓库群缓解物流压力, 并再次推广“共享快递盒”的概念。今年 8 月 28 日,苏宁首家商用无人店“苏宁体育 BIU” 于南京落地,店内商品均采用电子标签显示价格,用户在选购时,人脸识别技术可捕捉用 户信息,并通过大数据精准推荐商品。苏宁易购总裁侯恩龙在发布会上宣布,苏宁无人 BIU 店已经形成“可复制商业业态” ,所以此次“双 11”期间会在全国重点城市新增 4 家 这种店面。 (来源:联商网) 2、猩便利 24 小时智能便利店上海 8 家店同时开业 10 月 17 日,专注新零售领域的移动互联网品牌猩便利在上海打造的 8 家智能自助便利店 正式开业,门店分布在上海长宁区、浦东区、徐汇区、黄浦区和杨浦区。此次 8 店齐开, 猩便利颠覆传统模式的同时,也奠定了品牌在新零售领域的关键性布局。据猩便利高层表 示,门店未来会打通猩便利 APP 线上业务,包括门店在线下单及周边配送等在内的商业 模式将为猩便利实现互联网化、线上线下融合进行全域布局。(来源:联商网) 3、网易味央第二座猪场落户江西高安,黑猪肉开始规模化 网易味央的黑猪肉成为网红,但是他的量产问题一直为业内所关注。10 月 19 日,网易味 央宣布网易味央第二座猪场正式落户江西。网易味央高安猪场园区面积超过 3300 亩,是 安吉猪场的近 3 倍。除了有更大的面积可用于养猪,还有更大的空间用于建设环保处理中 心、种养结合示范中心参观交流展示中心和果蔬生态种植等创新板块。高安猪场预计在 2018 年上半年投产,投产后每年将有 15 万头黑猪从这里发往全国各地,产能比安吉猪场 提升 7.5 倍,是中国单场规模最大的黑猪养殖场。此次网易味央高安猪场的规模和产能大 幅度升级主要是考虑到市场需求。(来源:联商网) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 重要公告提示 定期业绩公告 1、小商品城(600415)2017 年第三季度报告 小商品城预计在本报告期末总资产为 226.80 亿元,上年度末为 271.40 亿元,本报告期末 比上年度末减少 16.43 %。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 109.55 亿元, 上年度末为 101.40 亿元,本报告期末比上年度末增加 8.03 %。在营业收入上,年初至报 告期末的营业收入为 89.37 亿元,上年初至上年报告期末的营业收入为 56.38 亿元,年初 至报告期末比上期增加 58.53 %。归属于上市公司股东的净利润本报告期末为 12.37 亿元, 上年初至上年报告期末的为 8.31 亿元,本报告期比上年同期增加 48.88 %。 2、天虹股份(002419)2017 年第三季度报告 天虹股份预计在本报告期末总资产为 150.55 亿元,上年度末为 147.58 亿元,本报告期末 比上年度末增加 2.01 %。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 57.96 亿元,上 年度末为 55.93 亿元,本报告期末比上年度末增加 3.64%。在营业收入上,年初至报告期 末的营业收入为 129.39 亿元,年初至报告期末比上期增加 4.71%。归属于上市公司股东 的净利润年初至报告期末比上期增加为 4.92 亿元,本报告期比上年同期增加 35.40 %。 3、红旗连锁(002697)2017 年第三季度报告 红旗连锁预计在本报告期末总资产为 42.05 亿元,上年度末为 39.87 亿元,本报告期末比 上年度末增加 5.45 %。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 22.90 亿元,上年 度末为 21.80 亿元,本报告期末比上年度末增加 5.04%。在营业收入上,年初至报告期末 的营业收入为 52.15 亿元,年初至报告期末比上期增加 10.58%。归属于上市公司股东的 净利润年初至报告期末为 1.36 亿元,年初至报告期末比上期增加 0.62%。 4、上海九百(600838)2017 年第三季度报告 上海九百预计在本报告期末总资产为 14.45 亿元,上年度末为 14.70 亿元,本报告期末比 上年度末减少 1.70 %。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 12.72 亿元,上年 度末为 12.44 亿元,本报告期末比上年度末增加 2.25%。在营业收入上,年初至报告期末 的营业收入为 0.61 亿元,年初至报告期末比上增加 13.15%。归属于上市公司股东的净利 润本报告期末为 0.73 亿元,本报告期比上年同期减少 55.08 %。 5、飞亚达 A(000026)2017 年第三季度报告 飞亚达 A 预计在本报告期末总资产为 36.99 亿元,上年度末为 40.05 亿元,本报告期末比 上年度末减少 7.63%。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 24.66 亿元,上年度 末为 23.71 亿元,本报告期末比上年度末增加 3.99 %。在营业收入上,年初至报告期末 的营业收入为 24.76 亿元,年初至报告期末比上期增加 10.81%。归属于上市公司股东的 净利润年初至报告期末为 1.37 亿元,年初至报告期末比上期增加 26.06%。 6、萃华珠宝(002731)2017 年第三季度报告 萃华珠宝预计在本报告期末总资产为 27.61 亿元,上年度末为 25.53 亿元,本报告期末比 上年度末增加 8.14 %。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 11.62 亿元,上年度 末为 11.28 亿元,本报告期末比上年度末增加 3.02 %。在营业收入上,年初至报告期末的 营业收入为 19.48 亿元,年初至报告期末比上期增加 4.62%。归属于上市公司股东的净利 润年初至报告期末为 0.46 亿元,年初至报告期末比上期增加 82.87%。 7、新华百货(600785)2017 年第三季度报告 新华百货预计在本报告期末总资产为 42.97 亿元,上年度末为 44.53 亿元,本报告期末比 上年度末减少 3.49 %。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 20.02 亿元,上年 度末为 19.19 亿元,本报告期末比上年度末增加 4.32 %。在营业收入上,年初至报告期 末的营业收入为 54.34 亿元,年初至报告期末比上期增加 0.71%。归属于上市公司股东的 净利润年初至报告期末为 1.22 亿元,年初至报告期末比上期增加 149.68 %。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 8、中央商场(600280)2017 年第三季度报告 中央商场预计在本报告期末总资产为 159.80 亿元,上年度末为 163.64 亿元,本报告期末 比上年度末减少 2.35%。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 19.69 亿元,上年 度末为 17.58 亿元,本报告期末比上年度末增加 12.02 %。在营业收入上,年初至报告期 末的营业收入为 64.76 亿元,年初至报告期末比上期增加 43.73%。归属于上市公司股东 的净利润年初至报告期末为 2.72 亿元,年初至报告期末比上期增加 240.10 %。 9、昆百大 A(000560)2017 年第三季度报告 昆百大 A 预计在本报告期末总资产为 64.32 亿元,上年度末为 66.87 亿元,本报告期末比 上年度末减少 3.81%。归属于上市公司股东的净资产在本报告期末为 37.87 亿元,上年度 末为 37.65 亿元,本报告期末比上年度末增加 0.59%。在营业收入上,年初至报告期末的 营业收入为 9.37 亿元,年初至报告期末比上期减少 31.44%。归属于上市公司股东的净利 润年初至报告期末为 0.46 亿元,年初至报告期末比上期减少 24.94 %。 对外重大投资 1、吉峰农机(300022)关于公司子公司签订重大经营合同的公告 吉峰农机连锁股份有限公司控股子公司贵州吉峰农机有限公司和贵州丰源现代农业有限 公司】、泰州裕华制冷设备制造有限公司签订了《贵州丰源(贞丰县)食用菌果蔬保鲜冷 库项目三方协议》,本项目的总价款约为人民币 60,000 万元。本协议总金额约为人民币 60,000 万元,占吉峰农机 2016 年度经审计的营业收入人民币 356,628.57 万元的比例约 为 16.82%。贵州丰源已与贵州吉峰签订第一批次订单合同,采购 40 座冷库,每座冷库设 备单价 50 万元,共计价款 2,000 万元。本合同的签订及履行,预计将对吉峰农机未来年 度经营业绩产生积极影响。 其他重要事项 1、王府井(600859)关于使用募集资金临时补充流动资金的公告 为提高募集资金使用效率,降低王府井财务费用,提高公司盈利能力,王府井同意以闲置 的募集资金 136,000 万元临时补充流动资金,使用期限为自公司第九届董事会第十一次会 议审议批准之日起不超过 12 个月,到期归还至募集资金专用账户。此次临时补充公司流 动资金,不改变核定的募集资金计划用途,不影响募集资金投资项目的正常进行。 2、新华百货(600785)关于诉讼结果的公告 银川新华百货商业集团股份有限公司与上海宝银创赢投资管理有限公司诉讼纠纷一案,被 告新百公司提出反诉请求,现诉讼结果为:确认反诉原告银川新华百货商业集团股份有限 公司与反诉被告上海宝银创赢投资管理有限公司签订的《附条件生效的股票认购合同》于 2016 年 2 月 19 日解除;反诉被告上海宝银创赢投资管理有限公司赔偿反诉原告银川新华 百货商业集团股份有限公司损失 2,472,400 元(从原告上海宝银创赢投资管理有限公司已 经缴纳的履约保证金 2,472,400 元中依法扣除) ;驳回原告上海宝银创赢投资管理有限公 司的诉讼请求;驳回反诉原告银川新华百货商业集团股份有限公司的其他反诉请求。案件 本诉受理费 47,533 元,由原告上海宝银创赢投资管理有限公司负担。案件反诉受理费 44,775 元,由反诉被告上海宝银创赢投资管理有限公司负担 6,636 元,反诉原告银川新 华百货商业集团股份有限公司负担 38,139 元。 3、来伊份(603777)关于首次公开发行部分限售股上市流通公告 来伊份本次上市流通的限售股属于首次公开发行限售股,限售期为自公司股票上市之日起 十二个月内。本次上市流通的限售股股东数量为 7 名,分别为德同国联(无锡)投资中心 (有限合伙)、杭州德同创业投资合伙企业(有限合伙)、广州德同凯得创业投资有限合伙 企业(有限合伙) 、常春藤(上海)股权投资中心(有限合伙) 、深圳市融元创业投资有限 责任公司、上海海德立业投资有限公司和南通临港城建投资有限公司。本次解除限售并申 请上市流通股份数量为 18,000,000 股,将于 2017 年 10 月 23 日上市流通。来伊份首次 公开发行 A 股股票完成后, 总股本为 24,000 万股,其中无限售条件流通股为 6,000 万股, 有限售条件流通股为 18,000 万股。本次限售股上市流通数量为 18,000,000 股。本次限售 股上市流通日期为 2017 年 10 月 23 日。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 4、宏辉果蔬(603336)关于转让资产暨关联交易的公告 宏辉果蔬股份有限公司拟向黄曦女士转让位于汕头市龙湖区韩江路 58 号尚海阳光花园 22 幢 105、205 号房复式商铺,建筑面积为 134.45 平方米。经广东中广信资产评估有限 公司评估,截止 2017 年 9 月 30 日,上述资产经评估的净资产值为人民币 471.52 万元。 以评估值为基准,资产转让双方确定本次资产转让价格为人民币 471.52 万元。 5、新华都(002264)关于监事股份减持计划预披露的公告 新华都购物广场股份有限公司于今日收到公司监事龚水金先生关于股份减持计划的告知 函。截至本公告披露日,龚水金先生共持有新华都股份 105,135 股,占公司总股本比例为 0.0153%。龚水金先生计划自本次公告发布之日起 15 个交易日后至 2017 年 12 月 30 日 止,拟减持公司股份不超过 26,284 股(占公司总股本比例为 0.0038%)。 6、新华都(002264)关于股东股份减持计划预披露的公告 新华都购物广场股份有限公司于今日分别收到公司股东郭风香女士和崔德花女士关于股 份减持计划的告知函。截至本公告披露日,本次拟减持股份人员合计持有公司股份 39,771,590 股,占公司总股本比例为 5.81%。本次拟减持股份人员计划自本次公告发布 之日起 15 个交易日后六个月内,以集中竞价交易或者大宗交易方式合计减持公司股份不 超过 20,300,000 股(占公司总股本比例为 2.9654%)。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 近期调研回顾:云集微店 CEO 肖尚略:社交电商新价值思考 在 2017 年杭州云栖大会上,云集微店 CEO 肖尚略以《社交电商,一种新的价值思考》 为题发表演讲,总结而言: 云集微店为个人店主和品牌商都提供了独特的价值。对个人店主而言,个人店主开店成本 大幅降低;对品牌商而言,云集微店可以为其提供低成本的流量,同时对商品进行社会化 宣传和分发。个体商业力量的崛起、云的协同、消费升级是社交电商兴起的三个重要外部 条件。社交电商对社会的三大价值:1)社交电商不允许假冒伪劣产品出现,从而促进电 商行业供给侧改革;2)不同地区的用户可以获得相同的商品与信息,同时拉动一二三四 线城市消费者需求。3)创造更多基于互联网的就业机会。 云集微店的价值: 对个人店主:开店成本基本为 0,开店门槛得以大幅度降低。 对品牌商:在互联网上最贵的是流量。云集是渠道众包的平台,可以为品牌商提供低成本 流量,同时对好的商品进行社会化宣传和分发。 社交电商兴起的三个重要外部条件: 第一,个体商业力量的崛起。目前绝大部分的资讯都是自媒体提供的。 第二,云的协同。云集微店跟菜鸟合作,跟阿里云计算合作,跟阿里客服打通,跟支付宝 打通。云包括:1)商品云。云集微店有 20 多个仓库,10 几个亿的商品,云集店长只要 喜欢都可以销售。2)内容云。云集平台上的广告可以锁定一个小区,选择适合这个小区 的广告方式。3)客服云。与阿里、顺丰进行合作,商家发 10 个包裹和 1000 个包裹的成 本是一样的。云集目前每天有 40-50 万的订单,汇集到 20 多个仓库。4)IT 系统云。5) 培训云。 第三,消费升级。没有消费升级就没有新零售。我们看到两个重要趋势,一是轻奢品销量 下降,ZARA、网易严选等品牌快速崛起;二是个性化,年轻人追求个性化和小众化品牌。 对电商发展的思考: 电商获取的信息变化滞后于社交。目前电商的匹配方式是搜索,是千人一面。过往的互联 网平台做的是资源的集聚,是彼此割裂的,而在新的社交平台上,资源会集聚和共享。传 统的电商平台提供工具和流量,但没有提供生产要素。目前工具和流量这些需求被过度竞 争,获取价格已经成为商家不可承受之重。目前新建类似的传统电商平台已经不可能,我 们在思考能不能建立一个平台去整合生产要素,开放给有流量的人?因为其实目前流量是 海量的,但没有机会商业化。新的连接器即个人自媒体,个人的口碑、信任和影响力。社 交网络流淌着广泛的连接介质,会带来个体和品牌高效、精准的自有连接,因为他是非垄 断的连接器。 在社交电商的模式下,电商商品和供应链都变成了云,按需供应,而不是有所有权后才有 销售权。云集跟阿里云协作,公司没有一台服务器,调用的阿里云服务器接近 1500 台。 电商是脉冲式的,做活动的时候流量会上升很多,如果自建服务器就会造成闲时空余而部 分时间不够,链接阿里云服务器则能按需满足需求。这就像家庭的水电煤,过往是自己挑 水,而目前是接入水电公司后按量结算。目前企业和家庭也是一样的,是接入服务不是拥 有服务。 阿里云还提供了安全的解决方案与大数据的驱动,进行相对精准的推荐。云集平台早上 9 点是卖食品的,因为送完孩子回到家收拾餐桌的时候会考虑明天吃什么,而晚上 9 点躺在 床上刷微信时考虑的可能是是否要置换新的床上用品。我们需要做到不同时间空间下的精 准需求的满足。还有客服,目前我们 30%的问题由机器人解决。所以对每一家企业都要拥 抱数据时代。除了大数据,还需要有温度的精准推荐,这是大数据做不到的,但社交中的 朋友可能知道。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 知名品牌在社交电商平台上同样卖得很好,但同时社交平台为创新品牌提供了巨大的增长 机会。在天猫上有一个做鞋的创新品牌做得很不错,一个月 80 万销售有时可以突破 100 万,但在云集的社交平台上,不提供搜索流量,一个月可以做到 800 万。德运奶粉销量的 1/3 在云集上完成销售。大希地菲力牛排最多的一天云集卖了 150 多万片,销售额 1600 多万。青岛双星的小白鞋一个月可以卖 10 几万双。一个我们对他有投资的创新品牌素野 (化妆品) ,单品 6 个小时销售额上亿。这些都是新兴渠道的价值。搜索平台是你知道你 想要什么, 但消费升级有时候你并不知道你要什么,是在逛,如果一些创新品牌能够触 达到这将是很大的机会。 社交电商的价值: 1.不允许粗制滥造与假冒伪劣商品的出现。因为你不会将这些商品介绍给你的朋友。社交 电商行业不会出现劣币趋势良币。从而促进电商行业出现消费品供给侧改革。 2.不同地区的用户可以获得相同的商品与信息,同时拉动一二三四线城市消费者需求。 3.创造更多基于互联网的就业机会。大数据趋势下大量可以被数字化的岗位人员会下岗。 但在传统服务业快速消失的同时,新的服务业也在快速出现。社交电商不仅创造商品,还 创造更多 U 盘式的就业机会。 对新零售格局思考: 在线下,在技术的改良下线下零售会发生变化,服务和商品供应链会变得更好,一万条商 业街链接供给和需求。在线上,10 个中心化的 APP 链接供给和需求;此外,100 万个细 分领域的意见领袖和达人,在社交电商平台赋能之下成为第三个连接器,创造不同的渠道 价值。 风险提示:电商政策的不确定性;食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度 大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 行业研究/行业周报 | 2017 年 10 月 23 日 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人 收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用 的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:Z23032000。 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业 务资格,经营许可证编号为:AOK809 ©版权所有 2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌 幅为基准; -报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨 跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码:100032 电话:86 25 83389999 /传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932 /传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098 /传真:86 21 28972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13
华泰零售•精彩每周报:云集微店分享:社交电商价值思考
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
华泰证券 - 华泰零售•精彩每周报:云集微店分享:社交电商价值思考
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
华泰零售•精彩每周报:云集微店分享:社交电商价值思考
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服