中泰证券-建筑材料行业周报:水泥重点关注限产“X因素”;看好白马估值切换

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行业: 水泥建材
发布机构: 中泰证券
发布日期: 2017-10-22
[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 水泥重点关注限产“X 因素”;看好白马估值切换 建筑材料 [Table_Main] [Table_Title] 评级:增持(维持) [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 分析师:黄诗涛 执业证书编号:S0740517010006 Email:huangst@r.qlzq.com.cn 分析师:房大磊 执业证书编号:S0740517020006 Email:fangdl@r.qlzq.com.cn 联系人:张琰 Email:zhangyan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 行业总市值(百万元) 行业流通市值(百万元) 71 730349.664 607608.134 90804 38962 行业-市场走势对比 21% 16% 11% 6% 建筑材料 沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<收入维持高增长,毛利率承 压>>2017.10.20 8/24/17 6/24/17 4/24/17 2/24/17 12/24/16 10/24/16 2% (3%) 2017 年 10 月 22 日 海螺水泥 华新水泥 旗滨集团 祁连山 伟星新材 备注: 股价 (元) 26.25 14.46 5.02 12.04 18.92 EPS PE PEG 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017 2018E 2019E 1.61 0.30 0.32 0.21 0.68 2.55 0.76 0.47 0.66 0.80 2.62 0.75 0.55 0.71 0.95 2.68 0.76 0.60 0.77 1.10 16.3 48.2 0 15.6 0 57.3 9 27.8 3 10.2 E 19.0 9 10.6 3 18.2 8 23.6 4 10.0 19.2 2 9.13 8 16.9 19.9 6 2 5 2 9.79 19.0 8.37 3 15.6 0.62 4 0.63 1.26 评级 买入 买入 买入 增持 增持 [Table_Summary] 投资要点 ★我们上周提示重视建材板块的预期差,随着基本面运行持续向好,建材板 块如我们所期持续走强。周期品板块基本面在紧平衡运行中持续向好,各区 域价格均稳中有升;同时宏观数据的平稳也一定程度上扭转了市场前期相对 悲观预期。 ★我们认为,建材周期品的价格表现将持续向好,我们建议市场在当前供需 紧平衡情况下,关注限产的几个可能导致供需关系进一步收紧的“X 因素”。 如区域环保力度增强(徐州市 10 月 21 日已经率先启动环保预案要求水泥钢 铁企业减产 50%以上、安徽铜陵宣城等地推限产 30%紧急预案);能耗压力 带来的限产行为(浙江富阳地区水泥已因耗电量问题临时停产,后续停产有 可能在全省范围开展);水泥首次推出的秋季临时错峰;环保督查进一步趋 严;“2+26”城面临采暖季工业错峰限产,各区域行动方案将陆续出台(邢 台市采暖季玻璃错峰生产 15%,山东全省建材企业 11 月 15 日开始停工), 北方秋冬季错峰限产序幕也即将拉开。我们认为,今年四季度到明年一季度, 将是史上因环保压力、能耗压力等导致的最严限产季,建立在当前建材周期 品整体供需已然相对紧张的情况下,一旦“X 因素”发生,那么价格可能将 面临大幅上涨。当前周期建材尤其是水泥,后续盈利弹性很大,而需求对盈 利的扰动影响较小,当前龙头海螺估值仅为 1.7 倍 PB,相较今年的预期 ROE 水平存在明显空间。 ★我们认为水泥玻璃的旺季到来,叠加供给约束持续增强,我们预计后续有 望看到行业景气高位再升,若有供给侧实际产能去化的行为落地,将成为行 业强催化,建议买入水泥玻璃。核心标的海螺水泥、华新水泥、祁连山、万 年青、旗滨集团。 ★白马估值切换行情逐步展开,产业资源向龙头集聚的趋势继续深化,我们 2014 年底提出的品牌化和服务化趋势已经非常明显,大大提高了消费者粘 性。而供给侧改革更加扩张了龙头的空间,继续推荐买入伟星新材、帝王洁 具、中国巨石、兔宝宝、石膏板龙头、东方雨虹等。 ★脱虚向实,我们建议开始研究布局可能有技术创新的细分领域,推荐康欣 新材、中材科技、菲利华等等。 1、水泥:价格持续上涨,库存稳中有降 价格方面:本周全国水泥市场价格为 343 元/吨,环比上扬 0.4%。价格上涨 地区主要是上海、浙江和江苏,幅度 10-30 元/吨,无下跌区域。10 月中旬, 受阶段性降雨影响,下游需求整体表现平稳,大部分地区企业出货维持在 8 成左右。后期雨水天气减少后,下游需求将恢复正常,最近一轮提价未执行 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 到位的区域将会继续推动上调。 库存方面:全国水泥库存较上周下降 0.06%。除华北地区外,其余地区随着 出货逐渐恢复且产能控制趋严,水泥库存均出现明显下降。 我们继续维持 2017 年初对行业景气走势“淡季微幅下跌,全年高位震荡向 上,四季度才是价格高点”的判断,预计后续水泥库存将持续回落,诸多“X 因素”或将导致旺季涨价幅度超过市场预期。当前时点继续看好十月旺季涨 价行情,以及中期供给侧改革对水泥行业整体景气预期带来的提升。我们认 为 2017 年四季度水泥的供需关系会比 2016 年四季度更紧,后期水泥价格仍 然将有明显上涨动力。继续推荐低估值、安全边际高、供给侧改革最受益的 海螺水泥,和涨价行情中弹性大的华新水泥、祁连山、万年青;关注行业格 局未来存在明显改善预期的华北地区龙头冀东水泥,以及东北地区龙头亚泰 集团。 2、玻璃: 价格方面:目前全国白玻均价 1604 元,环比上周上涨 7 元,同比去年上涨 78 元。华东和华北等地区上周以来部分厂家报价小幅上涨;华中和东北、 西南等地区价格稳定为主。沙河地区市场价格稳定为主,厂家出库一般。 库存方面:本周末玻璃在产产能 94344 万重箱,环比上周增加 360 万重箱, 同比去年增加 1320 万重箱。周末行业库存 3181 万重箱,环比上周增加 10 万重箱,同比去年增加-7 万重箱。周末库存天数 12.31 天,环比上周增加 -0.01 天,同比增加-0.20 天。 随着传统旺季到来带动需求提升,库存相对低位下玻璃价格上涨动力充足, 同时地产补库存或将带来需求增量;供给端来看,经过 16 年的高景气,当 前实际产能利用率处于近年高位,而后续产能绝对量增加很少;同时随着 09-10 年点火产线逐渐开始进入密集冷修期,带来至少 5%的实际产能减量, 供给侧环比继续改善,同时沙河地区玻璃企业将面临采暖季的临时减产,供 给收缩存在超预期可能。我们认为,玻璃景气有望从目前高位向上大幅攀升, 低库位下超预期上涨概率较大。持续推荐旗滨集团,关注金晶科技、南玻 A。 3、建议关注区域建设板块,如京津冀一体化等:多个重点区域建设规划作 为对未来新型城市建设的探索和示范,后续持续推进有望带来真实需求落 地。从受益程度、估值和市值综合考虑,中长期维度看好大市值的华北水泥 龙头冀东水泥、金隅股份,中建材下属石膏板龙头和防水材料龙头东方雨虹; 小市值的华北沥青贸易龙头龙洲股份以及同属中建材的 PCCP 企业国统股份 等。 4、我们从中期角度仍然维持 2016 年以来对建材产业趋势的两个判断:供给 侧推动带来的周期相关行业盈利大幅回升;以及产业资源、资金向龙头集聚 带来的细分行业龙头市占率持续提高、竞争力进一步增强。继续看好海螺水 泥、中国巨石、中材科技、伟星新材、东方雨虹、兔宝宝等行业龙头。 风险提示: 房地产、基建投资低于预期; -2- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 内容目录 1、本周行情回顾 ................................................................................................. - 4 2、水泥行业本周跟踪 ......................................................................................... - 5 3、玻璃行业本周跟踪 ......................................................................................... - 7 4、玻纤行业本周跟踪 ....................................................................................... - 10 5、行业要闻回顾 ............................................................................................... - 12 6、重点上市公司公告........................................................................................ - 13 - -3- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 1、本周行情回顾  本周(2017.10.13-2017.10.20)建筑材料板块(SW)上涨-0.09%, 上证综指上涨-0.35%,超额收益为 0.26%。  个股方面,在中泰建材重点覆盖公司中,石膏板龙头、中材科技、祁 连山、开尔新材、海螺水泥位列涨幅榜前五,太空板业、九鼎新材、 永和智控、青龙管业、嘉寓股份位列涨幅榜后五。 图表 1:建材(SW)行业年初以来市场表现 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% 建筑材料行业(SW) 沪深300 上证综指 来源:Wind、中泰证券研究所 图表 2:本周中泰建材行业个股涨幅前五 12.49 11.82 相对大盘涨 跌幅(%) 12.84 12.17 年初至今 涨跌幅(%) 115.41 58.02 12.04 10.36 10.71 48.35 开尔新材 13.68 9.09 9.44 -54.39 海螺水泥 26.25 8.97 9.32 58.53 年初至今 涨跌幅(%) 代码 股票简称 股价 本周涨跌幅(%) 000786 002080 北新建材 中材科技 21.88 27.52 600720 祁连山 300234 600585 来源:Wind、中泰证券研究所 图表 3:本周中泰建材行业个股跌幅前五 代码 股票简称 股价(元) 本周涨跌幅(%) 相对大盘涨 跌幅(%) 300344 太空板业 12.73 -15.53 -15.18 11.96 002201 002795 002457 300117 九鼎新材 永和智控 青龙管业 嘉寓股份 9.82 21.38 13.87 6.92 -10.24 -10.24 -9.94 -8.95 -9.89 -9.89 -9.59 -8.60 -40.34 -52.92 19.54 4.53 来源:Wind、中泰证券研究所 -4- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 2、水泥行业本周跟踪     价格方面:2017 年 10 月 13 日至 10 月 20 日,本周全国水泥市场价格 为 343 元/吨,环比上扬 0.4%。价格上涨地区主要是上海、浙江和江苏, 幅度 10-30 元/吨,其中合肥上涨幅度最大为 30 元/吨;无下跌区域。10 月中旬,受阶段性降雨影响,下游需求整体表现一般,大部分地区企业 出货维持在 8 成左右,水泥价格则保持惯性上涨。预计后期雨水天气减 少后,下游需求将恢复正常,最近一轮提价未执行到位的区域将会继续 推动上调。 华东地区水泥价格继续上调。江苏苏锡常地区高标号水泥价格上调 30 元/吨,P.O42.5 散到位价 370 元/吨左右,前期外围浙北地区水泥价格已 经上调,落实情况较好,本地企业跟随上调价格。受雨水天气影响,下 游需求尚未恢复正常水平,库存多在 50%-70%。南京南部地区散装水 泥价格上调 30 元/吨,袋装价格保持平稳,雨水天气频繁,下游需求受 到影响,企业出货明显不足,库存环比增加 10%,由于前期库存普遍偏 低,目前库存压力不大。苏北盐城和泰州等地区水泥价格上调 10-30 元/ 吨,P.O42.5 散到位价 390-400 元/吨,虽然雨水天气较多,但由于前期 各企业库存较低,目前企业库存仍旧处在中等或偏低水平,企业销售压 力不大。 华北地区水泥价格大稳小动。北京地区水泥价格平稳运行,受十九大召 开影响,重点工程项目停工,普通房地产等工程项目放假 15 天,工程 水泥需求基本停滞。由于此次停工时间与 11 月 15 日冬季“停工令”执 行时间接近,预计十九大之后,下游需求再恢复到前期水平可能性较小。 唐山地区水泥价格小幅走高,P.O42.5 散出厂价 370 元/吨 ,金隅冀东 部分生产线已经停产,受停工和十九大召开影响,企业日出货环比减少。 河北邯郸和邢台地区水泥价格保持平稳,P.O42.5 散出厂价 350 元/吨, 工程和搅拌站出现停工,下游需求明显减少,企业价格上调计划推迟。从 熟料价格看,各区域基本保持平稳。 库存方面: 2017 年 10 月 13 日至 10 月 20 日,全国水泥库存较上周下 降 0.06%。华北地区库存较上周增加 4.50%(北京、天津、河北、内蒙 古分别增加 10%、5%、2.5%、5%) ,华东地区库存较上周下降 1.4%(福 建下降 10%) ,中南地区库存较上周下降 0.8%(湖南下降 5%),西南地 区库存较上周下降 1.3%(云南下降 5%) ,西北地区库存较上周增加 2% (青海省增加 10%),东北地区库存不变。截至目前,西北地区库存最 高,为 69%。华北、东北、西南地区库存分别为 67%、65%和 66%。 华东、中南地区低位运行,分别为 59%、58%。 -5- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表 4: 全国水泥价格(元/吨) 图表 5:全国水泥库存(%) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 图表 6:华北水泥价格(元/吨) 图表 7:东北水泥价格(元/吨) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 图表 8:华东水泥价格(元/吨) 图表 9:中南水泥价格(元/吨) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 -6- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表 10:西南水泥价格(元/吨) 图表 11:西北水泥价格(元/吨) 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 图表 12:水泥产量增速图 图表 13:混凝土产量增速图 来源:数字水泥网、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所 3、玻璃行业本周跟踪    价格方面:目前全国白玻均价 1604 元,环比上周上涨 7 元,同比去年 上涨 78 元。从区域看,华东和华北等地区上周以来部分厂家报价小幅 上涨;华中和东北、西南等地区价格稳定为主;西北地区厂家为了增加 出库,报价有一定幅度的松动,对其他地区影响不大。沙河地区市场价 格稳定为主,厂家出库一般。 库存方面:周末浮法玻璃产能利用率为 73.02%;环比上周上涨 0.28%, 同比去年上涨-0.72%。在产产能 94344 万重箱,环比上周增加 360 万 重箱,同比去年增加 1320 万重箱。周末行业库存 3181 万重箱,环比上 周增加 10 万重箱,同比去年增加-7 万重箱。周末库存天数 12.31 天, 环比上周增加-0.01 天,同比增加-0.20 天。 2017 年 10 月 20 日中国玻璃综合指数 1148.16 点,环比上周上涨 1.97 点,同比去年同期上涨 45.49 点;中国玻璃价格指数 1169.81 点,环比 上周上涨 5.08 点,同比去年同期上涨 56.66 点;中国玻璃信心指数 1061.57 点,环比上周上涨-10.48 点,同比去年同期上涨 0.83 点。国庆 长假之后生产企业库存均有一定程度的上涨,尤其是部分华北地区厂家。 上周末华东、华北等地区厂家召开区域协调会议之后,会议精神执行的 -7- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 不及预期,仅有部分厂家报价上涨,也有部分厂家报价上涨后,实际执 行效果相对灵活。相比北方地区厂家的谨慎,华南地区市场价格继续呈 现稳中有升的格局,市场信心也明显好于北方地区。从下游加工企业订 单情况看,部分北方地区受到环保影响,加工企业开工率比较低,东北 和西北等地区房地产市场对玻璃的消耗需求也基本接近尾声,而南方地 区则刚刚开始需求增加。 图表 14:全国玻璃均价(元/吨) 图表 15:平板玻璃实际产能增速图 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 图表 16:平板玻璃存货增速图 图表 17:北京平板玻璃均价 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 -8- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表 18:成都平板玻璃均价 图表 19:广州平板玻璃均价 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 图表 20:秦皇岛平板玻璃均价 图表 21:上海平板玻璃均价 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 来源:中国玻璃信息网、中泰证券研究所 图表 22:Low-E 玻璃价格 图表 23:光伏玻璃价格(元/平米) 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 -9- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表 24:纯碱价格 图表 25:重油价格 来源:Wind、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所 图表 26:房地产竣工面积增速图 图表 27:玻璃产量增速图 来源:Wind、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所 4、玻纤行业本周跟踪  无碱玻纤:据卓创了解,山东玻纤复合材料有限公司现有 6 条池窑生产 线正常在产,年产能 26 万吨。近日无碱玻璃纤维市场中小企业关停较 多,下游加工厂订单发生转移,继前期厂家部分无碱粗纱价格上调后, 目前各型号无碱粗纱价格呈涨后持稳走势。现主流最新报价:无碱 2400tex 缠绕直接纱报 4800 元/吨左右, 900tex 缠绕直接纱报 5300-5400 元/吨,1200tex 缠绕直接纱报 5000 元/吨左右,300tex、600tex 直接纱 报 5700-5800 元/吨,2000tex 热塑性直接纱报 5600-5700 元/吨, 2400tex 板材纱报 5700 元/吨左右, 2400texSMC 纱普通牌号报 6300 元/吨左右, 2400tex 喷射合股纱报 6500 元/吨左右,以上均为 A 级品含税送到价, 成交商谈,纸箱包装。货源紧缺,厂家库存低位。  中碱玻纤:山东玻纤复合材料有限公司目前中碱窑仅有格赛博一条在产。 近期中碱纱市场因中小企业暂时停业检修,下游加工厂订单发生转移, 近期厂家中碱纱货源紧缺,现以老客户出货为主,新客户订单选择性接 收。今日厂家中碱直接纱价格涨后维稳。现报价:中碱 300tex 以上直 - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 接纱主流报价 6300 元/吨左右, 140tex 直接纱主流报价 7000 元/吨左右, 膨体合股纱主流报价 7300 元/吨左右,以上均为含税周边送到价,纸箱 包装,现阶段厂家几无库存。  电子纱:据卓创了解,重庆国际复合材料有限公司现有 2 条池窑电子纱 生产线在产,年产量近 7 万吨。近期电子纱市场需求良好,下游电子布 成交尚可,厂家无碱池窑电子纱价格维持稳定。目前 G75 最新主流成交 13500 元/吨,含税送到价格,纸箱包装,塑料管回收。无碱池窑电子纱 下游市场需求尚可,现阶段厂家电子纱生产线因复产时间较短,货源仍 紧俏,现以自用为主。整体库存持续低位。 图表 28:无碱 2400 号缠绕纱价格 图表 29:无碱 2400 号毡用纱价格 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 图表 30:无碱 2400 号 SMC 合股纱价格 图表 31:中碱 2400 号 SMC 合股纱价格 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表 32:G75 电子纱价格 图表 33:铂铑价格 来源:卓创资讯、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所 图表 34:全球主要经济体 PMI 图表 35:中国汽车产量增速(%) 来源:Wind、中泰证券研究所 来源:Wind、中泰证券研究所 5、行业要闻回顾 图表 36:本周行业要闻回顾 四川:11 月至明年 2 月所有水泥熟料生产线实施错峰生产不少于 50 天:《四川省 2017—2018 年秋冬季 10 月 16 日 大气污染综合治理攻坚行动方案》强调,要督促全省所有水泥熟料生产线实施错峰生产,尤其是在冬 季和重污染天气应对时期,要有序压减产能,最大限度实现减排。今年 11 月至明年 2 月期间,错峰生 产天数不少于 50 天。(环保部网站) 玻璃企业发涨价函造势 北方地区或迎新一波上涨:国庆节后这一周,玻璃行情短暂持稳,有企业陆续发 出涨价通知,周末附近密集召开的地区行业协调会,基本基调多以涨价为主。华中地区本次会议号召 10 月 16 日 涨幅 20 元/吨,多数企业目前已执行调整。之前召开的华北、华东地区会议曾号召上涨 10 元/重量箱的 幅度,虽后期上涨不及预期,但也引发了一波较大的上行行情。因此,今日即将召开的华东、华北地 区市场协调会,部分企业已经提前发出涨价函造势。(沙河玻璃网) 周小川:中国自愿削减 10%的钢铁和水泥产能:中国人民银行行长周小川在华盛顿出席国际货币基金组 织/世界银行年会期间,在 G30 国际银行业研讨会上就中国经济前景发表演讲,关于产能过剩和城镇化。 10 月 17 日 中国已开始削减钢铁和水泥行业的过剩产能。这些行业产能过剩主要有两个原因,一是大规模的基础 设施建设,二是城镇化进程很快,这两者都需要大量钢铁和水泥。中国的基础设施已得到很大改善, 但城镇化进程还在进行中。从登记户籍人口来看,目前城镇化率仅为 40%左右;但根据人口调查统计 结果,城镇化率约为 50%;如果使用样本分析法统计在城镇居住满六个月的人口数量,则城镇化率为 - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 57%。这意味着仍有大量农民正在向城市迁徙,虽然这些人可能已在城市找到工作,但尚未在城市落户 安家。因此中国的城市化进程仍处于高速发展阶段,导致对钢铁和水泥的需求较大。中国希望推动结 构改革和优化,高度重视环境保护,因此自愿削减 10%的钢铁和水泥产能。目前,去产能已经取得了 积极效果,预计能完成既定目标。(央行网站) 玻璃价格继续上涨,下游压力增加:进入 10 月份以来,市场继续维持着稳中小涨的走势。国庆期间,各 地区生产企业的库存都存在不同程度的上涨,但上涨幅度仍在预期之内,整体上涨数量稍少于去年同 10 月 17 日 期。从市场反应看来,虽然当前整体交投氛围表现良好,但随着价格的继续上涨,下游企业的成本压 力也会继续增长,下游企业的抵触情况恐将有所增长。(沙河玻璃网) 吉林水泥熟料企业从 11 月 1 日起停产半年:从今年 10 月 20 日至明年 1 月 31 日,吉林省将开展 2017 年秋冬季大气污染治理“百日攻坚”行动。全面开展固定污染源达标排放、燃煤小锅炉“清零”、重 10 月 18 日 点行业错峰生产、秸秆禁烧和综合利用、重污染天气应对等 5 个专项行动。今年 11 月 1 日至明年 4 月 30 日水泥错峰生产。(新文化报) 江苏南京、镇江地区高标水泥价格上涨:据市场反馈,近期长三角熟料、水泥价格持续上调,江苏中 10 月 18 日 南部地区高标水泥价格开始普遍上涨。(中国水泥网行情数据中心) 哈尔滨已正式启动停产计划 黑龙江全省水泥企业 11 月 1 日起错峰生产 5 个月:为化解黑龙江省水泥 行业产能供需矛盾,合理缩短水泥熟料装置运行时间,改善全省采暖期大气环境质量,将于 2017 年 11 10 月 19 日 月 1 日至 2018 年 3 月底前,在全省境内所有水泥熟料生产企业全面实行错峰生产。同时,省内哈尔滨 市发布重污染天气 I 级红色预警,要求哈尔滨地区水泥企业自 2017 年 10 月 18 日执行重污染天气应急 预案,区域内水泥企业已正式启动重污染天气停限产计划。(黑龙江省工信委 黑龙江省环保厅) 济南市质监局抽查 11 批次建筑用玻璃产品全部合格:2017 年 7 月-9 月,该局组织开展了建筑用玻璃产 品质量市监督抽查。本次共抽查了全市 8 家企业生产的 11 批次产品,未发现不合格产品。本次抽查依 10 月 19 日 据 GB/T11944-2012、GB 15763.3-2009 等标准的要求,对中空玻璃产品的露点、耐紫外线辐照性能等 5 个项目和建筑钢化夹层玻璃产品的耐热性、耐湿性、耐辐照性等 6 个项目进行了检验。(中国质量新 闻网) 山东淄博公布冬季错峰生产方案 陶瓷行业限产 4 个月:近日,淄博市政府印发《关于淄博市 2017 年 10 月 20 日 度工业企业冬季错峰生产调控措施实施方案的通知》,对钢铁、焦化、铸造、建材等重点行业实施冬 季错峰生产,实施时间共 4 个月(2017 年 11 月 15 日至 2018 年 3 月 15 日)。(鲁中晨报) 供给侧改革新进展: 工业产能利用率明显提升:国家统计局数据显示,去产能加快推进,前三季度全 国工业产能利用率为 76.6%,比上年同期提高 3.5 个百分点。去库存成效突出,9 月末商品房待售面积 同比下降 12.2%。去杠杆和降成本效果继续显现,8 月末规模以上工业企业资产负债率为 55.7%,比上 10 月 20 日 年同期下降 0.7 个百分点;1~8 月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为 85.68 元,比上 年同期减少 0.12 元。短板领域投资快速增长,前三季度生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农 业投资同比分别增长 25.0%、23.7%和 16.2%,分别快于全部投资 17.5、16.2 和 8.7 个百分点。(第一 财经日报) 来源:中泰证券研究所 6、重点上市公司公告 图表 37:本周重点公司公告 600720 祁连山 002271 东方雨虹 002080 中材科技 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 46.28 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 5.80 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 21.99%、184.52%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 69.71 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 8.69 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 45.28%、20.54%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 72.31 亿元人民币,归属于上市公司股 - 13 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 东的净利润为 6.00 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 15.96%、77.16%。 000877 天山股份 600293 三峡新材 002671 龙泉股份 000619 海螺型材 002302 西部建设 002233 塔牌集团 002613 北玻股份 002392 北京利尔 002791 坚朗五金 002398 建研集团 002080 中材科技 002080 中材科技 000509 华塑控股 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 50.33 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 3.14 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 36.31%、7,151.34%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 90.81 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 2.77 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 1,003.30%、1,217.91%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 5.12 亿元人民币,归属于上市公司股东 的净利润为-0.25 亿元人民币,与上年同期相比分别增加-3.50%、-186.60%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 23.78 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 0.05 亿元人民币,与上年同期相比分别增加-1.17%、-94.55%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 103.36 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 0.99 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 28.45%、-45.22%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 30.42 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 5.05 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 24.97%、122.14%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 7.56 亿元人民币,归属于上市公司股东 的净利润为-0.25 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 17.02%、-228.41%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 15.03 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 1.15 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 7.51%、-18.48%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 22.62 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 1.86 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 15.03%、0.76%。 三季报:公司发布三季报,2017 年 1-9 月营业收入为 13.35 亿元人民币,归属于上市公司股 东的净利润为 1.32 亿元人民币,与上年同期相比分别增加 42.83%、4.01%。 三季报更正:报告期末普通股股东总数由 21,605 更正为 20860。 业绩预增:经公司财务部门初步测算,预计公司 2017 年 1-12 月实现归属于上市公司股东的 净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加 80%-120%。 停牌进展:公司原计划在 2017 年 10 月 18 日前披露重大资产重组预案或者报告书,但是,公 司预计无法在上述期限内披露重组方案,公司股票于 2017 年 10 月 18 日开市起继续停牌。 重大资产重组进展:鉴于本次重大资产重组涉及的交易架构复杂、工作量较大,具体交易细节 尚未达成一致,公司正在与交易对方就相关协议具体细节进行协商、谈判。截止本公告日,公 300198 纳川股份 司参股企业泉州市启源纳川新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)已完成了对星恒电源股 份有限公司 61.59%股权的收购,但公司与基金相关方、星恒电源其他股东未能就把标的公司股 权出售给上市公司的相关协议具体细节达成一致,因此短期内公司无法完成本次收购星恒电源 事项。 002798 帝王洁具 股权收购:2017 年 10 月 17 日,公司与鲍杰军已通过全国中小企业股份转让系统及证券登记结 算公司完成欧神诺 1.6063%股权协议股份转让价款的支付及股份转让交割。 增资:公司拟与控股股东中国中材股份有限公司对北玻有限同比增资。增资总额为 10,000 万元, 002080 中材科技 按照现有股权比例,中材股份出资 2,000 万元,中材科技出资 8,000 万元。本次交易构成关联交 易,但不构成重大资产重组。 增资:近期公司和静县希望投资(集团)有限公司、西藏昌都地区合众创业投资合伙企业(有 限合伙) 、郝长安、敬波、梁剑与新疆秦翔签订了《增资协议》 ,公司将出资 862.50 万元对新疆 002225 濮耐股份 秦翔进行第二次增资,其中 659 万元计入新疆秦翔的注册资本,203.50 万元列入资本公积金, 增资完成后新疆秦翔的注册资本由 5,884 万元变更为 6,543 万元,公司对新疆秦翔持股比例从 5.21%增加至 14.76%。 - 14 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 300409 道氏技术 300093 金刚玻璃 300198 纳川股份 股权激励:向激励对象授予股票期权:本次公司股票期权的授予日为 2017 年 10 月 19 日,股 票期权的行权价格为 53.45 元/份,获授的股票期权数量为 303.8 万股,占目前总股本的 1.413%。 股权质押:公司持股 5%以上股东拉萨市金刚玻璃实业有限公司将其持有的公司部分股票进行 质押,共计 333.47 万股,占公司总股本的 1.54%。 股权质押:公司控股股东、实际控制人陈志江先生所持有本公司的部分股份被质押,共计 2265 万股,占公司总股本的 2.20%。 股东减持:持有公司股份 168.75 万股(占公司总股本 0.78%)的董事、高级管理人员张翼计 300409 道氏技术 划自本减持计划公告之日起十五个交易日后的 1 个月内以集中竞价的方式减持不超过 40 万 股公司股份,占公司总股本 0.19%。 项目中标:2017 年 10 月 16 日,大兴园林收到罗甸县林业局、北京大岳咨询有限责任公司发来 002596 海南瑞泽 的《中标通知书》 ,确定大兴园林作为联合体牵头人,与联合体成员东方天域集团股份有限公司 为“罗甸县旅游基础设施建设 PPP 项目”的中标人。中标金额约 9.97 亿元人民币。 项目中标:2017 年 9 月 18 日确定本公司与中交隧道工程局有限公司(联合体)为“洪雅县交 002205 国统股份 通基础设施建设工程 PPP 项目”的中标供应商,近日,公司收到洪雅县交通运输局发来的中标 通知书。项目动态总投资 15.23 亿元(含建设期利息) ,固定资产投资 14.42 亿元。 项目中标:福州水务平潭引水开发有限公司发布了《福建省平潭及闽江口水资源配置工程及闽 002671 龙泉股份 江调水龙高支线改扩建工程预应力钢筒混凝土管(PCCP)采购项目(合同包 1)项目中标公示》 , 确定公司为“福建省平潭及闽江口水资源配置工程及闽江调水龙高支线改扩建工程预应力钢筒 混凝土管(PCCP)采购项目(合同包 1) ”第一中标候选人。项目投标报价为 1.75 亿元人民币。 项目中标:公司收到土默特左旗城发投资经营有限责任公司发来的土默特左旗哈素海旅游新村 002205 国统股份 建设一期工程 PPP 项目中标通知书,确定中交隧道工程局有限公司与本公司(联合体)为该 项目的成交中标人。根据中标通知书,中标金额为:20.51 亿元,为合作期内财政补贴总额估算 值。 项目中标:公司于近日收到采购人龙岩市永定区住房和城乡规划建设局、采购代理机构福建省 300198 纳川股份 招标采购集团有限公司发来的《龙岩市永定区城区道路基础设施 PPP 项目中标结果公告》 。通 知书确认福建纳川管材科技股份有限公司(牵头人)与福建路港(集团)有限公司组成的联合 体为“龙岩市永定区城区道路基础设施 PPP 项目”的中标单位。项目总投资额约 41882.21 万元。 债券担保:为保护债券持有人利益,公司控股股东阿拉尔统众国有资产经营有限责任公司同意 600425 *ST 青松 为公司 2012 年公司债券(债券代码:122213,债券简称:松债暂停)提供全额无条件不可撤销 连带责任保证担保,担保的金额和范围包括:公司 2012 年公司债券的本金及利息(含回售金额 及利息) 、违约金、损害赔偿金和其他应支付的合理费用。 002080 中材科技 发行债券:公司拟通过在境内申请发行可续期公司债的方式筹集资金,本次拟发行规模不超过 人民币 30 亿元,并在年度融资预算范围内实施。 债券利率上调:根据《新疆青松建材化工(集团)股份有限公司 2012 年公司债券募集说明书》 中所设定的发行人上调票面利率选择权,本公司有权在本期债券(债券简称:松债暂停,债券 600425 *ST 青松 代码:122213)存续期的第 5 年末决定是否上调本期债券后 2 年的票面利率。根据当前的市场 环境,本公司决定上调本期债券票面利率 270 个基点,即本期债券存续期后 2 年票面利率为 8.90%。 002271 东方雨虹 600176 中国巨石 债券上市:公司 18.40 亿元可转换公司债券将于 2017 年 10 月 20 日起在深交所挂牌交易。 债券回售: “12 玻纤债”公司债券本次回售申报有效数量为 0 手,回售金额为 0 元(不含利息), 需发放回售资金 0 元(不含利息) ,本次回售实施完毕后, “12 玻纤债”债券在上海证券交易所 上市并交易的数量为 120 万手(面值 100 元) 。 002271 东方雨虹 债券申购结束:公司公开发行的 18.40 亿元可转换公司债券网上申购已于 2017 年 9 月 25 日 结束。 - 15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 603688 石英股份 000546 金圆股份 002043 兔宝宝 资金理财:公司以自有资金 2,000 万元认购“华泰紫金节假日理财集合资产管理计划” 。 资金理财: 2017 年 10 月 18 日,公司于 2017 年 9 月 7 日购买的 5000 万元保本型理财产品已 到期赎回,获得理财收益 19.44 万元,本金及收益 5019.44 万元已划至公司指定结算账户中。 资金理财:公司及全资子公司德华兔宝宝装饰材料销售有限公司在近期以闲置募集资金向浙江 德清农村商业银行股份有限公司洛舍支行购买 6,000 万元保本浮动收益型理财产品。 资金理财:公司拟在 2017 年 5 月 16 日召开的第二届董事会第二十三次会议审议通过的理财产 002791 坚朗五金 品额度由不超过人民币 1 亿元闲置自有资金的额度基础上,增加不超过人民币 4 亿元的闲置自 有资金额度,即使用闲置自有资金总额度不超过人民币 5 亿元购买理财产品。在上述额度内, 资金可循环使用。 提供担保:2016 年 9 月 8 日,公司同意为吴江金刚向招商银行股份有限公司吴江支行申请的人 民币不超过 3,000 万元的综合授信业务及为苏州金刚向招商银行股份有限公司吴江支行申请的 300093 金刚玻璃 人民币不超过 1,000 万元的综合授信业务分别提供连带责任保证担保,期限为 2 年。根据担保 额度的使用情况,公司拟对已审批的担保额度进行调整:吴江金刚担保额度调整为不超过人民 币 1,000 万元,苏州金刚担保额度调整为不超过人民币 3,000 万元。 提供担保:公司为亚泰集团哈尔滨水泥(阿城)有限公司在华夏金融租赁有限公司办理的 4 亿 元融资租赁业务提供连带责任保证;继续为长春亚泰热力有限责任公司在中国银行股份有限公 600881 亚泰集团 司长春东盛支行申请的流动资金借款 2 亿元提供连带责任保证。上述担保生效后,公司及控股 子公司对外担保金额累计为 1,393,660 万元, 占公司 2016 年 12 月 31 日经审计净资产的 97.18%, 全部为对公司及控股子公司的担保。 人事任免:董事会推举方海江先生担任第四届董事会董事长、付玉霞女士担任第四届董事会副 董事长,并决定董事会专门委员会成员:薪酬与考核委员会由赵虎林先生、赵志军先生、方春 凤女士三人组成,其中赵虎林先生为主任委员,审计委员会由赵志军先生、赵虎林先生、付玉 300179 四方达 霞女士三人组成,其中赵志军先生为主任委员,战略与投资决策委员会由方海江先生、晏小平 先生、李树盛先生、傅晓成先生、方晓军先生五人组成,其中方海江先生为主任委员;聘任方 海江先生为总经理,方春凤女士、郭荣福先生、高华先生为副总经理,刘海兵先生为董事会秘 书,刘海兵先生为财务总监,曹要杰先生为公司证券事务代表。 002671 龙泉股份 002088 鲁阳节能 002302 西部建设 人事任免:田华女士、朱清滨先生因个人原因,申请辞去公司独立董事及董事会专门委员会相 应职务,辞职后将不再担任公司任何职务。 人事任免:公司独立董事朱清滨先生因个人工作原因申请辞去公司第九届董事会独立董事及董 事会审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员职务。 人事任免:董事会同意聘任靳巍巍女士为中建西部建设股份有限公司内部审计部门负责人;董 事会审议通过《关于审议 2016 年度管理层绩效薪酬方案的议案》 。 人事任免:董事会同意对董事会战略委员会成员进行调整,调整后的成员分别为独立董事雷华 000619 海螺型材 先生、董事万涌先生、汪鹏飞先生、王杨林先生、汪涛女士,其中,万涌先生为召集人;董事 会同意对董事会审计委员会成员进行调整,调整后的成员分别为独立董事周泽将先生、张光杰 先生、董事汪涛女士,其中,周泽将先生为召集人。 002302 西部建设 603601 再升科技 审查回复:中国证券监督管理委员会批复核准公司非公开发行不超过 248,168,946 股新股。 审查回复:公司对《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》相关问题进行了逐项 核查和回复。 营业执照:2017 年 9 月 14 日,公司统一控股子公司湖南红宇智能制造有限公司投资设立全资 300345 红宇新材 子公司江苏红宇新材料科技有限公司,注册资本 3,000 万元人民币。近日,江苏红宇已完成工 商注册登记手续,并取得无锡市锡山区市场监督管理局下发的《营业执照》 。 - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 营业执照:公司拟以自有资金 2 亿元人民币在浙江百步经济开发区投资设立浙江海鸥有巢氏整 002084 海鸥卫浴 体卫浴有限公司,近日,浙江海鸥有巢氏完成了工商设立登记手续并收到了海盐县市场监督管 理局核发的《营业执照》 。 行政处罚:公司收到实际控制人之一张艺林先生的通知,其于当日收到中国证券监督管理委员 002596 海南瑞泽 会《行政处罚事先告知书》 ,张艺林先生于 2016 年 2 月涉嫌内幕交易海南瑞泽新型建材股份有 限公司股票,中国证券监督管理委员会拟对张艺林先生处以 60 万元罚款。 600881 亚泰集团 600293 三峡新材 002398 建研集团 董事会决议:董事会同意公司继续在中国建设银行股份有限公司吉林省分行办理理财业务融资 4 亿元,期限不超过 5 年。 董事会决议:董事会审议通过了《关于授权经理层出让武汉市戴春林商贸有限责任公司股权的 议案》 。 董事会决议:董事会审议通过了《关于会计政策变更的议案》 。 土地使用权:公司全资子公司北京金隅大成开发有限公司于 2017 年 10 月 17 日通过拍卖方 601992 金隅股份 式取得承德市营子矿区鹰手营子镇北山地块(编号为 2017[03]号)的土地使用权,项目用地面 积为 48,902 平方米,规划容积率面积为 107,584 平方米,成交总价为 6,144 万元。土地用途 为住宅用地。目前,公司拥有该项目 100%权益。 002201 九鼎新材 售后回租:公司作为承租方与上海国金租赁有限公司进行售后回租融资租赁交易,融资总额不 超过 1.3 亿元人民币,不构成关联交易。 结售汇业务:为了降低汇率波动对公司利润的影响,使公司保持较为稳定的财务费用,公司拟 002791 坚朗五金 与银行开展远期结售汇业务,通过锁定远期结售汇汇率及汇率区间,在人民币兑外币汇率双向 波动的情况下,减少对公司营业利润的影响。 来源:公司公告、中泰证券研究所 - 17 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 投资评级说明: 股票评级 行业评级 评级 说明 买入 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 持有 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 增持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现。其 中 A 股市场以沪深 300 指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市 转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为 基准(另有说明的除外) 。 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改。 - 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建筑材料行业周报:水泥重点关注限产“X因素”;看好白马估值切换
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中泰证券 - 建筑材料行业周报:水泥重点关注限产“X因素”;看好白马估值切换
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建筑材料行业周报:水泥重点关注限产“X因素”;看好白马估值切换
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