川财证券-交通运输行业点评:自由港概念带动港口板块上涨

页数: 2页
行业: 交运物流
发布机构: 川财证券
发布日期: 2017-10-20
自由港概念带动港口板块上涨 ——交通运输行业点评  事件: 证券研究报告 10 月 20 日,交运板块上涨 2.47%,报收于 3018.76 点。其中港口板块涨幅居 所属部门 । 股票研究部 前,为 6.04%,板块内共 9 只股票涨停,分别为上港集团、长江投资、华贸物 报告类别 । 行业点评 流、厦门港务、锦江投资、畅联股份、东方嘉盛、嘉诚国际、广州港。受益于 所属行业 । 交通运输 报告时间 । 2017/10/20 上海自由港方案筹划消息的影响,交运板块成为今日市场热点。  建设国际航运中心,上海自由港方案正在筹划 10 月 19 日,上海市代表团在人民大会堂上海厅举行全团会议,代表讨论结束 后,韩正、应勇等代表接受中外媒体记者的提问,在自由贸易港方面,韩正表 示,上海按照中央部署,做好自由贸易港方案,现在正在筹划阶段,最终方案 分析师 必须经过中央批准后实施。今年 9 月份上海市市长应勇会见丹麦马士基集团首 邱瀚萱 席执行官施索仁一行人时表示,按照国家部署,上海将在 2020 年建成具有全 证书编号:S11000517070001 球航运资源配置能力、与国家战略和经济发展相适应的国际航运中心,将进一 010-66495651 qiuhanxuan@cczq.com 步深化自贸区建设,加快设立自由贸易港区。  自由港主题存在预期差,对多数行业有促进作用 联系人 (1)自由港效应带来分子改善。自贸区和自由港的催化下,估计到 2020 年我 汪云云 证书编号:S1100116060004 国服务贸易出口额可比目前增长约万亿,形成巨大的红利蛋糕待分食。从结构 021-68595229 看,运输、旅游或是最受益行业,涉及到相关地域的交通运输、商业贸易、文 wangyunyun@cczq.com 化传媒、房地产板块的上市公司。 (2)政策传导的时差会产生预期差。自由港 建设方案是上海自贸区重点工作之一,仍将进一步深化;国家对上海自贸区可 复制、可推广的要求,使得自由港主题继续在全国自贸区范围内推广和扩散; (3)自贸区政策的各阶段会产生预期差。统计显示,在地方自贸区申请后的 一个月,至批复的阶段,约为时三个月是超额收益期。(4)自由港效应对 PE 的改善或被低估。上港集团、上海临港、上海机场、华贸物流等多数公司的业 务多是在划定的自由贸易港区范围内经营,自由港能够带动相关公司业务量增 加,带动公司利润增加。  交运行业贝塔值处于低位水平,主题热点催化均值回归 交运行业目前贝塔值低于历史平均水平,物流、港口等子板块存在均值回归的 可能,有上涨空间。同时上海自由港以及上海国资改等热点主题对物流、港口 等领域有联动效应。相关公司有华贸物流、上港集团、上海机场等。  风险提示:自贸区推进不达预期;公司经营风险;需求增速不达预期等。 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 21 层,518000 成都 中国(四川)自由贸易试验 区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 川财证券研究报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级; 15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任 公司(以下简称“本公司” )客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无业务关系的阅读者不是 本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司 客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人 员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自 行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何 时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》 ,上市公司价值相关研究报告风险 等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者应当充 分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为作出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担 任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便 客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任 何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研究所” , 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切 后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记 均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员对 您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关的投 资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:11080000 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/2
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