华创证券-交通运输行业快评:现代供应链+自由贸易港——学习大会报告看交运未来投资方向

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行业: 交运物流
作者: 吴一凡
发布机构: 华创证券
发布日期: 2017-10-20
行业研究 交通运输 证券研究报告 行 业 快 评 2017 年 10 月 20 日 交通运输 现代供应链+自由贸易港——学习大会报告看交 行业评级 推荐 运未来投资方向 评级变动 维持评级 投资要点 华创证券研究所 事件:大会报告首提“现代供应链”及“自由贸易港” 证券分析师:吴一凡 1.现代供应链:重点关注制造业供应链 执业编号:S0360516090002 电话:021-20572560 邮箱:wuyifan@hcyjs.com “加快建设制造强国,加快发展先进制造业,推动互联网、大数据、人 工智能和实体经济深度融合,在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共 享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动 能。” 联系人:刘阳 电话:021-20572578 邮箱:liuyang@hcyjs.com 报告将现代供应链与中高端消费、共享经济等并列为要培育新增长点、 形成新动能的领域。 联系人:肖祎 结合周末国办下发《关于推进供应链创新与应用的指导意见》,可见对 现代供应链的重视程度。 电话:021-20572557 邮箱:xiaoyi@hcyjs.com 什么是现代供应链? 联系人:王凯 国办《意见》中给供应链做了官方定义:供应链是以客户需求为导向, 以提高质量和效率为目标,以整合资源为手段,实现产品设计、采购、 生产、销售、服务等全过程高效协同的组织形态。 供应链所处的阶段:供应链已发展到与互联网、物联网深度融合的智 慧供应链新阶段。 所以我们可以将现代供应链理解为是与互联网、物联网、大数据、人 工智能深度融合的供应链组织形态。 我们认为《指导意见》的发布,大会报告的提及,均是肯定了供应链作 为重要组织形态的价值,由供应链现代化推进价值链升级。而未来相关 产业或迎政策暖风与实质利好,如税收优惠,融资支持等。 我们认为尤其应重视农业供应链(农业现代化的抓手)、工业制造业 供应链(中国制造 2025 的配套)、供应链金融及全球供应链企业(培 育世界级先进制造业集群的推手)。 目前 A 股制造供应链相关标的以次新股居多,短期受催化,处于上涨 窗口期。 从估值角度重点推荐建发股份,象屿股份(农业供应链),从行业集 中度提升角度建议关注长久物流、瑞茂通,从创新模式发展上建议关 注传化智联。 电话:021-20578578 邮箱:wangkai@hcyjs.com 推荐公司及评级 公司名称及代码 中国国航(601111) 建发股份(600153) 大秦铁路(601006) 广深铁路(601333) 象屿股份(600057) 韵达股份(002120) 评级 强推 强推 强推 强推 推荐 推荐 行业表现对比图(近 12 个月) 2016-10-17~2017-10-16 20% 13% 6% -1% 16/10 16/12 17/02 17/04 17/06 17/08 沪深300 交通运输 相关研究报告 2.自由贸易港:上海将积极探索 “要以“一带一路”建设为重点,坚持引进来和走出去并重,遵循共商 共建共享原则,加强创新能力开放合作,形成陆海内外联动、东西双向 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 《交通运输行业报告:变化已来,变革将至, 继续推荐铁路——一周回顾与展望 (20170911- 20170917)》 2017-09-18 《交通运输行业报告:变化已来,变革将至, 未经许可,禁止转载 行业快评 互济的开放格局。赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自 由贸易港。” 根据通行的概念解释:自由贸易港是指设在国家与地区境内、海关管 理关卡之外的,允许境外货物、资金自由进出的港口区。对进出港区的 全部或大部分货物免征关税, 并且准许在自由港内, 开展货物自由储存、 展览、拆散、改装、重新包装、整理、加工和制造等业务活动。 Q4 金股推荐大秦铁路、韵达股份、建发股 份——交通运输行业四季度投资策略》 2017-10-09 《交通运输行业报告:——一周回顾与展望 (201701009- 20171015)》 2017-10-16 2017 年 3 月国务院《关于全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革 方案》中提出上海要探索自由贸易港区。 《方案》指出“在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特 殊监管区域内,设立自由贸易港区。对标国际最高水平,实施更高标准 的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。”上海市在上 半年通气会中表示年底会完成相关方案设计。 国际上,自由港代表有新加坡、中国香港等。如果进一步探索建设自由 港,无疑将助力上海国际航运中心及金融中心建设。 从标的选择上,利好上港集团、上海机场、华贸物流。 如果未来上海之外,再选择拓展试点 ,我们分析认为海南、厦门均可 能成为候选地之一。 风险提示:政策推进不及预期,经济大幅下滑。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 行业快评 交通运输组团队介绍 组长、首席分析师:吴一凡 上海交通大学金融学硕士。曾任职于普华永道会计师事务所、上海申银万国证券研究所。2016 年加入华创证券研 究所。2015 年金牛分析师交运行业第五名。 助理研究员:刘阳 上海交通大学工学硕士。2016 年加入华创证券研究所。 助理研究员:肖祎 香港城市大学经济学硕士。曾任职于华泰保险资管、中铁信托。2017 年加入华创证券研究所。 助理研究员:王凯 华东师范大学经济学硕士。2017 年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 崔文涛 务 办公电话 企业邮箱 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 申涛 高级销售经理 010-63214683 shentao@hcyjs.com 刘蕾 销售经理 010-63214683 liulei@hcyjs.com 黄旭东 销售经理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 张娟 所长助理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 资深销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 罗颖茵 销售经理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 朱研 销售助理 0755-82027731 zhuyan@hcyjs.com 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 李茵茵 资深销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 资深销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 蒋瑜 销售助理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3 行业快评 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息,准确表述了分析师的个人观点;分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任 何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负 有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司 于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义 务。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及 证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定 状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利,未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址:北京市西城区锦什坊街 26 号 地址:深圳市福田区香梅路 1061 号 地址:上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 3402 室 华创证券 邮编:100033 邮编:518034 邮编:200120 传真:010-66500801 传真:0755-82027731 传真:021-50581170 会议室:010-66500900 会议室:0755-82828562 会议室:021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4
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