民生证券-计算机:前期规划落入实处,三领域领先企业有望受益

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行业: 电子信息
发布机构: 民生证券
发布日期: 2017-10-16
计算机 [Table_Title] 行业研究/简评报告 前期规划落入实处,三领域领先企业有望受益 简评报告/计算机 [Table_Summary] 一、事件概述 2017 年 10 月 13 日,国家发改委办公厅发布《组织实施 2018 年“互联网+” 、人工智 能创新发展和数字经济试点重大工程的通知》 (以下简称“通知”) 。 2017 年 10 月 16 日 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 二、 分析与判断  三领域顶层设计逐渐完善,着眼布局落入实处,领先企业有望受益 自 2016 年 3 月 5 日发布《“十三五”规划纲要》至今的一年半时间内,相关科技领 域陆续出台《新一代人工智能发展规划》、《中国金融业信息技术“十三五”发展规 划》、《关于促进分享经济发展的指导性意见》等细分领域政策规划和指导意见。此 次《通知》进一步明确提出基本要求, “申报项目需要体现重大、突出重点,支撑数 字化转型、培育发展新动能等特点” 。经过前期政策设计阶段,以人工智能为代表的 三领域顶层规划逐渐完善,未来具体落地形式依然是项目建设和资金等资源支持手 段。根据通知基本要求,相关领域内具备较强科研实力和前期示范性成果的领先企 业有望入围并直接受益。  “互联网+”部分聚集于云计算、物联网、协同制造服务支撑平台 《通知》的“互联网+”部分关注:1、云计算领域集中于新一代云计算操作系统产 业化,面向边缘计算、异构计算的云服务支撑平台建设及应用;2、物联网领域集中 于基于位置的物联网微功耗芯片(模组)产业化及规模应用,面向无人驾驶、工业 等领域的高端传感器产业化;3、 “互联网+”协同制造服务支撑平台集中于“支撑平 台建设及应用。按照“互联网+”重大工程申报要求,重点关注行业内可能入围企业: 智慧计算和边缘计算领域的浪潮信息,收购泰凌微电子并宣布物联网战略的华胜天 成,发布业界首个智能制造公共服务平台的紫光股份等。  人工智能聚焦芯片、开源平台、人脸识别、语音识别、无人机、机器人 人工智能部分关注:1、核心技术研发与产业化工程中的智能芯片产业化、开源平台 建设及应用;2、基础资源公共服务平台工程中的高准确度人脸识别系统产业化及应 用,高灵敏度语音识别系统产业化及应用;3、智能无人系统应用工程中的高可靠无 人驾驶航空器产品产业化;4、智能机器人研发与应用工程中的高端智能服务机器人 产品产业化。按照申报要求重点关注行业内可能入围企业:如人脸识别直接利好的 智能安防、智慧金融等领域,语音识别、语义理解等基础性技术,以及智慧医疗等 行业需求明确的领域等。  数字经济聚焦政务化、大数据、公共基础设施、中国与东盟合作、一带一路 计算机 沪深300 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 16-10 17-01 17-04 17-07 资料来源:Wind,民生证券研究院 [Table_Author] 分析师:郑平 执业证号: S0100516050001 电话: 010-85127506 邮箱: zhengping@mszq.com 研究助理:杨思睿 执业证号: S0100116110038 电话: 010-85127532 邮箱: yangsirui@mszq.com 研究助理:孙业亮 执业证号: S0100117080083 电话: 010-85127532 邮箱: sunyeliang@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1、《民生计算机行业事件点评:英伟达 等元组件商加码智能驾驶,利好生态发 展》20171012 数字经济部分关注:1、政务信息系统整合共享应用示范工程集中于新型智慧城市和 城镇化;2、大数据应用工程聚焦于在医疗、交通、教育、金融、物流、环境保护以 2、《民生计算机行业事件点评:中资收 购英国芯片巨头, 利好国内 AI 基础产业》 及时空信息应用等领域;3、数字经济公共基础设施集中于电子印章和电子商务信用; 20170925 4、中国-东盟信息港示范工程由广西负责;5、“一带一路”数字丝绸之路建设合作 工程由重庆、深圳、银川、哈尔滨、苏州(昆山)、福州(平潭)组织申报。数字经 济领域申报项目更具有针对性,可以重点关注各地区高科技园区内企业以及产业链 中技术实力和产业化能力领先企业,如政企信息化领域的久其软件等。 三、 投资建议 我们在近期的行业策略中预测“‘互联网+’ 、 ‘人工智能+’政策持续落地,成为助力 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 简评报告/计算机 传统产业提能生效、转型升级的重要抓手;以‘互联网+’、 ‘人工智能+’手段改造传统产 业的投资逻辑得以强化” 。目前政策面印证了前期预测,因此持续推荐该投资逻辑。 建议重点关注“人工智能+”领域重点标的:浪潮信息(人工智能硬件) 、神思电子(智 能感知与智慧医疗)、科大讯飞(人工智能基础技术龙头) 、智能安防的海康威视、苏州科 达、佳都科技、思创医惠(智慧医疗)、四维图新(智能驾驶) 、恒生电子(智慧金融)等; “互联网+”领域重点标的:久其软件(政企信息化)、紫光股份(信息化基础设施)、汉 得信息(政企信息化) 、广联达(建筑行业信息化)等。 四、风险提示 政策推进不及预期;技术发展不及预期;监管力度不及预期。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 10 月 13 日 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 53 44 34 强烈推荐 000977 浪潮信息 19.56 0.37 0.44 0.57 300479 神思电子 27.41 0.44 0.75 1.17 62 37 23 强烈推荐 002230 科大讯飞 55.55 0.5 0.65 0.9 111 85 62 强烈推荐 002415 海康威视 35 1.02 1.28 1.62 34 27 22 强烈推荐 603660 苏州科达 43.49 1.06 1.59 2.11 41 27 21 强烈推荐 600728 佳都科技 10.27 0.18 0.24 0.32 57 43 32 强烈推荐 300078 思创医惠 14.61 0.33 0.48 0.62 44 30 24 强烈推荐 002405 四维图新 26.88 0.18 0.24 0.32 149 112 84 强烈推荐 600570 恒生电子 54.03 0.66 0.85 0.96 82 64 56 强烈推荐 002279 久其软件 12.88 0.52 0.78 0.94 25 17 14 强烈推荐 000938 紫光股份 62.54 1.47 1.85 2.18 43 34 29 强烈推荐 300170 汉得信息 11.82 0.36 0.47 0.61 33 25 19 强烈推荐 002410 广联达 21.34 0.5 0.62 0.75 43 34 28 强烈推荐 资料来源:公司公告,民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 简评报告/计算机 分析师与研究助理简介 郑平,TMT组组长。中国人民大学管理学博士,中国石油大学商学院MBA导师,中央民族大学创业导师;拥有近十年 TMT领域研究经验,2016年加盟民生证券。 杨思睿,计算机组组长。华中科技大学计算机博士,北京大学信息科学博士后,香港科技大学访问学者;2010年起任 英特尔中国研究院高级研究科学家,2016年加盟民生证券。 孙业亮,计算机行业研究助理。电子科技大学工学学士,山东大学金融硕士;近两年软件开发实施经验,2017年加盟 民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响, 特此声明。 评级说明 公司评级标准 以报告发布日后的 12 个月内公司股价 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 投资评级 说明 强烈推荐 相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 谨慎推荐 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 10%以上 推荐 相对沪深 300 指数涨幅 5%以上 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%~5%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 行业评级标准 以报告发布日后的 12 个月内行业指数 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 民生证券研究院: 北京:北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层; 100005 上海:上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101; 200122 深圳:深圳市福田区深南大道 7888 号东海国际中心 A 座 28 层; 525000 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 简评报告/计算机 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致 的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报 告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任 何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可 向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、 咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系 后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交 易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保 留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4
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