广发证券-矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:外矿发货量大幅上升,高炉检修率微幅上升,亏损面维持14.72%

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行业: 钢铁行业
作者: 李莎
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-10-22
行业跟踪|钢铁 证券研究报告 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪(2017/10/16-2017/10/20) 行业评级 买入 Tabl e_Title Table_Grade 外矿发货量大幅上升,高炉检修率微幅上升,亏损面维持 14.72% 前次评级 买入 报告日期 2017-10-21  矿山:内矿产能利用率小幅下降,外矿发货量大幅上升 根据我的钢铁网统计,10月20日,全国70家样本矿山企业日总产量7.70 相对市场表现 钢铁 万吨,较上次统计减少0.10万吨,产能利用率42.50%,较上次统计(43.20%) 46% 下降0.7个百分点,总库存67万吨,较上次统计下降11.84%。10月9日-10月 15日,海外铁矿石发货总量2483.80万吨,较上次统计增加324.60万吨,其 32% 中澳洲1711.20万吨,增加247.50万吨;巴西772.60万吨,增加77.10万吨; 18% 印度0万吨,与上次统计持平。10月20日,全国主要港口铁矿石库存总量 4% 13178万吨,较上次统计增加31万吨。 -10% Tab le_Su mm ar y Tabl e_Chart 2016-10  钢厂:高炉检修率微幅上升,亏损比例与上次持平,进口矿平均库存 降幅明显,炼焦煤库存小幅增加 根据我的钢铁网统计,10月20日,全国163家样本钢厂395座高炉,检 修钢厂数80家,较上次统计减少4家;检修高炉105座,与上次统计持平; 检修总容积137884m3,较上次统计增加650m3;检修容积占比32.48%, 较上次统计(32.33%)上升0.15%。检修高炉影响日均铁水产量40.15万吨, 较上次统计增加0.15万吨。10月20日,全国163家样本钢厂亏损24家,与上 次统计持平;亏损比例14.72%,与上次统计持平。 根据我的钢铁网统计,10月12日,全国64家样本钢厂平均使用进口矿 配比89.25%,较上次统计减少0.36%。10月12日,样本钢厂进口矿平均库 存为28.55万吨,较上次统计减少1.39万吨;国产矿平均库存1.04万吨,较 上次统计减少0.22万吨。10月20日,110家样本钢厂及100家独立焦化企业 炼焦煤总库存量为1651.10万吨,较上次统计增加21.29万吨,环比上升 1.31%  钢贸商:库存总量降幅明显,上海市场终端线螺采购量大幅下降 根据我的钢铁网统计,社会库存总量降幅明显,各地区全面下降。根据 西本新干线统计,上海市场样本终端线螺周采购量35260吨,环比减少5848 吨,降幅14.23%。  预测:市场预计下周钢价盘整运行  重要说明:本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次,所以如遇 数据没有更新的情况,则延用最近一期报告中的统计数据和点评。  风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度 低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。 重点公司盈利预测: 2017-02 李 2017-06 2017-10 莎 S0260513080002 020-87574792 lisha@gf.com.cn 相关研究: Table_Report 【广发钢铁 李莎】粗钢产量 2017-10-19 数据点评(2017 年 9 月 份):9 月粗钢产量同比增 5.30%至 7183 万吨创同期历 史新高 【广发钢铁 李莎】环保高压 2017-10-18 下的钢铁专题三:土石方停 工 VS 环保限产--需求减少小 于供给收缩,紧平衡、盈利 将持续,看好钢铁行业投资 机会 【广发钢铁 李莎】钢铁行业 2017-10-15 周报(2017 年 10 月 9 日-10 月 13 日):本周钢材价格涨 幅明显,预计短期钢价震荡 EPS(元/股) PE 公司简称 评级 股价 (元) 16A 17E 18E 16A 17E 18E 方大特钢 买入 12.44 1.12 1.27 1.52 11.11 9.80 8.16 5.46 南钢股份 买入 4.97 0.77 0.82 0.84 6.45 6.06 5.92 2.56 马钢股份 买入 4.33 0.46 0.48 0.51 9.41 9.02 8.49 1.56 鞍钢股份 买入 6.54 0.50 0.56 0.63 13.08 11.68 10.43 1.02 新兴铸管 买入 6.12 0.26 0.31 0.36 23.54 19.62 17.00 1.25 Table_Excel1 分析师: Table_Aut hor 沪深300 PB 为主 联系人: Table_Contacter 陈潇 020-8757-1273 gzchenxiao@gf.com.cn 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 备注:股价更新至 2017/10/20,PB 利用最新股价除以 2017H 的 BPS 得到 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 行业跟踪|钢铁 目录索引 一、矿山:内矿产能利用率小幅下降,外矿发货量大幅上升 ............................................. 4 (一)国内矿山:产能利用率降至 42.50%,铁精粉库存大幅下降 ........................... 4 (二)外矿:发货量大幅上升,到港量大幅上升,港口库存微幅上升 ...................... 5 二、钢厂:高炉检修率微幅上升,亏损比例与上次持平,进口矿平均库存降幅明显,炼焦 煤库存小幅增加 .................................................................................................................. 5 (一)高炉检修:检修高炉容积占比微幅上升,影响日均铁水产量 40.15 万吨 ....... 5 (二)亏损面:亏损比例与上次统计持平,亏损企业数量与上次统计持平 ............... 6 (三)铁矿石配比及库存:进口矿配比微幅下降,进口矿平均库存 28.55 万吨,国 产矿平均库存 1.04 万吨 ............................................................................................. 7 (四)炼焦煤库存:总库存小幅增加,110 家样本钢厂平均可用 16.53 天,样本焦化 企业平均可用 16.89 天 ............................................................................................... 7 三、钢贸商:库存总量降幅明显,上海市场终端线螺采购量大幅下降 .............................. 8 (一)钢材库存:总量降幅明显,各地区全面下降 ................................................... 9 (二)上海市场样本终端采购量:大幅下降,环比减少 5848 吨 ............................ 11 四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的看法:主要品种盘整运行 .......... 12 五、风险提示 .................................................................................................................... 13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 行业跟踪|钢铁 图表索引 图 1:70 家矿山铁精粉产量和产能利用率变动 ...................................................... 4 图 2:70 家矿山铁精粉库存变动 ............................................................................ 4 图 3:铁矿石发货量和铁矿石到港量(万吨) ....................................................... 5 图 4:我国港口铁矿石库存微幅上升(万吨) ....................................................... 5 图 5:样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量(万吨(右轴))............ 6 图 6:样本钢厂亏损比例与上次统计持平 ............................................................... 6 图 7:样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比(万吨) ................................................ 7 图 8:七大区域钢材总库存变动(万吨) ............................................................... 9 图 9:七大区域螺纹钢总库存变动(万吨) ........................................................... 9 图 10:七大区域线材总库存变动(万吨) ........................................................... 10 图 11:七大区域热卷总库存变动(万吨) ........................................................... 10 图 12:七大区域冷轧板总库存变动(万吨) ....................................................... 10 图 13:七大区域中厚板总库存变动(万吨) ....................................................... 10 图 14:上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况(吨) ................................. 12 图 15:样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对 10 月 23 日-10 月 27 日钢价的 调查结果 ............................................................................................................... 13 表 1:全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况....................... 4 表 2:110 家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况 ................................................. 8 表 3:100 家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况...................................... 8 表 4:七大区域不同品种钢材库存变动情况(单位:万吨)................................ 11 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 14 行业跟踪|钢铁 一、矿山:内矿产能利用率小幅下降,外矿发货量大幅 上升 (一)国内矿山:产能利用率降至 42.50%,铁精粉库存大幅下降 10月20日,全国70家样本矿山企业日总产量7.70万吨,较上次统计减少0.10万 吨,产能利用率42.50%,较上次统计(43.20%)下降0.7个百分点,总库存67万吨, 较上次统计下降11.84%。 备注:东北-辽宁、吉林、黑龙江,包含14家样本企业;华北-内蒙古、山西,包 含15家样本企业;河北包含25家样本企业;华东-安徽、山东、江苏,包含6家样本 企业;华南-四川、湖北、广东、广西,10家样本企业。 图1:70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动 14.00 图2:70家矿山铁精粉库存变动 90% 250 80% 12.00 200 70% 10.00 60% 150 8.00 50% 6.00 40% 100 30% 4.00 50 20% 2.00 10% 0.00 12/09 13/09 14/09 15/09 0 0% 17/09 16/09 产能利用率 70家矿山铁精粉产量(万吨/天) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 70家矿山铁精粉库存(万吨) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 表1:全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况 铁精粉产量 上次产量 铁精粉库存 上次库存 (万吨) (万吨) (万吨) (万吨) 全国 7.7 43.2% 67 76 东北 41.4% 41.4% 16 20 4.3 47.9% 49.7% 4 9 0.8 0.8 29.2% 29.2% 25 25 华东 1.5 1.4 65.9% 61.5% 6 8 华南 0.5 0.6 20.0% 22.2% 15 14 范围 产能利用率 上次利用率 7.8 42.5% 0.7 0.7 河北 4.2 华北 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 14 行业跟踪|钢铁 (二)外矿:发货量大幅上升,到港量大幅上升,港口库存微幅上升 10月9日-10月15日,海外铁矿石发货总量2483.80万吨,较上次统计增加324.60 万吨,其中澳洲1711.20万吨,增加247.50万吨;巴西772.60万吨,增加77.10万吨; 印度0万吨,与上次统计持平。 10月9日-10月15日,中国北方6大港口铁矿石到港量为1325.10万吨,较上次统 计增加252.10万吨。 10月20日,全国主要港口铁矿石库存总量13178万吨,较上次统计增加31万吨。 目前澳矿6930万吨,减少73万吨,巴矿3292万吨,增加74万吨,印矿244万吨,增 加4万吨。 图3:铁矿石发货量和铁矿石到港量(万吨) 图4:我国港口铁矿石库存微幅上升(万吨) 3200 16000 2800 14000 12000 2400 10000 2000 8000 1600 6000 1200 4000 800 2000 400 0 0 10/07 12/07 14/07 16/07 海外铁矿石发货量 中国北方6大港口铁矿石到港量 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 港口铁矿石库存 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 备注:除非特别说明,本文所有数据和引用资料来自我的钢铁网。 二、钢厂:高炉检修率微幅上升,亏损比例与上次持平, 进口矿平均库存降幅明显,炼焦煤库存小幅增加 (一)高炉检修:检修高炉容积占比微幅上升,影响日均铁水产量 40.15 万吨 10月20日,全国163家样本钢厂395座高炉,检修钢厂数80家,较上次统计减少 4家;检修高炉105座,与上次统计持平;检修总容积137884m3,较上次统计增加 650m3;检修容积占比32.48%,较上次统计(32.33%)上升0.15%。检修高炉影响 日均铁水产量40.15万吨,较上次统计增加0.15万吨。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 14 行业跟踪|钢铁 图 5:样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量(万吨(右轴)) 40% 50 35% 45 40 30% 35 25% 30 20% 25 15% 20 15 10% 10 5% 5 0% 2012/8/24 0 2013/9/27 2014/10/17 2015/10/30 检修高炉容积占比 2016/11/4 影响日均铁水产量(右轴) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (二)亏损面:亏损比例与上次统计持平,亏损企业数量与上次统计持平 10月20日,全国163家样本钢厂亏损24家,与上次统计持平;亏损比例14.72%, 与上次统计持平。 图 6:样本钢厂亏损比例与上次统计持平 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 16/09 17/04 163家样本钢厂亏损比例 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 14 行业跟踪|钢铁 (三)铁矿石配比及库存:进口矿配比微幅下降,进口矿平均库存 28.55 万吨,国产矿平均库存 1.04 万吨 10月12日,全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.25%,较上次统计减少 0.36%。 10月12日,样本钢厂进口矿平均库存为28.55万吨,较上次统计减少1.39万 吨;国产矿平均库存1.04万吨,较上次统计减少0.22万吨。 图7:样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比(万吨) 70 100% 90% 60 80% 50 70% 40 60% 50% 30 40% 20 30% 20% 10 10% 0% 11/07 11/11 12/03 12/07 12/11 13/03 13/07 13/11 14/03 14/07 14/11 15/03 15/07 15/11 16/03 16/07 16/11 17/03 17/07 0 进口矿平均库存 国产矿平均库存 进口矿配比 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (四)炼焦煤库存:总库存小幅增加,110 家样本钢厂平均可用 16.53 天, 样本焦化企业平均可用 16.89 天 10月20日,110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1651.10万 吨,较上次统计增加21.29万吨,环比上升1.31%。 10月20日,110家样本钢厂炼焦煤平均库存为7.55万吨,较上次统计增加0.11万 吨,炼焦煤平均可用天数为16.53天,较上次统计增加0.25天;样本独立焦化企业炼 焦煤平均库存为8.21万吨,较上次统计增加0.09万吨,炼焦煤平均可用天数为16.89 天,较上次统计增加0.07天。 本次调研统计钢厂焦炭库存小幅下降,焦炭价格持续下跌,钢厂多持观望态度, 且钢厂检修增多开工降低,钢厂采购积极性下降焦炭需求减弱。主流地区焦炭价格 累计下调300元/吨左右,华东、华北部分钢厂打压焦炭采购价节奏较快,目前累计下 调350元/吨,近期焦炭或将继续回调。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 14 行业跟踪|钢铁 表2:110家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况 上周库存 上上周库存 (万吨) (万吨) 东北 146.90 143.00 2.73 - - 华北 242.88 246.78 -1.58 - - 华东 157.60 155.60 1.29 - - 华南 66.00 65.00 1.54 - - 华中 84.10 83.60 0.60 - - 西北 32.00 28.00 14.29 - - 西南 100.60 95.50 5.34 - - 钢厂焦煤 周环比变动(%) 去年同期(万 吨) 同比变动(%) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 备注:自 2017 年 4 月 21 日起,Mysteel:煤焦周度调研的样本钢厂从原 37 家改为 110 家。 本次调研统计焦企产能利用率小幅上升,主要体现在华北、华东、西南等地区 前期限产较为严重的焦企生产略有回恢复,钢厂继续打压焦炭采购价格,市场多持 观望态度,焦企出货状况一般,焦炭库存继续增加。市场方面,各地区焦炭价格下调 节奏不一,华东地区部分钢厂累计下调350元/吨,主流地区焦企累计下调300元/吨左 右;焦煤价格持稳为主,部分高硫品种炼焦煤价格下调,山西临汾、长治、灵石地区 煤矿“十九大”期间停产限产支持炼焦煤价格短期持稳,焦企限产严重炼焦煤补库 需求弱 注:以上关于炼焦煤价格和库存的分析参考“我的钢铁网”相关分析。 表3:100家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况 上周库存 上上周库存 上周平均 上上周平均 (万吨) (万吨) 可用天数 可用天数 东北 24.00 21.00 14.29 24.72 21.63 华北 327.40 334.65 -2.17 16.41 17.04 华东 261.92 262.80 -0.33 18.32 18.51 华中 39.50 41.50 -4.82 13.35 13.45 西北 100.30 87.68 14.39 13.36 11.68 西南 67.90 64.70 4.95 23.21 22.31 独立焦化厂焦煤 周环比变动(%) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 备注:除非特别说明,本文所有数据和引用资料来自我的钢铁网。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 14 行业跟踪|钢铁 三、钢贸商:库存总量降幅明显,上海市场终端线螺采 购量大幅下降 (一)钢材库存:总量降幅明显,各地区全面下降 区域方面:10月16日-10月20日,社会库存总量降幅明显,各地区全面下降。其 中西北、华中、西南地区小幅下降,华北、华南、东北、华东地区降幅明显。 品种方面:10月16日-10月20日,各钢材品种间的社会库存全面下降。线材微幅 下降,冷轧板、热卷、螺纹钢、中厚板降幅明显。 图8:七大区域钢材总库存变动(万吨) 图9:七大区域螺纹钢总库存变动(万吨) 250 800 700 200 600 500 150 400 100 300 200 50 100 0 07/07 09/07 11/07 13/07 华东 华中 华南 华北 西北 东北 15/07 17/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 0 07/08 09/08 11/08 13/08 华东 华中 华南 华北 西北 东北 15/08 17/08 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 14 行业跟踪|钢铁 图10:七大区域线材总库存变动(万吨) 图11:七大区域热卷总库存变动(万吨) 350 90 300 80 70 250 60 200 50 40 150 30 100 20 50 10 0 07/07 09/07 华东 华北 11/07 华中 西北 13/07 15/07 华南 东北 17/07 0 07/07 09/07 华东 华北 西南 11/07 华中 西北 13/07 15/07 华南 东北 17/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 图12:七大区域冷轧板总库存变动(万吨) 图13:七大区域中厚板总库存变动(万吨) 120 90 80 100 70 80 60 50 60 40 40 30 20 20 10 0 07/08 09/08 华东 华北 11/08 华中 西北 13/08 15/08 华南 东北 17/08 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 0 07/07 华东 华北 09/07 11/07 华中 西北 13/07 15/07 华南 东北 17/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 14 行业跟踪|钢铁 表 4:七大区域不同品种钢材库存变动情况(单位:万吨) 华东 华中 华南 西南 华北 西北 东北 总计 总库存 240.37 91.21 194.99 231.2 117.45 72.84 57.57 1005.63 环比变动 -6.56% -0.93% -4.90% -1.47% -3.63% -0.59% -6.56% -3.84% 同比变动 -15.59% 4.35% 23.31% 28.36% 18.80% 30.42% 13.62% 9.81% 螺纹钢库存 97.41 49.55 60.51 125.82 47.23 47.6 21.45 449.57 环比变动 -5.53% -0.86% -9.62% -3.26% -6.84% -0.21% -5.26% -4.58% 同比变动 -12.36% -4.12% 88.09% 12.64% -0.42% 46.46% -6.78% 9.75% 线材库存 24.52 9.77 29.48 47.39 4.02 8 6.39 129.57 环比变动 0.08% 2.09% -9.79% 5.03% -18.46% 14.29% 1.59% -0.40% 同比变动 -1.05% -2.20% 63.41% 91.86% 7.49% 9.59% 77.50% 40.61% 热卷库存 50.41 18.62 46.2 22.75 38.6 9.84 18.9 205.32 环比变动 -11.86% -0.21% 1.09% -1.94% 4.30% -7.78% -8.25% -3.62% 同比变动 -20.01% 31.59% -6.67% -15.90% 42.12% 17.14% 23.53% 0.36% 冷轧板库存 32.57 5.18 41.50 23.45 11.10 3.40 1.78 118.98 环比变动 -2.46% -3.67% 0.72% -2.17% -7.93% -5.88% -5.62% -2.00% 同比变动 -33.97% -9.11% -4.83% 317.09% 55.32% 23.08% -21.86% 1.96% 中厚板库存 39.88 8.68 18.2 12.83 18.13 4.5 10.3 112.52 环比变动 -9.08% -4.61% -6.59% -4.13% -4.14% -6.67% -11.17% -7.07% 同比变动 -3.85% 35.74% 17.24% 10.12% 24.59% -16.83% 38.43% 9.97% 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (二)上海市场样本终端采购量:大幅下降,环比减少 5848 吨 根据西本新干线统计,10月20日,上海市场样本终端线螺周采购量35260吨, 环比减少5848吨,降幅14.23%。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 14 行业跟踪|钢铁 图14:上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况(吨) 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 沪样本终端线螺每周采购量 数据来源:西本新干线,广发证券发展研究中心 备注:除非特别说明,本文所有数据和引用资料来自我的钢铁网。 四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的 看法:主要品种盘整运行 样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对10月23日-10月27日钢价的调查结 果: 建筑钢材价格:59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士 27.74%看涨,29.53%看跌,42.73%平盘。 中厚板价格:59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士, 37.01%看涨,21.26%看跌,41.73%平盘。 冷轧板价格:16家钢厂、45家贸易商、11家下游企业、15位分析人士, 24.86%看涨,24.31%看跌,50.83%平盘。 热轧板价格:15家钢厂、74家贸易商、12家下游企业、12位分析人士, 20.47%看涨,24.56%看跌,54.97%平盘。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 14 行业跟踪|钢铁 图15:样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对10月23日-10月27日钢价的调查结果 平盘 43% 上涨 28% 平盘 42% 下跌 29% 上涨 37% 下跌 21% 10月23日-10月27日中厚板价格 10月23日-10月27日建筑钢材价格 上涨 20% 上涨 25% 平盘 51% 平盘 55% 下跌 24% 10月23日-10月27日冷轧板价格 下跌 25% 10月23日-10月27日热轧板价格 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 备注:除非特别说明,本文所有数据和引用资料来自我的钢铁网。 五、风险提示 1、宏观经济增速大幅下滑; 2、钢材出口情况不及预期; 3、改革进度低于市场预期; 4、矿石巨头联合减产保价。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 14 行业跟踪|钢铁 广发钢铁行业研究小组 Table_Research 李 莎: 首席分析师,清华大学材料科学与工程硕士,2011 年进入广发证券发展研究中心。2016 年新财富钢铁行业入围、金牛奖钢 铁行业第二名,2014 年新财富钢铁行业第二名(团队) ,2013 年新财富钢铁行业第三名(团队) ,2012 年新财富钢铁行业第 三名(团队) ,2011 年新财富钢铁行业第四名(团队) 。 陈 潇: 研究助理,中山大学数量经济学硕士,2016 年进入广发证券发展研究中心。2016 年新财富钢铁行业入围(团队) 、金牛奖钢 铁行业第二名(团队) ,电话 020-87571273。 雷 文: 研究助理,华中科技大学金融学硕士,2017 年进入广发证券发展研究中心,电话 020-87578481。 刘 洋: 研究助理,清华大学材料科学与工程硕士,2017 年进入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 深圳福田区益田路 6001 北京市西城区月坛北街 2 上海浦东新区世纪大道 8 号 9 号耀中广场 A 座 1401 号太平金融大厦 31 层 号月坛大厦 18 层 国金中心一期 16 层 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司(以下简称“广发证券”)具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发 布,只有接收客户才可以使用,且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告 而视其为广发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况,不应被视为对特定客户关于特定证券或金融 工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告 内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承 担任何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表 广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 14
矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:外矿发货量大幅上升,高炉检修率微幅上升,亏损面维持14.72%
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