广发证券-锂电材料行业跟踪:锂电池景气周期延续,钴锂价格望继续上行

页数: 10页
行业: 有色金属
作者: 巨国贤
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-10-19
行业跟踪|稀有金属 证券研究报告 行业评级 锂电材料行业跟踪 Tabl e_Title 买入 Table_Grade 锂电池景气周期延续,钴锂价格望继续上行 Ta ble_Summary 前次评级 买入 报告日期 2017-10-19 相对市场表现 核心观点: Tabl e_Chart 稀有金属  锂电池景气周期延续,钴锂价格望继续上行 76% 报告期内(10 月 12 日-10 月 18 日)工业碳酸锂价格继续上行、电池 52% 级碳酸锂和氢氧化锂价格保持不变;长江钴价格下降,国外钴价小幅上涨。 继上月末“双积分”正式出台后,近日科技部发布了《“新能源汽车”重点 专项 2018 年度项目申报指南》 ,将于 2018 年在 6 个技术方向启动 24 个研 沪深300 28% 4% -20% 2016-10 2017-02 2017-06 2017-09 究任务(拟支持 24-48 个项目和安排国拨经费总概算 9 亿元) ,旨在推进新 能车的技术改革和进步。政策频出,锂电行业风口强劲,建议关注锂(天 分析师: Table_Aut hor 齐、赣锋),钴(华友、寒锐、洛钼)。盐湖提锂与云母提锂产能依然有待 0755-82535901 释放,关注西藏矿业、西藏城投、藏格控股、江特电机等。新能源汽车持 juguoxian@gf.com.cn 续受政策利好影响,可关注诺德股份、格林美。  锂:碳酸锂价格继续上行,氢氧化锂价格持稳运行 巨国贤 S0260512050006 相关研究: Table_Report 报告期内,工业级碳酸锂价格上涨 2.36%至 15.15 万元/吨不变;电池 广发报告-行业跟踪-小金属跟 级碳酸锂价格维持 17.25 万元/吨;氢氧化锂价格维持 15.40 万元/吨。政策 踪(十四):国内锆英砂、氯 出台带动企业创新和技术进步,锂电池成本下降和能量密度提升,储能行 氧化锆齐涨价-20170928 业将迎来快速发展,锂电设备的景气周期继续延续,关注标的:天齐锂业、 广发报告-行业跟踪-锂电材料 赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团等。盐湖提锂和云母提锂关注 跟踪:锂钴持续涨价 标的:盐湖提锂(西藏矿业、西藏城投、藏格控股等) 、云母提锂(江特电 广发报告-行业跟踪-小金属跟 机) 。 踪(十三):C919 再添 130  架订单 钴:国际国内钴价格均上涨 2017-09-28 2017-09-25 2017-09-21 报告期内长江钴价格下跌 1.11%至 44.50 万元/吨、MB 钴(高级)上 涨 0.25%至 30.375 美元/磅、MB 钴(低级)上涨 0.51%至 29.75 美元/磅。 随着非洲进入雨季,手抓矿开采进度将受影响,考虑到新能车产销旺季因 Table_Contacter 素,钴价预计将得到有力支撑。关注标的:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼 业。  镍:硫酸镍价格维稳运行 报告期内,长江有色市场硫酸镍价格保持 2.60 万元/吨不变。关注标的: 格林美。  风险提示 新能源汽车产业政策实施力度不及预期;新能源汽车产销量不及预期。 上涨 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 10 行业跟踪|稀有金属 目录索引 一、板块行情 ...................................................................................................................... 4 二、电池材料行情............................................................................................................... 5 (一)锂:工业级碳酸锂价格上涨............................................................................. 5 (二)钴:国内外钴价均上涨 .................................................................................... 7 (三)镍:硫酸镍价格维稳运行 ................................................................................ 8 三、重要公司公告............................................................................................................... 9 四、风险提示 ...................................................................................................................... 9 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 10 行业跟踪|稀有金属 图表索引 图 1:报告期内锂电池指数跑输大盘指数 ............................................................... 4 图 2:报告期内工业级碳酸锂价格继续上行 ........................................................... 5 图 3:报告期内氢氧化锂价格持稳 .......................................................................... 5 图 4:报告期内长江钴价格下跌 ............................................................................. 7 图 5:报告期内 MB 钴价格上行 ............................................................................. 7 图 6:报告期内硫酸镍价格保持不变 ...................................................................... 8 表 1:报告期内有色金属价格涨跌情况一览 ........................................................... 4 表 2:过去一周重要公司公告汇总 .......................................................................... 9 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 10 行业跟踪|稀有金属 一、板块行情 报告期内(10月12日-10月18日)沪深300上涨1.06%至3944.16点;锂电池指 数下跌4.68%至5185.30点,锂电池指数跑输沪深300。 图1:报告期内锂电池指数跑输大盘指数 沪深300 锂电池指数(Wind) 6100 5700 5300 4900 4500 4100 3700 3300 2900 2500 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 表1:报告期内有色金属价格涨跌情况一览 金属 锂 钴 品种 单位 价格 周涨跌 周涨跌幅 年初至今 碳酸锂(工业级) 元/吨 151500 3500 2.36% 27.59% 碳酸锂(电池级) 元/吨 172500 0 0.00% 31.18% 氢氧化锂 元/吨 154000 0 0.00% -2.53% 长江钴 元/吨 445000 -5000 -1.11% 63.30% MB 钴(高级) 美元/磅 30.375 0.075 0.25% 106.63% MB 钴(低级) 美元/磅 29.750 0.150 0.51% 60.81% 硫酸镍 元/吨 26000 0 0.00% 5.05% 镍 数据来源:Wind、百川资讯、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 10 行业跟踪|稀有金属 二、电池材料行情 (一)锂:工业级碳酸锂价格上涨 本周工业级碳酸锂价格上涨2.36%,为15.15万元/吨;电池级碳酸锂价格不变, 为17.25万元/吨;氢氧化锂价格保持不变,为15.40万元/吨。 图2:报告期内工业级碳酸锂价格继续上行 四川工业级碳酸锂Li2CO3 99%(元/吨) 四川电池级碳酸锂Li2CO3 99.5%(元/吨) 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 数据来源:百川资讯、广发证券发展研究中心 图3:报告期内氢氧化锂价格持稳 氢氧化锂LiOH 56.5%(元/吨) 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 数据来源:百川资讯、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 10 行业跟踪|稀有金属 锂行业新闻: 10月17日报,西澳德格瑞公司金科尔锂矿取得重要新发现。科尔伟晶岩型锂矿 经钻探发现品位高达2.55%,矿化沿走向长7.5公里,距离黑德兰港口仅60公里,向 南40公里有世界级的Pilgangoora和Wodgina锂矿项目。公司正在考虑一项新的勘探 计划。【Wind资讯】 10月17日报,从中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会研究部获悉, 2017年9月中国新能源汽车市场实现锂离子电池装机3.18GWh,同比大增40.31%。 2017年前9个月累计装机14.75GWh,同比增长24.14%。总体来看,中国新能源汽 车用锂离子电池市场在稳步发展。【Wind资讯】 10月12日报,发改委等部委联合出台的促进储能技术与产业发展的指导意见日 前正式发布。《意见》计划在未来10年内完成“两步走”,逐步使储能产业形成规 模化发展,建立较为完整的产业体系,成为能源领域经济新增长点。【Wind资讯】 10月16日报,韩国公司LG化学(LG Chem)明年将在波兰投资59亿兹罗提(约 合16.3亿美元),开设欧洲最大的锂离子电池工厂,以满足欧洲甚至全球汽车制造 商的需求。LG化学表示预计明年在波兰生产足够10万多辆电动车使用的电池,雇佣 2500名员工,其客户名单中将包含顶级汽车制造商。【百川资讯】 10月15日报,尼桑电池中国总部及生产基地签约落户镇江新区,总投资125亿 元。镇江基地达产后可形成20GWH三元锂电池产能,预计实现应税销售200亿元, 利税40亿元。资料显示,金沙江资本于今年8月8日以8.2亿美金收购尼桑电池。尼桑 电池采用三元锂电池中最先进的NMC技术,具有能量密度高、安全性能好、适用温 度范围广、合格率高等优势,具有较好的国内市场预期。【百川资讯】 10月16日报,国家工信部公布2017年智能制造试点示范项目名单,共有97家企 业入围。其中,入围的储能公司包括北方奥钛、银隆新能源、孚能科技、晶科能源、 妙盛、红太阳光电、亿纬锂能和比克电池,申报的项目包括钛酸锂材料智能制造、 钛酸锂电池数字化车间、新能源汽车动力电池智能制造/智能工厂、太阳能电池智能 制造等方面。【Wind资讯】 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 10 行业跟踪|稀有金属 (二)钴:国内外钴价均上涨 长江钴价格下跌 1.11%,为 44.50 万元/吨;MB 钴(高级)价格上涨 0.25%, 为 30.375 美元/磅;MB 钴(低级)价格上涨 0.51%,为 29.75 美元/磅。 图4:报告期内长江钴价格下跌 长江有色市场:钴1#(元/吨) 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 图5:报告期内MB钴价格上行 MB钴:高级(美元/磅) MB钴:低级(美元/磅) 35 30 25 20 15 10 5 数据来源:Bloomberg、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 10 行业跟踪|稀有金属 钴行业新闻: 10月16日报,我国富钴结壳资源勘查步入新阶段。中国地质调查局“海洋六号” 科考团队在西太平洋维嘉平顶海山矿区顺利完成了规则网部署的44个1.5米浅钻作 业,成为我国富钴结壳资源勘查从资源调查阶段迈向一般勘探阶段的标志性事件。 【Wind资讯】 10月12日报,中国产业信息网认为2017年钴供需处在偏过剩阶段,而2019年前 铜钴新增产能有限,考虑到当前3C智能化已成趋势,三元动力电池和储能两个产业 未来有望长期增长, 2017-2019年钴供需格局有望持续改善。至2019年,全球钴供 应短缺有望达到1万吨左右,进而钴的上涨仍可持续。【Wind资讯】 10月12日报,在消费类数码产品领域,钴酸锂电池处于主导地位,但就动力电 池来看,主要的发展方向仍然是三元材料。从两种正极材料所需钴用量来看,钴酸 锂电池中用量是三元电池(以NCM523为例)用量的6倍左右。2016年全球电池行业用 钴中,钴酸锂占比近80%。但从2010-2016年的趋势来看,随着新能源汽车的快速 发展以及三元电池在3C领域应用提升,三元电池对钴的需求量也在逐步提升,三元 占比从2010年的4%提升至18%左右。【Wind资讯】 (三)镍:硫酸镍价格维稳运行 硫酸镍价格维持稳定,为2.60万元/吨。 图6:报告期内硫酸镍价格保持不变 长江有色市场:硫酸镍(元/吨) 26500 26000 25500 25000 24500 24000 23500 23000 22500 22000 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 镍行业新闻: 10月18日报,国际镍业研究组织周三公布的数据显示,8月全球精炼镍产量持 平于176800吨,而需求自前月的182500吨增至183500吨,全球镍市场8月供应缺口 扩大至6700吨。7月份供应缺口从4700吨上升至5700吨。【Wind资讯】 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 10 行业跟踪|稀有金属 10月12日报,为严格矿山地质环境的监督管理,加强矿山地质环境调查与监测, 强化矿山地质环境保护。建立金川铜镍矿、山丹煤矿、靖远煤矿、窑街煤矿、阿干 煤矿、华亭煤矿、马莲河流域石油采区、厂坝铅锌矿、大水金矿等9个省级矿山地质 环境监测区。【Wind资讯】 10月16日,印尼振石GEBE岛PT FAJAR成功新增4,024,581吨1.71%以下低品 味的镍矿出口配额,首批出口配额数量为1,065,215吨。目前已获出口配额的公司有 安塔姆、振石集团、PT CERIA NUGRAHA INDOTAMA以及Harita。【Wind资讯】 三、重要公司公告 表2:过去一周重要公司公告汇总 日期 公司名称 公告内容 2017/10/18 盐湖股份 (000792) 重大事项停牌。公司接到股东中化化肥的函,拟在筹划影响公司股价的重大事 宜。公司特申请自 2017 年 10 月 18 日开市起,股票停牌,不超过 5 个交易日。 2017/10/18 盐湖股份 (000792) 三季度业绩预告。公司预计前三季度归母净利润亏损-7.4 到-9.8 亿,EPS 亏损 -0.27 到-0.35 元。其中,三季度归母净利润亏损-2.87 亿到-3.89 亿,EPS 亏损 -0.10 到-0.14 元。 2017/10/14 融捷股份 (002192) 对外增资。公司拟向融捷金属增资 1.18 亿元人民币,将持有标的公司 20%的股 权,待董事会审议通过后安排签署附条件生效的增资协议。 2017/10/14 西藏矿业 (000762) 三季度业绩预告。预计公司前三季度实现归母净利润 300-450 万元,同比降低 77%-65%,实现 EPS 0.0058-0.0086 元。其中,三季度归母净利润实现 3,561 -3,711 万元,同比增长 1430%-1495%。。 数据来源:公司公告、广发证券发展研究中心 四、风险提示 新能源汽车产业政策实施力度不及预期;新能源汽车产销量不及预期。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 10 行业跟踪|稀有金属 广发有色行业研究小组 Tabl e_Res earch 巨国贤: 首席分析师,材料学硕士,四年北京有色金属研究总院工作经历,四年矿业与新材料产业投资经历,六年证券从业经历,2013 年、2014 年新财富最佳分析师第一名,2012 年新财富最佳分析师第二名,金牛最佳分析师第二名。 赵 鑫: 资深分析师,CFA,材料学硕士,两年国际铜业公司工作经验,四年证券从业经历,2015 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Tabl e_RatingIndustr y 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Tabl e_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳福田区益田路 6001 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海浦东新区世纪大道 8 号 号耀中广场 A 座 1401 太平金融大厦 31 层 月坛大厦 18 层 国金中心一期 16 层 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Tabl e_Disclai mer 广发证券股份有限公司(以下简称“广发证券”)具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布,只 有接收客户才可以使用,且对于接收客户而言具有相关保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广 发证券的客户。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况,不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。 本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 10
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