天风证券-煤炭开采:一周煤炭动向:多因素博弈之下,煤市逐渐趋稳

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行业: 煤炭采选
作者: 冶小梅
发布机构: 天风证券
发布日期: 2017-10-15
行业报告 | 行业研究周报 煤炭开采 20171015 一周煤炭动向:多因素博弈之下,煤市逐 渐趋稳 证券研究报告 2017 年 10 月 15 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 1.焦炭:钢铁提前限产使得原本钢、焦采暖季限产错峰的 1 个月左右时间差 影响减小,加之钢厂转入去库存阶段,焦炭供需双限而需求压力更大,现阶 段焦炭价格下行,买涨不买跌的情绪下市场多持观望态度,焦企库存持续上 涨,小型焦企销售压力增加从而被迫主动降价。短期来看焦炭现货市场稳 中偏弱。 2.焦煤:需求方面,钢焦限产影响焦煤需求,节后山东、河北地区矿方库存 攀升较快,销售压力显现。供给方面,受十九大前期保安全生产影响,山西 地区检查力度加强,煤矿产量释放受限。10 月份产地煤矿大面积停产对煤 价形成暂时性支撑。短期来看,10 月份焦煤价格大概率维稳,后期需看复 产进度。 3.动力煤:需求方面,在双节期间短暂回落后,沿海六大电厂日耗又重回 70 万吨高位,16 年和 15 年同期分别为 53.5 万吨和 45.40 万吨,可见目前 下游需求还是旺盛的。库存方面,沿海六大电厂库存仍处低位,10 月 13 日 库存水平为 995.45 万吨,库存可用天数为 14 天,环比上周下降 2 天,16 年和 15 年同期分别为 23.25 天和 29.79 天,后期仍存较大补库需求。从全 国重点电厂来看,整体库存处于稳步提升过程,可用天数已与去年相当,补 库空间有限。库存方面,为平衡煤炭供需,大秦线推迟检修,铁路运量高位 运行,对沿海货源形成持续补充,秦皇岛港库存本周环比增加 61.5 万吨, 已连续 3 天维持在 700 万吨以上,秦港的高存煤量一定程度上缓解缺煤情 况,稳定过热的市场情绪,削弱了价格上行预期。从调入量和港口吞吐量来 看,秦港本周库存增加主要是由于 9 号和 10 号大风封航所引起,本周预到 船舶数 26 艘,较 8 号增加 13 艘,预到船舶数的大幅增加显示了下游较为 积极的采购需求,秦港煤炭库存有望降低。供给方面,十九大前后保安全生 产仍是主调,在此影响下主产地供给仍然受限。政策方面,政策压力顶明显, 保供稳价取向明确。国庆前在神华、中煤等央企带头作用下全国 22 家煤炭 企业纷纷表示从 10 月 1 日开始主动降价 10 元/吨。10 月 13 日,山煤集团 决定从 10 月 16 日开始再度下调铁路电煤销售价格 10 元/吨。大型煤企降 价示范对稳定市场走势起到积极的导向作用。同时,政府也从多手段缓解市 场恐慌情绪,包括推迟大秦线检修,积极协调物流运输与供需对接,加强产 能有序释放,推进煤电运直购直销中长期合同的签订等。政策压力顶下,市 场开始观望,采购减缓。总体来看,目前动力煤处于涨跌都比较难的僵持 局面,煤炭整体仍处于供应偏紧局面,四季度煤价将整体保持高位。 冶小梅 分析师 SAC 执业证书编号:S1110516100001 yexiaomei@tfzq.com 行业走势图 煤炭开采 沪深300 22% 17% 12% 7% 2% -3% -8% 2016-10 2017-02 2017-06 资料来源:贝格数据 相关报告 1 《煤炭开采-行业点评:十一期间煤炭 那些事儿》 2017-10-08 2 《煤炭开采-行业点评:动力煤淡季不 淡(续)——旺季会更旺! 》 2017-09-20 3 《煤炭开采-行业深度研究:潮平两岸 阔,风正一帆悬——山西煤企国改深度 报告》 2017-09-11 风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,政策性调控煤价 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 行业报告 | 行业研究周报 1. 投资提示 1.1. 焦煤、焦炭 本周京唐港主焦煤价格为 1650 元/吨,与上周持平。天津港一级焦平仓价为 2410 元/吨, 较上周下降 50 元/吨。 焦炭:需求方面,为确保完成秋冬季空气质量改善目标,河北省提前打响“蓝天保卫战”, 钢铁重镇唐山市钢铁限产启动时间由 2017 年 11 月 15 日提前至 2017 年 10 月 12 日,多数 钢厂已于 10 月份提前启动限产。9 月底河北省钢厂高炉开工率为 75.24%,10 月 13 日开工 率降至 70.79%,回落 4.45 个百分点,预计 10 月开工率仍成下降趋势,钢厂开工率下滑直 接影响其采购积极性。库存方面,据汾渭焦炭库存动态监测数据显示,监测样本钢厂焦炭 库存平均可用天数 10.96 天,环比增加 0.95 天。经过长时间的补库,多数钢企厂内库存已 补至偏高水平,限产预期下钢厂调整厂内焦炭库存,焦炭采购需求缩减。供给方面,进入 十月, “2+26”城市焦化厂全部进入限产模式,华北地区 100 家独立焦化厂开工率为 69.65%, 较 9 月底下降 14%,焦炭供给端受限。综合来看,钢铁提前限产使得原本钢、焦采暖季限 产错峰的 1 个月左右时间差影响减小,加之钢厂转入去库存阶段,焦炭供需双限而需求压 力更大,现阶段焦炭价格下行,买涨不买跌的情绪下市场多持观望态度,焦企库存持续上 涨,小型焦企销售压力增加从而被迫主动降价。短期来看焦炭现货市场稳中偏弱。 焦煤:需求方面,钢焦限产影响焦煤需求,节后山东、河北地区矿方库存攀升较快,销售 压力显现。供给方面,受十九大前期保安全生产影响,山西地区检查力度加强,煤矿产量 释放受限。受“10.1”兰花宝欣煤业事故影响,临汾地区全市地方矿从 10 月 11 日起全部 停产停建,十九大后恢复生产。除临汾外,山西大同地区也有煤矿已经接到停产通知,朔 州市也计划于十九大期间停产,预计十九大期间山西焦煤供应影响量较大。此外,河北省 开滦集团所属 26 处、冀中能源集团所属 32 处资源整合矿井,和开滦集团 1 处托管煤矿, 十九大期间也一律停止生产建设。10 月份产地煤矿大面积停产对煤价形成暂时性支撑。短 期来看,10 月份焦煤价格大概率维稳,后期需看复产进度。 1.2. 动力煤 本周动力煤价格整体价格稳定。秦皇岛港 5000 大卡动力煤平仓价为 630 元/吨,较上周上 涨 4 元/吨;截止 10 月 13 日,秦皇岛港库存 716.50 万吨,较节后增加 61.5 万吨。六大电 厂日耗煤量 69.18 万吨,较节后增加 5.08 万吨。 需求方面,在双节期间短暂回落后,沿海六大电厂日耗又重回 70 万吨高位,16 年和 15 年同期分别为 53.5 万吨和 45.40 万吨,可见目前下游需求还是旺盛的。库存方面,沿海六 大电厂库存仍处低位,10 月 13 日库存水平为 995.45 万吨,库存可用天数为 14 天,环比 上周下降 2 天,16 年和 15 年同期分别为 23.25 天和 29.79 天,后期仍存较大补库需求。 从全国重点电厂来看,整体库存处于稳步提升过程,可用天数已与去年相当,补库空间有 限。 库存方面,为平衡煤炭供需,大秦线推迟检修,铁路运量高位运行,对沿海货源形成持续 补充,秦皇岛港库存本周环比增加 61.5 万吨,已连续 3 天维持在 700 万吨以上,秦港的高 存煤量一定程度上缓解缺煤情况,稳定过热的市场情绪,削弱了价格上行预期。从调入量 和港口吞吐量来看,秦港本周库存增加主要是由于 9 号和 10 号大风封航所引起,本周预 到船舶数 26 艘,较 8 号增加 13 艘,预到船舶数的大幅增加显示了下游较为积极的采购需 求,秦港煤炭库存有望降低。 供给方面,十九大前后保安全生产仍是主调,在此影响下主产地供给仍然受限。 政策方面,政策压力顶明显,保供稳价取向明确。国庆前在神华、中煤等央企带头作用下 全国 22 家煤炭企业纷纷表示从 10 月 1 日开始主动降价 10 元/吨。10 月 13 日,山煤集团 决定从 10 月 16 日开始再度下调铁路电煤销售价格 10 元/吨。大型煤企降价示范对稳定市 场走势起到积极的导向作用。同时,政府也从多手段缓解市场恐慌情绪,包括推迟大秦线 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 行业报告 | 行业研究周报 检修,积极协调物流运输与供需对接,加强产能有序释放,推进煤电运直购直销中长期合 同的签订等。政策压力顶下,市场开始观望,采购减缓。 总体来看,目前动力煤处于涨跌都比较难的僵持局面,煤炭整体仍处于供应偏紧局面,四 季度煤价将整体保持高位。 1.3. 连维良在深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会上的发言总结 会议主要围绕五个关键词:保供稳价、直接交易、社会责任、增加产能、煤电联营。 一、保供稳价。(1)释放产能,重点是核准、核增、满负荷;(2)进行价格的预期引导; (3)减少中间环节,推行直购直销的中长期合同; (4)保障运力;(5)26 家重点煤炭企 业带头降价。 二、直接交易。打造中期合同的升级版,包括五个方面的内容(1)直供直销;(2)提质 提量、提质增量; (3)运力保障;(4)平台保障; (5)信用保障。 三、社会责任。 (1)形成煤电保供稳价的长效机制; (2)体现责权力对等,对承担社会责 任的企业将来要实现七个“优先”。 四、增加产能。(1)加快核准;(2)加快核增;(3)新建煤矿、技术改造、改扩建煤矿、 十三五规划调整和十四五规划编制工作。 五、煤电联营。 (1)大力推进煤电联营; (5)多种方式进行煤电联营,鼓励互相参股; (3) 新一轮的十三五的煤炭建设规划调整和十四五的远期规划编制以煤电联营为条件。 电煤直购直销是政府一直以来大力鼓励的,从 2013 年开始《国务院办公厅关于深化电煤 市场化改革的指导意见》、 《煤炭经营管理办法》等相关政府文件均有明确提出“鼓励煤炭 直销”。直销是指没有中间商的行销。煤企绕过传统批发商或零售通路,直接从下游客户 接收订单。直销较传统模式销售环节减少,有利于减少煤炭资源在流通环节的滞留数量和 滞留时间,从而有效节约流转时间和成本,同时可以有效减少中间商利用涨价预期囤积煤 炭,推高煤价。可以说煤炭直销是煤炭销售的理想状态,这也是政府主管部门多年来一直 努力的方向,但不可否认直销模式还存在诸多限制,其中运输环节成为最主要的障碍。煤 炭销售外运涉及运输环节繁多,需要与铁路、汽运等各部门协调,分别与各环节联系洽谈 既费时又费力,而中间贸易商报价一票到港机制满足供求双方需求,这也是贸易商存在价 值之一。此次座谈会和往年不同点在于在中长期合同签订中加入“运输”要素,为了进一 步加大对重点电厂的运力支持,保障发电用煤需求,政府进一步加强对煤电双方签订的中 长期合同及直供直销合同在运力上的支持力度,以此鼓励煤电生产企业直供直销,减少流 通环节,降低物流成本,降低重点用煤企业到厂价格,减少贸易商囤货炒作,稳定市场煤 价。整体来看,政府态度较为明确,未来动力煤价将趋稳或在一定区间小幅波动,动力煤 公共事业属性增强。 1.4. 煤炭上市公司三季报业绩预告汇总 表 1:煤炭上市公司三季度业绩预告 序号 上市公司 一季度(亿) 二季度(亿) 三季度业绩预告(亿) 1 冀中能源 2.85 2.86 2.5-2.9 2 兰花科创 2.24 2.87 2.1-2.4 3 *ST 平能 -0.23 1.58 0.91-1.01 4 恒源煤电 2.88 3.44 3.2 5 美锦能源 3.08 1.94 2.98-3.98 6 中煤能源 11.71 5.25 5.39-8.97 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 行业报告 | 行业研究周报 7 陕西黑猫 0.3 0.63 0.57-0.87 8 西山煤电 4.65 4.52 4.02-5.04 9 靖远煤电 1.16 1.63 0.92 10 神火股份 2.92 3.2 2.65-3.05 11 蓝焰控股 0.75 1.75 0.55-0.75 资料来源:Wind,天风证券研究所 2. 本周市场回顾 上周上证综指报收 3390.52 点,周上涨 41.58 点,涨幅 1.24%;沪深 300 指数报收 3921.00 点,周上涨 84.50 点,涨幅 2.20%;中信煤炭指数报收 2048.38 点,周下跌 52.66 点,跌幅 2.51%,跑输大盘,位列 29 个中信一级板块涨跌幅榜末位。 图 1:上周中信一级行业指数涨跌幅情况 7.0 5.8 6.0 4.2 3.9 5.0 3.7 3.6 4.0 2.8 2.8 2.7 2.6 2.3 2.0 1.9 1.8 3.0 1.5 1.5 1.3 1.3 1.3 1.3 1.1 1.0 0.9 0.9 2.0 0.7 1.0 0.2 0.0 -0.0-0.1 -1.0 -2.0 家电 医药 食品饮料 商贸零售 农林牧渔 电子元器件 传媒 计算机 电力及公用事业 交通运输 纺织服装 机械 汽车 基础化工 建筑 非银行金融 轻工制造 银行 国防军工 通信 综合 建材 电力设备 房地产 餐饮旅游 钢铁 石油化工 有色金属 煤炭 -2.2 -2.5 -3.0 资料来源:Wind,天风证券研究所 上周煤炭板块涨幅前五的分别为蓝焰控股、百花村、中煤能源、永东股份和上海能源,涨 幅分别为 6.40%、4.34%、0.97%、0.63%和 0.31%。 表 2:煤炭板块涨幅榜前五 代码 公司名称 周收盘价(元) 周涨跌(元) 周涨跌幅(%) 000968.SZ 蓝焰控股 17.80 1.07 6.40 600721.SH 百花村 13.46 0.56 4.34 601898.SH 中煤能源 6.24 0.06 0.97 002753.SZ 永东股份 22.48 0.14 0.63 600508.SH 上海能源 12.98 0.04 0.31 资料来源:Wind,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 行业报告 | 行业研究周报 上周煤炭板块跌幅前五的分别为山西焦化、开滦股份、陕西煤业、大同煤业和神火股份, 跌幅分别为-11.26%、-8.55%、-6.36%、-5.21%和-5.10%。 表 3:煤炭板块跌幅榜前五 代码 公司名称 周收盘价(元) 周涨跌(元) 周涨跌幅(%) 600740.SH 山西焦化 9.30 -1.18 -11.26 600997.SH 开滦股份 7.17 -0.67 -8.55 601225.SH 陕西煤业 8.24 -0.56 -6.36 601001.SH 大同煤业 7.10 -0.39 -5.21 000933.SZ 神火股份 10.79 -0.58 -5.10 资料来源:Wind,天风证券研究所 3. 一周市场动态速览 表 4:一周煤炭市场动态速览 指 本周 周变化值 单位 动力煤价格指数 CCI5500 716.00 0.00 元/吨 秦皇岛港 Q5500 混煤平仓价 710.00 0.00 元/吨 广州港山西优混 Q5500 库提价 800.00 10.00 元/吨 山西大同 Q6000 车板价 540.00 0.00 元/吨 内蒙古东胜 Q5500 车板价 498.00 0.00 元/吨 陕西神木 Q6500 坑口价 579.00 2.00 元/吨 京唐港山西产主焦煤库提价 1,650.00 0.00 元/吨 太原瘦煤车板价 1,170.00 0.00 元/吨 临汾肥精煤车板价 1,600.00 -60.00 元/吨 古交 2#焦煤车板价 1,590.00 0.00 元/吨 柳林 4#焦煤车板价 1,530.00 0.00 元/吨 临汾 1/3 焦精煤车板价 1,400.00 -20.00 元/吨 国内焦炭 天津港一级冶金焦平仓价 2,210.00 -60.00 元/吨 国内喷吹煤 阳泉喷吹煤 Q6500 车板价 1,095.00 0.00 元/吨 NEWC FOB 指数 94.85 -3.03 美元/吨 RB FOB 指数 89.00 -1.82 美元/吨 ARA 指数 88.63 -2.25 美元/吨 广州港澳洲煤库提价 Q5500 795.00 10.00 元/吨 1,196.50 0.00 元/吨 623.80 0.00 元/吨 1,890.50 -63.50 元/吨 秦皇岛港 716.50 61.50 万吨 广州港 240.50 10.80 万吨 6 大发电集团煤炭库存合计 995.45 -50.03 万吨 6 大发电集团库存可用天数 14.00 -2.00 天 6 大发电集团日均耗量合计 69.18 5.08 万吨 国内价格指数 港口 国内 动力煤 产地 港口 国内 炼焦煤 产地 国际煤炭价格 标 焦煤期货活跃合约 期货价格 动力煤期货活跃合约 焦炭期货活跃合约 港口 库存 电厂 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 行业报告 | 行业研究周报 钢厂 国内 运费 海运费 国际 运费 汽运费 下游产品价格 钢厂焦煤库存可用天数 14.50 0.50 天 秦皇岛—广州(5-6 万 DWT) 54.40 3.50 元/吨 秦皇岛—上海(4-5 万 DWT) 45.20 2.40 元/吨 黄骅—上海(3-4 万 DWT) 46.80 2.70 元/吨 天津—镇江(1-1.5 万 DWT) 60.00 3.10 元/吨 澳大利亚(纽卡斯尔)—青岛 10.50 0.00 美元/吨 印尼(加里曼丹)—中国 5.50 0.00 美元/吨 柳林—唐山 260.00 0.00 元/吨 鄂尔多斯—天津 225.00 0.00 元/吨 神木—忻州 70.00 0.00 元/吨 水泥价格指数 114.67 1.80 点 上海螺纹钢指数 115.19 1.37 元/吨 资料来源:Wind,煤炭资源网,天风证券研究所 4. 煤炭市场走势纵观 4.1. 煤炭板块表现 图 2:板块表现对比(单位:点) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 煤炭(中信) 上证综指 沪深300 资料来源:Wind,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 行业报告 | 行业研究周报 4.2. 动力煤产业链 (1)动力煤期现对比 图 3:动力煤期现对比 800.00 25.0% 700.00 20.0% 600.00 15.0% 500.00 10.0% 400.00 5.0% 300.00 0.0% 200.00 -5.0% 100.00 -10.0% 0.00 2013-09-26 2014-09-26 2015-09-26 动力煤现货价(元/吨) -15.0% 2017-09-26 2016-09-26 动力煤期货价(元/吨) 基差率(右轴) 资料来源:Wind,天风证券研究所 (2)动力煤港口价 图 4:动力煤港口价 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产(元/吨) 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)(元/吨) 锦州港:平仓价(含税):褐煤(A25%,V44%,<0.7%S,Q3200):内蒙古产(元/吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 行业报告 | 行业研究周报 (3)动力煤产地价 图 5:动力煤产地价 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2012-01-02 2013-01-02 2014-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 车板价(含税):动力煤(A10-16%,V28-32%,1%S,Q6000):大同(元/吨) 车板价:动力煤(A18%,V>30%,>1%S,Q5500):内蒙古:乌海(元/吨) 车板价:动力煤(A20-25%,V17-20%,0.5%S,Q5000):陕西:韩城(元/吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 (4)电厂日耗 图 6:沿海六大电厂日均耗煤量 90 80 70 60 50 40 30 20 日均耗煤量:6大发电集团:合计(万吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 (5)电厂库存 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 行业报告 | 行业研究周报 图 7:沿海六大电厂库存 50.00 1,600.00 45.00 1,400.00 40.00 1,200.00 35.00 1,000.00 30.00 800.00 25.00 20.00 600.00 15.00 400.00 10.00 200.00 5.00 0.00 0.00 煤炭库存:6大发电集团(万吨) 煤炭库存可用天数(天)——右轴 资料来源:Wind,天风证券研究所 (6)港口库存 图 8:秦皇岛港口库存 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 煤炭库存:秦皇岛港(万吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 行业报告 | 行业研究周报 4.3. 焦煤产业链 (1)焦煤期现对比 图 9:焦煤期现对比 40% 1,800.00 1,600.00 20% 1,400.00 0% 1,200.00 1,000.00 -20% 800.00 -40% 600.00 -60% 400.00 -80% 200.00 -100% 0.00 2013-03-22 2014-03-22 2015-03-22 焦煤现货价(元/吨) 2016-03-22 焦煤期货价(元/吨) 2017-03-22 基差率(右轴) 资料来源:Wind,天风证券研究所 (2)焦煤焦炭港口价 图 10:焦煤焦炭港口价 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 天津港:平仓价:一级冶金焦山西、河北产(元/吨) 京唐港:库提价(含税):主焦煤山西产(元/吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 行业报告 | 行业研究周报 (3)焦煤产地价 图 11:焦煤产地价 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 市场价:主焦煤(A<10.5%,V:20-24%, S<1%,G>75%,吕梁产):山西(元/吨) 车板价:主焦煤(A<10.5%,V21-25%,S<1%,G>75%,邯郸产):河北(元/吨) 车板价:主焦煤(V25-27%,A<10%,S<0.5%,G>75,平顶山产):河南(元/吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 (4)钢厂高炉开工率 图 12:钢厂高炉开工率 84.00 82.00 80.00 78.00 76.00 74.00 72.00 70.00 68.00 66.00 64.00 高炉开工率:全国 高炉开工率:河北 资料来源:Wind,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 行业报告 | 行业研究周报 (5)焦化厂开工率 图 13:国内独立焦化厂(100 家)开工率 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 17-02-03 17-03-03 东北地区 17-04-03 17-05-03 华北地区 17-06-03 西北地区 17-07-03 华中地区 17-08-03 17-09-03 华东地区 17-10-03 西南地区 资料来源:Wind,天风证券研究所 (6)焦炭库存 图 14:钢厂、焦化厂焦炭库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 钢厂焦炭库存(万吨) 独立焦化厂焦炭库存(万吨) 资料来源:煤炭资源网,天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 行业报告 | 行业研究周报 5. 公司重大事件回顾 表 5:本周公司重点公告 证券代码 证券简称 000780.SZ *ST 平能 重大事件 【1】前三季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润:22,700 万元 -23,700 万元。每股收益:约 0.224-0.234 元 600721.SH 百花村 【1】侯铁军先生因工作原因申请辞去公司副董事长、总经理职务。 【2】聘任张孝清先生为公司总经理,任期自董事会审议通过之日起至第 六届董事会任期届满之日。 600971.SH 恒源煤电 【1】预计公司 2017 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 9.5 亿元左右,同比增加 711.97%左右。 000937.SZ 冀中能源 【1】预计公司 2017 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 8.0-8.6 亿元,同比增加 886.23%-960.20%; 000723.SZ 美锦能源 【1】预计 2017 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 8.0-9.0 亿元,同比增加 119.46%到 146.89%,每股收益:0.19-0.22 元。 【2】公司与山西金州煤焦有限责任公司签署关于收购山西金州化工有限 责任公司股权的意向性协议,公司拟以自有资金出资收购金州化工 51% 以上的股权。 000552.SZ 靖远煤电 【1】公司发布 2017 年前三季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利 润 3.71 亿元,比上年同期增长 210%;基本每股收益 0.1624 元。 600123.SH 兰花科创 【1】公司发布 2017 年前三季度业绩预告:预计公司 2017 年前三季度实 现归属于上市公司股东的净利润为 72,000 万元到 7,5000 万元,与上年同 期相比扭亏为盈。 000968.SZ 蓝焰控股 【1】公司发布 2017 年三季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润 3.05-3.25 亿元,同比增长 72.82%-84.15%;基本每股收益 0.34-0.36 元。 山西焦化 【1】公司发布 2017 年第三季度主要经营数据公告:焦炭产量 75.79 万吨, 销量 70.72 万吨,销售收入 10.70 亿元;沥青产量 2.17 万吨,销量 1.95 万吨,销售收入 0.61 亿元;工业萘产量 3333.00 吨,销量 3169.5 吨,销 售收入 845 万元;甲醇产量 58191.37 吨,销量 58727.86 吨,销售收入 1.07 亿元;炭黑产量 17687.76 吨,销量 17708.64 吨,销售收入 0.81 亿元;纯 苯产量 19752.99 吨,销量 20649.48 吨,销售收入 1.01 亿元。 600740.SH 601014.SH 陕西黑猫 000933.SH 神火股份 000983.SZ 西山煤电 【1】公司发布 2017 年前三季度主要经营数据公告:焦炭产量 380.69 万 吨,销量 437.93 万吨,销售收入 64.95 亿元;焦油产量 14.81 万吨,销量 14.04 万吨,销售收入 3.15 亿元;粗苯产量 4.08 万吨,销量 4.05 万吨, 销售收入 1.76 亿元;甲醇产量 13.80 万吨,销量 13.73 万吨,销售收入 2.57 亿元;LNG 产量 10.29 万吨,销量 10.55 吨,销售收入 2.69 亿元。 【1】公司发布 2017 年三季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润 8.7-9.1 亿元,比上年同期增长 5.36%-10.20%;基本每股收益 0.470-0.435 元。 【2】新庄煤矿于 10 月 2 日通过验收恢复生产。 【1】公司发布 2017 年三季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利润 13.19-14.21 亿元,比上年同期增长 550%-600%;基本每股收益 0.4187-0.4509 元。第三季度归属于上市公司股东的净利润 2.65-3.05 亿元; 基本每股收益 0.148 元。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 行业报告 | 行业研究周报 601898.SH 中煤能源 【1】公司发布 2017 年前三季度业绩预告:归属于上市公司股东的净利 润:8.94 亿元,同比增长 150%到 190%,每股收益:0.07 元。 资料来源:公司公告,天风证券研究所 6. 行业热点追踪 6.1. 央企已完成煤炭去产能 2388 万吨 累计重组煤炭产能 1 亿吨 国务院国资委总会计师沈莹表示,前三季度中央企业生产经营持续稳中向好,重点行业产 销平稳增长,原煤产量同比增长 9.7%,约占全国原煤总产量的 25%,商品煤销量同比增长 14.7%。钢铁煤炭去产能进展顺利。提前完成今年钢铁去产能 595 万吨目标,已完成煤炭去 产能 2388 万吨,已累计重组煤炭产能 1 亿吨。 (煤炭资源网) 6.2. 9 月进口煤炭 2708 万吨 中国 9 月份进口煤炭 2708 万吨,同比增加 264 万吨,增长 10.8%;环比增加 181 万吨,增 长 7.16%。9 月份煤炭进口额为 207,887.4 万美元,同比增长 68.84%,环比增长 5.92%。据 此推算进口单价为 76.77 美元/吨,环比下降 0.9 美元/吨,同比上涨 26.39 美元/吨。 1-9 月份,全国共进口煤炭 20,485 万吨,同比增长 13.7%,累计进口金额 1,698,434.2 万美元, 同比增长 91%。 (煤炭资源网) 6.3. 河北省 58 处资源整合矿井十九大前停止生产建设 国庆节前,河北煤矿安全监察局、河北省人民政府国有资产监督管理委员会向开滦(集团) 有限责任公司和冀中能源集团有限责任公司发出紧急通知,为确保十九大召开期间煤矿安 全生产,开滦集团所属 26 处、冀中能源集团所属 32 处资源整合矿井,和开滦集团 1 处托 管煤矿,一律停止生产建设,采取远距离断电、停供火工品等措施,并派专人包矿驻矿盯 守。 (中国煤炭报) 6.4. 9 月大秦线完成煤炭运输量 3739 万吨,日运量 124.63 万吨 2017 年 9 月,大秦线完成货物运输量 3739 万吨,同比增加 25.85%。较上月减少 104 万吨, 下降 2.71%。 9 月份日均运量 124.63 万吨,较 8 月份的 124 万吨增加 0.63 万吨。 2017 年 1-9 月,大秦线累计完成货物运输量 32,220 万吨,同比增加 33.29%。(煤炭资源网) 6.5. 发改委开展煤炭中长期合同签订履行信用数据采集工作 近日,国家发展改革委委托第三方征信机构东方金诚公司和大公国际公司,对重点企业煤 炭中长期合同签订履行情况的信用数据进行采集。此次煤炭中长期合同信用数据的采集对 象主要为全国产能规模在 300 万吨/年以上的煤炭企业及电力、钢铁、化工等重点领域企 业,采集数据内容主要为 2017 年煤炭中长期合同签订履行情况,同时对煤炭企业产能产 量、去产能情况和煤炭库存数据一并采集。(煤炭资源网) 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 14 行业报告 | 行业研究周报 7. 煤炭行业个股表现 表 6:煤炭行业个股表现 证券代码 证券简称 周收盘价 (元) 周涨跌幅 (%) 总市值 (亿元) 000552.SZ 000571.SZ 000723.SZ 000780.SZ 000933.SZ 000937.SZ 000968.SZ 000983.SZ 002128.SZ 002753.SZ 600121.SH 600123.SH 600157.SH 600188.SH 600348.SH 600395.SH 600397.SH 600403.SH 600408.SH 600508.SH 600546.SH 600714.SH 600721.SH 600725.SH 600740.SH 600792.SH 600971.SH 600997.SH 601001.SH 601011.SH 601015.SH 601088.SH 601101.SH 601225.SH 601666.SH 601699.SH 601898.SH 601918.SH 靖远煤电 新大洲 A 美锦能源 *ST 平能 神火股份 冀中能源 蓝焰控股 西山煤电 露天煤业 永东股份 *ST 郑煤 兰花科创 永泰能源 兖州煤业 阳泉煤业 盘江股份 安源煤业 *ST 大有 安泰集团 上海能源 山煤国际 金瑞矿业 百花村 ST 云维 山西焦化 云煤能源 恒源煤电 开滦股份 大同煤业 宝泰隆 陕西黑猫 中国神华 昊华能源 陕西煤业 平煤股份 潞安环能 中煤能源 新集能源 3.97 7.16 8.89 5.24 10.79 6.74 17.80 10.32 12.63 22.48 6.53 9.34 3.60 12.58 7.84 7.96 4.47 5.19 4.04 12.98 5.45 11.93 13.46 2.85 9.30 5.33 11.03 7.17 7.10 11.12 11.03 20.43 9.33 8.24 6.48 9.90 6.24 4.43 -1.73 -1.24 -0.34 -0.19 -5.10 -1.46 6.40 0.10 -3.81 0.63 -2.97 -2.71 0.00 -3.53 -3.92 -1.24 0.00 0.19 -4.27 0.31 -1.45 -0.67 4.34 0.00 -11.26 -4.65 -3.08 -8.55 -5.21 -4.22 -1.78 -2.44 -1.37 -6.36 -2.70 -3.41 0.97 -1.56 90.79 58.29 365.02 53.15 205.06 238.16 172.22 325.20 206.42 49.92 66.30 106.70 447.33 501.81 188.55 131.74 44.25 124.08 40.67 93.81 108.04 34.38 53.89 35.13 71.21 52.76 110.30 113.85 118.83 176.96 102.58 3924.21 111.96 824.00 153.00 296.15 702.05 114.76 EPS PE 2017 0.26 0.15 0.30 2018 0.26 0.28 0.33 2017 15.44 48.44 30.02 2018 15.33 25.23 26.60 0.79 0.36 0.60 0.59 1.19 1.08 0.42 0.77 0.65 1.26 13.65 18.55 29.72 17.62 10.58 10.01 16.09 23.09 15.98 10.05 0.75 0.91 0.59 0.94 8.74 10.31 10.99 9.96 1.18 0.71 0.55 1.29 0.76 0.58 10.69 11.03 14.44 9.74 10.35 13.64 1.17 0.23 1.33 0.46 11.05 23.39 9.74 11.87 0.11 0.18 83.48 52.93 1.13 0.43 0.42 0.07 0.58 2.07 0.79 0.99 0.60 0.89 0.28 0.24 1.09 0.45 0.32 0.09 0.89 2.13 0.80 0.99 0.63 1.04 0.34 0.28 9.74 16.62 17.03 170.03 18.89 9.85 11.80 8.34 10.89 11.15 21.94 18.48 10.12 15.89 22.01 117.92 12.34 9.59 11.60 8.34 10.36 9.52 18.24 15.95 资料来源:Wind,天风证券研究所 注:股价取自 10 月 13 日收盘价,EPS、PE 为 Wind 一致预测 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 15 行业报告 | 行业研究周报 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附 属机构(以下统称“天风证券”) 。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、 内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于 我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参 考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以 及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自 的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成 的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现 亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报 告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投 资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客 观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 股票投资评级 行业投资评级 评级 体系 买入 预期股价相对收益 20%以上 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 增持 预期股价相对收益 10%-20% 深 300 指数的涨跌幅 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 自报告日后的 6 个月内,相对同期沪 深 300 指数的涨跌幅 天风证券研究 北京 武汉 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 湖北武汉市武昌区中南路 99 上海市浦东新区兰花路 333 深圳市福田区益田路 4068 号 邮编:100031 号保利广场 A 座 37 楼 号 333 世纪大厦 20 楼 卓越时代广场 36 楼 邮箱:research@tfzq.com 邮编:430071 邮编:201204 邮编:518017 电话:(8627)-87618889 电话:(8621)-68815388 电话:(86755)-82566970 传真:(8627)-87618863 传真:(8621)-68812910 传真:(86755)-23913441 邮箱:research@tfzq.com 邮箱:research@tfzq.com 邮箱:research@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 16
煤炭开采:一周煤炭动向:多因素博弈之下,煤市逐渐趋稳
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