川财证券-社会服务行业周报:三季报陆续披露,关注龙头个股

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行业: 文教休闲
作者: 欧阳宇剑
发布机构: 川财证券
发布日期: 2017-10-22
三季报陆续披露,关注龙头个股 ——社会服务行业周报(20171022)  川财周观点 本周板块震荡下调。十一过后,板块逐渐进入四季度淡季,旅游人数减少且旅 游产品价格回落,不过错峰出游和冬季滑雪等旅游项目有望快速一定增长。 部分公司本周发布了三季报报告,整体业绩情况符合预测。未来 10 天,多家 上市公司将发布三季报,建议关注消费升级和行业基本向好下,中端酒店市 场增长空间广阔的酒店板块和政策放宽、销售规模快速增长的免税板块;同 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 社会服务 报告时间 । 2017/10/22 时建议国改主题中涉及战略投资者引入、管理团队激励机制变革以及央企资 源扶持地方国企等改革方向的公司。相关标的:中国国旅(601888)、首旅酒 店(600259) 、黄山旅游(600054) 、曲江文旅(600706)等。  市场表现 本周餐饮旅游指数下跌 1.59%,相对于沪深 300 指数下跌 1.74%。板块共 6 支 个股上涨,26 支个股下跌,涨幅前 5 的分别是国旅联合(12.86%)、首旅酒店 (2.80%)、中国国旅(0.96%)、中青旅(0.69%)、西藏旅游(0.65%) ;跌幅前 5 的分别是西安饮食(-6.51%)、大连圣亚(-6.36%)、峨眉山 A(-4.67%)、华 天酒店(-4.65%)、腾邦国际(-4.59%)。  公司公告 分析师 欧阳宇剑 证书编号:S1100517020002 021-68595127 ouyangyujian@cczq.com 联系人 尤 鑫 证书编号:S1100116080008 021-68595231 youxin@cczq.com 九华旅游(603199)发布三季度报告,公司营业收入和扣除非净利润分别同比 增长 11.26%和 11.88%;云南旅游(002059)发布三季度报告,公司营业收入和 归属母公司所有者净利润分别同比下降 16.89%和 40.79%;国旅联合(600358) 发布前三季度业绩快报,公司实现营业总收入 16,568.97 万元,比上年同期增 长 181.40%,实现归属于上市公司股东净利润 4,649.81 万元,比上年同期增加 9,826.08 万元;新华联(000620)控股子公司新丝路文旅拟通过发行股份购买 派生科技持有的深圳市你我金融信息服务股份有限公司 100%的股权。  行业动态 农业部发布《农业部办公厅关于开展农业特色互联网小镇建设试点的指导意 见》 (国家旅游局);国家旅游局发布《2016 年度全国星级饭店统计公报》 ,全 国星级饭店 RevPAR 同比上涨 0.37%(国家旅游局);中国旅游研究院发布《2017 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号 中海国际中心 15 楼, 100034 国庆中秋旅游消费大数据报告》 、《中国出境旅游发展年度报告 2017》 (国家旅 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大 游局);世界旅游组织发布《亚洲旅游趋势报告》 ,亚太区接待的国际旅客将以 厦 11 楼,200120 平均每年 4.9%的速度增长,到 2030 年达到 5.35 亿(财新网) ;北京市《老年 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 旅游接待基地服务规范》(国家旅游局);9 月赴泰中国大陆游客达 76.1 万人 次,同比增长 15.48%(国家旅游局)。 务大厦 21 层,518000 成都 中国(四川)自由贸易试验 区成都市高新区交子大道  风险提示:国内旅游市场增速不及预期。 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041 川财证券研究报告 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 4 二、市场行情回顾 .................................................................................................................. 4 2.1 指数、板块涨跌幅 ........................................................................................................ 4 2.2 个股表现 ...................................................................................................................... 5 三、行业动态 ......................................................................................................................... 6 3.1 公司公告 ...................................................................................................................... 6 3.2 行业资讯 ...................................................................................................................... 8 风险提示 .............................................................................................................................. 10 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/11 川财证券研究报告 图表目录 图 1: 餐饮旅游指数与沪深 300(2016 年至今) ..................................................................... 4 图 2: 本周行业涨跌幅对比 ......................................................................................................... 5 表格 1. 个股涨幅前 10.................................................................................................................... 5 表格 2. 个股跌幅前 10.................................................................................................................... 6 表格 3. 公司公告............................................................................................................................. 6 表格 4. 行业要闻............................................................................................................................. 8 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/11 川财证券研究报告 一、川财周观点 本周板块震荡下调。 十一过后,板块逐渐进入四季度淡季,旅游人数减少且旅游产品价格回落, 不过错峰出游和冬季滑雪等旅游项目有望快速一定增长。 部分公司本周已发布了三季报报告,整体业绩情况符合预测。未来 10 天,多 家上市公司将发布三季报,建议关注消费升级和行业基本向好下,中端酒店 市场增长空间广阔的酒店板块和政策放宽、销售规模快速增长的免税板块; 同时建议国改主题中涉及战略投资者引入、管理团队激励机制变革以及央企 资源扶持地方国企等改革方向的公司。相关标的:中国国旅(601888)、首 旅酒店(600259)、黄山旅游(600054)、曲江文旅(600706)等。 二、市场行情回顾 2.1 指数、板块涨跌幅 本周,餐饮旅游指数相对沪深 300 指数下跌 1.74%,其中餐饮旅游指数下跌 1.59%,沪深 300 指数上涨 0.15%。 图 1: 餐饮旅游指数与沪深 300(2016 年至今) 餐饮旅游(中信) 资料来源:Wind,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/11 17-09 17-10 17-08 17-06 沪深300 17-07 17-05 17-03 17-04 17-02 16-12 17-01 16-11 16-09 16-10 16-08 16-06 16-07 16-04 16-05 16-02 16-03 16-01 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% 川财证券研究报告 在板块对比中,餐饮旅游在 29 个行业指数中排名第 15 位。食品饮料、交通运输和银 行板块表现突出。 图 2: 本周行业涨跌幅对比 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 食品饮料 交通运输 银行 医药 家电 非银行金融 建材 汽车 商贸零售 电子元器件 农林牧渔 房地产 石油石化 有色金属 餐饮旅游 建筑 电力设备 电力及公用事业 传媒 纺织服装 钢铁 轻工制造 机械 基础化工 国防军工 煤炭 综合 通信 计算机 -1.59% 资料来源:Wind,川财证券研究所 2.2 个股表现 本周,餐饮旅游板块共 6 支个股上涨,26 支个股下跌。涨幅前 5 的分别是国 旅联合(12.86%)、首旅酒店(2.80%)、中国国旅(0.96%)、中青旅 (0.69%)、西藏旅游(0.65%)。 表格 1. 个股涨幅前 10 项目 名称 周涨 最新 市值 收入 E 利润 E 动态市 TTM 市 跌幅 收盘 (亿) (百万) (百万) 盈率 盈率 PEG 月涨 年涨 跌幅 跌幅 600358.SH 国旅联合 12.86 7.90 40 0 0 0 -62 0.0 12.9 -21.6 600258.SH 首旅酒店 2.80 28.62 233 8749 615 38 53 0.4 -3.7 50.3 601888.SH 中国国旅 0.96 36.81 719 26979 2201 33 36 1.7 6.7 72.6 600138.SH 中青旅 0.69 20.47 148 10955 576 26 29 1.5 -4.5 -1.9 600749.SH 西藏旅游 0.65 23.20 44 131 6 716 -54 0.0 0.0 -1.7 002627.SZ 宜昌交运 0.10 19.58 36 2167 68 53 45 1.7 1.1 -20.2 资料来源:Wind,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/11 川财证券研究报告 跌幅前 5 的分别是西安饮食(-6.51%)、大连圣亚(-6.36%)、峨眉山 A(4.67%)、华天酒店(-4.65%)、腾邦国际(-4.59%)。 表格 2. 个股跌幅前 10 项目 名称 周涨跌 最新 市值 收入 E 利润 E 动态市 TTM 市 幅 收盘 (亿) (百万) (百万) 盈率 盈率 PEG 月涨 年涨 跌幅 跌幅 000721.SZ 西安饮食 -6.51 7.04 35 518 20 172 -365 4.9 -9.0 -23.6 600593.SH 大连圣亚 -6.36 23.55 22 352 53 44 58 1.3 -5.3 -40.2 000888.SZ 峨眉山 A -4.67 10.81 57 1135 202 28 29 2.5 -6.1 -8.8 000428.SZ 华天酒店 -4.65 4.72 48 1117 122 39 -16 0.0 -2.9 -35.0 300178.SZ 腾邦国际 -4.59 14.54 90 3812 263 34 34 1.2 -4.2 -9.7 002059.SZ 云南旅游 -4.56 9.42 69 1629 93 74 126 2.5 -6.8 -21.0 000978.SZ 桂林旅游 -4.06 9.22 33 573 70 47 109 0.2 -5.7 -18.9 000610.SZ 西安旅游 -3.60 12.84 30 848 13 228 - 9.6 -3.9 -13.6 000796.SZ 凯撒旅游 -3.52 13.69 110 8677 339 34 38 0.8 -13.7 -8.8 603199.SH 九华旅游 -3.52 33.99 38 435 86 44 44 3.4 -3.6 -13.8 资料来源:Wind,川财证券研究所 三、行业动态 3.1 公司公告 本周,九华旅游发布三季度报告,公司营业收入和扣除非净利润分别同比增 长 11.26%和 11.88%;云南旅游发布三季度报告,公司营业收入和归属母公 司所有者净利润分别同比下降 16.89%和 40.79%;国旅联合发布前三季度业 绩快报,公司实现营业总收入 16,568.97 万元,比上年同期增长 181.40%, 实现归属于上市公司股东净利润 4,649.81 万元,比上年同期增加 9,826.08 万元;新华联控股子公司新丝路文旅拟通过发行股份购买派生科技持有的深 圳市你我金融信息服务股份有限公司 100%的股权。 表格 3. 公司公告 上市公司 九华旅游 公共主题 2017 年 第 三 季度报告 主要内容 2017 年 1-9 月,公司实现营业收入 345,976,194.38 元,比上年同期增长 11.26%; 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 76,412,523.21 元,比上年同期 增长 11.88%。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/11 川财证券研究报告 2017 年前三季度,公司实现营业收入 82,287.53 万元,较上年同期 99,009.95 万元, 减少 16,722.42 万元,下降 16.89%;归属于母公司所有者的净利润 3,680.71 万元, 云南旅游 2017 年 第 三 季度报告 较上年同期 6,216.33 万元减少 2,535.62 万元,下降 40.79%。主要原因:报告期内 公司各业务板块运行平稳,控股子公司云南世博兴云房地产有限公司本期低碳中心 租赁收入增加,但由于子公司江南园林有限公司、云南旅游汽车有限公司受工程结 算时间及市场影响,本报告期营业收入和利润总额较上年同期降幅较大,导致公司 营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。 2017 年前三季度,公司实现营业总收入 16,568.97 万元,比上年同期增长 181.40%, 2017 年 前 三 国旅联合 季度业绩快报 公告 主要是公司分别于 2017 年 5 月和 2017 年 6 月并入北京新线中视文化传播有限公司 和北京粉丝科技有限公司,增加合并范围增加营业总收入 10,834.83 万元;公司实 现归属于上市公司股东净利润 4,649.81 万元,比上年同期增加 9,826.08 万元,主 要是公司本期处置子公司南京国旅联合温泉开发有限公司取得的投资收益及合并 新线中视和粉丝科技净利润增加所致。 公司间接持有的控股子公司新丝路文旅(证券代码:00472.HK)拟通过发行股份购 买派生科技(持有的深圳市你我金融信息服务股份有限公司(以下简称“你我金融” ) 100%的股权。根据协议约定,新丝路文旅拟按每股 1.30 港币发行 10.86 亿股作为 新华联 关于控股子公 本次收购对价,最终以 14.118 亿港元(约合人民币 12 亿元)进行收购。本次交易 司新丝路文旅 完成后,新丝路文旅已发行股份将由 3,207,591,674 股增至 4,293,591,674 股。同 发行股份购买 时,派生科技将持有新丝路文旅 25.29%的股份,成为新丝路文旅第二大股东。此次 资产的公告 收购进一步推动新丝路文旅多元化发展的目标,拓展金融创新科技业务,符合公司 战略转型规划,成功将业务扩张到金融科技领域,极大增强了公司可持续发展及盈 利能力。新丝路文旅为本公司下属控股子公司,将会对本公司经营业绩产生积极影 响。 关于签署上饶 市 十 里 槠 棕榈股份 溪·国际生态 旅游度假区项 目投资协议书 的公告 公司于近日收到与江西省上饶县人民政府签署的“上饶市十里槠溪·国际生态旅游 度假区项目投资协议书”,该项目位于上饶市,涵括生态宜居新城、田园生活体验和 野奢度假三大主题,将倾力打造以文化为核心,集生态旅游、休闲度假、健康养生、 亲子娱乐于一体的国际生态旅游度假区,项目的投资总额预计约 90 亿元。上饶县 人民政府力争将本项目列入江西省重点建设项目,这对于公司在江西省深化推进生 态城镇战略、全面开拓生态城镇业务具有重大示范效应。该项目顺利实施后,将对 公司未来年度经营业绩产生积极的影响。 公司于 2017 年 6 月 14 日披露了与浙江蓝城建设管理有限公司就共同开发户县奥莱 关于《战略合 西安旅游 作框架协议》 的进展公告 小镇项目、渭水园生态颐养小镇项目所签订的《战略合作框架协议》 。2017 年 10 月 17 日,公司与浙江蓝城经协商一致签订了《奥莱小镇项目战略合作框架协议补充协 议》 ,双方同意奥莱小镇项目不再纳入《战略合作框架协议》的范围内,双方不再就 奥莱小镇项目进行合作开发,双方互不承担违约责任,除本补充协议约定外《战略 合作框架协议》的其余约定不变。 资料来源:Wind,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 7/11 川财证券研究报告 3.2 行业资讯 本周,农业部发布《农业部办公厅关于开展农业特色互联网小镇建设试点的 指导意见》;国家旅游局发布《2016 年度全国星级饭店统计公报》,全国星级 饭店 RevPAR 同比上涨 0.37%;中国旅游研究院发布《2017 国庆中秋旅游 消费大数据报告》、《中国出境旅游发展年度报告 2017》;世界旅游组织发布 《亚洲旅游趋势报告》,亚太区接待的国际旅客将以平均每年 4.9%的速度增 长,到 2030 年达到 5.35 亿;北京市《老年旅游接待基地服务规范》;9 月赴 泰中国大陆游客达 76.1 万人次,同比增长 15.48%。 表格 4. 行业要闻 新闻标题 主要内容 国办印发《关于积极推 进供应链创新与应用的 指导意见 国务院办公厅日前印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》。 《意见》明确 提出:提高流通现代化水平,大力发展智慧商店、智慧商圈、智慧物流,鼓励住宿、 餐饮、养老、文化、体育、旅游等行业建设供应链综合服务和交易平台,完善供应链 体系,提升服务供给质量和效率。 农业部近期发布《农业部办公厅关于开展农业特色互联网小镇建设试点的指导意见》, 《意见》强调以农业电子商务、农产品加工、乡村旅游、休闲农业、运动养生等特色产 农业部:开展农业特色 互联网小镇建设试点 业为发展载体,将产业、文化、旅游和社区等功能融为一体的创业创新平台。因地制 宜,严格按照当地生态环境的承载能力,利用信息技术,积极推动农业生产与加工、 文化、旅游、康养等产业融合发展。《意见》提出,力争到 2020 年,在全国范围内试 点建设、认定一批产业支撑好、体制机制灵活、人文气息浓厚、生态环境优美、信息化 程度高、多种功能叠加、具有持续运营能力的农业特色互联网小镇。 国家旅游局发布《2016 年度全国星级饭店统计公报》 ,2016 年,9861 家企业经营数 2016 年度全国星级饭店 统计公报 据经过省级旅游部门审核,总计包括 142.05 万客房和 248.28 个床位。全国星级饭店 营业收入 2027.16 亿元,其中客房收入占比 44.79%,餐饮收入占比 41.30%,利润总 额共计 4.71 亿元。平均房价 334.54 元/每间,同比下降 0.63%,平均出租率为 54.73%,同比上涨 0.54%,RevPAR 为 183.10,同比上涨 0.37% 国家旅游局数据中心、中国电信集团公司、中国银联子公司银联商务联合发布的 《2017 国庆中秋旅游消费大数据报告》显示:1)在今年六个节假日中,国庆中秋假 日日均旅游消费人数最高,为春节的 2.5 倍,五一的 1.6 倍。相比于去年国庆,旅游 《2017 国庆中秋旅游消 消费金额及人次同比增幅均在 10%以上;2)今年国庆中秋假日旅游对泛消费行业综 费大数据报告》 合贡献度已超过 70%,对餐饮、娱乐、住宿、购物四个行业的贡献度均在 5 成以上; 3)中青年人群为旅游消费主力军,年龄段在 25-34 岁的人数最多,45-54 岁的人均 消费最高;4)高端酒店需求上涨、民宿客栈等非标准住宿行业消费份额上升、特色 餐饮收到追捧。 中国旅游研究院近日在京发布《中国出境旅游发展年度报告 2017》。 《报告》显示, 《中国出境旅游发展年 2016 年中国出境旅游市场总量与消费增长都呈现出趋缓的态势。我国出境旅游市场 度报告 2017》 达到 1.22 亿人次,出境旅游花费 1098 亿美元,同比增长 4.3%与 5.07%。《报告》认 为,总量上中国出境旅游市场与消费增长趋势放缓,结构上出国游的比例提升显著、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 8/11 川财证券研究报告 赴“一带一路”沿线国家游客量增长明显,客源产出上经济增长是出境旅游的主要推 动因素、西部地区与“新一线”市场活跃度进一步上升,目的地消费行为显示出从 “买买买”到“游游游”的转变迹象,满意度上中国游客对各目的地总体及旅游服务 质量的评价较高。 世界旅游组织发布《亚洲旅游趋势报告》 。根据该报告,2016 年亚太区(东北亚、东 南亚、南亚、中亚和大洋洲)一共接待 3.08 亿的国际旅客,同比增加 9%,是 2008 世界旅游组织连续第四 年全球金融危机以来连续第七年取得增长。其中中国大陆接待的国际旅客人数最多, 年发布《亚洲旅游趋 达到 5900 万,并获得 440 亿美元的旅游收入。报告预计,亚太区接待的国际旅客将 势》 以平均每年 4.9%的速度增长,到 2030 年达到 5.35 亿。其中,包括中国在内的东北 亚地区,预计将在 2030 年接待 2.93 亿国际旅客,超过南欧地中海和西欧两地,成为 全球接待最多国际旅客的地方。 北京市发布《老年旅游接待基地服务规范》, 《服务规范》明确,老年旅游接待基地以 提供老年游客休闲、疗养旅游产品为主,具有餐饮、住宿等功能,对开展老年旅游接 北京市《老年旅游接待 待具有示范引领作用的旅游接待场所,面向年龄在 60 周岁以上(含 60 周岁)的老年 基地服务规范》 旅游产品消费者。此外,《服务规范》还对老年旅游接待基地环境与设施、服务项 目、安全防范等方面提出了共 61 条规范意见。此次出台的《服务规范》将促进老年 旅游专业化发展,对老年旅游行业起到引导性作用。 澳大利亚发布旅游数据 中国游客数量增幅最大 澳洲统计局(ABS)最新发布的数据显示,2017 年 8 月,短期赴澳游客人数达到 75.6 万 人,环比上涨 0.8%,且比 2016 年 8 月高出 7.9%。其中,中国仍然是数量增幅最大的 游客来源国。 据泰国旅游和体育部公布的数据,今年 9 月赴泰中国大陆游客达 76.1 万人次,同比 泰国旅游业连续 7 个月 增长 15.48%,为今年最大增幅。今年 1-9 月累计有 739.39 万人次的中国游客访泰, 增长中国游客贡献最大 比去年同期增长 1.08%;中国游客为泰国创收 3909.1 亿泰铢(约合 782 亿元人民 币),同比增长 3.73%。 据报道,近日欢乐谷文化旅游发展有限公司经国家工商总局企业名称核准通过后,已 华侨城:成立“欢乐谷 集团” 加速连锁品牌 运营 于 10 月 16 日正式获得由深圳市市场监督管理局核发的营业执照,这意味着华侨城在 今年初 2016 年度股东大会提出的“欢乐谷集团”正式成立,欢乐谷的连锁品牌化发 展也有望提速。欢乐谷是华侨城旗下的主题公园品牌,目前已在深圳、北京、天津、 上海、成都、武汉、重庆 7 个城市完成布局。公开信息显示,上海欢乐谷西班牙主题 度假酒店也将在年内开门迎客,南京的欢乐谷项目也在有序推进中。 近日,美团点评旗下一站式旅行平台美团旅行联合 21 世纪经济研究院发布《中国全 全域旅游激活大交通带 动民宿热 域旅游消费趋势报告(2017)》 。《报告》显示游客从景点游向全域旅游转变,旅行者 出行方式的散客化和自助化趋势越发明显;住宿趋向品质化、个性化,高星酒店发展 快速,而作为非标品的民宿也受到越来越多关注;主题公园对区域经济的带动作用日 益显著,主题乐园与区域之间的互相促进成为旅游行业发展的新特点。 国庆后错峰游:出境追 极光 国内爱赏秋、滑 雪 途牛旅游网近日发布了《2017 国庆后错峰游意愿报告》。 《报告》显示,国庆后开启 的这轮错峰游将持续至 12 月中旬,80 后、90 后为错峰出游主力军;出游时长方面, 5-7 天行程最受欢迎;在目的地选择上,到日本寻红叶、到欧美追极光成为错峰出境 游热门主题;国内游方面,赏秋、滑雪为热门主题。 资料来源:国家旅游局,品橙旅游,环球旅讯,川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 9/11 川财证券研究报告 风险提示 国内旅游市场增速不及预期 根据上半年我国的旅游数据看,国内游在游客人次和旅游收入方面均在快速 增长,出境游和入境游分别保持了个位数增长。预计下半年国内游和出入境 游均保持稳定增长。 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 10/11 川财证券研究报告 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本 报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30% 为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评 级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责 任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无业务关系的阅读者不 是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本 公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本 报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价 格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包括但不 限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或 交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或 其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在 任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》,上市公司价值相关研究报告 风险等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示,投资者 应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法 律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保 本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公 司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考 虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方 便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券研 究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引 起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务 标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员 对您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关 的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:11080000 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 11/11
社会服务行业周报:三季报陆续披露,关注龙头个股
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