民生证券-食品饮料行业周报:白酒迎涨价潮,关注白酒板块及大众消费品细分龙头

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行业: 食品饮料
发布机构: 民生证券
发布日期: 2017-10-16
食品饮料行业 [Table_Title] 行业研究/周报 白酒迎涨价潮,关注白酒板块及大众消费品细分龙头 —食品饮料行业周报 20171016 食品饮料行业周报 2017 年 10 月 16 日 [Table_Summary] 报告摘要: [Table_Invest]  本周行情:食品饮料上涨4.23%,位于28个行业第3位 推荐 本周(2017 年 10 月 9 日-10 月 13 日)食品饮料指数上涨 4.23%,沪深 300 上涨 2.20%, 上证综指上涨 1.24%,食品饮料位于 28 个行业第 3 位。 本周食品饮料各个子行业中,白酒上涨最多,涨幅为 6.18%;肉制品下跌最多, 跌幅为 0.36%。 本周涨幅前五的公司包括:古井贡酒(11.97%)、加加食品(11.82%)、黑芝麻 (11.57%) 、桃李面包(10.66%) 、光明乳业(8.20%);跌幅前五的公司包括:盐津 铺子(-11.58%)、水井坊(-4.50%) 、晨光生物(-1.39%)、双汇发展(-1.37%) 、金 字火腿(-1.26%) 。  本周观点:关注细分行业龙头 本周次高端白酒迎来涨价潮,主要由于四季度为白酒消费旺季,在龙头茅台控量 保价的政策下,部分高端白酒需求下移至次高端白酒,造成次高端白酒的高度景 气,此外,包装费用上涨也对涨价有一定刺激作用。当前次高端白酒处在量价齐 升阶段,业绩弹性较大。目前我们认为整体白酒行业需求仍在不断改善,板块整 体业绩确定,仍是长期资产配置的首选标的,建议关注:贵州茅台、五粮液、山 西汾酒、洋河股份。 上周,国内生鲜乳价格均价 3.48 元/千克,同比增长 0.9%,依然持续回升态势。9 月份夏季热激应影响仍存在,导致生鲜乳产量下降,我们预计原奶供需将进一步 改善,优化下游竞争格局,终端消费的恶性促销与价格战在减弱,有望降低龙头 企业的销售费用率。建议关注龙头企业伊利股份,以及省外扩张的天润乳业。 根据国家统计局,今年 1-7 月餐饮行业收入同比增速达到 11.2%(去年同期为 10.8%) 。由于原料、包材等成本上涨,去年以来,调味品龙头及一线企业纷纷提 价,幅度 5%以上。在消费升级趋势下,调味品的提价效应明显,未来企业量价 齐升概率较大。建议关注海天味业、恒顺醋业、涪陵榨菜。  一周重点数据跟踪 茅台、五粮液京东价格同上周持平,洋河梦之蓝(52 度)上涨 51 元/瓶,52 度 500ml 剑南春较上周上涨 30 元/瓶;生鲜乳平均价格较上周上涨 0.02 元/公斤,牛奶零售 价较上周上涨 0.03 元/升,酸奶零售价上涨 0.01 元/公斤。10 月 12 日生猪外三元 市场价较上周环比回落 1.26%,同比下跌 16.39%,猪肉价格较上周环比下降 0.49%,同比下降 11.77%。仔猪价格较上周环比下降 5.46%,同比下降 21.23%。 猪粮比报 7.66,环比下降 1.54%,同比下降 11.03%。  本周行业要闻及重要公司公告 行业新闻:1.国内酸奶销售额首超牛奶;2. 纸箱价格上涨超7成,酒类电商客单价 或将上涨;3.国窖1573零售价每瓶涨70元;4.最新婴幼儿奶粉配方注册获批名单出 炉;5.1-8月进口乳制品同比增长10.2%,折合原奶近1000吨;6.老窖特曲60版执行 新价格体系;7.洋河海、天、梦全面涨价超30元/箱;8.金徽酒部分中档产品价格 上调5%;9.进口婴幼儿配方奶粉1-8月增长29.2%。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 食品饮料 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 16-09 16-12 17-03 沪深300 17-06 17-09 资料来源:Wind,民生证券研究院 [Table_Author] 分析师:陈柏儒 执业证号: S0100512100003 电话: 010-85127729 邮箱: chenbairu@mszq.com 研究助理:汪玲 执业证号: S0100117030004 电话: 010-85127665 邮箱: wangling@mszq.com 研究助理:黄瑞云 执业证号: S0100116070069 电话: 010-85127728 邮箱: huangruiyun@mszq.com [Table_docReport] 研究助理:张双轶 执业证号: S0100116060007 电话: 010-85127519 邮箱: zhangshuangyi@mszq.com 相关研究 1.《民生食品饮料周报 20171009:白酒 旺季到来,需求持续向好;消费升级, 关注细分龙头》20171009 2.《民生食品饮料周报 20170821:白酒 将迎消费旺季,调味品回暖趋势明显》 20170821 证券研究报告 1 周报/**行业 公司公告:晨光生物、黑芝麻、安琪酵母、桃李面包发布2017年前三季度业绩 预告;加加食品终止重大资产重组;青岛啤酒第二大股东拟转让其所持股份。 风险提示:经济增速大幅下滑、食品安全问题等。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 10 月 13 日 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 600519 贵州茅台 556.15 13.31 18.53 22.8 41.78 30.01 24.39 强烈推荐 600809 山西汾酒 55.05 0.70 0.96 1.33 78.64 57.34 41.39 强烈推荐 600887 伊利股份 27.60 0.93 1.03 1.32 29.68 26.80 20.91 强烈推荐 603288 海天味业 49.05 1.05 1.26 1.47 46.71 38.93 33.37 强烈推荐 资料来源:公司公告、民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 周报/**行业 目录 一、本周行业回顾 .............................................................................................................................................................. 4 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 5 1、行业观点 ......................................................................................................................................................................... 5 2、各版块行情 ..................................................................................................................................................................... 6 3、本周重点公司关注.......................................................................................................................................................... 6 三、一周重点数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 7 (一)白酒 ..................................................................................................................................................................................... 7 (二) 葡萄酒 ............................................................................................................................................................................... 8 (三) 乳制品 ............................................................................................................................................................................... 8 (四) 肉制品 ............................................................................................................................................................................... 9 (五) 啤酒 ................................................................................................................................................................................. 10 四、本周行业要闻及重点公司公告................................................................................................................................. 10 (一)行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 11 (二)公司公告 ........................................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 14 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 14 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 周报/**行业 一、本周行业回顾 本周(2017 年 10 月 9 日-10 月 13 日)食品饮料指数上涨 4.23%,沪深 300 上涨 2.20%,上 证综指上涨 1.24%,食品饮料位于 28 个行业第 3 位。 本周食品饮料各个子行业中,白酒上涨最多,涨幅为 6.18%;肉制品下跌最多,跌幅为 0.36%。 本周涨幅前五的公司包括:古井贡酒(11.97%)、加加食品(11.82%)、黑芝麻(11.57%)、 桃李面包(10.66%)、光明乳业(8.20%);跌幅前五的公司包括:盐津铺子(-11.58%)、水井坊 (-4.50%)、晨光生物(-1.39%)、双汇发展(-1.37%)、金字火腿(-1.26%)。 图 1:本周食品饮料板块指数上涨 4.23% 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2017/10/8 2017/10/9 2017/10/10 食品饮料 2017/10/11 沪深300 2017/10/12 2017/10/13 上证综指 资料来源:Wind,民生证券研究院 图 2:食品饮料涨跌幅位于 28 个行业第 3 位 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 家医食商农公电传交计纺机建建汽非银国电综轻化房休通钢采有 用药品业林用子媒通算织械筑筑车银行防气合工工地闲信铁掘色 产服 电生饮贸牧事 运机服设装材 金 军设 制 金 器物料易渔业 输 装备饰料 融 工备 造 务 属 资料来源:Wind,民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 周报/**行业 图 3:本周食品饮料各个子行业中,白酒上涨 6.18%,肉制品下跌 0.36% 7.00% 6.18% 6.00% 5.23% 5.00% 4.16% 4.00% 3.45% 3.11% 3.00% 2.81% 2.29% 2.00% 1.48% 0.85% 1.00% 0.00% -0.36% -1.00% 白 酒 软 饮 料 黄 酒 啤 酒 调 味 发 酵 品 其 他 酒 类 食 品 综 合 葡 萄 酒 乳 品 肉 制 品 资料来源:Wind,民生证券研究院 表 1:本周食品饮料板块个股涨跌幅 涨幅前五名 公司简称 一周涨幅(%) 11.97% 古井贡酒 11.82% 加加食品 11.57% 黑芝麻 10.66% 桃李面包 8.20% 光明乳业 跌幅前五名 公司简称 一周跌幅(%) -11.58% 盐津铺子 -4.50% 水井坊 -1.39% 晨光生物 -1.37% 双汇发展 -1.26% 金字火腿 资料来源:Wind,民生证券研究院 二、本周观点 1、行业观点 随着四季度白酒消费旺季的到来,行业整体需求持续向好,本周次高端白酒涨价潮 也侧面验证了需求向好的观点。我们认为白酒行业业绩确定性强,目前估值合理,仍具 有较高的配置价值。四季度到春节为白酒消费的旺季,市场需求十分旺盛。高端白酒实施 控量保价政策,整体高端白酒供应紧张,部分高端白酒需求下移至次高端白酒。随着居民 收入的增长,白酒领域逐步消费升级,之前销量占比超 40%的中端、中低端白酒消费有望 升级至次高端白酒消费。受需求向好、成本上涨刺激,本周次高端白酒迎来涨价潮。我们 认为当前时点次高端白酒基本面优于中端、中低端白酒,有望受益量价齐升,业绩表现出 更大弹性。 受益于消费升级,大众品的龙头企业以及一线企业持续上涨。在消费升级的大趋势 下,尤其是三四线城市消费升级得到确认,叠加餐饮行业回暖,将带动调味品、乳制品等 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 周报/**行业 大众品业绩提升,我们继续看好估值相对合理的大众品龙头、上半年业绩表现不错的一线 企业。 2、各版块行情 旺季到来,受需求旺盛及包装成本上涨刺激,次高端白酒迎来涨价潮,重点关注有 望量价齐升的次高端白酒板块。本周白酒板块大幅上涨 6.18%,领涨食品饮料板块。板块 龙头贵州茅台几乎每日都创新高,股价最高达到 556.6 元,古井贡酒、沱牌舍得等优质酒 企股价也创出新高。价格方面,以飞天茅台和五粮液为代表的一线白酒产品价格稳定,二 线白酒迎来涨价潮,洋河梦之蓝(52 度)价格上涨 51 元/瓶,剑南春(52 度)价格上涨 30 元/瓶,另外国窖 1573、老窖特曲 60、金徽酒均发布了涨价政策。随着四季度消费旺季 的到来,白酒需求有望进一步向好。并且临近三季报发布,白酒类公司正处在量价齐升阶 段,业绩超预期概率较大。 目前白酒板块轮动上涨, 建议重点关注一线白酒龙头贵州茅台、 五粮液,二三线白酒龙头山西汾酒,洋河股份。 竞争格局不断优化,乳品板块重点关注:本周乳制品板块涨幅 0.85%。上周(9 月 27 日)国内生鲜乳价格均价 3.48 元/千克,同比增长 0.9%,依然持续回升态势。9 月份夏季 热激应仍存在,导致生鲜乳产量下降,我们预计原奶供需将进一步改善,优化下游竞争格 局,终端消费的恶性促销与价格战在减弱,有望降低龙头企业的销售费用率。建议关注龙 头企业伊利股份,以及省外扩张的天润乳业。 消费升级带动产品提价,调味品行业有望迎来量价齐升:本周调味品板块涨幅 3.11%, 位居食品饮料板块第五。根据国家统计局,今年 1-7 月餐饮行业收入同比增速达到 11.2% (去年同期为 10.8%)。由于原料、包材等成本上涨,去年以来,调味品龙头及一线企业 纷纷提价,幅度 5%以上。在消费升级趋势下,调味品的提价效应明显,未来企业量价齐 升概率较大。建议关注海天味业、恒顺醋业、涪陵榨菜。 3、本周重点公司关注 控价保量效果显著,未来有望量价齐升—强烈推荐:贵州茅台 公司今年对价格管控力度之大历史少见,控价提量效果显著。市场上茅台酒产品供不 应求,部分经销商要求实名限购(一个身份证限购 2-5 瓶),京东商城基本处于断货状态, 需求十分旺盛。并且公司半年报预收款项达到 177.8 亿元,较去年同期增加 62.99 亿元, 公司三季报超预期概率极大,全年业绩无忧。未来公司策略或由控价提量转向提价提量, 量价齐升,公司业绩将加速增长。目前茅台估值 30 倍左右,仍处在历史估值的中段水平, 对标历史估值高位仍有接近 20%-30%的上涨空间,强烈推荐。 产品结构持续优化,改革红利有望逐步释放—强烈推荐:山西汾酒 公司控制低端酒玻汾的发货量,将力量集中在“腰部”产品上,逐步扩大在二线白酒 市场份额,优化产品结构,提升公司毛利率。上半年公司毛利率达到 71.08%,连续 8 个 季度上升,产品优化效果显著。并且集团公司已与陕西省国资委签订经营目标责任书,对 公司业绩增长、市值管理、整体上市及员工持股计划的推出有了明确的额规定。销售公司 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 周报/**行业 集体解聘副处级以上干部,开启市场化用人机制。我们认为随着国企改革的推进,公司将 理顺与经销商的关系,完善市场激励,改革红利将逐步释放,强烈推荐。 餐饮复苏、消费升级叠加,看好未来品类扩张—强烈推荐:海天味业 目前餐饮行业同比增速保持在 10%以上,餐饮行业的复苏可有效提升调味品企业的收 入。再加上消费品消费升级的大环境,公司作为行业唯一全国化龙头企业,品牌、规模、 渠道优势明显,在品类扩张上稳步前进,公司有望持续保持高于行业增长,业绩超预期的 概率较大,强烈推荐。 三四线乳品消费升级明显,行业景气度回升—强烈推荐:伊利股份 目前三四线液奶增长势头较好且具有可持续性,再加上原料成本压力下的竞争放缓, 小企业不断退出,公司作为龙头企业,品牌、规模效益明显,渠道深耕多年,未来市场份 额有望持续加大,行业竞争趋缓将降低公司费用率,目前公司重点产品高速增长、新品表 现良好,公司业绩高增长的确定性较高,强烈推荐。 三、一周重点数据跟踪 (一)白酒 10 月 13 日京东商城价格显示,53 度 500ml 飞天茅台价格为 1,299 元/瓶,52 度 500ml 五 粮液为 969 元/瓶,二者价格继续与上周持平。二线白酒价格,洋河梦之蓝与剑南春均有所上 涨,52 度 500ml 洋河梦之蓝(M3)价格为 518 元/瓶,较上周上涨 51 元/瓶,53 度 500ml 30 年青花汾酒价格为 598 元/瓶,与上周持平;52 度 500ml 剑南春价格为 398 元/瓶,较上周上涨 30 元/瓶。2017 年 1-8 月全国白酒产量 882.5 万千升,同比增长 6.00%。 图 4:茅五京东价格走势平稳(元/瓶) 1,700 飞天茅台(53度) 图 5:梦之蓝价格涨 51 元,剑南春涨 30 元(元/瓶) 洋河梦之蓝(52度) 五粮液(52度) 1,500 800 1,300 700 1,100 600 30年青花汾酒(53度) 剑南春(52度) 500 900 400 700 300 500 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 200 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 证券研究报告 7 周报/**行业 图 6:8 月白酒产量同比增速有所回落(万千升,%) 单月产量 160 同比增速 图 7:1-8 月白酒产量同比增速有所回落(%) 60% 140 50% 120 40% 100 30% 80 20% 60 40 10% 20 0% 0 -10% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 资料来源:Wind,民生证券研究院 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2011 产量累计同比 2012 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 (二) 葡萄酒 Live-ex 高级葡萄酒交易所成立于 1999 年,经 Live-ex 完成的交易额超过全球高级葡 萄酒总交易额的四分之三,依据欧洲地区著名葡萄酒价格走势编制该指数。2017 年 8 月 Live-exFineWine100 指数报收于 308.03,同比上升 9.53%,环比下降 0.21%。 2017 年 8 月全国葡萄酒进口量 7.13 万千升,同比上涨 19.74%,平均进口价格 4,989 美元/千升,同比上升 8.28%。 图 8:Liv-ex Fine Wine100 指数小幅下降 图 9:8 月份葡萄酒进口价格回暖(美元/千升) 400 100,000 葡萄酒进口量(千升) 9,000 葡萄酒进口价格(美元/千升)(RHS) 8,000 360 80,000 320 60,000 6,000 280 40,000 5,000 240 20,000 7,000 4,000 200 3,000 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 2,000 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 (三) 乳制品 截止 2017 年 9 月 27 日,内蒙古、河北等 10 个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格 3.48 元/公斤,价格较上周上涨 0.02 元/公斤。牛奶零售价较上周上涨 0.03 元/升,酸奶零售价 上涨 0.01 元/公斤。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 周报/**行业 图 10:生鲜乳价格持续回升(元/升) 生鲜乳均价 图 11:牛奶和酸奶零售价走势平稳(元/公斤) YOY(RHS) 30% 4.4 零售价:牛奶 15 零售价:酸奶 14 4.2 20% 4.0 10% 12 3.8 0% 11 -10% 10 3.6 3.4 3.2 -20% 3.0 -30% 2012 2013 2014 2015 2016 13 9 8 7 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 2012 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 图 12:婴幼儿奶粉零售价平稳上升(元/公斤) 图 13:芝加哥牛奶(脱脂奶粉)现货价格回落(美分/磅) 250 婴幼儿奶粉:国外品牌 婴幼儿奶粉:国产品牌 240 200 220 200 150 180 100 160 50 140 0 120 2012 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 2012 2012 2013 2014 2015 2016 资料来源:Wind,民生证券研究院 (四) 肉制品 10 月 12 日全国生猪外三元(体重 90-100kg)报价 14.40 元/公斤,与上周环比回落 1.26%, 同比下跌 16.39%, 猪肉价格 20.54 元/公斤,比上周环比下降 0.49%, 同比下降 11.77%。 仔猪价格报 32.72 元/公斤,环比下降 5.46%,同比下降 21.23%。猪粮比报 7.66,环比下 降 1.54%,同比下降 11.03%。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 周报/**行业 图 14:生猪价格环比小幅回落 1.26%(元/公斤) 图 15:猪肉价格持续下降(元/公斤) 23 29 21 27 19 17 25 15 23 13 21 11 19 9 17 7 15 5 2013 2014 2015 2016 2013 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 2014 2015 2016 资料来源:Wind,民生证券研究院 图 16:仔猪价格环比下降 5.46%(元/公斤) 图 17:猪粮比报 7.66,环比下降 1.54% 75 12 65 10 55 8 45 6 35 4 25 2 0 15 2013 2014 2015 2016 2013 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 (五) 啤酒 图 18:啤酒产量走势图(万千升) 产量:啤酒:当月值 图 19:啤酒 630ml 瓶装价格回升 啤酒:630ml左右 产量:啤酒:当月同比 700 30% 600 20% 500 400 10% 300 0% 200 -10% 100 0 -20% 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 啤酒:罐装350ml左右 4.60 4.50 4.40 4.30 4.20 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源:Wind,民生证券研究院 四、本周行业要闻及重点公司公告 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 周报/**行业 (一)行业要闻 1.国内酸奶销售额首超牛奶 根据欧睿,中国市场 2017 年酸奶销售额将第一次超过牛奶,约为 1192 亿元,同比增 长 18%。根据机构预计,酸奶销售额在 2020 年将达到 1900 亿元,在液态乳制品中占比超 过 50%。(新闻来源:腾讯网) 2.纸箱价格上涨超 7 成,酒类电商客单价或将上涨 近年来塑料、纸张、运输等价格大幅上涨,其中纸箱价格上涨超过 7 成,酒类电商物 流成本(含二次包装,物流等)上涨 10%。白酒企业应对策略主要有:与物流公司进行长 期战略合作、采用利润最高的客单方式进行推广和销售。(新闻来源:搜狐网) 3.国窖 1573 零售价每瓶涨 70 元 据泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司通知,10 月 12 日起,国窖 1573 经典装商超/ 酒行渠道的新零售价格为 969 元/瓶,每瓶涨价 70 元。(新闻来源:网易财经) 4.最新婴幼儿奶粉配方注册获批名单出炉 国家食品药品监督管理总局发布了最新一批婴幼儿奶粉配方注册获批名单,包括明一 乳业、明一国际营养品、贝因美。截至 10 月 12 日,已获批配方共有 390 个。(新闻来源: 中财网) 5.1-8 月进口乳制品同比增长 10.2%,折合原奶近 1000 吨 1-8 月中国累计进口各类乳制品 167 万吨,同比增长 10.2%,其中进口原料奶粉增长 16.3%,婴幼儿配方奶粉同比增长 29%。据测算,1-8 月我国进口乳制品折合原奶近 1000 万吨,接近国内商品原奶量的二分之一。(新闻来源:《中国奶业贸易月报》) 6.老窖特曲 60 版执行新价格体系 泸州老窖方面对特曲 60 版的团购价、零售价进行调整,自 2017 年 10 月 10 日起起将 执行新的价格体系。(新闻来源:新浪财经) 7.洋河海、天、梦全面涨价超 30 元/箱 据微酒,洋河 10 月 10 日起,海之蓝、天之蓝涨价将超过 30 元/箱。此次调整是经销 商出货价,而且还包括梦之蓝。(新闻来源:搜狐网) 8 金徽酒部分中档产品价格上调 5% 金徽酒由于包装材料、 原材料价格上涨, 决定于今日起对部分中档产品价格上调 5%。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 周报/**行业 (新闻来源:新华网) 9.进口婴幼儿配方奶粉 1-8 月增长 29.2% 据中国海关统计,2017 年 1-8 月我国共进口婴幼儿配方奶粉 173577 吨,同比增长 29.2%,其中前五大来源国(荷兰、爱尔兰、新西兰、法国、德国)占比 84.5%。(新闻 来源:《中国奶业贸易月报》) (二)公司公告 1.晨光生物: 《2017 年前三季度业绩预告》 公司发布三季度业绩预告,前三季度归母净利润 11,351 万元—11,851 万元,比上年 同期增长:42.88%至 49.18%;其中第三季度归母净利润 3,500 万元—4,000 万元,比上年 同期增长:23.18%至 40.77%。 2.黑芝麻: 《2017 年前三季度业绩预告》 公司发布前三季度业绩预告,前三季度归母净利润 9,000 万元–10,000 万元,较去年 同期增长 48.83%-65.37%;公司第三季度归母净利润 6,242 万元–7,242 万元,比上年同期 增长:59.44%-84.98%。 3.加加食品: 《关于终止重大资产重组的公告》 公司发布公告终止重大资产重组,此前公司拟购买的标的资产为辣妹子食品股份有限 公司 100%股权。 4.安琪酵母: 《2017 年三季度业绩预增公告》 公司发布前三季度业绩预告,前三季度归母净利润 57,416.87 万元–65,072.45 万元, 较去年同期增长 50%-70%。 5.桃李面包: 《2017 年第三季度业绩快报公告》 第三季度, 公司实现营业收入 295,532.42 万元,同比增长 24.32%;营业利润 45,395.92, 同比增长 13.12%;利润总额 45,890.94 万元,同比增长 9.46%;实现归属母公司净利润 35,798.63 万元,同比增长 10.10%。 6.青岛啤酒: 《关于公司第二大股东拟转让其所持股份的提示性公告》 青岛啤酒股份有限公司接获第二大股东日本朝日集团控股株式会社通知,其正在研究 转让其所持本公司的全部或部分股份的可能性。朝日集团目前持有本公司 270,127,836 股 H 股股份,约占本公司总股本的 19.99%。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 周报/**行业 五、风险提示 经济增速大幅下滑;食品安全问题。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 13 周报/**行业 插图目录 图 1:本周食品饮料板块指数上涨 4.23%.......................................................................................................................... 4 图 2:食品饮料涨跌幅位于 28 个行业第 3 位 ................................................................................................................... 4 图 3:本周食品饮料各个子行业中,白酒上涨 6.18%,肉制品下跌 0.36%................................................................... 5 图 4:茅五京东价格走势平稳(元/瓶) ............................................................................................................................ 7 图 5:梦之蓝价格涨 51 元,剑南春涨 30 元(元/瓶) .................................................................................................... 7 图 6:8 月白酒产量同比增速有所回落(万千升,%) ................................................................................................... 8 图 7:1-8 月白酒产量同比增速有所回落(%) ............................................................................................................... 8 图 8:Liv-ex Fine Wine100 指数小幅下降.......................................................................................................................... 8 图 9:8 月份葡萄酒进口价格回暖(美元/千升) ............................................................................................................. 8 图 10:生鲜乳价格持续回升(元/升) .............................................................................................................................. 9 图 11:牛奶和酸奶零售价走势平稳(元/公斤) .............................................................................................................. 9 图 12:婴幼儿奶粉零售价平稳上升(元/公斤) .............................................................................................................. 9 图 13:芝加哥牛奶(脱脂奶粉)现货价格回落(美分/磅) .......................................................................................... 9 图 14:生猪价格环比小幅回落 1.26%(元/公斤)......................................................................................................... 10 图 15:猪肉价格持续下降(元/公斤) ............................................................................................................................ 10 图 16:仔猪价格环比下降 5.46%(元/公斤) ................................................................................................................ 10 图 17:猪粮比报 7.66,环比下降 1.54% ......................................................................................................................... 10 图 18:啤酒产量走势图(万千升) ................................................................................................................................. 10 图 19:啤酒 630ml 瓶装价格回升..................................................................................................................................... 10 表格目录 表 1:本周食品饮料板块个股涨跌幅 ................................................................................................................................. 5 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 14 周报/**行业 [Table_AuthorIntroduce] 分析师与研究助理简介 陈柏儒,北京交通大学技术经济学硕士,2012年加盟民生证券研究院,从事轻工行业及上市公司研究。 汪玲,农林牧渔行业研究助理,中央财经大学会计硕士。五年大型资产管理公司从业经验,2017年加入民生证券。 黄瑞云,中国社会科学院金融学硕士,2016年加入民生证券研究院,从事食品饮料行业及上市公司研究。 张双轶,英国杜伦大学金融管理学硕士,2016年加入民生证券研究院,从事食品饮料行业及上市公司研究。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响, 特此声明。 评级说明 公司评级标准 以报告发布日后的 12 个月内公司股价 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 投资评级 说明 强烈推荐 相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 谨慎推荐 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 10%以上 推荐 相对沪深 300 指数涨幅 5%以上 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%~5%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 行业评级标准 以报告发布日后的 12 个月内行业指数 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 民生证券研究院: 北京:北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层; 100005 上海:上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101; 200122 深圳:深圳市福田区深南大道 7888 号东海国际中心 A 座 28 层; 525000 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 15 周报/**行业 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致 的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报 告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任 何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可 向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、 咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系 后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交 易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保 留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 16
食品饮料行业周报:白酒迎涨价潮,关注白酒板块及大众消费品细分龙头
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食品饮料行业周报:白酒迎涨价潮,关注白酒板块及大众消费品细分龙头
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