东方证券-石油化工周报

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行业: 化工行业
作者: 赵辰
发布机构: 东方证券
发布日期: 2017-10-22
HeaderTable_User 5017307 1200150010 1535026936 HeaderTable_Industry 13023100 看好 investRatingChange.sa 460887479 me 石油化工行业 东方证券石油化工周报-10 月第 3 周 周观点更新: 本周原油周跌幅 1%,Harvay 飓风过后首次出现原油库存下降而汽油库存增 加的局面,飓风对北美炼油化工行业的影响阶段性告一段落,关于油价大方向我 看好 行业评级 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 石油化工 报告发布日期 2017 年 10 月 20 日 们认为是缓慢向上;化工品方面,继续推荐涤纶长丝产业链。 行业表现 石油化工 价格和价差变化: 21%  10% 行 业 周 报 跌幅前 3 名为:MTBE 价差(下跌 38.4%)、MDI 价差(下跌 29.0%)、醋 酸乙烯(电石法)价差(下跌 27.2%)。 17/08 17/07 17/06 17/05 聚丙烯价差(上涨 26.6%)、苯胺价差(上涨 23.2%)、PO 价差(上涨 21.5%); 17/04 -21% 17/03 在我们监测的 35 种化工产品价差中,本周价差涨幅前 3 名的产品分别为: 17/02  -10% 17/01 跌 7.9%)。 0% 16/12 幅前 3 名为:二甲苯(下跌 12.7%)、聚合 MDI(下跌 11.9%)、MTBE(下 16/11 (上涨 18.7%)、丁苯橡胶(上涨 16.4%)、二氯甲烷(上涨 13.1%);跌 16/10 我们监测的 118 种化工产品中, 本周价格涨幅前 3 名的产品分别为:TDI 80/20 沪深300 资料来源:WIND 原油相关信息:  原油及相关库存:10 月 13 日美国原油商业库存 4.565 亿桶,周减少 570 万桶;汽油库存 2.223 亿桶,周增加 90 万桶;馏分油库存 1.345 亿桶,周 增加 50 万桶;丙烷库存 0.78837 亿桶,周减少 9.1 万桶。美国原油产量及 钻机数:10 月 13 日美国原油产量为 840.6 万桶/天,较之前一周减少 107.4 万桶/天,较一年前减少 5.8 万桶/天。10 月 13 日美国钻机数 928 台,周数 量减少 8 台,年上升 389 台;加拿大钻机数 212 台,周数量增加 3 台,年 上升 47 台。其中美国采油钻机 743 台,周数量减少 5 台,年上升 311 台。 投资建议:  我们继续推荐涤纶长丝产业链,涤纶长丝行业自 16 年开始景气复苏,产销 状况极佳,涤纶产业链护城河已逐步筑起,未来产能扩张集中于龙头,并 且聚酯产业链纵向比较,涤纶产能的扩张幅度显著低于上游环节,基于以 上判断,我们认为涤纶长丝的景气周期在未来 2-3 年有望持续,建议关注 桐昆股份(601233,买入)、恒逸石化(000703,增持) 证券分析师 赵辰 021-63325888*5101 zhaochen1@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860511120005 风险提示 【 行 业 · 证 券 研 究 报 告 】  油价大幅波动带来的风险;化工品景气下行的风险。 联系人 倪吉 021-63325888-7504 niji@orientsec.com.cn 贾广博 021-63325888-7540 jiaguangbo@orientsec.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生 影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 1. 行业周观点及最新推荐 原油方面,截止 10 月 20 日 Brent 原油报 56.9 美元/桶,周跌幅近 1%。10 月 13 日美国原油商业 库存 4.565 亿桶,周减少 570 万桶;汽油库存 2.223 亿桶,周增加 90 万桶,Harvay 飓风过后首 次出现原油库存下降而汽油库存增加的局面,表明此前受影响的炼厂已恢复加工原油,飓风对北美 炼油化工行业的影响阶段性告一段落。关于油价的后续走势,我们认为大方向是缓慢向上的,现阶 段应重点关注需求端的变化,以及 OPEC 冻产协议能否延续。 化工品方面,本周涨幅靠前的品种有:TDI 80/20(上涨 18.7%)、丁苯橡胶(上涨 16.4%)、二 氯甲烷(上涨 13.1%)。本周我们发布了探讨我国化工行业远期竞争力的深度报告《中国正崛起 为世界级化工强国,一批企业有望冲击全球化工 50 强!》。依托完善的产业链配套、 庞大的终 端市场容量、 高效的基础设施网络以及持续扩大的工程师红利,我国化工业在成本竞争层面的优 势非常明显。同时海外企业因存量人才老去、成本过高等因素竞争力正在减弱,此消彼长,我国化 工业正在实现对海外化工企业的全面赶超,展望未来,万华化学、康得新、荣盛石化、卫星石化、 恒逸石化和桐昆股份等一批中国公司有望冲击全球化工 50 强。 投资建议方面,我们继续推荐涤纶长丝产业链,涤纶长丝行业自 16 年开始景气复苏,产销状况极 佳,涤纶产业链护城河已逐步筑起,未来产能扩张集中于龙头,并且聚酯产业链纵向比较,涤纶产 能的扩张幅度显著低于上游环节,基于以上判断,我们认为涤纶长丝的景气周期在未来 2-3 年有望 持续,建议关注桐昆股份和恒逸石化。 2. 原油市场信息更新 原油及相关库存:10 月 13 日美国原油商业库存 4.565 亿桶,周减少 570 万桶;汽油库存 2.223 亿桶,周增加 90 万桶;馏分油库存 1.345 亿桶,周增加 50 万桶;丙烷库存 0.78837 亿桶,周减 少 9.1 万桶。美国原油产量及钻机数:10 月 13 日美国原油产量为 840.6 万桶/天,较之前一周减 少 107.4 万桶/天,较一年前减少 5.8 万桶/天。10 月 13 日美国钻机数 928 台,周数量减少 8 台, 年上升 389 台;加拿大钻机数 212 台,周数量增加 3 台,年上升 47 台。其中美国采油钻机 743 台,周数量减少 5 台,年上升 311 台。 3. 本周最新价格及价差 我们监测的 118 种化工产品中,本周价格涨幅前 3 名的产品分别为:TDI 80/20(上涨 18.7%)、 丁苯橡胶(上涨 16.4%)、二氯甲烷(上涨 13.1%);跌幅前 3 名为:二甲苯(下跌 12.7%)、 聚合 MDI(下跌 11.9%)、MTBE(下跌 7.9%)。 表 1: 本周价格涨跌幅前 3 名的化工产品 2 产品 最新价格 一周变动 一月变动 三月变动 自年初变化 TDI 80/20 42125.00 18.7% 8.3% 86.2% 58.1% HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 丁苯橡胶 13513.00 16.4% 0.6% 9.6% -31.9% 二氯甲烷 3210.00 13.1% 39.2% 16.3% 42.2% 二甲苯 5500.00 -12.7% 1.7% 4.6% 0.0% 聚合 MDI 30622.00 -11.9% 1.2% 31.3% 44.0% MTBE 5159.00 -7.9% 6.0% 18.1% 1.2% 资料来源:百川资讯, 东方证券研究所 在我们监测的 35 种化工产品价差中, 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为: 聚丙烯价差 (上涨 26.6%) 、 苯胺价差(上涨 23.2%)、PO 价差(上涨 21.5%);跌幅前 3 名为:MTBE 价差(下跌 38.4%)、 MDI 价差(下跌 29.0%)、醋酸乙烯(电石法)价差(下跌 27.2%)。 表 2:本周价差涨跌幅前 3 名的化工产品 产品 最新价差 一周变动 一月变动 自年初变化 相关企业 上海石化、华锦股份、 聚丙烯价差 1421.00 26.6% -74.9% 东华能源、卫星石化、 -65.2% 中国三江化工 苯胺价差 6215.37 23.2% 125.3% 128.9% PO 价差 5133.73 21.5% -9.2% 25.8% MTBE 价差 740.90 -38.4% -31.7% -36.6% MDI 价差 23947.72 -29.0% 18.8% 51.0% 万华化学 醋酸乙烯(电石法)价差 452.00 -27.2% -62.1% -66.1% 皖维高新 万华化学、滨化股份、 红宝丽 上海石化、万华化学、 齐翔腾达 资料来源:百川资讯,东方证券研究所 4. 风险分析 油价大幅波动带来的库存和成本损失:对于大多数石化企业而言,原材料和油价都有一定的联动关 系,油价大幅波动的情况下,会给企业库存和成本管理带来很大困难,影响公司业绩。 表 3:本周监测的化工产品价差及涨跌幅情况 资源品 C1 3 产品 最新价差 一周变动 一月变动 自年初变化 相关企业 BRENT-WTI 价差 6.1 8.3% 24.7% -4464.3% 天胶-丁二烯 -1658 84.6% 241.9% -202.2% 棉花-黏胶短纤 -1070 -3.2% 39.0% -35.7% DMF 价差 3701 4.7% 2.2% 71.5% 甲醇价差 1619 -11.2% -0.2% -7.1% 冰醋酸价差 2349 13.0% 54.3% 77.2% 华鲁恒升 醋酸乙烯(电石法)价差 452 -27.2% -62.1% -57.2% 皖维高新 醋酸乙烯(乙烯法)价差 -231 291.2% -148.5% -809.4% 华鲁恒升 华鲁恒升、新奥股 份、中海石油化学 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 C2 DMAC 价差 1477 乙烯价差 MTO 价差 -5.1% -43.1% -38.8% 5922 0.0% -4.2% 10.4% 3319 15.6% -3.7% 157.7% 聚乙烯价差 162 15.0% -29.5% -90.9% 环氧乙烷价差 2088 -2.7% -5.4% 6.9% 油头乙二醇价差 1471 24.5% -6.5% -25.9% 煤头乙二醇价差 3871 9.5% -9.6% -6.6% 中国三江化工 上海石化、奥克股 份、中国三江化工 华鲁恒升 中泰化学、鸿达兴 电石法 PVC 价差 1828 -8.6% -32.2% -28.8% 业、湖北宜化、三 友化工 乙烯法 PVC 价差 2016 -9.0% -26.5% -24.2% 上海石化、华锦股 聚丙烯价差 份、东华能源、卫 1421 26.6% -74.9% -31.9% 星石化、中国三江 化工 丙烯酸价差 C3 C4 卫星石化、万华化 2709 -9.1% -14.8% -54.4% 丙烯酸丁酯价差 861 -1.3% 81.7% 45.4% 油头丙烯价差 4137 -6.5% 0.8% -5.3% MTP 价差 1122 19.7% -13.7% 51.6% 丙烷脱氢 2345 -14.7% -31.0% -37.6% 正丁醇价差 1220 -25.3% -45.7% 19.2% PO 价差 5134 21.5% -9.2% 44.9% 甲乙酮价差 4598 -0.8% -14.4% 45.1% MTBE 价差 741 -38.4% -31.7% -51.0% 异辛烷 449 -21.0% -56.1% -53.4% 齐翔腾达 顺丁胶价差 2950 52.2% 10.3% 42.2% 齐翔腾达 丁二烯吨净利 4916 1.9% -120.8% -164.7% 苯乙烯 1809 -7.4% -36.3% 296.3% 己二酸 5743 -3.9% 17.9% 1.3% 己内酰胺 11261 0.0% 2.8% 17.7% 学 东华能源、卫星石 化、万华化学 华鲁恒升、万华化 学 万华化学、滨化股 份、红宝丽 齐翔腾达 上海石化、万华化 学、齐翔腾达 上海石化、华锦股 份、齐翔腾达 华鲁恒升、神马股 苯 4 学 卫星石化、万华化 份 恒逸石化、巨化股 份 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 PX 上海石化、荣盛石 6550 0.0% -0.5% -0.3% 化 上海石化、恒逸石 PTA 837 10.6% -4.0% 9.6% 化、荣盛石化、桐 昆股份 聚氨酯 化纤 氟化工 苯酚价差 1987 2.7% 88.1% 164.3% 顺酐(苯法)价差 1626 -13.3% 5.2% 258.5% 顺酐(正丁烷)价差 2766 -11.5% -30.1% -41.5% 苯胺价差 6215 23.2% 125.3% 161.5% 顺酐法 BDO 价差 -155 -71.2% -45.7% -88.2% 电石法 BDO 价差 4404 2.5% -7.8% -4.2% MDI 价差 23948 -29.0% 18.8% 104.4% 万华化学 TDI 价差 36948 21.3% 8.6% 73.3% 沧州大化 氨纶价差 16693 0.6% 17.5% 27.6% 华峰氨纶 PTMEG 价差 5177 4.0% 19.90% 269.19% 涤纶价差 1685 1.3% 19.5% -9.5% 棉花-涤纶 6430 -3.2% -6.2% 1.1% 粘胶价差 7410 -4.2% -4.4% -1.5% 锦纶价差 4269 -26.0% 147.8% 17.1% R22 价差 6278 2.7% -1.6% 82.7% R134a 价差 6860 -7.3% -22.6% -10.9% R32 价差 7172 -14.1% 99.6% 215.4% R125 价差 23060 1.1% -0.6% 173.9% R410a 价差 1500 #DIV/0! -25.0% 36.4% 钛白粉价差 6920 -50.3% -51.21% -48.58% 佰利联 炭黑价差 1874 -11.1% 38.13% 70.84% 黑猫股份 联碱法 791 -0.3% -27.51% -40.46% 氨碱法 1036 0.5% -16.79% -26.32% 齐翔腾达 恒逸石化、荣盛石 化、桐昆股份 中泰化学、三友化 工、澳洋科技 华鼎股份 巨化股份、东岳集 团 巨化股份、东岳集 团 巨化股份、东岳集 团 巨化股份、东岳集 团 巨化股份、东岳集 团 三友化工、山东海 化 华鲁恒升、湖北宜 煤头尿素 1001 20.0% 12.35% 22.67% 有机硅 20988 0.8% 38.8% 136.23% 化、沧州大化、中 海石油化学 5 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 草甘膦 11599 10.4% 8.8% 4.91% 中泰化学、鸿达兴 业、湖北宜化、滨 烧碱 4789 1.4% 27.4% 50.37% 化股份、三友化工、 沧州大化 资料来源:百川资讯,东方证券研究所 表 4:本周监测的化工产品价格及涨跌幅情况 资源品 煤化工 乙烯 产品 最新价格 一周变动 一月变动 三月变动 自年初变化 原油 58.2 2.1% 14.3% 22.9% 6.8% 天然气 2.9 -1.2% -2.9% -6.9% -19.4% WTI 52.0 1.4% 13.2% 16.3% -0.9% 天胶 11742 4.0% -9.6% -10.0% -30.2% 棉花 15030 -0.1% -1.3% 1.3% -0.5% 磷矿石 355 0.0% 0.9% 0.9% 0.9% 电石 3192 1.1% 4.5% 16.5% 24.7% 原盐 252 2.9% 3.3% 2.9% -6.7% 动力煤 725 0.0% 12.4% 33.0% 5.8% 甲醇 2490 -5.2% 4.4% 25.8% -6.6% 甲醛 1428 -0.3% 10.4% 18.9% 5.3% POM 15200 0.0% -0.7% 10.14% 39.8% DMF 6808 0.6% 4.5% 44.4% 27.7% DMAC 8300 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 二甲醚 4043 0.7% 14.3% 19.8% 8.8% 合成氨 2968 0.5% 17.9% 11.4% 15.5% 石脑油 4120 1.9% 11.1% 29.2% 4.5% 乙烯 10042 0.8% 1.6% 31.9% 7.9% 聚乙烯 10204 1.0% 0.9% 6.4% -7.9% 电石法 PVC 6616 -1.8% -9.7% 12.1% 2.2% 乙烯法 PVC 7037 -2.2% -8.7% 7.1% -5.5% 乙二醇 7496 4.7% -0.1% 9.7% -1.0% 环氧乙烷 9800 0.0% 0.0% 14.0% 7.7% 醋酸乙烯 6400 0.0% 0.0% 6.7% 12.3% 聚乙烯醇 13600 0.0% 18.3% 21.4% 8.8% DEG 6726 0.9% 1.3% 7.8% -2.2% 丙烯 7845 -2.3% 1.3% 15.9% -1.2% 丙烷 5000 4.2% 26.6% 66.7% 31.6% 丙烯 6 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 聚丙烯 9266 1.2% 0.6% 12.0% -7.6% 丙烯腈 17100 -0.6% 30.0% 52.7% 66.0% 丙酮 5717 -1.4% 0.0% -3.5% -21.2% 丙烯酸 8200 -4.7% -4.7% 1.2% -28.7% 丙烯酸丁酯 10300 -5.5% -4.2% 9.6% -14.2% 正丁醇 7025 -7.3% -11.9% 8.9% 1.8% 辛醇 8350 -4.6% -7.0% 9.2% 5.7% BOPP 厚膜 10575 0.4% -0.3% 13.4% -12.3% 环氧氯丙烷 12200 7.5% 41.9% 50.6% 43.5% 液化气 5031 2.0% 20.4% 37.2% 17.4% 甲乙酮 9025 0.6% -0.3% 20.9% 30.0% 丁二烯 10450 2.0% -3.2% 11.8% -44.0% MTBE 5159 -7.9% 6.0% 18.1% 1.2% 丁烷 4950 0.0% 0.0% 39.4% 32.0% 顺丁橡胶 13400 9.9% -0.6% 12.1% -35.3% 丁苯橡胶 13513 16.4% 0.6% 9.6% -31.9% SBS 14774 -4.6% -0.8% 11.2% -4.3% 丁基橡胶 14250 0.0% -1.7% -8.1% -15.2% 丁腈橡胶 20000 0.0% -7.0% 27.4% -7.0% 乙丙橡胶 16300 5.2% 8.7% 5.2% 1.9% 异丁烯 8500 0.0% -5.6% -8.6% -12.4% 纯苯 6067 0.0% -4.7% 0.0% -20.5% 苯乙烯 10000 1.3% -8.0% 4.4% 1.7% 苯酚 7956 -0.1% 11.1% 12.5% 4.1% 己二酸 10233 -2.2% 6.8% 28.5% -9.6% 己内酰胺 17328 0.0% 0.0% 0.1% 0.7% 苯胺 11615 11.2% 37.9% 43.1% 26.7% 顺酐 8300 -2.9% -2.9% -8.3% -6.2% 双酚 A 10550 4.5% 10.2% 11.1% 0.7% 二甲苯 5500 -12.7% 1.7% 4.6% 0.0% 对二甲苯 6550 0.0% -0.5% 1.6% -0.3% PBT 12350 0.0% 2.1% 15.4% 34.2% 苯酐 6550 -1.9% 0.0% 1.6% -19.6% GPPS 11762 -2.1% 0.9% 10.0% 42.4% HIPS 12450 -2.3% -0.7% 6.9% 49.7% PC 28250 2.7% 5.6% 29.1% 70.7% 橡胶 芳烃 7 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 PA6 19550 5.7% 22.6% 32.3% 33.3% PA66 24500 6.1% 12.4% 23.1% 16.7% DOP 8475 -3.1% -6.9% 6.6% 44.9% EPS 11766 -0.1% -1.4% 12.4% 40.3% 邻二甲苯 7543 0.0% 0.1% 0.2% 0.5% PTA 5225 1.6% -1.0% 7.6% 1.2% 涤纶 POY 8600 2.4% 2.7% 8.2% -1.7% 涤纶短纤 8967 1.7% 8.9% 22.0% 5.5% 锦纶 POY 21250 -6.6% 13.6% 23.5% 3.7% 黏胶长丝 37800 0.0% 0.0% -5.5% 0.4% 聚酯切片 7688 0.5% 2.5% 14.1% -1.4% 腈纶短纤 17250 0.0% 15.8% 16.9% 32.7% 锦纶切片 22025 5.9% 16.7% 27.0% 19.6% 粘胶短纤 16100 -0.3% 0.6% 5.2% 0.0% TDI 80/20 42125 18.7% 8.3% 86.2% 58.1% 纯 MDI 32933 -3.8% 6.6% 43.5% 42.2% 聚合 MDI 30622 -11.9% 1.2% 31.3% 44.0% BDO 散水 11133 0.0% -0.7% -4.7% 3.8% PTMEG(2000 分子量) 19650 1.0% 4.0% 4.0% 28.0% PO 11850 6.8% -3.5% 17.6% 10.9% 硬泡聚醚 11425 4.1% -0.9% 14.5% 12.6% 氨纶 39000 0.0% 9.9% 9.6% 30.0% 软泡聚醚 12583 4.4% -3.4% 20.3% 14.4% 环己酮 12717 0.5% 26.9% 39.5% 9.8% DMC 30000 0.0% 25.0% 44.2% 66.7% 尿素 1726 10.7% 12.4% 6.5% 15.0% 三聚氰胺 8600 7.4% 18.2% 28.0% 3.8% 硝酸铵 1606 0.0% 0.0% 0.0% 9.1% 碳铵 650 0.0% 1.4% 9.4% 17.1% 氯化铵 503 2.0% 14.3% 17.0% -4.2% 黄磷 16015 -0.5% 4.6% 19.0% 11.3% 磷酸一铵 1928 5.2% 7.8% 13.1% -1.3% 磷酸二铵 2343 0.8% 0.8% 1.7% -0.9% 磷酸氢钙 1962 12.1% 25.6% 32.7% 2.3% 三聚磷酸钠 5660 0.0% 2.0% 10.6% -31.7% 化纤 聚氨酯 化肥 8 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 农药 盐化工 氯化钾 1859 0.0% -1.7% -6.3% -2.5% 硫酸钾 2584 0.0% 1.3% 3.4% 7.4% 氯基复合肥 1950 0.0% -0.1% -1.8% -1.5% 硫基复合肥 2231 0.0% 0.3% 2.8% 0.6% 草甘膦 26813 3.9% 10.2% 38.8% 46.9% 百草枯 20500 0.0% 0.0% -2.4% 51.9% 烧碱 1289 4.6% 29.9% 33.6% 38.3% 液氯 34 0.0% -3.9% -79.8% -92.8% 硝酸 1548 7.9% 12.1% 8.2% 4.4% 磷酸 4922 0.0% 5.2% 15.4% 11.8% 硫酸 250 2.9% 12.1% 19.6% 6.8% 盐酸 62 0.0% -23.3% -25.5% -38.2% 固体烧碱 5142 1.5% 25.4% 41.5% 44.0% 轻质纯碱 1604 0.0% -11.0% 0.0% -19.8% 重质纯碱 2367 0.0% 28.6% 42.1% 16.7% R22 15500 3.3% 21.1% -1.9% 76.1% R134a 25000 0.0% 13.6% -7.4% 28.2% R125 43000 2.4% 13.2% -38.6% 104.8% R32 24000 0.0% 0.0% 4.3% 108.7% R410a 35000 6.1% 25.0% -32.7% 100.0% 萤石 97 干粉 2580 7.5% 17.3% 9.5% 58.3% 萤石 97 湿粉 2395 8.9% 8.9% 10.6% 61.8% 无水氢氟酸 13000 4.8% 76.6% 10.6% 111.4% 二氯甲烷 3210 13.1% 39.2% 16.3% 42.2% 三氯甲烷 1815 1.4% -0.5% -5.2% 17.6% 三氯乙烯 4600 0.0% -1.1% -4.2% 9.5% 四氯乙烯 5300 2.9% 7.1% -15.9% 29.3% 基础油 6695 0.0% 2.9% 12.4% 8.2% 汽油 6699 0.1% 6.0% 10.4% 8.0% 柴油 6351 1.5% 13.0% 21.6% 16.2% 煤油 4207 0.0% 9.3% 4.2% 18.1% 硫磺 1032 10.6% 25.4% 28.2% -7.7% 石油焦 1729 0.6% -2.0% 30.5% 79.7% 烷基化油 5480 -0.4% 5.4% 17.8% 16.6% 溶剂油 5368 1.0% 2.9% 4.4% -4.4% 石蜡 7006 0.0% 1.4% -7.9% 3.3% 沥青 2553 -0.2% -6.9% 6.2% 22.0% 氟化工 油品裂解 9 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 钛白粉 炭黑 燃料油 3124 0.1% 1.2% 7.9% 37.0% 裂解 C5 4411 2.1% 18.0% 6.9% 12.5% 裂解 C9 3602 0.1% 5.9% 12.1% 34.4% C5 石油树脂 10088 1.3% 4.0% 6.1% -7.1% C9 石油树脂 5557 1.0% 7.2% 6.0% 2.8% 钛矿 1600 0.0% 6.7% 23.1% 210.7% 钛白粉 11000 -38.9% -35.3% -41.5% 0.0% 炭黑 7313 0.0% -80.8% 19.5% 43.0% 煤焦油 2970 2.0% 6.4% 6.7% 49.1% 蒽油 3270 5.5% 17.4% 22.2% 30.8% 资料来源:百川资讯,东方证券研究所 10 HeaderTable_TypeTitle 石油化工行业周报 —— 东方证券石油化工周报-10月第3周 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证 券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研 究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准; 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 增持:相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股 票的研究状况,未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司 存在潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定 性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给 予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及 目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准: 看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的 研究状况,未给予投资评级等相关信息。 暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究 依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信 息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同 时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析 师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻 求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购 买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未 来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投 资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不 适合所有投资者。 在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作 出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均 为无效。 本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司 事先书面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得 将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证 券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址: 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 联系人: 王骏飞 电话: 021-63325888*1131 传真: 021-63326786 网址: www.dfzq.com.cn Email: wangjunfei@orientsec.com.cn
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