中信期货-宏观策略日报:国常会:专项债新增,扩内需促销费

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作者: 刘宾 罗奂劼
发布机构: 中信期货
发布日期: 2020-05-07
中信期货研究|宏观策略日报 国常会:专项债新增,扩内需促销费 2020-05-07 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669 号 报告要点 中国 4 月外汇储备,贸易帐,进出口,4 月财新服务业和综合 PMI; 英国公布官方利率,会议纪要及货币政策报告; 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至 0502); 报告摘要: 国常会:在年初已发行地方政府专项债 1.29 万亿元基础上再提前下达 1 万亿元专项 债新增限额。国务院常务会议今日召开,会议要求,在年初已发行地方政府专项债 1.29 万亿元基础上,再提前下达 1 万亿元专项债新增限额,力争 5 月底发行完毕。三是对 保持就业岗位基本稳定的企业尤其是中小微企业,延长延期还本付息政策,并创设政 策工具支持银行更多发放信用贷款。 宏观研究团队 研究员: 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号:F0231268 投资咨询号:Z0000038 国常会:实施扩大内需战略,促进消费回升。国务院常务会议召开要求,要把做好“六 联系人: 罗奂劼 保”作为“六稳”工作着力点,稳住经济基本盘。进一步落实落细已出台的支持企业 021-60812979 纾困发展政策,让企业得到更多实惠,稳定就业岗位,保障基本民生。实施扩大内需 luohuanjie@citicsf.com 从业资格号:F3016675 战略,促进消费回升。加快推进重大工程建设,用好中央预算内投资和地方政府专项 债,尽快形成实物工作量。持续优化营商环境,抓紧修订市场准入负面清单、外资准 入负面清单和鼓励外商投资产业目录。 美国 ADP 失业人数破纪录。美国 4 月 ADP 就业人数录得-2023.6 万人,远超前纪录低 位的-70.8 万人,差于预期值的-2005 万人。这一数据创史上最大减幅,仅 4 月份的失 业总人数就超过了大衰退期间失业总人数的两倍。从分项数据来看,4 月建筑业就业 人数减少 247.7 万人,3 月减少 1.6 万人;4 月制造业就业人数减少 167.4 万人,3 月 增加 0.6 万人;4 月贸易/运输/公用事业就业人数减少 344 万人,3 月减少 3.7 万人; 4 月金融服务业就业人数减少 21.6 万人,3 月为持平;4 月专业/商业服务就业人数减 少 116.7 万人,3 月减少 0.3 万人。值得注意的是,报告指出,此次的数据并没有反 映出新冠疫情的全部影响。 波罗的海干散货运价指数连跌 12 日,至逾 2 个月新低。波罗的海干散货运价指数周三 跌 41 点或 7.1%,报 534 点,为 2 月 27 日以来最低水平,因巴拿马型船和海峡型船需 求下降。海岬型船运价指数跌 150 点或 22.4%,至 519 点,为连续第 9 日下跌,且创 4 月 8 日以来最低水平,日均获利减少 956 美元至 5301 美元。巴拿马型船运价指数下跌 14 点或 2%,至 678 点,为连续第 13 日下跌,日均获利减少 124 美元至 6104 美元。 重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险, 请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 中信期货宏观策略日报 一、数据观察: 图表 1:国内品种(涨跌幅前 5) 单位:% 国内商品(注 1) 涨跌幅 塑料 4.37% PVC 3.56% 沪胶 3.18% 沥青 2.72% TA 2.33% 鸡蛋 -4.83% 胶板 -4.68% 郑棉 -2.67% 棕榈 -2.59% 豆油 -1.19% 沪深 300 期货 0.25% 上证 50 期货 -0.22% 中证 500 期货 1.43% 5 年期国债 -0.24% 10 年期国债 -0.32% 资料来源:Wind 中信期货研究部 注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注 1 中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅。 图表 2:全球品种 单位:% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 -1.29% 标普 500 -0.70% 美元指数 0.38% 白银 -0.63% 德国 DAX -1.15% 欧元兑美元 -0.42% 铜 0.82% 富时 100 0.07% 美元兑日元 0.42% 镍 2.51% 日经 225 0.00% 英镑对美元 -0.68% 布伦特原油 -4.04% 上证综指 0.63% 澳元兑美元 -0.48% 天然气 -8.90% 印度 NIFTY 0.71% 美元兑人民币 -0.58% 小麦 -0.62% 巴西 IBOVESPA -0.51% 大豆 -0.83% 俄罗斯 RTS -1.92% 瘦猪肉 2.02% 咖啡 -0.05% 资料来源:Wind 中信期货研究部 2 / 15 图表 3:国内银行间同业拆放(%) Shibor1w Shibor1M 3.0 1.0 0.5 0.0 图表 5:国内银行回购利率(%) 3.5 1.5 1.0 图表 7:国内国债利率(%) 2020/05/06 7年 2020/04/22 R007 2020/04/08 5年 2020/03/25 2019/11/07 2019/11/14 2019/11/21 2019/11/28 2019/12/05 2019/12/12 2019/12/19 2019/12/26 2020/01/02 2020/01/09 2020/01/16 2020/01/23 2020/01/30 2020/02/06 2020/02/13 2020/02/20 2020/02/27 2020/03/05 2020/03/12 2020/03/19 2020/03/26 2020/04/02 2020/04/09 2020/04/16 2020/04/23 2020/04/30 ShiborON Shibor2w 2020/03/11 3年 2020/02/26 R001 2020/02/12 2020/01/29 1年 2020/01/15 4.0 2020/01/01 2019/11/07 2019/11/14 2019/11/21 2019/11/28 2019/12/05 2019/12/12 2019/12/19 2019/12/26 2020/01/02 2020/01/09 2020/01/16 2020/01/23 2020/01/30 2020/02/06 2020/02/13 2020/02/20 2020/02/27 2020/03/05 2020/03/12 2020/03/19 2020/03/26 2020/04/02 2020/04/09 2020/04/16 2020/04/23 2020/04/30 3.5 2019/12/18 3.5 2019/12/04 2019/11/20 2019/11/06 中信期货宏观策略日报 二、国内&全球市场流动性观察: 图表 4:国内银行间同业拆放周变化(bp) 国 内银行 间同 业拆放 利率 (%) 国 内银行 间同 业拆放 周变动 (bp) w%w( bp) ShiborON 2.5 Shibor1w 2.0 Shibor2w 1.5 Shibor1M Shibor3M Shibor6M Shibor9M Shibor1Y 0 国 内银行 回购 利率 (%) 2.5 R007 2.0 R014 0.5 0.0 0 3.0 2.5 1.5 1.0 -2 10 国 内国债 利率 (%) 10年 0 20 R014 50 2 30 40 100 4 50 150 6 60 200 8 资料来源:Wind 中信期货研究部 3 / 15 fWbWqVoYmXiZjZeXyXpPmN6MbP6MnPrRmOpPeRmMmRfQqQoR6MoPrRMYtQrQvPnQmQ 70 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 6:国内银行回购利率周变化(bp) 国 内银行 回购 利率周 变动 (bp) w%w( bp) 3.0 R001 R021 R1M R2M R3M 250 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 8:国内国债利率周变化(bp) 国 内 国 债 利 率周变 动(bp) w%w( bp) 1年 2.0 3年 5年 7年 10年 10 中信期货宏观策略日报 图表 9:全球短期流动性市场走势(%) 图表 10:全球短期流动性市场价格周变化(bp) 2020/05/04 2020/04/27 2020/04/20 2020/04/13 2020/04/06 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/01/27 2020/01/20 -0.50 2020/03/09 0.00 2020/03/02 0.50 2020/02/24 1.00 2020/02/17 1.50 2020/02/10 2.00 2020/02/03 全 球短期 流动 性市场 走势 (%) libor美元隔 夜(左轴) libor日元隔 夜(左轴 ) libor欧元隔 夜(右轴 ) libor英镑隔 夜(右轴 ) 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 全 球短期 流动 性市场 周变动 (bp) W%W( bp) libor美元隔 夜 libor美元 3M libor欧元隔 夜 libor欧元 3M libor日元隔 夜 libor日元 3M libor英镑隔 夜 libor英镑 3M -40.0 -35.0 -30.0 -25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 11:美国国债收益率(%) 图表 12:美国国债收益率周变化(bp) 美 国国债 收益 率(%) 美 国:国债收 益率 :3年 美 国:国债收 益率 :5年 美 国:国债收 益率 :7年 美 国:国债收 益率 :10年 美 国:国债收 益率 :1年(右轴 ) 2.5 2.0 美 国国债 收益 率周变 动(bp) W%W( bp) 2.00 1.50 1.5 1.00 1.0 2020/05/06 2020/04/22 2020/04/08 2020/03/25 2020/03/11 2020/02/26 2020/02/12 2020/01/29 2020/01/15 2020/01/01 2019/12/18 2019/12/04 2019/11/20 2019/11/06 2019/10/23 2019/10/09 2019/09/25 0.00 2019/09/11 0.0 2019/08/28 0.5 0.50 1年 3年 5年 10年 30年 -5 0 5 10 15 20 资料来源:Wind 中信期货研究部 4 / 15 25 中信期货宏观策略日报 三、国内商品市场跟踪: 图表 13:国内商品市场日度表现 商 品价格 日度 表现 D%D 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% 玻 璃 PP 沪 沥 胶 青 TA PVC 塑 料 菜 沪 沪 热 豆 焦 沪 焦 螺 玉 玉 连 锰 沪 沪 强 郑 动 甲 铁 沪 菜 沪 硅 沪 豆 棕 郑 胶 鸡 粕 镍 铅 卷 粕 煤 锡 炭 纹 米 米 豆 硅 铝 锌 麦 糖 煤 醇 矿 金 油 铜 铁 银 油 榈 棉 板 蛋 淀 粉 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 14:国内商品市场周度表现 商 品价格 周度 表现 8% W%W 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 沪 锌 PP 玻 璃 TA PVC 沥 塑 青 料 甲 沪 沪 硅 热 沪 沪 螺 动 焦 沪 玉 沪 玉 菜 铁 沪 沪 菜 豆 锰 焦 连 强 郑 棕 郑 豆 鸡 胶 醇 铝 胶 铁 卷 铜 镍 纹 煤 炭 锡 米 金 米 粕 矿 银 铅 油 粕 硅 煤 豆 麦 棉 榈 糖 油 蛋 板 淀 粉 资料来源:Wind 中信期货研究部 5 / 15 中信期货宏观策略日报 图表 15:国内商品板块表现 商 品板块 价格 表现 D%D 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 黑 色 煤 炭 金 属 贵 金 属 W%W 化 工 棉 纺 糖 非 金 属 建 材 天 胶 油 脂 畜 牧 谷 物 资料来源:Wind 中信期货研究部 6 / 15 中信期货宏观策略日报 图表 17:国内商品市场走势(单日最差 5 品种) 商 品单日 涨幅 TOP5 沪胶 TA 沥青 鸡蛋 0% -1% -2% -3% -4% -5% 豆油 棕榈 郑棉 胶板 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/31 2020/03/24 2020/03/17 -6% 2020/03/10 2020/04/28 2020/02/18 PVC 塑料 胶板 180 160 相 140 对 120 价 100 格 指 80 数 60 40 2020/02/04 0% 2020/04/21 50 2020/04/14 1% 2020/04/07 60 2020/03/31 2% 2020/03/24 70 2020/03/17 3% 2020/03/10 80 2020/03/03 4% 2020/02/25 90 2020/02/11 5% 商 品单日 跌幅 TOP5 棕榈 郑棉 豆油 2020/02/25 TA 6% 100 2020/02/04 相 对 价 格 指 数 PVC 沥青 2020/02/18 110 沪胶 2020/02/11 塑料 2020/03/03 图表 16:国内商品市场走势(单日最好 5 品种) 鸡蛋 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 18:国内股指国债市场走势 股 指国债 价格 表现 股 指国债 走势 上 证50期 货 沪 深300期货 5年期 国债期 货 5800 图表 19:国内股指国债市场价格表现 中 证500期货 10年期国 债期货 D%D 4.0% W%W 120 100 4800 3.0% 80 3800 60 2.0% 40 2800 20 2020/05/06 2020/04/29 2020/04/22 2020/04/15 2020/04/08 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 0 2020/02/05 1800 1.0% 0.0% -1.0% 沪深300期货 上证50期货 中证500期货 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 7 / 15 中信期货宏观策略日报 四、商品板块流动性变化: 图表 20:国内板块流动性日度表现 商 品板块 流动 性日度 表现 D%D 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 金 属 天 胶 化 工 贵 金 属 油 脂 黑 金 煤 炭 棉 纺 糖 非 金 属 建 材 畜 牧 谷 物 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 21:国内板块流动性周度表现 商 品板块 流动 性周度 表现 W%W 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 金 属 天 胶 油 脂 煤 炭 棉 纺 糖 化 工 畜 牧 谷 物 黑 金 非 金 属 建 材 贵 金 属 资料来源:Wind 中信期货研究部 8 / 15 中信期货宏观策略日报 五、国内商品市场流动性跟踪: 图表 22:商品板块成交保证金变化(交易所标准双边) 亿元 黑金 贵 金属 非 金属建 材 畜 牧谷物 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 板 块成交 保证 金 煤炭 化工 天胶 图表 23:商品板块成交保证金变化 商 品板块 成交 金变动 金属 棉 纺糖 油粕 W%W M%M 黑金 煤炭 金属 贵 金属 化工 棉 纺糖 2020/04/30 2020/04/23 2020/04/16 2020/04/09 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 非 金属建 材 天胶 油脂 畜 牧谷物 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 24:商品板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 图表 25:商品板块持仓保证金变化 板块持仓保证金 亿元 亿元 黑金 贵 金属 非 金属建 材 畜 牧谷物 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 商 品板块 持仓 金变动 煤炭 化工 天胶 金属 棉 纺糖 油脂 W%W M%M 黑金 煤炭 金属 贵 金属 化工 棉 纺糖 2020/04/30 2020/04/23 2020/04/16 2020/04/09 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 非 金属建 材 天胶 油脂 畜 牧谷物 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 26:商品成交保证金日变化(流入/流出前 5) 图表 27:商品持仓保证金日变化(流入/流出前 5) 商 品单日 成交 金变动 TOP5 亿元 螺纹 连豆 玉米 铁矿 热卷 沪铜 PP TA 动煤 连豆 沪铝 沪铜 郑糖 沪镍 沥青 沪镍 螺纹 玉米 沪金 郑棉 -8 -6 -4 -2 0 2 4 商 品单日 持仓 金变动 TOP5 亿元 6 8 10 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 资料来源:Wind 中信期货研究部 9 / 15 1.0 15% 中信期货宏观策略日报 图表 28:股指国债板块成交保证金变化(交易所标准双边) 股 指国债 成交 金变动 D%D W%W 30% 图表 29:股指国债板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 股 指国债 持仓 金变动 D%D 6% W%W 4% 20% 2% 10% 0% -2% 0% -4% -10% -6% -8% -20% 沪深300期货 上证50期货 中证500期货 沪深300期货 5年期国债期货 10年期国债期货 上证50期货 中证500期货 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 图:30:期货市场成交保证金比例 图表 31:期货市场持仓保证金比例 期 货市场 成交 保证金 比例 金 融成交 金占比 商 品成交 金占比 期 货市场 持仓 保证金 变动 商 品总持 仓金 :左轴 金 融总持 仓金 :左轴 市 场总持 仓金 :右轴 单 位:亿 元 1500 沪 深300股指 期货 100% 5000 80% 60% 5600 4600 1000 3600 4000 40% 2600 500 3000 资料来源:Wind 中信期货研究部 10 / 15 2020/04/24 2020/04/10 2020/03/27 2020/03/13 2020/02/28 2020/02/14 2020/01/31 2020/01/17 2020/01/03 2019/12/20 2019/12/06 600 2019/11/22 0 2019/11/08 2020/04/27 2020/04/20 2020/04/13 2020/04/06 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/03/09 2020/03/02 2020/02/24 2020/02/17 2020/02/10 2020/02/03 2020/01/27 2020/01/20 2020/01/13 2000 2020/01/06 0% 1600 2019/10/25 20% 中信期货宏观策略日报 六、全球资产跟踪: 图表 32:全球商品市场日度表现 全 球商品 价格 日度表 现 D%D 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% 号 糖 NYMEX 布 油 NYMEX 汽 油 NYBOT11 原 油 IPE 豆 油 NYMEX 黄 金 NYMEX 玉 米 CBOT 大 豆 COMEX 可 可 CBOT 白 银 CBOT NYBOT 小 麦 COMEX 铝 CBOT 豆 粕 LME 铅 咖 啡 CBOT LME 铜 NYBOT 稻 谷 号 棉 花 LME 瘦 肉 猪 CBOT CME 活 牛 NYBOT2 LME 锌 CME CME 饲 牛 取 暖 油 天 然 气 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 33:全球商品市场周度表现 全球商品价格周度表现 W%W 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 铝 黄 金 白 银 NYBOT2 豆 油 COMEX 铅 LME 锡 COMEX 大 豆 CBOT 可 可 LME 铜 LME 豆 粕 CBOT 镍 LME 玉 米 NYBOT 小 麦 CBOT 稻 谷 LME CBOT 锌 CBOT 饲 牛 CBOT 号 糖 LME 天 然 气 CME 咖 啡 NYBOT11 活 牛 NYMEX 瘦 肉 猪 NYBOT CME 取 暖 油 CME 汽 油 NYMEX IPE 布 油 NYMEX NYMEX 原 油 号 棉 花 资料来源:Wind 中信期货研究部 11 / 15 中信期货宏观策略日报 图表 34:美洲股票市场走势(2014.07.01=100) 550 股 市价格 变动 :美洲 股 票市场 走势 :美洲 道 琼斯 巴 西IBOV 标普 墨 西哥 IPC 图表 35:美洲股票市场价格表现 纳 斯达克 阿 根廷 MERVAL D%D W%W M%M 标普 450 道 琼斯 相 350 对 指 250 数 150 墨 西哥 IPC 50 巴 西IBOV 2020/05/01 2020/04/24 2020/04/17 2020/04/10 2020/04/03 2020/03/27 2020/03/20 2020/03/13 2020/03/06 2020/02/28 2020/02/21 2020/02/14 2020/02/07 2020/01/31 2020/01/24 2020/01/17 2020/01/10 2020/01/03 2019/12/27 纳 斯达克 阿 根廷 MERVAL -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 36:欧洲股票市场走势(2014.07.01=100) 股 市价格 变动 :欧洲 股 票市场 走势 :欧洲 富 时100 西 班牙 IBEX 斯 德哥尔 摩30 欧 元区斯 托克斯 法 兰克福 荷 兰AEX 俄 罗斯 RTS 图表 37:欧洲股票市场价格表现 巴 黎CAC40 意 大利富 时MIB 瑞士 150 D%D W%W M%M 欧 元区斯 托克斯 富 时100 巴 黎CAC40 法 兰克福 相 对 指 数 西 班牙 IBEX 意 大利富 时MIB 荷 兰AEX 2020/05/01 2020/04/24 2020/04/17 2020/04/10 2020/04/03 2020/03/27 2020/03/20 2020/03/13 2020/03/06 2020/02/28 2020/02/21 2020/02/14 2020/02/07 2020/01/31 2020/01/24 2020/01/17 2020/01/10 2020/01/03 2019/12/27 50 斯 德哥尔 摩30 瑞士 俄 罗斯 RTS -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 38:亚洲股票市场走势(2014.07.01=100) 日经 澳证 台指 图表 39:亚洲股票市场价格表现 股 市价格 变动 :亚洲 股 票市场 走势 :亚洲 恒生 韩 国KOSPI 雅 加达综 指 上证 印 度NIFTY 吉 隆坡综 指 180 D%D W%W M%M 日经 恒生 上证 相 130 对 指 数 80 澳证 韩 国KOSPI 印 度NIFTY 2020/05… 2020/04… 2020/04… 2020/04… 2020/04… 2020/03… 2020/03… 2020/03… 2020/03… 2020/02… 2020/02… 2020/02… 2020/02… 2020/01… 2020/01… 2020/01… 2020/01… 2020/01… 2019/12… 台指 30 雅 加达综 指 吉 隆坡综 指 -5% 0% 5% 10% 15% 资料来源:Wind 中信期货研究部 12 / 15 20% 中信期货宏观策略日报 图表 40:全球汇率市场走势(2014.07.01=100) 150 汇 率变动 :核 心 汇 率市场 走势 :核心 欧元 加元 挪 威克朗 人 民币离 岸 美元 英镑 瑞朗 人 民币在 岸 图表 41:全球汇率市场价格表现 日元 澳元 瑞 典克朗 D%D 125 相 对 指 100 数 75 2020-05-06 2020-04-29 2020-04-23 2020-04-17 2020-04-13 2020-04-07 2020-04-01 2020-03-26 2020-03-20 2020-03-16 2020-03-10 2020-03-04 2020-02-27 2020-02-21 2020-02-17 2020-02-11 2020-02-05 2020-01-30 2020-01-24 2020-01-20 2020-01-14 2020-01-08 2020-01-02 2019-12-26 50 W%W M%M 美元 欧元 日元 英镑 加元 澳元 瑞朗 挪 威克朗 瑞 典克朗 人 民币在 岸 人 民币离 岸 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 42:美洲十年期国债收益率走势 图表 43:美洲十年期国债收益率价格表现 十 年期国 债收 益率走 势:美 洲 美国 加 拿大 墨 西哥 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:美 洲 巴西 D-D 智利 12 W-W M-M 美国 10 8 加 拿大 6 墨 西哥 4 2 巴西 2020/05/05 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/31 2020/03/24 2020/03/17 2020/03/10 2020/03/03 2020/02/25 2020/02/18 2020/02/11 2020/02/04 0 智利 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 44:欧元区十年期国债收益率走势 4 图表 45:欧元区十年期国债收益率价格表现 十 年期国 债收 益率走 势:欧 元区 芬兰 奥 地利 法国 比 利时 西 班牙 意 大利 德国 斯 洛伐克 斯 洛文尼 亚 希腊 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:欧 元区 荷兰 爱 尔兰 葡 萄牙 3 2 1 0 2020/05/05 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/31 2020/03/24 2020/03/17 2020/03/10 2020/03/03 2020/02/25 2020/02/18 2020/02/11 2020/02/04 -1 D-D W-W M-M 德国 芬兰 奥 地利 荷兰 斯 洛伐克 法国 比 利时 爱 尔兰 斯 洛文尼 亚 西 班牙 意 大利 葡 萄牙 希腊 -0.20 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 13 / 15 0.50 中信期货宏观策略日报 图表 46:非欧元区十年期国债收益率走势 图表 47:非欧元区十年期国债收益率价格表现 十 年期国 债收 益率走 势:非 欧元区 丹麦 瑞典 冰岛 俄 罗斯 瑞士 英国 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:非 欧元 区 挪威 10 D-D W-W M-M 瑞士 8 丹麦 6 瑞典 4 2 挪威 0 英国 2020/05/05 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/31 2020/03/24 2020/03/17 2020/03/10 2020/03/03 2020/02/25 2020/02/18 2020/02/11 2020/02/04 -2 冰岛 俄 罗斯 -0.80 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 48:亚洲十年期国债收益率走势 十 年期国 债收 益率走 势:亚 洲 日本 马 来西亚 澳 大利亚 中国 泰国 印度 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:亚 洲 韩国 印尼 新 西兰 D-D W-W M-M 中国 日本 韩国 泰国 马 来西亚 印尼 2020/05/05 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/31 2020/03/24 2020/03/17 2020/03/10 2020/03/03 2020/02/25 2020/02/18 2020/02/11 印度 2020/02/04 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 图表 49:亚洲十年期国债收益率价格表现 澳 大利亚 新 西兰 -0.60 -0.50 -0.40 -0.30 -0.20 -0.10 0.00 0.10 资料来源:Wind 中信期货研究部 14 / 15 0.20 中信期货宏观策略日报 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任 何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明, 此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中 信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导 致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期 货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司 不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。此报告不应取代个人的独立判断。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及 分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾 问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并 不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司 2020 版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com 15 / 15
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