中信期货-宏观策略日报:两会时间确定,美联储按兵不动

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作者: 刘宾 罗奂劼
发布机构: 中信期货
发布日期: 2020-04-30
中信期货研究|宏观策略日报 两会时间确定,美联储按兵不动 2020-04-30 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669 号 报告要点 中国 4 月官方制造业 PMI,非制造业 PMI;日本 3 月季调后零售销售; 法国第一季度 GDP 初值,4 月 CPI 初值;德国 4 月季调后失业率; 欧元区 4 月 CPI,一季度 GDP,3 月失业率,再融资利率; 美国联邦基金基准利率,3 月个人消费支出,3 月个人收入,上周初请失业金 报告摘要: 两会时间确定。十三届全国人大常委会第十七次会议 29 日表决通过了关于十三届全国 人大三次会议召开时间的决定。根据决定,十三届全国人大三次会议将于 2020 年 5 月 22 日在北京召开。政协第十三届全国委员会第三十五次主席会议日前在京召开,建议 全国政协十三届三次会议于 5 月 21 日在北京召开。 乘联会:4 月前四周乘用车零售增速下滑放缓。4 月一至四周(1-25 日)的乘用车市 宏观研究团队 研究员: 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号:F0231268 投资咨询号:Z0000038 场零售总体回升相对较快。前四周日均零售 3.53 万辆,同比增速下降 1.6%。4 月回暖 联系人: 罗奂劼 明显,较 3 月的前四周同比下滑 42%的增速改善很大。4 月市场反弹体现车市零售已经 021-60812979 是从疫情影响下平稳改善。 luohuanjie@citicsf.com 从业资格号:F3016675 欧元区经济受冲击明显。欧元区 4 月工业景气指数-30.4(前值-11.2,预期-25.7) ;4 月经济景气指数前值 67(前值 94.2,预期 74.7),创有史以来最大月度降幅;4 月消 费者信心指数终值-22.7,符合预期。 。 波罗的海干散货运价指数触及三周低位。因巴拿马型和海岬型船运费持续走弱,波罗 的海干散货指数周二跌 0.9%,或 6 点,至 661 点,创三周新低。海岬型船运价指数跌 17 点,或 1.8%,报 945 点,日均获利跌 120 美元,报 8172 美元。巴拿马型船运价指 数跌 10 点,或 1.4%,报 731 点,为连续第七个交易日录得下跌,且跌至 3 月 27 日以 来的最低水平;日均获利跌 89 美元,报 6578 美元。 美联储维持基准和超额准备金利率不变。美联储将基准利率维持在 0%-0.25%不变;将 超额准备金利率维持在 0.1%不变; 将继续按照所需数量购买国债和抵押贷款支持证券, 继续进行大规模隔夜和定期回购操作。本次美联储利率决议大体上符合预期,重申了 将维持较低水平利率直至经济能抵御当前冲击,并致力于实现通胀和就业目标。声明 中删除了特定资产购买的描述,此前美联储表示将购买至少价值 5000 亿美元的国债和 2000 亿美元的住房抵押贷款支持证券,本次表示将按照支撑市场平稳运行的需要来实 施购债。交易员们对声明中缺乏明确的前瞻性感到失望。 重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险, 请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 中信期货宏观策略日报 一、数据观察: 图表 1:国内品种(涨跌幅前 5) 单位:% 国内商品(注 1) 涨跌幅 沥青 3.13% TA 2.10% 胶板 1.99% 郑糖 1.91% 沪银 1.63% 菜粕 -1.03% PP -1.03% 塑料 -0.97% 豆粕 -0.51% 锰硅 -0.50% 沪深 300 期货 0.57% 上证 50 期货 0.69% 中证 500 期货 0.45% 5 年期国债 0.37% 10 年期国债 0.20% 资料来源:Wind 中信期货研究部 注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注 1 中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅。 图表 2:全球品种 单位:% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 -0.51% 标普 500 2.66% 美元指数 -0.30% 白银 -0.08% 德国 DAX 2.89% 欧元兑美元 0.49% 铜 0.72% 富时 100 2.63% 美元兑日元 0.18% 镍 0.17% 日经 225 0.00% 英镑对美元 0.35% 布伦特原油 10.17% 上证综指 0.44% 澳元兑美元 1.02% 天然气 -4.06% 印度 NIFTY 1.84% 美元兑人民币 0.04% 小麦 -1.81% 巴西 IBOVESPA 2.29% 大豆 0.66% 俄罗斯 RTS 3.16% 瘦猪肉 -1.20% 咖啡 -2.14% 资料来源:Wind 中信期货研究部 2 / 15 2019/11/04 2019/11/11 2019/11/18 2019/11/25 2019/12/02 2019/12/09 2019/12/16 2019/12/23 2019/12/30 2020/01/06 2020/01/13 2020/01/20 2020/01/27 2020/02/03 2020/02/10 2020/02/17 2020/02/24 2020/03/02 2020/03/09 2020/03/16 2020/03/23 2020/03/30 2020/04/06 2020/04/13 2020/04/20 2020/04/27 2019/11/05 2019/11/12 2019/11/19 2019/11/26 2019/12/03 2019/12/10 2019/12/17 2019/12/24 2019/12/31 2020/01/07 2020/01/14 2020/01/21 2020/01/28 2020/02/04 2020/02/11 2020/02/18 2020/02/25 2020/03/03 2020/03/10 2020/03/17 2020/03/24 2020/03/31 2020/04/07 2020/04/14 2020/04/21 2020/04/28 2019/11/05 2019/11/12 2019/11/19 2019/11/26 2019/12/03 2019/12/10 2019/12/17 2019/12/24 2019/12/31 2020/01/07 2020/01/14 2020/01/21 2020/01/28 2020/02/04 2020/02/11 2020/02/18 2020/02/25 2020/03/03 2020/03/10 2020/03/17 2020/03/24 2020/03/31 2020/04/07 2020/04/14 2020/04/21 2020/04/28 中信期货宏观策略日报 二、国内&全球市场流动性观察: 图表 3:国内银行间同业拆放(%) 3.5 4.0 3.5 R001 1年 3年 图表 4:国内银行间同业拆放周变化(bp) 国 内银行 间同 业拆放 利率 (%) ShiborON Shibor2w Shibor1w Shibor1M 5年 国 内银行 间同 业拆放 周变动 (bp) R007 7年 w%w( bp) 3.0 ShiborON 2.5 Shibor1w 2.0 Shibor2w 1.5 1.0 Shibor1M 0.5 Shibor3M 0.0 Shibor6M Shibor9M Shibor1Y 图表 5:国内银行回购利率(%) 3.5 1.5 1.0 0.5 0.0 图表 7:国内国债利率(%) 3.0 2.5 1.5 1.0 -30 2.5 R007 2.0 R014 -150 国 内国债 利率 (%) 10年 -25 -20 国 内银行 回购 利率 (%) R014 -100 -50 -20 -10 0 -15 0 50 -10 10 100 150 -5 资料来源:Wind 中信期货研究部 3 / 15 20 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 6:国内银行回购利率周变化(bp) 国 内银行 回购 利率周 变动 (bp) w%w( bp) 3.0 R001 R021 R1M R2M R3M 200 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 8:国内国债利率周变化(bp) 国 内 国 债 利 率周变 动(bp) w%w( bp) 1年 2.0 3年 5年 7年 10年 0 中信期货宏观策略日报 图表 9:全球短期流动性市场走势(%) 图表 10:全球短期流动性市场价格周变化(bp) 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/31 2020/03/24 2020/03/17 2020/03/10 2020/01/21 2020/01/14 -0.50 2020/03/03 0.00 2020/02/25 0.50 2020/02/18 1.00 2020/02/11 1.50 2020/02/04 2.00 2020/01/28 全 球短期 流动 性市场 走势 (%) libor美元隔 夜(左轴) libor日元隔 夜(左轴 ) libor欧元隔 夜(右轴 ) libor英镑隔 夜(右轴 ) 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 全 球短期 流动 性市场 周变动 (bp) W%W( bp) libor美元隔 夜 libor美元 3M libor欧元隔 夜 libor欧元 3M libor日元隔 夜 libor日元 3M libor英镑隔 夜 libor英镑 3M -30.0 -25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 11:美国国债收益率(%) 图表 12:美国国债收益率周变化(bp) 美 国国债 收益 率(%) 美 国:国债收 益率 :3年 美 国:国债收 益率 :5年 美 国:国债收 益率 :7年 美 国:国债收 益率 :10年 美 国:国债收 益率 :1年(右轴 ) 2.5 2.0 美 国国债 收益 率周变 动(bp) W%W( bp) 2.00 1.50 1.5 1.00 1.0 2020/04/16 2020/04/02 2020/03/19 2020/03/05 2020/02/20 2020/02/06 2020/01/23 2020/01/09 2019/12/26 2019/12/12 2019/11/28 2019/11/14 2019/10/31 2019/10/17 2019/10/03 2019/09/19 0.00 2019/09/05 0.0 2019/08/22 0.5 0.50 1年 3年 5年 10年 30年 -2 -1 0 1 2 3 资料来源:Wind 中信期货研究部 4 / 15 4 中信期货宏观策略日报 三、国内商品市场跟踪: 图表 13:国内商品市场日度表现 商 品价格 日度 表现 D%D 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 郑 棕 沪 沪 热 螺 焦 甲 菜 铁 玉 豆 强 玉 沪 沪 连 鸡 沪 沪 锰 豆 塑 棉 榈 铜 金 卷 纹 煤 醇 油 矿 米 油 麦 米 锡 铅 豆 蛋 胶 镍 硅 粕 料 淀 粉 PP 胶 郑 沪 玻 沪 焦 硅 沪 动 板 糖 银 璃 锌 炭 铁 铝 煤 PVC TA 沥 青 菜 粕 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 14:国内商品市场周度表现 商 品价格 周度 表现 8% W%W 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 沪 郑 沪 铝 棉 锡 PVC TA PP 沥 胶 沪 塑 青 板 锌 料 沪 菜 玻 玉 玉 硅 沪 甲 沪 沪 菜 豆 豆 动 沪 沪 焦 热 螺 连 铁 强 棕 鸡 锰 郑 焦 铜 油 璃 米 米 铁 金 醇 胶 铅 粕 油 粕 煤 银 镍 炭 卷 纹 豆 矿 麦 榈 蛋 硅 糖 煤 淀 粉 资料来源:Wind 中信期货研究部 5 / 15 中信期货宏观策略日报 图表 15:国内商品板块表现 商 品板块 价格 表现 D%D 4% W%W 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 黑 色 煤 炭 金 属 贵 金 属 化 工 棉 纺 糖 非 金 属 建 材 天 胶 油 脂 畜 牧 谷 物 资料来源:Wind 中信期货研究部 6 / 15 中信期货宏观策略日报 图表 16:国内商品市场走势(单日最好 5 品种) 图表 17:国内商品市场走势(单日最差 5 品种) 商 品单日 涨幅 TOP5 沥青 190 170 150 相 对 130 价 110 格 90 指 数 70 50 胶板 TA 郑糖 沪银 6% 商 品单日 跌幅 TOP5 豆粕 塑料 锰硅 菜粕 PP 120 0% 5% TA 沥青 胶板 郑糖 -5% 沪银 锰硅 豆粕 PP 塑料 2020/04/23 2020/04/16 2020/04/09 2020/04/02 2020/03/26 2020/03/19 2020/03/12 2020/03/05 2020/02/27 -6% 2020/01/23 2020/04/23 2020/04/16 2020/04/09 2020/04/02 2020/03/26 2020/03/19 2020/03/12 2020/03/05 2020/02/27 2020/02/20 2020/02/13 2020/02/06 2020/01/30 2020/01/23 0% -4% 2020/02/20 1% -3% 2020/02/13 2% -2% 2020/02/06 3% -1% 100 相 对 价 80 格 指 60 数 40 2020/01/30 4% 菜粕 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 18:国内股指国债市场走势 股 指国债 价格 表现 股 指国债 走势 上 证50期 货 沪 深300期货 5年期 国债期 货 5800 图表 19:国内股指国债市场价格表现 中 证500期货 10年期国 债期货 D%D 3.0% W%W 120 100 4800 2.0% 80 3800 60 1.0% 40 2800 20 2020/04/27 2020/04/20 2020/04/13 2020/04/06 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/03/09 2020/03/02 2020/02/24 2020/02/17 2020/02/10 0 2020/02/03 1800 0.0% -1.0% -2.0% 沪深300期货 上证50期货 中证500期货 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 7 / 15 中信期货宏观策略日报 四、商品板块流动性变化: 图表 20:国内板块流动性日度表现 商 品板块 流动 性日度 表现 D%D 15% 10% 5% 0% -5% -10% 煤 炭 棉 纺 糖 黑 金 金 属 天 胶 化 工 油 脂 畜 牧 谷 物 非 金 属 建 材 贵 金 属 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 21:国内板块流动性周度表现 商 品板块 流动 性周度 表现 W%W 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 煤 炭 棉 纺 糖 畜 牧 谷 物 金 属 油 脂 天 胶 黑 金 非 金 属 建 材 化 工 贵 金 属 资料来源:Wind 中信期货研究部 8 / 15 中信期货宏观策略日报 五、国内商品市场流动性跟踪: 图表 22:商品板块成交保证金变化(交易所标准双边) 亿元 黑金 贵 金属 非 金属建 材 畜 牧谷物 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 板 块成交 保证 金 煤炭 化工 天胶 图表 23:商品板块成交保证金变化 商 品板块 成交 金变动 金属 棉 纺糖 油粕 W%W M%M 0% 20% 黑金 煤炭 金属 贵 金属 化工 棉 纺糖 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/03/09 2020/03/02 2020/02/24 2020/02/17 2020/02/10 非 金属建 材 天胶 油脂 畜 牧谷物 -60% -40% -20% 40% 60% 80% 100% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 24:商品板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 图表 25:商品板块持仓保证金变化 板块持仓保证金 亿元 亿元 黑金 贵 金属 非 金属建 材 畜 牧谷物 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 商 品板块 持仓 金变动 煤炭 化工 天胶 金属 棉 纺糖 油脂 W%W M%M 黑金 煤炭 金属 贵 金属 化工 棉 纺糖 2020/04/28 2020/04/21 2020/04/14 2020/04/07 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/03/09 2020/03/02 2020/02/24 2020/02/17 2020/02/10 非 金属建 材 天胶 油脂 畜 牧谷物 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 26:商品成交保证金日变化(流入/流出前 5) 图表 27:商品持仓保证金日变化(流入/流出前 5) 商 品单日 成交 金变动 TOP5 亿元 铁矿 螺纹 郑糖 焦炭 沪银 焦炭 焦煤 郑糖 甲醇 棕榈 沪锌 PP 棕榈 沪铜 沪镍 菜粕 豆粕 塑料 沪银 沪金 -15 -10 -5 0 5 商 品单日 持仓 金变动 TOP5 亿元 10 15 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 资料来源:Wind 中信期货研究部 9 / 15 3.0 中信期货宏观策略日报 图表 28:股指国债板块成交保证金变化(交易所标准双边) 股 指国债 成交 金变动 D%D W%W 60% 图表 29:股指国债板块持仓保证金变化(交易所标准双边) 股 指国债 持仓 金变动 D%D 10% W%W 50% 8% 40% 6% 30% 20% 4% 10% 2% 0% 0% -10% -2% -20% 沪深300期货 上证50期货 中证500期货 沪深300期货 5年期国债期货 10年期国债期货 上证50期货 中证500期货 5年期国债期货 10年期国债期货 资料来源:Wind 中信期货研究部 图:30:期货市场成交保证金比例 图表 31:期货市场持仓保证金比例 期 货市场 成交 保证金 比例 金 融成交 金占比 商 品成交 金占比 期 货市场 持仓 保证金 变动 商 品总持 仓金 :左轴 金 融总持 仓金 :左轴 市 场总持 仓金 :右轴 单 位:亿 元 1500 沪 深300股指 期货 100% 5000 80% 60% 5600 4600 1000 3600 4000 40% 2600 500 3000 资料来源:Wind 中信期货研究部 10 / 15 2020/04/22 2020/04/08 2020/03/25 2020/03/11 2020/02/26 2020/02/12 2020/01/29 2020/01/15 2020/01/01 2019/12/18 2019/12/04 600 2019/11/20 0 2019/11/06 2020/04/23 2020/04/16 2020/04/09 2020/04/02 2020/03/26 2020/03/19 2020/03/12 2020/03/05 2020/02/27 2020/02/20 2020/02/13 2020/02/06 2020/01/30 2020/01/23 2020/01/16 2020/01/09 2000 2020/01/02 0% 1600 2019/10/23 20% 中信期货宏观策略日报 六、全球资产跟踪: 图表 32:全球商品市场日度表现 全 球商品 价格 日度表 现 D%D 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% 天 然 气 取 暖 油 小 麦 NYMEX 瘦 肉 猪 NYBOT 稻 谷 NYMEX CBOT 黄 金 NYMEX 活 牛 CME 白 银 CBOT 铝 COMEX 豆 粕 CME 铅 COMEX 饲 牛 LME 锌 CBOT LME 大 豆 CME 铜 LME 玉 米 可 可 CBOT 豆 油 LME CBOT 号 棉 花 NYBOT 号 糖 CBOT 汽 油 NYBOT2 取 暖 油 NYBOT11 NYMEX 布 油 NYMEX IPE NYMEX 原 油 咖 啡 天 然 气 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 33:全球商品市场周度表现 全球商品价格周度表现 W%W 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 稻 谷 玉 米 CBOT 豆 粕 小 麦 NYBOT 黄 金 CBOT 白 银 CBOT 号 糖 铝 CBOT 铅 COMEX 大 豆 COMEX 可 可 LME 活 牛 NYBOT11 豆 油 LME 饲 牛 CBOT 号 棉 花 CME 锌 NYBOT 镍 CBOT LME 铜 CME LME 锡 NYBOT2 LME 原 油 LME 布 油 NYMEX 汽 油 IPE NYMEX CME 瘦 肉 猪 咖 啡 资料来源:Wind 中信期货研究部 11 / 15 中信期货宏观策略日报 图表 34:美洲股票市场走势(2014.07.01=100) 股 市价格 变动 :美洲 股 票市场 走势 :美洲 道 琼斯 巴 西IBOV 标普 墨 西哥 IPC 550 图表 35:美洲股票市场价格表现 纳 斯达克 阿 根廷 MERVAL D%D W%W M%M 标普 450 道 琼斯 相 350 对 指 250 数 150 墨 西哥 IPC 50 巴 西IBOV 2020/04/27 2020/04/20 2020/04/13 2020/04/06 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/03/09 2020/03/02 2020/02/24 2020/02/17 2020/02/10 2020/02/03 2020/01/27 2020/01/20 2020/01/13 2020/01/06 2019/12/30 2019/12/23 纳 斯达克 阿 根廷… 0% 10% 20% 30% 40% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 36:欧洲股票市场走势(2014.07.01=100) 欧 元区斯 托克斯 法 兰克福 荷 兰AEX 俄 罗斯 RTS 图表 37:欧洲股票市场价格表现 股 市价格 变动 :欧洲 股 票市场 走势 :欧洲 富 时100 西 班牙 IBEX 斯 德哥尔 摩30 巴 黎CAC40 意 大利富 时MIB 瑞士 150 D%D W%W 5% 10% M%M 欧 元区斯 托克斯 富 时100 巴 黎CAC40 法 兰克福 相 对 指 数 西 班牙 IBEX 意 大利富 时MIB 荷 兰AEX 2020/04/27 2020/04/20 2020/04/13 2020/04/06 2020/03/30 2020/03/23 2020/03/16 2020/03/09 2020/03/02 2020/02/24 2020/02/17 2020/02/10 2020/02/03 2020/01/27 2020/01/20 2020/01/13 2020/01/06 2019/12/30 2019/12/23 50 斯 德哥尔 摩30 瑞士 俄 罗斯 RTS -5% 0% 15% 20% 25% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 38:亚洲股票市场走势(2014.07.01=100) 图表 39:亚洲股票市场价格表现 股 市价格 变动 :亚洲 股 票市场 走势 :亚洲 恒生 韩 国KOSPI 雅 加达综 指 日经 澳证 台指 上证 印 度NIFTY 吉 隆坡综 指 180 D%D W%W M%M 日经 恒生 上证 相 130 对 指 数 80 澳证 韩 国KOSPI 印 度NIFTY 2020/04… 2020/04… 2020/04… 2020/04… 2020/03… 2020/03… 2020/03… 2020/03… 2020/03… 2020/02… 2020/02… 2020/02… 2020/02… 2020/01… 2020/01… 2020/01… 2020/01… 2019/12… 2019/12… 台指 30 雅 加达综 指 吉 隆坡综 指 -5% 0% 5% 10% 15% 资料来源:Wind 中信期货研究部 12 / 15 20% 中信期货宏观策略日报 图表 40:全球汇率市场走势(2014.07.01=100) 150 汇 率变动 :核 心 汇 率市场 走势 :核心 欧元 加元 挪 威克朗 人 民币离 岸 美元 英镑 瑞朗 人 民币在 岸 图表 41:全球汇率市场价格表现 日元 澳元 瑞 典克朗 D%D W%W M%M 美元 欧元 日元 英镑 加元 澳元 瑞朗 挪 威克朗 瑞 典克朗 人 民币在 岸 人 民币离 岸 125 相 对 指 100 数 75 2020-04-29 2020-04-23 2020-04-17 2020-04-13 2020-04-07 2020-04-01 2020-03-26 2020-03-20 2020-03-16 2020-03-10 2020-03-04 2020-02-27 2020-02-21 2020-02-17 2020-02-11 2020-02-05 2020-01-30 2020-01-24 2020-01-20 2020-01-14 2020-01-08 2020-01-02 2019-12-26 2019-12-20 50 -2% 0% 2% 4% 6% 8% 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 42:美洲十年期国债收益率走势 图表 43:美洲十年期国债收益率价格表现 十 年期国 债收 益率走 势:美 洲 美国 加 拿大 墨 西哥 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:美 洲 巴西 D-D 智利 12 W-W M-M 美国 10 8 加 拿大 6 墨 西哥 4 2 巴西 2020/04/29 2020/04/22 2020/04/15 2020/04/08 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 2020/02/05 2020/01/29 0 智利 -1.60 -1.40 -1.20 -1.00 -0.80 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 44:欧元区十年期国债收益率走势 4 图表 45:欧元区十年期国债收益率价格表现 十 年期国 债收 益率走 势:欧 元区 芬兰 奥 地利 法国 比 利时 西 班牙 意 大利 德国 斯 洛伐克 斯 洛文尼 亚 希腊 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:欧 元区 荷兰 爱 尔兰 葡 萄牙 3 2 1 0 2020/04/29 2020/04/22 2020/04/15 2020/04/08 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 2020/02/05 2020/01/29 -1 D-D W-W M-M 德国 芬兰 奥 地利 荷兰 斯 洛伐克 法国 比 利时 爱 尔兰 斯 洛文尼 亚 西 班牙 意 大利 葡 萄牙 希腊 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 0.40 资料来源:Wind 中信期货研究部 13 / 15 0.60 中信期货宏观策略日报 图表 46:非欧元区十年期国债收益率走势 图表 47:非欧元区十年期国债收益率价格表现 十 年期国 债收 益率走 势:非 欧元区 丹麦 瑞典 冰岛 俄 罗斯 瑞士 英国 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:非 欧元 区 挪威 10 D-D W-W M-M 瑞士 8 丹麦 6 瑞典 4 2 挪威 0 英国 2020/04/29 2020/04/22 2020/04/15 2020/04/08 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 2020/02/05 2020/01/29 -2 冰岛 俄 罗斯 -1.00 -0.80 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 资料来源:Wind 中信期货研究部 图表 48:亚洲十年期国债收益率走势 十 年期国 债收 益率走 势:亚 洲 日本 马 来西亚 澳 大利亚 中国 泰国 印度 十 年期国 债收 益率变 动百分 点:亚 洲 韩国 印尼 新 西兰 D-D W-W M-M 中国 日本 韩国 泰国 马 来西亚 印尼 2020/04/29 2020/04/22 2020/04/15 2020/04/08 2020/04/01 2020/03/25 2020/03/18 2020/03/11 2020/03/04 2020/02/26 2020/02/19 2020/02/12 2020/02/05 印度 2020/01/29 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 图表 49:亚洲十年期国债收益率价格表现 澳 大利亚 新 西兰 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 资料来源:Wind 中信期货研究部 14 / 15 0.40 中信期货宏观策略日报 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任 何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明, 此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中 信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导 致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期 货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司 不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。此报告不应取代个人的独立判断。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及 分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾 问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并 不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司 2020 版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com 15 / 15
宏观策略日报:两会时间确定,美联储按兵不动
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